#риски ТЕД-СПРЕДЫ
Связь ставок внутри страны и на международном рынке в Лондоне по валютам фондирования
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов (желтая линия) на прошлой неделе осталась в боковике, при этом показатель вернулся к уровням начала года.
▪️По доллару (бордовая линия) продолжила снижение, что весьма хорошо для продолжения снижения индекса доллара. ТЕД-спреды по рассматриваемым валютам сбились в кучу: евро (зеленая линия), франк (сиреневая линия), фунт (бирюзовая линия), йене (бежевая линия).
ВЫВОД
1️⃣ТЕД-спреды сошлись в точке – это всегда плохо, т.к. отсюда будет тренд, оценить направление пока сложно, но судя по премиям за риск и общему настроению на финансовом рынке, риски будут расти.
2️⃣Уже четвертую неделю рынки остаются в плоской динамике, на мой взгляд, мы уже вошли в коррекцию, которая может затянуться до конца лета.
@khtrader
Связь ставок внутри страны и на международном рынке в Лондоне по валютам фондирования
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов (желтая линия) на прошлой неделе осталась в боковике, при этом показатель вернулся к уровням начала года.
▪️По доллару (бордовая линия) продолжила снижение, что весьма хорошо для продолжения снижения индекса доллара. ТЕД-спреды по рассматриваемым валютам сбились в кучу: евро (зеленая линия), франк (сиреневая линия), фунт (бирюзовая линия), йене (бежевая линия).
ВЫВОД
1️⃣ТЕД-спреды сошлись в точке – это всегда плохо, т.к. отсюда будет тренд, оценить направление пока сложно, но судя по премиям за риск и общему настроению на финансовом рынке, риски будут расти.
2️⃣Уже четвертую неделю рынки остаются в плоской динамике, на мой взгляд, мы уже вошли в коррекцию, которая может затянуться до конца лета.
@khtrader
#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Во-первых, ожидания по кенгуру (AUD нанесен сиреневой линией) у хеджеров медвежьи, это говорит о том, что австралиец у локальных пиков и максимум что ждет быков это обновление хая перед сливом. И с учетом того, что кенгуру коррелирует с ценами на медь, это устойчивый сигнал к медвежьим перспективам товарного рынка.
▪️ Чистая относительная позиция хеджеров по йене (синяя линия) чуть отскочила от минимума, а вот позиция во франке (бордовая линия), обновила лои. Позиция по евро (бежевая линия) отошла от минимума, и локальный перехай к 1,15 вполне вероятен. Такое поведение чистой позиции хеджеров и котировок было на пике 2018 года.
▪️ Новозеландец (красная пунктирная) позиция хеджеров в боковой динамике. Позиция по канадцу (зеленая линия) продолжает отходить от максимумов. Напомню, что кади коррелирует с котировками нефти, и остановка в ожиданиях хеджеров в продолжении роста канадца может сигнализировать об остановке бычьего рынка по нефти.
▪️Позиция по фунту у хеджеров (красная линия) остаются у локальных максимумах, и фунт лидирует в бычьих настроениях - кабель продолжает смотреться перспективно, несмотря на текущую слабость.
ВЫВОД
1️⃣По данному анализу можно оставить лонги по GBP/CHF, GBP/JPY, также интересно начинает смотреться шорт по EUR/GBP и лонг по GBP/AUD.
2️⃣Весьма вероятно, что спекулянты начнут продавать длинные позиции по франку и йене, что, между прочим, соответствует «риск-он», но надо учесть лаг и общий фон, ведь может произойти и через месяц.
@khtrader
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Во-первых, ожидания по кенгуру (AUD нанесен сиреневой линией) у хеджеров медвежьи, это говорит о том, что австралиец у локальных пиков и максимум что ждет быков это обновление хая перед сливом. И с учетом того, что кенгуру коррелирует с ценами на медь, это устойчивый сигнал к медвежьим перспективам товарного рынка.
▪️ Чистая относительная позиция хеджеров по йене (синяя линия) чуть отскочила от минимума, а вот позиция во франке (бордовая линия), обновила лои. Позиция по евро (бежевая линия) отошла от минимума, и локальный перехай к 1,15 вполне вероятен. Такое поведение чистой позиции хеджеров и котировок было на пике 2018 года.
▪️ Новозеландец (красная пунктирная) позиция хеджеров в боковой динамике. Позиция по канадцу (зеленая линия) продолжает отходить от максимумов. Напомню, что кади коррелирует с котировками нефти, и остановка в ожиданиях хеджеров в продолжении роста канадца может сигнализировать об остановке бычьего рынка по нефти.
▪️Позиция по фунту у хеджеров (красная линия) остаются у локальных максимумах, и фунт лидирует в бычьих настроениях - кабель продолжает смотреться перспективно, несмотря на текущую слабость.
ВЫВОД
1️⃣По данному анализу можно оставить лонги по GBP/CHF, GBP/JPY, также интересно начинает смотреться шорт по EUR/GBP и лонг по GBP/AUD.
2️⃣Весьма вероятно, что спекулянты начнут продавать длинные позиции по франку и йене, что, между прочим, соответствует «риск-он», но надо учесть лаг и общий фон, ведь может произойти и через месяц.
@khtrader
#нефть ПОЗИЦИИ ПО ФЬЮЧЕРСАМ
Вчера вышли отчет СОТ
▪️Синяя линия чистая спекулятивная позиция относительно чистой спекулятивной позиции хеджеров, совокупно по Brent (ICE) и WTI (CME). Как видим, спекулянты не покупают уже месяц, цена буксует вблизи локальных максимумов.
▪️К месту добавить, открытый интерес на нефтяных фьючерсах сильно упал, особенно по WTI (CME), что указывает на снижение интереса к рынку, если следовать закону спроса\предложения, то текущие цены высоки даже для спекуляций, т.к. количественно ожидаемые потери перевешивают ожидаемую прибыль.
ВЫВОД
1️⃣Для дальнейшего роста нужны мощные, а главное устойчивые драйвера, пока на горизонте их не видно, т.к. рынок нефти на рубеже низкого сезона, а пандемия продолжает шириться. Слухи о рекордных запасах в Китае также не на руку нефтяным быкам.
2️⃣Развороты трендов сопровождаются форс-мажорами, поэтому сейчас могут быть неожиданные события вроде обострения на Ближнем Востоке и т.д., но кроме волатильности они ничего не изменят.
@khtrader
Вчера вышли отчет СОТ
▪️Синяя линия чистая спекулятивная позиция относительно чистой спекулятивной позиции хеджеров, совокупно по Brent (ICE) и WTI (CME). Как видим, спекулянты не покупают уже месяц, цена буксует вблизи локальных максимумов.
▪️К месту добавить, открытый интерес на нефтяных фьючерсах сильно упал, особенно по WTI (CME), что указывает на снижение интереса к рынку, если следовать закону спроса\предложения, то текущие цены высоки даже для спекуляций, т.к. количественно ожидаемые потери перевешивают ожидаемую прибыль.
ВЫВОД
1️⃣Для дальнейшего роста нужны мощные, а главное устойчивые драйвера, пока на горизонте их не видно, т.к. рынок нефти на рубеже низкого сезона, а пандемия продолжает шириться. Слухи о рекордных запасах в Китае также не на руку нефтяным быкам.
2️⃣Развороты трендов сопровождаются форс-мажорами, поэтому сейчас могут быть неожиданные события вроде обострения на Ближнем Востоке и т.д., но кроме волатильности они ничего не изменят.
@khtrader
#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Модель на прошлой неделе приостановилась в снижении.
▪️Осциллятор (черная гистограмма) на неделе остается ниже ноля.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней. Мы наблюдаем замедление снижения чистой спекулятивной позиции, что соответствует динамике котировок индекса доллара, который остается в плоской динамике.
ВЫВОД
1️⃣Фундаментально жду дальнейшего снижения доллара, но движение вниз весьма ограничено и коррекция к 98,5 пунктов может продолжиться еще неделю-две.
2️⃣Ситуация с поведением авторской модели очень похожа на начало 2018 года, тогда доллар переписал лои. Вероятно, именно такой сценарий и будет превалировать сейчас.
3️⃣Ситуация с долларовой ликвидностью качается в сторону дефицита, но рост импорта США сбалансирует этот дисбаланс на мировом рынке.
@khtrader
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Модель на прошлой неделе приостановилась в снижении.
▪️Осциллятор (черная гистограмма) на неделе остается ниже ноля.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней. Мы наблюдаем замедление снижения чистой спекулятивной позиции, что соответствует динамике котировок индекса доллара, который остается в плоской динамике.
ВЫВОД
1️⃣Фундаментально жду дальнейшего снижения доллара, но движение вниз весьма ограничено и коррекция к 98,5 пунктов может продолжиться еще неделю-две.
2️⃣Ситуация с поведением авторской модели очень похожа на начало 2018 года, тогда доллар переписал лои. Вероятно, именно такой сценарий и будет превалировать сейчас.
3️⃣Ситуация с долларовой ликвидностью качается в сторону дефицита, но рост импорта США сбалансирует этот дисбаланс на мировом рынке.
@khtrader
#золото ПОЗИЦИИ ПО ЗОЛОТУ
Распределение позиций на фьючерсах COMEX
Чистая спекулятивная позиция нанесенная синей линией, так и не преодолела пик осени 2019 года, при том, что котировки золота продолжают рост, что создает мощную медвежью дивергенцию.
Как видим, только в условиях роста покупок спекулянтов (фонды+институционалы+ритейл) рост золота возможен и сейчас текущий рост выдыхается.
ВЫВОД
Единственной причиной возможного роста может выступить широкий "риск-офф", который освободит ликвидность для новых покупок, но на мой взгляд, это будет финальный рост перед затяжной коррекцией.
Оценки рынка золота сейчас крайне противоречивы, поэтому к риску нужно отнестись максимально внимательно, я использую рыночно-нейтральные опционные стратегии в расчете резкого движения в любую сторону.
@khtrader
Распределение позиций на фьючерсах COMEX
Чистая спекулятивная позиция нанесенная синей линией, так и не преодолела пик осени 2019 года, при том, что котировки золота продолжают рост, что создает мощную медвежью дивергенцию.
Как видим, только в условиях роста покупок спекулянтов (фонды+институционалы+ритейл) рост золота возможен и сейчас текущий рост выдыхается.
ВЫВОД
Единственной причиной возможного роста может выступить широкий "риск-офф", который освободит ликвидность для новых покупок, но на мой взгляд, это будет финальный рост перед затяжной коррекцией.
Оценки рынка золота сейчас крайне противоречивы, поэтому к риску нужно отнестись максимально внимательно, я использую рыночно-нейтральные опционные стратегии в расчете резкого движения в любую сторону.
@khtrader
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Темпы показателя Global PMI, который нанесен белой линией, в июне продолжили расти. При этом мировая экономика все еще остается в рецессии т.к. показатель ниже 50 пунктов и только Китай с растущей экономикой
▪️Среди развитых стран, хуже остальных выглядит деловой цикл в Японии (красная пунктирная линия) и Австралии (зеленая пунктирная линия). Ситуация в ЕС идет на поправку (бежевая линия), евро-чиновники вовсю стараются выжить, а если еще и по Брекзит будут решения, то евро и фунт оживут.
▪️Лучше остальных выглядит деловой цикл в Китае (фиолетовая линия), не зря Белый дом нагнетает по Китаю – Поднебесная опережает США (бирюзовая линия). Показатели по США, Канаде, ЕС и Великобритании сбились немного выше Глобального показателя, а Швейцария (сиреневая линия) начала тяготеть к аутсайдерам.
▪️Деловой цикл в России восстанавливается вслед за развитыми странами, Индия восстанавливается чуть медленнее.
ВЫВОД
1️⃣Мировая экономика продолжила восстанавливаться в июне, но все еще остается в состоянии рецессии, хотя и в приграничном положении между экономическим ростом и рецессией.
2️⃣Пандемия остается острой проблемой и вносит неопределенность в ближайшее будущее, что мешает финансовым рынкам, расти дальше.
3️⃣Вчера стало известно, что Белый дом готовит новый пакет фискальных мер на 1 трлн долларов, хотя этот новый триллион мусолят уже месяц и все никак не примут решение.
@khtrader
Темпы показателя Global PMI, который нанесен белой линией, в июне продолжили расти. При этом мировая экономика все еще остается в рецессии т.к. показатель ниже 50 пунктов и только Китай с растущей экономикой
▪️Среди развитых стран, хуже остальных выглядит деловой цикл в Японии (красная пунктирная линия) и Австралии (зеленая пунктирная линия). Ситуация в ЕС идет на поправку (бежевая линия), евро-чиновники вовсю стараются выжить, а если еще и по Брекзит будут решения, то евро и фунт оживут.
▪️Лучше остальных выглядит деловой цикл в Китае (фиолетовая линия), не зря Белый дом нагнетает по Китаю – Поднебесная опережает США (бирюзовая линия). Показатели по США, Канаде, ЕС и Великобритании сбились немного выше Глобального показателя, а Швейцария (сиреневая линия) начала тяготеть к аутсайдерам.
▪️Деловой цикл в России восстанавливается вслед за развитыми странами, Индия восстанавливается чуть медленнее.
ВЫВОД
1️⃣Мировая экономика продолжила восстанавливаться в июне, но все еще остается в состоянии рецессии, хотя и в приграничном положении между экономическим ростом и рецессией.
2️⃣Пандемия остается острой проблемой и вносит неопределенность в ближайшее будущее, что мешает финансовым рынкам, расти дальше.
3️⃣Вчера стало известно, что Белый дом готовит новый пакет фискальных мер на 1 трлн долларов, хотя этот новый триллион мусолят уже месяц и все никак не примут решение.
@khtrader
ОПРОС
Аудитории на рынке нефти, на прошлой неделе снова промазала с прогнозом (гистограмма) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке). Таким образом, на сегодня счет становится 36:37 – в пользу рынка, а вероятность попадания составляет 49,3%. За последние 15 недель аудитория выиграла 11 из них и вторую неделю подряд аудитория проигрывает. Возможно это слом выигрышной серии аудитории.
На прошлой неделе ожидания аудитории были сильно медвежьи, 66% опрошенных ожидали медвежий рынок.
@khtrader
Аудитории на рынке нефти, на прошлой неделе снова промазала с прогнозом (гистограмма) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке). Таким образом, на сегодня счет становится 36:37 – в пользу рынка, а вероятность попадания составляет 49,3%. За последние 15 недель аудитория выиграла 11 из них и вторую неделю подряд аудитория проигрывает. Возможно это слом выигрышной серии аудитории.
На прошлой неделе ожидания аудитории были сильно медвежьи, 66% опрошенных ожидали медвежий рынок.
@khtrader
Еженедельный опрос. Как Вы считаете, рынок нефти закроет неделю выше или ниже текущих уровней?
Final Results
34%
ВЫШЕ
66%
НИЖЕ
#нефть ОТЧЕТ МИНЭНЕРГО США
▪️Спрос на сырую нефть в июне вырос на 5,3 мб\д, и мировой спрос составил 89,5 мб\д. Смягчение карантинных мер в июне привели к расширению спроса на сырую нефть.
▪️Предложение в июне составляли 87,6 мб\д., что на 12 мб\д меньше предложения в апреле. Тут благодарят ОПЕК+
▪️ Добыча в США сократится на 700 тб\д в текущем году относительно 2019 года, и в среднем составит 11,6 мб\д в 2020 году, относительно июньского отчета без изменений.
▪️Ожидается, что мировые запасы нефти ввиду дефицита будут сокращаться средними темпами 3,3 мб\д со второй половины 2020 года, это отмечено гистограммой на картинке. В прошлом отчете средний темп был на 400 тб\д ниже (2,9 мб\д).
ВЫВОД
Отчет Минэнерго США бычий и многие показатели вышли лучше, чем в июньском отчете. Минэнерго отмечает, что дальнейшая судьба мировой экономики из-за распространения пандемии неизвестна.
@khtrader
▪️Спрос на сырую нефть в июне вырос на 5,3 мб\д, и мировой спрос составил 89,5 мб\д. Смягчение карантинных мер в июне привели к расширению спроса на сырую нефть.
▪️Предложение в июне составляли 87,6 мб\д., что на 12 мб\д меньше предложения в апреле. Тут благодарят ОПЕК+
▪️ Добыча в США сократится на 700 тб\д в текущем году относительно 2019 года, и в среднем составит 11,6 мб\д в 2020 году, относительно июньского отчета без изменений.
▪️Ожидается, что мировые запасы нефти ввиду дефицита будут сокращаться средними темпами 3,3 мб\д со второй половины 2020 года, это отмечено гистограммой на картинке. В прошлом отчете средний темп был на 400 тб\д ниже (2,9 мб\д).
ВЫВОД
Отчет Минэнерго США бычий и многие показатели вышли лучше, чем в июньском отчете. Минэнерго отмечает, что дальнейшая судьба мировой экономики из-за распространения пандемии неизвестна.
@khtrader
#видео ПРОСТО ОБ ОПЦИОНАХ
Получаю много вопросов по поводу торговли опционами, в данном видео я рассказываю просто о классических финансовых опционах. Во второй половине видео я даю практическую часть, а именно пример проторговки опционами фьючерса на евро, торгующегося на Чикагской товарной бирже.
@khtrader
Получаю много вопросов по поводу торговли опционами, в данном видео я рассказываю просто о классических финансовых опционах. Во второй половине видео я даю практическую часть, а именно пример проторговки опционами фьючерса на евро, торгующегося на Чикагской товарной бирже.
@khtrader
#нефть РЫНОК НЕФТИ В США
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США на прошлой неделе осталась на уровне 11 мб\д, что на 10,6% ниже, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых на минимумах за всю историю сбора данных организацией Baker Hughes, и составляет 185 штук, что на 76,5% ниже, чем в июне 2019 года. Доля внутренней добычи в нефтепереработке продолжает снижаться (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта резко и сильно вырос до 5,007 мб\д, что на 17,7% выше, чем годом ранее. Соответственно, доля чистого импорта в нефтепереработке продолжила рост (красная линия на картинке) замещая внутреннюю добычу. Экспорт сократился до 2,387 мб\д, что на 22%, ниже, чем годом ранее, импорт резко подскочил до 7,394 мб\д, это на, 1,2% выше, чем годом ранее.
👉Показатель чистый импорт очень волатильный, именно из-за резкого роста данного показателя и выросли запасы.
СПРОС
▪️Нефтепереработка продолжила расти, за неделю +314 тб\д и составила 14,347 мб/д, это на 18% ниже прошлогоднего значения. На картинке желтая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть – за неделю производство бензина выросло на 140 тб\д и составило 9,045 мб\д, но это все еще ниже прошлогоднего значения на 13%.
▪️Спрос на бензин ниже прошлогодних значений на 10%, со спросом на дистилляты беда, там все еще ниже на 15% уровней июня 2019 года.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (11+5,007)-14,347=1,66 мб\д (гистограмма), недельный баланс +11,62 млн. баррелей за неделю. Общие запасы сырой нефти с учетом SPR выросли на 6,264 млн баррелей,
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 38,6 дня, что на 46% выше, чем годом ранее
Бензин – 29,8 дней, что на 25,74% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 51,3 дней, что на 51,33% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
1️⃣Физический рынок нефти в США продолжает оставаться в избытке, к месту сказать, что сильно повлиял на баланс показатель чистого импорта и он настолько волатилен, что носит стохастический характер.
2️⃣То, что спрос на дистилляты понижен, указывает на продолжение рецессии в США, и рынок восстанавливается исключительно за счет высокого сезона, который с августа сходит на «нет». Если начнется вторая волна карантина, то вообще все под сомнением.
3️⃣В целом, ситуация на физическом рынке нефти остается плохой т.к. все показатели находятся ниже прошлогодних значений.
@khtrader
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США на прошлой неделе осталась на уровне 11 мб\д, что на 10,6% ниже, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых на минимумах за всю историю сбора данных организацией Baker Hughes, и составляет 185 штук, что на 76,5% ниже, чем в июне 2019 года. Доля внутренней добычи в нефтепереработке продолжает снижаться (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта резко и сильно вырос до 5,007 мб\д, что на 17,7% выше, чем годом ранее. Соответственно, доля чистого импорта в нефтепереработке продолжила рост (красная линия на картинке) замещая внутреннюю добычу. Экспорт сократился до 2,387 мб\д, что на 22%, ниже, чем годом ранее, импорт резко подскочил до 7,394 мб\д, это на, 1,2% выше, чем годом ранее.
👉Показатель чистый импорт очень волатильный, именно из-за резкого роста данного показателя и выросли запасы.
СПРОС
▪️Нефтепереработка продолжила расти, за неделю +314 тб\д и составила 14,347 мб/д, это на 18% ниже прошлогоднего значения. На картинке желтая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть – за неделю производство бензина выросло на 140 тб\д и составило 9,045 мб\д, но это все еще ниже прошлогоднего значения на 13%.
▪️Спрос на бензин ниже прошлогодних значений на 10%, со спросом на дистилляты беда, там все еще ниже на 15% уровней июня 2019 года.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (11+5,007)-14,347=1,66 мб\д (гистограмма), недельный баланс +11,62 млн. баррелей за неделю. Общие запасы сырой нефти с учетом SPR выросли на 6,264 млн баррелей,
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 38,6 дня, что на 46% выше, чем годом ранее
Бензин – 29,8 дней, что на 25,74% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 51,3 дней, что на 51,33% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
1️⃣Физический рынок нефти в США продолжает оставаться в избытке, к месту сказать, что сильно повлиял на баланс показатель чистого импорта и он настолько волатилен, что носит стохастический характер.
2️⃣То, что спрос на дистилляты понижен, указывает на продолжение рецессии в США, и рынок восстанавливается исключительно за счет высокого сезона, который с августа сходит на «нет». Если начнется вторая волна карантина, то вообще все под сомнением.
3️⃣В целом, ситуация на физическом рынке нефти остается плохой т.к. все показатели находятся ниже прошлогодних значений.
@khtrader
#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
На картинке состояние запасов нефти и дистиллятов на ведущих хабах на прошлой неделе
▪️Совокупно в США+Японии+Фуджайра запасы нефти и нефтепродуктов остаются высоко, на прошлой неделе показатель без изменений из-за роста запасов сырой нефти и дистиллятов в США
▪️Это изображено на первой картинке, далее по часовой стрелке:
Запасы дистиллятов в Сингапуре остаются сильно выше прошлого года, но на прошлой неделе сокращение запасов ускорилось; запасы дистиллятов в порту Фуджайра (ОАЭ) также выше прошлого года, но на прошлой недели запасы продолжают сокращаться; в Японии дистилляты+сырая нефть подошли к уровням прошлого года.
ВЫВОД
Спрос на нефть и дистилляты восстанавливается, но остается сильно хуже прошлого года, что говорит о рецессии в промышленности.
❗️С учетом того, что с августа начинается низкий сезон, а пандемия снова угрожает введению карантинных мер, а если учесть рост добычи в рамках ОПЕК+ с августа на 2 мб\д, то перспективы рынка нефти весьма пессимистичны.
@khtrader
На картинке состояние запасов нефти и дистиллятов на ведущих хабах на прошлой неделе
▪️Совокупно в США+Японии+Фуджайра запасы нефти и нефтепродуктов остаются высоко, на прошлой неделе показатель без изменений из-за роста запасов сырой нефти и дистиллятов в США
▪️Это изображено на первой картинке, далее по часовой стрелке:
Запасы дистиллятов в Сингапуре остаются сильно выше прошлого года, но на прошлой неделе сокращение запасов ускорилось; запасы дистиллятов в порту Фуджайра (ОАЭ) также выше прошлого года, но на прошлой недели запасы продолжают сокращаться; в Японии дистилляты+сырая нефть подошли к уровням прошлого года.
ВЫВОД
Спрос на нефть и дистилляты восстанавливается, но остается сильно хуже прошлого года, что говорит о рецессии в промышленности.
❗️С учетом того, что с августа начинается низкий сезон, а пандемия снова угрожает введению карантинных мер, а если учесть рост добычи в рамках ОПЕК+ с августа на 2 мб\д, то перспективы рынка нефти весьма пессимистичны.
@khtrader
#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI
▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг подросли - это нанесено бирюзовой областью с белой окантовкой.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, продолжает сокращать контанго. Положение фьючерсной кривой выглядит нормально, и мы снизились к уровням начала года.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, показатель также резко вернулся к нормальному положению и остается на уровне начала года. Что примечательно, фронтальный спред три недели на одном месте – нефть прервала бычий тренд.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Базис поджат к нолю, что пока в рамках нормы.
ВЫВОД
1️⃣Финансовый рынок WTI прервал растущий тренд и вошел в состояние бифуркации, для дальнейшего тренда требуются сигналы к восстановлению спроса, пока их нет.
2️⃣Интересно, запасы начали расти, а фьючерсная кривая сокращает контанго, если еще пару недель роста запасов в Кушинг, то медвежий рынок наступит и коррекция может стать глубокой.
@khtrader
▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг подросли - это нанесено бирюзовой областью с белой окантовкой.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, продолжает сокращать контанго. Положение фьючерсной кривой выглядит нормально, и мы снизились к уровням начала года.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, показатель также резко вернулся к нормальному положению и остается на уровне начала года. Что примечательно, фронтальный спред три недели на одном месте – нефть прервала бычий тренд.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Базис поджат к нолю, что пока в рамках нормы.
ВЫВОД
1️⃣Финансовый рынок WTI прервал растущий тренд и вошел в состояние бифуркации, для дальнейшего тренда требуются сигналы к восстановлению спроса, пока их нет.
2️⃣Интересно, запасы начали расти, а фьючерсная кривая сокращает контанго, если еще пару недель роста запасов в Кушинг, то медвежий рынок наступит и коррекция может стать глубокой.
@khtrader
#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
1️⃣На первой картинке общее кол-во лиц получающих пособия по безработице, как видим, кол-во повторных заявок на 27-е июня продолжает сокращаться. Новые заявки продолжают замедляться, но вот на прошлой неделе ожидали сокращения до 1,375 млн штук, а получили 1,314 млн штук.
2️⃣ На второй картинке - это розничные продажи - индекс Redbook. Продажи остаются ниже аналогичного периода прошлого года. Причем негативная динамика устойчива, и продолжает оставаться хуже уровней кризиса 2008-2009 годов.
ВЫВОД
✔️Рынок труда продолжает восстанавливаться, но при этом еще очень далек от положения присущему экономическому росту. Также и розничные продажи хуже в годовом выражении, т.е. спрос понижен, что поджимает годовую динамику цен к нулевому значению.
❗️Вокруг пандемии продолжают разгораться новые риски, и не совсем понятно, чем все это закончится.
👉Рынки полностью игнорируют риски связанные с новой волной пандемии, завтра увидим, что там с балансом денежного рынка США.
@khtrader
1️⃣На первой картинке общее кол-во лиц получающих пособия по безработице, как видим, кол-во повторных заявок на 27-е июня продолжает сокращаться. Новые заявки продолжают замедляться, но вот на прошлой неделе ожидали сокращения до 1,375 млн штук, а получили 1,314 млн штук.
2️⃣ На второй картинке - это розничные продажи - индекс Redbook. Продажи остаются ниже аналогичного периода прошлого года. Причем негативная динамика устойчива, и продолжает оставаться хуже уровней кризиса 2008-2009 годов.
ВЫВОД
✔️Рынок труда продолжает восстанавливаться, но при этом еще очень далек от положения присущему экономическому росту. Также и розничные продажи хуже в годовом выражении, т.е. спрос понижен, что поджимает годовую динамику цен к нулевому значению.
❗️Вокруг пандемии продолжают разгораться новые риски, и не совсем понятно, чем все это закончится.
👉Рынки полностью игнорируют риски связанные с новой волной пандемии, завтра увидим, что там с балансом денежного рынка США.
@khtrader
#экономика ДЕНЕЖНАЯ МАССА
С февраля по май денежная масса в развитых странах выросла на 3,3 трлн долларов
▪️Черная линия - это совокупная денежная масса в развитых странах, выраженная в долларах по текущим курсам. В мае объём М2 перешагнул через отметку 50 трлн долларов.
▪️Гистограмма - это кумулятивный показатель ежемесячных изменений (накопительный эффект), и за последние четыре месяца денежная масса растет рекордными темпами, значительно превышая темпы 2008-2009 годов.
ВЫВОД
"Ловушка ликвидности" на лицо - рост денежной массы уже не влияет на экономику, а инфляция перенеслась на финансовые рынки, в виде раздутия цен на финансовые активы. И чем больше денег вливается, тем больше денег требуется финансовым рынкам, иначе - финансовый кризис.
@khtrader
С февраля по май денежная масса в развитых странах выросла на 3,3 трлн долларов
▪️Черная линия - это совокупная денежная масса в развитых странах, выраженная в долларах по текущим курсам. В мае объём М2 перешагнул через отметку 50 трлн долларов.
▪️Гистограмма - это кумулятивный показатель ежемесячных изменений (накопительный эффект), и за последние четыре месяца денежная масса растет рекордными темпами, значительно превышая темпы 2008-2009 годов.
ВЫВОД
"Ловушка ликвидности" на лицо - рост денежной массы уже не влияет на экономику, а инфляция перенеслась на финансовые рынки, в виде раздутия цен на финансовые активы. И чем больше денег вливается, тем больше денег требуется финансовым рынкам, иначе - финансовый кризис.
@khtrader
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В ОЭСР
В июне деловой цикл в странах ОЭСР продолжил расти:
Зеленая линия – индекс делового цикла;
Синяя линия – деловое доверие;
Красная линия – доверие потребителей;
Серая область – годовая динамика объем мировой торговли.
▪️Стоит обратить внимание, что только показатель потребительского доверия пытается восстановиться V-образно, бизнес скептический относятся к перспективам, а индекс бизнес-циклов и вовсе скромно вырос в начале лета.
▪️Данные по мировой торговле выходят с лагом, поэтому последние цифры за апрель, мы наблюдаем резкое ухудшение мировой торговли в апреле, но судя из того, что мы уже знаем, в мае-июне дела пойдут на поправку и где-то здесь дно. Показатель мировой торговли нанесен в динамике от года к году и уже на минимумах прошлого кризиса.
ВЫВОД
Судя по динамике показателей – худшее позади. Но с учетом расширения пандемии, перспективы совершенно не ясны, ведь некоторые страны снова вводят жёсткий карантин.
❗️В таких условиях неопределенности делать какие-либо прогнозы не представляется возможным, но все что нужно знать о перспективах финансовых рынках, продиктовано монетарной политикой и пока деньги предлагают – рост рынков обеспечен.
@khtrader
В июне деловой цикл в странах ОЭСР продолжил расти:
Зеленая линия – индекс делового цикла;
Синяя линия – деловое доверие;
Красная линия – доверие потребителей;
Серая область – годовая динамика объем мировой торговли.
▪️Стоит обратить внимание, что только показатель потребительского доверия пытается восстановиться V-образно, бизнес скептический относятся к перспективам, а индекс бизнес-циклов и вовсе скромно вырос в начале лета.
▪️Данные по мировой торговле выходят с лагом, поэтому последние цифры за апрель, мы наблюдаем резкое ухудшение мировой торговли в апреле, но судя из того, что мы уже знаем, в мае-июне дела пойдут на поправку и где-то здесь дно. Показатель мировой торговли нанесен в динамике от года к году и уже на минимумах прошлого кризиса.
ВЫВОД
Судя по динамике показателей – худшее позади. Но с учетом расширения пандемии, перспективы совершенно не ясны, ведь некоторые страны снова вводят жёсткий карантин.
❗️В таких условиях неопределенности делать какие-либо прогнозы не представляется возможным, но все что нужно знать о перспективах финансовых рынках, продиктовано монетарной политикой и пока деньги предлагают – рост рынков обеспечен.
@khtrader
#нефть ОТЧЕТ МЭА
▪️Ожидается, что спрос в 2020 году сократится на 7,9 мб\д, что на 200 тб\д меньше чем в июньском отчете. В 2020 году мировой спрос на нефть будет 92,1 мб\д. Во II квартале спрос на сырую нефть упал на 16,4 мб\д, а в 2021 году ожидается восстановление на 5,3 мб\д.
▪️Предложение нефти в июне сократилось еще на 2,4 мб\д, до 86,9 мб\д, с апреля предложение нефти сократилось на 14 мб\д. Ожидается среднесуточное сокращение в 2020 году на 7,1 мб\д, если ОПЕК+ будет придерживаться плана.
▪️Запасы в ОЭСР росли со скоростью 2,64 мб\д, и в мае выросли на 81,7 млн баррелей, до 3216 млн баррелей. В июне плавучие запасы сократились на 34,9 млн баррелей и составили 176,4 млн баррелей, что остаются вблизи исторического рекорда. В США в июне запасы также увеличились на 24,7 млн баррелей.
ВЫВОД
❗️Июльский отчет МЭА так же, как и отчет Минэнерго США позитивный, что мы видим на картинке: дефицит уже с III квартала текущего года (гистограмма), а ведь мы уже в нем. При этом МЭА прогнозирует дефицит на второе полугодие в 5 мб\д. Также МЭА делает акцент на сокращение контанго, что вынуждает производителей распродавать запасы, тут вопросы, но не суть.
🤔Отчет пропитан «тревожными напоминаниями» «неопределенностью» со стороны распространения пандемии, и МЭА новый виток пока не учитывает в своих прогнозах.
@khtrader
▪️Ожидается, что спрос в 2020 году сократится на 7,9 мб\д, что на 200 тб\д меньше чем в июньском отчете. В 2020 году мировой спрос на нефть будет 92,1 мб\д. Во II квартале спрос на сырую нефть упал на 16,4 мб\д, а в 2021 году ожидается восстановление на 5,3 мб\д.
▪️Предложение нефти в июне сократилось еще на 2,4 мб\д, до 86,9 мб\д, с апреля предложение нефти сократилось на 14 мб\д. Ожидается среднесуточное сокращение в 2020 году на 7,1 мб\д, если ОПЕК+ будет придерживаться плана.
▪️Запасы в ОЭСР росли со скоростью 2,64 мб\д, и в мае выросли на 81,7 млн баррелей, до 3216 млн баррелей. В июне плавучие запасы сократились на 34,9 млн баррелей и составили 176,4 млн баррелей, что остаются вблизи исторического рекорда. В США в июне запасы также увеличились на 24,7 млн баррелей.
ВЫВОД
❗️Июльский отчет МЭА так же, как и отчет Минэнерго США позитивный, что мы видим на картинке: дефицит уже с III квартала текущего года (гистограмма), а ведь мы уже в нем. При этом МЭА прогнозирует дефицит на второе полугодие в 5 мб\д. Также МЭА делает акцент на сокращение контанго, что вынуждает производителей распродавать запасы, тут вопросы, но не суть.
🤔Отчет пропитан «тревожными напоминаниями» «неопределенностью» со стороны распространения пандемии, и МЭА новый виток пока не учитывает в своих прогнозах.
@khtrader
#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США
Короткий обзор денежного рынка, т.к. часть важных данных ФРБ Сент-Луиса выпускает раз в две недели
✔️Похоже, что ФРС попустил контроль денежного рынка, чем дал возможность рыночным силам сбалансировать денежный рынок. Это позитивно для финаснового рынка, но точно нейтрально по отношению к фондовому и товарному рынку, поддержки которым больше нет.
❗️На картинке динамика баланса ФРС от неделе к неделе (синяя линия) и котировки S&P500 - "сипа" отвязались от реального положения дел...
@khtrader 👇
Короткий обзор денежного рынка, т.к. часть важных данных ФРБ Сент-Луиса выпускает раз в две недели
✔️Похоже, что ФРС попустил контроль денежного рынка, чем дал возможность рыночным силам сбалансировать денежный рынок. Это позитивно для финаснового рынка, но точно нейтрально по отношению к фондовому и товарному рынку, поддержки которым больше нет.
❗️На картинке динамика баланса ФРС от неделе к неделе (синяя линия) и котировки S&P500 - "сипа" отвязались от реального положения дел...
@khtrader 👇
#пшеница ОТЧЕТ МИНСЕЛЬХОЗА США
▪️Вчера вышел отчет WASDE в котором Министерство сельского хозяйства прогнозирует снижение урожая в текущем маркерном году, в следствии чего, ожидаемые запасы вырастут меньше, чем ожидали в прошлом отчёте. Но все-равно запасы пшеницы в мире на конец маркерного 2020\2021 года вырастут.
▪️В США прогнозный баланс спроса\предложения в текущем маркерном году углубляется, что нанесено гистограммой на картинке. В следствии чего, ожидается сокращение запасов, и на текущий момент сокращение менее значительное, чем по прогнозам в июне и мае.
🤔Немного не ясно как так получается: прогнозируемый дефицит увеличился, а прогнозируемое сокращение запасов снизилось.
❗️Котировки на бирже СМЕ по фьючерсу на пшеницу на данных рванули было вниз, но были выкуплены и устремились дальше вверх.
ВЫВОД
Фьючерсы на пшеницу растут 3 дня подряд, пробив важный технический уровень на 528 долларов и торгуется выше ЕМА-200 на дневном графике.
На рынке пшеницы сформировался бычий рынок.
@khtrader
▪️Вчера вышел отчет WASDE в котором Министерство сельского хозяйства прогнозирует снижение урожая в текущем маркерном году, в следствии чего, ожидаемые запасы вырастут меньше, чем ожидали в прошлом отчёте. Но все-равно запасы пшеницы в мире на конец маркерного 2020\2021 года вырастут.
▪️В США прогнозный баланс спроса\предложения в текущем маркерном году углубляется, что нанесено гистограммой на картинке. В следствии чего, ожидается сокращение запасов, и на текущий момент сокращение менее значительное, чем по прогнозам в июне и мае.
🤔Немного не ясно как так получается: прогнозируемый дефицит увеличился, а прогнозируемое сокращение запасов снизилось.
❗️Котировки на бирже СМЕ по фьючерсу на пшеницу на данных рванули было вниз, но были выкуплены и устремились дальше вверх.
ВЫВОД
Фьючерсы на пшеницу растут 3 дня подряд, пробив важный технический уровень на 528 долларов и торгуется выше ЕМА-200 на дневном графике.
На рынке пшеницы сформировался бычий рынок.
@khtrader
#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ
Потоки в нефтяные фонды на неделе остаются низкими, что не дает развиться дальше бычьему тренду
▪️На нижней картинке синяя гистограмма - это изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующие в финансовый рынок нефти (фьючерсы, опционы); красная линия - динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
▪️На верхней картинке синяя линия - совокупная чистая позиция спекулянтов относительно чистой позиции хеджеров по фьючерсам на Brent и WTI торгуемых на ICE и СМЕ соответственно. Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC); красная линия - фронтальный фьючерс Brent.
✔️На уходящей неделе мы наблюдали пониженные объемы в нефтяных фондах, что не дает расти ценам на нефть, и спекулятивная относительная позиция во фьючерсах Brent+WTI снизилась. Корреляция на верхней картинке более чем очевидна, именно спекулянты толкают рынок.
ВЫВОД
В условиях пассивности вложений в нефтяные фонды, последние не могут толкать рынок выше.
Уже очевидно, что на данных ценовых уровнях, для дальнейшего интереса к рынку нефти требуются новые дайвера, пока на горизонте их нет.
@khtrader
Потоки в нефтяные фонды на неделе остаются низкими, что не дает развиться дальше бычьему тренду
▪️На нижней картинке синяя гистограмма - это изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующие в финансовый рынок нефти (фьючерсы, опционы); красная линия - динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
▪️На верхней картинке синяя линия - совокупная чистая позиция спекулянтов относительно чистой позиции хеджеров по фьючерсам на Brent и WTI торгуемых на ICE и СМЕ соответственно. Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC); красная линия - фронтальный фьючерс Brent.
✔️На уходящей неделе мы наблюдали пониженные объемы в нефтяных фондах, что не дает расти ценам на нефть, и спекулятивная относительная позиция во фьючерсах Brent+WTI снизилась. Корреляция на верхней картинке более чем очевидна, именно спекулянты толкают рынок.
ВЫВОД
В условиях пассивности вложений в нефтяные фонды, последние не могут толкать рынок выше.
Уже очевидно, что на данных ценовых уровнях, для дальнейшего интереса к рынку нефти требуются новые дайвера, пока на горизонте их нет.
@khtrader
