#lei #рецессия #softlanding #сша #настроения

📍Индекс опережающих индикаторов сигнализирует о наступлении рецессии в США через 1-2 месяца. По крайней мере в прошлом, всегда, когда показатель снижался к текущим значениям - наступала рецессия.
📍Рынки продолжают верить в мягкую посадку и параллельно этому, верят в смягчение ФРС, что нелогично, т. к. более крепкая экономика = более высокая инфляция, что явно не в пользу смягчения монетарной политики. Смягчение возможно при наступлении жесткой рецессии.
📍Впрочем, вера рынка - это самосбывающийся прогноз, который работает до точки разочарования (смены парадигмы).
@khtrader

#цб #ликвидность #qt #финансы

Относительно конца прошлого года, ведущие центральные банки в январе скромно сократили свои балансы, и процесс сокращения ликвидности существенно замедлился. Эта ситуация добавляет позитива на финансовых рынках, хотя хорошего в этом тоже мало.
@khtrader

#доходы #eps #рецессия #sp500 #финансы

📍Любопытная корреляция между годовой динамикой индекса ISM Composite (деловая активность) и годовой динамикой доходов компаний (синяя линия). Между показателями присутствует временной лаг в квартал, т.е., сначала снижается деловая активность и через 3 месяца жди снижения доходов компаний.
📍Пока отчеты компаний за IV квартал 2022 года выходят смешанные, нельзя сказать, что они плохие, но с учетом высокой базы конца 2021 года, годовая динамика явно нисходящая.
📍Если деловая активность в США продолжит снижаться, то в I квартале текущего года получим дальнейшее снижение доходов компаний...интрига!
@khtrader

#ликвидность #м2 #деньги #экономика

📍В декабре, денежная масса (М2) в США была на 1,3% ниже прошлого года - это первое отрицательное значение показателя за всю историю данной статистики с 1959 года.
📍Коммерческие банки и ФРС больше не создают деньги - это означает снижение кредитного цикла, что давит на деловую активность.
@khtrader

#недвижимость #сша #экономика #рецессия

📍Позитивные новости: в январе в США, впервые с марта 2021 года, условия в секторе жилищного строительства улучшились (гистограмма справа) и перестали ухудшаться (левый график).
📍Пока макроэкономические условия в США для рынка недвижимости остаются плохими, о дне рынка недвижимости судить рано.
@khtrader

#германия #экономика #настроения #ожидания #инвестиции

📍Индексы настроений в Германии в январе продолжают улучшаться, особенно это касается деловых ожиданий (зеленая линия), а вот оценки текущих условий остаются плохими (желтая линия).
📍Ну что же, можно сказать, что европейский бизнес начинает адаптироваться к новым условиям (высокие ставки) и потихоньку восстанавливается. Кстати, на это также указывают предварительные данные по индексам деловой активности в январе, которые вышли вчера - они также растут.
@khtrader

#грозоперевозки #грозовики #сша #sp500 #фонда #экономика

📍Любопытный график, сигнализирующий об уверенном состоянии реальной экономики США и невероятном пузыре на фондовом рынка, надутым дешевыми деньгами в период 2020-2022 годов.
📍Что интересно, первую половину прошлого года объемы перевозок грузовиками в США росли (коричневая линия), в то время как индекс S&P500 снижался, т.е. мы были, и продолжаем находится, в цикле сдутия пузыря, который образовался в результате действия центральных банков. Во вторую половину прошлого года есть нюанс, т.к. осенью объемы перевозок начали снижаться, сигнализируя об ослабления деловой активности, но фондовый рынок укрепился.
📍Сейчас экономика США находится на распутье: или декабрьский рост объемов перевозок продолжится и тогда фондовый рынок получит поддержку, или же экономика войдет в рецессию, и тогда фондовый рынок почувствует всю "прелесть" рецессии и будет распродан со страшной силой. Пока макроданных за январь очень мало, поэтому остается только гадать и ждать свежую статистику по экономике США.
@khtrader

#германия #недвижимость #дома #рецессия

Заказы на строительство жилых домов в Германии стремительно снижаются - это неминуемо приведет к снижению инвестиций (красная линия) и рецессии в строительном секторе.
@khtrader

#дкп #ставка #фрс #финансы #сша #финансовыеусловия

📍Это звучит странно, но согласно оценкам Блумберг, финансовые условия в США вернулись к уровням февраля прошлого года (верхний график), когда ставка была нулевой.
📍Если это хотя бы приблизительно так, то влияние жесткой политики ФРС на финансовую систему США намного меньше оценок и ожиданий трейдеров и экономистов - это непременно поддерживает рынки.
@khtrader

P.S. К месту сказать Федеральный резервный банк Чикаго более скромен в своих оценках финансовых условий в США, и я склонен доверять им.

"Капитал" - созданный в 2017 году канал Сергея Григоряна, в котором профессиональный управляющий активами, экс-директор по инвестициям известных УК делится своим взглядом на глобальные финансовые рынки и нестандартными подходами для эффективной работы на них.

#доллар #прогноз #валюты #финансы

Вот такой прогноз по доллару до конца этого года от Morgan Stanley, напоминает сюжет из сказки про богатыря, когда он оказался на перекрестке дорог.
Остается узнать, будет ли в экономике США мягкая или жесткая посадка в этом году.
@khtrader

#ввп #сша #экономика #прогноз #кризис #рецессия

📍Аналитики из датского банка Nordea обновили свой прогноз по ВВП США на этот год, который нанесен синей линией, и указывает на сокращение экономики США в этом году на 3%. Это сильно ниже консенсуса, который нанесен красной линией и находится даже выше ноля (слабый рост экономики Америки).
📍Если прогноз сбудется, нас всех ждет большой сюрприз на рынках, и тогда доллар пойдет по сценарию «hard landing» из предыдущего поста.
@khtrader

#потоки #фонды #сша #sp500 #акции #etf

📍На уходящей неделе наблюдается приток капиталов во взаимные фонды инвестирующие в американские акции, последний раз такое наблюдалось в первой половине декабря.
📍Пока рано судить, но похоже, интерес к рынку американских акций возвращается. Ну, а будет ли продолжение, нам поведает ФРС (на следующей неделе заседание).
@khtrader

#ипотека #европа #недвижимость #жилье

📍С момента первого повышения учетной ставки ЕЦБ, объемы ипотечного кредитования начали сокращаться. В декабре 2022 года выдано ипотек на 5 млрд евро, что на 70% ниже уровня 2021 года.
📍Пока центральные банки развитых стран не перейдут к мягкой монетарной политике, рынок недвижимость будет оставаться под давлением, и цены на жилье будут ниже.
@khtrader

Информационное сообщение!

Еженедельный выпуск с анализом и прогнозом рынков уже доступен по подписке.
Напоминаю, что теперь можно получить единоразовый доступ к актуальному еженедельному видео оформив платеж в 3 доллара в платежном боте @khtrader_paybot в разделе "Еженедельные видео", там же можно оформить подписки на аналитический и канал с торговыми идеями или поддержать автора.
Хорошего субботнего вечера!
@khtrader

Информация!
Как сейчас оказалось, платежный бот не работал несколько дней, так вот, он заработал.
Извините за неудобства.

#рецессия #сша #экономика #трежерис

📍Еще раз стоит напомнить о положении кривой доходности по гособлигациям в США, которая вся находится в инверсии (ставки по коротким трежерис выше, чем по более дальним срокам, и доходность по каждому следующему сроку ниже, чем по предыдущему). Последний раз так было в 70-80 годах, тогда, как и в последующие фазы инверсии, в США наступала рецессия.
📍Главный вопрос, так почему большинство ждет, что в этот раз будет все по-другому?
@khtrader

#доходы #сша #рецессия #инфляция #экономика

📍Интересный график реальных потребительских доходов за вычетом трансфертных платежей (индексированных на инфляцию, за вычетом пособий по безработице и прочих социальных выплат).
📍При такой интерпретации, реальные доходы так и не вышли к уровню доковидного тренда (пунктирная), т.е. в реальном выражении экономика в США, последние несколько лет, оставалась слабой, и весь позитив ушел в инфляцию.
📍Что интересно, с лета прошлого года реальные потребительские доходы растут - это сигнализирует о локальном расширении экономики...под разговоры о рецессии в США.
📍Исходя из сегодняшних графиков, плохо еще и не было, все впереди ☹️
@khtrader

#госдолг #сша #ставки #богатство #финансы

📍Процентные выплаты по госдолгу США в прошлом году составили 853 млрд долларов, что составляет 3% от ВВП. Как видим на графике, за последние несколько лет обслуживание долга подорожало примерно на 65%. Стремительный рост выплат произошел на фоне резкого роста долга в 2020-2021 годах, и повышения ставки ФРС.
📍Повышение ставки - это большая проблема для правительства, т. к. для обслуживания госдолга нужно больше доходов (займы и налоги). И это касается не только госдолга, весь долг в США обходится дороже - это еще одна причина по которой ФРС будет стремится к снижению ставки.
@khtrader

#sp500 #медведи #акции #фондовыйрынок #цикл

📍Что-то новенькое: после того, как приверженцы повторения цикла снижения 2008 года прогорели, на сцену вышли адепты повторения цикла снижения 2002 года.
📍У меня три мысли на этот счет:
▪️Во-первых, кто-то рано или поздно угадает;
▪️Во-вторых, циклы в точности не повторяются;
▪️В-третьих история предлагает циклы на любой вкус, но показательно, что аналитики выбирают медвежьи циклы, а не бычьи - это говорит о настроениях рынка в целом.
@khtader

#китай #экономика #деловаяактивность #pmi

📍В январе деловая активность в производственном секторе Китая выросла, но есть оговорки:
▪️опорой для роста послужил внутренний спрос (черная пунктирная);
▪️в то время, как внешние заказы на производство товаров слабые (красная), сигнализируя о слабой мировой торговле.
📍Снятие ограничений оживило экономику Китая, но сокращение мировой торговли, нивелирует позитив.
@khtrader