#видео #новости #рынки #стагфляция #ецб #цены

Вышел свежий выпуск с новостями финансовых рынков на канале "Минфин" https://youtu.be/1xVm7u08gRU приятного просмотра!
@khtrader

#прогнозы #пророчества #аналитика

Часто меня спрашивают, каков мой взгляд на рынки с 5-летним горизонтом, на что я отвечаю: "Такие отрезки не могут прогнозировать даже государственные аналитические институты, у которых "корочка на корочке", не то, чтобы скромный диванный обозреватель с претензией на аналитическую деятельность".
🔘Собственно, иллюстрация к моему мнению - это обложки The Economist о закате эры нефти от 1999 и 2003 годов, как видим, после этих прогнозов цена на Brent выросла в 4-10 раз 🤷‍♂️.
🔘Поэтому я всегда скептический отношусь к прогнозам модных изданий и экономистов и прислушиваюсь к трейдерам.
@khtrader

#трежерис #долги #ставки #инфляция #кризис

🔘Цены на трежерис (гособлигации США) в этом году упали на 8,5% относительно прошлого года - это рекорд за 45 лет (глубже истории не видел).
🔘На мой взгляд, это подтверждает завершение сорокалетнего цикла снижения ставок и нас ждут годы дорогих денег, со всеми вытекающими.
@khtrader

#доллар #резервы #переводы #swift

🔘Возвращаясь к вопросу о доверии к доллару и его "несокрушимость", в последнее время много разного рода спекуляций на тему отказа от доллара и т.д. Так-то оно так, но это путь измеряется не годами, а десятилетиями, что для истории человечества может и быстро, но для человеческой жизни - это долго.
🔘В общем, доля переводов через SWIFT долларах примерно в 4 раза выше чем совокупно в юанях+фунтах+иенах, евро, конечно же, является вторым по значимости бенчмарком.
🔘Как вы себе представляете отказ от доллара, уверен, что валютная система будет меняться и это наверняка и точно, но вопрос не стоит сейчас, скорее через сколько десятилетий рынок Forex (мировой валютный рынок) перестроится.
🔘Всю следующую неделю заседает МВФ, даже может быть, какие-то новые вводные будут начерчены.
@khtrader

#газ #эмбарго #росия #кризис

С апреля Прибалтика полностью остановила импорт газа из РФ.
Также Польша полностью отказалась от российского газа.
@khtrader

#кризис #дисбаланс #потребители #настроения

🔘Ещё одна аномалия в мировой экономике: потребительские настроения в марте продолжали падать и дошли к историческим минимумам. На графике приведены данные в США, но такая же картина по всем развитым странам.
🔘Плохие потребительские настроения всегда сопровождают кризис (экономический или финансовый), по крайней мере так было последнее 60 лет, исключением стал кризис в 80-х, но тогда рецессия не отступала со средины 70-х.
🔘Конечно, потребители ещё помнят кризис 2020 года, который накладывается на текущую ситуацию с инфляцией, вероятно мир в шаге от рецессии, которая, на мой взгляд, начнётся со стагфляции.
@khtrader

#цены #пшеница #голод #бедность

🔘Bank of America нас информирует, что мартовский рост цен на пшеницу беспрецедентный, ООН выпустил на эту тему статью о надвигающейся бедности и новой "Арабской весне", кстати, судя из графика это событие было при цене на пшеницу 800$ за бушель, в марте цена была 1400$, но на сейчас чуть выше 1000$.
🔘В общем, в марте цены на пшеницу поставили исторический максимум, но на текущий момент стабилизировались на высоких уровнях - это я к тому, что инфляцию не стоит списывать со счетов и на мой взгляд, двухзначное число в США мы еще увидим.
@khtrader

#инфляция #дойчебанк #цены #db

🔘Дойче Банк (Германия) прогнозирует снижение инфляции со второй половины текущего года. До лета ожидается рост, думаю в США увидим двухзначную цифру.
🔘Честно говоря, если при прочих равных условиях, то скорее разделяю прогнозы Дойче, но ситуация с войной, санкциями, пандемией может повернуть так, как никто не ожидает.
🔘На мой взгляд, ближайший квартал будет важным для построения прогнозов.
@khtrader

#производство #кризис #пандемия #бедность

🔘МВФ прогнозирует, что объемы производства вырастут к допандемическим уровням только через 4 года для развитых стран, и не в ближайшим будущем для развивающихся рынков.
🔘На следующей неделе заседает МВФ, выступят все главы ведущих центральных банков, а сам МВФ выпустит крупный отчет по макроэкономической стабильности. Думаю будет интересно, постараюсь осветить это событие.
@khtrader

#кризис #sp500 #qt #техсектор #кризис #пузырь #фонда #финансы

Снова радует своими исследованиями Bank of America (BofA), на этот раз представили 100-летний график соотношения капитализации технологических компаний к широкому рынку S&P500, оставим за скобками как это все посчитали, т.к. сам S&P500 торгуется с 1957 года.
🔘Что здесь видим, капитализация Технологических компаний в 1,6 раза больше, чем широкий рынок, наверное - это нормально, т.к. эра информации. И все же, если прочертить линию по двум предыдущим пикам (начало компьютеризации и развитие интернет технологий), как один из основных инструментов технического анализа, который ваш покорный слуга также использует (сам проводил, аналитики BofA не догадались :) ), то мы видим, что данный показатель уперся в диагональ, что говорит о завершении тренда технологических компаний.
🔘Это легко объясняется тем, что технологический сектор сильно зависит от венчурных инвестиций, а центральные банки взяли курс на ужесточение монетарной политики, т.е. денег будет меньше, и стоить (ставки) они будут дороже.
🔘Но что хуже всего - это то, что после пузырей в технологическом секторе наблюдались 10-летние циклы без роста фондового рынка, чего бы сильно не хотелось, но рынок спрашивать никого не будет.
@khtrader

#bonds #облигации #долги #ставки #qe #qt #цб

🔘Глобальный рынок облигаций продолжает дешеветь из-за начала роста ставок, а ведь цикл «дорогих денег» только начался. Это ведет к требованиям к балансам финансовых организаций т. к. их активы дешевеют, что приводит к дополнительным требованиям со стороны регуляторов. На каком-то этапе этот процесс приведёт к дефолтам.
🔘Немного теории: при росте ставок цены на облигации снижаются потому, что:
1) это вызывает распродажу на вторичном рынке т. к. доходность на новых аукционах выше т. е. новые серии выгоднее;
2) с учетом того, что новый выпуск облигации идёт по ставкам выше, доходности на вторичном рынке должны с ними сровняться, если ставка на вторичном рынке ниже, значит облигации там должны стать дешевле, тогда доходности на вторичном рынке и новыми аукционами сровняется.
@khtrader

#ввп #долги #ставки #кризис

🔘Простенькая диаграмма на тему госдолга к ВВП: впереди планеты по этому показателю Япония, Банк Японии продолжает национализировать выкупать активы страны на баланс. В Европе тоже непросто, особенно с югом (Греция, Италия).
🔘В цикле роста ставок будут расти расходы на обслуживание долга, а ведь это возможно только за счёт налогоплательщиков, или наращивать долги дальше, чтобы раздать проценты по старым долгам - Киосаки и его адепты будут плохо спать :)
@khtrader

#анализ #аналитика #фундаментальныйанализ #экономикс

Всегда утверждал, что любая аналитика зависит от анализирующего, но в финансовом бизнесе все зависит от целей подающего информацию:
🔘Слева интерпретация цикла роста ставок от уже полюбившегося Bank of America (BofA): «Циклы повышения ФРС всегда заканчиваются дефолтом и банкротством правительств, корпораций, банков, инвесторов».
🔘Справа интерпретация от Goldman Sachs: «Исторически сложилось так, что рецессии часто происходили вскоре после того, как ФРС переставала ужесточать политику».
🔘Чувствуете разницу? BofA указывает на волну дефолтов, а GS о начале рецессии, оба банка говорят о начале проблем именно в конце цикла повышения ставок.
По-сути оба высказываются об одном и том же, но BofA делает акцент на финансовом кризисе, а GS акцентирует внимание на экономическом кризисе.
То ли еще будет...
@khtrader

#золото #трежерис #ставки #дкп #доходность #финансы

Часто получаю в личку вопросы на предмет перспектив золота, и вижу, что мнения на этот счет весьма различны.
🔘Мое мнение базируется на циклах монетарной политики, т.к. именно она влияет на доходность финансовых активов имеющих внутреннюю ценность: облигации и акции. Внутренней же доходности золото не имеет т.к. инвестиции в золото не приносят процентных платежей, конечно, есть способ дать золото в кредит, но это прерогатива финучреждений.
🔘Стоит понимать, что в цикле ужесточения монетарной политики инфляция будет снижаться (цикл дефляции), а ставки будут расти - это создаст благоприятные условия для вложения в относительно безрисковый актив - трежерис (гособлигации США), которые начнут давать реальную положительную доходность, что сформирует условия для перетока капиталов в долговые инструменты.

На графике иллюстрация к этой предпосылке:
▪️Зеленая линия - это доходность трежерис класса TIPS (это долговые гособлигации США индексированы на инфляцию), показатель нанесен инверсионно, т.е. снижение линии - это рост реальной доходности, показатель уже рядом с нулевой отметкой.
▪️Синяя линия - котировки золота.
▪️Как только с информационных полей сойдет геополитика, золото растеряет всю силу и начнет снижаться - вот мое мнение!
@khtrader

#кукуруза #товары #цены #бедность #голод

🔘Цены на кукурузу подбираются к историческим максимумам, который вот-вот будет взят. Все бы ничего, но доллар продолжает укрепляться к мировым валютам, а это уже двойной удар по бедным странам: к росту цен на продукты питания прибавляется ещё ослабление национальных валют.
🔘МВФ выделило страны Африки и Южной Америки, которые могут прийти к голоду … зато Уолл-Стрит и Сити набили карманы за время 10-летнего роста цен на активы.
🔘Кстати, к вопросу об инфляции в апреле - ответ очевиден!
@khtrader

#фондовыйрынок #доткомы #техи #интернет #кризис

Пока цены на товары улетают в стратосферу капитализация интернет компаний в США быстро снижается и уже совсем рядом с минимумами весны 2020 года.
Технологический сектор чувствует себя плохо.
@khtrader

#облигации #ставки #финансы #доходы #кризис

Ещё одна интересная инфографика по рынку облигаций.
🔘Индекс рынка облигаций от Блумберг, который показывал вчера (см. #облигации) был создан 1990 году и на сегодняшний день насчитывает около 28000 облигаций с общей капитализацией 62 трлн долларов на текущий момент, на пике прошлого года капитализация была 70 трлн долларов.
🔘С начала года этот индекс потерял 10%, что является абсолютным максимумом по потерям за всю историю индекса, т. е. около 6 трлн долларов - это уже отразилось на балансах финансовых учреждений и повлекло за собой снижение избыточных резервов коммерческих банков в США.
🔘В условиях жёсткой монетарной политики, капитализация рынка облигаций будет и дальше снижаться и на каком-то уровне вызовет кризис ликвидности (финансовый кризис).
@khtrader

#ставки #расходы #потребители #беднеем #доходы #кризис

🔘30-летняя ставка по ипотеке продолжает расти и уже вышла на уровни 2010 года (5,25%).
🔘Конечно, 30-летние ипотечные кредиты берутся только по фиксированной ставке, плавающие ставки - это прерогатива коротких ипотечных кредитов. Эта группа заемщиков уже ощущает на себе все»прелести» политики ФРС.
🔘Больше всего от роста ставки пострадают застройщики т. к. спрос на новое жилье будет снижаться, но это и к лучшему - рынок недвижимости остынет.
@khtrader

#кредиты #расходы #беднеем #кризис #кризис

Крупнейшие банки США сообщают о росте расходов по кредитным картам в I квартале года относительно I квартала прошлого года.
🔘Основная дилемма для аналитиков: рост кредитов по картам, связан с оптимизмом и ростом расходов; или же из-за роста цен американцам не хватает денег и приходится залазить в кредиты.
🔘На мой взгляд, на фоне снижения реальных доходов потребителей, высокого уровня цен, снижения цен на активы и ухудшающихся потребительских настроений, ответ очевиден - американцы беднеют, приходится поддерживать привычки искусственно.
@khtrader