#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределения позиций на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ (СОТ):

🇦🇺Чистая спекулятивная позиция по австралийцу (сиреневая линия) потихоньку растет, но в медвежьей зоне;
🇯🇵Чистая спекулятивная позиция по иене (синяя линия) динамично снижается к уровням прошлого года;
🇨🇭 Позиция во франке (бордовая линия) спекулянты укрепляют шорт, но не так активно, как по иене;
🇪🇺Позиция по евро (бежевая линия) держится выше ноля;
🇬🇧По фунту (красная линия) спекулянты уже имеют чистую бычью позицию, хотя двумя неделями ранее были в шортовой;
🇳🇿По новозеландцу (красная пунктирная) позиция меняется весьма волатильно, но фьючерс по данной валюте на СМЕ мелковат, на прошлую неделю снова в шортах;
🇨🇦По канадцу (зеленая линия) позиция спекулянтов немного снизилась на прошлой неделе, но осталась в бычьей зоне, хоть и минимально.

ВЫВОД
Я бы отметил позицию спекулянтов по иене, в прошлом году, когда позиция была в районе текущих уровней – иена была в коррекции, после снижение в начале прошлого года. Вероятно, нас ждет укрепление иены, но есть пара важных моментов: монетарная политика Банка Японии остается мягкой, на фоне ужесточения остальными ведущими ЦБ; экономику Японии можно оживить только через экспортеров, т.е. с помощью внешнего спроса, и дешевая иена в этом помогает – это я к тому, что надо быть аккуратно с позиционной торговлей по данной валюте.
Остальные валюты за две недели не сильно изменились.
@khtrader

#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе премии за риск скорректировались, а спред 10-2 года по трежерис уже ушел ниже ноля (инверсия) - это сигнализирует об ухудшении финансовых условий

Средняя по рынку премий за риск (напомню, премия за риск – это разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе остывала – на графике это обозначено желтой пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронная динамика.

ВЫВОД
1️⃣Мы пока не наблюдаем явного ухудшения финансовых условий т.к. в финансовой системе США присутствует большой объем избыточных резервов, да и рассмотренный спред пока чувствует себя хорошо, но четкий намек на грядущее ухудшение дает спред между 10-летними и 2-летними трежерис, инверсия по этому спреду – это плохо. Динамика, с которой меняется ситуация на денежном рынке США высокая, поэтому вполне возможно, что к лету уже появятся четкие сигналы к кризису ликвидности.
2️⃣На текущей неделе выйдут данные по деловому циклу в секторе услуг в развитых странах.
3️⃣В США кроме данных по деловому циклу в секторе услуг, выйдут данные по товарным запасам на складах.
4️⃣Неделя в монетарном мире будет очень насыщена: протоколы ФРС, протоколы ЕЦБ, выступления членов ЕЦБ, ФРС, Банка Англии и Японии.
5️⃣Минсельхоз США выпустит свои прогнозы по рынку зерновых в пятницу.
@khtrader

#энергетика #стагфляция #рецессия

Цены во Франции на электроэнергию устойчиво высоки. Надо отметить, что рост цен начался до войны и ввода санкций против России.
Быстро эту проблему не решить, разве что цикл дефляции (рецессии).
На мой взгляд, стагфляции не избежать.
@khtrader

#доллар ФРС И ДОЛЛАР
В марте индекс неопределенности монетарной политики ФРС продолжал нарастать, и уже выше уровней марта 2021 года

На картинке:
▪️Синяя линия - показатель неопределенности ДКП от ФРС, и мы видим, что в марте показатель нарастает; красная линия, продлевающая синюю – это прогноз методом экстраполяции, как видим, неопределенность будет нарастать и дальше.
▪️Рыжая линия - индекс доллара в годовой динамике (от года к году).

ВЫВОД
1️⃣Давно уже утверждаю, что у доллара еще все впереди и ужесточение монетарной политики от ФРС будет более сильным, чем ужесточение ЕЦБ, который скован проблемами в южных странах.
2️⃣До конца года ожидаю более высокие уровни по DX, соответственно – евро будет ниже.
@khtrader

#ецб #фрс #цб #монетарнаяполитика

Баланс Банка Японии достиг размера 135% ВВП, т. е. уровень монетизации экономики колоссальный, на балансе ЦБ большая половина активов страны, что привело экономику Японии к состоянию болота - стагнация в стране продолжается несколько лет.
ФРС и ЕЦБ по сравнению с Японией школьники и никто из ведущих ЦБ не хочет идти этим путём - мировой цикл ужесточения монетарной политики неминуем.
@khtrader

#нефть #опек #саудиты #цены

Саудовская Аравия подняла цены на свои легкие сорта для Азии на 9,35$ на май, в тоже время, цены на апрельские поставки были повышены на 4,4$ - это самые крупные повышения цен за последние 20 лет, как минимум.
===============
Хочу обратить ваше внимание, что рост присходит перед сильным снижением цен на нефть, так было в 2012-2014 и 2019 годах.

Ну а вообще, Саудовская Аравия охренела, мягко говоря! Такое впечатление, что все ожидают кризис и пытаются выжать максимум.
@khtrader

#газ #ng #украина

Война войной, а поставки газа по графику.
На прошлой неделе поставки газа через газотранспортную систему Украины в Словакию были на уровнях осени 2021 года.
Далее газ распределяется между европейскими странами, в основном Восточного блока.
Ву-аля…
@khtrader

#аналитика ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №98 от 02.04.2022г
Такого вы не найдете в СМИ!!!

▪️Макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке - об этом всем в выпуске.
▪️Инфляция в ЕС в марте продолжила расти, а рынок труда в США продолжал крепчать, к чему все это приведет и как это отразится на рынках.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

#топливо #дизель #керосин #нефть #кризис

Проблемы с дизелем, просочились на рынок авиатоплива, в США галлон стоит 7,5 доллара - это конечно же исторический максимум, который соответствует цене 320 долларов/баррель в нефтяном эквиваленте.

С дистиллятами огромные проблемы, а ведь это авиация и корабли т. е. грузовые и пассажирские перевозки.

Это беда, такое можно уровнять только рецессией.
@khtrader

#фонда #sp500 #кризис

Транспортный Dow Jones снизился на 7,5% (белая линия) в то время как «сипа» на 1,1% - рынок начинает закладывать снижение товарооборота из-за высоких цен на топливо.

Впереди масса дисбалансов, виновниками которых выступают монетарные и фискальные власти.
@khtrader

#китай #грузоперевозки #пандемия

Для общего понимания происходящего на мировом товарном рынке, привожу слайд, на котором отображено кол-во судов в портах Шанхая стоящих на загрузке/погрузке. На сегодня их количество во много раз превышает нормы.

На мой взгляд, это результат санкций против РФ и обнуление пандемии.
===========================
Последние три слайды говорят о явных дисбалансах в мировой торговле, которые будут углубляться дальше.
——————————————————
Нас ждут сложные, но интересные времена, постараюсь вести дневник происходящего в мировой экономике.
@khtrader

ОПРОС
▪️На прошлой неделе аудитория промазала с прогнозом (см. гистограмму) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке): рынок закрыл неделю ниже цены на момент опроса.
▪️На сегодня счет – 80:83 в пользу рынка, а вероятность попадания аудиторией снизилась до 49,1%.
▪️Продолжаем проигрывать рынку, правда отставание незначительное – всего три события, что по историческим меркам немного.
@khtrader

#нефть #кризис #инфляция

Арамко беспрецедентно повышает цены на свои сорта по всем направлением на май, больше всего пострадают страны Азии и Европы. Вчера писал о том, что за последние 20 лет рост цен по физическим поставкам был перед глобальным снижением цен на сырую нефть.
@khtrader

Как вам такой шорт-формат подачи информации?

#кризис #недвижимость #пузырь #экономика

▪️Еще один дисбаланс в мировой экономике, который на 100% является результатом монетарной и фискальной политики - это цены на недвижимость. В январе цены на дома к стоимости аренды резко выросли относительно декабря 2021 года.
▪️Конечно, до масштабов ипотечного пузыря 2005-2007 годов еще далеко, но соотношение на уровнях 2008 года.
@khtrader

#товарооборт #сша #спрос #кризис

К утренним постам на тему мировой торговли и падения транспортного Доу: спрос на грузоперевозки в США СИНХРОННО снижается по всем фронтам относительно прошлого года, а мы помним исторический уровень товарных запасов на складах у компаний в США.
Куда теперь девать товары?
@khtrader

#золото ЗОЛОТО И РИСКИ
Мы все знаем, что золото "любит" риск, но графиков корреляции между оценками риска и котировками золота я так и не встречал, решил исправить ситуацию

На графике:
▪️Синяя линия - это индекс геополитического риска от института изучающего экономическую неопределенность;
▪️Серая линия - макроэкономический риск (риск рецессии);
▪️Красная линия - годовая динамика котировок золота (фьючерс на СОМЕХ).
▪️Как видим, да и писал об этом ранее - золото реагирует на геополитический риск с временным лагом от квартала до полугода; отклик на макроэкономический риск более быстрый, но также имеется лаг до квартала. Что забавно, в кризис ликвидности 2020 года геополитический риск снижался, а экономический рос.
▪️На сегодняшний день оба показателя риска, которые строятся на опросах - растут, но золото упорно стоит ниже исторического максимума.

ВЫВОД
1️⃣Надо сказать, что для роста спроса на любой товар требуется ликвидность, и сегодня, несмотря на высокий геополитический и макроэкономические риски участники рынка золота опасаются сжатия ликвидности в цикле ужесточения монетарной политики от мировых ЦБ, и это рациональные опасения, которые уравновешивают быков и медведей на рынке.
2️⃣Ситуация мягко говоря непростая, но с точки зрения технической картины рынок золота пока остается в восходящем тренде.
@khtrader

#инфляция #энергетика #ес

Цены на энергоносители съедают 9,1% ВВП ЕС - почти уровни 70-х, в США все намного спокойней, здесь немного выше уровней 2018 года.
@khtrader