#инфляция КОНФЕРЕНЦИЯ ПО ИНФЛЯЦИИ В США
Давно хотел обсудить с коллегами ситуация с инфляцией в США и ее перспективы на следующий год. Также обсудили перспективы стагфляции в США, сценарии монетарной политики ФРС и перспективы финансовых рынков на ближайшие полгода

Участники:
▪️Егор Сусин - Газпромбанк
▪️Адриан Пантюхов - эксперт по экономическому прогнозированию Ukrainian Economic Outlook
▪️И ваш покорный слуга :)

СМОТРЕТЬ ВИДЕО 👇

​#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе кривые доходности были спокойными

Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе оставалась вблизи многолетних максимумов – это нанесено желтый пунктирной линией, внутри корзины наблюдается смешанная динамика: Японии, Великобритании и ЕС наблюдаем рост показателя, а в Канаде и США снижение.

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на рынке премий за риск остается устойчивой, пока никакой паники на рынке облигаций не наблюдается, что свидетельствует устойчивому аппетиту к риску.
2️⃣На неделе выйдут данные по ВВП в Германии в III квартале, также выйдут предварительные данные по деловому циклу в ноябре в ряде развитых стран.
3️⃣В США короткая неделя, поэтому на среду взвалили все, что можно: заказы на товары длительного пользования за октябрь, недельные данные по безработице, пересмотренные ВВП за III квартал, данные по PCE и дефлятору за III квартал, Мичиганский институт выпустит финальные данные за ноябрь, доходы/расходы физлиц за октябрь, ну и статистика по нефти и запасы газа.
4️⃣В монетарном мире также много чего интересного: ФРС выпустит свои «минутки» (протоколы по последнему заседанию, выступят члены ЕЦБ и Банка Англии, а Банк Н. Зеландии проведет заседание.
@khtrader

TradingView запускает черную пятницу - это реальная возможность купить подписку дешевле.

Мой путь в выборе ресурса для работы с графиками:
▪️Раньше я пользовался Investing, но меня многое не устраивало, поскольку я привык к этому ресурсу мне лень было переходить. Правда мне, как публичному человеку TradingView предоставил подписку бесплатно, но главное, что это стало для меня мотивацией перейти на TV, на что раньше не подымались руки.
▪️Пользуюсь ресурсом с удовольствием, реально удобно: размечаешь графики на выходных и разметка сохраняется по всем устройствам, т.к. она привязана к аккаунту, ну и удобный интерфейс, навигация, простое создание списков предпочтения и многое другое.

😄Надеюсь, скидки для вас будут мотивом сделать шаг и перейти на удобный ресурс для работы с графиками.

☝️Для новых пользователей, если Вы купите подписку через мою реферальную ссылку, то Вы получите еще и кэшбек в виде монет TradingView Coins, которыми можно оплатить продление подписки. Для уже зарегистрированных пользователей данная программа не работает!
❗️При оплате за год. получаете 30 долларов монетами, при оплате за месяц - 10 долларов.

Ссылка 👉 https://ru.tradingview.com/black-friday/?offer_id=10&aff_id=28854

#нефть НЕДЕЛЬНЫЙ ДИАПАЗОН ПО WTI
Вашему вниманию недельные уровни, рассчитанные по стохастической математике (статистика)

Уровни на текущую торговую неделю по WTI (СМЕ):
▪️Торговый диапазон – 77,21 – 72,21;
▪️1-е ст. отклонение сверху – 78,8 вероятность коррекции 87% (т.е. риск продолжения тренда 13%);
▪️1-е ст. отклонение снизу – 72,21 метрики вероятности те же.
====================================================
1️⃣Брать контртрендовые сделки можно от границ торгового диапазона, но вероятность возврата не надежная, а вот от первых ст. отклонений или за их пределами уже вероятность поинтересней. Стрелочки – это направления, т.е. определены возвраты, необязательно движение цены по стрелкам, еще раз – это просто направления.
2️⃣Еще раз о способе применения, я использую эти уровни в дополнение к ТА и фундаментальному анализу, когда цена подходит или выходит за пределы 1 ст. отклонений, для меня вероятность коррекции повышается.
@khtrader

#экономика ИНФЛЯЦИЯ
На картинке ниже годовые темпы потребительской инфляции по развитым странам

▪️В октябре годовые темпы инфляции в развитых странах синхронно росли, кроме Японии: впереди планеты всей – США, к ним тянется англосаксонский мир, хуже всех в Японии, там в районе дефляции.
▪️Но в среднем, годовые темпы инфляции ускоряются, что нанесено белой линией, это обусловлено ценами на энергетику и сбоями в поставках.

ВЫВОД
1️⃣Мы наблюдаем сильнейшее инфляционное давление со времен начала 90-х, при этом в октябре цены ускорились в росте. Больше чем уверен, ситуация с ценами на энергоносители стало поперек горла правительствам развитых стран, посмотрим, что они сделают.
2️⃣Судя по ситуации с пандемией, ценами на активы и товары – инфляция продолжит расти дальше.
@khtrader

#трежерис ПОТОКИ В ГОСДОЛГ США
Приток иностранного капитала, если смотреть кумулятивно, продолжает держаться на высоких уровнях

На картинке:
▪️Столбики - торговый баланс, показатель нанесен инверсионно для наглядности обратной корреляции между долгом, ставкой и притоком иностранного капитала.
▪️Синяя линия - чистый приток иностранного капитала, показатель рассчитан кумулятивно, т.е. с эффектом накопления.
▪️Красная линия - годовая динамика доходности 10-летних ставок.

ВЫВОД
1️⃣Кстати – это иллюстрация отвечает на вопрос, кто покупает трежерис, если реальные ставки на исторических минимумах. Все просто, покупки осуществляют кредиторы США, т.е. международные компании, которые финансируют дефицит внешнего баланса, который, между прочим, на своих исторических минимумах (у меня максимумы, т.к. инверсия).
2️⃣Ну и покупают коммерческие банки, т.к. трежерис компенсируют частично инфляцию, и являются почти деньгами, т.е. имеют высокую ликвидность. Конечно же, инвесторам долговой рынок не интересен.
@khtrader

#аналитика ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №80 от 20.11.2021г
Такого вы не найдете в СМИ!!!

▪️Макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке - об этом всем в выпуске.
▪️В этом выпуске затронул тему перспектив стагфляции в США, также отвечаю на вопрос о покупках трежерис, т.к. народ считает, что некому покупать, но это не так. Выпуск вышел стандартным по объему информации, т.к. вышли отчеты СОТ от CFTC.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

ОПРОС
На прошлой неделе аудитория снова промазала с прогнозом (гистограмма) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке), рынок закрыл неделю ниже цены на момент опроса.
На сегодня счет 70/74 в пользу рынка, а вероятность попадания аудиторией снизилась до 48,6%.
Вторая недель подряд промахов, похоже, шесть попаданий подряд – это предел, на что мы способны.
@khtrader

#золото ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария основной мировой центр очистки золота (аффинаж), то экспорт из этой страны банковского золота (слитки и монеты) важный показатель спроса на "благородный" металл

▪️На картинке, синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии, в динамике от года к году.
▪️Красная линия - котировки фьючерса на золото на бирже COMEX, также в динамике от года к году.
▪️Серая область - линейные котировки фьючерса на золото.

ВЫВОД
1️⃣В октябре экспорт золота со Швейцарии был ниже октября 2020 года, т.е. спрос на золото с начала года сокращается. Это явно не в пользу роста золота, разве что, какие-то технические спекулятивные истории, которые носят краткосрочный характер.
2️⃣Картинку по золоту усугубляет растущий доллар, который уверенно прошел 96 пунктов.
@khtrader

#золото МОДЕЛЬ ПО ЗОЛОТУ
Подтянулись данные за сентябрь и можно заглянуть в будущие с горизонтом до конца года

На картинке:
▪️Синяя линия с продлевающей красной – собственно моя прогнозная модель, которая строится по макроэкономическим показателям, используемых мной при анализе рынка золота.
▪️Серая линия – котировки фьючерса на золото COMEX.
▪️Гистограмма – отклонения цены от прогнозной.

ВЫВОД
1️⃣Мы видим, что до конца года моя модель прогнозирует боковик, при этом, цена в ноябре уже вернулась к прогнозной или отбилась вниз, т.е. быки остаются слабыми.
2️⃣В принципе, сезонно, цена с октября по февраль стоит в боковике с дальнейшим снижением, так что, текущие снижение можно оценивать, как коррекцию перед локальным ростом.
3️⃣Прогноз актуален только в том случае, если доллар больше не будет расти и, хотя бы станет в боковик.
@khtrader

#трейдинг ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
Еженедельный технический анализ финансовых рынков. Выпуск №54 от 22.11.2021г

▪️Разберем базовые сценарии по активам на финансовых рынках, а именно: товары (газ, нефть, золото, медь, пшеница и кукуруза), валюты (доллар, евро, фунт, новозеландец, австралиец, канадец), а также, РТС, рубль и S&P500.
▪️Данный обзор является продолжениям воскресного видео с еженедельными прогнозами финансовых рынков.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

​#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Информационный фон:
▪️Байдену удалось объединить импортеров нефти, но планируемые объемы продажи весьма скромные - около 70 млн баррелей в декабре, т.е. меньше суточного мирового спроса. Но здесь главное то, что цены однозначно притормозят, т.е. будет расти более медленными темпами.
▪️НО, ОПЕК+ уже заговорило о паузе в продолжении текущей сделке, мол ситуация меняется. Заседание ОПЕК+ на следящей неделе, пока официальные лица выражают мысль, что сделка останется без изменений.
▪️Согласно оценкам API на прошлой неделе запасы нефти в США продолжали сезонно расти и прибавили 2,3 млн баррелей.

Техника:
▪️После оглашения решения по распродаже стратегических запасов, цена рванула вверх, и сейчас уперлась в важную зону, которую "облизывали" с разных сторон.
▪️Сверху нужно проходить 84, далее 86,7, цели сверху в районе 92, а вот в цели 100 долларов за бочку как-то не верится, уж сильно высоко, но время покажет.

ВЫВОД
1️⃣Спекулянты издеваются над Байденом, хотели снизить цены, а получили рост на факте решения, если Байден был трейдером, то он бы знал пословицу: "Продавай на слухах, покупай на фактах" (правда она звучит в обратном направление, но смысл понятен).
2️⃣В случае пробоя 86,7 поддержка сместится на 77,7, что весьма символично, впрочем, Уолл-стрит любит магию цифр.
@khtrader

#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе от Platts

По часовой стрелке:
▪️Запасы в Японии из-за выходного дня в стране, не вышли;
▪️В Сингапуре данные также не вышли;
▪️Запасы в Фуджайра, ОАЭ резко снизились, и расположились ниже годовой средней. Не ясно, как так считает Platts, но имеем, то, что имеем;
▪️Запасы нефтепродуктов в США снизились к новых годовым минимумам.

ВЫВОД
Хоть картинка на этой неделе неполная, тем не менее, наблюдаем резкое снижение запасов нефтепродуктов в ОАЭ, и продолжение тренда в США, а это уже намек на устойчивый дефицит нефтепродуктов в низкий сезон. Немного собьют тренд импортеры, которые договорились о распродаже запасов, но ненадолго.
Сегодня еще глянем на оценки Минэнерго США.
@khtrader

#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Согласно предварительным данным в ноябре, деловой цикл в развитых странах оставался в нейтральной динамике

На картинке:
▪️Бежевая линия - показатель PMI Composite в ЕС;
▪️Зеленая линия - показатель в Великобритании;
▪️Бирюзовая линия - показатель в США;
▪️Красная пунктирная – показатель в Японии.
▪️Мы наблюдаем плоскую динамику по деловой активности в рассматриваемых странах, что уже неплохо, с учетом монетарной политики и ситуацией с пандемией.

ВЫВОД
Что любопытно, производственный PMI растет по всем развитым странам, значит спрос на энергетику уверенный – это еще один привет Байдену, а вот PMI в секторе услуг пошел на спад ввиду расширения пандемии по всему миру.
В целом, пока все стабильно, даже в Японии!
@khtrader

#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI

▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг немного выросли, но остаются на 3-летних минимумах — это нанесено бирюзовой областью с синей окантовкой.
▪️Фьючерсная кривая, которая нанесена рыжей линией, сокращает бэквордацию, но все еще низко.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, который также существенно отступил от максимумов, но все еще высоко.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Базис вторую неделю уже ниже ноля – это крайне важно, и говорит о снижении дефицита.

ВЫВОД
1️⃣Рынок нефти в данный момент весьма сложен для оценок т.к. информационный фон весьма противоречивый, надо быть крайне аккуратными. Пока склоняюсь, что до конца недели останемся на текущих уровнях или выше, а дальше посмотрим.
2️⃣Параметры финансового рынка WTI остывают, но все еще аномальны, кроме базиса.
@khtrader

#кризис ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В США
Моя авторская модель оценки делового цикла в октябре перестала снижаться, но остается вблизи нуля

Модель построена по формуле количественного обмена, но несколько изменена в компонентах, она нанесена оранжевой областью, с черной окантовкой. Красная линия - это годовая динамика индекса S&P500 (от года к году).

ВЫВОД
1️⃣Мы видим, что условия для расширения делового цикла слабоваты, что сказывается на данных PMI, они топчутся на месте. Но моя модель все еще выше ноля, т.е. пока это не более чем фаза охлаждения делового цикла.
2️⃣Очень интересно, как поведет себя ФРС в условиях продолжения роста инфляции, и инертном деловом цикле. Вероятней всего, будет откладывать агрессивную риторику на следующий год.
@khtrader

#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе оставалась позитивной

1️⃣На первой картинке новые заявки на пособия по безработице. Кол-во новых обращений на прошлой неделе резко снизилось до 199 тыс. заявок, рынок ожидал 260 тыс. заявок.
2️⃣ На второй картинке - розничные продажи индекс Redbook, которые на прошлой неделе чуть выросли, и стабильно выше прошлого года на 15%.

ВЫВОД
▪️Данные по рынку труда за прошлую неделю вышли просто фантастическими, что поддержало доллар, т.к. приближает ФРС к решению о повышении ставки. Продажи также остаются на высоких уровнях относительно прошлого года.
▪️Хорошие данные, которые сигнализируют о позитивных перспективах экономики США.
@khtrader

#экономика ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ДОХОДЫ/РАСХОДЫ

▪️В октябре потребительские расходы в реальном выражении продолжают плавно расти, и уверенно выше прошлого года - это нанесено синей линией.
▪️Красная линия - это реальные располагаемые потребительские доходы, и мы видим, что доходы в октябре еще немного сократились и вышли на минимальные уровни с момента «вертолетных» денег.

ВЫВОД
Неплохие данные с точки зрения расходов, но вот потребительские доходы очень снижаются, что угрожает снижением расходов в будущем. Хотя, судя по данным о пособиях, рынок труда расширяется, что может повысить уровень доходов уже в текущем месяце, о чем узнаем в декабре.
@khtrader

​#экономика НОВЫЕ ЗАЯВКИ И ЗАПАСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ
Вышли предварительные данные за октябрь по ситуации с товарами длительного использования

▪️Синяя линия — это новые заказы на долгосрочные товары гражданского назначения (без оборонки и авто), которые в октябре прилично прибавили, переписав исторический максимум.
▪️Красная линия - невыполненные заказы на гражданские товары, в октябре показатель без особых изменений и все еще низко. Это говорит о недозагрузке производственных мощностей, до кризиса загрузка была 77%, а в октябре 76,4%.
▪️Зеленая линия - запасы долгосрочных товаров гражданского назначения, в октябре немного сократились, в общем и целом, запасы на данную категорию товаров остаются высоко.
❗️Гистограмма — это соотношение запасов к продажам, в октябре показатель немного вырос, за счет снижения продаж данной группы товаров.

ВЫВОД
1️⃣Почему так важны именно товары длительного потребления? Потому, что это дорогостоящие товары потребления, такие как: автомобили, бытовая техника, яхты и т.д. т.е. товары без которых можно прожить, а значит, когда спрос на эти товары растет – это соответствует потребительскому доверию.
2️⃣Нельзя сказать, что продажи на данную группу товаров растут, да оно и понятно, с таким отвратительным сентиментом, который нам выдает Мичиганский университет другого быть не может. А вот кол-во заявок растет, т.е. производители работает на склад, и в ноябре запасы должны вырасти.
3️⃣Пока ситуация стабильная, но сигнализирует о перепроизводстве, и цикл грозит развернутся, т.к. масла в огонь подливают снижающиеся реальные доходы потребителей.
@khtrader