На одну и ту же работу претендуют математик, бухгалтер и экономист. Интервьюер вызывает математика и спрашивает: «Сколько будет два плюс два?» Математик отвечает «Четыре». Интервьюер спрашивает «Четыре, точно?» Математик недоверчиво смотрит на интервьюера и говорит «Да, ровно четыре».
Затем интервьюер вызывает бухгалтера и задает тот же вопрос: «Сколько будет два плюс два?» Бухгалтер говорит: «В среднем, четыре - плюс минус десять процентов, но в среднем, четыре».
Затем интервьюер вызывает экономиста и снова задает вопрос: «Сколько будет два плюс два?» Экономист встает, закрывает дверь, закрывает шторы, садится рядом с интервьюером и говорит: «Сколько вы хотите получить?»
Затем интервьюер вызывает бухгалтера и задает тот же вопрос: «Сколько будет два плюс два?» Бухгалтер говорит: «В среднем, четыре - плюс минус десять процентов, но в среднем, четыре».
Затем интервьюер вызывает экономиста и снова задает вопрос: «Сколько будет два плюс два?» Экономист встает, закрывает дверь, закрывает шторы, садится рядом с интервьюером и говорит: «Сколько вы хотите получить?»
#экономика Индекс цен производителей в октябре в США вырос, сильнее ожиданий. Это стимулирует рост цен на комодитиз (нефть в т.ч.). А главное, сбывается прогноз о инфляционном (локально) цикле.
#валюта На прошедшей неделе валютный рынок кардинально изменился. Вышли выше средних темпов по рынку валюты Океании (NZD, AUD), фундаментально (см. тут ) причин для роста новозеландца нет, судя по отчетам CFTC рост для разгрузки поз и активов номинированных в новозеландском долларе.
Среди европейских валют лидером роста стал фунт, не взирая на разногласия по Брексит, макроэкономические показатели Великобритании вышли лучше стран ЕС, как результат фунт выше франка и евро.
Йена пока остается недооцененной фундаментально (см. тут ) йена будет расти. Бычий риск по обратной паре USD/JPY на 116 йен за доллар.
Сам доллар устойчив, но есть все более достоверные сигналы о возможном локальном цикле инфляционной политики ФРС. Так, данные по индексу цен производителей вышедшие в пятницу, показали рост цен выше ожидаемых, при том, что нефть весь октябрь падала.
На повестке дня сейчас политические моменты. В Европе на грядущей неделе правительство Италии должно предоставить скорректированный бюджет на 2019 год, а Великобритания в понедельник-вторник должна огласить решение по границе Ирландий. Можно сказать, что для европейских валют, эта неделя решающая. Евро на распутье.
Судя по СОТ (см. картинку выше) хедж страхуется против доллара. Но до экстремумов еще есть место, возможен нырок по евро до 1,12.
Среди европейских валют лидером роста стал фунт, не взирая на разногласия по Брексит, макроэкономические показатели Великобритании вышли лучше стран ЕС, как результат фунт выше франка и евро.
Йена пока остается недооцененной фундаментально (см. тут ) йена будет расти. Бычий риск по обратной паре USD/JPY на 116 йен за доллар.
Сам доллар устойчив, но есть все более достоверные сигналы о возможном локальном цикле инфляционной политики ФРС. Так, данные по индексу цен производителей вышедшие в пятницу, показали рост цен выше ожидаемых, при том, что нефть весь октябрь падала.
На повестке дня сейчас политические моменты. В Европе на грядущей неделе правительство Италии должно предоставить скорректированный бюджет на 2019 год, а Великобритания в понедельник-вторник должна огласить решение по границе Ирландий. Можно сказать, что для европейских валют, эта неделя решающая. Евро на распутье.
Судя по СОТ (см. картинку выше) хедж страхуется против доллара. Но до экстремумов еще есть место, возможен нырок по евро до 1,12.
#валюта О Новозеландском долларе. Свежие данные по валютным резервам указывают на экономические проблемы, как бы мы не получили кризс стран Океании. В октябре резервы летят дальше в пропасть, сопоставляя показатель резервов и торгового баланса, можно предположить что в октябре дефицит внешней торговли растет. Дело усугубляется тем, что дефицит покрывается финансовыми потоками в активы.
Судя по динамике доходности процентных ставок, а они растут (т.е. продажа долгового рынка), вторую неделю идет отток (что подтверждает мысль о спекулятивном росте новозеландца для разгрузки позиций). При этом, ставки рынка капиталов растут быстрее (синяя линия в рис 2) ставок денежного рынка (красная на рис 2), что расширяет спред и растет премия за риск. Т.е. инвестиционные деньги уходят из страны (причем не только из активов Новой Зеландии, а и из Мексики, России, т.е. бегут от рисков в надежные активы (Европа, Северная Америка. Япония), это чревать коллапсом.
В пятницу выходят данные по промышленному PMI, пока нисходящая динамика бизнес-цикла, это беда. На картинке 3 широкий индекс фондового рынка скорректированный на курс NZD/USD и соотнесен с индексом S&P500, пока индекс Новой Зеландии растет быстрее индекса США, но это результат укрепления новозеландца, для делового цикла это очень плохо, деньги становятся дороже.
Вывод: или ЦБ Новой Зеландии усилит QE (хотя стагфляция это результат ловушки ликвидности), или капут.
Судя по динамике доходности процентных ставок, а они растут (т.е. продажа долгового рынка), вторую неделю идет отток (что подтверждает мысль о спекулятивном росте новозеландца для разгрузки позиций). При этом, ставки рынка капиталов растут быстрее (синяя линия в рис 2) ставок денежного рынка (красная на рис 2), что расширяет спред и растет премия за риск. Т.е. инвестиционные деньги уходят из страны (причем не только из активов Новой Зеландии, а и из Мексики, России, т.е. бегут от рисков в надежные активы (Европа, Северная Америка. Япония), это чревать коллапсом.
В пятницу выходят данные по промышленному PMI, пока нисходящая динамика бизнес-цикла, это беда. На картинке 3 широкий индекс фондового рынка скорректированный на курс NZD/USD и соотнесен с индексом S&P500, пока индекс Новой Зеландии растет быстрее индекса США, но это результат укрепления новозеландца, для делового цикла это очень плохо, деньги становятся дороже.
Вывод: или ЦБ Новой Зеландии усилит QE (хотя стагфляция это результат ловушки ликвидности), или капут.
#нефть Из Абу-Даби, где завершилось заседание комитета ОПЕК+, прилетели новости. Из главного можно отметить, что Саудовская Аравия в декабре сократит экспорт на 500 тб/д это существенно для рынка. Из области слухов, некоторые члены картеля высказались за сокращение добычи нефти, квоты по добычи зафиксировать на уровне ноября 2018 года. Особых разногласий-то и нет, но и ничего конкретного. Некоторые агенства видят в действиях ОПЕК планы о сокращении добычи на 2019 год. Запущен опрос в Твитере о цене на Brent на завтра, пока более 50% опрошенных проголосовали за 72+, кол-во опрошенных менее 100 человек. Ждём открытия, возможен небольшой гэп вверх.
#нефть ОПЕК выпустила отчет. Согласно отчету, рост добычи картеля всего-то +127тб\д, международные энергетические агенства гадали в диапазоне от +400 до -300 тб\д.
Как и ожидалось, аналитики картеля прогнозируют дальнейшее снижение спроса, на конец года прогноз сокращен на 40тб\д и сейчас рост потребления в 2018 году оценивается + 1,5 мб\д. При этом, впрочем как также ожидалось, предложение продолжает расти, особенно из США, аналитики подняли прогноз на 90 тб\д и сейчас ожидается по итогам года рост предложения до 2,3 мб\д.
Соответственно, разрыв спроса\предложения увеличивается. Но не стоит забывать о сезонном факторе, который через месяц закончится.
Как и ожидалось, аналитики картеля прогнозируют дальнейшее снижение спроса, на конец года прогноз сокращен на 40тб\д и сейчас рост потребления в 2018 году оценивается + 1,5 мб\д. При этом, впрочем как также ожидалось, предложение продолжает расти, особенно из США, аналитики подняли прогноз на 90 тб\д и сейчас ожидается по итогам года рост предложения до 2,3 мб\д.
Соответственно, разрыв спроса\предложения увеличивается. Но не стоит забывать о сезонном факторе, который через месяц закончится.
#нефть Алексей Букин вещает:
"Кувейт.
Национальная нефтяная компания приостановила работу всех своих предприятий на среду в связи с экстремальной погодой в регионе (проливные дожди с подтоплениями).
Сильные ливни и грозы с сильными ветрами и песчаными бурями на этой и следующей неделе пройдут в центральных, восточных и северных района Саудовской Аравии. На севере может выпасть снег. В ряде районов перебои с электроснабжением."
"Кувейт.
Национальная нефтяная компания приостановила работу всех своих предприятий на среду в связи с экстремальной погодой в регионе (проливные дожди с подтоплениями).
Сильные ливни и грозы с сильными ветрами и песчаными бурями на этой и следующей неделе пройдут в центральных, восточных и северных района Саудовской Аравии. На севере может выпасть снег. В ряде районов перебои с электроснабжением."
#нефть Баталии продолжаются. Сегодня Баркиндо (ОПЕК) заявил о приверженности соркащения добычи, также Новак высказал мысль о том, что договорености о ротсе добычи устные и могут корректироваться. Пока рынок убедили и пошли покупки. Brent вырос на 1%.
Также проскочила информация о санкциях против экспорта нефти РФ. По оцнкам убрать с рынка могут 300-400 тб\д. В сумме с добровольным сокращением экспорта из Саудовской Аравии это -800-900 тб\д. Те же 1 мб\д о которых трубит ОПЕК+.
Масла в огонь подливает Международное энергетическое агенство (МЭА).
Сегодня вышел аналитический отчет. Прогнозируемый спрос остался на месте, предложение чуть повышено из-задобычи в США. Констатируется, что выбытие предложения из Ирана и Венесуэлы с лихвой компенсировано ростом добычи США, РФ, КСА. Запасы растут высокими темпами, плюс 630 тб\д на сегодня, и 700 тб\д в 2019 году.
Но, осторожно намекают, что такой мощный слив цен, это результат попыток балансировки рынка, т.к. низкие цены никому не нужны, рынок обязательно поддержат. Основные риски видят со стороны Ирана, Нигерии, Ливии, Венесуэлы.
Ниже, картинка с экстраполяцией темпов баланса спроса\предложения. Как видно с картинки МЭА прогнозирует переизбыток и рост мировых запасов.
Также проскочила информация о санкциях против экспорта нефти РФ. По оцнкам убрать с рынка могут 300-400 тб\д. В сумме с добровольным сокращением экспорта из Саудовской Аравии это -800-900 тб\д. Те же 1 мб\д о которых трубит ОПЕК+.
Масла в огонь подливает Международное энергетическое агенство (МЭА).
Сегодня вышел аналитический отчет. Прогнозируемый спрос остался на месте, предложение чуть повышено из-задобычи в США. Констатируется, что выбытие предложения из Ирана и Венесуэлы с лихвой компенсировано ростом добычи США, РФ, КСА. Запасы растут высокими темпами, плюс 630 тб\д на сегодня, и 700 тб\д в 2019 году.
Но, осторожно намекают, что такой мощный слив цен, это результат попыток балансировки рынка, т.к. низкие цены никому не нужны, рынок обязательно поддержат. Основные риски видят со стороны Ирана, Нигерии, Ливии, Венесуэлы.
Ниже, картинка с экстраполяцией темпов баланса спроса\предложения. Как видно с картинки МЭА прогнозирует переизбыток и рост мировых запасов.
