[KB: 스몰캡] 인텔리안테크 (Buy) - 2Q23 Preview: 시장 컨센서스에 부합 예상
▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원
■투자의견 Buy 유지, 목표주가 97,000원으로 하향 조정
- 인텔리안테크에 대한 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 기존 100,000원에서 97,000원으로 하향 조정
- 목표주가는 Fw12개월 EPS 3,004원에 P/E 32배를 곱하여 산출
- 1) 2분기 해상용 안테나의 안정적인 공급이 이어지고 있고, 2) 원웹향 저궤도 위성 (LEO) 안테나 이월 물량의 정상적인 출하, 3) 군사용 중궤도 위성 (MEO) 물량이 인식되며 실적 회복이 기대
■2Q23 실적, 시장 컨센서스에 부합 전망
- 2Q23 실적은 (K-IFRS 연결) 매출액 834억원 (+46.3% YoY, +29.5% QoQ), 영업이익 67억원 (+60.7% YoY, +758.3% QoQ, OPM 8.0%)을 기록할 것으로 전망
- 2분기 실적의 핵심은 캐시카우 역할을 하는 1) 해상용 안테나 공급이 시장의 우려보다 안정적으로 공급되고 있고, 2) 2분기로 이월된 원웹향 저궤도 위성 기수주 물량이 정상 출하되며, 저궤도 / 중궤도 위성용 매출이 확대되고 있다는 점
■저궤도 위성용 안테나 매출비중은 매년 확대될 전망
- 특히, 대규모 유상증자로 인해 조정 받은 주가를 회복함에 있어 가장 큰 트리거 역할을 할 수 있는 Company A社향 그라운드게이트웨이 파일럿 테스트 물량은 상반기에 이어 하반기에도 추가 공급이 진행 중
- 제품 개발 → 인증 → 파일럿테스트 → 양산 체재 구조에서 현재 막바지 단계임을 고려하면 2024년 저궤도 위성용 제품의 매출비중은 더욱 확대될 것으로 예상
■2023년 예상 매출액 3,385억원 (+41.3% YoY), 영업이익 245억원 (+58.8% YoY, OPM 7.2%)
- 인텔리안테크의 2023년 (K-IFRS 연결 기준) 매출액은 3,385억원 (+41.3% YoY), 영업이익 245억원 (+58.8% YoY, OPM 7.2%)을 기록할 것으로 예상
- 해상용 안테나 부문에서는 경쟁사 COBHAM 대비하여 시장 지배력을 더욱 공고히 하고 있고, 기수주 원웹향 저궤도 위성용 안테나의 안정적 출하와 신제품 출시를 앞두고 있어 2023년에 이어 2024년에도 탑라인 성장이 기대
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3QfngdZ
▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원
■투자의견 Buy 유지, 목표주가 97,000원으로 하향 조정
- 인텔리안테크에 대한 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 기존 100,000원에서 97,000원으로 하향 조정
- 목표주가는 Fw12개월 EPS 3,004원에 P/E 32배를 곱하여 산출
- 1) 2분기 해상용 안테나의 안정적인 공급이 이어지고 있고, 2) 원웹향 저궤도 위성 (LEO) 안테나 이월 물량의 정상적인 출하, 3) 군사용 중궤도 위성 (MEO) 물량이 인식되며 실적 회복이 기대
■2Q23 실적, 시장 컨센서스에 부합 전망
- 2Q23 실적은 (K-IFRS 연결) 매출액 834억원 (+46.3% YoY, +29.5% QoQ), 영업이익 67억원 (+60.7% YoY, +758.3% QoQ, OPM 8.0%)을 기록할 것으로 전망
- 2분기 실적의 핵심은 캐시카우 역할을 하는 1) 해상용 안테나 공급이 시장의 우려보다 안정적으로 공급되고 있고, 2) 2분기로 이월된 원웹향 저궤도 위성 기수주 물량이 정상 출하되며, 저궤도 / 중궤도 위성용 매출이 확대되고 있다는 점
■저궤도 위성용 안테나 매출비중은 매년 확대될 전망
- 특히, 대규모 유상증자로 인해 조정 받은 주가를 회복함에 있어 가장 큰 트리거 역할을 할 수 있는 Company A社향 그라운드게이트웨이 파일럿 테스트 물량은 상반기에 이어 하반기에도 추가 공급이 진행 중
- 제품 개발 → 인증 → 파일럿테스트 → 양산 체재 구조에서 현재 막바지 단계임을 고려하면 2024년 저궤도 위성용 제품의 매출비중은 더욱 확대될 것으로 예상
■2023년 예상 매출액 3,385억원 (+41.3% YoY), 영업이익 245억원 (+58.8% YoY, OPM 7.2%)
- 인텔리안테크의 2023년 (K-IFRS 연결 기준) 매출액은 3,385억원 (+41.3% YoY), 영업이익 245억원 (+58.8% YoY, OPM 7.2%)을 기록할 것으로 예상
- 해상용 안테나 부문에서는 경쟁사 COBHAM 대비하여 시장 지배력을 더욱 공고히 하고 있고, 기수주 원웹향 저궤도 위성용 안테나의 안정적 출하와 신제품 출시를 앞두고 있어 2023년에 이어 2024년에도 탑라인 성장이 기대
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3QfngdZ
https://www.digitimes.com/news/a20230731PD203/ai-automotive-electronics-mediatek-smartphone-soc.html
DIGITIMES
MediaTek predicts bounceback for smartphones; AI and automotive progress receives attention
MediaTek CEO Rick Tsai clearly set the tone at the earnings call, stating that automotive electronics and AI will be the two areas that will receive total resource investments and active development. As for the future market situation of various applications…
[KB: 스몰캡] KB IPO Brief - 넥스틸: 수출 경쟁력 보유 강관 제조사
▶️이경은 선임연구원, 성현동 연구위원
■ 기업개요
- 강관 생산 및 판매 사업을 영위하는 기업으로 1990년 대원공업으로 설립, 2001년 넥스틸로 상호 변경
- 넥스틸의 연결 종속회사로는 넥스틸 아메리카 (강관 판매), 넥스틸 홀딩스 (투자), 엔에스에프 (설비 공사) 등이 있으며 지분 100%를 보유함
- 또한 넥스틸 홀딩스는 넥스틸 사하 (강관 제조) 지분 51%를 보유
■ Business Model
- 넥스틸의 주요 제품으로는 유정 굴착 및 채유에 사용되는 유정관 (Oil Country Tubular Goods, Cashing과 Tubing으로 구성), 용수, 가스 등의 수송에 사용되는 송유관, 배관에 사용되는 배관용 강관, 토목, 건축 등의 구조물에 사용되는 구조용 강관 등이 있음
- 강관의 원재료는 열연코일 (HRC)로 주요 구매처로는 포스코, 본계강철, 보산강철 등이 있음
- 미국 석유 협회 (API) 인증을 기반으로 미주향 수출을 진행하고 있으며, 2022년 기준 전체 매출 중 미주향 비중이 75%를 차지
- 또한 한국산 유정관 대미 수출 중 넥스틸 점유율이 24.1%를 기록
■실적 현황
- 2022년 기준 매출액 6,684억원 (+57.4% YoY), 영업이익 1,813억원 (+967.9% YoY), 당기순이익 1,442억원 (흑자전환 YoY), 영업이익률 27.1%를 기록
- 2023년 1분기 기준 매출액 2,317억원 (+52.1% YoY), 영업이익 776억원 (+109.6% YoY), 영업이익률 33.5%를 기록
- 2022년 기준 제품별 매출 비중은 유정관 46.0%, 송유관 24.9%, 일반관 26.1%, 기타 3.0% 등임
■ 체크포인트
- 국내/아시아 최대 외경인 전기저항용접 강관 (ERW) 26인치 설비 구축 및 신재생 및 풍력 에너지 등에 사용되는 초대구경 강관 설비 구축 등에 투자를 진행하고 있으며, 해외 사업 확장을 계획하고 있음
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3QlNImh
▶️이경은 선임연구원, 성현동 연구위원
■ 기업개요
- 강관 생산 및 판매 사업을 영위하는 기업으로 1990년 대원공업으로 설립, 2001년 넥스틸로 상호 변경
- 넥스틸의 연결 종속회사로는 넥스틸 아메리카 (강관 판매), 넥스틸 홀딩스 (투자), 엔에스에프 (설비 공사) 등이 있으며 지분 100%를 보유함
- 또한 넥스틸 홀딩스는 넥스틸 사하 (강관 제조) 지분 51%를 보유
■ Business Model
- 넥스틸의 주요 제품으로는 유정 굴착 및 채유에 사용되는 유정관 (Oil Country Tubular Goods, Cashing과 Tubing으로 구성), 용수, 가스 등의 수송에 사용되는 송유관, 배관에 사용되는 배관용 강관, 토목, 건축 등의 구조물에 사용되는 구조용 강관 등이 있음
- 강관의 원재료는 열연코일 (HRC)로 주요 구매처로는 포스코, 본계강철, 보산강철 등이 있음
- 미국 석유 협회 (API) 인증을 기반으로 미주향 수출을 진행하고 있으며, 2022년 기준 전체 매출 중 미주향 비중이 75%를 차지
- 또한 한국산 유정관 대미 수출 중 넥스틸 점유율이 24.1%를 기록
■실적 현황
- 2022년 기준 매출액 6,684억원 (+57.4% YoY), 영업이익 1,813억원 (+967.9% YoY), 당기순이익 1,442억원 (흑자전환 YoY), 영업이익률 27.1%를 기록
- 2023년 1분기 기준 매출액 2,317억원 (+52.1% YoY), 영업이익 776억원 (+109.6% YoY), 영업이익률 33.5%를 기록
- 2022년 기준 제품별 매출 비중은 유정관 46.0%, 송유관 24.9%, 일반관 26.1%, 기타 3.0% 등임
■ 체크포인트
- 국내/아시아 최대 외경인 전기저항용접 강관 (ERW) 26인치 설비 구축 및 신재생 및 풍력 에너지 등에 사용되는 초대구경 강관 설비 구축 등에 투자를 진행하고 있으며, 해외 사업 확장을 계획하고 있음
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
보고서 링크: https://bit.ly/3QlNImh
[미국 신용등급 강등의 금융시장 영향]
안녕하십니까, KB증권 리서치본부입니다.
[미국 신용등급 강등의 금융시장 영향]
■ 2011년과 다른 4가지 덕분에 큰 혼란에 빠지지 않을 전망
1. 학습효과, 경기 자신감, 통화정책 여력, 재정정책 기조의 차이 등이 2011년의 혼란을 피하게 해줄 전망
2. 금융시장 (채권, 주식, 원자재, 환율) 영향 및 전망은 본문을 참고
▶ URL: https://bit.ly/3rQ9ZOZ
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)
안녕하십니까, KB증권 리서치본부입니다.
[미국 신용등급 강등의 금융시장 영향]
■ 2011년과 다른 4가지 덕분에 큰 혼란에 빠지지 않을 전망
1. 학습효과, 경기 자신감, 통화정책 여력, 재정정책 기조의 차이 등이 2011년의 혼란을 피하게 해줄 전망
2. 금융시장 (채권, 주식, 원자재, 환율) 영향 및 전망은 본문을 참고
▶ URL: https://bit.ly/3rQ9ZOZ
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)