#транспорт
коллеги сообщают о 4-ой европейской авиакомпании, прекратившей полеты из-за финансовых проблем в последнее время. Вообще-то когда перевозчики дружно банкротятся - это как правило признак экономического кризиса. Но кризиса вроде как нет. ВВП еврозоны должен вырасти в 2018 году на 2,1% и Евростат в отличии от ВЕА и уж тем более китайских товарищей был всегда корректен в подсчетах. В чем же дело?
Скорее всего дело в том, что рост ВВП наблюдается не в потребсекторе. Или, иначе говоря, добавленная стоимость в потребсектор не попадает. Предельно упрощая: олигархи получили дополнительную маржу и положили в кубышку (закопали в золото, фондовый рынок, купили землю и т.д.). Или государство собрало эту добавленную стоимость и построили инфраструктру. В общем это и есть новая нормальность - рост вроде есть,а благосостояние конечного потребителя особо не растет.

#транспорт
история с созданием Сбером и ВТБ новой региональной авиакомпании, как мне кажется, объясняется просто. Опыт Трансаэро показал, что пострадавшими все равно окажутся банки, поэтому решено было комбинацию упростить: сделать их акционерами сразу. То что региональные перевозки убыточны и в наших реалиях это не бизнес- известно давно. Но есть бизнес, а есть госзадание, которое надо выполнять. Так что поделили будущие убытки по братски))

#транспорт
Интрига вокруг региональный авиакомпании нарастает: Аэрофлот не хочет в этом участвовать, ВТБ тоже технично съезжает с темы. Ихъ Сиятельство в кулуарах выразил мнение, что складывающуюся ситуацию лучше всего характеризует следующая цитата из классики:
"первым долгом следует кричать:  "Караул!" А то он уйдет. А ну, давайте вместе! Разом! — и тут регент разинул пасть. Растерявшийся  Иван послушался шуткаря-регента  и  крикнул "караул!", а регент его надул, ничего не крикнул.Одинокий,  хриплый  крик  Ивана  хороших  результатов не принес"

#транспорт
Сюжет с новой региональной авиакомпанией обрастает интригой: Ю-тейр выразил заинтересованность поучаствовать в проекте. Пока что в качестве эксперта. Видимо просочившаяся в СМИ сумма вознаграждения консультантам (как обычно несообразно высокая) впечатлила менеджмент компании: при таких расценках не обязательно куда-то летать, можно просто консультировать))) если говорить более серьезно, то Ю-тейру надо что-то решать с долгом и со старым флотом. Поэтому поиск денег во всех направлениях - это шаг логмчный. Присосаться к теме региональных перевозок (лучше всего - хорошо субсидируемых) - это то, что могло бы спасти положение. Пока же ситуация не особо радостная, чему свидетельство - котировки бондов Финавиа. Первый выпуск уже ниже 60%, второй - ниже 10%. Хочется в этой связи повредничать и передать привет всем, кто советовал брать первый выпуск по 65. Надеюсь, что вас послушались немногие. Да и падеж ещё даже не начинался.

#транспорт
Идущие на рестракт приветствуют тебя Цезарь.
В облигациях Финавиа будет интересно. Причем более всего во втором выпуске который уже и так у плинтуса

#транспорт
вдобавок к туберкулезному Ю-тейру, сегодня Сибирь сообщила, что больше не будет публичной компанией. В принципе, от этого ни жарко ни холодно - компания с рынка де факто ушла давно и теперь, видимо, решила сэкономить на раскрытии. Но тем не менее факт во многом символический. Ихъ Сиятельство к этому не преминул напомнить, что Аэрофлот планирует создать хабы в Екатеринбурге и Новосибирске. Что конечно не может особо радовать ни Сибирь, ни Уральские авиалинии. в общем все идет к тому, что публичная компания в авиации у нас останется одна, да и на внутреннем рынке всех так или иначе задушит в объятиях.

#транспорт
Новости из мира финансовой авиации. Коллеги с дружественного форума на МФД дозвонились до менеджмента Финавиа и им по телефону сказали, что всё решится в январе: будут делать рестракт или не будут. И вообще будет ли Ю-тейр жить. Собственно из данного сообщения можно сделать вывод, что денег даже на купон по первому выпуску (его надо платить 30 января) у компании нет. Или они есть, но отдавать облигационерам их решительно не хочется, потому что деньги "предпоследние". Так что развязка этой истории точно не за горами. Если Ю-тейр всё-таки спасут, вероятность чего, на мой взгляд, составляет сегодня не более 25% (основные причины см. тут), то интересен будет не первый, а второй выпуск - его просто некуда уже рестрактить, а ценник в 5-6% уже вполне привлекателен даже сейчас. Но это конечно можно делать только после выхода бомбически позитивных новостей. Да и сам варинат инвестирования а-ля ОХ: купить и забыть минимум на два-три года, уповая то ли на авось, то ли на божий промысел)

#транспорт
Ю-тейр не теряется и хочет списать половину долга по кредитам. И я могу сказать, что это в тренде. Как старина Донни - зафигачить заведомо невыполнимые требования, а потом медленно сближать позиции. До очередной рассрочки или процентных каникул. Имея в виду, что облигационный долг составляет примерно четверть в общей сумме, его сия участь тоже не минует. Котировки по первому выпуску ушли на 20-22%, что по прежнему еще высоковато, но уже ближе к истине. Ждем развития событий, все приключения будут, видимо в январе.

#транспорт
коллеги пишут, что европейские компании отказываются от лизинга SSJ. Судя по всему теперь есть неиллюзорный шанс, что все это "достанется" Аэрофлоту, или новой региональной компании которую то ли создают, то ли нет, но о ней все активно говорят. Имея в виду, что у SSJ проблемы с послепродажным обслуживанием так и не решены, к мнению о том, что треть судов пойдет в итоге на запчасти нужно внимательно прислушаться))

#транспорт
Правительство недвусмысленно намекает, что не будет просить Сбербанк и ВТБ во что бы то ни стало спасать Ю-тейр и создавать на её основе региональную авиакомпанию. Таким образом, вышедшие ранее новости оказались, мягко говоря, несколько неточными. Ведомости, написавшие об этом, то ли погорячились, то ли намерено выдавали желаемое за действительное. В общем потенциальных "белых рыцарей" все меньше, а купон по облигам все ближе. Интрига нарастает)

#транспорт
вечер опредленно перестает быть томным. Кредиторам не нравится предложение Ю-тейр. А я грешным делом думал, что обойдется без скандалов и медиа-сливов. Но это было бы не в традициях отрасли. Короче говоря, всё будет как положено: отрицание, гнев, торг, принятие, депрессия))

#транспорт
c ветки МФД по ВДО пишет коллега
———————
Mediaholder @ 25.01.2019 18:31
Я сегодня звонил утром в Финанс-Авиа.
Дозвонился с первого раза.
Не успел я сказать здравствуйте и что я облигационер в ответ послышался тяжелый вздох. Как я понял я разговаривал с Геной. Он, по всей видимости, единственный сотрудник там.
Далее, я спросил выплаты будут. Мне ответили, что решение еще не принято. Я спросил, что не выплатите даже мизерный купон в 0.1% по 2-му выпуску. Сначала сказал, что вроде бы выплатят. Затем, что решение еще не принято.
Затем, я спросил банкротство будет. Он ответил, что делают все возможное, чтобы его не было.
————————
С очень высокой вероятностью, очевидное станет документированным уже на следующей неделе. Гостинец совсем рядом! И тут возникнет интересная юридическая коллизия - если объявить ОСВО без ПВО (которого у Финавиа нет), то вроде бы решение ОСВО будет нелегитимным. Но не провести ОСВО - значит войти в тех. дефолт.

#транспорт
СМИ пишут о кляузе "Победы" в Росавиацию против Utair. Собственно говоря, тут сплелось воедино как субъективное жлобство "Победы", так и объективные трудности отрасли. Тесно в российском небе сегодня в финансовом смысле. Правда, я не думаю, что для Utair данное письмо будет иметь какие-то реальные последствия. Им важнее сейчас диалог с кредиторами. Интересно, что хотя письмо было послано еще в ноябре, всплыло в СМИ оно только сегодня. Тут конечно есть интрига: кто именно дал ход информации. Сама "Победа", Росавиация или же кредиторы.

#транспорт
по Ютейр пошёл осторожный позитив. Банки якобы (со слов СМИ) заявили о том, что не станут отбирать залоги и мешать летать (хотя они вроде и так не мешали), а компания пообещала начать платить по кредитам. Облигации на этих новостях начали опять покупать, но, честно говоря, это хороший момент из них выйти, или в крайнем случае на небольшой объем поспекулировать. Принципиально ведь ничего не поменялось. В общем тут надо быть бдительным, чтобы не оказаться против своей воли "стратегическим инвестором"

#транспорт
СМИ бодро сообщили о том, что ЮТейр не будут банкротить, и это было воспринято как сигнал для покупок.
Я могу согласиться с тем, что это позитив для акций, но вряд ли для кредиторов. Ибо во фразе "казнить нельзя помиловать", запятую поставят именно на них. Именно общий тон заявлений что банк не будет настаивать а правительство окажет поддержку говорит о том, что решения конструктивного просто нет. Спишут не 75% долга как хочет ЮТейр, а к примеру 60 или 50, но что то срежут обязательно. Ибо "белого рыцаря" найти не удалось, менеджмент тоже уже кредит доверия растерял. В общем до конца марта проблему отложили, и по большому счету это всё, что в реальности произошло.

#транспорт
Ютейр теперь хотят обанкротить контрагенты. Правда не особенно всерьёз: суммы небольшие. Более того, анонимный источник Интерфакса полагает, что таким образом строится эшелонированная оборона от настоящих кредиторов. Которые пока ждут финансовую модель, но когда дождутся могут и расстроиться. Всё это, конечно, не более чем домыслы, но символично то, что весенний сезон сериала "Ютейр и кредиторы" стартовал.

#транспорт
Греф очень мягко высказался по Ютейру и даже посетовал, что никак невозможно было предположить такой рост цен на керосин. Вспоминая ровно обратную его риторику в 2015-2016 годах по Мечелу или, например, по Трансаэро, невольно приходишь к выводу что что-тот тут не так. Ютейр по слухам недавно написал кредиторам, что проценты платить он не межет, и не собирается, а тут едва ли по головке не гладят. Понятно, что Сберу бушевать в данном случае не с руки - поскандалишь с Ютейром отвалится Сургут, который в общем конечно более важен как клиент. Но как то это странно - не задумали ли пакость какую для облигационеров

#транспорт
Почалось в колхозе утро.
Ютейр просит списать 40% долга, причем сделать это избирательно: в частности облигаций это мерпориятие не затрагивает.
По опыту Мечела и того же "ЮТейр-Финанс" 2015-2016 годов кредиторы в ответ как минимум потребуют равных условий для всех. И по этому поводу будет большой гевалт. На то видимо и сделана ставка: перевести дело в публичную плоскость и попытаться втянуть в него какого-нибудь "белого рыцаря", ибо Сургунефтегаз, судя по всему, желания спасать компанию второй раз так и не проявил.
В сложившейся ситуации я даже не знаю, как быть с облигациями. Как по мне, обрезание в итоге должны сделать всем пропорционально. Но, учитывая специяику отрасли, где без политики не обходится даже покупка керосина, тут могут быть и сюрпризы. В обе стороны

#транспорт
По Ютейру пошел торг: банки хотят пролонгацию не на 35 лет, а на 15, и ставка 0,01% их не устраивает, хотят 8-10%. Думаю, в итоге сойдутся на 5% и частичных списаниях. у облигационеров кстати сказать появляется некий шанс на получение купона: пока идет борьба по кредитам с рестрактом облигаций могут повременить. Впрочем, более точно это будет ясно в июне - как показал опыт Мечела, ОСВО можно объявить в день выплаты и это не будет считаться дефолтом.

#транспорт
Ну и как же без Финавиа. Сбербанк недоволен и не хочет принимать план реструктуризации долга. Не хочет ждать 35 лет. Правда облигационерам это уже не сильно поможет, ибо условия ОСВО утверждены и голосовать будут 15 июля. Кстати котировки облигаций Финавиа на удивление росли послдение несколько дней - второй выпуск доходил даже жо 9%, что первышает и отступное и дисконтированный возврат основной суммы долга через 35 лет. Но видимо все же скупка бумаг эмитентом (или дружественными ему структурами) к ОСВО продолжается, потому что иначе объяснить данный феномен невозможно.