Россельхозбанк сегодня проводил сбор заявок на размещение 4-летних облигаций. Ставка купона установлена на уровне 9% годовых, что соответствует эффективной доходности 9.2% годовых и практически моему прогнозу. В тоже время после анонсирования размещения (несколько дней назад) кривая государственных бумаг немного выросла, поэтому нельзя считать продажу облигаций очень привлекательной - 80 базисных пунктов над ОФЗ. Я бы сказал нижняя граница из возможного. Разместили всего 13 млрд руб, тогда как банк нуждается активно в дополнительном финансировании. Итоги размещения говорят о том, что инвесторы не понимают общих перспектив на рынке и не готовы даже вкладываться в эмитента первого эшелона, замыкающего эту рейтинговую группу. Я бы рекомендовал немного вложиться в бумагу - 10 ити 15% от капитала и не более.
#облигации #рсхб #идеи

Россельхозбанк на заседании совета директоров утвердил масштабную программу субординированных облигаций на 90 млрд руб. и на $500 млн. Менеджмент планирует выпускать инструменты для пополнения капитала первого уровня. Среди государственных банков нормативы достаточности капитала являются одними из лучших после Сбербанка и без учета недавно санируемых кредитных организаций. РСХБ с точки зрения новых требований Базель 3 удовлетворяет всем условиям, однако качество кредитного портфеля и более справедливая его оценка могут значительно снизить размер капитала. Довольно высокие регуляторные показатели отчасти связаны с либеральной классификацией портфеля ссуд. Кроме того очевидно, что банк не в состоянии генерировать капитал за счет собственных сил, что не соответствует его ближайшим амбициям. С начала 2016 года собственные средства (капитал) по 123 форме отчетности выросли на скромные 16 млрд руб. до 427 млрд руб., при этом РСХБ еще получил бюджетную ликвидность в капитал на 63 млрд руб. На мой взгляд, финансовый институт по праву замыкает рейтинговую группу первого эшелона и классифицируется по российским рейтингам в промежутке 1-2 эшелонов.
#рсхб #капитал #облигации

Россельхозбанк привлекает деньги все дешевле и дешевле. Все познается в сравнении простых кредитных спредов. Госбанк в рамках крупной зарегистрированной эмиссии размещает субординированные облигации, которые будут учитываться в составе основного капитала или капитала первого уровня по МСФО. Дорогой, очень ценный для эмитента источник собственных средств и рискованный для инвесторов вследствие жестких ковенант. По выпуску предусмотрено право эмитента на выкуп через 10 лет при ставке купона в размере 10,1% годовых. Получается что премия к бескупонной государственной кривой составляет жалких (другое слово не подобрать) 123 базисных пункта. Например, в апреле субординированный долг был продан с премией 160 базисных пунктов. Что за это время произошло позитивного помимо новостей о докапитализации? На самом деле ничего, чтобы так сузить ориентир предложения. Я довольно нормально отношусь к РСХБ, хотя репутация банка не самая гладкая вследствие низкого качества кредитного портфеля за последние годы. Любая покупка должна оправдывать все теоретические и не теоретические риски, странное размещение.
#облигации #рсхб #суборд

Банки представили российскую ежемесячную отчетность. В глаза пока бросились резервы на возможные потери по ссудам Россельхозбанка в размере 156 млрд руб. по итогам января нынешнего года. Как я понял это связано с новыми правилами резервирования, если я не прав – поправьте меня. Чуть хуже ситуация обстояла в Банке «Открытие» - 73 млрд руб. В начале февраля я писал о результатах Россельхозбанка по итогам 2018 года, который отрапортовал самые лучшие показатели достаточности капитала среди крупных банков. Год конечно только начался, посмотрим как это скажется в итоге на нормативах с учетом возможных доходов. Сейчас на рынке продаются рублевые облигации с погашением через 2-4 года и доходностью 8.8-9.3% годовых. Также есть субординированный долг в долларах США, который может быть списан в случае снижения норматива собственных средств ниже 2% (обычно это дефолт банка – санация/отзыв лицензии). Существуют риски невыплаты купонов – это классическая опция в еврооблигациях, которые учитываются в капитале. Торгуются такие бумаги по 7.5-7.8% годовых USD.
#рсхб #капитал #отчетность #банки

АО «Россельхозбанк» разместило заказ на мониторинг СМИ и социальных сетей, в том числе Telegram стоимостью 3 млн. рублей.

Банк хочет отслеживать негативные сообщения о себе, а также сообщения нейтрального и позитивного характера, требующие обработки.

Задачник отдельно выделяет как результат оказанных услуг - «алерты по негативу» и отчёты о состоянии инфополя вокруг банка.

Ключевые слова по которым необходимо мониторить социальные сети и СМИ: Россельхозбанк; РСХБ; Россельхоз; Борис Листов (председатель правления банка); Rshb; Rshb .ru; #Rshb; #РСХБ (видимо, если банк упомянуть как иногда называют его в профессиональной среде - «Росколхозбанк», эта заметка или пост не попадут в отчёт о мониторинге).

В 2017г. схожий заказ обошёлся банку в 1.4 млн. рублей.
@ruarbitr