Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
ЕЦБ: сворачивание стимулов будет постепенным
Итоги заседания правления ЕЦБ:
▫️Подтвердил обещание при сохранении текущей ситуации в мировой экономике не повышать ставку до лета 2019.
▫️Потенциальные риски - протекционизм в торговой политике и отсутствие дорожной карты Brexit; прорабатываются все варианты, включая резкий выход, хотя до такого лучше не доводить.
▫️Инфляция все ещё ниже таргета в 2%, так что политика пока что остаётся стимулирующей.
▫️Количественное смягчение (скупка активов с рынка) должно завершиться в этом году.
#ECB
Source: Bloomberg
@finfeed
Итоги заседания правления ЕЦБ:
▫️Подтвердил обещание при сохранении текущей ситуации в мировой экономике не повышать ставку до лета 2019.
▫️Потенциальные риски - протекционизм в торговой политике и отсутствие дорожной карты Brexit; прорабатываются все варианты, включая резкий выход, хотя до такого лучше не доводить.
▫️Инфляция все ещё ниже таргета в 2%, так что политика пока что остаётся стимулирующей.
▫️Количественное смягчение (скупка активов с рынка) должно завершиться в этом году.
#ECB
Source: Bloomberg
@finfeed
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
#Мнение
Хотелось бы добавить несколько слов к посту (https://t.iss.one/bitkogan/2021) глубоко уважаемого мной Евгения Борисовича @bitkogan.
Вопрос не только в том, что будет с экономикой Еврозоны в 2019 году, а скорее, что будет с экономикой и, соответственно, с евро в начале 2020-х годов. А учитывая, что сейчас тенденция ослабления евро к доллару, возможно, будет продолжаться, то о смене валюты сбережений стоит задуматься уже сейчас.
Основной причиной вероятного продолжения ослабления евро к доллару является разница в процентных ставках - когда в долларах дают 3%, а в евро 0%, очевидно, куда пойдёт капитал. И с учётом того, что ЕЦБ планировал начать цикл подъема ставок только летом 2019 года (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/611), то, вероятно, до этого момента доллар будет интереснее евро.
Дальнейшая судьба крупнейшей валютной пары должна была решиться во время рецессии. В этот период США, скорее всего, вынуждены будут опустить ставку и увеличить дефицит бюджета, чтобы реанимировать и «перезапустить» экономику. Такое смягчение монетарной политики по логике должно вызвать ослабление доллара. И раньше наша стратегия в этом и заключалась - до рецессии быть в долларе, а потом уже начинать посматривать на евро.
Но текущая ситуация меняет вероятности исходов различных событий.
Если действительно ослабление экономики Еврозоны вынудит ЕЦБ не поднимать ставку, то встаёт вопрос - а что они будут делать во время рецессии? Им сейчас-то не очень удалось разогнать экономику, инфляция достигла целевого уровня буквально несколько месяцев назад. А если они войдут в рецессию с околонулевой ставкой, то единственным способом попытаться разогнать экономику и не превратиться при этом в Японию с отрицательной ставкой, будет масштабная денежная эмиссия (но и она не помогала все эти годы, кстати!). В этом случае эмиссия сама по себе вызовет новый цикл ослабления евро.
Дальше идёт развилка, не упустят ли они инфляцию (хотя с околонулевой ставкой пропустить рост инфляционных ожиданий сложно, но все может быть), которая при стагнации экономики может привести к стагфляции (отсутствие роста одновременно с высокой инфляцией, со всеми вытекающими).
И итоговый главный вопрос — что будет с Европейским союзом, когда его экономика будет в рецессии (даже не стагфляция, а просто рецессия) с многолетними наслоениями проблем вроде Италии, Греции, Брекзита и тд. И что будет с евро, когда все эти проблемы будут бурлить в Еврозоне?
#ECB #EU #Европа #EUR
@finfeed
Хотелось бы добавить несколько слов к посту (https://t.iss.one/bitkogan/2021) глубоко уважаемого мной Евгения Борисовича @bitkogan.
Вопрос не только в том, что будет с экономикой Еврозоны в 2019 году, а скорее, что будет с экономикой и, соответственно, с евро в начале 2020-х годов. А учитывая, что сейчас тенденция ослабления евро к доллару, возможно, будет продолжаться, то о смене валюты сбережений стоит задуматься уже сейчас.
Основной причиной вероятного продолжения ослабления евро к доллару является разница в процентных ставках - когда в долларах дают 3%, а в евро 0%, очевидно, куда пойдёт капитал. И с учётом того, что ЕЦБ планировал начать цикл подъема ставок только летом 2019 года (подробнее: https://t.iss.one/finfeed/611), то, вероятно, до этого момента доллар будет интереснее евро.
Дальнейшая судьба крупнейшей валютной пары должна была решиться во время рецессии. В этот период США, скорее всего, вынуждены будут опустить ставку и увеличить дефицит бюджета, чтобы реанимировать и «перезапустить» экономику. Такое смягчение монетарной политики по логике должно вызвать ослабление доллара. И раньше наша стратегия в этом и заключалась - до рецессии быть в долларе, а потом уже начинать посматривать на евро.
Но текущая ситуация меняет вероятности исходов различных событий.
Если действительно ослабление экономики Еврозоны вынудит ЕЦБ не поднимать ставку, то встаёт вопрос - а что они будут делать во время рецессии? Им сейчас-то не очень удалось разогнать экономику, инфляция достигла целевого уровня буквально несколько месяцев назад. А если они войдут в рецессию с околонулевой ставкой, то единственным способом попытаться разогнать экономику и не превратиться при этом в Японию с отрицательной ставкой, будет масштабная денежная эмиссия (но и она не помогала все эти годы, кстати!). В этом случае эмиссия сама по себе вызовет новый цикл ослабления евро.
Дальше идёт развилка, не упустят ли они инфляцию (хотя с околонулевой ставкой пропустить рост инфляционных ожиданий сложно, но все может быть), которая при стагнации экономики может привести к стагфляции (отсутствие роста одновременно с высокой инфляцией, со всеми вытекающими).
И итоговый главный вопрос — что будет с Европейским союзом, когда его экономика будет в рецессии (даже не стагфляция, а просто рецессия) с многолетними наслоениями проблем вроде Италии, Греции, Брекзита и тд. И что будет с евро, когда все эти проблемы будут бурлить в Еврозоне?
#ECB #EU #Европа #EUR
@finfeed
Telegram
bitkogan
Данная информация более чем серьезна.
Очевидно, что Америка всегда решает свои проблемы за чужой счет; так было, есть и будет. Сегодня уже и цифры демонстрируют этому наглядное подтверждение.
Какие выводы можно сделать:
1. Бунт на корабле неизбежен.…
Очевидно, что Америка всегда решает свои проблемы за чужой счет; так было, есть и будет. Сегодня уже и цифры демонстрируют этому наглядное подтверждение.
Какие выводы можно сделать:
1. Бунт на корабле неизбежен.…
Forwarded from Канал Макро был взломан ботом
Мировая экономика продолжает замедляться
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
Как мы и говорили ранее, замедление экономического роста в мире проявляется все сильнее.
На графике👇🏻(спасибо коллегам из @markettwits) видно, что производственный PMI, один из показателей экономического роста, ушел ниже 50 (граница рост/снижение промпроизводства) для Японии, Еврозоны и отдельно Германии. Франция и Австралия пока держатся. Г-н Тремасов отметил, что промышленный PMI для США пока еще не ушел ниже 50, но снижается (хотя сфера услуг показывает, наоборот, рост). Он же сказал о индексе LEI (мы разбирали его ранее: https://t.iss.one/finfeed/458), который тоже начинает постепенно замедляться, что говорит о снижении ожиданий по дальнейшему росту экономики.
Темпы инфляции в Европе также продолжают устойчиво снижаться с октября 2018.
Все эти данные говорят о том, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ключевыми центробанками все менее вероятно.
ЕЦБ уже не рассматривает повышение ставки не то что летом, как это было буквально несколько месяцев назад, но и даже в течение всего 2019 года. Есть вероятность, что прекращение количественного смягчения (#QE) было временным, и им опять придется запустить печатный станок – проблемы Италии (которая, по факту, банкрот, если ЕЦБ перестанет помогать ей деньгами) могут отразиться и на других участниках Еврозоны (французские и испанские банки являются крупнейшими кредиторами Италии).
Наш прогноз от декабря 2018 года остается прежним – монетарные стимулы ЕЦБ, ФРС и Китая окажут рынкам определенную поддержку, и если экономический рост не будет падать слишком сильно, то весь год рынки будут достаточно волатильно болтаться в боковике. Если же мировая экономика будет замедляться более быстрыми темпами, чем сейчас, то скорее всего и рынки на это отреагируют негативно, и нас ждет третий сценарий из этого поста: https://t.iss.one/finfeed/691.
#Рецессия #LEI #ECB #Европа
@finfeed
Forwarded from MarketTwits