국경절 시사점과 투자전략
Time to boost, 알파 포트폴리오로 대응
안녕하세요. 길었던 국경절 연휴가 마무리되었습니다. 최대 소비시즌의 시작을 알리는 국경절은 중국 내수소비와 트렌드를 가늠하는 좋은 리트머스 시험지인데요, 시사점과 투자전략을 정리해보았습니다.
■ 소비 점검: 예고된 부진, Time to boost
올해 국경절 소비는 전년대비 2.0% 내외 증가한 것으로 추산됩니다. 이는 15~20년 국경절 연휴 평균 8.1%과 팬데믹 이후 평균 증가율 3.7% 대비 크게 낮아진 것인데요, 국경절 내수 부진은 이미 예고된 것입니다. 부동산 경기침체 등의 영향으로 올해 상반기 중국 소매판매 증가율은 전년대비 1.4% 증가에 그친 바 있고 특히, 국경절(10.1~7일) 전국 이동량이 21.4억 명으로 전년대비 0.7% 증가에 그친 것은 내수 침체의 단면을 확인하는 것입니다.
우리는 10월 5중 전회(10.26~ 29일)를 전후로 하여 추가 부양정책이 출시될 것으로 예상합니다. 중국 현지에서 거론되는 부양정책은 재정확대(지방정부 특수채 조기 집행)와 인민은행의 통화완화(정책금리/지준율 인하)인데요, 4분기가 최대 소비시즌(4분기 소매판매 비중 28.5%)이라는 점을 감안하면 정책 출시를 더 미루기 어렵습니다.
■ 소비 트랜드: V·L·P 소비패턴의 확산과 공급망 변화
ㆍ 중국 소비시장에서 “실용, 로컬, 개인화(V·L·P)” 트렌드가 확산되고 있습니다. 이러한 소비 성향은 거시경제의 변화와 소비자 세대교체를 대변하는 것으로 15.5 규획기간 동안 강화될 가능성이 높습니다. 팬데믹 이후 소비자의 구매력이 약화된 반면 공급망의 가격/기술 경쟁력이 강화되면서 합리적 가격의 국산제품의 시장 지배력이 높아지는 것입니다.
중국의 실용적 소비, 로컬 브랜드 확산, 개인화는 중국 내수시장과 함께 글로벌 공급망의 변화를 야기하는 요인이 될 것입니다. 화장품과 식음료로부터 전기차, 로봇, 가전, 첨단 AI까지 중국 브랜드의 경쟁력이 제고되고 있으며 이러한 차이나 브랜드의 부상은 글로벌 공급망의 구조재편을 촉발하고 있습니다.
■ 투자전략: 상저하고 전망, 알파 플레이로 대응
ㆍ 연휴 기간 동안 선진국 지수는 강세를 보인 반면에 한국과 홍콩은 약보합의 주가 흐름을 보여주었습니다. 10월 주가 수익률은 Nikkei +4.9% > S&P500 +2.0% > EURO 600 +0.3% > KOSPI -0.5% > 홍콩H -1.7%를 기록하였습니다.
ㆍ 4분기 중국 주식시장은 “상저하고 흐름”이 예상됩니다. 국경절 소비는 부진했고 미국 국채금리와 국제유가의 고공행진 압박으로 조정장세가 나타날 수 있으나 점차 펀더멘털 개선과 대외 리스크 완화가 예상되기 때문입니다.
당사는 중국의 내수경기가 연말까지 완만한 회복세를 보일 것이고 11월 미국 중간선거 전후로 대외 리스크가 완화될 것으로 예상하고 있습니다. 내년까지 실적 턴어라운드와 성장 모멘텀을 보유한 차이나 테크 중심으로 대응하는 것이 필요하며 “실적과 성장”을 포트폴리오의 중심에 배치해야 하겠습니다. 전기차와 차이나 플랫폼을 주목합니다.
t.iss.one/jkc123
Time to boost, 알파 포트폴리오로 대응
안녕하세요. 길었던 국경절 연휴가 마무리되었습니다. 최대 소비시즌의 시작을 알리는 국경절은 중국 내수소비와 트렌드를 가늠하는 좋은 리트머스 시험지인데요, 시사점과 투자전략을 정리해보았습니다.
■ 소비 점검: 예고된 부진, Time to boost
올해 국경절 소비는 전년대비 2.0% 내외 증가한 것으로 추산됩니다. 이는 15~20년 국경절 연휴 평균 8.1%과 팬데믹 이후 평균 증가율 3.7% 대비 크게 낮아진 것인데요, 국경절 내수 부진은 이미 예고된 것입니다. 부동산 경기침체 등의 영향으로 올해 상반기 중국 소매판매 증가율은 전년대비 1.4% 증가에 그친 바 있고 특히, 국경절(10.1~7일) 전국 이동량이 21.4억 명으로 전년대비 0.7% 증가에 그친 것은 내수 침체의 단면을 확인하는 것입니다.
우리는 10월 5중 전회(10.26~ 29일)를 전후로 하여 추가 부양정책이 출시될 것으로 예상합니다. 중국 현지에서 거론되는 부양정책은 재정확대(지방정부 특수채 조기 집행)와 인민은행의 통화완화(정책금리/지준율 인하)인데요, 4분기가 최대 소비시즌(4분기 소매판매 비중 28.5%)이라는 점을 감안하면 정책 출시를 더 미루기 어렵습니다.
■ 소비 트랜드: V·L·P 소비패턴의 확산과 공급망 변화
ㆍ 중국 소비시장에서 “실용, 로컬, 개인화(V·L·P)” 트렌드가 확산되고 있습니다. 이러한 소비 성향은 거시경제의 변화와 소비자 세대교체를 대변하는 것으로 15.5 규획기간 동안 강화될 가능성이 높습니다. 팬데믹 이후 소비자의 구매력이 약화된 반면 공급망의 가격/기술 경쟁력이 강화되면서 합리적 가격의 국산제품의 시장 지배력이 높아지는 것입니다.
중국의 실용적 소비, 로컬 브랜드 확산, 개인화는 중국 내수시장과 함께 글로벌 공급망의 변화를 야기하는 요인이 될 것입니다. 화장품과 식음료로부터 전기차, 로봇, 가전, 첨단 AI까지 중국 브랜드의 경쟁력이 제고되고 있으며 이러한 차이나 브랜드의 부상은 글로벌 공급망의 구조재편을 촉발하고 있습니다.
■ 투자전략: 상저하고 전망, 알파 플레이로 대응
ㆍ 연휴 기간 동안 선진국 지수는 강세를 보인 반면에 한국과 홍콩은 약보합의 주가 흐름을 보여주었습니다. 10월 주가 수익률은 Nikkei +4.9% > S&P500 +2.0% > EURO 600 +0.3% > KOSPI -0.5% > 홍콩H -1.7%를 기록하였습니다.
ㆍ 4분기 중국 주식시장은 “상저하고 흐름”이 예상됩니다. 국경절 소비는 부진했고 미국 국채금리와 국제유가의 고공행진 압박으로 조정장세가 나타날 수 있으나 점차 펀더멘털 개선과 대외 리스크 완화가 예상되기 때문입니다.
당사는 중국의 내수경기가 연말까지 완만한 회복세를 보일 것이고 11월 미국 중간선거 전후로 대외 리스크가 완화될 것으로 예상하고 있습니다. 내년까지 실적 턴어라운드와 성장 모멘텀을 보유한 차이나 테크 중심으로 대응하는 것이 필요하며 “실적과 성장”을 포트폴리오의 중심에 배치해야 하겠습니다. 전기차와 차이나 플랫폼을 주목합니다.
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[삼성 전종규] 차이나는 투자전략
차이나 전략입니다.
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안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다.
■ 주목할 뉴스
- 중국 정부, "신품질 생산력" 발전 강조
: 중국 지도부와 국무원에서 "신품질 생산력 발전에 대한 의견"을 발표. 과학기술, 산업, 발전 방식, 체제, 인재양성 등 분야에서 혁신을 이뤄내겠다고 밝힘. 또한, 신흥 및 미래 산업을 육성하고 "AI+" 방안을 전면 실시하며, 에너지 혁명을 적극 추진하겠다고 강조.
- 중국 재정부, 추가 재정정책 발표
: 중국 재정부에서 5,500억 위안 규모의 추가 재정정책을 발표. 잔여 채권 발행 쿼터를 활용하여 일반 공공 재정 한도를 3,000억 위안, 지방정부 특수목적채권 한도를 2,500억 위안 확대. 아울러, 향후 내수 확대, 과학기술 혁신, 민생 개선 등 분야에 재정을 사용하겠다고 언급.
- 중국 증감위, 시장 안정 목적의 교류 진행
: 우칭 중국 증권감독관리위 주석이 현재 자본시장 상황에 대해 일부 상장사 및 금융기관과 교류. 시장 안정 조치를 언급했으며, 조건이 되는 상장사는 배당을 확대하라고 건의. 또한, 상장사와 기관은 중요한 시장 참여자라면서 자본시장을 건전하게 유지하고, 투자자들에게 더많은 투자수익을 제공하라고 밝힘.
■ 종목 헤드라인
- CATL(300750 SZ, +3.8%, 03750 HK, +3.1%)
: SERES와 장기 MOU를 체결. 양측은 배터리 안전, 산업체인 융합 등 분야에서 협력을 강화하기로 합의. 또한, SERES의 "원제" 브랜드는 앞으로도 계속 CATL의 배터리를 탑재할 예정이라고 언급. 한편, CATL은 충칭에 투자를 확대하여 첨단 스마트카 생산 클러스터를 건설하겠다고 밝힘.
- 입신정밀(002475 SZ, -1.7%, 02475 HK, -0.5%)
: 미국이 특허 침해 여부를 확인하기 위해 337조 위반 혐의 조사를 개시했으며, 조사 명단에 입신정밀이 포함됨. 이에 입신정밀은 조사에 해당되는 제품은 아직 고객 테스트 단계로 양산에 돌입하지 않았으며, 이번 조사가 현재의 생산 및 경영에 미치는 영향은 제한적이라고 밝힘.
- CXMT(688825 SH, +1.0%)
: 차오칸위 CXMT CEO는 포럼에서 4F² DRAM 아키텍쳐, 하이브리드 본딩과 같은 기술의 연구개발이 지속되고 있다고 밝힘. 또한, 연내로 해당 기술을 사용한 차세대 DDR5 RDIMM 제품을 출시하겠다고 언급.
- 강특전기(002176 SZ, +0.8%)
: 첸컹 리튬광산의 안전시설 설계가 심사를 통과했다고 공시. 해당 광산은 연생산량 300만톤 규모로 회사의 주요 리튬 자원. 회사는 향후 건설 허가를 받아 빠르게 생산을 추진하겠다고 밝혔으며, 이를 통해 리튬 광산 자급률을 높일 수 있다고 설명.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 9일 마감)
상해 종합 3,813.79 +0.05%
홍콩 H 8,147.87 +1.71%
CSI300 4,317.25 +0.16%
위안/달러 6.692 -0.14%
- 10월 9일 중국 증시는 보합을 기록. 오전에는 AI 하드웨어 종목들이 하락하면서 약세로 시작했으나, 오후부터 AI 응용 관련 종목들이 상승하면서 하락을 만회. 아울러, 금을 포함한 귀금속 업종도 강세를 시현. 반면, 방산, 은행, 헬스케어 등 섹터는 하락으로 마감.
■ 주목할 뉴스
- 중국 정부, "신품질 생산력" 발전 강조
: 중국 지도부와 국무원에서 "신품질 생산력 발전에 대한 의견"을 발표. 과학기술, 산업, 발전 방식, 체제, 인재양성 등 분야에서 혁신을 이뤄내겠다고 밝힘. 또한, 신흥 및 미래 산업을 육성하고 "AI+" 방안을 전면 실시하며, 에너지 혁명을 적극 추진하겠다고 강조.
- 중국 재정부, 추가 재정정책 발표
: 중국 재정부에서 5,500억 위안 규모의 추가 재정정책을 발표. 잔여 채권 발행 쿼터를 활용하여 일반 공공 재정 한도를 3,000억 위안, 지방정부 특수목적채권 한도를 2,500억 위안 확대. 아울러, 향후 내수 확대, 과학기술 혁신, 민생 개선 등 분야에 재정을 사용하겠다고 언급.
- 중국 증감위, 시장 안정 목적의 교류 진행
: 우칭 중국 증권감독관리위 주석이 현재 자본시장 상황에 대해 일부 상장사 및 금융기관과 교류. 시장 안정 조치를 언급했으며, 조건이 되는 상장사는 배당을 확대하라고 건의. 또한, 상장사와 기관은 중요한 시장 참여자라면서 자본시장을 건전하게 유지하고, 투자자들에게 더많은 투자수익을 제공하라고 밝힘.
■ 종목 헤드라인
- CATL(300750 SZ, +3.8%, 03750 HK, +3.1%)
: SERES와 장기 MOU를 체결. 양측은 배터리 안전, 산업체인 융합 등 분야에서 협력을 강화하기로 합의. 또한, SERES의 "원제" 브랜드는 앞으로도 계속 CATL의 배터리를 탑재할 예정이라고 언급. 한편, CATL은 충칭에 투자를 확대하여 첨단 스마트카 생산 클러스터를 건설하겠다고 밝힘.
- 입신정밀(002475 SZ, -1.7%, 02475 HK, -0.5%)
: 미국이 특허 침해 여부를 확인하기 위해 337조 위반 혐의 조사를 개시했으며, 조사 명단에 입신정밀이 포함됨. 이에 입신정밀은 조사에 해당되는 제품은 아직 고객 테스트 단계로 양산에 돌입하지 않았으며, 이번 조사가 현재의 생산 및 경영에 미치는 영향은 제한적이라고 밝힘.
- CXMT(688825 SH, +1.0%)
: 차오칸위 CXMT CEO는 포럼에서 4F² DRAM 아키텍쳐, 하이브리드 본딩과 같은 기술의 연구개발이 지속되고 있다고 밝힘. 또한, 연내로 해당 기술을 사용한 차세대 DDR5 RDIMM 제품을 출시하겠다고 언급.
- 강특전기(002176 SZ, +0.8%)
: 첸컹 리튬광산의 안전시설 설계가 심사를 통과했다고 공시. 해당 광산은 연생산량 300만톤 규모로 회사의 주요 리튬 자원. 회사는 향후 건설 허가를 받아 빠르게 생산을 추진하겠다고 밝혔으며, 이를 통해 리튬 광산 자급률을 높일 수 있다고 설명.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 9일 마감)
상해 종합 3,813.79 +0.05%
홍콩 H 8,147.87 +1.71%
CSI300 4,317.25 +0.16%
위안/달러 6.692 -0.14%
- 10월 9일 중국 증시는 보합을 기록. 오전에는 AI 하드웨어 종목들이 하락하면서 약세로 시작했으나, 오후부터 AI 응용 관련 종목들이 상승하면서 하락을 만회. 아울러, 금을 포함한 귀금속 업종도 강세를 시현. 반면, 방산, 은행, 헬스케어 등 섹터는 하락으로 마감.
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CXMT 쇼크?
기술개발 소식에 반도체주 하락
12일(현지시간) 뉴욕증시에서 미국 메모리 반도체 기업 마이크론테크놀로지는 전 거래일 대비 3.88% 하락한 989.04달러에 거래를 마쳤다. 필라델피아반도체지수는 2.67% 떨어진 1만2236.92를 기록하며 3주 만에 최저 수준으로 내려앉았다. 샌디스크와 씨게이트테크놀로지, 웨스턴디지털 등 메모리·저장장치 관련 기업들의 주가도 약세를 보였다.
반도체주를 짓누른 요인 중 하나는 중국 CXMT의 기술 개발 소식이다. 사우스차이나모닝포스트(SCMP)에 따르면 차오칸위 CXMT 사장은 최근 상하이에서 열린 산업 행사에서 차세대 D램 구조인 ‘4F²(4F스퀘어)’ 기술 개발에 중요한 진전을 이뤘다고 밝혔다. 올해 말까지 이 기술을 적용한 서버용 DDR5 메모리 제품을 선보이겠다는 계획도 발표했다.
<코멘트>
Cxmt의 기술개발 소식에 반도체 공급부족 완화 우려(?)로 주가가 하락했습니다. 그런데 공급확대의 주체로 떠오른 CXMT의 주가도 국경절 이후 3일간 11.8%나 하락했다는 것이 눈에 띕니다.
공급경쟁이 시작되었다는 의미보다는 공급 부족에 대한 랠리를 쉬어가는 빌미로 보입니다. 중국은 기술적 격차가 여전히 크고 공급을 확대하는 속도보다 내년에도 수요증가 속도가 압도적으로 크다는 점을 간과할 수 없습니다.
데이터센터 증설도 내년에 중국은 매우 공격적으로 진행할 예정입니다.
t.iss.one/jkc123
기술개발 소식에 반도체주 하락
12일(현지시간) 뉴욕증시에서 미국 메모리 반도체 기업 마이크론테크놀로지는 전 거래일 대비 3.88% 하락한 989.04달러에 거래를 마쳤다. 필라델피아반도체지수는 2.67% 떨어진 1만2236.92를 기록하며 3주 만에 최저 수준으로 내려앉았다. 샌디스크와 씨게이트테크놀로지, 웨스턴디지털 등 메모리·저장장치 관련 기업들의 주가도 약세를 보였다.
반도체주를 짓누른 요인 중 하나는 중국 CXMT의 기술 개발 소식이다. 사우스차이나모닝포스트(SCMP)에 따르면 차오칸위 CXMT 사장은 최근 상하이에서 열린 산업 행사에서 차세대 D램 구조인 ‘4F²(4F스퀘어)’ 기술 개발에 중요한 진전을 이뤘다고 밝혔다. 올해 말까지 이 기술을 적용한 서버용 DDR5 메모리 제품을 선보이겠다는 계획도 발표했다.
<코멘트>
Cxmt의 기술개발 소식에 반도체 공급부족 완화 우려(?)로 주가가 하락했습니다. 그런데 공급확대의 주체로 떠오른 CXMT의 주가도 국경절 이후 3일간 11.8%나 하락했다는 것이 눈에 띕니다.
공급경쟁이 시작되었다는 의미보다는 공급 부족에 대한 랠리를 쉬어가는 빌미로 보입니다. 중국은 기술적 격차가 여전히 크고 공급을 확대하는 속도보다 내년에도 수요증가 속도가 압도적으로 크다는 점을 간과할 수 없습니다.
데이터센터 증설도 내년에 중국은 매우 공격적으로 진행할 예정입니다.
t.iss.one/jkc123
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안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다.
■ 주목할 뉴스
- 중국 정부, 중국산 하이브리드 차 차별 대우 없을 것
: 중국 상무부에서 유럽과 중국의 하이브리드 차 협상에 대한 세부 내용을 소개. 유럽은 중국을 타겟한 특별 조치를 따로 취하지 않을 것이며, 중국의 쿼터가 다른 국가들보다 낮지 않을 것이라고 밝힘. 또한, 전기차에 대해서는 가격과 관련된 방안을 계속 논의 및 추진할 예정이라고 언급.
- 중국 정부, 신에너지차 수출 세금 환급률 인하
중국 재정부와 국가세무총국은 신에너지차의 수출 부가가치세 환급률을 13%에서 9%로 인하한다고 발표. 이에 대해 중국 승용차협회 측은 해외 생산 능력을 갖고 있는 기업들이 혜택을 볼 것으로 예상.
- 중국 9월 신에너지차 판매량 전년 대비 13.6% 기록
: 중국 자동차공업협회는 9월 중국 자동차 판매량이 295.6만 대로 전년 대비 8.4% 감소했다고 발표. 다만, 신에너지차는 182.3만 대로 전년 대비 13.6% 증가. 아울러, 국내 자동차 판매량은 190.4만 대로 전년 대비 26% 감소했으나, 수출은 105.3만 대로 61.4% 증가.
■ 종목 헤드라인
- 텐센트(00700 HK, +0.2%)
: 중국 보도에 따르면, 텐센트는 50억 달러 규모의 채권을 발행할 계획. 조달한 자금은 주로 AI 관련 자본 지출에 사용할 것으로 알려짐.
- 북방희토(600111 SH, -0.5%)
: 1~3분기 잠정 실적 공시. 순이익이 36.2억~36.8억 위안으로 전년 대비 135.0~138.8% 증가할 것으로 전망. 이는 원자재 공급 제약이 이어지는 가운데 신에너지, 첨단 장비 등의 수요가 증가한 영향이라고 설명.
- 유니트리(688836 SH, -2.5%)
: 왕싱싱 유니트리 회장은 AI 모델의 성능이 빠르게 향상되면서 피지컬 AI의 기술 임계점도 예상보다 빠르게 도달할 수 있다고 언급. 왕싱싱은 빠르면 1~2년 내에 도달 가능할 것으로 예상.
- DeepSeek(비상장)
: 량원펑 DeepSeek CEO는 최근 피지컬 AI 분야에 주목하고 있는 것으로 알려짐. 또한, DeepSeek는 텐센트 출신 AI 과학자가 설립한 로봇 기업인 Winverse AI에 투자할 계획이라고 보도.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 12일 마감)
상해 종합 3,797.24 -0.43%
홍콩 H 8,168.57 +0.25%
CSI300 4,287.98 -0.68%
위안/달러 6.693 +0.01%
- 10월 12일 중국 증시는 소폭 하락. CXMT의 기술 개발 진전 소식에도 반도체를 비롯한, 광모듈, PCB 등 AI 하드웨어 종목들이 약세를 시현. 아울러, 귀금속을 포함한 비철금속이 하락을 지속. 반면, AI 응용 관련 종목들은 상승했으며, 은행 섹터도 강세를 시현.
■ 주목할 뉴스
- 중국 정부, 중국산 하이브리드 차 차별 대우 없을 것
: 중국 상무부에서 유럽과 중국의 하이브리드 차 협상에 대한 세부 내용을 소개. 유럽은 중국을 타겟한 특별 조치를 따로 취하지 않을 것이며, 중국의 쿼터가 다른 국가들보다 낮지 않을 것이라고 밝힘. 또한, 전기차에 대해서는 가격과 관련된 방안을 계속 논의 및 추진할 예정이라고 언급.
- 중국 정부, 신에너지차 수출 세금 환급률 인하
중국 재정부와 국가세무총국은 신에너지차의 수출 부가가치세 환급률을 13%에서 9%로 인하한다고 발표. 이에 대해 중국 승용차협회 측은 해외 생산 능력을 갖고 있는 기업들이 혜택을 볼 것으로 예상.
- 중국 9월 신에너지차 판매량 전년 대비 13.6% 기록
: 중국 자동차공업협회는 9월 중국 자동차 판매량이 295.6만 대로 전년 대비 8.4% 감소했다고 발표. 다만, 신에너지차는 182.3만 대로 전년 대비 13.6% 증가. 아울러, 국내 자동차 판매량은 190.4만 대로 전년 대비 26% 감소했으나, 수출은 105.3만 대로 61.4% 증가.
■ 종목 헤드라인
- 텐센트(00700 HK, +0.2%)
: 중국 보도에 따르면, 텐센트는 50억 달러 규모의 채권을 발행할 계획. 조달한 자금은 주로 AI 관련 자본 지출에 사용할 것으로 알려짐.
- 북방희토(600111 SH, -0.5%)
: 1~3분기 잠정 실적 공시. 순이익이 36.2억~36.8억 위안으로 전년 대비 135.0~138.8% 증가할 것으로 전망. 이는 원자재 공급 제약이 이어지는 가운데 신에너지, 첨단 장비 등의 수요가 증가한 영향이라고 설명.
- 유니트리(688836 SH, -2.5%)
: 왕싱싱 유니트리 회장은 AI 모델의 성능이 빠르게 향상되면서 피지컬 AI의 기술 임계점도 예상보다 빠르게 도달할 수 있다고 언급. 왕싱싱은 빠르면 1~2년 내에 도달 가능할 것으로 예상.
- DeepSeek(비상장)
: 량원펑 DeepSeek CEO는 최근 피지컬 AI 분야에 주목하고 있는 것으로 알려짐. 또한, DeepSeek는 텐센트 출신 AI 과학자가 설립한 로봇 기업인 Winverse AI에 투자할 계획이라고 보도.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 12일 마감)
상해 종합 3,797.24 -0.43%
홍콩 H 8,168.57 +0.25%
CSI300 4,287.98 -0.68%
위안/달러 6.693 +0.01%
- 10월 12일 중국 증시는 소폭 하락. CXMT의 기술 개발 진전 소식에도 반도체를 비롯한, 광모듈, PCB 등 AI 하드웨어 종목들이 약세를 시현. 아울러, 귀금속을 포함한 비철금속이 하락을 지속. 반면, AI 응용 관련 종목들은 상승했으며, 은행 섹터도 강세를 시현.
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상해증시 상승 전환
차이나 반도체 반등
- CXMT 파동(?)에 놀란 증시, 정작 상해증시와 CXMT는 반등세로 전환됩니다. 시장의 반응이 "과도"했다는 증거는 많습니다.
t.iss.one/jkc123
차이나 반도체 반등
- CXMT 파동(?)에 놀란 증시, 정작 상해증시와 CXMT는 반등세로 전환됩니다. 시장의 반응이 "과도"했다는 증거는 많습니다.
t.iss.one/jkc123
❤2🔥2
북경, 한한령 완화 기대
좋은 신호
<기사 내용>
중국 베이징 곳곳에서 맥도날드와 협업 중인 지드래곤의 사진이 등장했다. 중국에서 한국 연예인을 앞세운 대대적인 마케팅은 근래 들어 찾아 보기 힘든 사례다.
13일 중국 포털사이트 바이두 등을 보면, 베이징 차오양구 둥싼환의 대형 전광판에 가수 지드래곤(G-DR00AGON·권지용)이 등장했다. 또 베이징의 대표적인 문화·예술 거리인 798예술구 매장에도 지드래곤의 사진과 상징인 데이지꽃이 걸렸다.
중국 맥도날드는 지난 8일 중국 본토 8천여 개 매장에서 지드래곤과 협업한 신제품 8종을 출시했다. 신제품에는 한국에서 개발한 고추장 버터 소스를 활용한 치킨버거 등도 포함됐다.
중국 광고 전문 매체 광고문(广告门)에 따르면 전국 700개 이상의 매장이 지드래곤 테마 장식으로 꾸며졌다.
<코멘트>
한한령은 수면 위로 불거진 이후 이미 10년의 시간이 지났습니다. 지금은 한일령의 시간입니다.
- 여행객에 대한 간섭은 가장 먼저 약화되었으나 문화 콘텐츠에 대한 유무형의 간섭은 계속되었었는데요, 이는 중국이 문화에 대한 관리.규제가 비교적 강하고 역설적으로 한국 콘텐츠에 대한 중국 소비자의 수요가 컸기 때문이기도 합니다.
- 중국이 시장 개방확대, 자유무역을 주장하는 가운데 콘텐츠, 서비스 시장의 개방강도를 높이는 것은 매우 자연스러운 일입니다. 관건은 "속도"입니다.
t.iss.one/jkc123
좋은 신호
<기사 내용>
중국 베이징 곳곳에서 맥도날드와 협업 중인 지드래곤의 사진이 등장했다. 중국에서 한국 연예인을 앞세운 대대적인 마케팅은 근래 들어 찾아 보기 힘든 사례다.
13일 중국 포털사이트 바이두 등을 보면, 베이징 차오양구 둥싼환의 대형 전광판에 가수 지드래곤(G-DR00AGON·권지용)이 등장했다. 또 베이징의 대표적인 문화·예술 거리인 798예술구 매장에도 지드래곤의 사진과 상징인 데이지꽃이 걸렸다.
중국 맥도날드는 지난 8일 중국 본토 8천여 개 매장에서 지드래곤과 협업한 신제품 8종을 출시했다. 신제품에는 한국에서 개발한 고추장 버터 소스를 활용한 치킨버거 등도 포함됐다.
중국 광고 전문 매체 광고문(广告门)에 따르면 전국 700개 이상의 매장이 지드래곤 테마 장식으로 꾸며졌다.
<코멘트>
한한령은 수면 위로 불거진 이후 이미 10년의 시간이 지났습니다. 지금은 한일령의 시간입니다.
- 여행객에 대한 간섭은 가장 먼저 약화되었으나 문화 콘텐츠에 대한 유무형의 간섭은 계속되었었는데요, 이는 중국이 문화에 대한 관리.규제가 비교적 강하고 역설적으로 한국 콘텐츠에 대한 중국 소비자의 수요가 컸기 때문이기도 합니다.
- 중국이 시장 개방확대, 자유무역을 주장하는 가운데 콘텐츠, 서비스 시장의 개방강도를 높이는 것은 매우 자연스러운 일입니다. 관건은 "속도"입니다.
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안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다.
■ 주목할 뉴스
- 중국 외교부, 중국 경제 성장에 자신감 있어
: 최근 IMF에서 올해 중국 경제 성장 전망을 4.5%로 0.1%p 하향 조정. 이는 중동 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승과 국내 소비 부진을 반영한 결과. 다만, 중국 외교부 측은 중국 경제의 장기적인 성장 추세는 변화가 없다면서, 발전 전망에 자신감이 충분하다고 밝힘.
- 홍콩 거래소, 일부 기업의 IPO 관련 사기 행위 적발
: 홍콩 거래소는 2건의 IPO 수요 조사 조작행위 의심 사례가 발생했다고 발표. 또한, 이미 31곳의 증권사에 관련 통보를 내렸고, 12곳의 개인과 기업의 자산을 동결했다고 언급(46.6억 홍콩달러 규모)
■ 종목 헤드라인
- 알리바바(09988 HK, -0.9%, BABA US, +0.1%)
: 알리바바의 개인형 AI 에이전트 Qwen Go가 곧 발표될 예정인 것으로 알려짐. 이를 통해 항공 지연 배상, 자동차 수리 예약, 타오바오 환불 등 개인적인 업무를 수행할 수 있을 것으로 전망.
- 은첩(002812 SZ, -5.2%)
: 1~3분기 잠정 순이익이 15.4억~20.5억 위안을 기록하며 흑자 전환할 것으로 전망. 회사는 리튬 배터리 분리막 수요 회복에 따라 출하량이 크게 증가하면서 실적이 개선되었다고 설명.
- 통위(600438 SH, +1.3%)
: 최근 통위를 포함한 여러 태양광 실리콘 원료 생산 기업들이 가격 하한선을 논의하고, 최저 평균 가격을 톤당 4.3만 위안 이상으로 합의한 것으로 알려짐. 아울러, BC 부품은 와트당 0.86위안, TOPCon은 와트당 0.79위안 이상으로 합의. 현재 n형 재투입용 실리콘 막대 가격은 4.3만 위안/톤으로 하한에 도달.
- 성신과기(301536 SZ, -4.0%)
: 3분기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 6.8억~7.5억 위안을 기록하며 전년 대비 726.7~811.8% 증가할 것으로 전망. 회사는 AI SoC 사업의 빠르게 성장하면서 영업매출이 크게 증가했다고 밝힘. 또한, AI 응용이 확대되면서 수요가 계속 증가할 것으로 예상.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 13일 마감)
상해 종합 3,800.86 +0.10%
홍콩 H 8,174.72 +0.08%
CSI300 4,275.68 -0.29%
위안/달러 6.695 +0.02%
- 10월 13일 중국 증시는 보합을 기록. 주문 수주가 증가했다는 소식에 방산 섹터가 강세를 보였으며, 운임이 높은 수준을 유지하면서 해운 업종도 상승. 아울러, 관광업 부양 정책 기대감에 여행 섹터도 양호. 반면, 리튬 배터리, 태양광, 풍력 등 신에너지 업종은 약세를 보였으며, 헬스케어도 부진.
■ 주목할 뉴스
- 중국 외교부, 중국 경제 성장에 자신감 있어
: 최근 IMF에서 올해 중국 경제 성장 전망을 4.5%로 0.1%p 하향 조정. 이는 중동 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승과 국내 소비 부진을 반영한 결과. 다만, 중국 외교부 측은 중국 경제의 장기적인 성장 추세는 변화가 없다면서, 발전 전망에 자신감이 충분하다고 밝힘.
- 홍콩 거래소, 일부 기업의 IPO 관련 사기 행위 적발
: 홍콩 거래소는 2건의 IPO 수요 조사 조작행위 의심 사례가 발생했다고 발표. 또한, 이미 31곳의 증권사에 관련 통보를 내렸고, 12곳의 개인과 기업의 자산을 동결했다고 언급(46.6억 홍콩달러 규모)
■ 종목 헤드라인
- 알리바바(09988 HK, -0.9%, BABA US, +0.1%)
: 알리바바의 개인형 AI 에이전트 Qwen Go가 곧 발표될 예정인 것으로 알려짐. 이를 통해 항공 지연 배상, 자동차 수리 예약, 타오바오 환불 등 개인적인 업무를 수행할 수 있을 것으로 전망.
- 은첩(002812 SZ, -5.2%)
: 1~3분기 잠정 순이익이 15.4억~20.5억 위안을 기록하며 흑자 전환할 것으로 전망. 회사는 리튬 배터리 분리막 수요 회복에 따라 출하량이 크게 증가하면서 실적이 개선되었다고 설명.
- 통위(600438 SH, +1.3%)
: 최근 통위를 포함한 여러 태양광 실리콘 원료 생산 기업들이 가격 하한선을 논의하고, 최저 평균 가격을 톤당 4.3만 위안 이상으로 합의한 것으로 알려짐. 아울러, BC 부품은 와트당 0.86위안, TOPCon은 와트당 0.79위안 이상으로 합의. 현재 n형 재투입용 실리콘 막대 가격은 4.3만 위안/톤으로 하한에 도달.
- 성신과기(301536 SZ, -4.0%)
: 3분기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 6.8억~7.5억 위안을 기록하며 전년 대비 726.7~811.8% 증가할 것으로 전망. 회사는 AI SoC 사업의 빠르게 성장하면서 영업매출이 크게 증가했다고 밝힘. 또한, AI 응용이 확대되면서 수요가 계속 증가할 것으로 예상.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 13일 마감)
상해 종합 3,800.86 +0.10%
홍콩 H 8,174.72 +0.08%
CSI300 4,275.68 -0.29%
위안/달러 6.695 +0.02%
- 10월 13일 중국 증시는 보합을 기록. 주문 수주가 증가했다는 소식에 방산 섹터가 강세를 보였으며, 운임이 높은 수준을 유지하면서 해운 업종도 상승. 아울러, 관광업 부양 정책 기대감에 여행 섹터도 양호. 반면, 리튬 배터리, 태양광, 풍력 등 신에너지 업종은 약세를 보였으며, 헬스케어도 부진.
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10월 중국 투자전략 업데이트
상저하고, 반도체와 실적 턴어라운드 주목
안녕하세요. 오늘(10.14일) 오전장에서 중국 본토 시장과 홍콩 시장이 반등에 성공했습니다. 중국 시장에 대해 간단히 업데이트해 드리겠습니다.
10월 들어 글로벌 주식시장은 약세장 흐름이 나타났는데요, 주요한 주가 조정 배경으로 1) 지정학적 리스크(미 국채 금리 상승, 국제 유가 고공 행진), 2) AI 투자 사이클 피크아웃 우려가 제기됩니다.
중국 시장은 내부적으로 경기 지표 부진, 내수 소비 둔화와 약한 경기 부양 모멘텀으로 눌림목이 나타났습니다. 국경절 소매 판매가 저조했던 점이 이를 대변하는 것입니다.
우리는 4분기 중국 시장 전망으로 '상저하고'를 제시드리고 있습니다. 중국 본토와 홍콩 시장은 지지선을 타진하면서 연말까지 완만하게 지수 반등에 나설 것으로 예상하는 것인데요, 향후 6개월 지수 밴드는 상해 3,700~ 4,500pt, 홍콩H 8,000~10,000pt로 판단하고 있습니다.(상단 기준 상해 12개월 Forward P/E 15.1배, 홍콩H 11.5배, Bloomberg)
중국 내수 경기는 3분기를 저점으로 약한 회복이 시작될 것이고 11월 초 미국 중간선거 전후로 지정학적 위험이 완화될 것으로 전망합니다. 중국 주식시장의 펀더멘털은 나쁘지 않습니다. 올해 상해와 CSI300 EPS 증가율은 16.9%와 21.7%로 5년래 최고치이고 내년은 각각 10.8%와 17.8%가 예상(LSEG 기준)되고 있습니다.
다만, 중국 투자 전략은 '지수보다 알파 플레이'가 유효할 것입니다. 경기 회복의 강도가 더딘 형태로 나타날 것인데 반해서 산업 구조의 변화가 속도감 있게 진행 중이기 때문입니다.
포트폴리오 전략이 중요하며, 반도체 병목 현상과 실적 턴어라운드에 초점을 맞추어야 합니다. 반도체 부문은 중국이 추격 주자로서 강력한 투자 확대가 예상되고, 내년을 대비해서 실적 턴어라운드 부문을 선점하는 것이 좋은 대안일 것입니다.
우리는 차이나 반도체와 플랫폼 대표주를 주목하고 있습니다.
디지털PB 상담예약
Compliance Notice
- 본 조사자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다.
- 본 조사자료는 당사의 동의 없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
t.iss.one/jkc123
상저하고, 반도체와 실적 턴어라운드 주목
안녕하세요. 오늘(10.14일) 오전장에서 중국 본토 시장과 홍콩 시장이 반등에 성공했습니다. 중국 시장에 대해 간단히 업데이트해 드리겠습니다.
10월 들어 글로벌 주식시장은 약세장 흐름이 나타났는데요, 주요한 주가 조정 배경으로 1) 지정학적 리스크(미 국채 금리 상승, 국제 유가 고공 행진), 2) AI 투자 사이클 피크아웃 우려가 제기됩니다.
중국 시장은 내부적으로 경기 지표 부진, 내수 소비 둔화와 약한 경기 부양 모멘텀으로 눌림목이 나타났습니다. 국경절 소매 판매가 저조했던 점이 이를 대변하는 것입니다.
우리는 4분기 중국 시장 전망으로 '상저하고'를 제시드리고 있습니다. 중국 본토와 홍콩 시장은 지지선을 타진하면서 연말까지 완만하게 지수 반등에 나설 것으로 예상하는 것인데요, 향후 6개월 지수 밴드는 상해 3,700~ 4,500pt, 홍콩H 8,000~10,000pt로 판단하고 있습니다.(상단 기준 상해 12개월 Forward P/E 15.1배, 홍콩H 11.5배, Bloomberg)
중국 내수 경기는 3분기를 저점으로 약한 회복이 시작될 것이고 11월 초 미국 중간선거 전후로 지정학적 위험이 완화될 것으로 전망합니다. 중국 주식시장의 펀더멘털은 나쁘지 않습니다. 올해 상해와 CSI300 EPS 증가율은 16.9%와 21.7%로 5년래 최고치이고 내년은 각각 10.8%와 17.8%가 예상(LSEG 기준)되고 있습니다.
다만, 중국 투자 전략은 '지수보다 알파 플레이'가 유효할 것입니다. 경기 회복의 강도가 더딘 형태로 나타날 것인데 반해서 산업 구조의 변화가 속도감 있게 진행 중이기 때문입니다.
포트폴리오 전략이 중요하며, 반도체 병목 현상과 실적 턴어라운드에 초점을 맞추어야 합니다. 반도체 부문은 중국이 추격 주자로서 강력한 투자 확대가 예상되고, 내년을 대비해서 실적 턴어라운드 부문을 선점하는 것이 좋은 대안일 것입니다.
우리는 차이나 반도체와 플랫폼 대표주를 주목하고 있습니다.
디지털PB 상담예약
Compliance Notice
- 본 조사자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다.
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[삼성 전종규] 차이나는 투자전략
차이나 전략입니다.
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중국 수출 고공행진
무역흑자 1조 달러 어게인
중국 세관 당국인 해관총서는 9월 수출액(달러 기준)이 전년 동월 대비 36.3% 증가한 4천471억 8천만 달러(약 597조 8천억 원)를 기록했다고 14일 발표했습니다.
이는 로이터통신이 집계한 시장 예상치(25.5%)와 8월 수출 증가율(25.0%)을 크게 상회한 수치입니다.
수입액은 3천136억 5천만 달러(약 419조 3천억 원)로 전년 대비 31.0% 증가, 역시 8월 수입 증가율(28.2%)과 로이터 집계 시장 전망치(24.5%)를 웃돌았습니다.
이에 따라 중국의 9월 무역 흑자는 1천335억 3천만 달러(약 178조 5천억 원)를 기록, 로이터 예상치 1천181억 달러(약 157조 9천억 원)를 넘어섰습니다.
t.iss.one/jkc123
무역흑자 1조 달러 어게인
중국 세관 당국인 해관총서는 9월 수출액(달러 기준)이 전년 동월 대비 36.3% 증가한 4천471억 8천만 달러(약 597조 8천억 원)를 기록했다고 14일 발표했습니다.
이는 로이터통신이 집계한 시장 예상치(25.5%)와 8월 수출 증가율(25.0%)을 크게 상회한 수치입니다.
수입액은 3천136억 5천만 달러(약 419조 3천억 원)로 전년 대비 31.0% 증가, 역시 8월 수입 증가율(28.2%)과 로이터 집계 시장 전망치(24.5%)를 웃돌았습니다.
이에 따라 중국의 9월 무역 흑자는 1천335억 3천만 달러(약 178조 5천억 원)를 기록, 로이터 예상치 1천181억 달러(약 157조 9천억 원)를 넘어섰습니다.
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안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다.
■ 주목할 뉴스
- 중국 9월 수출입 시장 예상 상회
: 중국 9월 수출은 전년 대비 36.3%, 수입은 31.0%로 모두 시장 예상(각각 25.7%, 25.0%, Bloomberg)을 상회하면서 8월보다 높은 증가율을 기록. 이는 글로벌 AI 투자로 반도체(136.0%, 이하 전년 대비)와 컴퓨터 및 부품(92.9%) 수출이 크게 증가하고, 그 외 품목들도 견고한 글로벌 경기로 양호했기 때문. 한편, 수입 증가는 AI 투자 관련 품목과, 원자재 가격 상승의 영향.
- 중국 9월 통화신용 지표 둔화세 지속
: 중국 9월 총사회융자 잔액은 전년 대비 7.1%, 위안화 대출 잔액은 4.8%를 기록하며 둔화세를 지속. 가계의 부채 축소가 이어진 영향이며, 기업의 대출 수요도 수익성 악화와 경기 부진으로 둔화 중. 한편, M2는 전년 대비 7.2%를 기록.
- 중국 9월 물가 지표는 공급측 요인으로 상승
: 중국 9월 소비자물가는 전년 대비 0.9%, 생산자물가는 5.0%를 기록하며 상승 폭을 확대. 이는 주로 휘발유 가격이 전년 대비 16.6%로 8월 대비 7.3%p 오른 영향. 에너지와 식품을 제외한 핵심 소비자물가는 1.0%로 8월과 같은 수준 유지. 생산자물가가 상승한 것도 유가의 영향이 크며, 화학, 비철금속, IT 기기 업종도 상승세를 지속.
■ 종목 헤드라인
- CXMT(6888525 SH, -2.1%)
: CXMT의 본사가 소재한 안후이성의 리러청 성장이 CXMT를 참관. 리러청은 CXMT의 발전을 전력으로 지원하겠다고 밝힘. 또한, 반도체 산업체인을 발전시키고, 더 많은 관련 기업들을 유치해 경쟁력을 강화하겠다고 언급.
- 호사전자(002463 SZ, -0.8%)
: 1~3분기 잠정 실적 공시. 순이익은 54.5억~57.0억 위안으로 전년 대비 100.5~109.7% 증가. 이는 주로 AI 서버, 스마트카 등 분야의 수요가 증가한 영향이라고 설명. 또한, 태국의 자회사가 양산에 돌입하면서 흑자를 보기 시작했다고 설명.
- 포니 AI(02026 HK, -1.7%, PONY US, -7.5%)
: Uber, Verne와 함께 맨체스터에서 7세대 로봇택시의 시범운행을 진행하고 있다고 발표. 이는 런던에서의 시범운행에 이은 행보로, 유럽 5개 도시에서 2,000대 이상의 로봇택시를 시범운행을 실시할 계획.
- 건도적층판(01888 HK, -5.2%)
: PCB에 사용되는 적층판의 수요가 증가함에 따라 CCL과 PP의 가격을 15% 인상한다고 밝힘. 아울러, 장궈화 CEO가 자사주를 22만주 매입했다고 발표.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 14일 마감)
상해 종합 3,767.23 -0.88%
홍콩 H 8,183.17 +0.10%
CSI300 4,217.68 -1.36%
위안/달러 6.693 -0.03%
- 10월 14일 중국 증시는 약세를 시현. 수출 지표의 호조에도 반도체, 광모듈 등 AI 하드웨어 종목들이 약세를 이어갔으며, 리튬배터리, 풍력, 태양광 등 신에너지 종목들도 부진. 다만, 에너지 가격 상승에 힘입어 정유석화, 석탄 등 업종은 상승했으며, AI 응용도 강세를 시현.
■ 주목할 뉴스
- 중국 9월 수출입 시장 예상 상회
: 중국 9월 수출은 전년 대비 36.3%, 수입은 31.0%로 모두 시장 예상(각각 25.7%, 25.0%, Bloomberg)을 상회하면서 8월보다 높은 증가율을 기록. 이는 글로벌 AI 투자로 반도체(136.0%, 이하 전년 대비)와 컴퓨터 및 부품(92.9%) 수출이 크게 증가하고, 그 외 품목들도 견고한 글로벌 경기로 양호했기 때문. 한편, 수입 증가는 AI 투자 관련 품목과, 원자재 가격 상승의 영향.
- 중국 9월 통화신용 지표 둔화세 지속
: 중국 9월 총사회융자 잔액은 전년 대비 7.1%, 위안화 대출 잔액은 4.8%를 기록하며 둔화세를 지속. 가계의 부채 축소가 이어진 영향이며, 기업의 대출 수요도 수익성 악화와 경기 부진으로 둔화 중. 한편, M2는 전년 대비 7.2%를 기록.
- 중국 9월 물가 지표는 공급측 요인으로 상승
: 중국 9월 소비자물가는 전년 대비 0.9%, 생산자물가는 5.0%를 기록하며 상승 폭을 확대. 이는 주로 휘발유 가격이 전년 대비 16.6%로 8월 대비 7.3%p 오른 영향. 에너지와 식품을 제외한 핵심 소비자물가는 1.0%로 8월과 같은 수준 유지. 생산자물가가 상승한 것도 유가의 영향이 크며, 화학, 비철금속, IT 기기 업종도 상승세를 지속.
■ 종목 헤드라인
- CXMT(6888525 SH, -2.1%)
: CXMT의 본사가 소재한 안후이성의 리러청 성장이 CXMT를 참관. 리러청은 CXMT의 발전을 전력으로 지원하겠다고 밝힘. 또한, 반도체 산업체인을 발전시키고, 더 많은 관련 기업들을 유치해 경쟁력을 강화하겠다고 언급.
- 호사전자(002463 SZ, -0.8%)
: 1~3분기 잠정 실적 공시. 순이익은 54.5억~57.0억 위안으로 전년 대비 100.5~109.7% 증가. 이는 주로 AI 서버, 스마트카 등 분야의 수요가 증가한 영향이라고 설명. 또한, 태국의 자회사가 양산에 돌입하면서 흑자를 보기 시작했다고 설명.
- 포니 AI(02026 HK, -1.7%, PONY US, -7.5%)
: Uber, Verne와 함께 맨체스터에서 7세대 로봇택시의 시범운행을 진행하고 있다고 발표. 이는 런던에서의 시범운행에 이은 행보로, 유럽 5개 도시에서 2,000대 이상의 로봇택시를 시범운행을 실시할 계획.
- 건도적층판(01888 HK, -5.2%)
: PCB에 사용되는 적층판의 수요가 증가함에 따라 CCL과 PP의 가격을 15% 인상한다고 밝힘. 아울러, 장궈화 CEO가 자사주를 22만주 매입했다고 발표.
■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 10월 14일 마감)
상해 종합 3,767.23 -0.88%
홍콩 H 8,183.17 +0.10%
CSI300 4,217.68 -1.36%
위안/달러 6.693 -0.03%
- 10월 14일 중국 증시는 약세를 시현. 수출 지표의 호조에도 반도체, 광모듈 등 AI 하드웨어 종목들이 약세를 이어갔으며, 리튬배터리, 풍력, 태양광 등 신에너지 종목들도 부진. 다만, 에너지 가격 상승에 힘입어 정유석화, 석탄 등 업종은 상승했으며, AI 응용도 강세를 시현.
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Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
[중국 전기차- 9월 판매: '금구' 실종, 4분기에 밀어내기 수출 예상]
- 9월 중국 전기차 소매 판매는 108.4만 대(-16.7%YoY/+7.8%MoM). 전년의 높은 기저와 중추절 영향으로 전통적 성수기인 금구(金九) 효과는 제한적.
- 수출이 내수 부진을 상쇄하는 모습. 9월 중국 승용 NEV 수출은 55.8만 대(+163.5%YoY/+7.7%MoM)로 전체 승용차 수출의 60.8%를 차지.
- 2027년 유럽 수출 쿼터제(연간 35만 대)와 중국의 부가세 환급(17%) 종료를 앞두고, 4분기에 밀어내기 수출 예상.
* 리포트 링크
https://tinyurl.com/3tr3j7jr
(2026/10/15 공표 자료)
- 9월 중국 전기차 소매 판매는 108.4만 대(-16.7%YoY/+7.8%MoM). 전년의 높은 기저와 중추절 영향으로 전통적 성수기인 금구(金九) 효과는 제한적.
- 수출이 내수 부진을 상쇄하는 모습. 9월 중국 승용 NEV 수출은 55.8만 대(+163.5%YoY/+7.7%MoM)로 전체 승용차 수출의 60.8%를 차지.
- 2027년 유럽 수출 쿼터제(연간 35만 대)와 중국의 부가세 환급(17%) 종료를 앞두고, 4분기에 밀어내기 수출 예상.
* 리포트 링크
https://tinyurl.com/3tr3j7jr
(2026/10/15 공표 자료)
🔥1
중국 인구 통계 "이의 있습니다"
인구개혁 강화될 전망
13일(현지시간) 미 월스트리트저널(WSJ)은 위스콘신-매디슨대 인구통계학자인 이푸셴 교수의 최근 논문을 인용해 이같이 보도했다.
이 교수는 학교 등록, 병원 출생, 백신 접종량, 호적 등록 등과 대조했으며 여러 데이터 출처에서 '수치 부풀리기'가 나타났다고 밝혔다.
백신 접종을 예로 들면, 중국은 모든 신생아가 24시간 이내에 결핵 예방용 BCG 백신을 접종해야 한다. 이 백신은 여러 명에게 접종할 수 있지만 개봉 후 30분 이내에 폐기해야 해 실제로는 한 병당 약 1.2~1.6회분만 사용할 수 있다.
중국 정부가 2018년부터 2020년까지 승인한 연간 백신량은 약 580만 병이다. 하지만 이 시기 연간 출생아 수는 대부분 1400만 명을 넘는다. 이 교수는 "백신 한 병으로 평균 2.4명의 아기에게 접종할 수 있다는 의미"라며 "의학적으로나 현실적으로 불가능하다"고 말했다.
출생 코호트(동일 시기 출생 집단)의 규모에서도 시기별 불일치가 발생했다. 중국 국가통계국 자료에는 2000년에 1770만 명이 출생한 것으로 나온다.
<코멘트>
중국 인구 통계가 부정확하다는 의견이 개진됩니다. 중국 인구수는 인도에게 추월당한 바 있는데요, 수치적인 차이가 있을수는 있습니다만 각 성별 인구조사가 정기적으로 이루어지고 있어 수치적인 차이는 좁혀질 수 있겠습니다.
중요한 것은 인류 역사상 초유의 "일태화(한가구 한자녀)" 정책이 초래한 고령화 속도입니다.
1980년 이후 40년간 유지된 일태화는 사회적 변화를 만들어냈고(6 포켓 세대) 인구가 감소하기 시작했다는 것입니다.
- 중국 출산장려정책은 매우 강하게 진행될 것입니다. 일태화 세대의 혜택이 남아 있어서 둘째 출산비중이 상승하고 있는 점은 긍정적인 요인입니다.
t.iss.one/jkc123
인구개혁 강화될 전망
13일(현지시간) 미 월스트리트저널(WSJ)은 위스콘신-매디슨대 인구통계학자인 이푸셴 교수의 최근 논문을 인용해 이같이 보도했다.
이 교수는 학교 등록, 병원 출생, 백신 접종량, 호적 등록 등과 대조했으며 여러 데이터 출처에서 '수치 부풀리기'가 나타났다고 밝혔다.
백신 접종을 예로 들면, 중국은 모든 신생아가 24시간 이내에 결핵 예방용 BCG 백신을 접종해야 한다. 이 백신은 여러 명에게 접종할 수 있지만 개봉 후 30분 이내에 폐기해야 해 실제로는 한 병당 약 1.2~1.6회분만 사용할 수 있다.
중국 정부가 2018년부터 2020년까지 승인한 연간 백신량은 약 580만 병이다. 하지만 이 시기 연간 출생아 수는 대부분 1400만 명을 넘는다. 이 교수는 "백신 한 병으로 평균 2.4명의 아기에게 접종할 수 있다는 의미"라며 "의학적으로나 현실적으로 불가능하다"고 말했다.
출생 코호트(동일 시기 출생 집단)의 규모에서도 시기별 불일치가 발생했다. 중국 국가통계국 자료에는 2000년에 1770만 명이 출생한 것으로 나온다.
<코멘트>
중국 인구 통계가 부정확하다는 의견이 개진됩니다. 중국 인구수는 인도에게 추월당한 바 있는데요, 수치적인 차이가 있을수는 있습니다만 각 성별 인구조사가 정기적으로 이루어지고 있어 수치적인 차이는 좁혀질 수 있겠습니다.
중요한 것은 인류 역사상 초유의 "일태화(한가구 한자녀)" 정책이 초래한 고령화 속도입니다.
1980년 이후 40년간 유지된 일태화는 사회적 변화를 만들어냈고(6 포켓 세대) 인구가 감소하기 시작했다는 것입니다.
- 중국 출산장려정책은 매우 강하게 진행될 것입니다. 일태화 세대의 혜택이 남아 있어서 둘째 출산비중이 상승하고 있는 점은 긍정적인 요인입니다.
t.iss.one/jkc123
❤5🔥1
중국 부동산 바닥은 어디인가?
향후 6개월, 성장엔진은 교체
안녕하세요. 중국 부동산 발걸음이 여전히 무겁습니다. 9월 중국 신규 주택 가격, 착공 면적, 판매 면적은 전년 동기 대비 각각 -3.0%, -25.5%, - 14.7%를 기록하며 20개 분기 연속 하락세가 이어졌는데요, 중국의 연간 착공 면적은 ‘21년 고점 대비 78.4% 감소한 406만 호로 ‘02년 이후 24년 만의 최저치를 보여주었습니다.
전통적인 중국 부동산 성수기 ‘금구은십’의 효과는 나타나지 않았지만 중국 부동산 버블 붕괴의 충격, 급격한 주택 경기 조정은 점차 완화 구간으로 진입 중인 것으로 보입니다. 1급지 주택 가격이 연초 이후 8개월 연속 강보합세를 보이는 가운데 일부 재고 소진이 이루어지고 있다는 점이 긍정적인 요인입니다.
■ 향후 전망: '향후 6개월, 주택 경기 바닥 통과 예상
ㆍ 중국 부동산 경기가 향후 6개월 동안 바닥을 타진할 것으로 예상됩니다. ‘98년 주택 상품화(민영화) 조치 이후 20년에 걸친 주택 호황과 공급 과잉 버블이 붕괴된 것은 분명하나 ‘OECD 국가의 주택시장 침체 기간과 폭, 그리고 중국의 가처분 소득 증가 속도를 감안하면 내년 2분기 이후 주택시장의 완만한 회복을 예상할 수 있습니다. 중국 부동산 가격 조정 기간과 폭은 각각 21개 분기와 23.0%를 기록하고 있는데, OECD 평균 조정 기간과 가격 조정은 각각 22개 분기와 24.2%였습니다.
ㆍ 중국 부동산 지표는 일부 언더슈팅이 나타나고 있습니다. 9월 기준으로 9월 기준으로 하여 Peak 시점 대비하여 ① 부동산 투자, ② 신규 주택 판매, ③ 신규 주택 착공은 각각 ?55.0%, -62.0%, -78.4%를 기록중입니다. 중국 주택 공급의 적정수준을 8백만 호로 추정할 때 착공은 현재 400만 호 수준이 1년 이상 유지될 경우 28~ 29년 신규 주택 공급 부족이 발생합니다.
ㆍ 내년 전인대 이후 부동산 걱정은 점차 낮아질 것입니다. 핵심 지표는 1급지 주택 가격과 30대 도시 거래 지표입니다. 중국 부동산 경기의 바닥 통과가 현실화될 경우 이는 내수 소비와 경기 전반에 긍정적인 소식이나 금융시장 관점에서는 중국 부동산 경기 회복이 매우 완만한 속도로 진행될 것이라는 점과 중국 경제 성장의 축이 부동산에서 ‘첨단 제조와 내수’로 전환되는 시점이라는 것을 감안해야합니다.
감사합니다.
t.iss.one/jkc123
향후 6개월, 성장엔진은 교체
안녕하세요. 중국 부동산 발걸음이 여전히 무겁습니다. 9월 중국 신규 주택 가격, 착공 면적, 판매 면적은 전년 동기 대비 각각 -3.0%, -25.5%, - 14.7%를 기록하며 20개 분기 연속 하락세가 이어졌는데요, 중국의 연간 착공 면적은 ‘21년 고점 대비 78.4% 감소한 406만 호로 ‘02년 이후 24년 만의 최저치를 보여주었습니다.
전통적인 중국 부동산 성수기 ‘금구은십’의 효과는 나타나지 않았지만 중국 부동산 버블 붕괴의 충격, 급격한 주택 경기 조정은 점차 완화 구간으로 진입 중인 것으로 보입니다. 1급지 주택 가격이 연초 이후 8개월 연속 강보합세를 보이는 가운데 일부 재고 소진이 이루어지고 있다는 점이 긍정적인 요인입니다.
■ 향후 전망: '향후 6개월, 주택 경기 바닥 통과 예상
ㆍ 중국 부동산 경기가 향후 6개월 동안 바닥을 타진할 것으로 예상됩니다. ‘98년 주택 상품화(민영화) 조치 이후 20년에 걸친 주택 호황과 공급 과잉 버블이 붕괴된 것은 분명하나 ‘OECD 국가의 주택시장 침체 기간과 폭, 그리고 중국의 가처분 소득 증가 속도를 감안하면 내년 2분기 이후 주택시장의 완만한 회복을 예상할 수 있습니다. 중국 부동산 가격 조정 기간과 폭은 각각 21개 분기와 23.0%를 기록하고 있는데, OECD 평균 조정 기간과 가격 조정은 각각 22개 분기와 24.2%였습니다.
ㆍ 중국 부동산 지표는 일부 언더슈팅이 나타나고 있습니다. 9월 기준으로 9월 기준으로 하여 Peak 시점 대비하여 ① 부동산 투자, ② 신규 주택 판매, ③ 신규 주택 착공은 각각 ?55.0%, -62.0%, -78.4%를 기록중입니다. 중국 주택 공급의 적정수준을 8백만 호로 추정할 때 착공은 현재 400만 호 수준이 1년 이상 유지될 경우 28~ 29년 신규 주택 공급 부족이 발생합니다.
ㆍ 내년 전인대 이후 부동산 걱정은 점차 낮아질 것입니다. 핵심 지표는 1급지 주택 가격과 30대 도시 거래 지표입니다. 중국 부동산 경기의 바닥 통과가 현실화될 경우 이는 내수 소비와 경기 전반에 긍정적인 소식이나 금융시장 관점에서는 중국 부동산 경기 회복이 매우 완만한 속도로 진행될 것이라는 점과 중국 경제 성장의 축이 부동산에서 ‘첨단 제조와 내수’로 전환되는 시점이라는 것을 감안해야합니다.
감사합니다.
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BCA call
주식시장은 Bear
1. 핵심 요지 및 관점
AI Capex 붐과 부수적 피해: 역사상 최대 규모로 형성 중인 AI 투자(Capex) 붐이 글로벌 경기를 지탱하고 있지만, 동시에 금리에 민감한 섹터(주택 시장 등)와 높은 부채를 안고 있는 정부(프랑스 등)에 부수적 피해를 초래하고 있습니다.
투자 전략: 현재는 주식 벤치마크 비중을 유지하되, 향후 시장 변동성에 대비해 내년에는 더 방어적인 포지션으로 전환할 것을 권장합니다.
2. 노동시장 및 통화정책 전망:
고용 및 임금 관련 지표들이 강세를 보임에 따라 연준(Fed)과 유럽중앙은행(ECB) 등 주요 중앙은행들이 매파적 기조를 유지하거나 추가 인상을 단행할 것으로 시장은 예상하고 있습니다.
3. AI 붐과 생산성 검증
투자 정점과 둔화 시점: 하이퍼스케일러들의 자본 지출은 2027년까지 급증할 것으로 예상되나, 토큰 가격과 파워 유저의 지출이 일부 둔화되는 조짐이 나타나고 있습니다. AI Capex 붕괴는 아직 임박하지 않았으나 2028년 초 약화되기 시작할 수 있습니다.
생산성 지표의 한계: 생성형 AI가 노동시간을 일부 절감하고 있으나(연평균 약 0.5%p의 잠재적 생산성 증가), 경제 전반의 뚜렷한 생산성 향상(총요소생산성 등)은 아직 미미한 수준입니다. 범용 기술이 경제에 완전히 스며들기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다.
4. 유럽 채권시장과 프랑스 리스크
프랑스의 재정 악화:
프랑스의 총정부부채는 2026년 GDP의 118%에 이를 것으로 예상되며, 재정적자와 이자 비용 부담이 가중되고 있습니다.
낮은 은퇴 연령 유지와 후한 연금 구조 개혁에 대한 정치적 거부감 속에서, 금리 상승이 국채 금리 스프레드 확대 및 디폴트 우려(채권 비질란테의 압박)로 이어지는 악순환에 취약합니다.
성장률 및 통화 정책: 프랑스는 인구구조적 어려움과 함께 노동생산성 성과가 매우 저조하며, 유럽 채권시장 전반의 압력과 유로화 약세 요인으로 작용하고 있습니다.
t.iss.one/jkc123
주식시장은 Bear
1. 핵심 요지 및 관점
AI Capex 붐과 부수적 피해: 역사상 최대 규모로 형성 중인 AI 투자(Capex) 붐이 글로벌 경기를 지탱하고 있지만, 동시에 금리에 민감한 섹터(주택 시장 등)와 높은 부채를 안고 있는 정부(프랑스 등)에 부수적 피해를 초래하고 있습니다.
투자 전략: 현재는 주식 벤치마크 비중을 유지하되, 향후 시장 변동성에 대비해 내년에는 더 방어적인 포지션으로 전환할 것을 권장합니다.
2. 노동시장 및 통화정책 전망:
고용 및 임금 관련 지표들이 강세를 보임에 따라 연준(Fed)과 유럽중앙은행(ECB) 등 주요 중앙은행들이 매파적 기조를 유지하거나 추가 인상을 단행할 것으로 시장은 예상하고 있습니다.
3. AI 붐과 생산성 검증
투자 정점과 둔화 시점: 하이퍼스케일러들의 자본 지출은 2027년까지 급증할 것으로 예상되나, 토큰 가격과 파워 유저의 지출이 일부 둔화되는 조짐이 나타나고 있습니다. AI Capex 붕괴는 아직 임박하지 않았으나 2028년 초 약화되기 시작할 수 있습니다.
생산성 지표의 한계: 생성형 AI가 노동시간을 일부 절감하고 있으나(연평균 약 0.5%p의 잠재적 생산성 증가), 경제 전반의 뚜렷한 생산성 향상(총요소생산성 등)은 아직 미미한 수준입니다. 범용 기술이 경제에 완전히 스며들기까지는 시간이 걸릴 수 있습니다.
4. 유럽 채권시장과 프랑스 리스크
프랑스의 재정 악화:
프랑스의 총정부부채는 2026년 GDP의 118%에 이를 것으로 예상되며, 재정적자와 이자 비용 부담이 가중되고 있습니다.
낮은 은퇴 연령 유지와 후한 연금 구조 개혁에 대한 정치적 거부감 속에서, 금리 상승이 국채 금리 스프레드 확대 및 디폴트 우려(채권 비질란테의 압박)로 이어지는 악순환에 취약합니다.
성장률 및 통화 정책: 프랑스는 인구구조적 어려움과 함께 노동생산성 성과가 매우 저조하며, 유럽 채권시장 전반의 압력과 유로화 약세 요인으로 작용하고 있습니다.
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BCA call (2)
농산물은 Bull
1. 핵심 요지
현재의 가격 조정: 농산물 가격은 여름철 급등 이후 과매수 상태에서 벗어나기 위한 전반적인 조정을 겪고 있으며, 기술적 지표상 단기 약세가 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.
매수 기회 전망: 이번 하락세는 고점이 아닌 일시적인 조정(Correction)이며, 향후 공급 차질 요인들로 인해 2027년까지 강세 조건이 형성되면서 매수 기회를 제공할 것으로 전망됩니다.
2. 주요 상승 압력 및 리스크 요인
'슈퍼 엘니뇨'의 임박:
미국 해양대기청(NOAA)은 2027년 초까지 강한 엘니뇨가 지속될 확률을 83% 이상으로 보고 있으며, 이는 전 세계적인 이상 기후를 유발해 작물 수확량과 공급에 타격을 줄 위험이 큽니다.
어분(Fishmeal) 가격 급등 등은 이미 엘니뇨로 인한 공급 차질의 조기 경고를 보여주고 있습니다.
에너지 및 비료 쇼크:
호르무즈 해협의 공급 차질, 천연가스 가격 상승(요소 생산의 핵심 투입재) 등으로 인해 비료 가격이 상방 압력을 받고 있어 농가 비용을 높이고 있습니다.
바이오연료 수요 증가:
화석연료 가격 상승과 각국의 바이오연료 의무 혼합 비율 상향(미국의 신재생연료 표준, 인도네시아·말레이시아의 팜유, 브라질의 에탄올 등)으로 인해
옥수수, 설탕, 식물유 등이 식품 공급에서 대거 전용되고 있습니다.
급등한 디젤 가격: 올해 디젤 가격이 130% 폭등하면서 농가의 투입 비용(연료비) 부담이 가중되고 있습니다.
3. 투자 시사점
기술적 지표상 단기적으로는 하방 리스크가 남아 있으나, 엘니뇨로 인한 기상 악화와 에너지·비료 가격 충격이라는 이중의 공급 위협이 존재합니다.
따라서 이번 조정기는 향후 2027년까지 이어질 강세 국면을 대비한 매력적인 매수 기회가 될 것으로 평가됩니다.
t.iss.one/jkc123
농산물은 Bull
1. 핵심 요지
현재의 가격 조정: 농산물 가격은 여름철 급등 이후 과매수 상태에서 벗어나기 위한 전반적인 조정을 겪고 있으며, 기술적 지표상 단기 약세가 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.
매수 기회 전망: 이번 하락세는 고점이 아닌 일시적인 조정(Correction)이며, 향후 공급 차질 요인들로 인해 2027년까지 강세 조건이 형성되면서 매수 기회를 제공할 것으로 전망됩니다.
2. 주요 상승 압력 및 리스크 요인
'슈퍼 엘니뇨'의 임박:
미국 해양대기청(NOAA)은 2027년 초까지 강한 엘니뇨가 지속될 확률을 83% 이상으로 보고 있으며, 이는 전 세계적인 이상 기후를 유발해 작물 수확량과 공급에 타격을 줄 위험이 큽니다.
어분(Fishmeal) 가격 급등 등은 이미 엘니뇨로 인한 공급 차질의 조기 경고를 보여주고 있습니다.
에너지 및 비료 쇼크:
호르무즈 해협의 공급 차질, 천연가스 가격 상승(요소 생산의 핵심 투입재) 등으로 인해 비료 가격이 상방 압력을 받고 있어 농가 비용을 높이고 있습니다.
바이오연료 수요 증가:
화석연료 가격 상승과 각국의 바이오연료 의무 혼합 비율 상향(미국의 신재생연료 표준, 인도네시아·말레이시아의 팜유, 브라질의 에탄올 등)으로 인해
옥수수, 설탕, 식물유 등이 식품 공급에서 대거 전용되고 있습니다.
급등한 디젤 가격: 올해 디젤 가격이 130% 폭등하면서 농가의 투입 비용(연료비) 부담이 가중되고 있습니다.
3. 투자 시사점
기술적 지표상 단기적으로는 하방 리스크가 남아 있으나, 엘니뇨로 인한 기상 악화와 에너지·비료 가격 충격이라는 이중의 공급 위협이 존재합니다.
따라서 이번 조정기는 향후 2027년까지 이어질 강세 국면을 대비한 매력적인 매수 기회가 될 것으로 평가됩니다.
t.iss.one/jkc123
🔥1
중국 경제를 대변하는 6가지 차트
Bloomberg
중국 정부, 2026년 성장률 목표 하향 조정 중국 정부가 공식 2026년 성장률 목표를 4.5%~5% 사이로 낮췄으며, 이는 1991년 이후 가장 낮은 수준의 목표입니다.
수출 호조로 목표 달성 가능성 높으나 내수 과제 산적 중국 경제는 수출 호조에 힘입어 2026년 목표를 달성할 것으로 보이지만, 소비 둔화, 장기화된 부동산 침체, 노동인구 감소 등 내부적으로 고질적인 문제들이 여전히 남아 있습니다.
장기 성장 잠재력 부담 및 자동화를 통한 해결 모색 인구 감소, 침체된 소비 지출, 냉각된 고용 시장이 중국의 장기 성장 잠재력을 압박하고 있으며, 정부는 자동화를 통한 생산성 향상이 노동력 손실을 상쇄할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
t.iss.one/jkc123
Bloomberg
중국 정부, 2026년 성장률 목표 하향 조정 중국 정부가 공식 2026년 성장률 목표를 4.5%~5% 사이로 낮췄으며, 이는 1991년 이후 가장 낮은 수준의 목표입니다.
수출 호조로 목표 달성 가능성 높으나 내수 과제 산적 중국 경제는 수출 호조에 힘입어 2026년 목표를 달성할 것으로 보이지만, 소비 둔화, 장기화된 부동산 침체, 노동인구 감소 등 내부적으로 고질적인 문제들이 여전히 남아 있습니다.
장기 성장 잠재력 부담 및 자동화를 통한 해결 모색 인구 감소, 침체된 소비 지출, 냉각된 고용 시장이 중국의 장기 성장 잠재력을 압박하고 있으며, 정부는 자동화를 통한 생산성 향상이 노동력 손실을 상쇄할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
t.iss.one/jkc123
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중국이 해결해야할 문제들
부동산과 디플레이션
- 블룸버그가 언급한 중국 경제 차트 6가지는 다음과 같습니다.
1) 낮아지는 성장률 - 2030년까지 4.0%로 내려가는 것은 자연스럽습니다. 올해 4.6%
2) 부동산 슬럼프 - 내년 상반기 바닥 통과 자료를 오늘 발간했습니다. 주택가격 조정폭은 30%로 미국 서브프라임 급입니다
3) 소비위축, 디플레이션 압력 - 근본적인 문제이죠. 가처분소득 증가정책이 있고 공급측은 구조조정이 느슨하게 진행중입니다. PPI 먼저 돌아섰습니다.
4) 인구감소 - 중국 사망자수가 신생아수를 앞섭니다. 1천만명이 연간 인구 유지 마지노선인데요, 900만명 선까지 떨어져서 정부정책이 매우 강하게 출산지원으로 이동중입니다.
5) 청년 고용 위험 - 시간이 필요합니다. 1200만명 대졸자들이 취업문이 좁습니다. 도시취업자 1300만명 목표에 대졸자만 1200만, 제조고도화와 금융서비스 시장 확대가 절실합니다.
6) 수출 호조세 - 20% 대 수출증가는 가볍습니다. 수출 홀로 하드캐리하는 상황인데요, 중국 수출폭발은 단순한 현상이 아닙니다. 유럽과 선진국 공급망은 존폐의 기로에 섰습니다.
t.iss.one/jkc123
부동산과 디플레이션
- 블룸버그가 언급한 중국 경제 차트 6가지는 다음과 같습니다.
1) 낮아지는 성장률 - 2030년까지 4.0%로 내려가는 것은 자연스럽습니다. 올해 4.6%
2) 부동산 슬럼프 - 내년 상반기 바닥 통과 자료를 오늘 발간했습니다. 주택가격 조정폭은 30%로 미국 서브프라임 급입니다
3) 소비위축, 디플레이션 압력 - 근본적인 문제이죠. 가처분소득 증가정책이 있고 공급측은 구조조정이 느슨하게 진행중입니다. PPI 먼저 돌아섰습니다.
4) 인구감소 - 중국 사망자수가 신생아수를 앞섭니다. 1천만명이 연간 인구 유지 마지노선인데요, 900만명 선까지 떨어져서 정부정책이 매우 강하게 출산지원으로 이동중입니다.
5) 청년 고용 위험 - 시간이 필요합니다. 1200만명 대졸자들이 취업문이 좁습니다. 도시취업자 1300만명 목표에 대졸자만 1200만, 제조고도화와 금융서비스 시장 확대가 절실합니다.
6) 수출 호조세 - 20% 대 수출증가는 가볍습니다. 수출 홀로 하드캐리하는 상황인데요, 중국 수출폭발은 단순한 현상이 아닙니다. 유럽과 선진국 공급망은 존폐의 기로에 섰습니다.
t.iss.one/jkc123
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Forwarded from [삼성 Mobility 임은영]
제목 타이어
[Web발신]
[전기차 시대, 최후의 승자는 타이어]
안녕하세요? 삼성증권 모빌리티 임은영입니다.
2차전지/정유화학을 담당하고 있는 조현렬위원과 같이 타이어 산업에 대해 리포트를 작성했습니다.
중동전쟁이 길어지면서, 원자재 가격, 물류비 상승 등 부정적인 면이 부각되고 있지만, 소비자들은 석유 노출도를 줄이기 위해 급격히 전기차로 전환하고 있습니다.
전기차 확산의 최대 수혜 업종은 타이어입니다.
전기차는 무게가 무거워 18인치 이상의 고인치가 장착되고, 추가로 필요한 원자재는 매출액대비 1~2% 비용으로 추정됩니다.
글로벌 석유 수요의 45%가 운송용 연료로, 전기차 전환은 결국 유가하락으로 이어질 전망입니다.
유가하락은 타이어 원재료인 부타디엔과 카본블랙 (원재료 비중의 30%)가격 하락을 의미합니다.
전기차 타이어 교체는 아직 초기단계로, 타이어업체는 중장기적으로 고성장과 15~18%의 고마진을 누릴수 있습니다.
중국전기차와 함께 중국타이어업체도 고성장 중이지만, 중국 타이어시장이 미국이나 유럽보다 작고, 중국정부의 정책도 전기차에 집중되면서, 중국타이어업체는 아직 위협이 되지 않습니다.
타이어 기업인 한국타이어, 금호타이어와 소재기업인 금호석유화학, 코오롱인더,HS효성첨단소재를 관심기업을 제시합니다.
*리포트 링크
https://tinyurl.com/2sd8ymjt
(2026/10/21 공표자료)
[Web발신]
[전기차 시대, 최후의 승자는 타이어]
안녕하세요? 삼성증권 모빌리티 임은영입니다.
2차전지/정유화학을 담당하고 있는 조현렬위원과 같이 타이어 산업에 대해 리포트를 작성했습니다.
중동전쟁이 길어지면서, 원자재 가격, 물류비 상승 등 부정적인 면이 부각되고 있지만, 소비자들은 석유 노출도를 줄이기 위해 급격히 전기차로 전환하고 있습니다.
전기차 확산의 최대 수혜 업종은 타이어입니다.
전기차는 무게가 무거워 18인치 이상의 고인치가 장착되고, 추가로 필요한 원자재는 매출액대비 1~2% 비용으로 추정됩니다.
글로벌 석유 수요의 45%가 운송용 연료로, 전기차 전환은 결국 유가하락으로 이어질 전망입니다.
유가하락은 타이어 원재료인 부타디엔과 카본블랙 (원재료 비중의 30%)가격 하락을 의미합니다.
전기차 타이어 교체는 아직 초기단계로, 타이어업체는 중장기적으로 고성장과 15~18%의 고마진을 누릴수 있습니다.
중국전기차와 함께 중국타이어업체도 고성장 중이지만, 중국 타이어시장이 미국이나 유럽보다 작고, 중국정부의 정책도 전기차에 집중되면서, 중국타이어업체는 아직 위협이 되지 않습니다.
타이어 기업인 한국타이어, 금호타이어와 소재기업인 금호석유화학, 코오롱인더,HS효성첨단소재를 관심기업을 제시합니다.
*리포트 링크
https://tinyurl.com/2sd8ymjt
(2026/10/21 공표자료)
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알리바바, 규제 리스크로 급락
Bear market
알리바바 그룹 홀딩 리미티드의 주가는 중국 당국의 제품 품질 기준 강화와 소비자 보호 강화 추진에 대한 투자자들의 우려로 두 달 만에 가장 큰 폭으로 하락했습니다.
중국 전자상거래 대기업의 주가는 목요일에 최대 6%까지 하락하며 8월 24일 이후 가장 큰 폭으로 떨어졌습니다. 이 주식은 홍콩 벤치마크 항셍지수가 최대 2.8% 하락하는 데 가장 큰 기여를 했습니다. 항셍테크 지수는 최대 4.5%까지 급락했습니다.
알리바바와 JD.com Inc., PDD Holdings Inc.를 포함한 주요 플랫폼의 대표자들이 있습니다. 국가시장감독관리총국 성명에 따르면 샤오홍수 테크놀로지, 쿠아이쇼우 테크놀로지, 바이트댄스 홀딩스가 회의에 참석했다.
"품질에 대한 이러한 '리마인더'는 이 분야에 새로운 것은 아니지만, 끝이 없는 것처럼 느껴집니다."라고 UOB의 케이 히안 전무이사인 스티븐 렁이 말했습니다. 수익에 미치는 영향은 줄어들고 있지만, 투자 심리 수준에는 더 큰 영향을 미치고 있습니다.
t.iss.one/jkc123
Bear market
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중국 전자상거래 대기업의 주가는 목요일에 최대 6%까지 하락하며 8월 24일 이후 가장 큰 폭으로 떨어졌습니다. 이 주식은 홍콩 벤치마크 항셍지수가 최대 2.8% 하락하는 데 가장 큰 기여를 했습니다. 항셍테크 지수는 최대 4.5%까지 급락했습니다.
알리바바와 JD.com Inc., PDD Holdings Inc.를 포함한 주요 플랫폼의 대표자들이 있습니다. 국가시장감독관리총국 성명에 따르면 샤오홍수 테크놀로지, 쿠아이쇼우 테크놀로지, 바이트댄스 홀딩스가 회의에 참석했다.
"품질에 대한 이러한 '리마인더'는 이 분야에 새로운 것은 아니지만, 끝이 없는 것처럼 느껴집니다."라고 UOB의 케이 히안 전무이사인 스티븐 렁이 말했습니다. 수익에 미치는 영향은 줄어들고 있지만, 투자 심리 수준에는 더 큰 영향을 미치고 있습니다.
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