Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ Taiwan's PCB supply chain gains momentum as AI & ASIC server shipments surge
- GB200 서버의 대량 출하와 미국 CSP들의 자체 ASIC 탑재 서버 수요 확대로 대만 PCB 업체들은 2분기 큰 폭의 매출 성장을 기록
- GB300 서버 출하 개시 및 차세대 ASIC에 대한 CSP들의 선제적 주문 시작이 하반기 추가 성장 모멘텀으로 작용할 전망
- GPU와 ASIC으로 인해 서버 아키텍처가 더욱 복잡해지며 층 수가 증가하고, 소재도 고사양화됨에 따라 고부가가치 PCB에 대한 수요가 지속적으로 확대 중
- 이는 평균 판매 가격(ASP)을 높이고 산업 전반의 마진 구조 개선을 주도
- AI 서버에서 OAM 모듈은 18개 이상의 층으로 구성된 고밀도 상호연결(HDI) 기판을 사용하며, 이는 손실이 매우 낮거나 M6 이상의 CCL 소재를 필요
- OAM 공급사인 유니미크론에 의하면 OAM 기판 크기는 기존 스마트폰 PCB보다 10배 크고, 층이 더 많아 두께도 더 두꺼워 공정 성능과 수율 관리에 큰 어려움을 야기
- 이로 인해 기존 IC 기판 공급업체가 HDI 업체 대비 공급망에 진입할 수 있는 경쟁력 우위를 확보
- 여러 개의 OAM 모듈을 탑재하고 고주파 신호 무결성을 보장하는 범용 베이스보드(UBB) 초저손실 또는 M8 등급 이상의 CCL을 요구하며, 기판 층수도 20~30층에서 30층 이상으로 증가
- ABF 기판과 HDI 기판의 이중 모멘텀에 힘입어 유니미크론의 6월 연결 매출은 31개월만에 최고치를 기록
- GCE는 AI ASIC 시장의 핵심 공급업체로 자리매김했으며 4개 미국 CSP로부터 UBB 보드와 스위치 트레이 보드를 포함한 AI 서버 제품 주문을 확보
- 또한 UBB부터 OAM 모듈 보드까지 원스톱 솔루션을 지속적으로 제공하여 고객 서버 공급망에서 점유율을 확대 중
- GCE에 의하면 현재 제품 설계 업그레이드와 더욱 광범위한 최종 사용자 애플리케이션 확대 덕분에 풀가동 체제를 유지 중
https://buly.kr/9tB2ouw (Digitimes)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
▶ Taiwan's PCB supply chain gains momentum as AI & ASIC server shipments surge
- GB200 서버의 대량 출하와 미국 CSP들의 자체 ASIC 탑재 서버 수요 확대로 대만 PCB 업체들은 2분기 큰 폭의 매출 성장을 기록
- GB300 서버 출하 개시 및 차세대 ASIC에 대한 CSP들의 선제적 주문 시작이 하반기 추가 성장 모멘텀으로 작용할 전망
- GPU와 ASIC으로 인해 서버 아키텍처가 더욱 복잡해지며 층 수가 증가하고, 소재도 고사양화됨에 따라 고부가가치 PCB에 대한 수요가 지속적으로 확대 중
- 이는 평균 판매 가격(ASP)을 높이고 산업 전반의 마진 구조 개선을 주도
- AI 서버에서 OAM 모듈은 18개 이상의 층으로 구성된 고밀도 상호연결(HDI) 기판을 사용하며, 이는 손실이 매우 낮거나 M6 이상의 CCL 소재를 필요
- OAM 공급사인 유니미크론에 의하면 OAM 기판 크기는 기존 스마트폰 PCB보다 10배 크고, 층이 더 많아 두께도 더 두꺼워 공정 성능과 수율 관리에 큰 어려움을 야기
- 이로 인해 기존 IC 기판 공급업체가 HDI 업체 대비 공급망에 진입할 수 있는 경쟁력 우위를 확보
- 여러 개의 OAM 모듈을 탑재하고 고주파 신호 무결성을 보장하는 범용 베이스보드(UBB) 초저손실 또는 M8 등급 이상의 CCL을 요구하며, 기판 층수도 20~30층에서 30층 이상으로 증가
- ABF 기판과 HDI 기판의 이중 모멘텀에 힘입어 유니미크론의 6월 연결 매출은 31개월만에 최고치를 기록
- GCE는 AI ASIC 시장의 핵심 공급업체로 자리매김했으며 4개 미국 CSP로부터 UBB 보드와 스위치 트레이 보드를 포함한 AI 서버 제품 주문을 확보
- 또한 UBB부터 OAM 모듈 보드까지 원스톱 솔루션을 지속적으로 제공하여 고객 서버 공급망에서 점유율을 확대 중
- GCE에 의하면 현재 제품 설계 업그레이드와 더욱 광범위한 최종 사용자 애플리케이션 확대 덕분에 풀가동 체제를 유지 중
https://buly.kr/9tB2ouw (Digitimes)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
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“갤럭시 Z 폴드7이 진짜 세계서 가장 얇은 폴더블”…中 아너, 두께 허위 주장 논란
-실측 결과 삼성 갤럭시 Z 폴드7이 더 얇아
-아너 "Z 폴드7보다 0.1mm 얇다" 주장은 허위로 판명
https://www.etoday.co.kr/news/view/2488100
-실측 결과 삼성 갤럭시 Z 폴드7이 더 얇아
-아너 "Z 폴드7보다 0.1mm 얇다" 주장은 허위로 판명
https://www.etoday.co.kr/news/view/2488100
이투데이
“갤럭시 Z 폴드7이 진짜 세계서 가장 얇은 폴더블”…中 아너, 두께 허위 주장 논란
실측 결과 삼성 갤럭시 Z 폴드7이 더 얇아아너 "Z 폴드7보다 0.1mm 얇다" 주장은 허위로 판명“화웨이에서 독립했어도 마케팅 관행은 그대로” 비판도 ▲
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삼성전자 HBM4 수율 50% 수준으로 개선, 양산 위한 대규모 투자 예정
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=403717
https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=403717
비즈니스포스트
홍콩 증권사 "삼성전자 HBM4 수율 50% 수준으로 개선, 양산 위한 대규모 투자 예정"
홍콩 증권사 "삼성전자 HBM4 수율 50% 수준으로 개선, 양산 위한 대규모 투자 예정"
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李대통령 "탄소배출권 거래제도 강화해야"
이재명 대통령이 취임 6일 후 열린 국무회의를 주재하면서 탄소배출권 거래 제도의 ‘확대 강화’ 필요성을 강조한 것으로 파악됐다. 이 대통령이 현재 10%인 탄소배출권 유상할당 비율을 대폭 높이는 쪽으로 제도 마련을 지시한 것으로 해석됐다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005158799?sid=100
이재명 대통령이 취임 6일 후 열린 국무회의를 주재하면서 탄소배출권 거래 제도의 ‘확대 강화’ 필요성을 강조한 것으로 파악됐다. 이 대통령이 현재 10%인 탄소배출권 유상할당 비율을 대폭 높이는 쪽으로 제도 마련을 지시한 것으로 해석됐다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005158799?sid=100
Naver
李대통령 "탄소배출권 거래제도 강화해야"
이재명 대통령이 취임 6일 후 열린 국무회의를 주재하면서 탄소배출권 거래 제도의 ‘확대 강화’ 필요성을 강조한 것으로 파악됐다. 이 대통령이 현재 10%인 탄소배출권 유상할당 비율을 대폭 높이는 쪽으로 제도 마련을
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[증권(Overweight)｜다올 금융 김지원 ☎️2184-2306]
★ 희망이 아직 현실이 되기엔
▶️ 2Q25E Preview와 업종 투자전략 점검
▶️ 최근 주가가 단기간 급등. (1) 유동성 확대 기대감, (2) 신규 업무인가에 따른 성장 기대감이 선반영
▶️ 6월 거래대금 급증으로 일부 반영된 부분도 존재. 2Q25E 전망과 이익 추정치 상향 조정
▶️ 따라서 업종 투자의견은 유지. 다만, 밸류 정당화 및 리레이팅 위해서는 기대감의 현실 확인 필요
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://buly.kr/881TIJp>
★ 희망이 아직 현실이 되기엔
▶️ 2Q25E Preview와 업종 투자전략 점검
▶️ 최근 주가가 단기간 급등. (1) 유동성 확대 기대감, (2) 신규 업무인가에 따른 성장 기대감이 선반영
▶️ 6월 거래대금 급증으로 일부 반영된 부분도 존재. 2Q25E 전망과 이익 추정치 상향 조정
▶️ 따라서 업종 투자의견은 유지. 다만, 밸류 정당화 및 리레이팅 위해서는 기대감의 현실 확인 필요
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://buly.kr/881TIJp>
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[NH/한승연] 바이오산업
[바이오산업] 하반기 제약바이오 길라잡이
미국 헬스케어 정책 하반기에는 국내 우호적으로 변화 기대. YTD 부진했던 코스피 제약사 2분기 호실적 반등 기대. 코스닥 바이오텍은 기술수출 모멘텀과 글로벌 주요 R&D 트렌드 부합하는 기업들 주목
▶️ 제약바이오 섹터 View: 3분기 우호적인 글로벌 환경 조성 기대
트럼프 2기의 부정적인 헬스케어 정책(의약품 관세, MFN 약가 인하)은 국내 제약바이오 섹터 투심에 부정적이었음. 1)의약품 관세는 7월 말 부과 예정, 유예기간 1년(점진적 상향) 가능성은 오히려 긍정적인 포인트. 한편, 2)MFN 약가 정책은 정부와 글로벌 제약사들간 논의 중이나, 최종적으로 미국 입법부 과반수 동의 얻기 쉽지 않을 것. 오히려 3분기가 지나면서 국내 우호적인 정책(중국 바이오 규제) 부각 기대, 이에 글로벌 정책 측면 섹터 오버행 이슈 점진적 해소 예상
▶️ 하반기 글로벌 R&D 모멘텀 총정리(비만/MASH, 항암, CNS)
7월 16일 기준 코스피 의약품 YTD 수익률 +5%로 코스피(+33%) 대비 크게 하회. 다만, 2분기 코스피 제약사 전반적으로 호실적 예상, 이에 지수 반등 기대
코스닥 주요 바이오텍들 변동성 높은 국면. 다만, 바텀업 관점에서 하반기 다수 기술수출 모멘텀 기대되고 있음. 또한 글로벌 제약사의 주요 파이프라인 데이터 모멘텀 예정되어 있기에, 관련 기업들 위주 주목(글로벌 신약 모멘텀 본문 참고)
①비만/MASH(한미약품, 디앤디파마텍), ②항암 1)PD-(L)1xVEGF(와이바이오로직스, IL-2 개발사, 알테오젠), 2)ADC(리가켐바이오), 3)RPT(셀비온), ③알츠하이머(에이비엘바이오)
▶️ 보고서 링크 : https://m.nhqv.com/c/2ggvt
■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
무료수신거부 080-990-6200
[바이오산업] 하반기 제약바이오 길라잡이
미국 헬스케어 정책 하반기에는 국내 우호적으로 변화 기대. YTD 부진했던 코스피 제약사 2분기 호실적 반등 기대. 코스닥 바이오텍은 기술수출 모멘텀과 글로벌 주요 R&D 트렌드 부합하는 기업들 주목
▶️ 제약바이오 섹터 View: 3분기 우호적인 글로벌 환경 조성 기대
트럼프 2기의 부정적인 헬스케어 정책(의약품 관세, MFN 약가 인하)은 국내 제약바이오 섹터 투심에 부정적이었음. 1)의약품 관세는 7월 말 부과 예정, 유예기간 1년(점진적 상향) 가능성은 오히려 긍정적인 포인트. 한편, 2)MFN 약가 정책은 정부와 글로벌 제약사들간 논의 중이나, 최종적으로 미국 입법부 과반수 동의 얻기 쉽지 않을 것. 오히려 3분기가 지나면서 국내 우호적인 정책(중국 바이오 규제) 부각 기대, 이에 글로벌 정책 측면 섹터 오버행 이슈 점진적 해소 예상
▶️ 하반기 글로벌 R&D 모멘텀 총정리(비만/MASH, 항암, CNS)
7월 16일 기준 코스피 의약품 YTD 수익률 +5%로 코스피(+33%) 대비 크게 하회. 다만, 2분기 코스피 제약사 전반적으로 호실적 예상, 이에 지수 반등 기대
코스닥 주요 바이오텍들 변동성 높은 국면. 다만, 바텀업 관점에서 하반기 다수 기술수출 모멘텀 기대되고 있음. 또한 글로벌 제약사의 주요 파이프라인 데이터 모멘텀 예정되어 있기에, 관련 기업들 위주 주목(글로벌 신약 모멘텀 본문 참고)
①비만/MASH(한미약품, 디앤디파마텍), ②항암 1)PD-(L)1xVEGF(와이바이오로직스, IL-2 개발사, 알테오젠), 2)ADC(리가켐바이오), 3)RPT(셀비온), ③알츠하이머(에이비엘바이오)
▶️ 보고서 링크 : https://m.nhqv.com/c/2ggvt
■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]
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[SK증권 IT 장비/소재 이동주]
코미코 (투자의견 매수, 목표주가 9만원)
국내 & 미국 법인 가동률 상승세
▶️ 국내와 미국 법인의 턴
- 국내 안성 세정/코팅은 주요 고객 내 점유율 상승세. 자동화 투자로 수익성도 구조적 성장
- 미국 법인은 파운드리 고객사 가동률 회복으로 반등. 피닉스 법인은 올해 완공 목표로 파운드리 최대 고객사 진입 타진
▶️ 미코세라믹스 성장세 지속
- 2분기 중국 고객사 일시적 재고 조정 영향이 있겠으나 추세적 성장 흐름은 유지
- 3분기부터 신공장 가동. 양산품 비중 증가와 감상비 반영으로 수익성은 소폭 하락하겠으나 여전히 30% 이상의 높은 수익성 유지
▶️ 투자의견 매수, 목표주가 9만원으로 유지
- 소재 업종 내 top-pick 유지
▶️ 보고서 url: https://buly.kr/1GJv2pm
코미코 (투자의견 매수, 목표주가 9만원)
국내 & 미국 법인 가동률 상승세
▶️ 국내와 미국 법인의 턴
- 국내 안성 세정/코팅은 주요 고객 내 점유율 상승세. 자동화 투자로 수익성도 구조적 성장
- 미국 법인은 파운드리 고객사 가동률 회복으로 반등. 피닉스 법인은 올해 완공 목표로 파운드리 최대 고객사 진입 타진
▶️ 미코세라믹스 성장세 지속
- 2분기 중국 고객사 일시적 재고 조정 영향이 있겠으나 추세적 성장 흐름은 유지
- 3분기부터 신공장 가동. 양산품 비중 증가와 감상비 반영으로 수익성은 소폭 하락하겠으나 여전히 30% 이상의 높은 수익성 유지
▶️ 투자의견 매수, 목표주가 9만원으로 유지
- 소재 업종 내 top-pick 유지
▶️ 보고서 url: https://buly.kr/1GJv2pm
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