이지스스트레티지 리서치
삼양식품 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261111800496
[다올투자증권 이다연] 삼양식품(003230) / 베트남 공장 증설 코멘트: 수요에 답한 CAPA
• 11/10 공시로 베트남 신공장 설립이 확정됨. 투자금액은 2,186억원이고, 최대 8개 라인(연 11.2억식) 증설이 가능하며 29년 1월 가동이 목표임. 이번에 확정된 CAPA는 라인 1개(1.4억개)이고, 27년 1분기 설계, 7월 착공 예정.
• 재원은 부채 약 876억원과 현금 약 1,130억원으로 조달함. 라인당 매출을 약 1,000억원으로 보면 8개 라인 기준 매출 Upside는 약 8,000억원.
• 베트남 선정 배경으로 현지 진출 식품사의 성장성이 제시됨. 오뚜기 베트남 법인 매출 CAGR은 +21%, 팔도 VINA는 +25%(차트 기준)이고 팔도 순이익률은 16.3%임. 인건비는 한국의 25% 수준.
• 동남아는 '25년 라면 수요 82.3억개로 세계 4위, 1인당 소비는 세계 1위임. 불닭 미투 제품과 KFC·피자헛·7Eleven 등의 협업이 확인돼 인지도가 형성된 시장으로 판단함. 그간 물량을 미국·중국에 우선 배분해 대응이 어려웠고, 앞으로 '제2의 중국'이 될 가능성이 높다고 봄. 유럽은 24년 7월 판매법인, 26년 1월 영국 판매법인 설립 효과가 이어지고 있음. 거래선 조정으로 성장이 일시 둔화됐으나 3Q26 유럽향 수출은 54백만달러로 증가.
• '27년 연간 매출액은 3조 7,360억원, 영업이익은 8,121억원으로 전망함. '28년은 영업이익 증가율이 매출액 증가율을 상회할 것으로 봄. 이번 증설 결정으로 '30년까지 매년 실적 모멘텀이 이어질 수 있다고 보며, 업종 Top Pick과 목표주가 190만원을 유지함.
Source : https://www.ktb.co.kr/common/download.jspx?cmd=viewPDF&path=/attach_file/RESEARCH/146369/1/20261112_003230_lizzy_125.pdf
• 11/10 공시로 베트남 신공장 설립이 확정됨. 투자금액은 2,186억원이고, 최대 8개 라인(연 11.2억식) 증설이 가능하며 29년 1월 가동이 목표임. 이번에 확정된 CAPA는 라인 1개(1.4억개)이고, 27년 1분기 설계, 7월 착공 예정.
• 재원은 부채 약 876억원과 현금 약 1,130억원으로 조달함. 라인당 매출을 약 1,000억원으로 보면 8개 라인 기준 매출 Upside는 약 8,000억원.
• 베트남 선정 배경으로 현지 진출 식품사의 성장성이 제시됨. 오뚜기 베트남 법인 매출 CAGR은 +21%, 팔도 VINA는 +25%(차트 기준)이고 팔도 순이익률은 16.3%임. 인건비는 한국의 25% 수준.
• 동남아는 '25년 라면 수요 82.3억개로 세계 4위, 1인당 소비는 세계 1위임. 불닭 미투 제품과 KFC·피자헛·7Eleven 등의 협업이 확인돼 인지도가 형성된 시장으로 판단함. 그간 물량을 미국·중국에 우선 배분해 대응이 어려웠고, 앞으로 '제2의 중국'이 될 가능성이 높다고 봄. 유럽은 24년 7월 판매법인, 26년 1월 영국 판매법인 설립 효과가 이어지고 있음. 거래선 조정으로 성장이 일시 둔화됐으나 3Q26 유럽향 수출은 54백만달러로 증가.
• '27년 연간 매출액은 3조 7,360억원, 영업이익은 8,121억원으로 전망함. '28년은 영업이익 증가율이 매출액 증가율을 상회할 것으로 봄. 이번 증설 결정으로 '30년까지 매년 실적 모멘텀이 이어질 수 있다고 보며, 업종 Top Pick과 목표주가 190만원을 유지함.
Source : https://www.ktb.co.kr/common/download.jspx?cmd=viewPDF&path=/attach_file/RESEARCH/146369/1/20261112_003230_lizzy_125.pdf
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삼양식품 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261111800496
[키움증권 박상준] 삼양식품(003230) / 해외 제2공장 증설로 매출 6조원 돌파 가능
• 삼양식품이 베트남 박닌성 투언타잉에 해외 제2공장 증설을 공시하고 29년 1월 가동을 예정함. 정규장 종료 이후 시간외에서 주가가 +5% 이상 추가 상승.
• 생산능력은 현재 28.6억식에서 27년 1월 39.6억식(중국 공장), 29년 1월 최대 50.8억식으로 확대될 수 있음. 최대 8개 라인을 감안하면 전체 투자금액은 3,500억원 이상으로 늘어날 수 있음.
• 베트남 선정 이유는 원재료·인건비 절감, 낮은 관세와 물류비 경쟁력, 빠른 증설 대응으로 판단함. 권역별 생산 거점을 분리해 유럽·동남아 수요 증가에 대응할 전망.
• 현재 연환산 매출은 3.2조원 수준임. 27년 1월 중국 공장 증설 후에는 판매량 +38~39%와 ASP 상승으로 4.8조원(+50%)까지 늘 수 있음. 29년 1월 베트남 공장이 완공되면 생산능력이 +28% 추가돼 가격 인상 없이도 6조원 돌파가 가능.
• 1Q27부터 판매량 증가 Cycle에 진입해 4년여간 두 자릿수 성장이 가능하다고 판단함. 투자의견 BUY, 목표주가 185만원, 업종 Top Pick을 유지함. 추정치는 26F 매출 3조 723억원·영업이익 7,245억원, 27F 매출 3조 9,986억원·영업이익 9,058억원.
Source : https://bbn.kiwoom.com/rfCR12478
• 삼양식품이 베트남 박닌성 투언타잉에 해외 제2공장 증설을 공시하고 29년 1월 가동을 예정함. 정규장 종료 이후 시간외에서 주가가 +5% 이상 추가 상승.
• 생산능력은 현재 28.6억식에서 27년 1월 39.6억식(중국 공장), 29년 1월 최대 50.8억식으로 확대될 수 있음. 최대 8개 라인을 감안하면 전체 투자금액은 3,500억원 이상으로 늘어날 수 있음.
• 베트남 선정 이유는 원재료·인건비 절감, 낮은 관세와 물류비 경쟁력, 빠른 증설 대응으로 판단함. 권역별 생산 거점을 분리해 유럽·동남아 수요 증가에 대응할 전망.
• 현재 연환산 매출은 3.2조원 수준임. 27년 1월 중국 공장 증설 후에는 판매량 +38~39%와 ASP 상승으로 4.8조원(+50%)까지 늘 수 있음. 29년 1월 베트남 공장이 완공되면 생산능력이 +28% 추가돼 가격 인상 없이도 6조원 돌파가 가능.
• 1Q27부터 판매량 증가 Cycle에 진입해 4년여간 두 자릿수 성장이 가능하다고 판단함. 투자의견 BUY, 목표주가 185만원, 업종 Top Pick을 유지함. 추정치는 26F 매출 3조 723억원·영업이익 7,245억원, 27F 매출 3조 9,986억원·영업이익 9,058억원.
Source : https://bbn.kiwoom.com/rfCR12478
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삼양식품 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261111800496
[한화투자증권 한유정] 삼양식품(003230/Buy) / 역대 최대 수준의 CAPA
• 베트남 투언타잉에 신규 생산법인·공장 설립을 결정. 투자금액은 약 2,186억원이고 8개 라인, 완공 시 연 약 11.2억개 규모이며 2029년 1월 준공이 목표. 중국 자싱공장에 이은 두 번째 해외 생산거점임.
• 2022년 밀양1공장, 2025년 밀양2공장, 2027년 자싱공장, 2029년 베트남 공장으로 2~3년 간격의 대규모 CAPA 확대가 이어짐. 2029년 이후 공급 부족에 선제 대응하는 투자로 판단함.
• 자싱공장이 중국 내수용인 반면 베트남 공장은 유럽 수요 대응용임. 당사 추정 유럽 판매가격이 중국 대비 최소 50% 이상 높아, 고ASP 지역으로 물량이 배분되면 같은 판매량도 더 큰 매출로 연결됨. 금액 기준 생산능력은 역대 가장 클 가능성이 있음.
• 2027~28년 상반기 자싱 Ramp-up, 2028년 하반기 자싱 3교대 전환, 2029년 1월 베트남 본생산으로 이어지는 확대 경로가 구체화됨. 그간 성장 제약이 수요가 아닌 공급에 있었다는 점에서 중장기 성장 가시성을 높이는 요인으로 봄.
• 투자의견 BUY, 목표주가 180만원을 유지함(11/11 종가 1,211,000원, 상승여력 48.6%). 추정치는 26E 매출 3조 800억원·영업이익 7,360억원, 27E 매출 3조 9,550억원·영업이익 9,140억원.
Source : https://www.hanwhawm.com/main/common/common_file/fileView.cmd?category=2&depth3_id=anls1&key1=66961&key2=1&bldid=bbs10031
• 베트남 투언타잉에 신규 생산법인·공장 설립을 결정. 투자금액은 약 2,186억원이고 8개 라인, 완공 시 연 약 11.2억개 규모이며 2029년 1월 준공이 목표. 중국 자싱공장에 이은 두 번째 해외 생산거점임.
• 2022년 밀양1공장, 2025년 밀양2공장, 2027년 자싱공장, 2029년 베트남 공장으로 2~3년 간격의 대규모 CAPA 확대가 이어짐. 2029년 이후 공급 부족에 선제 대응하는 투자로 판단함.
• 자싱공장이 중국 내수용인 반면 베트남 공장은 유럽 수요 대응용임. 당사 추정 유럽 판매가격이 중국 대비 최소 50% 이상 높아, 고ASP 지역으로 물량이 배분되면 같은 판매량도 더 큰 매출로 연결됨. 금액 기준 생산능력은 역대 가장 클 가능성이 있음.
• 2027~28년 상반기 자싱 Ramp-up, 2028년 하반기 자싱 3교대 전환, 2029년 1월 베트남 본생산으로 이어지는 확대 경로가 구체화됨. 그간 성장 제약이 수요가 아닌 공급에 있었다는 점에서 중장기 성장 가시성을 높이는 요인으로 봄.
• 투자의견 BUY, 목표주가 180만원을 유지함(11/11 종가 1,211,000원, 상승여력 48.6%). 추정치는 26E 매출 3조 800억원·영업이익 7,360억원, 27E 매출 3조 9,550억원·영업이익 9,140억원.
Source : https://www.hanwhawm.com/main/common/common_file/fileView.cmd?category=2&depth3_id=anls1&key1=66961&key2=1&bldid=bbs10031
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오늘의 이슈&테마 스케줄
11월 12일 목요일
1. 넥스아이 신규 상장
2. 美) 네비우스 그룹 실적발표(현지시간)
3. 美) 10월 기존주택판매(현지시간)
4. 마이클 바 연준 이사 연설(현지시간)
5. 오스탄 굴스비 시카고 연준 총재 연설(현지시간)
6. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재 연설(현지시간)
7. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재 연설(현지시간)
8. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 연설(현지시간)
9. 마운자로·위고비, 국내 반입 허용
10. 옵션만기일
11. 이재용 삼성전자 회장 증여 예정일
12. SK 그룹, 'CEO 세미나' 개최
13. 삼성·구글 AI 안경, 예약판매
14. 국내 최대 금융권 정보보호 컨퍼런스 FISCON2026
15. SK하이닉스 35만주 자기주식매매 신청
16. 10월 국제금융/외환시장 동향
17. DB손해보험 실적발표
18. DB하이텍 실적발표
19. KT밀리의서재 실적발표
20. LG 실적발표
21. NAVER 실적발표
22. 금호건설 실적발표
23. 달바글로벌 실적발표
24. 더블유게임즈 실적발표
25. 레드캡투어 실적발표
26. 미래에셋증권 실적발표
27. 삼성생명 실적발표
28. 삼성증권 실적발표
29. 삼성화재 실적발표
30. 컴투스 실적발표
31. 컴투스홀딩스 실적발표
32. 클래시스 실적발표
33. 클리오 실적발표
34. 펄어비스 실적발표
35. 한국가스공사 실적발표
36. 한국전력 실적발표
37. 한화생명 실적발표
38. 엠비디 공모청약
39. TS트릴리온 거래정지(주식병합)
40. 휴맥스 추가상장(유상증자)
41. 케이아이이 추가상장(무상증자)
42. 엘앤씨바이오 추가상장(무상증자)
43. 엘케이켐 추가상장(주식매수선택권행사)
44. 한진 추가상장(CB전환)
45. NAVER 추가상장(주식매수선택권행사)
46. 삼현 추가상장(CB전환)
47. 사피엔반도체 추가상장(주식매수선택권행사)
48. 에스투더블유 추가상장(주식매수선택권행사)
49. 노머스 보호예수 해제
50. 딜리셔스 보호예수 해제
51. 美) 어플라이드 머티어리얼즈 실적발표(현지시간)
52. 美) 주간 신규 실업수당 청구건수(현지시간)
53. 美) 주간 원유재고(현지시간)
54. 독일) 9월 경상수지(현지시간)
55. 영국) 3분기 국내총생산(GDP) 예비치(현지시간)
56. 영국) 월간(9월) 국내총생산(GDP) 성장률(현지시간)
57. 영국) 9월 무역수지(현지시간)
58. 영국) 9월 산업생산(현지시간)
59. 日) 10월 생산자물가지수(PPI)
11월 12일 목요일
1. 넥스아이 신규 상장
2. 美) 네비우스 그룹 실적발표(현지시간)
3. 美) 10월 기존주택판매(현지시간)
4. 마이클 바 연준 이사 연설(현지시간)
5. 오스탄 굴스비 시카고 연준 총재 연설(현지시간)
6. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재 연설(현지시간)
7. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재 연설(현지시간)
8. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 연설(현지시간)
9. 마운자로·위고비, 국내 반입 허용
10. 옵션만기일
11. 이재용 삼성전자 회장 증여 예정일
12. SK 그룹, 'CEO 세미나' 개최
13. 삼성·구글 AI 안경, 예약판매
14. 국내 최대 금융권 정보보호 컨퍼런스 FISCON2026
15. SK하이닉스 35만주 자기주식매매 신청
16. 10월 국제금융/외환시장 동향
17. DB손해보험 실적발표
18. DB하이텍 실적발표
19. KT밀리의서재 실적발표
20. LG 실적발표
21. NAVER 실적발표
22. 금호건설 실적발표
23. 달바글로벌 실적발표
24. 더블유게임즈 실적발표
25. 레드캡투어 실적발표
26. 미래에셋증권 실적발표
27. 삼성생명 실적발표
28. 삼성증권 실적발표
29. 삼성화재 실적발표
30. 컴투스 실적발표
31. 컴투스홀딩스 실적발표
32. 클래시스 실적발표
33. 클리오 실적발표
34. 펄어비스 실적발표
35. 한국가스공사 실적발표
36. 한국전력 실적발표
37. 한화생명 실적발표
38. 엠비디 공모청약
39. TS트릴리온 거래정지(주식병합)
40. 휴맥스 추가상장(유상증자)
41. 케이아이이 추가상장(무상증자)
42. 엘앤씨바이오 추가상장(무상증자)
43. 엘케이켐 추가상장(주식매수선택권행사)
44. 한진 추가상장(CB전환)
45. NAVER 추가상장(주식매수선택권행사)
46. 삼현 추가상장(CB전환)
47. 사피엔반도체 추가상장(주식매수선택권행사)
48. 에스투더블유 추가상장(주식매수선택권행사)
49. 노머스 보호예수 해제
50. 딜리셔스 보호예수 해제
51. 美) 어플라이드 머티어리얼즈 실적발표(현지시간)
52. 美) 주간 신규 실업수당 청구건수(현지시간)
53. 美) 주간 원유재고(현지시간)
54. 독일) 9월 경상수지(현지시간)
55. 영국) 3분기 국내총생산(GDP) 예비치(현지시간)
56. 영국) 월간(9월) 국내총생산(GDP) 성장률(현지시간)
57. 영국) 9월 무역수지(현지시간)
58. 영국) 9월 산업생산(현지시간)
59. 日) 10월 생산자물가지수(PPI)
이지스스트레티지 리서치
지니언스 3분기 실적 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261112000006
지니언스, 3분기 누적 영업익 274%↑…AI 해킹 위협 속 역대급 결실
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005841493?sid=101
https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005841493?sid=101
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지니언스, 3분기 누적 영업익 274%↑…AI 해킹 위협 속 역대급 결실
AI 보안 통합 플랫폼 기업 지니언스가 네트워크 접근제어(NAC)와 엔드포인트 탐지·대응(EDR) 사업 성장에 힘입어 수익성을 크게 개선했다. 클라우드 기반 서비스와 매니지드 탐지·대응(MDR) 등 구독형 사업도 성
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李대통령 "국내 자본시장 여전히 저평가…코스닥 육성에 박차 가해야"
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[속보]李대통령 "국내 자본시장 여전히 저평가…코스닥 육성 박차"
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지엔씨에너지 분기별 수주잔고 추이 국내 데이터센터 비상발전기 시장 점유율 약 70% 발전기 전체 매출의 99.9% 이상이 국내 고객사라 해외 데이터센터 규제 이슈에서 자유로움 3Q26 공시된 신규 수주만 2,541억원
지엔씨에너지 분기별 수주잔고 추이 업데이트
2Q26 수주잔고 4,147억원
3Q26 수주잔고 7,264억원
2Q26 수주잔고 4,147억원
3Q26 수주잔고 7,264억원
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