📡 МТС: розничные продажи давят на выручку
Отчет МТС за 3 квартал вышел в рамках ожиданий. Компания продолжает испытывать на себе негативное влияние экономической среды.
📊 Выручка выросла всего на 0,8% г/г. Главным якорем стали розничные продажи в салонах связи, которые снизились на 47,2 % г/г. Но и доходы от основного телеком-бизнеса не радуют ростом, всего лишь + 2,5% г/г, что значительно ниже инфляции, несмотря на рост тарифов. Клиенты начинают экономить на дорогих пакетах, да и проникновение МТС в абонентскую базу страны достигло уже всех возможных пределов. Поэтому ожидать существенных темпов роста основного бизнеса не приходится.
Однако не все так плохо, как может показаться на первый взгляд. Стагнация в основном бизнесе наметилась уже давно, поэтому МТС предусмотрительно начал развивать другие направления: банк, экосистему, облачные сервисы.
📱 Так по итогам 3 квартала число экосистемных клиентов выросло на 63,5% г/г и составило 16% от всех активных абонентов МТС. Цифра уже весьма существенная, но простор для дальнейшего проникновения еще остается.
🏦 Отличные результаты показал банковский сегмент, доходы которого выросли на 48,4% г/г. При этом в 3 квартале банк показал рекордную прибыль.
🌐 Прочие направления растут по выручке на 129% г/г. В основном это облачные и другие цифровые сервисы, которые сейчас составляют экспериментальное ядро МТС.
📉 В моменте доходы немного не успевает за ростом собственных издержек. На фоне почти не растущей выручки, OIBDA снижается на 1,3% г/г, а чистая прибыль на 25,1% г/г. Компания тратит средства на развитие новых направлений, а еще у МТС немаленький долг, обслуживание которого съедает более половины операционной прибыли. Но долговая нагрузка, хоть и великовата, но не критична. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет 1,9x. Сопоставимые цифры (или даже выше) в целом характерны для сектора телекомов по всему миру.
📈 Одним из потенциальных драйверов роста для МТС мог бы стать делеверидж и, как следствие рост чистой прибыли. Мы этот момент подробно разбирали на звонке с IR директором компании. Для этого придется продать башенный бизнес или долю в одной из дочерних компаний (например МТС Банке). Однако рыночная конъюнктура пока не позволяет сделать этого и вопрос откладывается до лучших времен.
🧐 Менеджмент стремиться активно развивать новые экспериментальные направления. Текущая парадигма компании - построение новых сервисов на базе устойчивого денежного потока от основного бизнеса. Но нужно понимать, что все это - очень долгосрочная история. А в моменте главным движущим фактором для МТС остаются высокие дивидендные выплаты. Компания уже анонсировала предстоящее обновление дивидендной политики, которое произойдет в ближайшие месяцы. Будем надеяться, что все останется, как минимум, не хуже чем раньше.
🧰 МТС является одним из лидеров моего портфеля по размеру дивидендов. Подробнее разбирал этот момент в данном посте. Напоминаю, разбор любой компании можно найти на моем канале по хэштеку с тикером, например #MTSS.
#MTSS
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Отчет МТС за 3 квартал вышел в рамках ожиданий. Компания продолжает испытывать на себе негативное влияние экономической среды.
📊 Выручка выросла всего на 0,8% г/г. Главным якорем стали розничные продажи в салонах связи, которые снизились на 47,2 % г/г. Но и доходы от основного телеком-бизнеса не радуют ростом, всего лишь + 2,5% г/г, что значительно ниже инфляции, несмотря на рост тарифов. Клиенты начинают экономить на дорогих пакетах, да и проникновение МТС в абонентскую базу страны достигло уже всех возможных пределов. Поэтому ожидать существенных темпов роста основного бизнеса не приходится.
Однако не все так плохо, как может показаться на первый взгляд. Стагнация в основном бизнесе наметилась уже давно, поэтому МТС предусмотрительно начал развивать другие направления: банк, экосистему, облачные сервисы.
📱 Так по итогам 3 квартала число экосистемных клиентов выросло на 63,5% г/г и составило 16% от всех активных абонентов МТС. Цифра уже весьма существенная, но простор для дальнейшего проникновения еще остается.
🏦 Отличные результаты показал банковский сегмент, доходы которого выросли на 48,4% г/г. При этом в 3 квартале банк показал рекордную прибыль.
🌐 Прочие направления растут по выручке на 129% г/г. В основном это облачные и другие цифровые сервисы, которые сейчас составляют экспериментальное ядро МТС.
📉 В моменте доходы немного не успевает за ростом собственных издержек. На фоне почти не растущей выручки, OIBDA снижается на 1,3% г/г, а чистая прибыль на 25,1% г/г. Компания тратит средства на развитие новых направлений, а еще у МТС немаленький долг, обслуживание которого съедает более половины операционной прибыли. Но долговая нагрузка, хоть и великовата, но не критична. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет 1,9x. Сопоставимые цифры (или даже выше) в целом характерны для сектора телекомов по всему миру.
📈 Одним из потенциальных драйверов роста для МТС мог бы стать делеверидж и, как следствие рост чистой прибыли. Мы этот момент подробно разбирали на звонке с IR директором компании. Для этого придется продать башенный бизнес или долю в одной из дочерних компаний (например МТС Банке). Однако рыночная конъюнктура пока не позволяет сделать этого и вопрос откладывается до лучших времен.
🧐 Менеджмент стремиться активно развивать новые экспериментальные направления. Текущая парадигма компании - построение новых сервисов на базе устойчивого денежного потока от основного бизнеса. Но нужно понимать, что все это - очень долгосрочная история. А в моменте главным движущим фактором для МТС остаются высокие дивидендные выплаты. Компания уже анонсировала предстоящее обновление дивидендной политики, которое произойдет в ближайшие месяцы. Будем надеяться, что все останется, как минимум, не хуже чем раньше.
🧰 МТС является одним из лидеров моего портфеля по размеру дивидендов. Подробнее разбирал этот момент в данном посте. Напоминаю, разбор любой компании можно найти на моем канале по хэштеку с тикером, например #MTSS.
#MTSS
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Компания Whoosh заявила о намерениях провести IPO
🛴🚘Кикшеринг с каждым годом все глубже интегрируется в нашу жизнь, как это сделали в свое время смартфоны. Сейчас сложно представить человека без мобильного телефона, а еще 25 лет назад их могли позволить себе единицы. Это и не удивительно, технологии развиваются и становятся более доступными, позволяя экономить самый ценный человеческий ресурс - время.
📈 Компании, которые успеют занять свою долю рынка в этом секторе, в перспективе могут принести хороший доход акционерам. Whoosh – технологическая компания, разрабатывающая и внедряющая технологии для кикшеринга in-house. Не удивительно, что именно она в данный момент является лидером по доле рынка и количеству поездок. Судя по действиям менеджмента, они не планируют уступать и продолжают экспансию в новые регионы, в том числе через IPO компания намерена привлечь средства на эти цели.
📝 В начале ноября мы познакомились с бизнесом Whoosh после интервью с основателем и CEO компании - Дмитрием Чуйко. Уже на тот момент в прессе была информация о том, что компания в конце текущего - начале следующего года может стать публичной и разместить свои акции на Московской бирже. Если сделка состоится, она станет первой на российском рынке в этом году и выступит своего рода спусковым крючком для остальных компаний, ориентированных на домашний регион и рынки СНГ.
🧰 На нашем рынке остается не так много историй роста. У Яндекса #YNDX в связи с реорганизацией бизнеса, перспективы стали более туманными, как и у ВК #VKCO после приобретения контроля со стороны структур Газпрома #GAZP. Да и все эти компании представлены на нашем рынке не в виде акций, а в форме иностранных акций (Яндекс), либо ГДР (глобальных депозитарных расписок), включая OZON #OZON, HeadHunter #HHRU и Тинькофф #TCSG. Иностранная регистрация накладывает дополнительные неторговые риски блокировки или вовсе заморозки данных активов для отечественных инвесторов в будущем.
📈 Но есть один пример и среди российских компаний - Positive Technologies #POSI. Мы видим растущий к ней интерес со стороны частных инвесторов, а российская прописка, скорее, является преимуществом, чем недостатком. Вероятность внешних ограничений минимальная, а также не требуется проходить никаких тестов и получать статус квалифицированного инвестора для покупки. Возможно, Whoosh тоже сможет добиться успеха как публичная российская компания роста в силу уникальности бизнеса и его перспектив. Будем следить за новостями.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴🚘Кикшеринг с каждым годом все глубже интегрируется в нашу жизнь, как это сделали в свое время смартфоны. Сейчас сложно представить человека без мобильного телефона, а еще 25 лет назад их могли позволить себе единицы. Это и не удивительно, технологии развиваются и становятся более доступными, позволяя экономить самый ценный человеческий ресурс - время.
📈 Компании, которые успеют занять свою долю рынка в этом секторе, в перспективе могут принести хороший доход акционерам. Whoosh – технологическая компания, разрабатывающая и внедряющая технологии для кикшеринга in-house. Не удивительно, что именно она в данный момент является лидером по доле рынка и количеству поездок. Судя по действиям менеджмента, они не планируют уступать и продолжают экспансию в новые регионы, в том числе через IPO компания намерена привлечь средства на эти цели.
📝 В начале ноября мы познакомились с бизнесом Whoosh после интервью с основателем и CEO компании - Дмитрием Чуйко. Уже на тот момент в прессе была информация о том, что компания в конце текущего - начале следующего года может стать публичной и разместить свои акции на Московской бирже. Если сделка состоится, она станет первой на российском рынке в этом году и выступит своего рода спусковым крючком для остальных компаний, ориентированных на домашний регион и рынки СНГ.
🧰 На нашем рынке остается не так много историй роста. У Яндекса #YNDX в связи с реорганизацией бизнеса, перспективы стали более туманными, как и у ВК #VKCO после приобретения контроля со стороны структур Газпрома #GAZP. Да и все эти компании представлены на нашем рынке не в виде акций, а в форме иностранных акций (Яндекс), либо ГДР (глобальных депозитарных расписок), включая OZON #OZON, HeadHunter #HHRU и Тинькофф #TCSG. Иностранная регистрация накладывает дополнительные неторговые риски блокировки или вовсе заморозки данных активов для отечественных инвесторов в будущем.
📈 Но есть один пример и среди российских компаний - Positive Technologies #POSI. Мы видим растущий к ней интерес со стороны частных инвесторов, а российская прописка, скорее, является преимуществом, чем недостатком. Вероятность внешних ограничений минимальная, а также не требуется проходить никаких тестов и получать статус квалифицированного инвестора для покупки. Возможно, Whoosh тоже сможет добиться успеха как публичная российская компания роста в силу уникальности бизнеса и его перспектив. Будем следить за новостями.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📦 Ozon: эффективность против роста
Последние отчеты Ozon четко показывают нам, что ради выхода бизнеса на траекторию эффективности, приходится жертвовать темпами роста.
📊 Финансовые результаты
📌 GMV в 3 квартале вырос на 74% г/г. При этом предыдущие четыре квартала GMV уже практически не рос. Поэтому с большой вероятностью текущий квартал может оказаться последним, в котором мы увидели существенный прирост год к году.
📌 Выручка растет медленнее, чем GMV, на 48% г/г. Ozon все больше превращается в чистый маркетплейс, доля продаж собственных товаров падает. По итогам квартала уже 78,2% GMV генерирует маркетплейс.
📌 В этом году Ozon стремительно сокращает капитальные затраты. В текущем квартале компания вложила в развитие 4,7 млрд. рублей, что в 3 раза ниже пиковых значений 1 квартала.
📌 Операционные расходы растут год к году на 34%, что ниже темпов роста GMV.
✅ Благодаря сокращению расходов Ozon смог выйти на положительную скорректированную EBITDA. Но цифра совсем маленькая и об устойчивой тенденции говорить пока преждевременно.
🧐 Причины замедления
Почему же Ozon решил замедлиться в росте и задуматься об эффективности? Ответ очень простой: любой бурный рост стоит денег, а их у Озона становится все меньше. Так по итогам квартала на счетах компании осталось 65,6 млрд. рублей кэша (годом ранее было 108 млрд.руб). И это не только остаток от вырученных средств после IPO, последнее время они постепенно размываются долговым капиталом. Так объем заимствований вырос с 11,5 млрд.руб. годом ранее до 44,8 млрд.руб. Если так продолжится и дальше, то Озону либо придется еще увеличить долговую нагрузку (что может быть опасно для компании без устойчивого положительного операционного денежного потока) или же делать допэмиссию (что может не понравиться акционерам). В результате трудный выбор был сделан в пользу сокращения расходов.
❗️В переходе на более эффективную модель без большого сжигания денег нет ничего плохого. Но в случае с Озоном есть одно но - это конкуренция. Главный игрок на рынке маркетплейсов Wildberries продолжает расти с ускорением по GMV, все больше увеличивая отрыв от Озона, а сзади скоро может начать наступать на пятки бурно развивающийся Яндекс Маркет, пользующийся значительным ресурсом материнской компании. В этом смысле Озон оказался не в самом лучшем положении, его доля рынка может скоро начать снижаться. И это несет дополнительные риски для бизнес-модели Ozon, направленной на дальнейшее масштабирование бизнеса.
#OZON
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Последние отчеты Ozon четко показывают нам, что ради выхода бизнеса на траекторию эффективности, приходится жертвовать темпами роста.
📊 Финансовые результаты
📌 GMV в 3 квартале вырос на 74% г/г. При этом предыдущие четыре квартала GMV уже практически не рос. Поэтому с большой вероятностью текущий квартал может оказаться последним, в котором мы увидели существенный прирост год к году.
📌 Выручка растет медленнее, чем GMV, на 48% г/г. Ozon все больше превращается в чистый маркетплейс, доля продаж собственных товаров падает. По итогам квартала уже 78,2% GMV генерирует маркетплейс.
📌 В этом году Ozon стремительно сокращает капитальные затраты. В текущем квартале компания вложила в развитие 4,7 млрд. рублей, что в 3 раза ниже пиковых значений 1 квартала.
📌 Операционные расходы растут год к году на 34%, что ниже темпов роста GMV.
✅ Благодаря сокращению расходов Ozon смог выйти на положительную скорректированную EBITDA. Но цифра совсем маленькая и об устойчивой тенденции говорить пока преждевременно.
🧐 Причины замедления
Почему же Ozon решил замедлиться в росте и задуматься об эффективности? Ответ очень простой: любой бурный рост стоит денег, а их у Озона становится все меньше. Так по итогам квартала на счетах компании осталось 65,6 млрд. рублей кэша (годом ранее было 108 млрд.руб). И это не только остаток от вырученных средств после IPO, последнее время они постепенно размываются долговым капиталом. Так объем заимствований вырос с 11,5 млрд.руб. годом ранее до 44,8 млрд.руб. Если так продолжится и дальше, то Озону либо придется еще увеличить долговую нагрузку (что может быть опасно для компании без устойчивого положительного операционного денежного потока) или же делать допэмиссию (что может не понравиться акционерам). В результате трудный выбор был сделан в пользу сокращения расходов.
❗️В переходе на более эффективную модель без большого сжигания денег нет ничего плохого. Но в случае с Озоном есть одно но - это конкуренция. Главный игрок на рынке маркетплейсов Wildberries продолжает расти с ускорением по GMV, все больше увеличивая отрыв от Озона, а сзади скоро может начать наступать на пятки бурно развивающийся Яндекс Маркет, пользующийся значительным ресурсом материнской компании. В этом смысле Озон оказался не в самом лучшем положении, его доля рынка может скоро начать снижаться. И это несет дополнительные риски для бизнес-модели Ozon, направленной на дальнейшее масштабирование бизнеса.
#OZON
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 Акции Ленэнерго не оправдали ожиданий инвесторов
📝 Во вторник вечером компания раскрыла детали решения совета директоров, где на повестке был вопрос по распределению дивидендов по итогам 9 месяцев 2022 года.
📌 По Уставу на префы должны были распределить 10% чистой прибыли по РСБУ. В прошлом обзоре мы посчитали, дивиденды на акцию, при распределении 10% от ЧП выплата должна была составить 15,8 руб., а в решении совета директоров фигурирует цифра 0,4435 руб., как на обычку, так и на преф.
📉 Рынок воспринял данную новость негативно, акции падали на 10% за день. Не совсем понятна тогда вообще цель промежуточного распределения прибыли. Возможно это тонкий намек на то, что компания больше не будет придерживаться распределения по Уставу, но это не точно. Все-таки показательной выплатой будет дивиденд именно по итогам года, который нам озвучат ближе к лету 2023 года.
🧰 Я нахожусь вне позиции, писал про это в последнем разборе компании, где приводил все свои сделки. Надеюсь, что эмитент все-таки не разочарует тех инвесторов, кто держит акции в портфеле. Лично я бы не принимал поспешных решений о продаже по итогам 9 месяцев, еще не все потеряно. Но дальше все зависит от вашей стратегии.
#LSNG #LSNGP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📝 Во вторник вечером компания раскрыла детали решения совета директоров, где на повестке был вопрос по распределению дивидендов по итогам 9 месяцев 2022 года.
📌 По Уставу на префы должны были распределить 10% чистой прибыли по РСБУ. В прошлом обзоре мы посчитали, дивиденды на акцию, при распределении 10% от ЧП выплата должна была составить 15,8 руб., а в решении совета директоров фигурирует цифра 0,4435 руб., как на обычку, так и на преф.
📉 Рынок воспринял данную новость негативно, акции падали на 10% за день. Не совсем понятна тогда вообще цель промежуточного распределения прибыли. Возможно это тонкий намек на то, что компания больше не будет придерживаться распределения по Уставу, но это не точно. Все-таки показательной выплатой будет дивиденд именно по итогам года, который нам озвучат ближе к лету 2023 года.
🧰 Я нахожусь вне позиции, писал про это в последнем разборе компании, где приводил все свои сделки. Надеюсь, что эмитент все-таки не разочарует тех инвесторов, кто держит акции в портфеле. Лично я бы не принимал поспешных решений о продаже по итогам 9 месяцев, еще не все потеряно. Но дальше все зависит от вашей стратегии.
#LSNG #LSNGP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💸 Налоги для нерезидентов с доходов на фондовом рынке и от работодателя
В связи с ситуацией многие покинули территорию РФ. Сегодня попробуем разобраться, кто такой налоговый нерезидент, как этот статус отразится на доходах и какие здесь есть нюансы.
📌 Налоговый нерезидент РФ (не путать с валютным) это физическое лицо, которое находится на территории России менее 183 дней за последние 12 месяцев. Обратите внимание, что учет идет не по календарному году, а за последние 12 месяцев. Если вы уже отдыхали где-то за рубежом летом, этот срок тоже будет учитываться в общем количестве дней вне РФ.
❓Как налоговая узнает о смене резидентства? На данный момент единой системы учета нет, обычно проверяется по штампам в загранпаспорте. Но я думаю, что в ближайшее время появится автоматизированная система передачи данных из таможенных органов, банков, работодателей в налоговую. Если вы получаете официальный доход от источника в РФ, работая на удаленке, например, то обязаны его уведомить в момент, когда станете нерезидентом. Также, если вы получите статус налогового резидента в другой стране, которая обменивается налоговыми данными с РФ, то эту информацию могут передать.
❓Как изменится налогообложение доходов от источников в РФ?
Общее правило для всех нерезидентов - ставка НДФЛ 30% против 13% для резидентов (или 15% с дохода, превышающего 5 млн. руб. в год).
В каких случаях придется платить налог 30% вместо привычных 13%:
✔️ с дохода от продажи недвижимости, если срок владения не превышает 3 лет;
✔️ с дохода от арендных платежей за недвижимость;
✔️ с дохода от продажи движимого имущества (автомобили, предметы искусства), если срок владения не превышает 3 лет;
❗️с дохода от полученных купонов по облигациям РФ (как корпоративным, так и государственным);
❗️с дохода от продажи/погашения облигаций РФ (как корпоративных, так и государственных);
❗️с дохода от продажи акций компаний РФ;
✅ с дохода от полученных дивидендов по акциям РФ налоговая ставка для нерезидентов будет 15% вместо 30%.
✅ с дохода от полученных дивидендов по зарубежным акциям - не облагается налогом в РФ.
☝️Здесь есть нюанс, связанный с соглашением об избежании двойного налогообложения (СИДН) с другими странами. Если вы переехали в одну из таких стран и получили там статус налогового резидента, то налоговая ставка может поменяться, это уже надо смотреть индивидуально.
❗️Если в той стране, куда вы перебрались нет СИДН с РФ и вы там получите статус резидента до того, как утратите его на территории РФ (183 дня), то вам придется платить налоги в каждой стране с полученного дохода, учитывайте это!
Как вы видите, очень много тонкостей, но и это еще не все, давайте затронем вопрос с получением дохода от работодателя из РФ при потере резидентства РФ.
❗️Если вы утратили статус резидента в РФ в конце 2022 года, то вам работодатель пересчитает налоговую базу с 13% на 30% ЗА ВЕСЬ КАЛЕНДАРНЫЙ ГОД! Например, получаете 100 000 руб в месяц и в декабре 2022 года теряете статус резидента РФ. С вас с января по ноябрь включительно уже удержали 13% НДФЛ или 100 000 * 11 *0,13 = 143 000 руб. после потери статуса вы должны будете в налоговую уплатить еще 100 000 * 11 *(0,3-0,13) = 187 000 руб. Вот такой интересный нюанс. Но он работает и в обратную сторону, если вы в 2023 году в конце года станете вновь резидентом, то за весь 2023 год налог пересчитают по ставке 13% вместо 30% и разницу можно будет вернуть через налоговую, либо через снижение НДФЛ с будущих доходов.
✅ Если вы являетесь самозанятым, то доходы, получаемые от вашей деятельности будут облагаться по тем же ставкам, что и раньше. НПД не привязан к статусу резидентства.
🧰 Даже если стать налоговым нерезидентом, дивидендная стратегия самая малозатратная, налог будет всего 15% вместо привычных 13%. Также неплохо может выручить статус самозанятого, для получения доходов от источников РФ с минимальными потерями.
✅ Если пост оказался полезным, не забудьте отблагодарить автора лайком ❤️. Наберем 300 лайков - с меня пост про нерезидентство с открытым ИИС.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В связи с ситуацией многие покинули территорию РФ. Сегодня попробуем разобраться, кто такой налоговый нерезидент, как этот статус отразится на доходах и какие здесь есть нюансы.
📌 Налоговый нерезидент РФ (не путать с валютным) это физическое лицо, которое находится на территории России менее 183 дней за последние 12 месяцев. Обратите внимание, что учет идет не по календарному году, а за последние 12 месяцев. Если вы уже отдыхали где-то за рубежом летом, этот срок тоже будет учитываться в общем количестве дней вне РФ.
❓Как налоговая узнает о смене резидентства? На данный момент единой системы учета нет, обычно проверяется по штампам в загранпаспорте. Но я думаю, что в ближайшее время появится автоматизированная система передачи данных из таможенных органов, банков, работодателей в налоговую. Если вы получаете официальный доход от источника в РФ, работая на удаленке, например, то обязаны его уведомить в момент, когда станете нерезидентом. Также, если вы получите статус налогового резидента в другой стране, которая обменивается налоговыми данными с РФ, то эту информацию могут передать.
❓Как изменится налогообложение доходов от источников в РФ?
Общее правило для всех нерезидентов - ставка НДФЛ 30% против 13% для резидентов (или 15% с дохода, превышающего 5 млн. руб. в год).
В каких случаях придется платить налог 30% вместо привычных 13%:
✔️ с дохода от продажи недвижимости, если срок владения не превышает 3 лет;
✔️ с дохода от арендных платежей за недвижимость;
✔️ с дохода от продажи движимого имущества (автомобили, предметы искусства), если срок владения не превышает 3 лет;
❗️с дохода от полученных купонов по облигациям РФ (как корпоративным, так и государственным);
❗️с дохода от продажи/погашения облигаций РФ (как корпоративных, так и государственных);
❗️с дохода от продажи акций компаний РФ;
✅ с дохода от полученных дивидендов по акциям РФ налоговая ставка для нерезидентов будет 15% вместо 30%.
✅ с дохода от полученных дивидендов по зарубежным акциям - не облагается налогом в РФ.
☝️Здесь есть нюанс, связанный с соглашением об избежании двойного налогообложения (СИДН) с другими странами. Если вы переехали в одну из таких стран и получили там статус налогового резидента, то налоговая ставка может поменяться, это уже надо смотреть индивидуально.
❗️Если в той стране, куда вы перебрались нет СИДН с РФ и вы там получите статус резидента до того, как утратите его на территории РФ (183 дня), то вам придется платить налоги в каждой стране с полученного дохода, учитывайте это!
Как вы видите, очень много тонкостей, но и это еще не все, давайте затронем вопрос с получением дохода от работодателя из РФ при потере резидентства РФ.
❗️Если вы утратили статус резидента в РФ в конце 2022 года, то вам работодатель пересчитает налоговую базу с 13% на 30% ЗА ВЕСЬ КАЛЕНДАРНЫЙ ГОД! Например, получаете 100 000 руб в месяц и в декабре 2022 года теряете статус резидента РФ. С вас с января по ноябрь включительно уже удержали 13% НДФЛ или 100 000 * 11 *0,13 = 143 000 руб. после потери статуса вы должны будете в налоговую уплатить еще 100 000 * 11 *(0,3-0,13) = 187 000 руб. Вот такой интересный нюанс. Но он работает и в обратную сторону, если вы в 2023 году в конце года станете вновь резидентом, то за весь 2023 год налог пересчитают по ставке 13% вместо 30% и разницу можно будет вернуть через налоговую, либо через снижение НДФЛ с будущих доходов.
✅ Если вы являетесь самозанятым, то доходы, получаемые от вашей деятельности будут облагаться по тем же ставкам, что и раньше. НПД не привязан к статусу резидентства.
🧰 Даже если стать налоговым нерезидентом, дивидендная стратегия самая малозатратная, налог будет всего 15% вместо привычных 13%. Также неплохо может выручить статус самозанятого, для получения доходов от источников РФ с минимальными потерями.
✅ Если пост оказался полезным, не забудьте отблагодарить автора лайком ❤️. Наберем 300 лайков - с меня пост про нерезидентство с открытым ИИС.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 "Синара - транспортные машины" готовит третий выпуск облигаций: чем именно интересно данное предложение?
«Синара – Транспортные Машины» — один из крупнейших российских холдингов транспортного машиностроения с выручкой в 2022 году более 100 млрд.руб.
Деятельность СТМ охватывает весь жизненный цикл железнодорожной техники — от ее создания до сервисного обслуживания.
СТМ производит современные электропоезда (например, локализованная “Ласточка”), тепловозы, городской транспорт и т.д., а также является национальным лидером в ключевых сегментах российского рынка транспортного машиностроения. Например, доля СТМ на рынке путевой техники составляет 75%.
🚅 Бизнес является ключевым партнером государства по развитию национальной транспортной инфраструктуры, как магистральной, так и городской.
Компания не зависит от международной ситуации - около 97% продаж осуществляется в России, а доля импортозамещения составляет 95%.
СТМ выигрывает от ухода с российского рынка иностранных конкурентов.
📌 Говоря про бизнес, можно отметить, что он имеет хорошую диверсификацию по продуктам и обеспеченность заказами. Еще стоит выделить исторически низкую зависимость от импортных комплектующих. Хорошим драйвером роста является переориентация логистики страны на восток и сопутствующее увеличение рынка ж/д перевозок, а также рост внутренних пассажирских перевозок.
📉 Даже если ситуация в стране будет усложняться, транспортная отрасль и сектор транспортного машиностроения с высокой долей вероятности не останется без государственной поддержки. Уже сегодня отрасль получает определенные субсидии на НИОКР, а также льготные долгосрочные кредиты из Фонда Развития Промышленности (ФРП).
❓Вернемся к облигациям. Насколько новый выпуск может быть интересен для инвесторов, попробуем сегодня в этом разобраться.
Что известно о новом выпуске СТМ-001Р-03:
✔️ Объем размещения - 5 млрд руб.
✔️ Срок до погашения - 5 лет.
✔️ Наличие оферты - через 3 года.
Частота выплаты купонов - 4 раза в год, а также появится возможность продать бумаги по оферте через 3 года. С такими вводными можно ожидать доходность в диапазоне 10,5 - 11% годовых, судя по уже торгующимся аналогам.
📈 СТМ присутствует на рынке уже 15 лет и имеет рейтинг надежности ruA/A («стабильный») от “Эксперт РА”/ АКРА.
📊 Компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие, давайте взглянем, как там идут дела. Главное, что нас интересует, это снижение долговой нагрузки: чистый долг СТМ по 1пг2022 был снижен на 3,6 млрд руб.
Чистый долг = 34,5 млрд. руб.
EBITDA (LTM) = 8,1 млрд. руб.
📊 ND/EBITDA = 4,3
📌 Объем долговой нагрузки выше среднего, но с учетом существующих льготных кредитов, а также субсидий от государства,он выглядит не так критично. Финансово бизнес можно оценить как устойчивый, прогнозная выручка СТМ в 2022 году составит 105,8 млрд. рублей, а количество уже заключенных долгосрочных контрактов составляет 1,4 трлн рублей, что обеспечит задел на перспективу.
🧰 Облигации могут быть привлекательными за счет своей высокой доходности при умеренных рисках. Особенно, если размещение пройдет с купоном ближе к верхней границе прогноза (11% и выше). У бизнеса есть ряд потенциальных драйверов, куда можно еще добавить недавно одобренную Правительством РФ инвестиционную программу РЖД с ростом потребности в ж/д технике на фоне перераспределения пассажиро- и грузопотоков страны.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
«Синара – Транспортные Машины» — один из крупнейших российских холдингов транспортного машиностроения с выручкой в 2022 году более 100 млрд.руб.
Деятельность СТМ охватывает весь жизненный цикл железнодорожной техники — от ее создания до сервисного обслуживания.
СТМ производит современные электропоезда (например, локализованная “Ласточка”), тепловозы, городской транспорт и т.д., а также является национальным лидером в ключевых сегментах российского рынка транспортного машиностроения. Например, доля СТМ на рынке путевой техники составляет 75%.
🚅 Бизнес является ключевым партнером государства по развитию национальной транспортной инфраструктуры, как магистральной, так и городской.
Компания не зависит от международной ситуации - около 97% продаж осуществляется в России, а доля импортозамещения составляет 95%.
СТМ выигрывает от ухода с российского рынка иностранных конкурентов.
📌 Говоря про бизнес, можно отметить, что он имеет хорошую диверсификацию по продуктам и обеспеченность заказами. Еще стоит выделить исторически низкую зависимость от импортных комплектующих. Хорошим драйвером роста является переориентация логистики страны на восток и сопутствующее увеличение рынка ж/д перевозок, а также рост внутренних пассажирских перевозок.
📉 Даже если ситуация в стране будет усложняться, транспортная отрасль и сектор транспортного машиностроения с высокой долей вероятности не останется без государственной поддержки. Уже сегодня отрасль получает определенные субсидии на НИОКР, а также льготные долгосрочные кредиты из Фонда Развития Промышленности (ФРП).
❓Вернемся к облигациям. Насколько новый выпуск может быть интересен для инвесторов, попробуем сегодня в этом разобраться.
Что известно о новом выпуске СТМ-001Р-03:
✔️ Объем размещения - 5 млрд руб.
✔️ Срок до погашения - 5 лет.
✔️ Наличие оферты - через 3 года.
Частота выплаты купонов - 4 раза в год, а также появится возможность продать бумаги по оферте через 3 года. С такими вводными можно ожидать доходность в диапазоне 10,5 - 11% годовых, судя по уже торгующимся аналогам.
📈 СТМ присутствует на рынке уже 15 лет и имеет рейтинг надежности ruA/A («стабильный») от “Эксперт РА”/ АКРА.
📊 Компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие, давайте взглянем, как там идут дела. Главное, что нас интересует, это снижение долговой нагрузки: чистый долг СТМ по 1пг2022 был снижен на 3,6 млрд руб.
Чистый долг = 34,5 млрд. руб.
EBITDA (LTM) = 8,1 млрд. руб.
📊 ND/EBITDA = 4,3
📌 Объем долговой нагрузки выше среднего, но с учетом существующих льготных кредитов, а также субсидий от государства,он выглядит не так критично. Финансово бизнес можно оценить как устойчивый, прогнозная выручка СТМ в 2022 году составит 105,8 млрд. рублей, а количество уже заключенных долгосрочных контрактов составляет 1,4 трлн рублей, что обеспечит задел на перспективу.
🧰 Облигации могут быть привлекательными за счет своей высокой доходности при умеренных рисках. Особенно, если размещение пройдет с купоном ближе к верхней границе прогноза (11% и выше). У бизнеса есть ряд потенциальных драйверов, куда можно еще добавить недавно одобренную Правительством РФ инвестиционную программу РЖД с ростом потребности в ж/д технике на фоне перераспределения пассажиро- и грузопотоков страны.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴 Whoosh озвучил коридор IPO
📝 В конце ноября мы разбирали новость о возможном проведении IPO компанией Whoosh. До сих пор нам были известны преимущественно операционные и финансовые результаты бизнеса, цифры по рынку, но не было конкретики по оценке будущего размещения.
📌 Сегодня впервые были опубликованы эти данные, давайте разбираться.
✔️ Озвученный ценовой диапазон IPO составит от 185 руб. до 225 руб. за акцию. Это нам дает ориентир по рыночной капитализации от 21 млрд руб. до 25 млрд руб. Первичное размещение будет включать доп. эмиссию акций в размере до 2,5 млрд руб.
✔️ Общий размер IPO может составить 5 млрд руб.
✔️ Окончательная цена размещения будет утверждена советом директоров и озвучена 14 декабря, после того, как завершится сбор заявок.
📌 Также с 14 декабря ожидается начало торгов акциями компании с тикером #WUSH на Мосбирже #MOEX.
Теперь давайте проанализируем, как оценивается бизнес по мультипликаторам при текущих вводных:
📊 Мультипликаторы
P = 21 млрд руб. - возьмем размер капитализации по нижней планке диапазона.
ND = 3 млрд руб. - чистый долг на конец 3 кв. 2022 года.
EV = P + ND = 24 млрд руб. - стоимость компании (Enterprise value).
🧐 За 9 месяцев 2022 года выручка выросла на 70% г/г, EBITDA выросла на 30% г/г. По информации ТАСС за весь 2022 год прирост выручки ожидается более чем на 50% г/г. Рентабельность EBITDA за 2021 год составила 64%, за 9 мес. 2022 года - 58%, возьмем консервативно, что по итогам всего 2022 года EBITDA margin будет 58%, а прирост выручки составит 60% г/г. Тогда получаем форвардные результаты:
S (sales 2022) = 6,6 млрд руб.
EBITDA (2022) = 3,8 млрд. руб.
P/S = 3,2 (Для сравнения, #YNDX - 1,6)
EV/EBITDA = 6,3 - (Для сравнения, #YNDX - 6,9)
ND/EBITDA (9 мес 2022) = 0,9
📌 В РФ фактически нет публичных аналогов из данного сектора, с кем можно было бы провести сравнение. Можно грубо сравнить стоимость только с Яндексом, но там кикшеринг занимает не ключевую долю в доходах, а также на Мосбирже представлены иностранные акции, по которым сейчас есть определенный дисконт из-за неторговых рисков.
🧰 С учетом роста доходов компании Whoosh, текущая оценка не является завышенной, но и серьезного дисконта в ней не заложено. Хотя тут повторюсь, что база сравнения очень узкая. Если менеджменту удастся в следующие пару лет сохранить текущую динамику роста операционных и финансовых результатов, то акции могут продемонстрировать хороший прирост с цены размещения. Продолжаем следить за ситуацией.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📝 В конце ноября мы разбирали новость о возможном проведении IPO компанией Whoosh. До сих пор нам были известны преимущественно операционные и финансовые результаты бизнеса, цифры по рынку, но не было конкретики по оценке будущего размещения.
📌 Сегодня впервые были опубликованы эти данные, давайте разбираться.
✔️ Озвученный ценовой диапазон IPO составит от 185 руб. до 225 руб. за акцию. Это нам дает ориентир по рыночной капитализации от 21 млрд руб. до 25 млрд руб. Первичное размещение будет включать доп. эмиссию акций в размере до 2,5 млрд руб.
✔️ Общий размер IPO может составить 5 млрд руб.
✔️ Окончательная цена размещения будет утверждена советом директоров и озвучена 14 декабря, после того, как завершится сбор заявок.
📌 Также с 14 декабря ожидается начало торгов акциями компании с тикером #WUSH на Мосбирже #MOEX.
Теперь давайте проанализируем, как оценивается бизнес по мультипликаторам при текущих вводных:
📊 Мультипликаторы
P = 21 млрд руб. - возьмем размер капитализации по нижней планке диапазона.
ND = 3 млрд руб. - чистый долг на конец 3 кв. 2022 года.
EV = P + ND = 24 млрд руб. - стоимость компании (Enterprise value).
🧐 За 9 месяцев 2022 года выручка выросла на 70% г/г, EBITDA выросла на 30% г/г. По информации ТАСС за весь 2022 год прирост выручки ожидается более чем на 50% г/г. Рентабельность EBITDA за 2021 год составила 64%, за 9 мес. 2022 года - 58%, возьмем консервативно, что по итогам всего 2022 года EBITDA margin будет 58%, а прирост выручки составит 60% г/г. Тогда получаем форвардные результаты:
S (sales 2022) = 6,6 млрд руб.
EBITDA (2022) = 3,8 млрд. руб.
P/S = 3,2 (Для сравнения, #YNDX - 1,6)
EV/EBITDA = 6,3 - (Для сравнения, #YNDX - 6,9)
ND/EBITDA (9 мес 2022) = 0,9
📌 В РФ фактически нет публичных аналогов из данного сектора, с кем можно было бы провести сравнение. Можно грубо сравнить стоимость только с Яндексом, но там кикшеринг занимает не ключевую долю в доходах, а также на Мосбирже представлены иностранные акции, по которым сейчас есть определенный дисконт из-за неторговых рисков.
🧰 С учетом роста доходов компании Whoosh, текущая оценка не является завышенной, но и серьезного дисконта в ней не заложено. Хотя тут повторюсь, что база сравнения очень узкая. Если менеджменту удастся в следующие пару лет сохранить текущую динамику роста операционных и финансовых результатов, то акции могут продемонстрировать хороший прирост с цены размещения. Продолжаем следить за ситуацией.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Тинькофф: рисков больше, чем у Сбера
Тинькофф (TCS Group) выпустил пресс-релиз по итогам 9 месяцев 2022 года. И если в отчете Сбера придраться было практически не к чему, то в случае с Тинькофф есть несколько важных нюансов, на которые просто необходимо обратить внимание.
✅ Позитивные моменты:
📈 Чистый процентный доход вырос на 6% г/г.
📈 Чистый комиссионный доход вырос на 106% г/г ! Тинькофф, несмотря на кризис, продолжает оставаться историей роста, с главным драйвером в виде растущей популярности собственных сервисов у физических лиц.
Кроме того, после февральских событий, когда крупные российские банки (Сбер, ВТБ, Альфа и другие) начали попадать под блокирующие санкции, часть их клиентов перетекла в Тинькофф, который избежал этой участи.
🔥 Все это подтверждается ростом активных пользователей на 43% г/г.
❌ Существенные риски
Однако у Тинькофф, в отличие от Сбера, есть несколько характерных рисков, на которые нужно обратить внимание:
❗️Быстрый рост операционных расходов: на 39% г/г. В совокупности с созданием резервов, это привело к снижению чистой прибыли на 78% г/г. В целом, в снижении прибыли нет ничего удивительного в текущих условиях. То, что она находится в положительной зоне это уже хорошо. Несколько смущает только динамика 3 квартала (-64% г/г). Нормального восстановления пока не происходит.
❗️ Кредитный портфель Тинькофф снизился на 4% с начала года. Надо понимать, что структура кредитов Тинькофф исторически имеет более рискованный профиль с большим количеством потребительских кредитов и кредитных карт, что в условиях падающих доходов населения может усугубить ситуацию. Подробнее разбирал ситуацию в мае прошлого года.
❗️ У TCS Group сменился основной акционер, а на Московской бирже компания продолжает торговаться в виде депозитарных расписок. Все это повышает инфраструктурные риски, а также риски связанные с реструктуризацией бизнеса. Сейчас такое нельзя игнорировать, достаточно посмотреть на динамику ГДР и иностранных акций Петропавловска #POGR, Софтлайна #SFTL, Полиметалла #POLY. Неизвестно еще, чем закончится история Яндекса #YNDX.
🧐 Если Сбер выглядит, как ставка на восстановление корпоративной части экономики в стране, а также на консолидацию отрасли в руках крупнейшего игрока, то Тинькофф в большей степени зависит от перетока к нему физических лиц, а также от потребительской активности. И вот со вторым в следующем году может быть сложнее.
🧰 На мой взгляд, покупка компаний с инфраструктурными и корпоративными рисками в текущей ситуации может быть оправдана только очень высокой премией за риск и понятными перспективами бизнеса (например, как в случае с Globaltrans #GLTR или X5 Retail Group #FIVE). Но в истории с Тинькофф пока риск/премия находится на недостаточном уровне, чтобы принимать в ней участие.
#TCSG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Тинькофф (TCS Group) выпустил пресс-релиз по итогам 9 месяцев 2022 года. И если в отчете Сбера придраться было практически не к чему, то в случае с Тинькофф есть несколько важных нюансов, на которые просто необходимо обратить внимание.
✅ Позитивные моменты:
📈 Чистый процентный доход вырос на 6% г/г.
📈 Чистый комиссионный доход вырос на 106% г/г ! Тинькофф, несмотря на кризис, продолжает оставаться историей роста, с главным драйвером в виде растущей популярности собственных сервисов у физических лиц.
Кроме того, после февральских событий, когда крупные российские банки (Сбер, ВТБ, Альфа и другие) начали попадать под блокирующие санкции, часть их клиентов перетекла в Тинькофф, который избежал этой участи.
🔥 Все это подтверждается ростом активных пользователей на 43% г/г.
❌ Существенные риски
Однако у Тинькофф, в отличие от Сбера, есть несколько характерных рисков, на которые нужно обратить внимание:
❗️Быстрый рост операционных расходов: на 39% г/г. В совокупности с созданием резервов, это привело к снижению чистой прибыли на 78% г/г. В целом, в снижении прибыли нет ничего удивительного в текущих условиях. То, что она находится в положительной зоне это уже хорошо. Несколько смущает только динамика 3 квартала (-64% г/г). Нормального восстановления пока не происходит.
❗️ Кредитный портфель Тинькофф снизился на 4% с начала года. Надо понимать, что структура кредитов Тинькофф исторически имеет более рискованный профиль с большим количеством потребительских кредитов и кредитных карт, что в условиях падающих доходов населения может усугубить ситуацию. Подробнее разбирал ситуацию в мае прошлого года.
❗️ У TCS Group сменился основной акционер, а на Московской бирже компания продолжает торговаться в виде депозитарных расписок. Все это повышает инфраструктурные риски, а также риски связанные с реструктуризацией бизнеса. Сейчас такое нельзя игнорировать, достаточно посмотреть на динамику ГДР и иностранных акций Петропавловска #POGR, Софтлайна #SFTL, Полиметалла #POLY. Неизвестно еще, чем закончится история Яндекса #YNDX.
🧐 Если Сбер выглядит, как ставка на восстановление корпоративной части экономики в стране, а также на консолидацию отрасли в руках крупнейшего игрока, то Тинькофф в большей степени зависит от перетока к нему физических лиц, а также от потребительской активности. И вот со вторым в следующем году может быть сложнее.
🧰 На мой взгляд, покупка компаний с инфраструктурными и корпоративными рисками в текущей ситуации может быть оправдана только очень высокой премией за риск и понятными перспективами бизнеса (например, как в случае с Globaltrans #GLTR или X5 Retail Group #FIVE). Но в истории с Тинькофф пока риск/премия находится на недостаточном уровне, чтобы принимать в ней участие.
#TCSG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from Денис Костин. Русские инвестиции (БН)
Давно заметил, что вам куда интереснее читать либо наши философствования о высоком, либо рассуждения о влиянии фундаментальных процессов на наш сегодняшний мир с проекцией на фондовый рынок.
В понедельник я получил очередное подтверждение. Не смотря на то, что практически каждый здесь присутствующий является инвестором, потенциальная бесплатная встреча с Ozonом не то чтобы вас невероятно зацепила(сужу по регистрациям на нее). И это следствие высоких ожиданий от того что мы делаем(не может не радовать).
По этой причине, решил рассказать вам подробнее, а что же там будет.
Кто к нам придет?
Мария Заикина, Директор по бизнес-коммуникациям Ozon
Мария Бераснева, Директор по связям инвесторами Ozon
Замира Юлдашева, Менеджер по корпоративному развитию Ozon
Кажется, что они смогут дать всеобьемлющее мнение об отрасли, перспективах, компании.
Те, кто знают нас с Денисом давно, понимают, что обсудим мы всё от и до. Те кто не был на наших вебинарах, расскажу вам подробнее.
Мы постараемся уложиться в 1,5 часа😂 и за это время обсудить все 4 уровня оценки компании(да-да, это то чему мы учим на курсе):
- Глобальный уровень "Ozon без цифр"
- Перспективы рынка и пространственная экспансия
- Перспективы развития отрасли цифровых маркетплейсов
- Компания и модель бизнеса: реалии и перспективы
Вообще, есть желание на каждую тему выделить по полтора часа, но боюсь девушки откажутся)
Это наш первый опыт, и мы хотим чтобы все прошло на высшем уровне. Ну а если вы не придете, то тогда зачем вообще все это?!🙈
В общем и целом, ждем вас на встрече с Ozon - https://clck.ru/32qnTL
В понедельник я получил очередное подтверждение. Не смотря на то, что практически каждый здесь присутствующий является инвестором, потенциальная бесплатная встреча с Ozonом не то чтобы вас невероятно зацепила(сужу по регистрациям на нее). И это следствие высоких ожиданий от того что мы делаем(не может не радовать).
По этой причине, решил рассказать вам подробнее, а что же там будет.
Кто к нам придет?
Мария Заикина, Директор по бизнес-коммуникациям Ozon
Мария Бераснева, Директор по связям инвесторами Ozon
Замира Юлдашева, Менеджер по корпоративному развитию Ozon
Кажется, что они смогут дать всеобьемлющее мнение об отрасли, перспективах, компании.
Те, кто знают нас с Денисом давно, понимают, что обсудим мы всё от и до. Те кто не был на наших вебинарах, расскажу вам подробнее.
Мы постараемся уложиться в 1,5 часа😂 и за это время обсудить все 4 уровня оценки компании(да-да, это то чему мы учим на курсе):
- Глобальный уровень "Ozon без цифр"
- Перспективы рынка и пространственная экспансия
- Перспективы развития отрасли цифровых маркетплейсов
- Компания и модель бизнеса: реалии и перспективы
Вообще, есть желание на каждую тему выделить по полтора часа, но боюсь девушки откажутся)
Это наш первый опыт, и мы хотим чтобы все прошло на высшем уровне. Ну а если вы не придете, то тогда зачем вообще все это?!🙈
В общем и целом, ждем вас на встрече с Ozon - https://clck.ru/32qnTL
💰 Инвестиции в себя
В конце ноября писал пост о том, что прошел курсы повышения квалификации, если так можно выразиться, по программе excel для анализа финансовых данных, которые мы получаем из отчетов компаний.
📈 После этого решил пройти более глубокий курс по финансовому анализу, как руководитель предприятия. Весьма интересный опыт, в принципе база у меня была уже достаточной для понимания многих вещей, но не могу сказать, что быстро во всем разобрался.
🏗 Тем не менее, вторая цель пройдена, дальше новый курс и новые интересные познания. Чуть позже с вами поделюсь темой, пока стою перед выбором 🧐.
🧰 Кстати, полученные знания очень хорошо вписываются в аналитику по фондовому рынку. Может быть в перспективе сделаю вебинар или большой пост по основам работы на фондовом рынке на базе уже полученного опыта и знаний.
📌 Сейчас, пока рынок находится в коррекции, причем не только российский, но и в развитых странах, самое время начинать потихоньку выбирать интересные активы. Высокая инфляция скорее всего с нами надолго, поэтому надо выбирать активы с защитой от нее. Если говорить про ситуацию в РФ, здесь еще нужно защитить капитал от девальвации. 🤪
📌 Для многих это сложные слова, но вывод один, вклады нам точно в этом не помогут, фондовый рынок, недвижимость и диверсификация, это единственный вариант сохранить капитал. Именно поэтому я продолжаю свое обучение, где получается глубже разобраться в важных вещах и инструментах, которые потом должны отразиться на доходности портфелей (надеюсь).
✅ Инвестируйте в себя, этот опыт с вами навсегда и никакая волатильность его не заберет.
@investokrat
В конце ноября писал пост о том, что прошел курсы повышения квалификации, если так можно выразиться, по программе excel для анализа финансовых данных, которые мы получаем из отчетов компаний.
📈 После этого решил пройти более глубокий курс по финансовому анализу, как руководитель предприятия. Весьма интересный опыт, в принципе база у меня была уже достаточной для понимания многих вещей, но не могу сказать, что быстро во всем разобрался.
🏗 Тем не менее, вторая цель пройдена, дальше новый курс и новые интересные познания. Чуть позже с вами поделюсь темой, пока стою перед выбором 🧐.
🧰 Кстати, полученные знания очень хорошо вписываются в аналитику по фондовому рынку. Может быть в перспективе сделаю вебинар или большой пост по основам работы на фондовом рынке на базе уже полученного опыта и знаний.
📌 Сейчас, пока рынок находится в коррекции, причем не только российский, но и в развитых странах, самое время начинать потихоньку выбирать интересные активы. Высокая инфляция скорее всего с нами надолго, поэтому надо выбирать активы с защитой от нее. Если говорить про ситуацию в РФ, здесь еще нужно защитить капитал от девальвации. 🤪
📌 Для многих это сложные слова, но вывод один, вклады нам точно в этом не помогут, фондовый рынок, недвижимость и диверсификация, это единственный вариант сохранить капитал. Именно поэтому я продолжаю свое обучение, где получается глубже разобраться в важных вещах и инструментах, которые потом должны отразиться на доходности портфелей (надеюсь).
✅ Инвестируйте в себя, этот опыт с вами навсегда и никакая волатильность его не заберет.
@investokrat
💧 Русгидро: рост расходов угрожает дивидендам
Отчет Русгидро по итогам 3 квартала вышел достаточно слабым. Растущие опережающими темпами операционные расходы привели к значительному сокращению прибыли.
📉 Выручка сократилась на 1,8% г/г. Снижение выручки - это уже достаточно тревожный сигнал, особенно для компании, работающей в коммунальном секторе. Остается надеяться, что это локальное явление и рост тарифов будет отыгран, пусть и с запозданием.
📉 Операционные расходы выросли на 8,5% г/г. Одной из главных проблем в 3 квартале стал рост расходов на топливо более чем на 50% г/г. Среди активов Русгидро есть не только ГЭС, но и низкоэффективные угольные станции, которые можно назвать настоящим балластом для компании.
📉 Как следствие роста расходов, операционная прибыль (без учета обесценений) сократилась с 20 до 7,2 млрд. рублей. А с учетом финансовых расходов получили чистый убыток в 3,3 млрд.
📌 При этом, динамика в 3 квартале оказалась даже хуже, чем в первом полугодии. Там Русгидро испытывала схожие трудности с ростом цен на топливо, но сохранялся рост выручки и прибыль. По итогам 9 месяцев 2022 года компания заработала 30,2 млрд. рублей прибыли, скорректированной на обесценения, а по итогам аналогичного периода прошлого года 52,9 млрд руб. Падение уже практически в 2 раза, по итогам года ждем схожую картину.
🧐 Дивидендная доходность по акциям Русгидро никогда не была сильно выше доходности ОФЗ. А по итогам этого года она, к сожалению, рискует оказаться существенно ниже, что конечно же не обрадует акционеров и приведет к снижению котировок. Сейчас, на фоне снижения прибыли, мультипликатор P/E вырос почти до 20x. Это очень много и рынок рано или поздно должен привести котировки к более справедливым уровням. По текущим отметкам акции мало интересны, для такой истории нужен более существенный дисконт, на мой взгляд.
#HYDR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Отчет Русгидро по итогам 3 квартала вышел достаточно слабым. Растущие опережающими темпами операционные расходы привели к значительному сокращению прибыли.
📉 Выручка сократилась на 1,8% г/г. Снижение выручки - это уже достаточно тревожный сигнал, особенно для компании, работающей в коммунальном секторе. Остается надеяться, что это локальное явление и рост тарифов будет отыгран, пусть и с запозданием.
📉 Операционные расходы выросли на 8,5% г/г. Одной из главных проблем в 3 квартале стал рост расходов на топливо более чем на 50% г/г. Среди активов Русгидро есть не только ГЭС, но и низкоэффективные угольные станции, которые можно назвать настоящим балластом для компании.
📉 Как следствие роста расходов, операционная прибыль (без учета обесценений) сократилась с 20 до 7,2 млрд. рублей. А с учетом финансовых расходов получили чистый убыток в 3,3 млрд.
📌 При этом, динамика в 3 квартале оказалась даже хуже, чем в первом полугодии. Там Русгидро испытывала схожие трудности с ростом цен на топливо, но сохранялся рост выручки и прибыль. По итогам 9 месяцев 2022 года компания заработала 30,2 млрд. рублей прибыли, скорректированной на обесценения, а по итогам аналогичного периода прошлого года 52,9 млрд руб. Падение уже практически в 2 раза, по итогам года ждем схожую картину.
🧐 Дивидендная доходность по акциям Русгидро никогда не была сильно выше доходности ОФЗ. А по итогам этого года она, к сожалению, рискует оказаться существенно ниже, что конечно же не обрадует акционеров и приведет к снижению котировок. Сейчас, на фоне снижения прибыли, мультипликатор P/E вырос почти до 20x. Это очень много и рынок рано или поздно должен привести котировки к более справедливым уровням. По текущим отметкам акции мало интересны, для такой истории нужен более существенный дисконт, на мой взгляд.
#HYDR
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
💰 Замещающие облигации (ликвидные выпуски)
В кризисные периоды в РФ лучшей ставкой для сохранения средств всегда являлся доллар США. В этом году в нашей стране вводятся различные ограничения на работу с валютами развитых стран. Но пока еще есть инструменты, которые позволят сохранить средства в случае девальвации - замещающие облигации. Замещают они аналогичные выпуски евробондов, которые сейчас заблокированы из-за ограничения работы Евроклир-НРД.
📈 Фактически все резиденты могут обменять заблокированные еврооблигации на их отечественные аналоги (замещающие облигации) с идентичными характеристиками и продолжать получать купоны и выплаты при погашении в рублях по курсу на день операции. Уже появился вторичный рынок данных бумаг, где можно их приобрести даже тем, кто еврооблигациями не владел.
📌 Сегодня такие выпуски и разберем. В первую очередь надо обращать внимание на ликвидность (среднедневной оборот), чтобы она соответствовала сумме вашей возможной покупки. Условно, если вы хотите купить облигации на 1 млн. руб, а в день проходит торгов на 100 тыс. руб., то купить ее будет достаточно сложно по хорошей цене, про продажу я вообще молчу. Постараюсь отобрать только выпуски, где в день проходит торгов минимум на 1 млн. руб.
☝️ Также заранее оговорюсь, я рассматриваю данные бумаги исключительно для защиты от возможной девальвации в следующем году. Поэтому, доходность к погашению не особо интересна, но интересна купонная доходность (или текущая доходность), ее и буду приводить для сравнения.
Все облигации приведены в порядке увеличения срока до погашения с текущей доходностью от 4% годовых.
📌 Лукойл-ЗО-23 (RU000A1059M1)
Текущая доходность: 4,5% годовых
Дата погашения: 24.04.2023
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 50 млн. руб.
📌 ПИК-Корпорация-001Р-05 (RU000A105146)
Текущая доходность: 6,2% годовых
Дата погашения: 19.11.2026
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 20 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО24-1-Ф (RU000A1059A6) с привязкой к фунту
Текущая доходность: 4,3% годовых
Дата погашения: 06.04.2024
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: <1 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО27-1-Д (RU000A1056U0)
Текущая доходность: 4,8% годовых
Дата погашения: 23.03.2027
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Совкомфлот-ЗО-2028 (RU000A105A87)
Текущая доходность: 4,2% годовых
Дата погашения: 26.04.2028
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Лукойл-ЗО-31 (RU000A1059R0)
Текущая доходность: 4,0% годовых
Дата погашения: 26.10.2031 (оферта 26.04.2023)
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО34-1-Д (RU000A105A95)
Текущая доходность: 7,6% годовых
Дата погашения: 28.04.2034
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 100 млн. руб.
📌 Также есть и другие выпуски, но там либо ликвидности нет, либо слишком низкая купонная доходность, но хороший дисконт по цене. Такие выпуски уже имеет смысл рассматривать тем, кто готов держать до погашения.
✔️ Лукойл-ЗО-23 (RU000A1059M1) с погашением 22.04.2023
✔️ Лукойл-ЗО-27 (RU000A1059P4) с погашением 26.04.2027
✔️ Газпром капитал-ЗО28-1-Е (RU000A105BY1) с погашением 17.11.2028
🧐 Как вы видите, у всех замещающих бондов ISIN начинается с RU000A105ХХХ меняются только последние 3 цифры. Может так вам будет проще искать или отличать замещающие от обычных.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В кризисные периоды в РФ лучшей ставкой для сохранения средств всегда являлся доллар США. В этом году в нашей стране вводятся различные ограничения на работу с валютами развитых стран. Но пока еще есть инструменты, которые позволят сохранить средства в случае девальвации - замещающие облигации. Замещают они аналогичные выпуски евробондов, которые сейчас заблокированы из-за ограничения работы Евроклир-НРД.
📈 Фактически все резиденты могут обменять заблокированные еврооблигации на их отечественные аналоги (замещающие облигации) с идентичными характеристиками и продолжать получать купоны и выплаты при погашении в рублях по курсу на день операции. Уже появился вторичный рынок данных бумаг, где можно их приобрести даже тем, кто еврооблигациями не владел.
📌 Сегодня такие выпуски и разберем. В первую очередь надо обращать внимание на ликвидность (среднедневной оборот), чтобы она соответствовала сумме вашей возможной покупки. Условно, если вы хотите купить облигации на 1 млн. руб, а в день проходит торгов на 100 тыс. руб., то купить ее будет достаточно сложно по хорошей цене, про продажу я вообще молчу. Постараюсь отобрать только выпуски, где в день проходит торгов минимум на 1 млн. руб.
☝️ Также заранее оговорюсь, я рассматриваю данные бумаги исключительно для защиты от возможной девальвации в следующем году. Поэтому, доходность к погашению не особо интересна, но интересна купонная доходность (или текущая доходность), ее и буду приводить для сравнения.
Все облигации приведены в порядке увеличения срока до погашения с текущей доходностью от 4% годовых.
📌 Лукойл-ЗО-23 (RU000A1059M1)
Текущая доходность: 4,5% годовых
Дата погашения: 24.04.2023
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 50 млн. руб.
📌 ПИК-Корпорация-001Р-05 (RU000A105146)
Текущая доходность: 6,2% годовых
Дата погашения: 19.11.2026
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 20 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО24-1-Ф (RU000A1059A6) с привязкой к фунту
Текущая доходность: 4,3% годовых
Дата погашения: 06.04.2024
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: <1 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО27-1-Д (RU000A1056U0)
Текущая доходность: 4,8% годовых
Дата погашения: 23.03.2027
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Совкомфлот-ЗО-2028 (RU000A105A87)
Текущая доходность: 4,2% годовых
Дата погашения: 26.04.2028
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Лукойл-ЗО-31 (RU000A1059R0)
Текущая доходность: 4,0% годовых
Дата погашения: 26.10.2031 (оферта 26.04.2023)
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 10 млн. руб.
📌 Газпром капитал-ЗО34-1-Д (RU000A105A95)
Текущая доходность: 7,6% годовых
Дата погашения: 28.04.2034
Частота купонов: 2 раза в год
Среднедневной оборот: 100 млн. руб.
📌 Также есть и другие выпуски, но там либо ликвидности нет, либо слишком низкая купонная доходность, но хороший дисконт по цене. Такие выпуски уже имеет смысл рассматривать тем, кто готов держать до погашения.
✔️ Лукойл-ЗО-23 (RU000A1059M1) с погашением 22.04.2023
✔️ Лукойл-ЗО-27 (RU000A1059P4) с погашением 26.04.2027
✔️ Газпром капитал-ЗО28-1-Е (RU000A105BY1) с погашением 17.11.2028
🧐 Как вы видите, у всех замещающих бондов ISIN начинается с RU000A105ХХХ меняются только последние 3 цифры. Может так вам будет проще искать или отличать замещающие от обычных.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Сбер, Сегежа и огромные налоги для инвесторов, продавших активы в 2022 году
📈Отличный отчет вышел у Сбера #SBER #SBERP по итогам ноября и 11 месяцев текущего года. Можно аккуратно говорить о том, что худшее для банка может быть позади. Чистая прибыль по итогам октября и ноября вышла на уровень 122,8 млрд. руб. и 124,7 млрд. руб. соответственно.
💰За весь 2022 год компания может заработать около 300 млрд. руб. чистой прибыли. Если решат распределить 50% от нее на дивиденды, в рамках див. политики, то мы можем рассчитывать на выплату в 6,6 руб., что дает див. доходность в 5%, весьма неплохо для кризисного года. В следующем году, если не будет форс мажоров, Сбер может вернуться к рекордной прибыли в 1,2-1,3 трлн. руб., и там уже дивиденды будут более 25 рублей на акцию, если в процесс не вмешает геополитика.
📉 Вышел слабый отчет Сегежи #SGZH за 3 квартал и 9 месяцев. Во 2 квартале мы видели рост чистой прибыли за счет бумажных факторов, в текущем квартале уже видим реальную картину происходящего. Ограничение экспортных каналов сбыта, крепкий рубль, рост стоимости логистики и падение цен на продукцию дают о себе знать. На фоне снижения OIBDA отношение чистого долга к OIBDA выросло до 3,5х при том, что сам долг вырос всего на 2% г/г.
🧰 Я перенес данную историю из разряда стоимостных в венчурные со всеми вытекающими. Это не говорит о том, что компания обанкротится, но риски сильно выросли, об этом говорит и сам Шамолин. Подробнее отчет мы разберем еще отдельно. Главным драйвером разворота негативной тенденции может стать девальвация рубля в следующем году, у компании более 70% выручки формируется от экспорта.
❗️💸 Конец года близок, а это значит, что скоро начнут приходить налоговые отчеты от брокеров. В этом нет ничего удивительного, если бы не одно НО. В текущем году у многих инвесторов активы переводились от одного брокера к другому. Но не все брокеры успели ввести данные по стоимости приобретения тех активов, которые к ним были переведены!
📌 Для расчета налогооблагаемой базы учитываются доходы, полученные от реализации бумаги, а также расходы, которые были понесены на ее приобретение. Но проблема в том, что эти самые расходы еще не по всем бумагам и не у всех инвесторов успели актуализировать. Это может привести к росту налогов за 2022 год.
🧰 Разберем для понимания на примере. Предположим, что мы купили 100 акций Яндекса #YNDX по 2000 руб. в ВТБ, затем эти акции переехали в Альфу, потом в БКС. Дальше в БКС мы эти акции продали по 2500 руб., получив 250 000 руб. В нашем варианте налогооблагаемая база должна считаться так:
✔️ 250 000 - 200 000 = 50 000 руб., с этой суммы брокер удержит 13% или 6500 руб. (для резидентов).
❗️Но в случае, если брокер не получил или не успел ввести информацию о том, что вы данные бумаги приобрели по 2000 руб., он будет считать доходом всю сумму от продажи - 250 000 руб.
❗️250 000 * 0,13 = 32 500 руб. - налог, который удержит брокер.
📌 У меня по некоторым иностранным активам, которые я оставил, до сих цены покупки стоят 0 руб. у нового брокера. Но пока я их не продам, налога не будет. Поэтому, если у вас есть такие активы и вы планируете от них избавиться, то лучше сделать это уже в следующем году, чтобы было время на сбор документов, подтверждающих цену приобретения.
🧰 Помимо этого нюанса, за 2022 год придется заплатить высокие налоги с валютной переоценки активов. Лично я продавал зарубежные акции в феврале текущего года и из-за резкого роста курса доллара образовалась высокая налогооблагаемая база (налоговая считает доход не в долларах, а в рублях по курсу на момент покупки и продажи). Ниже приведу пример, как отображается доход в налоговом отчете. И там везде прибыль весьма существенная как раз за счет разницы курсов валют на момент покупки и продажи.
✅ Рекомендую уже сейчас скачать налоговые отчеты у брокеров и оценить сколько с вас удержат налогов в текущем году, чтобы перед Новым годом это не стало неприятным сюрпризом.
👍 Ваш лайк является лучшей мотивацией для написания наших разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈Отличный отчет вышел у Сбера #SBER #SBERP по итогам ноября и 11 месяцев текущего года. Можно аккуратно говорить о том, что худшее для банка может быть позади. Чистая прибыль по итогам октября и ноября вышла на уровень 122,8 млрд. руб. и 124,7 млрд. руб. соответственно.
💰За весь 2022 год компания может заработать около 300 млрд. руб. чистой прибыли. Если решат распределить 50% от нее на дивиденды, в рамках див. политики, то мы можем рассчитывать на выплату в 6,6 руб., что дает див. доходность в 5%, весьма неплохо для кризисного года. В следующем году, если не будет форс мажоров, Сбер может вернуться к рекордной прибыли в 1,2-1,3 трлн. руб., и там уже дивиденды будут более 25 рублей на акцию, если в процесс не вмешает геополитика.
📉 Вышел слабый отчет Сегежи #SGZH за 3 квартал и 9 месяцев. Во 2 квартале мы видели рост чистой прибыли за счет бумажных факторов, в текущем квартале уже видим реальную картину происходящего. Ограничение экспортных каналов сбыта, крепкий рубль, рост стоимости логистики и падение цен на продукцию дают о себе знать. На фоне снижения OIBDA отношение чистого долга к OIBDA выросло до 3,5х при том, что сам долг вырос всего на 2% г/г.
🧰 Я перенес данную историю из разряда стоимостных в венчурные со всеми вытекающими. Это не говорит о том, что компания обанкротится, но риски сильно выросли, об этом говорит и сам Шамолин. Подробнее отчет мы разберем еще отдельно. Главным драйвером разворота негативной тенденции может стать девальвация рубля в следующем году, у компании более 70% выручки формируется от экспорта.
❗️💸 Конец года близок, а это значит, что скоро начнут приходить налоговые отчеты от брокеров. В этом нет ничего удивительного, если бы не одно НО. В текущем году у многих инвесторов активы переводились от одного брокера к другому. Но не все брокеры успели ввести данные по стоимости приобретения тех активов, которые к ним были переведены!
📌 Для расчета налогооблагаемой базы учитываются доходы, полученные от реализации бумаги, а также расходы, которые были понесены на ее приобретение. Но проблема в том, что эти самые расходы еще не по всем бумагам и не у всех инвесторов успели актуализировать. Это может привести к росту налогов за 2022 год.
🧰 Разберем для понимания на примере. Предположим, что мы купили 100 акций Яндекса #YNDX по 2000 руб. в ВТБ, затем эти акции переехали в Альфу, потом в БКС. Дальше в БКС мы эти акции продали по 2500 руб., получив 250 000 руб. В нашем варианте налогооблагаемая база должна считаться так:
✔️ 250 000 - 200 000 = 50 000 руб., с этой суммы брокер удержит 13% или 6500 руб. (для резидентов).
❗️Но в случае, если брокер не получил или не успел ввести информацию о том, что вы данные бумаги приобрели по 2000 руб., он будет считать доходом всю сумму от продажи - 250 000 руб.
❗️250 000 * 0,13 = 32 500 руб. - налог, который удержит брокер.
📌 У меня по некоторым иностранным активам, которые я оставил, до сих цены покупки стоят 0 руб. у нового брокера. Но пока я их не продам, налога не будет. Поэтому, если у вас есть такие активы и вы планируете от них избавиться, то лучше сделать это уже в следующем году, чтобы было время на сбор документов, подтверждающих цену приобретения.
🧰 Помимо этого нюанса, за 2022 год придется заплатить высокие налоги с валютной переоценки активов. Лично я продавал зарубежные акции в феврале текущего года и из-за резкого роста курса доллара образовалась высокая налогооблагаемая база (налоговая считает доход не в долларах, а в рублях по курсу на момент покупки и продажи). Ниже приведу пример, как отображается доход в налоговом отчете. И там везде прибыль весьма существенная как раз за счет разницы курсов валют на момент покупки и продажи.
✅ Рекомендую уже сейчас скачать налоговые отчеты у брокеров и оценить сколько с вас удержат налогов в текущем году, чтобы перед Новым годом это не стало неприятным сюрпризом.
👍 Ваш лайк является лучшей мотивацией для написания наших разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛽️ Роснефть не боится эмбарго
В российском инвест-сообществе бытует мнение, что компании с государственным участием априори менее эффективны по сравнению с частными и отношение таких компаний к миноритарным акционерам бывает пренебрежительным. Доля правды в этом точно есть, однако в реальности все не так полярно. Вот, например, государственная Роснефть осталась единственной из сектора, кто продолжает публиковать ежеквартальные пресс-релизы, несмотря ни на что. Пусть и в усеченной форме.
📊 Результаты 9 месяцев оказались ожидаемо сильными на фоне высоких цен на нефть в первом полугодии. Да и с операционной точки зрения Роснефть пока не испытывает больших проблем.
🛢 Добыча углеводородов выросла на 2,2% г/г. Реализация нефти в странах дальнего зарубежья выросла на 4,8% г/г. Даже в столь трудный период Роснефть продолжает наращивать добычу и продажи.
🔥 Добыча газа выросла на 10,6% г/г благодаря постепенному запуску проектов "Роспан" и "Харампур". Пока что компания вынуждена основную часть газа продавать на низкомаржинальном внутреннем рынке, но не исключено, что в будущем она может стать новым игроком на рынке СПГ, если реализует планы строительства заводов по сжижению газа.
📈 Выручка выросла на 15,7% г/г, EBITDA на 21,8%.
Чистая прибыль составила 591 млрд. рублей. Год назад за аналогичный период компания заработала 696 млрд. рублей. На этот раз чистую прибыль занизили списания в размере 132 млрд. рублей, которые пришлось провести после враждебных действий немецких властей в отношении перерабатывающих заводов.
❗️Исторически Роснефть выплачивает дивиденды из нескорректированной чистой прибыли. И это является серьезным минусом для акционеров, так как бумажные списания могут сильно влиять на размер дивидендной базы.
🏗 Капитальные затраты в отчетном периоде выросли на 19,3% г/г на фоне планового увеличения инвестиций в проект "Восток Ойл", реализация которого идет по намеченному графику.
🧐 Из сильных сторон компании можно отметить меньшую зависимость Роснефти от морских поставок в Европу. Часть нефти продолжает экспортироваться через нефтепровод "Дружба" (около 20% объемов), от поставок по которому сильно зависит Венгрия.
Еще около 25% направляется на Восток через нефтепровод ВСТО, откуда попадает напрямую в Китай, а также в дальневосточные порты для дальнейшей транспортировки в азиатские страны.
❌ Из основных рисков для компании в моменте можно отметить риск новых списаний, которые негативно повлияют на прибыль, а также рост налоговой нагрузки, который уже начался в этом году и продолжится в следующем. Совокупность этих факторов вместе со снижением цен на нефть может привести к более слабым результатам в будущих периодах.
❌ Кроме этого есть еще операционный риск остановки прокачки по нефтепроводу "Дружба" (из-за намеренной диверсии или отключения электричества на территории прохождения трубы). В таком случае Роснефть может окончательно потерять европейский рынок.
🧐 Несмотря на все риски, Роснефть на долгосрочную перспективу смотрится привлекательно. Восток Ойл, а также удачная географическая диверсификация позволяют рассчитывать на устойчивое финансовое положение и регулярные дивиденды даже в периоды ценовой и геополитической турбулентности.
#ROSN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В российском инвест-сообществе бытует мнение, что компании с государственным участием априори менее эффективны по сравнению с частными и отношение таких компаний к миноритарным акционерам бывает пренебрежительным. Доля правды в этом точно есть, однако в реальности все не так полярно. Вот, например, государственная Роснефть осталась единственной из сектора, кто продолжает публиковать ежеквартальные пресс-релизы, несмотря ни на что. Пусть и в усеченной форме.
📊 Результаты 9 месяцев оказались ожидаемо сильными на фоне высоких цен на нефть в первом полугодии. Да и с операционной точки зрения Роснефть пока не испытывает больших проблем.
🛢 Добыча углеводородов выросла на 2,2% г/г. Реализация нефти в странах дальнего зарубежья выросла на 4,8% г/г. Даже в столь трудный период Роснефть продолжает наращивать добычу и продажи.
🔥 Добыча газа выросла на 10,6% г/г благодаря постепенному запуску проектов "Роспан" и "Харампур". Пока что компания вынуждена основную часть газа продавать на низкомаржинальном внутреннем рынке, но не исключено, что в будущем она может стать новым игроком на рынке СПГ, если реализует планы строительства заводов по сжижению газа.
📈 Выручка выросла на 15,7% г/г, EBITDA на 21,8%.
Чистая прибыль составила 591 млрд. рублей. Год назад за аналогичный период компания заработала 696 млрд. рублей. На этот раз чистую прибыль занизили списания в размере 132 млрд. рублей, которые пришлось провести после враждебных действий немецких властей в отношении перерабатывающих заводов.
❗️Исторически Роснефть выплачивает дивиденды из нескорректированной чистой прибыли. И это является серьезным минусом для акционеров, так как бумажные списания могут сильно влиять на размер дивидендной базы.
🏗 Капитальные затраты в отчетном периоде выросли на 19,3% г/г на фоне планового увеличения инвестиций в проект "Восток Ойл", реализация которого идет по намеченному графику.
🧐 Из сильных сторон компании можно отметить меньшую зависимость Роснефти от морских поставок в Европу. Часть нефти продолжает экспортироваться через нефтепровод "Дружба" (около 20% объемов), от поставок по которому сильно зависит Венгрия.
Еще около 25% направляется на Восток через нефтепровод ВСТО, откуда попадает напрямую в Китай, а также в дальневосточные порты для дальнейшей транспортировки в азиатские страны.
❌ Из основных рисков для компании в моменте можно отметить риск новых списаний, которые негативно повлияют на прибыль, а также рост налоговой нагрузки, который уже начался в этом году и продолжится в следующем. Совокупность этих факторов вместе со снижением цен на нефть может привести к более слабым результатам в будущих периодах.
❌ Кроме этого есть еще операционный риск остановки прокачки по нефтепроводу "Дружба" (из-за намеренной диверсии или отключения электричества на территории прохождения трубы). В таком случае Роснефть может окончательно потерять европейский рынок.
🧐 Несмотря на все риски, Роснефть на долгосрочную перспективу смотрится привлекательно. Восток Ойл, а также удачная географическая диверсификация позволяют рассчитывать на устойчивое финансовое положение и регулярные дивиденды даже в периоды ценовой и геополитической турбулентности.
#ROSN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🪵 Сегежу загнали в угол?
📉 Отчет Сегежи по итогам 3 квартала вышел очень слабым. Выручка снизилась на 28% г/г, OIBDA сократилась на 69,9%.
Маржинальность по OIBDA оказалась на исторически минимальных уровнях (10,7%). Это втрое ниже, чем в прошлом году.
❌ Сегежа в моменте попала под давление целого комплекса факторов:
📌 По итогам 9 месяцев 69% выручки пришлось на экспорт. Ранее этот показатель был еще выше и достигал 80%. Отсюда выделяем первый серьезный момент, оказывающий давление на бизнес - крепкий рубль, давящий на маржинальность.
📌 В 3 квартале европейский рынок полностью закрылся для Сегежи из-за санкций
📌 Из-за необходимости перенаправлять продукцию на новые рынки, сильно подорожала логистика. Часть заводов, изначально построенных под европейский рынок сбыта, расположена в северо-западной части страны. Перевозка продукции в азиатские страны приводит к значительным логистическим издержкам.
📌 Заводы Сегежи по производству упаковки, расположенные на территории Европы, испытывают трудности со сбытом продукции и с получением сырья из России. Компания рассматривает возможность их продажи.
📌 Фанеру, которую раньше продавали на рынке ЕС, теперь пришлось перенаправить на внутренний рынок, что привело к снижению цен. На китайском рынке возник профицит пиломатериалов, что также негативно повлияло на цены.
❗️Сегежа оказалась в схожей с металлургами ситуации. Европейский экспорт закрылся, а азиатский теряет в марже из-за логистики, профицита товара и крепкого рубля. Однако в отличие от металлургов, у Сегежи есть еще одно слабое звено - это долговая нагрузка. По итогам 9 месяцев чистый долг вырос всего на 2% г/г, однако из-за снижения операционной прибыли, соотношение чистый долг/OIBDA достигло 3,5х. А это уже очень достаточно опасный уровень. Если дела будут также плохи и дальше, то компания рискует повторить судьбу Мечела или Русала, загнавших себя в свое время в долговые ямы.
🧐 Менеджмент Сегежи сейчас делает все возможное, чтобы исправить ситуацию. И при этом остается открытым к акционерам, публикуя подробную отчетность и отвечая на вопросы. Скажем ему за это большое спасибо!
🧰 На адаптацию к новым условиям нужно время и рассчитывать на быстрое восстановление показателей здесь не приходится. Пока Сегежа все еще выглядит как отличная компания, столкнувшаяся с временными трудностями. Долгосрочный потенциал в ее акциях остается, особенно с учетом снижения котировок. Однако, перед тем как принять участие в этой истории, нужно адекватно оценить и принять все риски, которые в моменте только возрастают.
#SGZH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 Отчет Сегежи по итогам 3 квартала вышел очень слабым. Выручка снизилась на 28% г/г, OIBDA сократилась на 69,9%.
Маржинальность по OIBDA оказалась на исторически минимальных уровнях (10,7%). Это втрое ниже, чем в прошлом году.
❌ Сегежа в моменте попала под давление целого комплекса факторов:
📌 По итогам 9 месяцев 69% выручки пришлось на экспорт. Ранее этот показатель был еще выше и достигал 80%. Отсюда выделяем первый серьезный момент, оказывающий давление на бизнес - крепкий рубль, давящий на маржинальность.
📌 В 3 квартале европейский рынок полностью закрылся для Сегежи из-за санкций
📌 Из-за необходимости перенаправлять продукцию на новые рынки, сильно подорожала логистика. Часть заводов, изначально построенных под европейский рынок сбыта, расположена в северо-западной части страны. Перевозка продукции в азиатские страны приводит к значительным логистическим издержкам.
📌 Заводы Сегежи по производству упаковки, расположенные на территории Европы, испытывают трудности со сбытом продукции и с получением сырья из России. Компания рассматривает возможность их продажи.
📌 Фанеру, которую раньше продавали на рынке ЕС, теперь пришлось перенаправить на внутренний рынок, что привело к снижению цен. На китайском рынке возник профицит пиломатериалов, что также негативно повлияло на цены.
❗️Сегежа оказалась в схожей с металлургами ситуации. Европейский экспорт закрылся, а азиатский теряет в марже из-за логистики, профицита товара и крепкого рубля. Однако в отличие от металлургов, у Сегежи есть еще одно слабое звено - это долговая нагрузка. По итогам 9 месяцев чистый долг вырос всего на 2% г/г, однако из-за снижения операционной прибыли, соотношение чистый долг/OIBDA достигло 3,5х. А это уже очень достаточно опасный уровень. Если дела будут также плохи и дальше, то компания рискует повторить судьбу Мечела или Русала, загнавших себя в свое время в долговые ямы.
🧐 Менеджмент Сегежи сейчас делает все возможное, чтобы исправить ситуацию. И при этом остается открытым к акционерам, публикуя подробную отчетность и отвечая на вопросы. Скажем ему за это большое спасибо!
🧰 На адаптацию к новым условиям нужно время и рассчитывать на быстрое восстановление показателей здесь не приходится. Пока Сегежа все еще выглядит как отличная компания, столкнувшаяся с временными трудностями. Долгосрочный потенциал в ее акциях остается, особенно с учетом снижения котировок. Однако, перед тем как принять участие в этой истории, нужно адекватно оценить и принять все риски, которые в моменте только возрастают.
#SGZH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💳 Валютные карты Кыргызстана и Казахстана
В силу частых выездов за рубеж, как на отдых, так и по работе, я опробовал несколько иностранных банковских карт, сегодня поделюсь своим опытом.
🇰🇿 Первую карту открыл в банке Фридом Финанс Казахстан, у нее есть сразу 4 счета, в тенге, рублях, долларах и евро. Карта фактически является мультивалютной. Но из РФ ее оказалось достаточно сложно пополнить, с относительно небольшими комиссиями. Меня интересовали именно доллары, чтобы не сильно терять на курсах конвертации при оплате в других странах.
🟡 Обычный банковский перевод через Тинькофф можно сделать только в рублях и он идет достаточно долго. Все конвертации в другие валюты идут по не очень выгодному курсу. Для перевода нужно указывать российский корреспондентский счет.
🟡 Перевод по номеру карты через Тинькофф. Сам пока не пробовал, но судя по информации в интернете тоже комиссия приличная получается, до 10%. Но опять же здесь двойной обмен валюты, рубль-тенге, тенге-доллар. На днях проверю данный способ и напишу результат.
🟢 Самый гуманный с точки зрения комиссий вариант это SWIFT перевод из банков, которые пока не попали под санкции. Например Тинькофф берет комиссию за перевод долларов в 1% (минимум $30), если переводить сразу $3000, то комиссия получится 1%, весьма неплохо.
🇰🇬 В Кыргызстане я открыл счет в банке КБК (Коммерческий банк Кыргызстана). Условия у них вполне приемлемые за обслуживание и есть приложение Mbank. Также сразу открывается 4 счета, в рублях, сомах, долларах и евро. Но мультивалютных карт нет, поэтому я открыл только долларовую карту.
Самое удобное пополнение пока по карте Кыргызстана (при суммах перевода до $1000), ей в основном и пользуюсь.
🟢 Перевод можно сделать в рублях прямо из приложения Тинькофф или Сбера. Причем, если переводить из Сбера, то можно сразу выбрать валютный счет, на который поступят доллары. Курс при переводе на 2 рубля выше биржевого или грубо говоря на 3% в случае с долларами. Деньги поступают моментально и сразу можно ими расплатиться или снять.
🟡 При пополнении из личного кабинета Тинькофф банка на счет придут только рубли и их надо будет конвертировать в доллары уже внутри банка Кыргызстана. Там курс чуть похуже, чем при переводе из Сбера сейчас. Но разница тоже не превышает 3-4%.
👍 Если тема банковских карт вам интересна, ставьте лайк, если наберем 400 лайков, сделаю подробное видео с разбором, как я открывал карты, как работают переводы и какие есть ограничения.
🔥 Также, пользуясь случаем, приглашаю вас на бесплатное мероприятие со множеством интересных спикеров "Новогодний огонек". Он пройдет на площадке 2Stocks 18 декабря в 12:00, предварительно надо зарегистрироваться по ссылке:
📌 https://2stocks.ru/webinars/novogodniy-ogonek-2023
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В силу частых выездов за рубеж, как на отдых, так и по работе, я опробовал несколько иностранных банковских карт, сегодня поделюсь своим опытом.
🇰🇿 Первую карту открыл в банке Фридом Финанс Казахстан, у нее есть сразу 4 счета, в тенге, рублях, долларах и евро. Карта фактически является мультивалютной. Но из РФ ее оказалось достаточно сложно пополнить, с относительно небольшими комиссиями. Меня интересовали именно доллары, чтобы не сильно терять на курсах конвертации при оплате в других странах.
🟡 Обычный банковский перевод через Тинькофф можно сделать только в рублях и он идет достаточно долго. Все конвертации в другие валюты идут по не очень выгодному курсу. Для перевода нужно указывать российский корреспондентский счет.
🟡 Перевод по номеру карты через Тинькофф. Сам пока не пробовал, но судя по информации в интернете тоже комиссия приличная получается, до 10%. Но опять же здесь двойной обмен валюты, рубль-тенге, тенге-доллар. На днях проверю данный способ и напишу результат.
🟢 Самый гуманный с точки зрения комиссий вариант это SWIFT перевод из банков, которые пока не попали под санкции. Например Тинькофф берет комиссию за перевод долларов в 1% (минимум $30), если переводить сразу $3000, то комиссия получится 1%, весьма неплохо.
🇰🇬 В Кыргызстане я открыл счет в банке КБК (Коммерческий банк Кыргызстана). Условия у них вполне приемлемые за обслуживание и есть приложение Mbank. Также сразу открывается 4 счета, в рублях, сомах, долларах и евро. Но мультивалютных карт нет, поэтому я открыл только долларовую карту.
Самое удобное пополнение пока по карте Кыргызстана (при суммах перевода до $1000), ей в основном и пользуюсь.
🟢 Перевод можно сделать в рублях прямо из приложения Тинькофф или Сбера. Причем, если переводить из Сбера, то можно сразу выбрать валютный счет, на который поступят доллары. Курс при переводе на 2 рубля выше биржевого или грубо говоря на 3% в случае с долларами. Деньги поступают моментально и сразу можно ими расплатиться или снять.
🟡 При пополнении из личного кабинета Тинькофф банка на счет придут только рубли и их надо будет конвертировать в доллары уже внутри банка Кыргызстана. Там курс чуть похуже, чем при переводе из Сбера сейчас. Но разница тоже не превышает 3-4%.
👍 Если тема банковских карт вам интересна, ставьте лайк, если наберем 400 лайков, сделаю подробное видео с разбором, как я открывал карты, как работают переводы и какие есть ограничения.
🔥 Также, пользуясь случаем, приглашаю вас на бесплатное мероприятие со множеством интересных спикеров "Новогодний огонек". Он пройдет на площадке 2Stocks 18 декабря в 12:00, предварительно надо зарегистрироваться по ссылке:
📌 https://2stocks.ru/webinars/novogodniy-ogonek-2023
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴 IPO компании Whoosh
📊 Сегодня начались торги акциями компании на Мосбирже. Тикер #WUSH, ISIN RU000A105EX7.
Мы недавно оценивали возможную стоимость размещения и считали мультипликаторы. Тогда за ориентир брали нижнюю границу диапазона цены размещения, который составлял 185 - 225 руб.
Совет директоров определил цену размещения как раз по нижней границе в 185 руб. Поэтому все мультипликаторы из прошлого поста являются актуальными.
💰 Объем привлеченных в ходе IPO средств составил 2,1 млрд. руб. Также текущие акционеры предоставили акции на сумму 200 млн. руб. для поддержания ликвидности в момент начала торгов на Мосбирже.
📌 Капитализация после размещения акций составила 20,6 млрд. руб., а Freefloat (объем акций в свободном обращении) - 10%.
🧰 Все, кто принял участие в IPO, а также те, кто владел акциями до выхода на биржу имеют Lock-Up период в 185 дней. Проще говоря, в течении этого времени они не смогут совершать сделки со своими бумагами.
✔️ Мы продолжаем следить за деятельностью бизнеса и будем разбирать его отчеты по мере их публикации.
#WUSH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Сегодня начались торги акциями компании на Мосбирже. Тикер #WUSH, ISIN RU000A105EX7.
Мы недавно оценивали возможную стоимость размещения и считали мультипликаторы. Тогда за ориентир брали нижнюю границу диапазона цены размещения, который составлял 185 - 225 руб.
Совет директоров определил цену размещения как раз по нижней границе в 185 руб. Поэтому все мультипликаторы из прошлого поста являются актуальными.
💰 Объем привлеченных в ходе IPO средств составил 2,1 млрд. руб. Также текущие акционеры предоставили акции на сумму 200 млн. руб. для поддержания ликвидности в момент начала торгов на Мосбирже.
📌 Капитализация после размещения акций составила 20,6 млрд. руб., а Freefloat (объем акций в свободном обращении) - 10%.
🧰 Все, кто принял участие в IPO, а также те, кто владел акциями до выхода на биржу имеют Lock-Up период в 185 дней. Проще говоря, в течении этого времени они не смогут совершать сделки со своими бумагами.
✔️ Мы продолжаем следить за деятельностью бизнеса и будем разбирать его отчеты по мере их публикации.
#WUSH
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🥃 Белуга: россияне не экономят на алкоголе
Белуга в 2022 году остается одной из самых динамично развивающихся и открытых для акционеров историй. Компания активно расширяет свой бизнес, отчитывается и платит дивиденды ежеквартально.
По итогам 9 месяцев:
📈 Продажи алкогольной продукции выросли на 8,6% в годовом выражении.
📈 Количество магазинов "Винлаб" выросло на 57% г/г и достигло 1256 штук. Торговая сеть является сейчас для Белуги ключевой точкой роста бизнеса. К 2024 году планируется довести число магазинов до 2500.
📈 Выручка увеличилась на 32,2% г/г, EBITDA на 71,3%. Чистая прибыль увеличилась на 87,5% г/г. Все показатели рентабельности подросли.
💰 Белуга уже выплатила 150 рублей дивидендов на акцию по итогам 1 полугодия и сейчас объявила еще 75 рублей по итогам 3 квартала. Таким образом, по итогам года можно рассчитывать на суммарную выплату в 300 рублей, что по текущим ценам дает более 10% доходности. Очень неплохо для растущей компании!
После введения ряда санкций и запретов в 2022 году, Белуга была вынуждена адаптироваться под меняющиеся условия: форматировать линейку импортного алкоголя и менять планы международных продаж, смещая акцент на внутренний рынок.
📌 Были проданы международные права на флагманский бренд водки Beluga за 75 млн. долларов. Компания объясняет это серьезными затруднениями для продаж водки на международных рынках после введения санкций.
📌 Основатель компании Александр Мечетин сократил свою долю в компании с 58% до 39,4%, а также досрочно покинул пост главы правления. Причина таких действий пока до конца не ясна. Не исключено, что это также отголосок внешнеэкономических событий и попытка подстроиться под новую реальность.
🧐 Сейчас Белуга оценивается примерно в 7 годовых прибылей. Ее нельзя назвать сильно недооцененной, но в этом и нет ничего удивительного на фоне такой хорошей динамики финансовых показателей и дивидендов.
🧰 Акции Белуги могут быть интересны, как ставка на дальнейший рост сети "Винлаб" и защиту от инфляции. Как показал опрос, проведенный в 3 квартале текущего года, очень небольшое количество россиян готово экономить на алкоголе. Я свою позицию продолжаю удерживать, задумываюсь даже немного нарастить долю в этой компании.
#BELU
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Белуга в 2022 году остается одной из самых динамично развивающихся и открытых для акционеров историй. Компания активно расширяет свой бизнес, отчитывается и платит дивиденды ежеквартально.
По итогам 9 месяцев:
📈 Продажи алкогольной продукции выросли на 8,6% в годовом выражении.
📈 Количество магазинов "Винлаб" выросло на 57% г/г и достигло 1256 штук. Торговая сеть является сейчас для Белуги ключевой точкой роста бизнеса. К 2024 году планируется довести число магазинов до 2500.
📈 Выручка увеличилась на 32,2% г/г, EBITDA на 71,3%. Чистая прибыль увеличилась на 87,5% г/г. Все показатели рентабельности подросли.
💰 Белуга уже выплатила 150 рублей дивидендов на акцию по итогам 1 полугодия и сейчас объявила еще 75 рублей по итогам 3 квартала. Таким образом, по итогам года можно рассчитывать на суммарную выплату в 300 рублей, что по текущим ценам дает более 10% доходности. Очень неплохо для растущей компании!
После введения ряда санкций и запретов в 2022 году, Белуга была вынуждена адаптироваться под меняющиеся условия: форматировать линейку импортного алкоголя и менять планы международных продаж, смещая акцент на внутренний рынок.
📌 Были проданы международные права на флагманский бренд водки Beluga за 75 млн. долларов. Компания объясняет это серьезными затруднениями для продаж водки на международных рынках после введения санкций.
📌 Основатель компании Александр Мечетин сократил свою долю в компании с 58% до 39,4%, а также досрочно покинул пост главы правления. Причина таких действий пока до конца не ясна. Не исключено, что это также отголосок внешнеэкономических событий и попытка подстроиться под новую реальность.
🧐 Сейчас Белуга оценивается примерно в 7 годовых прибылей. Ее нельзя назвать сильно недооцененной, но в этом и нет ничего удивительного на фоне такой хорошей динамики финансовых показателей и дивидендов.
🧰 Акции Белуги могут быть интересны, как ставка на дальнейший рост сети "Винлаб" и защиту от инфляции. Как показал опрос, проведенный в 3 квартале текущего года, очень небольшое количество россиян готово экономить на алкоголе. Я свою позицию продолжаю удерживать, задумываюсь даже немного нарастить долю в этой компании.
#BELU
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎁 НОВОГОДНИЕ ТАРИФЫ
Друзья, всем привет!
Давно у нас не было никаких скидок на канале.
Но праздники уже близко, поэтому до 31.12.2022 включительно на оформление подписки в закрытый клуб будут действовать праздничные тарифы.
✅Всем членам закрытого клуба "ИнвестократЪ+" доступны:
🧰 Анализ активов в режиме онлайн. Встречаемся онлайн и учимся анализировать компании, разбираем отчеты, считаем мультипликаторы. Здесь я подробно делюсь с подписчиками своим личным опытом и знаниями на реальных примерах.
🧰 Мои портфели с разными стратегиями инвестирования (ИИС, Долгосрок и облигационный)
📝 Оперативная информация по новым идеям на рынке акций, облигаций, недвижимости, ЗПИФов и БПИФов
💳 Лайфхаки по оформлению и работе с зарубежными банковскими картами. Наиболее удобные и дешевые способы пополнения и вывода валюты
🧰 Информация обо всех моих сделках с описанием идеи
🧰 Анализ отдельных эмитентов и секторов
🎥 Закрытые онлайн встречи (2 раза в месяц) с разборами инвест. идей, компаний, портфелей и ключевых событий на рынке
🧾 Таблицы с моими целевыми уровнями по активам РФ и США
👨👨👦 Закрытый чат в рамках клуба
🎞 Записи всех прошедших мероприятий
Праздничные тарифы:
1 месяц -800 руб. 400 руб. - скидка 50% для новых подписчиков, кто хочет ознакомиться с материалами и посмотреть, как устроен наш клуб
3 месяца - 2100 руб (700 руб/мес). - тариф остается без изменений
6 месяцев - 3000 руб (500 руб/мес). - тариф остается без изменений
12 13 месяцев - 5000 руб (385 руб). - плюс 1 месяц в подарок при оформлении годовой подписки.
Тарифы, которые будут действовать после Нового года (с 01.01.2023):
1 месяц - 950 руб.
3 месяца - 2500 руб (833 руб/мес), скидка - 12%
6 месяцев - 3500 руб (583 руб/мес), скидка - 39%.
12 месяцев - 5500 руб (467 руб/мес), скидка - 51%.
🤝 У нас все по-честному, если в течение 1 недели после оформления подписки, вы решите, что информация вам не подходит, напишите мне в личку, я верну полную сумму обратно.
✅ Если вы планируете присоединиться к нашему клубу по праздничным тарифам, просто напишите мне в личном сообщении @AvedikovG фразу "Хочу оформить подписку в клуб".
Вот перечень недавних постов в клубе, которые станут доступны после подписки:
✔️ Как повлияют налоговые изменения в Алросе на дивиденды
✔️ Как пополнить карту Freedom Finance Kazakhstan с минимальной комиссией
✔️ Лучшие дивидендные компании на 2023 год
✔️ Какие изменения по облигационному портфелю планирую сделать в ближайшее время
✔️ и многое-многое другое...
🔥 Уже сегодня (17 декабря) в 18:00 мск в клубе проведем онлайн встречу, где разберем последние события на рынке, в компаниях и в моих портфелях
⏳ Ждем всех желающих, присоединяйтесь.
Друзья, всем привет!
Давно у нас не было никаких скидок на канале.
Но праздники уже близко, поэтому до 31.12.2022 включительно на оформление подписки в закрытый клуб будут действовать праздничные тарифы.
✅Всем членам закрытого клуба "ИнвестократЪ+" доступны:
🧰 Анализ активов в режиме онлайн. Встречаемся онлайн и учимся анализировать компании, разбираем отчеты, считаем мультипликаторы. Здесь я подробно делюсь с подписчиками своим личным опытом и знаниями на реальных примерах.
🧰 Мои портфели с разными стратегиями инвестирования (ИИС, Долгосрок и облигационный)
📝 Оперативная информация по новым идеям на рынке акций, облигаций, недвижимости, ЗПИФов и БПИФов
💳 Лайфхаки по оформлению и работе с зарубежными банковскими картами. Наиболее удобные и дешевые способы пополнения и вывода валюты
🧰 Информация обо всех моих сделках с описанием идеи
🧰 Анализ отдельных эмитентов и секторов
🎥 Закрытые онлайн встречи (2 раза в месяц) с разборами инвест. идей, компаний, портфелей и ключевых событий на рынке
🧾 Таблицы с моими целевыми уровнями по активам РФ и США
👨👨👦 Закрытый чат в рамках клуба
🎞 Записи всех прошедших мероприятий
Праздничные тарифы:
1 месяц -
3 месяца - 2100 руб (700 руб/мес). - тариф остается без изменений
6 месяцев - 3000 руб (500 руб/мес). - тариф остается без изменений
Тарифы, которые будут действовать после Нового года (с 01.01.2023):
1 месяц - 950 руб.
3 месяца - 2500 руб (833 руб/мес), скидка - 12%
6 месяцев - 3500 руб (583 руб/мес), скидка - 39%.
12 месяцев - 5500 руб (467 руб/мес), скидка - 51%.
🤝 У нас все по-честному, если в течение 1 недели после оформления подписки, вы решите, что информация вам не подходит, напишите мне в личку, я верну полную сумму обратно.
✅ Если вы планируете присоединиться к нашему клубу по праздничным тарифам, просто напишите мне в личном сообщении @AvedikovG фразу "Хочу оформить подписку в клуб".
Вот перечень недавних постов в клубе, которые станут доступны после подписки:
✔️ Как повлияют налоговые изменения в Алросе на дивиденды
✔️ Как пополнить карту Freedom Finance Kazakhstan с минимальной комиссией
✔️ Лучшие дивидендные компании на 2023 год
✔️ Какие изменения по облигационному портфелю планирую сделать в ближайшее время
✔️ и многое-многое другое...
🔥 Уже сегодня (17 декабря) в 18:00 мск в клубе проведем онлайн встречу, где разберем последние события на рынке, в компаниях и в моих портфелях
⏳ Ждем всех желающих, присоединяйтесь.
ИнвестократЪ | Георгий Аведиков pinned «🎁 НОВОГОДНИЕ ТАРИФЫ Друзья, всем привет! Давно у нас не было никаких скидок на канале. Но праздники уже близко, поэтому до 31.12.2022 включительно на оформление подписки в закрытый клуб будут действовать праздничные тарифы. ✅Всем членам закрытого клуба…»
📊 ГМК Норникель, чего ждать инвесторам?
📉 С начала 2022 года акции ГМК Норникеля скорректировались на 37%. Но компания осталась одной из немногих, против кого западные страны не ввели санкции до сих пор. Это свидетельствует о том, что в текущий момент нет возможности заместить на мировом рынке металлы, которые она производит.
⛔️Тем не менее, против основного акционера ГМК - Владимира Потанина санкции ввели на этой неделе. Но это не затронет бизнес Норникеля и Тинькофф #TCSG, которыми он владеет.
🧐 Давайте разберемся, какая была динамика цен на основные металлы из корзины ГМК в текущем году и чего стоит ждать от рынка в будущем.
📌 Никель
С начала 2022 года цены на никель выросли на 31% в рублях и с октября месяца рост немного ускорился. Но в ближайшие годы в этом металле будет наблюдаться профицит, связанный с вводом новых мощностей в мире с использованием технологии кислотного выщелачивания под высоким давлением. По оценкам ГМК, профицит металла на мировом рынке в текущем году составит 109 тыс. тонн и примерно на этом уровне останется в 2023 году. Пока на серьезный рост цен рассчитывать не приходится.
📌 Металлы платиновой группы (палладий, платина и другие)
Палладий занимает около половины в структуре выручки Норникеля. Основным потребителем данного металла является автомобилестроение. Палладий используется в катализаторах для бензиновых двигателей, платина - для дизельных двигателей.
📉 После пандемии 2020 года, когда экономики многих стран начали восстанавливаться, динамика производства чипов резко сократилась из-за нарушения цепочек поставок, а также из-за сокращения производства в кризисный период. Эта ситуация негативно повлияла на выпуск автомобилей, в которых электронные компоненты являются такой же необходимостью, как механические запчасти.
📈 Восстановление автомобильного сектора, окончание карантинов в Китае, перебои в производстве металлов в Южной Африке в среднесрочной перспективе могут стать драйвером для роста в металлах платиновой группы, в первую очередь - палладия. Но эта ситуация может быть также причиной высокой волатильности цен в ближайшем будущем и однозначно оценить временно период, когда это случится, достаточно сложно.
📈 По оценкам ГМК, в 2022 году мировой спрос на палладий сократится на 4%, а предложение снизится на 10%. Это приведет к дефициту в 0,6 млн. унций, а в 2023 году дефицит увеличится до 0,8 млн. унций. Высокий спрос будет поддерживать цены на текущих уровнях, но не станет драйвером для их серьезного роста.
📉 С платиной все не так очевидно, в ближайшие годы там будет наблюдаться профицит, что может негативно отразиться на ценах. Но данный металл занимает не ключевое положение в выручке, поэтому глубоко копать нет особо смысла. С медью похожая картина.
💰 Также нас интересует динамика финансовых расходов в ближайшее время. И здесь все ожидаемо плохо, с 2023 по 2025 годы компания будет проходить пик капексов. На этот период дивиденды будут сокращены до уровня 1000 - 1500 руб в год. На выплату будут влиять 3 фактора: курс доллара, т.к. компания основную часть продукцию реализует на экспорт, размер НДПИ, который могут поднять по аналогии с другими сырьевыми компаниями и цены на металлы.
📈Мы уже выяснили, что ждать сильного роста цен на продукцию ГМК в среднесрочной перспективе не стоит. Эффект от новых капексов мы также увидим не ранее 2025 года, что не даст особого прироста по производству. Отсюда делаем вывод, что переоценить акции сможет либо девальвация рубля, либо более серьезный дефицит металлов, который вызовет рост цен.
🧰 Идея в ГМК Норникеле является долгосрочной, минимум с горизонтом до 2026-2027 года, когда основная часть инвестиций будет сделана и вырастет свободный денежный поток. В теории мы можем увидеть цены на акции ниже 12000 руб. из-за снижения дивидендов, это будет хорошей возможностью докупить тем, у кого долгосрочная стратегия инвестирования.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 С начала 2022 года акции ГМК Норникеля скорректировались на 37%. Но компания осталась одной из немногих, против кого западные страны не ввели санкции до сих пор. Это свидетельствует о том, что в текущий момент нет возможности заместить на мировом рынке металлы, которые она производит.
⛔️Тем не менее, против основного акционера ГМК - Владимира Потанина санкции ввели на этой неделе. Но это не затронет бизнес Норникеля и Тинькофф #TCSG, которыми он владеет.
🧐 Давайте разберемся, какая была динамика цен на основные металлы из корзины ГМК в текущем году и чего стоит ждать от рынка в будущем.
📌 Никель
С начала 2022 года цены на никель выросли на 31% в рублях и с октября месяца рост немного ускорился. Но в ближайшие годы в этом металле будет наблюдаться профицит, связанный с вводом новых мощностей в мире с использованием технологии кислотного выщелачивания под высоким давлением. По оценкам ГМК, профицит металла на мировом рынке в текущем году составит 109 тыс. тонн и примерно на этом уровне останется в 2023 году. Пока на серьезный рост цен рассчитывать не приходится.
📌 Металлы платиновой группы (палладий, платина и другие)
Палладий занимает около половины в структуре выручки Норникеля. Основным потребителем данного металла является автомобилестроение. Палладий используется в катализаторах для бензиновых двигателей, платина - для дизельных двигателей.
📉 После пандемии 2020 года, когда экономики многих стран начали восстанавливаться, динамика производства чипов резко сократилась из-за нарушения цепочек поставок, а также из-за сокращения производства в кризисный период. Эта ситуация негативно повлияла на выпуск автомобилей, в которых электронные компоненты являются такой же необходимостью, как механические запчасти.
📈 Восстановление автомобильного сектора, окончание карантинов в Китае, перебои в производстве металлов в Южной Африке в среднесрочной перспективе могут стать драйвером для роста в металлах платиновой группы, в первую очередь - палладия. Но эта ситуация может быть также причиной высокой волатильности цен в ближайшем будущем и однозначно оценить временно период, когда это случится, достаточно сложно.
📈 По оценкам ГМК, в 2022 году мировой спрос на палладий сократится на 4%, а предложение снизится на 10%. Это приведет к дефициту в 0,6 млн. унций, а в 2023 году дефицит увеличится до 0,8 млн. унций. Высокий спрос будет поддерживать цены на текущих уровнях, но не станет драйвером для их серьезного роста.
📉 С платиной все не так очевидно, в ближайшие годы там будет наблюдаться профицит, что может негативно отразиться на ценах. Но данный металл занимает не ключевое положение в выручке, поэтому глубоко копать нет особо смысла. С медью похожая картина.
💰 Также нас интересует динамика финансовых расходов в ближайшее время. И здесь все ожидаемо плохо, с 2023 по 2025 годы компания будет проходить пик капексов. На этот период дивиденды будут сокращены до уровня 1000 - 1500 руб в год. На выплату будут влиять 3 фактора: курс доллара, т.к. компания основную часть продукцию реализует на экспорт, размер НДПИ, который могут поднять по аналогии с другими сырьевыми компаниями и цены на металлы.
📈Мы уже выяснили, что ждать сильного роста цен на продукцию ГМК в среднесрочной перспективе не стоит. Эффект от новых капексов мы также увидим не ранее 2025 года, что не даст особого прироста по производству. Отсюда делаем вывод, что переоценить акции сможет либо девальвация рубля, либо более серьезный дефицит металлов, который вызовет рост цен.
🧰 Идея в ГМК Норникеле является долгосрочной, минимум с горизонтом до 2026-2027 года, когда основная часть инвестиций будет сделана и вырастет свободный денежный поток. В теории мы можем увидеть цены на акции ниже 12000 руб. из-за снижения дивидендов, это будет хорошей возможностью докупить тем, у кого долгосрочная стратегия инвестирования.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat