Фондовый рынок Китая начал реагировать на понижение кредитного импульса Китая https://t.iss.one/investminds/30
https://t.iss.one/investminds/18
https://t.iss.one/investminds/10
КНР взяла курс на делеверидж,что давит на рынок и в правительстве это понимают. И вот на этой неделе появились интересные притоки в китайские ETF. По данным Bloomberg, ETF Huatai-Pinebridge CSI 300, отслеживающий эталонный показатель CSI 300, зафиксировал приток в размере 6,05 млрд юаней (946 млн долларов) во вторник, что является максимальным показателем с июля 2015 года. Другой фонд, China CSI 500 ETF, также получил приток почти 280 миллионов юаней.Оба фонда имели Central Huijin Investment Ltd. в качестве крупнейшего держателя на конец декабря с долей не менее 28%. Central Huijin является подразделением национального фонда благосостояния Китая, и одно из его подразделений, Central Huijin Asset Management, было создано для покупки акций и поддержки рынка во время разгрома 2015 года.
Возможно так правительство пытается поддержать рынок 🤔

Данное исследование рассказывает нам какие сектора в S&P 500 как исторически реагируют на рост инфляции.

Гуру инвестиционной оценки, которого знает каждый кто изучал корпоративные финансы Асват Дамодаран опубликовал просто огромный пост про инфляцию. Я в силу своих профессиональных интересов должен это читать. Итак, как настоящий профессор половину поста он рассказывал, что такое инфляция и как ее можно измерить.Потом были теоретические выкладки о влиянии инфляции на отдельные компании, подкрепленные его авторитетом. Далее пошли любимые нами корреляции, прикрепляю таблицы с ними. Ряд выводов которые сделал автор:
Недвижимость была лучшим средством защиты от ожидаемой инфляции, золото намного лучше защитило от неожиданной инфляции. Классы активов, которые больше всего страдают от инфляции, — это казначейские и корпоративные облигации, но ущерб от неожиданной инфляции намного больше, чем от ожидаемой инфляции.
Акции и ожидаемая инфляция близки к некоррелированным, но корреляция акций с неожиданной инфляцией отрицательная, хотя и более слабая, и менее статистически значимая, чем у облигаций.
Единственный сектор, который, кажется, имеет связь с инфляцией, — это энергетика, которая была лучше не только в 1970-х годах, когда цены на нефть росли, но также и в 1940-х годах.
Это сходиться с выводами: https://t.iss.one/investminds/70
При чем Дамодаран нам про далекие 70-е 40-е говорит,а тут на более свежих данных тот же результат.
Дальше он много говорит о том, что ничего не ясно какая инфляция будет в будущем.

Пользователи Reddit стали значительно меньше обсуждать акции, крипта вышла на первое место.

Это ужас😂
Пост от " Peter Garnry, head of equity strategy at SaxoBank"
Звучит солидно, неправда ли?!
Они нам говорят: "Вот смотрите китайские акции дешёвые относительно американских по мультипликатору forward EV/EBITDA.... поэтому они привлекательные объекты для инвестиций..."
И приводят как довод это!
На графике премия и будущие доходности за 26 недель.
Любой человек который изучал эконометрику сразу увидит,что здесь можно построить регрессию(красным я дорисовал линию,они коричневым нарисовали текущее значение).Да даже без регрессии, невооружённым глазом видно, что имеется закономерность: чем больше премия тем меньше доходность!
А они нам об обратном втирают 😂
Это рынок, можно по разному посмотреть,но их доказательства никуда не годятся.
https://www.zerohedge.com/markets/are-chinese-stocks-ready-outperform?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29

На самом деле поступить так самый логичный шаг. Думаю, сделают обязательно задним числом. Иначе если условно поставить датой начала действия август, то это бы создало дополнительную напряженность на рынке. Все бы обсуждали этот риск. А так раз уже поздно фиксироваться то может и не нужно.
https://www.wsj.com/articles/biden-budget-said-to-assume-capital-gains-tax-rate-increase-started-in-late-april-11622127432

ФРС Филадельфии ежеквартально опрашивает экономистов с Уолл-стрит о перспективах 10-летних ставок. Эта диаграмма показывает, что с 2003 года экономисты систематически ошибались, предсказывая, что долгосрочные ставки будут расти. Но иногда они все же были правы,а какой случай сейчас?🤔

Такого же рода корреляция. Биткоин явно не защитный актив.

Если хорошо искать, всегда можно что-то найти. Правдивая закономерность с глубинными причинами или случайный "артефакт". Когда VIX закрывался на 52 недельном минимуме перед биржевыми выходными, далее, часто в следующий месяц, волатильность возрастала. Напоминаю, 31 мая День памяти в США, мы закрылись вблизи.

Медь/Золото и Доходность 10-летних казначейских облигаций. Чтобы графики так хорошо сходились, главное - это выбрать правильную точку отсчёта.

Дефицит бюджета США в процентах от ВВП и Индекс Доллара.

Продажи тяжёлых грузовиков, S&P 500 и рецессии в США. Перед рецессиями исторически продажи грузовиков падали.

Инвестор-легенда, миллиардер - Стэнли Дракенмиллер в интервью The Hustle высказался на счёт крипты.
Про Dogecoin:
"Похож на NFT. Это проявление самой безумной денежно-кредитной политики в истории. На предложение нет ограничений, он мне не интересен. Когда биткойн рос, я сходил с ума, потому что я не владел им. Когда Dogecoin растет, я просто начинаю смеяться."
Про Bitcoin:
"Я думаю, что биткойн победил в игре со сбережениями, он существует уже 13–14 лет и имеет ограниченное предложение".
Про Ethereum:
"Лидером в области смарт-контрактов и тому подобного является Ethereum. Я немного скептически отношусь к тому, сможет ли он удержать свою позицию. Это немного напоминает мне Myspace до Facebook. Или, может быть, лучшая аналогия - Yahoo до появления Google."
https://news.bitcoin.com/stan-druckenmiller-dogecoin-ethereum-wont-long-short-doge-skeptical-eth/

Согласно заявлению центрального банка Китая в понедельник, финансовым учреждениям страны необходимо будет держать 7% своей иностранной валюты в резерве с 15 июня. Это увеличение на 2 процентных пункта, и это первое такое повышение с 2007 года.
Все последнее время юань рос,а Китай как-то слабо реагировал и вот сегодня поступил очень важный сигнал,что Китай готов действовать, чтобы этому помешать.
С безопасной игрой на повышение юаня покончено, вставать на пути ЦБ опасно.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-05-31/china-moves-to-cool-yuan-rally-by-raising-fx-reserve-requirement?srnd=markets-vp

Китай впервые в истории инвестировал в исследования и разработки больше денег чем США. Если тренд продолжиться Китай обгонит США в 1,5 раза к 2025. А ведь сегодняшние инвестиции - завтрашнее технологическое лидерство.Конечно США так просто не сдадутся.