#три_тезиса
Норникель
Тикер:#GMKN
Цель: 23 000 рублей
1. Перепроданность. Новостной фон для Норникеля - довольно негативный, из-за чего страдают котировки. Однако, опрошенные МЕТОДом эксперты заявили, что у Норникеля достаточно свободных ресурсов, чтобы урегулировать экологические споры. Максимальные потери (как финансовые, так и репутационные), не нанесут существенного вреда бизнесу Норникеля.
2. Эффективность. Норникель имеет крайне низкую себестоимость добычи, и как результат - высокую рентабельность активов (30%). Но компания активно инвестирует в развитие - в 2020 году направит на инвестиции $2,5–2,8 млрд. Недавно, на руднике Северный были введены две системы повышения эффективности добычи. Если системы окажутся рентабельны - они начнут устанавливаться на другие месторождения корпорации.
3. Дивиденды. Судя по текущей информации, Норникель относительно стабильно переживает коронакризис и сжатие спроса на основную продукцию. Кроме того, в Норникеле есть акционер - который больше всего заинтересован в дивидендах - Русал. А это значит, что Норникель выплатит существенные дивиденды.
Ваш МЕТОД
Норникель
Тикер:#GMKN
Цель: 23 000 рублей
1. Перепроданность. Новостной фон для Норникеля - довольно негативный, из-за чего страдают котировки. Однако, опрошенные МЕТОДом эксперты заявили, что у Норникеля достаточно свободных ресурсов, чтобы урегулировать экологические споры. Максимальные потери (как финансовые, так и репутационные), не нанесут существенного вреда бизнесу Норникеля.
2. Эффективность. Норникель имеет крайне низкую себестоимость добычи, и как результат - высокую рентабельность активов (30%). Но компания активно инвестирует в развитие - в 2020 году направит на инвестиции $2,5–2,8 млрд. Недавно, на руднике Северный были введены две системы повышения эффективности добычи. Если системы окажутся рентабельны - они начнут устанавливаться на другие месторождения корпорации.
3. Дивиденды. Судя по текущей информации, Норникель относительно стабильно переживает коронакризис и сжатие спроса на основную продукцию. Кроме того, в Норникеле есть акционер - который больше всего заинтересован в дивидендах - Русал. А это значит, что Норникель выплатит существенные дивиденды.
Ваш МЕТОД
#три_тезиса
Норникель
Тикер:#GMKN
Цель: 23 000 рублей
Когда МЕТОД писал про Норникель в прошлый раз, размер штрафа еще не был известен. Акции быстро восстановились, текущая прибыль по позиции +1,4%.
1. Ситуация в ЮАР. ЮАР добывает около 75% всей платины и 38% палладия. Вспышка коронавируса, растущее число заболевших (больше 10к за последний день, при населении в 58 млн человек) и высокая вероятность ввода строгого карантина могут существенно поднять цены на эти металлы.
Продажи палладия составили 39% от выручки Норникеля за 2019 год, платина - еще 5% выручки. Рост цены на оба металла приведет к росту котировок Норникеля.
2. Дивиденд. Дивполитика Норникеля предполагает выплату 60% от EBITDA, если Net Debt/EBITDA<1,8. Если Норникель займет всю сумму штрафа, то Net Debt/EBITDA составит ~1,11, а значит все в рамках дивполитики.
3. Штраф может быть меньше. Сейчас размер штрафа Норникеля - 147,7 млрд рублей. Норникель оспаривает методику расчета и не согласен с размером штрафа. Учитывая возможности лобби металлургов влиять на решения властей, аналитики МЕТОДа оценивают итог судебных разбирательств, как положительный для Норникеля (размер выплаты может быть снижен более чем в 2 раза).
Ваш МЕТОД
Норникель
Тикер:#GMKN
Цель: 23 000 рублей
Когда МЕТОД писал про Норникель в прошлый раз, размер штрафа еще не был известен. Акции быстро восстановились, текущая прибыль по позиции +1,4%.
1. Ситуация в ЮАР. ЮАР добывает около 75% всей платины и 38% палладия. Вспышка коронавируса, растущее число заболевших (больше 10к за последний день, при населении в 58 млн человек) и высокая вероятность ввода строгого карантина могут существенно поднять цены на эти металлы.
Продажи палладия составили 39% от выручки Норникеля за 2019 год, платина - еще 5% выручки. Рост цены на оба металла приведет к росту котировок Норникеля.
2. Дивиденд. Дивполитика Норникеля предполагает выплату 60% от EBITDA, если Net Debt/EBITDA<1,8. Если Норникель займет всю сумму штрафа, то Net Debt/EBITDA составит ~1,11, а значит все в рамках дивполитики.
3. Штраф может быть меньше. Сейчас размер штрафа Норникеля - 147,7 млрд рублей. Норникель оспаривает методику расчета и не согласен с размером штрафа. Учитывая возможности лобби металлургов влиять на решения властей, аналитики МЕТОДа оценивают итог судебных разбирательств, как положительный для Норникеля (размер выплаты может быть снижен более чем в 2 раза).
Ваш МЕТОД
🟢 Сокращаем позицию по Норильскому никелю #GMKN на ½ с прибылью +5,8% на фоне роста цены на палладий.
🟢 Закрываем позиции по Tiffany #TIF и по Kraft Heinz #KHC с прибылью +6,67%.
🤔 Почему?
Закрытие позиций связано со стратегической задачей-увеличением доли кэша в нашем портфеле. За счет закрытия позиций, доля кэша увеличилась еще на 9%. Продолжаем искать интересные идеи на рынке.
🟢 Закрываем позиции по Tiffany #TIF и по Kraft Heinz #KHC с прибылью +6,67%.
🤔 Почему?
Закрытие позиций связано со стратегической задачей-увеличением доли кэша в нашем портфеле. За счет закрытия позиций, доля кэша увеличилась еще на 9%. Продолжаем искать интересные идеи на рынке.
Закрываем Норникель (#GMKN) полностью с прибылью 9,5%. Противостояние месту демократами и республиканцами накаляется (что видно на примере конфликта Трампа с демократической Палатой представителей за пакет стимулов), что может привести к новой волне антироссийской риторики и распродажам на российском рынке.
Самые свежие инвест-идеи: #AFKS, #CRS, #MSFT.
Ваш МЕТОД
Самые свежие инвест-идеи: #AFKS, #CRS, #MSFT.
Ваш МЕТОД
Новая идея: Покупаем Норникель (#GMKN)
🎯 Цель: ₽22 500 (+11%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
1. Рост цены на никель. Цены на никель подскочили до 11-месячных максимумов, после сильного роста спроса со стороны заводов по производству нержавеющей стали. Кроме того, в более отдаленной перспективе рынок никеля будет находиться в дефиците из-за роста продаж аккумуляторных товаров с одной стороны и снижения предложения с другой.
2. Дефицит на рынке палладия. Продажи палладия составили 39% от выручки Норникеля за 2019 год. Мировой дефицит составит 100 тысяч унций, из-за роста спроса на автомобили в КНР и снижения добычи в ЮАР. Это также положительно скажется на финансовых результатах компании.
3. Снижение штрафа. По мнению ряда экспертов, высоки шансы Норникеля на снижение итоговой суммы штрафа. Компания обладает сильным лоббистским ресурсом и вероятно штраф будет сокращен до 90-100 млрд рублей. Сейчас размер штрафа Норникеля - 147,7 млрд рублей. Норникель активно оспаривает методику расчета и не согласен с размером штрафа. Учитывая возможности лобби металлургов влиять на решения властей, высок шанс на снижение штрафа.
Ваш МЕТОД
🎯 Цель: ₽22 500 (+11%)
🕐 Срок: до 6 месяцев
1. Рост цены на никель. Цены на никель подскочили до 11-месячных максимумов, после сильного роста спроса со стороны заводов по производству нержавеющей стали. Кроме того, в более отдаленной перспективе рынок никеля будет находиться в дефиците из-за роста продаж аккумуляторных товаров с одной стороны и снижения предложения с другой.
2. Дефицит на рынке палладия. Продажи палладия составили 39% от выручки Норникеля за 2019 год. Мировой дефицит составит 100 тысяч унций, из-за роста спроса на автомобили в КНР и снижения добычи в ЮАР. Это также положительно скажется на финансовых результатах компании.
3. Снижение штрафа. По мнению ряда экспертов, высоки шансы Норникеля на снижение итоговой суммы штрафа. Компания обладает сильным лоббистским ресурсом и вероятно штраф будет сокращен до 90-100 млрд рублей. Сейчас размер штрафа Норникеля - 147,7 млрд рублей. Норникель активно оспаривает методику расчета и не согласен с размером штрафа. Учитывая возможности лобби металлургов влиять на решения властей, высок шанс на снижение штрафа.
Ваш МЕТОД
