#market_update #аналитика
Во что инвестировать во время рецессии
Как ведут себя страны
Если провести аналогичные расчеты для разных стран и регионов: развитых, развивающихся, отдельно для Китая, Гонконга и России, то можно заметить, что они далеко не полностью следуют друг за другом.
Так, рынки развитых стран почти всегда падают сильнее, чем США, а развивающиеся — по ситуации. Континентальный Китай (торгуется в юанях) выглядит нейтральным активом на общем фоне: в трех из четырех случаев он не уступал по динамике США либо был лучше.
Россия в долларах (по индексу РТС) чаще всего падает вслед за Америкой, причем гораздо сильнее, чем S&P 500. Но при этом может неожиданно выпадать из мирового даунтренда, например, при высоких ценах на нефть, как это было в начале 2000-х.
Основные стратегии
На период рецессии в США просматриваются как минимум две базовые стратегии. Первая состоит в том, чтобы сделать ставку на затяжной кризис в Америке, вторая — на быстрый отскок.
Данные предыдущих лет говорят, что мировой фондовый рынок в среднем падает около 9 месяцев и достигает дна за два месяца до официального объявления о конце рецессии в США.
Если предположить, что в этот раз кризис в Америке продлится год или более, то сейчас стоит наращивать долю защитных и условно защитных бумаг: фармацевты в США, аграрные фишки, продуктовый рейтел и нефтянка в России.
Если же исходить из того, что отскок близко или уже состоялся, то стоит, наоборот, перекладываться в самые перепроданные акции. S&P 500 прошел локальное дно в июне, сейчас он на 13% выше своей нижней точки. Возможно, остается лишь 1-2 месяца, прежде чем рынок отыграет завершение кризиса.
Основные глобальные аутсайдеры это в первую очередь рынки России (-31% по РТС) и развитых стран (преимущественно Европа, в среднем -18%). Но тут, помимо рецессии, пока продолжает играть геополитика. Среди секторов США основные кандидаты на отскок: коммуникации, циклические товары и финансы.
Что с Китаем и Гонконгом
Главная ценность рынка КНР — он дает диверсификацию, показывая рост и падение вопреки тому, что происходит в Америке. Однако при этом китайские базовые (не технологичные) компании, торгуемые в Шанхае за юани, не доступны иностранцам, а их гонконгские акции пока не прошли листинг в России.
Соответственно, если делать ставку на защитную стратегию, то можно просто на время уйти в юань. Во-первых, это валютный кэш, который понадобится для будущих покупок подешевевших акций. Во-вторых, юань практически не уступает доллару в динамике против рубля.
Гонконг — это больше технологическая площадка, собранная из компаний роста и циклических бумаг. Поэтому он довольно четко следует за рынком США в период американских рецессий: S&P 500 и Hang Seng в среднем теряют по 22% в активной фазе кризиса.
Если предположить, что худшее для Америки позади, текущий квартал покажет рост, и рынок акций продолжит ускоряться, то акции Гонконга — логичная альтернатива американскому хайтеку. В приоритете на отскок: сервисы коммуникаций, промышленность и финансы.
Главное
• США переживают нестандартную рецессию без признаков безработицы, зато с высокой инфляцией.
• Фондовый рынок пока отыгрывает этот кризис вполне стандартно, продавая циклические фишки и придерживая защитные.
• Падение по странам тоже вполне стандартно: развитые и развивающие рынки за пределами Америки падают сильнее, Китай — слабее, Гонконг — на уровне США.
• Если ставить на затяжную рецессию в США, то стоит продолжить покупки устойчивых секторов (продукты питания, медицина, нефть), также можно рассмотреть юань — в качестве временного убежища.
• Если ставить на скоротечный кризис в США, то больше подойдут отрасли-аутсайдеры: коммуникации, промышленность, финансы — не только в США, но и Гонконге.
• Рынок РФ можно рассматривать при любом из двух сценариев, поскольку он слабо коррелирует с индексами Америки и Китая — и в долларах, и тем более в рублях.
Во что инвестировать во время рецессии
Как ведут себя страны
Если провести аналогичные расчеты для разных стран и регионов: развитых, развивающихся, отдельно для Китая, Гонконга и России, то можно заметить, что они далеко не полностью следуют друг за другом.
Так, рынки развитых стран почти всегда падают сильнее, чем США, а развивающиеся — по ситуации. Континентальный Китай (торгуется в юанях) выглядит нейтральным активом на общем фоне: в трех из четырех случаев он не уступал по динамике США либо был лучше.
Россия в долларах (по индексу РТС) чаще всего падает вслед за Америкой, причем гораздо сильнее, чем S&P 500. Но при этом может неожиданно выпадать из мирового даунтренда, например, при высоких ценах на нефть, как это было в начале 2000-х.
Основные стратегии
На период рецессии в США просматриваются как минимум две базовые стратегии. Первая состоит в том, чтобы сделать ставку на затяжной кризис в Америке, вторая — на быстрый отскок.
Данные предыдущих лет говорят, что мировой фондовый рынок в среднем падает около 9 месяцев и достигает дна за два месяца до официального объявления о конце рецессии в США.
Если предположить, что в этот раз кризис в Америке продлится год или более, то сейчас стоит наращивать долю защитных и условно защитных бумаг: фармацевты в США, аграрные фишки, продуктовый рейтел и нефтянка в России.
Если же исходить из того, что отскок близко или уже состоялся, то стоит, наоборот, перекладываться в самые перепроданные акции. S&P 500 прошел локальное дно в июне, сейчас он на 13% выше своей нижней точки. Возможно, остается лишь 1-2 месяца, прежде чем рынок отыграет завершение кризиса.
Основные глобальные аутсайдеры это в первую очередь рынки России (-31% по РТС) и развитых стран (преимущественно Европа, в среднем -18%). Но тут, помимо рецессии, пока продолжает играть геополитика. Среди секторов США основные кандидаты на отскок: коммуникации, циклические товары и финансы.
Что с Китаем и Гонконгом
Главная ценность рынка КНР — он дает диверсификацию, показывая рост и падение вопреки тому, что происходит в Америке. Однако при этом китайские базовые (не технологичные) компании, торгуемые в Шанхае за юани, не доступны иностранцам, а их гонконгские акции пока не прошли листинг в России.
Соответственно, если делать ставку на защитную стратегию, то можно просто на время уйти в юань. Во-первых, это валютный кэш, который понадобится для будущих покупок подешевевших акций. Во-вторых, юань практически не уступает доллару в динамике против рубля.
Гонконг — это больше технологическая площадка, собранная из компаний роста и циклических бумаг. Поэтому он довольно четко следует за рынком США в период американских рецессий: S&P 500 и Hang Seng в среднем теряют по 22% в активной фазе кризиса.
Если предположить, что худшее для Америки позади, текущий квартал покажет рост, и рынок акций продолжит ускоряться, то акции Гонконга — логичная альтернатива американскому хайтеку. В приоритете на отскок: сервисы коммуникаций, промышленность и финансы.
Главное
• США переживают нестандартную рецессию без признаков безработицы, зато с высокой инфляцией.
• Фондовый рынок пока отыгрывает этот кризис вполне стандартно, продавая циклические фишки и придерживая защитные.
• Падение по странам тоже вполне стандартно: развитые и развивающие рынки за пределами Америки падают сильнее, Китай — слабее, Гонконг — на уровне США.
• Если ставить на затяжную рецессию в США, то стоит продолжить покупки устойчивых секторов (продукты питания, медицина, нефть), также можно рассмотреть юань — в качестве временного убежища.
• Если ставить на скоротечный кризис в США, то больше подойдут отрасли-аутсайдеры: коммуникации, промышленность, финансы — не только в США, но и Гонконге.
• Рынок РФ можно рассматривать при любом из двух сценариев, поскольку он слабо коррелирует с индексами Америки и Китая — и в долларах, и тем более в рублях.
#LLY #аналитика
Eli Lilly снижает прогнозы. Что будет с акциями?
Акции фармацевтического гиганта перед выходом квартального отчета корректировались от недавно набранного максимума, а после его выхода негативная динамика продолжилась. Разберемся в отчете и в том, что будет с акциями дальше.
Главное
- EPS и выручка — ниже прогнозов
- Ухудшен прогноз на 2022 г.
- Ожидаются положительные изменения в портфеле продуктов
Основные финансовые показатели за II квартал
- Скорректированная EPS — $1,25 (-32% г/г), значительно ниже прогноза $1,7
- Выручка — $6,49 млрд (-3,7% г/г), хуже прогноза $6,85 млрд
- Выручка от реализации препаратов на основе антител против COVID-19 — $0,13 млрд (-13% г/г)
- Операционная прибыль —$1,2 млрд (-14% г/г)
Cнижение цен на инсулин и конкуренция за лекарство от рака негативно отразились на прибыли компании во II квартале, также негативная динамика наблюдалась в продажах лекарств при COVID-19.
Доходы от лекарства от рака Alimta упали на 63% до $227,7 млн из-за появления альтернативных препаратов.
Компания с 1 января снизила цены на инсулиновые продукты на 40%, сообщила о падении продаж своих популярных продуктов при диабете Lispro и Humalog на 26% до $447,1 млн во II квартале.
Продвижение продуктовой линейки
Препарат для взрослых с диабетом второго типа Mounjaro был одобрен FDA и получил положительное заключение от Европейского агентства по лекарственным средствам.
FDA одобрило препарат для лечения некоторых госпитализированных пациентов с COVID-19 Olumiant.
Прогнозы на 2022 г.
- Скорректированная EPS в диапазоне $7,9–8,05 — ниже прошлого прогноза $8,15–8,3
- Выручка в диапазоне $28,8–29,3 млрд (без изменений)
- Рентабельность по операционной прибыли — 29% против 30% в прошлом прогнозе
Что делать с акциями Eli Lilly
Консенсус-цена от отраслевых аналитиков по акциям LLY составляет $335.
Кроме конкуренции и снижения цен на продукцию, рост затрат на приобретения и НИОКР оказывают давление на прибыльность компании и ей пришлось снизить свои прогнозы.
Поддержкой выступают новые принимаемые продукты Eli Lilly.
Вероятно, что акциям LLY не удастся закрепится выше линии up-тренда и она станет сопротивлением, а бумаги фармацевтического гиганта будут тяготеть в сторону поддержки на уровне $292.
Eli Lilly снижает прогнозы. Что будет с акциями?
Акции фармацевтического гиганта перед выходом квартального отчета корректировались от недавно набранного максимума, а после его выхода негативная динамика продолжилась. Разберемся в отчете и в том, что будет с акциями дальше.
Главное
- EPS и выручка — ниже прогнозов
- Ухудшен прогноз на 2022 г.
- Ожидаются положительные изменения в портфеле продуктов
Основные финансовые показатели за II квартал
- Скорректированная EPS — $1,25 (-32% г/г), значительно ниже прогноза $1,7
- Выручка — $6,49 млрд (-3,7% г/г), хуже прогноза $6,85 млрд
- Выручка от реализации препаратов на основе антител против COVID-19 — $0,13 млрд (-13% г/г)
- Операционная прибыль —$1,2 млрд (-14% г/г)
Cнижение цен на инсулин и конкуренция за лекарство от рака негативно отразились на прибыли компании во II квартале, также негативная динамика наблюдалась в продажах лекарств при COVID-19.
Доходы от лекарства от рака Alimta упали на 63% до $227,7 млн из-за появления альтернативных препаратов.
Компания с 1 января снизила цены на инсулиновые продукты на 40%, сообщила о падении продаж своих популярных продуктов при диабете Lispro и Humalog на 26% до $447,1 млн во II квартале.
Продвижение продуктовой линейки
Препарат для взрослых с диабетом второго типа Mounjaro был одобрен FDA и получил положительное заключение от Европейского агентства по лекарственным средствам.
FDA одобрило препарат для лечения некоторых госпитализированных пациентов с COVID-19 Olumiant.
Прогнозы на 2022 г.
- Скорректированная EPS в диапазоне $7,9–8,05 — ниже прошлого прогноза $8,15–8,3
- Выручка в диапазоне $28,8–29,3 млрд (без изменений)
- Рентабельность по операционной прибыли — 29% против 30% в прошлом прогнозе
Что делать с акциями Eli Lilly
Консенсус-цена от отраслевых аналитиков по акциям LLY составляет $335.
Кроме конкуренции и снижения цен на продукцию, рост затрат на приобретения и НИОКР оказывают давление на прибыльность компании и ей пришлось снизить свои прогнозы.
Поддержкой выступают новые принимаемые продукты Eli Lilly.
Вероятно, что акциям LLY не удастся закрепится выше линии up-тренда и она станет сопротивлением, а бумаги фармацевтического гиганта будут тяготеть в сторону поддержки на уровне $292.
#TTWO #NWSA #DIS #market_update
3 бумаги с «сюрпризами» на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех отчитывающихся за II квартал американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
О результатах сообщили 56% компаний индекса S&P 500. 73% из них превысили консенсус-прогноз аналитиков по EPS и 66% по выручке. Сводная прибыль на акцию могла продемонстрировать рост на 6%.
Спровоцировать их может отклонение фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков. Их называют «сюрпризами». Данные по датам релизов известны заранее, но могут быть пересмотрены.
Take-Two
Производитель видеоигр представит отчетность в понедельник, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0 по сравнению с $1,01 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было три позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный позитивный — 85,4%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $0,96 до $0.
В пятницу бумаги падают на 0,7%. Котировка — $126,5. Акции находятся под 50-дневной скользящей средней. Бумаги на среднесрочной трендовой линии. При прохождении $128 они могут отправиться в $133.
News Corp A
Медиа холдинг представит отчетность в понедельник, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0,07 по сравнению с $0,16 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 300%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $0,14 до $0,07.
В пятницу бумаги падают на 2,5%. Котировка — $16,9. Бумаги находятся над 50-дневной скользящей средней. Они готовы протестировать горизонтальную отметку $16,6. От $16,6-16,4 акции высока вероятность отскока к $18.
Walt Disney
Еще одна медиа компания представит отчетность в среду, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1 по сравнению с $0,69 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было два позитивных и два негативных «сюрприза» по EPS. Максимальный позитивный — 53,3%, максимальный негативный — 26,7%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $1,2 до $1.
В пятницу бумаги сократились на 2,2%. Котировка — $105,8. Акции не дошли до уровня сопротивления $112 и начали заход вниз. Бумаги могут опуститься в район $100,5-100.
3 бумаги с «сюрпризами» на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех отчитывающихся за II квартал американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
О результатах сообщили 56% компаний индекса S&P 500. 73% из них превысили консенсус-прогноз аналитиков по EPS и 66% по выручке. Сводная прибыль на акцию могла продемонстрировать рост на 6%.
Спровоцировать их может отклонение фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков. Их называют «сюрпризами». Данные по датам релизов известны заранее, но могут быть пересмотрены.
Take-Two
Производитель видеоигр представит отчетность в понедельник, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0 по сравнению с $1,01 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было три позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный позитивный — 85,4%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $0,96 до $0.
В пятницу бумаги падают на 0,7%. Котировка — $126,5. Акции находятся под 50-дневной скользящей средней. Бумаги на среднесрочной трендовой линии. При прохождении $128 они могут отправиться в $133.
News Corp A
Медиа холдинг представит отчетность в понедельник, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0,07 по сравнению с $0,16 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 300%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $0,14 до $0,07.
В пятницу бумаги падают на 2,5%. Котировка — $16,9. Бумаги находятся над 50-дневной скользящей средней. Они готовы протестировать горизонтальную отметку $16,6. От $16,6-16,4 акции высока вероятность отскока к $18.
Walt Disney
Еще одна медиа компания представит отчетность в среду, после закрытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1 по сравнению с $0,69 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было два позитивных и два негативных «сюрприза» по EPS. Максимальный позитивный — 53,3%, максимальный негативный — 26,7%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $1,2 до $1.
В пятницу бумаги сократились на 2,2%. Котировка — $105,8. Акции не дошли до уровня сопротивления $112 и начали заход вниз. Бумаги могут опуститься в район $100,5-100.
#COIN #аналитика
Стоит ли покупать Coinbase после резкого роста
Акции Coinbase выросли почти вдвое с тех пор, как глава Ark Invest Кэти Вуд продала свою долю в компании. Что происходит с бумагами фирмы сегодня?
Что было в четверг
Акции Coinbase продемонстрировали резкое ралли в четверг, когда компания сообщила, что будет сотрудничать с управляющим активами BlackRock (#BLK).
Акции подскочили на 44% в начале торгов, но затем бурный рост немного остыл, и в итоге стоимость бумаг увеличилась примерно на 10%, приблизившись к $89. Это произошло после роста на 20% в среду и на 7,2% во вторник.
Ралли Coinbase
На графике Coinbase виднеется уровень пробоя в $113,32, сформированный в конце апреля и начале мая.
На графике также вырисовывается линия нисходящего тренда, которая следует за нижними минимумами первого квартала.
То, что акции выросли и поднялись до этих уровней, а затем стремительно упали, говорит о следующем: трейдерам не стоит пренебрегать теханализом.
Это не значит, что фундаментальные факторы не играют роли – они очень важны. Но умение сочетать технический и фундаментальный анализ в итоге принесет вам большие плоды.
В ходе торговой сессии в четверг, акции Coinbase сильно отступили от ключевого уровня на графиках. То есть можно вести речь о медвежье тенденции.
Если бы тренд был бычьим, акции вернулись бы к предыдущей линии сопротивления и использовали ее в качестве поддержки, чтобы продвинуться еще выше. Но на самом деле бумаги компании действительно серьезно выросли, поэтому небольшое снижение вполне допустимо. Конечно, быки хотели бы, чтобы акции закрепились выше психологически значимого уровня в $100 долларов, а также выше 21-недельной скользящей средней.
Если цена продолжит снижаться, обратите внимание на диапазон в $79-82. Эта область раньше выступала в качестве уровня сопротивления. Если акции закрепятся на нем, можно рассчитывать на рост в будущем.
Если акции упустят 10-дневную скользящую среднюю, то 21-дневная и 50-дневная скользящие средние могут оказаться в игре в районе $60.
Если же бумаги вернутся выше $100, то в игре окажется область от $113 до $116, за которой последует недельный VWAP (средневзвешенная цена) в районе $130.
Стоит ли покупать Coinbase после резкого роста
Акции Coinbase выросли почти вдвое с тех пор, как глава Ark Invest Кэти Вуд продала свою долю в компании. Что происходит с бумагами фирмы сегодня?
Что было в четверг
Акции Coinbase продемонстрировали резкое ралли в четверг, когда компания сообщила, что будет сотрудничать с управляющим активами BlackRock (#BLK).
Акции подскочили на 44% в начале торгов, но затем бурный рост немного остыл, и в итоге стоимость бумаг увеличилась примерно на 10%, приблизившись к $89. Это произошло после роста на 20% в среду и на 7,2% во вторник.
Ралли Coinbase
На графике Coinbase виднеется уровень пробоя в $113,32, сформированный в конце апреля и начале мая.
На графике также вырисовывается линия нисходящего тренда, которая следует за нижними минимумами первого квартала.
То, что акции выросли и поднялись до этих уровней, а затем стремительно упали, говорит о следующем: трейдерам не стоит пренебрегать теханализом.
Это не значит, что фундаментальные факторы не играют роли – они очень важны. Но умение сочетать технический и фундаментальный анализ в итоге принесет вам большие плоды.
В ходе торговой сессии в четверг, акции Coinbase сильно отступили от ключевого уровня на графиках. То есть можно вести речь о медвежье тенденции.
Если бы тренд был бычьим, акции вернулись бы к предыдущей линии сопротивления и использовали ее в качестве поддержки, чтобы продвинуться еще выше. Но на самом деле бумаги компании действительно серьезно выросли, поэтому небольшое снижение вполне допустимо. Конечно, быки хотели бы, чтобы акции закрепились выше психологически значимого уровня в $100 долларов, а также выше 21-недельной скользящей средней.
Если цена продолжит снижаться, обратите внимание на диапазон в $79-82. Эта область раньше выступала в качестве уровня сопротивления. Если акции закрепятся на нем, можно рассчитывать на рост в будущем.
Если акции упустят 10-дневную скользящую среднюю, то 21-дневная и 50-дневная скользящие средние могут оказаться в игре в районе $60.
Если же бумаги вернутся выше $100, то в игре окажется область от $113 до $116, за которой последует недельный VWAP (средневзвешенная цена) в районе $130.
#market_update #аналитика
Чего ожидать от следующей недели? Ситуация на рынках
Сейчас пошел резкий скачок в индексе доллара.На этом фоне снижается американский индекс. US500 практически достиг поддержке в моменте.
Также на положительную динамику доллара реагирует золото, которое в моменте показывает отрицательную динамику. До отметки 1800 не хватило росту всего 5$.
По идее бы и нефти опускаться до отметки 90. Но пока стоит.
По нашему рынку ждать нужно следующей недели и реакции рынка на допуск нерезидентов торгам. Раньше их доля была значительной в рынке. Посмотрим, увеличится ли волатильность с понедельник, но судя по всему рынок уже подготовился.
Чего ожидать от следующей недели? Ситуация на рынках
Сейчас пошел резкий скачок в индексе доллара.На этом фоне снижается американский индекс. US500 практически достиг поддержке в моменте.
Также на положительную динамику доллара реагирует золото, которое в моменте показывает отрицательную динамику. До отметки 1800 не хватило росту всего 5$.
По идее бы и нефти опускаться до отметки 90. Но пока стоит.
По нашему рынку ждать нужно следующей недели и реакции рынка на допуск нерезидентов торгам. Раньше их доля была значительной в рынке. Посмотрим, увеличится ли волатильность с понедельник, но судя по всему рынок уже подготовился.
#AMD #аналитика
Анализ эмитента. AMD — потенциал роста еще не исчерпан, минимум +10%
С начала года акции AMD в минусе на 29%. На бумаги давит дефицит полупроводников. С начала июля акции выросли на 42%.
Финансовые показатели
По итогам II квартала компания рапортовала о чистой прибыли в $447 млн (-37% г/г). Cкорректированная EPS составила $1,05 (+67% г/г). Показатели растут с 2020 г. Валовая маржа: 46%, операционная маржа — 8%, снижение произошло как на годовой, так и на квартальной основе.
Выручка относительно аналогичного периода годом ранее увеличилась на 70% и составила $6,55 млрд. Доходы растут 8-й квартал подряд. Генеральный директор Лиза Су заявила, что продажи графических чипов, использующихся геймерами, упали во II квартале, отражая давление на потребительские расходы из-за текущего экономического спада.
Свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты) растут двузначными темпами со II квартала 2020 г. В минувшем квартале FCF составил $924 млн (+26%) за счет увеличения операционного потока.
Компания ухудшила прогноз на III квартал. Причина — инфляция, ослабление экономики и рынок ПК. В отличие от Intel, прогноз на год был расширен, принимая во внимание сильные позиции на других рынках, где спрос на фоне дефицита остается высоким.
Вывод 1.
Доходы AMD улучшаются c 2020 г. Базовый прогноз по увеличению EPS на 12 мес. — позитивный — +16,2% по сравнению с +11,5%. В долгосрочном периоде предполагается увеличение прибыли на акцию на 91,5% среднем в год за 3-5 лет (прогноз CNBC).
Финансовая устойчивость и байбеки
Запас «кэша» и эквивалентов на балансе предприятия составляет $6 млрд при общем объеме активов в $67,5 млрд. Долговая нагрузка низкая — соотношение долг / собственный капитал равно 5% при условно пограничном уровне 70%. На 2022 гг. речь идет примерно о $320 млн погашений облигаций.
Кредитный рейтинг — инвестиционный — «A-» по версии агентства S&P (ранее был увеличен). Это означает умеренно высокую способность выполнять финансовые обязательства, однако, большую чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Прогноз агентства по рейтингу — «стабильный».
Компания не выплачивает дивиденды. В феврале AMD объявила о программе обратного выкупа на $8 млрд.
Вывод 2.
Балансовые показатели AMD — сильные. При этом кредитный рейтинг достаточно низкий. Программа buyback поддержит котировки.
Мультипликаторы
Согласно рыночным мультипликаторам, AMD торгуется «дешевле» медианных значений по группе сопоставимых компаний. Форвардный P/E (капитализация / чистая прибыль с учетом ожиданий по доходам) равен 3 при медиане 13,5. Показатель PEG равен умеренные 1,16.
Чтобы подтвердить справедливость выводов, посмотрим на финансовые метрики компании. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE, чистая прибыль/собственный капитал) составляет 10% при медиане в 20,5% по группе сопоставимых компаний. Это нормальный показатель, учитывая умеренное значение долга.
Согласно прогнозу CNBC, на ближайшую пятилетку (3-5 лет) предполагается 91,5% увеличение прибыли на акцию среднем в год. Это выше медианы в +33,4% по конкурентам.
Вывод 3.
Мультипликаторы AMD указывают на «дешевизну» бумаг. При этом фундаментальные показатели в среднем сопоставимы с медианными значениями по группе конкурентов. Показатель PEG равен 1,16. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.
Покупать или продавать акции
Медианный таргет аналитиков по AMD составляет $121 при текущей котировке $102 (данные на пятницу, 07.08.2022). Это предполагает примерно 19%-й потенциал роста от текущих уровней на 12 месяцев.
В июле бумаги нарисовали разворотную фигуру. Был пробит уровень сопротивления $100,6. Локально акции могут двинуться в 50-недельной скользящей средней $111.
Анализ эмитента. AMD — потенциал роста еще не исчерпан, минимум +10%
С начала года акции AMD в минусе на 29%. На бумаги давит дефицит полупроводников. С начала июля акции выросли на 42%.
Финансовые показатели
По итогам II квартала компания рапортовала о чистой прибыли в $447 млн (-37% г/г). Cкорректированная EPS составила $1,05 (+67% г/г). Показатели растут с 2020 г. Валовая маржа: 46%, операционная маржа — 8%, снижение произошло как на годовой, так и на квартальной основе.
Выручка относительно аналогичного периода годом ранее увеличилась на 70% и составила $6,55 млрд. Доходы растут 8-й квартал подряд. Генеральный директор Лиза Су заявила, что продажи графических чипов, использующихся геймерами, упали во II квартале, отражая давление на потребительские расходы из-за текущего экономического спада.
Свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты) растут двузначными темпами со II квартала 2020 г. В минувшем квартале FCF составил $924 млн (+26%) за счет увеличения операционного потока.
Компания ухудшила прогноз на III квартал. Причина — инфляция, ослабление экономики и рынок ПК. В отличие от Intel, прогноз на год был расширен, принимая во внимание сильные позиции на других рынках, где спрос на фоне дефицита остается высоким.
Вывод 1.
Доходы AMD улучшаются c 2020 г. Базовый прогноз по увеличению EPS на 12 мес. — позитивный — +16,2% по сравнению с +11,5%. В долгосрочном периоде предполагается увеличение прибыли на акцию на 91,5% среднем в год за 3-5 лет (прогноз CNBC).
Финансовая устойчивость и байбеки
Запас «кэша» и эквивалентов на балансе предприятия составляет $6 млрд при общем объеме активов в $67,5 млрд. Долговая нагрузка низкая — соотношение долг / собственный капитал равно 5% при условно пограничном уровне 70%. На 2022 гг. речь идет примерно о $320 млн погашений облигаций.
Кредитный рейтинг — инвестиционный — «A-» по версии агентства S&P (ранее был увеличен). Это означает умеренно высокую способность выполнять финансовые обязательства, однако, большую чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры. Прогноз агентства по рейтингу — «стабильный».
Компания не выплачивает дивиденды. В феврале AMD объявила о программе обратного выкупа на $8 млрд.
Вывод 2.
Балансовые показатели AMD — сильные. При этом кредитный рейтинг достаточно низкий. Программа buyback поддержит котировки.
Мультипликаторы
Согласно рыночным мультипликаторам, AMD торгуется «дешевле» медианных значений по группе сопоставимых компаний. Форвардный P/E (капитализация / чистая прибыль с учетом ожиданий по доходам) равен 3 при медиане 13,5. Показатель PEG равен умеренные 1,16.
Чтобы подтвердить справедливость выводов, посмотрим на финансовые метрики компании. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE, чистая прибыль/собственный капитал) составляет 10% при медиане в 20,5% по группе сопоставимых компаний. Это нормальный показатель, учитывая умеренное значение долга.
Согласно прогнозу CNBC, на ближайшую пятилетку (3-5 лет) предполагается 91,5% увеличение прибыли на акцию среднем в год. Это выше медианы в +33,4% по конкурентам.
Вывод 3.
Мультипликаторы AMD указывают на «дешевизну» бумаг. При этом фундаментальные показатели в среднем сопоставимы с медианными значениями по группе конкурентов. Показатель PEG равен 1,16. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.
Покупать или продавать акции
Медианный таргет аналитиков по AMD составляет $121 при текущей котировке $102 (данные на пятницу, 07.08.2022). Это предполагает примерно 19%-й потенциал роста от текущих уровней на 12 месяцев.
В июле бумаги нарисовали разворотную фигуру. Был пробит уровень сопротивления $100,6. Локально акции могут двинуться в 50-недельной скользящей средней $111.
Экономика укрепляется, а цены бесконтрольно растут!
❗️Глупцы смотрят телевизор в надежде услышать правду, а умные давно подписаны на Tradingburg!
• Именно тут финансовый аналитик с огромным опытом учит всех желающих получать дополнительную, СТАБИЛЬНУЮ прибыль.
⚠️ Доступ в каналах ограничен, подписаться смогут только первые 63 человека, поторопись!
❗️Глупцы смотрят телевизор в надежде услышать правду, а умные давно подписаны на Tradingburg!
• Именно тут финансовый аналитик с огромным опытом учит всех желающих получать дополнительную, СТАБИЛЬНУЮ прибыль.
⚠️ Доступ в каналах ограничен, подписаться смогут только первые 63 человека, поторопись!
Insider
Экономика укрепляется, а цены бесконтрольно растут! ❗️Глупцы смотрят телевизор в надежде услышать правду, а умные давно подписаны на Tradingburg! • Именно тут финансовый аналитик с огромным опытом учит всех желающих получать дополнительную, СТАБИЛЬНУЮ…
Канал, в котором аналитик грамотно рассказывает, как заработать капитал!
Подпишитесь на канал и изучайте нюансы вместе с ним!
Подпишитесь на канал и изучайте нюансы вместе с ним!
Коллеги, каналу Insider|Инвестиции почти год!
🎉Праздник для всех!
В честь этого, на протяжении августа месяца мы будем открывать доступ к каналу, но по приятной скидке!
🎁 Подарки всем!
Как написали выше, акция действует весь восьмой месяц и скидки будут ДО -50%!
📌Актуальный тарифный план
⚡️Месяц доступа (скидка - 25%)
📈 Три месяца доступа (скидка -30%)
💥Год доступа (скидка - 50%)
🤔Стоит ли брать?
За прошлый год у нас были скидки два раза - открытие данного канала и Новый Год. Будет ли больше скидочных предложений? Нет, не будет. Это последний шанс на долгое время зайти в канал по приятной цене!
Если вы хотели попасть в наш канал, но цена для вас кусалась - сейчас самое идеальное время!
Ну а ниже наш отчет по августу!
🎉Праздник для всех!
В честь этого, на протяжении августа месяца мы будем открывать доступ к каналу, но по приятной скидке!
🎁 Подарки всем!
Как написали выше, акция действует весь восьмой месяц и скидки будут ДО -50%!
📌Актуальный тарифный план
⚡️Месяц доступа (скидка - 25%)
📈 Три месяца доступа (скидка -30%)
💥Год доступа (скидка - 50%)
🤔Стоит ли брать?
За прошлый год у нас были скидки два раза - открытие данного канала и Новый Год. Будет ли больше скидочных предложений? Нет, не будет. Это последний шанс на долгое время зайти в канал по приятной цене!
Если вы хотели попасть в наш канал, но цена для вас кусалась - сейчас самое идеальное время!
Ну а ниже наш отчет по августу!
Ниже в цифрах наш отчёт за август по Insider|Инвестиции 👇
В цифрах выглядит так:
✅ +1,72% на Qualcomm за 5 дней
✅ +2,77% на Tactile Systems Technology Inc за 4 дня
✅ +22% на Block за 7 дней
Так же у нас еще в работе акции, которые на пути к своим целям
Доступ к Insider|Сигналы 👇
https://paywall.pw/insider
Количество мест ограничено‼️
В цифрах выглядит так:
✅ +1,72% на Qualcomm за 5 дней
✅ +2,77% на Tactile Systems Technology Inc за 4 дня
✅ +22% на Block за 7 дней
Так же у нас еще в работе акции, которые на пути к своим целям
Доступ к Insider|Сигналы 👇
https://paywall.pw/insider
Количество мест ограничено‼️
В Insider|Инвестиции осталось место лишь для 11 людей❗️
❓Почему мы?
На нашем канале Insider|Инвестици Вы получите:
- свежие идеи с целями, стопами и выходами;
- дайджест по сделкам, которым поможет Вам ориентироваться по актуальным сигналам и не потеряться на канале;
- если у Вас возникают вопросы, то мы всегда ответим Вам и подскажем.
🤔 Если у вас закрадываются сомнения, то можете ознакомиться с нашими отчетами:
Итоговый отчёт за июль
Итоговый отчет за июнь
Итоговый отчет за май
Итоговый отчет за апрель
Итоговый отчет за март
Итоговый отчёт за февраль
Итоговый отчет за январь
✅ Вступайте, пока есть место и действуют скидки:
https://paywall.pw/insider
❓Почему мы?
На нашем канале Insider|Инвестици Вы получите:
- свежие идеи с целями, стопами и выходами;
- дайджест по сделкам, которым поможет Вам ориентироваться по актуальным сигналам и не потеряться на канале;
- если у Вас возникают вопросы, то мы всегда ответим Вам и подскажем.
🤔 Если у вас закрадываются сомнения, то можете ознакомиться с нашими отчетами:
Итоговый отчёт за июль
Итоговый отчет за июнь
Итоговый отчет за май
Итоговый отчет за апрель
Итоговый отчет за март
Итоговый отчёт за февраль
Итоговый отчет за январь
✅ Вступайте, пока есть место и действуют скидки:
https://paywall.pw/insider
Прогноз из канала Insider|Инвестиции
Сейчас $VKCO стоит 444₽, что составляет ~28% прибыли! 🚀
До цели ещё 1,5%, но по-любому кто-то уже зафиксировал такую цифру!
Не хотите пропускать такие сигналы? Можете оформить подписку по кнопке ниже 👇
Сейчас $VKCO стоит 444₽, что составляет ~28% прибыли! 🚀
До цели ещё 1,5%, но по-любому кто-то уже зафиксировал такую цифру!
Не хотите пропускать такие сигналы? Можете оформить подписку по кнопке ниже 👇
#market_update
Ход торгов. Растем третью сессию подряд
Коротко
Российский рынок после двух дней роста сегодня в начале дня ушел в небольшой минус. Однако спустя примерно час индекс МосБиржи вновь вернулся в зеленую зону.
В фокусе
По индексу МосБиржи общая ситуация пока не меняется. В последние дни не можем определиться с направлением, что в итоге приводит к формированию обычной боковой консолидации. Для появления полноценного сигнала к росту необходимо повторное закрепление выше 2240 п. Однако есть и промежуточное препятствие, слом которого даст повод для покупок — это верхняя граница нисходящего канала последних месяцев на 2210 п.
В лидерах подъема сегодня оказался отраслевой индекс транспортного сектора. Второй день подряд наблюдаем сильный рост бумаг ДВМП. Покупают также акции НМТП и ГТМ.
В уверенном плюсе в среду торгуются отраслевые индексы финансового, нефтегазового и потребительского секторов. Спросом пользуются акции ВТБ, Детского мира, Х5, Ленты, Русагро, Fix Price, Позитив, Сургутнефтегаза ао, Qiwi, TCS, БСП ап. Растут бумаги девелоперов и представителей IT-сферы: Яндекса, Ozon, VK, HeadHunter, ПИКа, ЛСР, Эталона.
• Продолжается ралли в акциях СПБ Биржи. Триггером для покупок стали новости, что с 10 августа биржа возобновит проведение основной торговой сессии по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» с 10:00 МСК. За последние три дня рост в бумаге превысил 100%. Ранее акции СПБ Биржи снижались на протяжении нескольких месяцев и были сильно перепроданы.
• Второй день подряд уверенно растут акции Татнефти. Вчера стало известно, что совет директоров компании 15 августа рассмотрит вопрос о дивидендах за I полугодие 2022 г. Учитывая высокие цены на нефть и устойчивое финансовое положение Татнефти, видим высокую вероятность выплат, хотя негативные сюрпризы до конца исключать нельзя. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по РСБУ, то дивиденды могут составить 32,7 руб. на акцию, что соответствует 8% и 8,3% доходности по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно.
• В плюсе торгуются акции Магнита. Вчера триггером для подъема бумаги стали сообщения Ведомостей о том, что торговая сеть купила у сына миллиардера Романа Абрамовича тепличный комплекс «Гринхауз», выращивающий томаты.
• Подрастают после просадки накануне префы Транснефти. Во вторник компания сообщила, что Укртранснафта с 4 августа остановила прокачку российской нефти по южной ветке нефтепровода «Дружба». Причиной стала невозможность провести платеж за транзит из-за ограничительных мер Евросоюза. Скорее всего, ситуация вскоре разрешится путем перехода обязанности платить за транзит нефти на европейских потребителей. Так, венгерская нефтегазовая компания MOL ведет переговоры о том, чтобы взять на себя оплату транзита. Чешские СМИ уже сообщают, что поставки могут возобновиться в течение нескольких дней.
• Корректируются после двух дней ощутимого роста бумаги О’КЕЙ. Корпоративных новостей, способствующих столь бурному подъему, не появлялось. Движение во многом носило спекулятивный характер. Достоверно предсказывать их на основе фундаментального анализа не представляется возможным.
Чуть опережают рынок отраслевые индексы электроэнергетического и телекоммуникационного секторов. Покупают акции ФСК ЕЭС, Россетей, РусГидро, МГТС ап.
Спустя примерно час после старта торгов смогли вернуться в зеленую зону отраслевые индексы металлургического сектора и представителей химии и нефтехимии. Растут золотодобытчики: Полюс и Полиметалл, идут вверх акции ММК, АЛРОСА, Русала, НКНХ, Казаньоргсинтеза ао.
• Акции Распадской растут третью сессию подряд. Завтра компания представит финансовые результаты за I полугодие 2022 г. Что ждать от отчета Распадской, читайте в отдельном материале.
Ход торгов. Растем третью сессию подряд
Коротко
Российский рынок после двух дней роста сегодня в начале дня ушел в небольшой минус. Однако спустя примерно час индекс МосБиржи вновь вернулся в зеленую зону.
В фокусе
По индексу МосБиржи общая ситуация пока не меняется. В последние дни не можем определиться с направлением, что в итоге приводит к формированию обычной боковой консолидации. Для появления полноценного сигнала к росту необходимо повторное закрепление выше 2240 п. Однако есть и промежуточное препятствие, слом которого даст повод для покупок — это верхняя граница нисходящего канала последних месяцев на 2210 п.
В лидерах подъема сегодня оказался отраслевой индекс транспортного сектора. Второй день подряд наблюдаем сильный рост бумаг ДВМП. Покупают также акции НМТП и ГТМ.
В уверенном плюсе в среду торгуются отраслевые индексы финансового, нефтегазового и потребительского секторов. Спросом пользуются акции ВТБ, Детского мира, Х5, Ленты, Русагро, Fix Price, Позитив, Сургутнефтегаза ао, Qiwi, TCS, БСП ап. Растут бумаги девелоперов и представителей IT-сферы: Яндекса, Ozon, VK, HeadHunter, ПИКа, ЛСР, Эталона.
• Продолжается ралли в акциях СПБ Биржи. Триггером для покупок стали новости, что с 10 августа биржа возобновит проведение основной торговой сессии по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» с 10:00 МСК. За последние три дня рост в бумаге превысил 100%. Ранее акции СПБ Биржи снижались на протяжении нескольких месяцев и были сильно перепроданы.
• Второй день подряд уверенно растут акции Татнефти. Вчера стало известно, что совет директоров компании 15 августа рассмотрит вопрос о дивидендах за I полугодие 2022 г. Учитывая высокие цены на нефть и устойчивое финансовое положение Татнефти, видим высокую вероятность выплат, хотя негативные сюрпризы до конца исключать нельзя. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по РСБУ, то дивиденды могут составить 32,7 руб. на акцию, что соответствует 8% и 8,3% доходности по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно.
• В плюсе торгуются акции Магнита. Вчера триггером для подъема бумаги стали сообщения Ведомостей о том, что торговая сеть купила у сына миллиардера Романа Абрамовича тепличный комплекс «Гринхауз», выращивающий томаты.
• Подрастают после просадки накануне префы Транснефти. Во вторник компания сообщила, что Укртранснафта с 4 августа остановила прокачку российской нефти по южной ветке нефтепровода «Дружба». Причиной стала невозможность провести платеж за транзит из-за ограничительных мер Евросоюза. Скорее всего, ситуация вскоре разрешится путем перехода обязанности платить за транзит нефти на европейских потребителей. Так, венгерская нефтегазовая компания MOL ведет переговоры о том, чтобы взять на себя оплату транзита. Чешские СМИ уже сообщают, что поставки могут возобновиться в течение нескольких дней.
• Корректируются после двух дней ощутимого роста бумаги О’КЕЙ. Корпоративных новостей, способствующих столь бурному подъему, не появлялось. Движение во многом носило спекулятивный характер. Достоверно предсказывать их на основе фундаментального анализа не представляется возможным.
Чуть опережают рынок отраслевые индексы электроэнергетического и телекоммуникационного секторов. Покупают акции ФСК ЕЭС, Россетей, РусГидро, МГТС ап.
Спустя примерно час после старта торгов смогли вернуться в зеленую зону отраслевые индексы металлургического сектора и представителей химии и нефтехимии. Растут золотодобытчики: Полюс и Полиметалл, идут вверх акции ММК, АЛРОСА, Русала, НКНХ, Казаньоргсинтеза ао.
• Акции Распадской растут третью сессию подряд. Завтра компания представит финансовые результаты за I полугодие 2022 г. Что ждать от отчета Распадской, читайте в отдельном материале.
#VRNS #аналитика
Разбор эмитента. Varonis Systems
Varonis Systems — лидер на рынке анализа файлов и поведения пользователей для выявления угроз кибербезопасности. Решения Varonis позволяют классифицировать (конфиденциальные или нет), перемещать данные (перемещать конфиденциальные данные в защищенное хранилище, отправлять неиспользуемые данные в архив), осуществлять мониторинг поведения пользователей (обнаружение подозрительной активности) и контролировать доступность данных для конкретных пользователей.
Целевой рынок Varonis составляет $20 млрд (Gartner) при выручке компании в ~$400 млн, что указывает на возможности дальнейшего роста. Мы закладываем 5-летний CAGR выручки на уровне 20%, учитывая рост средней выручки на клиента за счет ресселинга услуг в рамках текущей клиентской базы (годовая стоимость услуг для компании с 5000 сотрудников и установкой 6-ти продуктов Varonis составляет ~ $475 тыс. vs ARPU 2021 г. $50 тыс.), а также роста числа клиентов на фоне ужесточения регулирования хранения данных.
К 2027 г. мы ожидаем рост операционной маржи компании до 13% за счет снижения маркетинговых и R&D расходов. В 2020 г. компания завершила переход модели продаж с лицензий на подписки, что обеспечивает стабильный денежный поток и повышает прогнозируемость финансовых результатов Varonis.
По мультипликатору EV/S компания торгуется 5,2х vs 6,7х компании аналоги. Учитывая текущую оценку, присваиваем акциям Varonis рекомендацию BUY.
Основные преимущества решений Varonis
Использование метаданных, а не целых файлов, что снижает нагрузку на ИТ-систему
Открытый API который позволяет интегрироваться с другими решениями
Лучшее технологическое решение в классификации данных
Varonis ориентируется на продажу софта крупным предприятиям (стабильность, более высокие возможности ресселинга). Клиентами Varonis являются 7 тыс. компаний: Coca-Cola, Toyota, NASA, L’oreal и пр. Компания была создана в 2005 г.
Основные риски
Уровень конкуренции ограниченный: в платформенных решениях мы выделяем StealthBits, в точечных решениях Symantec, Veritas, Sailpoint. Однако компании в сегменте сетевой безопасности также могут расширить свое присутствие на целевом рынке Varonis.
Утечка данных пользователей на фоне кибератак может привести к оттоку клиентов и ухудшения позиции компании в отрасли.
Опросы клиентов указывают на высокую удовлетворенность, однако высокая стоимость услуг является сдерживающим фактором.
Инвестиционное заключение
На фоне экспоненциального роста данных вкупе с ужесточением регулирования их хранения (внедрение GDPR-регламент защиты данных ЕС, CCPA-защита данных клиентов в Калифорнии), а также роста кибератак, повысится спрос на решения по: автоматизации процесса классификации, перемещения конфиденциальных данных в защищенные хранилища и управлению правами доступа. На наш взгляд, имея комплексное решение выступит бенефициаром данного тренда.
Разбор эмитента. Varonis Systems
Varonis Systems — лидер на рынке анализа файлов и поведения пользователей для выявления угроз кибербезопасности. Решения Varonis позволяют классифицировать (конфиденциальные или нет), перемещать данные (перемещать конфиденциальные данные в защищенное хранилище, отправлять неиспользуемые данные в архив), осуществлять мониторинг поведения пользователей (обнаружение подозрительной активности) и контролировать доступность данных для конкретных пользователей.
Целевой рынок Varonis составляет $20 млрд (Gartner) при выручке компании в ~$400 млн, что указывает на возможности дальнейшего роста. Мы закладываем 5-летний CAGR выручки на уровне 20%, учитывая рост средней выручки на клиента за счет ресселинга услуг в рамках текущей клиентской базы (годовая стоимость услуг для компании с 5000 сотрудников и установкой 6-ти продуктов Varonis составляет ~ $475 тыс. vs ARPU 2021 г. $50 тыс.), а также роста числа клиентов на фоне ужесточения регулирования хранения данных.
К 2027 г. мы ожидаем рост операционной маржи компании до 13% за счет снижения маркетинговых и R&D расходов. В 2020 г. компания завершила переход модели продаж с лицензий на подписки, что обеспечивает стабильный денежный поток и повышает прогнозируемость финансовых результатов Varonis.
По мультипликатору EV/S компания торгуется 5,2х vs 6,7х компании аналоги. Учитывая текущую оценку, присваиваем акциям Varonis рекомендацию BUY.
Основные преимущества решений Varonis
Использование метаданных, а не целых файлов, что снижает нагрузку на ИТ-систему
Открытый API который позволяет интегрироваться с другими решениями
Лучшее технологическое решение в классификации данных
Varonis ориентируется на продажу софта крупным предприятиям (стабильность, более высокие возможности ресселинга). Клиентами Varonis являются 7 тыс. компаний: Coca-Cola, Toyota, NASA, L’oreal и пр. Компания была создана в 2005 г.
Основные риски
Уровень конкуренции ограниченный: в платформенных решениях мы выделяем StealthBits, в точечных решениях Symantec, Veritas, Sailpoint. Однако компании в сегменте сетевой безопасности также могут расширить свое присутствие на целевом рынке Varonis.
Утечка данных пользователей на фоне кибератак может привести к оттоку клиентов и ухудшения позиции компании в отрасли.
Опросы клиентов указывают на высокую удовлетворенность, однако высокая стоимость услуг является сдерживающим фактором.
Инвестиционное заключение
На фоне экспоненциального роста данных вкупе с ужесточением регулирования их хранения (внедрение GDPR-регламент защиты данных ЕС, CCPA-защита данных клиентов в Калифорнии), а также роста кибератак, повысится спрос на решения по: автоматизации процесса классификации, перемещения конфиденциальных данных в защищенные хранилища и управлению правами доступа. На наш взгляд, имея комплексное решение выступит бенефициаром данного тренда.
#LENT #SBER #SBERP #LKOH #MDMG #аналитика
4 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Планы по росту в силе
В конце июля Лента представила хорошие финансовые результаты за I полугодие: выручка выросла на 20% г/г, онлайн-продажи прибавили 159% г/г, валовая прибыль выросла на 26% г/г. Показатель EBITDA и чистая прибыль оказались под давлением из-за продолжающейся интеграции сетей «Билла», «Семья», а также онлайн-сервиса «Утконос». Компания ожидает, что ожидается улучшение маржинальности после снижения расходов на встраивание сетей в бизнес Ленты.
Важно, что компания подтвердила планы по удвоению выручки к 2025 г. до 1 трлн руб. Это означает, что Лента в ближайшие годы планирует расти быстрее рынка. Драйверами масштабирования бизнеса должны выступить развитие онлайн-сегмента, а также, возможно, продолжающаяся активность на M&A рынке. В перспективе нескольких месяцев бумаги могут подняться в зону 950–1000 руб.
Все не так плохо
На прошлой неделе о выплате неожиданных дивидендов объявил БСП. Ситуация интересна тем, что банковский сектор в 2022 г. массово отказывался от выплаты дивидендов по итогам прошлого года из-за макроэкономической нестабильности и давления на капитал. Решение БСП отражает более стабильную ситуацию в секторе и возможность возвращения к выплате дивидендов крупнейшими банками в скором будущем.
С этой точки зрения предлагаем обратить внимание на акции Сбербанка. Бумаги сильно скорректировались с начала года из-за отказа от выплат, давления санкций. Сейчас основной негатив уже заложен в цену акций, а потенциальные драйверы, к примеру, снижение процентных ставок и удешевление стоимости фондирования, пока не отыграны. Кроме того, Сбербанк исторически отличается высокими нормативами капитала, что придает устойчивость даже в кризисные для отрасли моменты.
В ближайшей перспективе драйверов для выраженного роста в бумаге сложно обозначить, но при появлении позитивных новостей по сектору потенциал переоценки внушительный. На горизонте нескольких месяцев бумаги могут подняться к 160–170 руб.
Дешевые акции
Акции Лукойла остаются одними из наиболее недооцененных в российском нефтяном секторе. Важный фактор привлекательности Лукойла — щедрая дивидендная политика. Компания отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2021 г., но отметила, что совет директоров компании планирует рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли компании 2021 г. На наш взгляд вероятность таких выплат повышенная.
Кроме того, ранее Лукойл использовал программу обратного выкупа акций. Байбэк в последнее время не проводится, но если его возобновят, то бумаги могут получить стимул для роста быстрее рынка. При появлении позитивных новостей по дивидендам бумаги могут подняться к 4750–5000 руб.
Внутренняя защитная история
Из внутренних историй стоит обратить внимание на акции ГК «Мать и дитя». Компания, несмотря на макроэкономическую турбулентность, продолжает развиваться и строить новые госпитали — в июне была открыта новая клиника в Бутово, обновлен медицинский центр в Новосибирске. В процессе запуска находятся амбулаторные клиники в Екатеринбурге и Москве, ведется работа над строительством центра ядерной медицины «Лапино-3».
По итогам I полугодия чистый долг ГК «Мать и дитя» был отрицательным. Кроме того, компания намерена рассмотреть возможность выплаты дивидендов до конца года. Решение о выплате может стать сильным драйвером для бумаг, еще раз подчеркивая устойчивость компании и уверенность в перспективах развития. На горизонте нескольких месяцев возможен подъем акций к 500–550 руб.
4 идеи в российских акциях: на какие бумаги стоит обратить внимание
Выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Планы по росту в силе
В конце июля Лента представила хорошие финансовые результаты за I полугодие: выручка выросла на 20% г/г, онлайн-продажи прибавили 159% г/г, валовая прибыль выросла на 26% г/г. Показатель EBITDA и чистая прибыль оказались под давлением из-за продолжающейся интеграции сетей «Билла», «Семья», а также онлайн-сервиса «Утконос». Компания ожидает, что ожидается улучшение маржинальности после снижения расходов на встраивание сетей в бизнес Ленты.
Важно, что компания подтвердила планы по удвоению выручки к 2025 г. до 1 трлн руб. Это означает, что Лента в ближайшие годы планирует расти быстрее рынка. Драйверами масштабирования бизнеса должны выступить развитие онлайн-сегмента, а также, возможно, продолжающаяся активность на M&A рынке. В перспективе нескольких месяцев бумаги могут подняться в зону 950–1000 руб.
Все не так плохо
На прошлой неделе о выплате неожиданных дивидендов объявил БСП. Ситуация интересна тем, что банковский сектор в 2022 г. массово отказывался от выплаты дивидендов по итогам прошлого года из-за макроэкономической нестабильности и давления на капитал. Решение БСП отражает более стабильную ситуацию в секторе и возможность возвращения к выплате дивидендов крупнейшими банками в скором будущем.
С этой точки зрения предлагаем обратить внимание на акции Сбербанка. Бумаги сильно скорректировались с начала года из-за отказа от выплат, давления санкций. Сейчас основной негатив уже заложен в цену акций, а потенциальные драйверы, к примеру, снижение процентных ставок и удешевление стоимости фондирования, пока не отыграны. Кроме того, Сбербанк исторически отличается высокими нормативами капитала, что придает устойчивость даже в кризисные для отрасли моменты.
В ближайшей перспективе драйверов для выраженного роста в бумаге сложно обозначить, но при появлении позитивных новостей по сектору потенциал переоценки внушительный. На горизонте нескольких месяцев бумаги могут подняться к 160–170 руб.
Дешевые акции
Акции Лукойла остаются одними из наиболее недооцененных в российском нефтяном секторе. Важный фактор привлекательности Лукойла — щедрая дивидендная политика. Компания отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2021 г., но отметила, что совет директоров компании планирует рассмотреть до конца 2022 г. вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов из нераспределенной прибыли компании 2021 г. На наш взгляд вероятность таких выплат повышенная.
Кроме того, ранее Лукойл использовал программу обратного выкупа акций. Байбэк в последнее время не проводится, но если его возобновят, то бумаги могут получить стимул для роста быстрее рынка. При появлении позитивных новостей по дивидендам бумаги могут подняться к 4750–5000 руб.
Внутренняя защитная история
Из внутренних историй стоит обратить внимание на акции ГК «Мать и дитя». Компания, несмотря на макроэкономическую турбулентность, продолжает развиваться и строить новые госпитали — в июне была открыта новая клиника в Бутово, обновлен медицинский центр в Новосибирске. В процессе запуска находятся амбулаторные клиники в Екатеринбурге и Москве, ведется работа над строительством центра ядерной медицины «Лапино-3».
По итогам I полугодия чистый долг ГК «Мать и дитя» был отрицательным. Кроме того, компания намерена рассмотреть возможность выплаты дивидендов до конца года. Решение о выплате может стать сильным драйвером для бумаг, еще раз подчеркивая устойчивость компании и уверенность в перспективах развития. На горизонте нескольких месяцев возможен подъем акций к 500–550 руб.
#TATN #OZON #POSI #market_update
Три интересные бумаги на следующую неделю
Татнефть
15 августа пройдет заседание совета директоров Татнефти, на котором будет рассматриваться вопрос дивидендов за I полугодие 2022 г.
Учитывая высокие цены на нефть и устойчивое финансовое положение Татнефти, возможности для выплаты дивидендов по итогам I полугодия есть. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по РСБУ за период, то дивиденды могут достичь около 32,7 руб. на акцию. Это соответствует 7,8% и 8,2% дивидендной доходности по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. При этом нельзя полностью сбрасывать возможность отказа компании от выплат или, наоборот, роста payout ratio до 70–100%. В любом случае решение может стать сильным драйвером для динамики акций Татнефти.
Акции Татнефти находятся в нисходящей тенденции с максимумов октября 2021 г. Позитивное решение по дивидендам (50–100% прибыли) может спровоцировать переоценку бумаг в сторону локальных максимумов около 460 руб. При отказе от выплат возможно падение к 365 руб. и ниже.
Ozon
Ozon намерен 17 августа опубликовать финансовые результаты за II квартал. В фокусе темпы роста показателя GMV, выручки, EBITDA. В конце мая финансовый директор Ozon Игорь Герасимов отмечал, что компания планирует выйти на операционную безубыточность на горизонте 12 месяцев. Логично ожидать улучшения маржинальности Ozon уже по итогам II квартала. Интересны будут комментарии менеджмента относительно планов на текущий год, а также оценка влияния на бизнес пожара на складе в Подмосковье.
Акции Ozon отскочили от минимумов июня и находятся в локальном растущем тренде. Предыдущий импульс роста остановился на 1450 руб., после коррекции бумаги почти вернулись к этой отметке. Позитивный отчет мог бы стать драйвером для еще одного импульса роста и обновления вершин. Сценарий подъема актуален до слома поддержки 1160 руб.
Группа Позитив
15 августа финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2022 г. представит Группа Позитив. Показатели ожидаются сильными на волне роста спроса на услуги кибербезопасности, а также переориентации российских потребителей на отечественные IT-решения. В фокусе динамика выручки, EBITDA, чистой прибыли, а также показатель FCF. Возможно, появятся новости по дивидендам.
С июля бумаги двигаются в крутом восходящем тренде, к текущему моменту выглядят перекупленными. Откат на этой неделе немного разгрузил осцилляторы, повышая вероятность начала очередной волны роста. Следующей целью подъема может стать исторический максимум на 1350 руб.
Три интересные бумаги на следующую неделю
Татнефть
15 августа пройдет заседание совета директоров Татнефти, на котором будет рассматриваться вопрос дивидендов за I полугодие 2022 г.
Учитывая высокие цены на нефть и устойчивое финансовое положение Татнефти, возможности для выплаты дивидендов по итогам I полугодия есть. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по РСБУ за период, то дивиденды могут достичь около 32,7 руб. на акцию. Это соответствует 7,8% и 8,2% дивидендной доходности по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. При этом нельзя полностью сбрасывать возможность отказа компании от выплат или, наоборот, роста payout ratio до 70–100%. В любом случае решение может стать сильным драйвером для динамики акций Татнефти.
Акции Татнефти находятся в нисходящей тенденции с максимумов октября 2021 г. Позитивное решение по дивидендам (50–100% прибыли) может спровоцировать переоценку бумаг в сторону локальных максимумов около 460 руб. При отказе от выплат возможно падение к 365 руб. и ниже.
Ozon
Ozon намерен 17 августа опубликовать финансовые результаты за II квартал. В фокусе темпы роста показателя GMV, выручки, EBITDA. В конце мая финансовый директор Ozon Игорь Герасимов отмечал, что компания планирует выйти на операционную безубыточность на горизонте 12 месяцев. Логично ожидать улучшения маржинальности Ozon уже по итогам II квартала. Интересны будут комментарии менеджмента относительно планов на текущий год, а также оценка влияния на бизнес пожара на складе в Подмосковье.
Акции Ozon отскочили от минимумов июня и находятся в локальном растущем тренде. Предыдущий импульс роста остановился на 1450 руб., после коррекции бумаги почти вернулись к этой отметке. Позитивный отчет мог бы стать драйвером для еще одного импульса роста и обновления вершин. Сценарий подъема актуален до слома поддержки 1160 руб.
Группа Позитив
15 августа финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2022 г. представит Группа Позитив. Показатели ожидаются сильными на волне роста спроса на услуги кибербезопасности, а также переориентации российских потребителей на отечественные IT-решения. В фокусе динамика выручки, EBITDA, чистой прибыли, а также показатель FCF. Возможно, появятся новости по дивидендам.
С июля бумаги двигаются в крутом восходящем тренде, к текущему моменту выглядят перекупленными. Откат на этой неделе немного разгрузил осцилляторы, повышая вероятность начала очередной волны роста. Следующей целью подъема может стать исторический максимум на 1350 руб.