#DSKY #FLOT
Подготовили для вас небольшую новостную сводку по ключевым инфоповодам завершающейся недели:
DTH: база внутренних пользователей Direct to Home (спутниковая связь) снизилась на 0,1% г/г в 2020 году, до 17,3 млн подключенных домашних хозяйств - первое снижение за более чем 20 лет.
«Детский мир»: топ-менеджеры «Полюса» могут приобрести 80% акций Altus Capital, которые недавно купили 25% акций «Детского мира». В пресс-релизе Altus Capital говорится, что два манагера из «Полюса» могут стать инвесторами Gulf Investment Ltd. В то же время сам фонд хочет прикупить еще 4,9% акций DSKY, как задумывал изначально и уже подал бумаги в ФАС.
С учетом всех данных, сохраняем осторожность в отношении DSKY, особенно с учетом заявленных намерений новых инвесторов и дальше увеличивать свою долю.
«Совкомфлот»: компания заключила семилетний договор тайм-чартера с Total, который предусматривает строительство и последующую эксплуатацию нового СПГ-танкера Atlanticmax вместимостью 174 000 куб м. Также Total может заказать еще два подобных судна. Ожидаемый срок поставки - 2023 год.
Авиаперевозки: Ассоциация российских авиаперевозчиков (АЭВТ) просит Министерство транспорта предоставить субсидию в размере 53 млрд рублей для частичной компенсации затрат в период с декабря 2020 года по июнь 2021 года, поскольку отрасль все еще страдает из-за снижения пассажиропотока. В прошлом году правительство уже субсидировало авиаперевозки на 21 млрд руб. и отказалось предоставить еще 50 лярдов, запрошенные в октябре.
Подготовили для вас небольшую новостную сводку по ключевым инфоповодам завершающейся недели:
DTH: база внутренних пользователей Direct to Home (спутниковая связь) снизилась на 0,1% г/г в 2020 году, до 17,3 млн подключенных домашних хозяйств - первое снижение за более чем 20 лет.
«Детский мир»: топ-менеджеры «Полюса» могут приобрести 80% акций Altus Capital, которые недавно купили 25% акций «Детского мира». В пресс-релизе Altus Capital говорится, что два манагера из «Полюса» могут стать инвесторами Gulf Investment Ltd. В то же время сам фонд хочет прикупить еще 4,9% акций DSKY, как задумывал изначально и уже подал бумаги в ФАС.
С учетом всех данных, сохраняем осторожность в отношении DSKY, особенно с учетом заявленных намерений новых инвесторов и дальше увеличивать свою долю.
«Совкомфлот»: компания заключила семилетний договор тайм-чартера с Total, который предусматривает строительство и последующую эксплуатацию нового СПГ-танкера Atlanticmax вместимостью 174 000 куб м. Также Total может заказать еще два подобных судна. Ожидаемый срок поставки - 2023 год.
Авиаперевозки: Ассоциация российских авиаперевозчиков (АЭВТ) просит Министерство транспорта предоставить субсидию в размере 53 млрд рублей для частичной компенсации затрат в период с декабря 2020 года по июнь 2021 года, поскольку отрасль все еще страдает из-за снижения пассажиропотока. В прошлом году правительство уже субсидировало авиаперевозки на 21 млрд руб. и отказалось предоставить еще 50 лярдов, запрошенные в октябре.
#FLOT #insider_monitor
Недавно наши друзья из одного из крупнейших инвестбанков выкатили рисерч, в котором очень позитивно оценили потенциал «Совкомфлота» — +51,5%, до 135 рублей за штуку. И мы решили поближе изучить деятельность компании, чтобы сделать для себя кое-какие выводы:
Бизнес: операционная деятельность компании разделена на два равнозначных сегмента: промышленный и традиционный.
▫️Промышленный: включает в себя морские услуги (около 35% выручки) и транспортировку газа (15%). Суда зафрахтованы по долгосрочным контрактам с фиксированными ставками под конкретные нефтегазовые проекты, часто на весь срок реализации проекта, а также для крупных нефтегазовых компаний, таких как «Газпром», Shell и Total.
Из-за долгосрочного характера контрактов у компании имеется значительный объем невыполненных контрактов в размере около $24 млрд по состоянию на январь 2021 года и средний срок контрактов около 25 лет. Считаем, что это очень хорошо, так как руководство, имея стабильные денежные потоки и гарантированную прибыль, не зависит от настроений на рынке спотовых перевозок и может планировать свою деятельность.
▫️Традиционный: сюда входит транспортировка нефти (около 35% выручки) и нефтепродуктов (15%). Он характеризуется значительно более короткими контрактами (в среднем около года), он более зависим от спотовых цен и, следовательно, характеризуется более высокой волатильностью доходов в этих сегментах.
Возможности: на протяжении многих лет «Совкомфлот» неуклонно увеличивал долю промышленного бизнеса в выручке ТСЕ (доходы от фрахта и аренды судов за вычетом рейсовых расходов) и довел этот показатель с 30% в 2015 году до 50% в 2020. В дальнейшем ожидается увеличение до 60% к 2025 году на консолидированной основе и до 67%, включая долю совместных предприятий, на фоне роста объемов в сегменте транспортировки газа.
Промежуточный вывод пока такой: «Совкомфлот» — это уникальное сочетание гарантированной прибыли и потенциал рынка грузовых перевозок.
Пост уже получился довольно объемным, поэтому продолжение разбора FLOT появится на канале уже совсем скоро.
Недавно наши друзья из одного из крупнейших инвестбанков выкатили рисерч, в котором очень позитивно оценили потенциал «Совкомфлота» — +51,5%, до 135 рублей за штуку. И мы решили поближе изучить деятельность компании, чтобы сделать для себя кое-какие выводы:
Бизнес: операционная деятельность компании разделена на два равнозначных сегмента: промышленный и традиционный.
▫️Промышленный: включает в себя морские услуги (около 35% выручки) и транспортировку газа (15%). Суда зафрахтованы по долгосрочным контрактам с фиксированными ставками под конкретные нефтегазовые проекты, часто на весь срок реализации проекта, а также для крупных нефтегазовых компаний, таких как «Газпром», Shell и Total.
Из-за долгосрочного характера контрактов у компании имеется значительный объем невыполненных контрактов в размере около $24 млрд по состоянию на январь 2021 года и средний срок контрактов около 25 лет. Считаем, что это очень хорошо, так как руководство, имея стабильные денежные потоки и гарантированную прибыль, не зависит от настроений на рынке спотовых перевозок и может планировать свою деятельность.
▫️Традиционный: сюда входит транспортировка нефти (около 35% выручки) и нефтепродуктов (15%). Он характеризуется значительно более короткими контрактами (в среднем около года), он более зависим от спотовых цен и, следовательно, характеризуется более высокой волатильностью доходов в этих сегментах.
Возможности: на протяжении многих лет «Совкомфлот» неуклонно увеличивал долю промышленного бизнеса в выручке ТСЕ (доходы от фрахта и аренды судов за вычетом рейсовых расходов) и довел этот показатель с 30% в 2015 году до 50% в 2020. В дальнейшем ожидается увеличение до 60% к 2025 году на консолидированной основе и до 67%, включая долю совместных предприятий, на фоне роста объемов в сегменте транспортировки газа.
Промежуточный вывод пока такой: «Совкомфлот» — это уникальное сочетание гарантированной прибыли и потенциал рынка грузовых перевозок.
Пост уже получился довольно объемным, поэтому продолжение разбора FLOT появится на канале уже совсем скоро.
#FLOT #аналитика
Предыдущий пост про «Совкомфлот» закончился тем, что компания удачно совмещает долгосрочные и краткосрочные контракты. Если тут все более-менее понятно, то посмотрим, за счет чего компания планирует расти.
В теории FLOT должен стать бенефициаром расширения мощностей по производству СПГ в России, которое ожидается в ближайшие годы.
СПГ в России: в 2019 году было создано СП с Новатэком, которое будет управлять флотом из 14 танкеров-газовозов, обслуживающих проект «Арктик СПГ-2». По прогнозам, это должно почти утроить пропускную способность газотранспортного флота FLOT — с 1,7 млн кубов сейчас до 5 млн к 2025 году. Выручка TCE в сегменте транспортировки газа должна вырасти в 1,8 раза, а с учетом СП и вовсе в 2,5 раза.
Еще СПГ: держим также в голове «Восток Ойл СПГ» и «Сахалин СПГ» от «Роснефти». Эти проекты могут обеспечить до 30 млн тонн дополнительного производства в год к 2030 году и до 90 млн тонн к 2035 году. Если «Совкомфлот» будет оказывать транспортные услуги на этих проектах, то в 2025-35 годах это может создать предпосылки для увеличения количества торговых дней флота до 60%.
Контракты: все контракты компании на отгрузку СПГ — долгосрочные с фиксированной ставкой (7-30 лет). Долгосрочный характер контрактов повышает предсказуемость денежных потоков компании за счет снижения волатильности, связанной с фрахтовыми ставками на спотовом рынке. Сам FLOT оценивает общий объем невыполненных контрактов на январь 2021 года (включая долю СП и заказы на суда) для своего газотранспортного сегмента в $20 млрд, а объем невыполненных контрактов на 2021-24 годы - в $1,7 млрд.
Предыдущий пост про «Совкомфлот» закончился тем, что компания удачно совмещает долгосрочные и краткосрочные контракты. Если тут все более-менее понятно, то посмотрим, за счет чего компания планирует расти.
В теории FLOT должен стать бенефициаром расширения мощностей по производству СПГ в России, которое ожидается в ближайшие годы.
СПГ в России: в 2019 году было создано СП с Новатэком, которое будет управлять флотом из 14 танкеров-газовозов, обслуживающих проект «Арктик СПГ-2». По прогнозам, это должно почти утроить пропускную способность газотранспортного флота FLOT — с 1,7 млн кубов сейчас до 5 млн к 2025 году. Выручка TCE в сегменте транспортировки газа должна вырасти в 1,8 раза, а с учетом СП и вовсе в 2,5 раза.
Еще СПГ: держим также в голове «Восток Ойл СПГ» и «Сахалин СПГ» от «Роснефти». Эти проекты могут обеспечить до 30 млн тонн дополнительного производства в год к 2030 году и до 90 млн тонн к 2035 году. Если «Совкомфлот» будет оказывать транспортные услуги на этих проектах, то в 2025-35 годах это может создать предпосылки для увеличения количества торговых дней флота до 60%.
Контракты: все контракты компании на отгрузку СПГ — долгосрочные с фиксированной ставкой (7-30 лет). Долгосрочный характер контрактов повышает предсказуемость денежных потоков компании за счет снижения волатильности, связанной с фрахтовыми ставками на спотовом рынке. Сам FLOT оценивает общий объем невыполненных контрактов на январь 2021 года (включая долю СП и заказы на суда) для своего газотранспортного сегмента в $20 млрд, а объем невыполненных контрактов на 2021-24 годы - в $1,7 млрд.
