#HHRU #аналитика
Бумаги HeadHunter — после ралли
Расписки HeadHunter очень волатильны. Бумаги по-прежнему в абсолютных лидерах года, но стали аутсайдерами месяца. В чем причина и какие перспективы?
Волатильность
Пока бумаги HeadHunter находились в индексе МосБиржи, они всегда участвовали в ежемесячном рейтинге турбулентности и пользовались большим интересом у активных трейдеров. В среднем изменчивость данных акций была в четыре раза выше параметра рисковости индекса. Но и спустя год после ухода из базы индекса их волатильность остается очень высокой.
Так, с начала года от 1200 руб. на пике августа бумаги достигали 4250 руб., или +254% за 8 месяцев. И это абсолютный рекорд доходности, за исключением уж совсем низколиквидных инструментов третьего эшелона. Для сравнения, у индекса на пике было +53%. А с начала сентября на волне общерыночной коррекции бумаги HeadHunter также идут на опережение к рынку — провал с максимума в моменте достигал почти -30% при лишь -9% у индекса МосБиржи. И это по-прежнему растущая история бумаг «компании роста».
Фундаментальный и технический взгляд
Корпорация имеет иностранную прописку, а ее бумаги — депозитарные расписки. При этом есть устойчивые ожидания редомициляции, что снизит юридические риски и откроет акционерам полный набор прав.
Отчетность корпорации радует: тренды рынка труда страны играют за рост выручки на 78% г/г и скорректированного показателя EBITDA в 2,5 раза. Таргет по бумаге составляет 3800 руб. с рекомендацией «Покупать». Внутренняя стоимость выше актуальной биржевой цены на 15%.
Линия тренда восходящая, а состоявшаяся сильная коррекция в сентябре носит скорее компенсирующий характер после стремительного взлета. По сути, это технический откат, позволивший снять перекупленность акций. Сейчас бумаги адекватны рынку.
Однако, если индекс МосБиржи все-таки решится на временный пролив ниже 3000 п., то и акции Headhunter со своим взрывным характером могут еще раз прогуляться на сентябрьское дно у 3000 руб. А когда общерыночная коррекция завершится, то расписки HeadHunter одними из первых полетят вверх и могут реализовать свой фундаментальный потенциал на год вперед даже в рамках 2023 г.
Бумаги HeadHunter — после ралли
Расписки HeadHunter очень волатильны. Бумаги по-прежнему в абсолютных лидерах года, но стали аутсайдерами месяца. В чем причина и какие перспективы?
Волатильность
Пока бумаги HeadHunter находились в индексе МосБиржи, они всегда участвовали в ежемесячном рейтинге турбулентности и пользовались большим интересом у активных трейдеров. В среднем изменчивость данных акций была в четыре раза выше параметра рисковости индекса. Но и спустя год после ухода из базы индекса их волатильность остается очень высокой.
Так, с начала года от 1200 руб. на пике августа бумаги достигали 4250 руб., или +254% за 8 месяцев. И это абсолютный рекорд доходности, за исключением уж совсем низколиквидных инструментов третьего эшелона. Для сравнения, у индекса на пике было +53%. А с начала сентября на волне общерыночной коррекции бумаги HeadHunter также идут на опережение к рынку — провал с максимума в моменте достигал почти -30% при лишь -9% у индекса МосБиржи. И это по-прежнему растущая история бумаг «компании роста».
Фундаментальный и технический взгляд
Корпорация имеет иностранную прописку, а ее бумаги — депозитарные расписки. При этом есть устойчивые ожидания редомициляции, что снизит юридические риски и откроет акционерам полный набор прав.
Отчетность корпорации радует: тренды рынка труда страны играют за рост выручки на 78% г/г и скорректированного показателя EBITDA в 2,5 раза. Таргет по бумаге составляет 3800 руб. с рекомендацией «Покупать». Внутренняя стоимость выше актуальной биржевой цены на 15%.
Линия тренда восходящая, а состоявшаяся сильная коррекция в сентябре носит скорее компенсирующий характер после стремительного взлета. По сути, это технический откат, позволивший снять перекупленность акций. Сейчас бумаги адекватны рынку.
Однако, если индекс МосБиржи все-таки решится на временный пролив ниже 3000 п., то и акции Headhunter со своим взрывным характером могут еще раз прогуляться на сентябрьское дно у 3000 руб. А когда общерыночная коррекция завершится, то расписки HeadHunter одними из первых полетят вверх и могут реализовать свой фундаментальный потенциал на год вперед даже в рамках 2023 г.
#HHRU #аналитика
HeadHunter. Где цели
ГДР HeadHunter на прошлой торговой сессии упали на 0,28%. Цена на закрытии составила 3571 руб. Бумаги торговались хуже рынка. Объем торгов составил 68 млн руб.
Краткосрочная картина
•На прошлой неделе реализовались цели отскока 3500–3600. Максимум установлен на отметке 3671.
•Техническая картина часового графика сейчас на стороне продавцов. Ждем проторговки для оценки дальнейшего движения.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 59 п. На 4-часовом графике котировки выше 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 3670 и 3050.
•Ранее на дневном графике сформировано ускорение роста с минимумом 2425. Среднесрочная картина располагает к обновлению максимума и росту в область 5378–5728 после текущего падения. Пока нет слома отметки 2425, этот сценарий актуален.
Уровни сопротивления: 3670 / 4250 / 4950
Уровни поддержки: 3050 / 2425 / 1845
Долгосрочная картина
•HeadHunter Group — ведущий игрок на рынке онлайн-рекрутмента в России, в долгосрочной перспективе должен выиграть от цифровизации рынка.
•Компания показывает отличную рентабельность несмотря на сложившуюся ситуацию. Среднесрочные ожидания по акциям HeadHunter преимущественно нейтральные. В долгосрочной перспективе ожидания по бумагам позитивные.
•На недельном графике структура движения от июля 2022 г. указывает на долгосрочные безопасные цели в области 2610–2800. На месячном графике цена находится в области максимальных целей 3732–4158. Дальнейшие цели движения цены смотрим в краткосрочной картине.
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
•Ключевой риск — иностранная «прописка». HeadHunter зарегистрирована на Кипре, и изменение страны регистрации может создать риски для акционеров (будет зависеть от конкретного сценария; сроки не определены).
HeadHunter. Где цели
ГДР HeadHunter на прошлой торговой сессии упали на 0,28%. Цена на закрытии составила 3571 руб. Бумаги торговались хуже рынка. Объем торгов составил 68 млн руб.
Краткосрочная картина
•На прошлой неделе реализовались цели отскока 3500–3600. Максимум установлен на отметке 3671.
•Техническая картина часового графика сейчас на стороне продавцов. Ждем проторговки для оценки дальнейшего движения.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 59 п. На 4-часовом графике котировки выше 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 3670 и 3050.
•Ранее на дневном графике сформировано ускорение роста с минимумом 2425. Среднесрочная картина располагает к обновлению максимума и росту в область 5378–5728 после текущего падения. Пока нет слома отметки 2425, этот сценарий актуален.
Уровни сопротивления: 3670 / 4250 / 4950
Уровни поддержки: 3050 / 2425 / 1845
Долгосрочная картина
•HeadHunter Group — ведущий игрок на рынке онлайн-рекрутмента в России, в долгосрочной перспективе должен выиграть от цифровизации рынка.
•Компания показывает отличную рентабельность несмотря на сложившуюся ситуацию. Среднесрочные ожидания по акциям HeadHunter преимущественно нейтральные. В долгосрочной перспективе ожидания по бумагам позитивные.
•На недельном графике структура движения от июля 2022 г. указывает на долгосрочные безопасные цели в области 2610–2800. На месячном графике цена находится в области максимальных целей 3732–4158. Дальнейшие цели движения цены смотрим в краткосрочной картине.
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
•Ключевой риск — иностранная «прописка». HeadHunter зарегистрирована на Кипре, и изменение страны регистрации может создать риски для акционеров (будет зависеть от конкретного сценария; сроки не определены).
#HHRU #AGRO #ROSN #market_update
Смогут ли топ-3 лидера недели продолжить движение
Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на тройку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.
Самые доходные
С прошлой пятницы индекс МосБиржи прибавляет 2%, а лучшую доходность среди его компонентов за неделю демонстрируют ликвидные бумаги:
•HeadHunter (+8%)
•Русагро (+7%)
•Роснефть (+6%)
Обычно тренды в акциях продолжаются, особенно, если недельное закрытие в бумагах происходит на максимуме, то инерция курса переносится на следующий период. Оценим каждую бумагу с точки зрения краткосрочной динамики.
HeadHunter
Лидер недели из сегмента ликвидных акций, и, хотя бумага уже и не входит в состав индекса МосБиржи, все равно пользуется повышенным интересом у активных трейдеров, и мы за ней следим. Ранее она всегда возглавляла списки самых турбулентных акций.
Важный технический уровень приходится на 3800 руб., накануне было закрытие выше, а сегодня поддержку протестировали сверху-вниз.
Русагро
Акция обновила исторический максимум, и, как правило, это сигнал к ускорению тренда. Локальный пик под 1460 руб., а предыдущий максимум перед сентябрьским обвалом — чуть выше 1413 руб. После обновления абсолютных вершин определение следующих целей может вызывать затруднение, но если не будет сегодня отката от завоеванных вершин, то, видимо, уровнем на неделю станут уже психологические 1500 руб., это еще +3%.
Роснефть
Еще позавчера пришел позитивный сигнал на фоне обновления годового максимума. Идея входа в лонг по 590 руб. с дневным стопом под 584 руб. и потенциалом вплоть до 630 руб., или +6%.
Смогут ли топ-3 лидера недели продолжить движение
Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на тройку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.
Самые доходные
С прошлой пятницы индекс МосБиржи прибавляет 2%, а лучшую доходность среди его компонентов за неделю демонстрируют ликвидные бумаги:
•HeadHunter (+8%)
•Русагро (+7%)
•Роснефть (+6%)
Обычно тренды в акциях продолжаются, особенно, если недельное закрытие в бумагах происходит на максимуме, то инерция курса переносится на следующий период. Оценим каждую бумагу с точки зрения краткосрочной динамики.
HeadHunter
Лидер недели из сегмента ликвидных акций, и, хотя бумага уже и не входит в состав индекса МосБиржи, все равно пользуется повышенным интересом у активных трейдеров, и мы за ней следим. Ранее она всегда возглавляла списки самых турбулентных акций.
Важный технический уровень приходится на 3800 руб., накануне было закрытие выше, а сегодня поддержку протестировали сверху-вниз.
Русагро
Акция обновила исторический максимум, и, как правило, это сигнал к ускорению тренда. Локальный пик под 1460 руб., а предыдущий максимум перед сентябрьским обвалом — чуть выше 1413 руб. После обновления абсолютных вершин определение следующих целей может вызывать затруднение, но если не будет сегодня отката от завоеванных вершин, то, видимо, уровнем на неделю станут уже психологические 1500 руб., это еще +3%.
Роснефть
Еще позавчера пришел позитивный сигнал на фоне обновления годового максимума. Идея входа в лонг по 590 руб. с дневным стопом под 584 руб. и потенциалом вплоть до 630 руб., или +6%.
#HHRU #market_update
HeadHunter отчитался за III квартал. Рекордные результаты
HeadHunter опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
Цифры
- Выручка: 8,4 млрд руб. (+76,4% год к году)
- Скорректированная EBITDA: 5,2 млрд руб. (+101,1% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (+120,8% год к году)
Мнение
Очередные сильные показатели, в основном на фоне роста активности компаний в найме персонала. Сильные результаты за III квартал 2023 г. свидетельствуют о потенциале превышения наших прогнозов по 2023г. Рекомендация «Держать» (Цель на год: 3900 руб. / +10%), после роста котировок с начала года.
Подробнее
Выручка за III квартал выросла на 76,4 %, в основном благодаря продолжающемуся спросу на рабочую силу. Это способствовало увеличению количества платящих клиентов. Сильный рост также был обусловлен улучшением монетизации и эффектом низкой базы III квартала 2022 г.
Скорректированная EBITDA выросла на 101,1%, рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 7,7 п.п., с 54,8% до 62,5%. Рост EBITDA обусловлен увеличением выручки. Эффект частично компенсировался увеличением расходов на персонал и маркетинг.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 120,8% год к году, до 3,9 млрд руб. Драйвером роста прибыли стало увеличение выручки и скорректированной EBITDA.
Чистые денежные средства на конец III квартала составили 14 млрд руб. по сравнению с 1,8 млрд руб. на конец 2022 г.
HeadHunter отчитался за III квартал. Рекордные результаты
HeadHunter опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
Цифры
- Выручка: 8,4 млрд руб. (+76,4% год к году)
- Скорректированная EBITDA: 5,2 млрд руб. (+101,1% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: 3,9 млрд руб. (+120,8% год к году)
Мнение
Очередные сильные показатели, в основном на фоне роста активности компаний в найме персонала. Сильные результаты за III квартал 2023 г. свидетельствуют о потенциале превышения наших прогнозов по 2023г. Рекомендация «Держать» (Цель на год: 3900 руб. / +10%), после роста котировок с начала года.
Подробнее
Выручка за III квартал выросла на 76,4 %, в основном благодаря продолжающемуся спросу на рабочую силу. Это способствовало увеличению количества платящих клиентов. Сильный рост также был обусловлен улучшением монетизации и эффектом низкой базы III квартала 2022 г.
Скорректированная EBITDA выросла на 101,1%, рентабельность по скорректированной EBITDA увеличилась на 7,7 п.п., с 54,8% до 62,5%. Рост EBITDA обусловлен увеличением выручки. Эффект частично компенсировался увеличением расходов на персонал и маркетинг.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 120,8% год к году, до 3,9 млрд руб. Драйвером роста прибыли стало увеличение выручки и скорректированной EBITDA.
Чистые денежные средства на конец III квартала составили 14 млрд руб. по сравнению с 1,8 млрд руб. на конец 2022 г.
#HHRU #аналитика
Ставка на деловую активность и дивиденды
Рассмотрим «свежую» идею из медиа сектора. Речь идет об акциях HeadHunter.
История роста
HeadHunter — ключевая компания на рынке интернет-рекрутмента. Основные конкуренты — superjob.ru, rabota.ru. Прирост прибыли HH за 5 лет составил 46% среднем в год. Рентабельность собственного капитала самая высокая в секторе — 89% (2022 г.). Российская экономика умеренно развивается. От этого выигрывают предприятия , ориентированные на внутренний рынок. Сводный PMI находился выше 55 п., указывая на заметную активность менеджеров по закупкам и позитивные перспективы рынка труда. Номинальный показатель ВВП на рекордных уровнях (данные за III квартал), в течение года возможно ослабление динамики. Банк России может отреагировать на это снижением процентных ставок.
Отчетность за III квартал
Данные оказались позитивными из-за роста активности предприятий в найме персонала. Выручка выросла на 76,4% (г/г) и составила 8,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 120,8% (г/г), до 3,9 млрд руб. Показатели достаточно уверенно растут. По данным компании, увеличение выручки связано с сохраняющимся спросом на рабочую силу и ростом числа платящих клиентов (+16,2%, до 13,6 тыс.).
Редомициляция
В ноябре HeadHunter опубликовал результаты первого этапа редомициляции. Речь идет об обмене и выкупе ADR у держателей в инфраструктуре за рубежом. До конца I квартала HeadHunter может стать полностью российским. Это повысит ликвидность бумаг на Мосбирже и будет способствовать возобновлению дивидендных выплат. По итогам 2022 г. дивидендная доходность составила 1,85% годовых. В ближайшие 12 мес. показатель может превысить 5%.
Сравнительная оценка
Мультипликаторы HHRU достаточно невысокие в рамках сектора. Скорректированная P/E с учетом ожиданий по доходам за 2023 г. равна 13,9. Для сравнения: показатель Яндекса равен 48,5. Это говорит о сравнительной недооценке бумаг. Она подтверждается сильными финансовыми показателями.
Риски
Экономическая неопределенность; юридические проблемы, обусловленные редомициляцией.
Итог
Долгосрочный взгляд: позитивный. Цель на год — 4000 руб. / +11%
Акции HHRU растут с середины декабря. Уровень сопротивления — 3950 руб. (+9,7%)
Ставка на деловую активность и дивиденды
Рассмотрим «свежую» идею из медиа сектора. Речь идет об акциях HeadHunter.
История роста
HeadHunter — ключевая компания на рынке интернет-рекрутмента. Основные конкуренты — superjob.ru, rabota.ru. Прирост прибыли HH за 5 лет составил 46% среднем в год. Рентабельность собственного капитала самая высокая в секторе — 89% (2022 г.). Российская экономика умеренно развивается. От этого выигрывают предприятия , ориентированные на внутренний рынок. Сводный PMI находился выше 55 п., указывая на заметную активность менеджеров по закупкам и позитивные перспективы рынка труда. Номинальный показатель ВВП на рекордных уровнях (данные за III квартал), в течение года возможно ослабление динамики. Банк России может отреагировать на это снижением процентных ставок.
Отчетность за III квартал
Данные оказались позитивными из-за роста активности предприятий в найме персонала. Выручка выросла на 76,4% (г/г) и составила 8,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 120,8% (г/г), до 3,9 млрд руб. Показатели достаточно уверенно растут. По данным компании, увеличение выручки связано с сохраняющимся спросом на рабочую силу и ростом числа платящих клиентов (+16,2%, до 13,6 тыс.).
Редомициляция
В ноябре HeadHunter опубликовал результаты первого этапа редомициляции. Речь идет об обмене и выкупе ADR у держателей в инфраструктуре за рубежом. До конца I квартала HeadHunter может стать полностью российским. Это повысит ликвидность бумаг на Мосбирже и будет способствовать возобновлению дивидендных выплат. По итогам 2022 г. дивидендная доходность составила 1,85% годовых. В ближайшие 12 мес. показатель может превысить 5%.
Сравнительная оценка
Мультипликаторы HHRU достаточно невысокие в рамках сектора. Скорректированная P/E с учетом ожиданий по доходам за 2023 г. равна 13,9. Для сравнения: показатель Яндекса равен 48,5. Это говорит о сравнительной недооценке бумаг. Она подтверждается сильными финансовыми показателями.
Риски
Экономическая неопределенность; юридические проблемы, обусловленные редомициляцией.
Итог
Долгосрочный взгляд: позитивный. Цель на год — 4000 руб. / +11%
Акции HHRU растут с середины декабря. Уровень сопротивления — 3950 руб. (+9,7%)
#HHRU #аналитика
HeadHunter. Есть пробой 4000 и первое касание целей роста
ГДР HeadHunter на прошлой торговой сессии выросли на 0,8%. Цена на закрытии составила 4014 руб. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 179 млн руб.
Краткосрочная картина
•На прошлой неделе котировки смогли пробить уровень 4000. За счет этого более оптимально продолжение роста и касание верхней границы целей недельного графика 4023–4103. Текущий максимум установлен на отметке 4048.
•Техническая картина часового графика сейчас на стороне покупателей. В ближайшие дни более оптимально продолжение роста. В случае закрепления дневной свечи выше зоны 3965–4059 на дневном графике сформируется ускорение. После формирования потенциальной новой структуры на рост, будут указаны новые цели.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 65 п. На 4-часовом графике котировки выше 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 4048 и 3897.
•Сценарий продолжения роста актуален, пока нет слома поддержки 3719. При ее сломе высокие риски начала коррекции. Первой слабостью покупателей будет потеря поддержки 3897.
Уровни сопротивления: 4048 / 4250 /
Уровни поддержки: 3897 / 3719 / 3250
Долгосрочная картина
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
•HeadHunter Group — ведущий игрок на рынке онлайн-рекрутмента в России и в долгосрочной перспективе должен выиграть от цифровизации рынка.
•Компания показывает отличную рентабельность. Среднесрочные ожидания по акциям HeadHunter преимущественно нейтральные. В долгосрочной перспективе ожидания по бумагам позитивные.
•Ключевой риск — иностранная «прописка». HeadHunter зарегистрирована на Кипре, и изменение страны регистрации может создать риски для акционеров (будет зависеть от конкретного сценария; сроки не определены).
HeadHunter. Есть пробой 4000 и первое касание целей роста
ГДР HeadHunter на прошлой торговой сессии выросли на 0,8%. Цена на закрытии составила 4014 руб. Бумаги торговались лучше рынка. Объем торгов составил 179 млн руб.
Краткосрочная картина
•На прошлой неделе котировки смогли пробить уровень 4000. За счет этого более оптимально продолжение роста и касание верхней границы целей недельного графика 4023–4103. Текущий максимум установлен на отметке 4048.
•Техническая картина часового графика сейчас на стороне покупателей. В ближайшие дни более оптимально продолжение роста. В случае закрепления дневной свечи выше зоны 3965–4059 на дневном графике сформируется ускорение. После формирования потенциальной новой структуры на рост, будут указаны новые цели.
•На дневном графике кривая RSI на отметке 65 п. На 4-часовом графике котировки выше 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 4048 и 3897.
•Сценарий продолжения роста актуален, пока нет слома поддержки 3719. При ее сломе высокие риски начала коррекции. Первой слабостью покупателей будет потеря поддержки 3897.
Уровни сопротивления: 4048 / 4250 /
Уровни поддержки: 3897 / 3719 / 3250
Долгосрочная картина
•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.
•HeadHunter Group — ведущий игрок на рынке онлайн-рекрутмента в России и в долгосрочной перспективе должен выиграть от цифровизации рынка.
•Компания показывает отличную рентабельность. Среднесрочные ожидания по акциям HeadHunter преимущественно нейтральные. В долгосрочной перспективе ожидания по бумагам позитивные.
•Ключевой риск — иностранная «прописка». HeadHunter зарегистрирована на Кипре, и изменение страны регистрации может создать риски для акционеров (будет зависеть от конкретного сценария; сроки не определены).
