#market_trends #ROSN
В прошлом посте была поднята тема новостного фона вокруг «Роснефти» и ее «Восток Ойл». Обсудим, какие новости повышают ценность проекта.
Покупка Пайяхи: аналитики оценивают месторождение в $11-34 млрд в зависимости от стоимости нефти. Для сделки с «Нефтегазхолдинг» ROSN продала некоторые «хвостовые» активы и еще часть средств будет получена от продажи 10% акций «Востока» сингапурцам из Trafigura.
Будущие сделки: покупка Пайяхи обеспечивает «Востоку» более комфортную позицию в дальнейших переговорах. Например, долю в «Востоке» уже хотят шейхи из Катара и китайцы. Эти и будущие соглашения с иностранцами станут катализаторами роста в ближайшие два года. Также они избавили правление ROSN от головной боли из-за нехватки финансирования.
Квартальный отчет: 12 февраля «Роснефть» опубликует результаты за четвертый квартал, в которых будут отражены сделки с Trafigura и Пайяхе. Сегодня влияние «Востока» на акции ROSN минимально, но последние события могут изменить расклад сил. Также нужно обратить внимание на предоплату от Китая. Новостей об этом не было, но исторически отношения сторон развивались именно по этому сценарию.
ОПЕК+: действия России и СА в рамках сделки ОПЕК+, которую мы уже обсуждали на канале, могут стабилизировать рынок нефти. $50 за баррель — идеальная цена, но Россия (в том числе и «Роснефть») будет пытаться увеличить добычу с текущих 4,05 млн барр/сутки до 4,6-4,7 млн баррелей, особенно если появятся признаки восстановления предложения сланца в США.
В прошлом посте была поднята тема новостного фона вокруг «Роснефти» и ее «Восток Ойл». Обсудим, какие новости повышают ценность проекта.
Покупка Пайяхи: аналитики оценивают месторождение в $11-34 млрд в зависимости от стоимости нефти. Для сделки с «Нефтегазхолдинг» ROSN продала некоторые «хвостовые» активы и еще часть средств будет получена от продажи 10% акций «Востока» сингапурцам из Trafigura.
Будущие сделки: покупка Пайяхи обеспечивает «Востоку» более комфортную позицию в дальнейших переговорах. Например, долю в «Востоке» уже хотят шейхи из Катара и китайцы. Эти и будущие соглашения с иностранцами станут катализаторами роста в ближайшие два года. Также они избавили правление ROSN от головной боли из-за нехватки финансирования.
Квартальный отчет: 12 февраля «Роснефть» опубликует результаты за четвертый квартал, в которых будут отражены сделки с Trafigura и Пайяхе. Сегодня влияние «Востока» на акции ROSN минимально, но последние события могут изменить расклад сил. Также нужно обратить внимание на предоплату от Китая. Новостей об этом не было, но исторически отношения сторон развивались именно по этому сценарию.
ОПЕК+: действия России и СА в рамках сделки ОПЕК+, которую мы уже обсуждали на канале, могут стабилизировать рынок нефти. $50 за баррель — идеальная цена, но Россия (в том числе и «Роснефть») будет пытаться увеличить добычу с текущих 4,05 млн барр/сутки до 4,6-4,7 млн баррелей, особенно если появятся признаки восстановления предложения сланца в США.
#market_trends #аналитика
На прошлой неделе на канале вышло большое количество разборов отчетов отечественных производителей стали и уже можно сделать выводы о том, как ощущает себя сектор в целом.
Конец прошлого года выдался просто прекрасным, поскольку восстановление спроса на сталь на фоне ограниченного предложения, ускорило рост в ноябре. Хотя восстановление EBITDA и должно быть частично уравновешено сезонным ростом капвложений, ожидается, что в 4 квартале компании сумеют сгенерировать приличный FCF, что вместе с низким левереджем должно поддержать устойчивую дивидендную доходность на уровне 2-3%.
Что касается текущего года, то инвестбанкиры ожидают более сильных результатов для всего сектора в целом, хотя после ралли в конце 2020 года рост будет выглядеть менее впечатляющим. В целом рынок оптимистично смотрит на потенциал компаний, входящих в Ассоциацию «Русская Сталь» — оценки пока не выглядят слишком завышенными, сектор все еще привлекателен с точки зрения дивидендов (доходность 10-15% в первой половине 2021 года), а потенциал роста — порядка 20% от текущих уровней.
На прошлой неделе на канале вышло большое количество разборов отчетов отечественных производителей стали и уже можно сделать выводы о том, как ощущает себя сектор в целом.
Конец прошлого года выдался просто прекрасным, поскольку восстановление спроса на сталь на фоне ограниченного предложения, ускорило рост в ноябре. Хотя восстановление EBITDA и должно быть частично уравновешено сезонным ростом капвложений, ожидается, что в 4 квартале компании сумеют сгенерировать приличный FCF, что вместе с низким левереджем должно поддержать устойчивую дивидендную доходность на уровне 2-3%.
Что касается текущего года, то инвестбанкиры ожидают более сильных результатов для всего сектора в целом, хотя после ралли в конце 2020 года рост будет выглядеть менее впечатляющим. В целом рынок оптимистично смотрит на потенциал компаний, входящих в Ассоциацию «Русская Сталь» — оценки пока не выглядят слишком завышенными, сектор все еще привлекателен с точки зрения дивидендов (доходность 10-15% в первой половине 2021 года), а потенциал роста — порядка 20% от текущих уровней.
#market_trends #CBR
Ну что, после «Роснефти» обсудим еще одно интересное событие? Намедни ЦБ выкатил решение по процентной ставке и сохранил ее на уровне 4,25%, что в целом и ожидалось.
А все из-за роста цен на продукты питания и нехватки рабочей силы из-за запрета на поездки. Нехватка рабочей силы оказывает давление на заработную плату, тем самым усугубляя проинфляционное давление в стране. Сразу отметим, что следующее заседание состоится 19 марта и перейдем к комментариям ЦБ.
Регулятор ожидает, что проинфляционное давление будет наблюдаться в течение 2021 года на фоне сбоя в цепочке поставок и повышения цен на продукты. Сюда же относится нестабильность на мировых рынках и геополитический риск и их влияние на курс и инфляционные ожидания.
Прогноз: новый прогноз на среднесрок от ЦБ предполагает инфляцию на уровне 3,7-4,2% (+0,2%), а вот ВВП остался без изменений — 3,0 - 4,0%. Наибольшие изменения произошли в экспорте — рост с -0,8% — -1,2% до +1,1% - 3,0% и импорте с +3,9% — 5,9% до +8,9% — 10,9%. Прогноз на 2022 и 2023 годы в целом не изменился.
Инфляция: общий рост на 0,3%, с + 4,9% г/г в декабре до +5,2% в январе. Катализаторами выступили продовольственная инфляция и отложенный эффект от ослабления рубля. Но в конечном итоге дезинфляционные факторы должны взять свое.
Ожидания: с учетом новых прогнозов ЦБ, можно предположить, что ставка будет снижена только в том случае, если инфляция упадет значительно ниже прогнозов. Возможно, что ждать придется аж до четвертого квартала. К тому времени глобальный рост, вероятно, будет очень сильным. Однако, учитывая налогово-бюджетную основу России и относительно низкую степень интеграции в мировую экономику, навряд ли вторичные эффекты окажут свое влияние, что потребует более благоприятной политики спроса. Риск заключается в том, что высокие ставки, сдерживающие внутренний спрос, усилят давление, вынуждая использовать фискальную политику для возврата экономики к потенциальному уровню, повторяя фискальную экспансию, запланированную в 2018 году.
Ну что, после «Роснефти» обсудим еще одно интересное событие? Намедни ЦБ выкатил решение по процентной ставке и сохранил ее на уровне 4,25%, что в целом и ожидалось.
А все из-за роста цен на продукты питания и нехватки рабочей силы из-за запрета на поездки. Нехватка рабочей силы оказывает давление на заработную плату, тем самым усугубляя проинфляционное давление в стране. Сразу отметим, что следующее заседание состоится 19 марта и перейдем к комментариям ЦБ.
Регулятор ожидает, что проинфляционное давление будет наблюдаться в течение 2021 года на фоне сбоя в цепочке поставок и повышения цен на продукты. Сюда же относится нестабильность на мировых рынках и геополитический риск и их влияние на курс и инфляционные ожидания.
Прогноз: новый прогноз на среднесрок от ЦБ предполагает инфляцию на уровне 3,7-4,2% (+0,2%), а вот ВВП остался без изменений — 3,0 - 4,0%. Наибольшие изменения произошли в экспорте — рост с -0,8% — -1,2% до +1,1% - 3,0% и импорте с +3,9% — 5,9% до +8,9% — 10,9%. Прогноз на 2022 и 2023 годы в целом не изменился.
Инфляция: общий рост на 0,3%, с + 4,9% г/г в декабре до +5,2% в январе. Катализаторами выступили продовольственная инфляция и отложенный эффект от ослабления рубля. Но в конечном итоге дезинфляционные факторы должны взять свое.
Ожидания: с учетом новых прогнозов ЦБ, можно предположить, что ставка будет снижена только в том случае, если инфляция упадет значительно ниже прогнозов. Возможно, что ждать придется аж до четвертого квартала. К тому времени глобальный рост, вероятно, будет очень сильным. Однако, учитывая налогово-бюджетную основу России и относительно низкую степень интеграции в мировую экономику, навряд ли вторичные эффекты окажут свое влияние, что потребует более благоприятной политики спроса. Риск заключается в том, что высокие ставки, сдерживающие внутренний спрос, усилят давление, вынуждая использовать фискальную политику для возврата экономики к потенциальному уровню, повторяя фискальную экспансию, запланированную в 2018 году.
#YNDX #market_trends
И раз уж начали обсуждать онлайн-торговлю в России, добьем ее подборкой новостей по основным игрокам отрасли и последним инфоповодам:
Avito: крупнейшая в России платформа объявлений представит новый функционал. Компания начала тестирование модели CPA (цена за действие). По сути, теперь Avito становится интересной платформой для продавцов благодаря существующей аудитории в более чем 40 млн активных пользователей в месяц (по данным Mediascope на ноябрь 2020 года).
WB: Wildberries закрывает сделку по покупке банка «Стандарт-кредит». Коммерсантъ уже сообщал о потенциальной транзакции еще в декабре 2020 года. Цель состоит в том, чтобы использовать лицензию банка для предоставления кредитных карт покупателям и пополнения оборотного капитала продавцами.
«Яндекс»: сегодня компания опубликует свой квартальный отчет. Консенсус-прогноз предполагает выручку в 70 млрд руб. (+36% г/г) и EBITDA 13,2 млрд руб. Во время конференц-звонка инвесторы ожидают услышать от руководства комментарии по ряду вопросов:
▫️перспективы рекламного сегмента;
▫️конкуренция в eCommerce;
▫️проблема нехватки курьеров;
▫️стратегия развития финтех направления.
Ранее более подробный пост с превью к предстоящему отчету «Яндекса» уже выходил на канале (ссылка на пост).
И раз уж начали обсуждать онлайн-торговлю в России, добьем ее подборкой новостей по основным игрокам отрасли и последним инфоповодам:
Avito: крупнейшая в России платформа объявлений представит новый функционал. Компания начала тестирование модели CPA (цена за действие). По сути, теперь Avito становится интересной платформой для продавцов благодаря существующей аудитории в более чем 40 млн активных пользователей в месяц (по данным Mediascope на ноябрь 2020 года).
WB: Wildberries закрывает сделку по покупке банка «Стандарт-кредит». Коммерсантъ уже сообщал о потенциальной транзакции еще в декабре 2020 года. Цель состоит в том, чтобы использовать лицензию банка для предоставления кредитных карт покупателям и пополнения оборотного капитала продавцами.
«Яндекс»: сегодня компания опубликует свой квартальный отчет. Консенсус-прогноз предполагает выручку в 70 млрд руб. (+36% г/г) и EBITDA 13,2 млрд руб. Во время конференц-звонка инвесторы ожидают услышать от руководства комментарии по ряду вопросов:
▫️перспективы рекламного сегмента;
▫️конкуренция в eCommerce;
▫️проблема нехватки курьеров;
▫️стратегия развития финтех направления.
Ранее более подробный пост с превью к предстоящему отчету «Яндекса» уже выходил на канале (ссылка на пост).
#Brent #market_trends
Добыча сырой нефти и газового конденсата в России в феврале предварительно оценивается на уровне 10,09 млн баррелей в сутки, что немного ниже, чем месяцем ранее, даже несмотря на более высокую квоту в рамках соглашения ОПЕК+ (+65 тыс. баррелей в сутки по сравнению с январем).
Такие данные публикует Bloomberg со ссылкой на ЦДУ ТЭК. Если упустили, то в январе было 10,16 млн барр/сутки. Bloomberg отмечает, что сокращение производства, вероятно, связано с аномально холодной погодой. Если предположить, что добыча конденсата в феврале была в целом неизменной м/м (около 0,95 млн барр/сутки), то добыча сырой нефти должна была составить в среднем в районе 9,15 млн баррелей (против 9,21 млн в январе), что означает более высокий уровень соблюдения требований с точки зрения квоты ОПЕК+.
Ожидается, что участники ОПЕК+ проведут еще одну встречу уже в начале марта, в рамках которой будет принято решение о планах добычи на апрель.
Добыча сырой нефти и газового конденсата в России в феврале предварительно оценивается на уровне 10,09 млн баррелей в сутки, что немного ниже, чем месяцем ранее, даже несмотря на более высокую квоту в рамках соглашения ОПЕК+ (+65 тыс. баррелей в сутки по сравнению с январем).
Такие данные публикует Bloomberg со ссылкой на ЦДУ ТЭК. Если упустили, то в январе было 10,16 млн барр/сутки. Bloomberg отмечает, что сокращение производства, вероятно, связано с аномально холодной погодой. Если предположить, что добыча конденсата в феврале была в целом неизменной м/м (около 0,95 млн барр/сутки), то добыча сырой нефти должна была составить в среднем в районе 9,15 млн баррелей (против 9,21 млн в январе), что означает более высокий уровень соблюдения требований с точки зрения квоты ОПЕК+.
Ожидается, что участники ОПЕК+ проведут еще одну встречу уже в начале марта, в рамках которой будет принято решение о планах добычи на апрель.
#market_trends #на_рынке_говорят
Думаю, здесь нет людей, которые не слышали о ситуации в Суэцком канале. Так вот «Ъ» пишет, что возникшая там пробка не должна существенно повлиять на экспорт российской нефти, в отличие от СПГ.
Значительная часть отечественной нефти экспортируется по трубопроводам «Транснефти» как в Европу, так и в Азию. В случае, когда Urals отгружается азиатским потребителям, обычно используется более длинный маршрут (через мыс Доброй Надежды).
Что касается поставок СПГ, то по данным Marinetraffic, три танкера Новатэка, перевозящие сырье с Ямальского проекта (Yamal Spirit, Clear Horizon and Yenisei River), теперь возвращаются из Азии и подходят к Суэцкому каналу. Отраслевые эксперты предполагают, что блокировка может несколько повлиять на цены на СПГ.
Напомним, 23 марта судно Ever Given село на мель в Суэцком канале, в результате чего образовалась огромная пробка. Вчера FT предположила, что Суэцкий канал может оставаться заблокированным в течение нескольких недель. Помимо потенциальных краткосрочных последствий для цен на нефть и газ, аналитики JPMorgan считают, что блокировка также демонстрирует важность наличия дополнительных транспортных маршрутов - например, российского Северного морского пути, который также может похвастаться более коротким временем транспортировки в Азию.
Хотя на данный момент маршрут не может использоваться круглый год, в дальнейшем, по мере увеличения грузооборота, сезон навигации может быть увеличен, что даст преимущество российским производителям нефти и СПГ, имеющим доступ к СМП.
Думаю, здесь нет людей, которые не слышали о ситуации в Суэцком канале. Так вот «Ъ» пишет, что возникшая там пробка не должна существенно повлиять на экспорт российской нефти, в отличие от СПГ.
Значительная часть отечественной нефти экспортируется по трубопроводам «Транснефти» как в Европу, так и в Азию. В случае, когда Urals отгружается азиатским потребителям, обычно используется более длинный маршрут (через мыс Доброй Надежды).
Что касается поставок СПГ, то по данным Marinetraffic, три танкера Новатэка, перевозящие сырье с Ямальского проекта (Yamal Spirit, Clear Horizon and Yenisei River), теперь возвращаются из Азии и подходят к Суэцкому каналу. Отраслевые эксперты предполагают, что блокировка может несколько повлиять на цены на СПГ.
Напомним, 23 марта судно Ever Given село на мель в Суэцком канале, в результате чего образовалась огромная пробка. Вчера FT предположила, что Суэцкий канал может оставаться заблокированным в течение нескольких недель. Помимо потенциальных краткосрочных последствий для цен на нефть и газ, аналитики JPMorgan считают, что блокировка также демонстрирует важность наличия дополнительных транспортных маршрутов - например, российского Северного морского пути, который также может похвастаться более коротким временем транспортировки в Азию.
Хотя на данный момент маршрут не может использоваться круглый год, в дальнейшем, по мере увеличения грузооборота, сезон навигации может быть увеличен, что даст преимущество российским производителям нефти и СПГ, имеющим доступ к СМП.