#BRENT #market_trends #JPM
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
#market_trends #GS
На канале уже был обзор рынка газа от JPM, а сейчас давайте посмотрим, каким будет следующий год по мнению банкиров из Goldman Sachs.
Погода: в Goldman, в целом, достаточно однозначны в своих взглядах и оптимистично смотрят на рынок газа в 2021 году. Но считают, что погода будет одним из главных факторов ценообразования. Тёплая зима может вернуть цены к отметке $3.14/MMBtu, в то время как холодная удержит их на более высоком уровне.
Также Goldman отмечает, что в моменте влиять на цену могут шортисты, которые вернутся в случае наступления благоприятных условий. Да и в целом сезонный фактор будет влиять на настроения инвесторов, что создаст дополнительную волатильность на рынке.
Логистика: ранее загруженность Панамского канала уже становилась причиной задержек поставок в Азию и аналогичные проблемы могут перенестись на 2021 году. Кроме того, благоприятные цены на Henry Hub в следующем году, потенциально могут сделать экспорт СПГ из США более восприимчивым к увеличению транспортных расходов.
Прогноз: независимо от цен в 2021 году, коллеги из Goldman прогнозируют стоимость сырья на 22-й год на уровне $3,04/MMBtu. Также ожидается, что к концу 2022 года рост производства несколько повлияет на баланс. На конец марта 2022 года он составит 1,46 трлн кубических футов, а на конец октября - немногим более 3,7 трлн.
Ниже оставлю наглядные таблички, которые показывают динамику снижения баланса и спроса природного газа на 2020-22 годы.
На канале уже был обзор рынка газа от JPM, а сейчас давайте посмотрим, каким будет следующий год по мнению банкиров из Goldman Sachs.
Погода: в Goldman, в целом, достаточно однозначны в своих взглядах и оптимистично смотрят на рынок газа в 2021 году. Но считают, что погода будет одним из главных факторов ценообразования. Тёплая зима может вернуть цены к отметке $3.14/MMBtu, в то время как холодная удержит их на более высоком уровне.
Также Goldman отмечает, что в моменте влиять на цену могут шортисты, которые вернутся в случае наступления благоприятных условий. Да и в целом сезонный фактор будет влиять на настроения инвесторов, что создаст дополнительную волатильность на рынке.
Логистика: ранее загруженность Панамского канала уже становилась причиной задержек поставок в Азию и аналогичные проблемы могут перенестись на 2021 году. Кроме того, благоприятные цены на Henry Hub в следующем году, потенциально могут сделать экспорт СПГ из США более восприимчивым к увеличению транспортных расходов.
Прогноз: независимо от цен в 2021 году, коллеги из Goldman прогнозируют стоимость сырья на 22-й год на уровне $3,04/MMBtu. Также ожидается, что к концу 2022 года рост производства несколько повлияет на баланс. На конец марта 2022 года он составит 1,46 трлн кубических футов, а на конец октября - немногим более 3,7 трлн.
Ниже оставлю наглядные таблички, которые показывают динамику снижения баланса и спроса природного газа на 2020-22 годы.
#inside #gold #JPM
После оптимистического прогноза, который коллеги из JPMorgan транслировали в течение 36 месяцев, банк ожидает, что цены на золото к концу 2021 года снизятся до $1 650. Впервые этот прогноз был озвучен в июле и подтвержден в декабре. В конце поста можно увидеть реальную и прогнозируемую цены на золото, начиная с 2006 года.
Прогноз: в 2021 году JPM ожидает, что золото будет снижаться, поскольку США удалось избежать политического кризиса и вакцина от COVID-19 подоспела как нельзя кстати.
Но в этом и следующем квартале рынки еще будет лихорадить, а полноценный отскок начнется лишь со второго квартала 2021 года. Еще одним пинком для американской экономики должно стать финансовое стимулирование после завершения второго тура выборов в Сенат в Джорджии (назначены на 5 января).
Начало роста: по мнению JPM, в последних трех кварталах 2021 года темпы роста экономики США в среднем будут близки к 5%. Поскольку участники рынка становятся все более уверенными в положительных результатах второй половины 2021 года, номинальная доходность 10-летних облигаций США должна вырасти — стратеги JPMorgan уже длительное время придерживаются мнения, что ожидания являются ключевым фактором роста доходности облигаций.
Серебро: несмотря на то, что серебро, в отличие от золота, подорожало на 3%, в JPM не верят в его долгосрочную устойчивость и все же ожидают умеренное снижение до уровня $20,6 к концу 4кв21.
После оптимистического прогноза, который коллеги из JPMorgan транслировали в течение 36 месяцев, банк ожидает, что цены на золото к концу 2021 года снизятся до $1 650. Впервые этот прогноз был озвучен в июле и подтвержден в декабре. В конце поста можно увидеть реальную и прогнозируемую цены на золото, начиная с 2006 года.
Прогноз: в 2021 году JPM ожидает, что золото будет снижаться, поскольку США удалось избежать политического кризиса и вакцина от COVID-19 подоспела как нельзя кстати.
Но в этом и следующем квартале рынки еще будет лихорадить, а полноценный отскок начнется лишь со второго квартала 2021 года. Еще одним пинком для американской экономики должно стать финансовое стимулирование после завершения второго тура выборов в Сенат в Джорджии (назначены на 5 января).
Начало роста: по мнению JPM, в последних трех кварталах 2021 года темпы роста экономики США в среднем будут близки к 5%. Поскольку участники рынка становятся все более уверенными в положительных результатах второй половины 2021 года, номинальная доходность 10-летних облигаций США должна вырасти — стратеги JPMorgan уже длительное время придерживаются мнения, что ожидания являются ключевым фактором роста доходности облигаций.
Серебро: несмотря на то, что серебро, в отличие от золота, подорожало на 3%, в JPM не верят в его долгосрочную устойчивость и все же ожидают умеренное снижение до уровня $20,6 к концу 4кв21.
#market_trends #silver #JPM
В прошлом посте была вскользь затронута тема рынка серебра и сегодня она будет раскрыта более детально. Наши коллеги из JPMorgan ожидают, что серебро будет снижаться и к концу 2021 года достигнет отметки $20.6 за унцию.
Фундаментальные показатели: общее предложение серебра сократится примерно на 5% в этом году из-за COVID, который ограничил добычу на рудниках на 6,5% г/г. Кстати, баланс спроса и предложения на серебро и золото с прогнозом до 2023 года прикреплю в конце поста.
Поможет ли «зеленая» энергетика? В ближайшее десятилетие ожидается повышенный интерес со стороны инвесторов к альтернативным источникам энергии и победа Байдена, кажется, только способствует этому. Вместе с зеленкой будет расти и спрос на фотоэлектрические (PV) технологии. Но сможет ли это стать панацеей для серебра? JPM считает, что нет — объемы металла, которые необходимы для PV просто не смогут радикально изменить фундаментальные факторы, формирующие цены.
По мнению аналитиков инвестбанка, цены на серебро будут продолжать двигать инвесторы и поскольку в 2021 году ожидается восстановление мировой экономики, необходимость в безопасных убежищах, которыми являются драгметаллы, уже не будет стоять так остро. Соответственно, внимание участников рынка к ETF и фьючерсам будет снижаться, а вместе с ним будут двигаться вниз и цены на золото и серебро.
В прошлом посте была вскользь затронута тема рынка серебра и сегодня она будет раскрыта более детально. Наши коллеги из JPMorgan ожидают, что серебро будет снижаться и к концу 2021 года достигнет отметки $20.6 за унцию.
Фундаментальные показатели: общее предложение серебра сократится примерно на 5% в этом году из-за COVID, который ограничил добычу на рудниках на 6,5% г/г. Кстати, баланс спроса и предложения на серебро и золото с прогнозом до 2023 года прикреплю в конце поста.
Поможет ли «зеленая» энергетика? В ближайшее десятилетие ожидается повышенный интерес со стороны инвесторов к альтернативным источникам энергии и победа Байдена, кажется, только способствует этому. Вместе с зеленкой будет расти и спрос на фотоэлектрические (PV) технологии. Но сможет ли это стать панацеей для серебра? JPM считает, что нет — объемы металла, которые необходимы для PV просто не смогут радикально изменить фундаментальные факторы, формирующие цены.
По мнению аналитиков инвестбанка, цены на серебро будут продолжать двигать инвесторы и поскольку в 2021 году ожидается восстановление мировой экономики, необходимость в безопасных убежищах, которыми являются драгметаллы, уже не будет стоять так остро. Соответственно, внимание участников рынка к ETF и фьючерсам будет снижаться, а вместе с ним будут двигаться вниз и цены на золото и серебро.
#на_рынке_говорят #DSKY
Еще помните историю с покупкой «Детского мира» компанией Altus Capital? Тут неожиданно всплыла информация, что миноритарный пакет акций DSKY находится у группы ОНЭКСИМ миллиардера Прохорова.
И также в дополнение к предыдущему посту о DSKY, оставлю исторические рейтинги и price-target по акциям ретейлера от Goldman.
Вернёмся к ОНЭКСИМ. На портале раскрытия информации появилась запись о том, что в прошлую пятницу доля ОНЭКСИМ увеличивается с 4,57% до 5,35%. Сумма сделки не называется, но если отталкиваться от цены на бирже, то такой пакет акций оценивается в 816,9 млн рублей.
Теперь ОНЭКСИМ владеет бумагами DSKY на сумму 5,571 млрд рублей.
Для понимания контекста объясню, что информация о держателях бумаг DSKY может не раскрываться, если бенефициар контролирует менее 5%.
Еще помните историю с покупкой «Детского мира» компанией Altus Capital? Тут неожиданно всплыла информация, что миноритарный пакет акций DSKY находится у группы ОНЭКСИМ миллиардера Прохорова.
И также в дополнение к предыдущему посту о DSKY, оставлю исторические рейтинги и price-target по акциям ретейлера от Goldman.
Вернёмся к ОНЭКСИМ. На портале раскрытия информации появилась запись о том, что в прошлую пятницу доля ОНЭКСИМ увеличивается с 4,57% до 5,35%. Сумма сделки не называется, но если отталкиваться от цены на бирже, то такой пакет акций оценивается в 816,9 млн рублей.
Теперь ОНЭКСИМ владеет бумагами DSKY на сумму 5,571 млрд рублей.
Для понимания контекста объясню, что информация о держателях бумаг DSKY может не раскрываться, если бенефициар контролирует менее 5%.
#market_trends #commodity
Аналитики инвестбанка JPMorgan ожидают продолжение восстановления товарного рынка благодаря распространению вакцины от коронавируса. Основную роль в этом сыграло приближение сделки между Великобританией и Евросоююзом, а также принятие Конгрессом законопроекта о помощи экономике США (новость о согласовании сделок появилась после выхода отчета).
Сегодня товарные рынки постепенно отходят от пандемии, расправляют плечи и более уверенно смотрят на свои среднесрочные перспективы. Но важно будет следить за дальнейшими решениями ФРС относительно процентной ставки и программе покупки активов уже после того, как Трамп подписал закон. Ранее стратеги JPM предупреждали, что в случае отсутствия соглашения регулятор может еще больше снизить ставку.
В свою очередь, коллеги из Goldman Sachs отмечают, что структурно сельскохозяйственный сектор также демонстрирует рост. По их мнению, в 2021 году продолжится увеличиваться спрос на зерно благодаря, в первую очередь, Китаю.
Здесь стоит отметить и влияние экспортной пошлины на пшеницу со стороны России, который будет действовать с 15 февраля по 30 июня 2021 года. Борьба с ростом цен от нашего правительства корректирует глобальные прогнозы и создает возможности для американского экспорта, который и без того показал рост на 70% г/г — наглядно видно на графике снизу.
Аналитики инвестбанка JPMorgan ожидают продолжение восстановления товарного рынка благодаря распространению вакцины от коронавируса. Основную роль в этом сыграло приближение сделки между Великобританией и Евросоююзом, а также принятие Конгрессом законопроекта о помощи экономике США (новость о согласовании сделок появилась после выхода отчета).
Сегодня товарные рынки постепенно отходят от пандемии, расправляют плечи и более уверенно смотрят на свои среднесрочные перспективы. Но важно будет следить за дальнейшими решениями ФРС относительно процентной ставки и программе покупки активов уже после того, как Трамп подписал закон. Ранее стратеги JPM предупреждали, что в случае отсутствия соглашения регулятор может еще больше снизить ставку.
В свою очередь, коллеги из Goldman Sachs отмечают, что структурно сельскохозяйственный сектор также демонстрирует рост. По их мнению, в 2021 году продолжится увеличиваться спрос на зерно благодаря, в первую очередь, Китаю.
Здесь стоит отметить и влияние экспортной пошлины на пшеницу со стороны России, который будет действовать с 15 февраля по 30 июня 2021 года. Борьба с ростом цен от нашего правительства корректирует глобальные прогнозы и создает возможности для американского экспорта, который и без того показал рост на 70% г/г — наглядно видно на графике снизу.
#inside #buy_list
Наши коллеги из Goldman Sachs поделились своими рейтингами и price-target по отечественному финансовому рынку. Ранее на канале уже выходили подобные рекомендации от Societe Generale и американского JPMorgan.
Традиционно Goldman высоко ценит Сбер (+29,30) и OZON (+26,30). Также среди фаворитов Газпром (+18,30%) и Х5 (+23,60%). Самый большой потенциал роста, по мнению GS, имеет Полюс — +36,90%.
Из неожиданного — это снижение прогнозируемой на 20,60% АЛРОСА и наоборот — +19,60% QIWI Group. Рейтинг «Держать» Goldman присваивает столь любимыми многими за дивдоходность «префам» Сургутнефтегаза и ФосАгро.
Без рейтинга всего две компании в списке — АФК Система и Детский мир.
Goldman полностью солидарен с JPM относительно Ленты и О'кей — акции обеих компаний получили рейтинг «Продавать». И расстроить этот список может Романа Абрамовича — его Евразу GS прогнозирует падение более чем на 35%.
Наши коллеги из Goldman Sachs поделились своими рейтингами и price-target по отечественному финансовому рынку. Ранее на канале уже выходили подобные рекомендации от Societe Generale и американского JPMorgan.
Традиционно Goldman высоко ценит Сбер (+29,30) и OZON (+26,30). Также среди фаворитов Газпром (+18,30%) и Х5 (+23,60%). Самый большой потенциал роста, по мнению GS, имеет Полюс — +36,90%.
Из неожиданного — это снижение прогнозируемой на 20,60% АЛРОСА и наоборот — +19,60% QIWI Group. Рейтинг «Держать» Goldman присваивает столь любимыми многими за дивдоходность «префам» Сургутнефтегаза и ФосАгро.
Без рейтинга всего две компании в списке — АФК Система и Детский мир.
Goldman полностью солидарен с JPM относительно Ленты и О'кей — акции обеих компаний получили рейтинг «Продавать». И расстроить этот список может Романа Абрамовича — его Евразу GS прогнозирует падение более чем на 35%.
#market_update #VTBR
ВТБ планирует выпустить субординированные облигации на российском рынке в рублях и валюте. Ранее банк уже размещал рублевые облигации второго уровня в конце 2020 года.
Это решение связано с тем, что банк имеет низкие показатели достаточности капитала, особенно Total CAR (11,2% на 1 ноября), поэтому любые новые дополнительные выпуски лишними для компании уж точно не будут. При этом, коллеги из JPMorgan оценивают риски невыполнения обязательств по существующим займом как низкие и это несмотря на проблемы с капиталом.
Роль государства: спасает банкиров от потери платежеспособности государство, в том числе через ВЭБ, которое предоставляется поддержка с середины 2014 года. Эта мера не оказала негативных последствий для субординированных кредиторов ВТБ.
Оценка: аналитики JPM понижают рейтинг облигаций ВТБ (yield: 2.7%) и (YTC: 3.1%) с Overweight до Neutral, а также рекомендует своим клиентам для увеличения доходности переключиться на облигации российских частных банков. Также аналитики отмечают, что изменения в экономических показателях России представляют опасность для рекомендация инвестбанка.
ВТБ планирует выпустить субординированные облигации на российском рынке в рублях и валюте. Ранее банк уже размещал рублевые облигации второго уровня в конце 2020 года.
Это решение связано с тем, что банк имеет низкие показатели достаточности капитала, особенно Total CAR (11,2% на 1 ноября), поэтому любые новые дополнительные выпуски лишними для компании уж точно не будут. При этом, коллеги из JPMorgan оценивают риски невыполнения обязательств по существующим займом как низкие и это несмотря на проблемы с капиталом.
Роль государства: спасает банкиров от потери платежеспособности государство, в том числе через ВЭБ, которое предоставляется поддержка с середины 2014 года. Эта мера не оказала негативных последствий для субординированных кредиторов ВТБ.
Оценка: аналитики JPM понижают рейтинг облигаций ВТБ (yield: 2.7%) и (YTC: 3.1%) с Overweight до Neutral, а также рекомендует своим клиентам для увеличения доходности переключиться на облигации российских частных банков. Также аналитики отмечают, что изменения в экономических показателях России представляют опасность для рекомендация инвестбанка.
#на_рынках_говорят #JPM
В период с июня по ноябрь госбанками было списано проблемных кредитов на 111 млрд гривен. Списание производилось за счет сформированных резервов, так что влияние на капитал финучреждений было минимальным. На конец мая объем просроченных кредитов составлял 416 млрд гривен и к 2023 году планируется списать 305 млрд грн. Динамику просроченных кредитов украинских госбанков оставлю в конце поста.
Корпоративное управление: коллеги из JPMorgan положительно оценивают перечисленные действия. Например, уровень просроченных кредитов в банках Ощад и Укрэксим уже является излишним для инвесторов. Также JPM отмечает важность независимых наблюдательных советов в обоих банках и пересмотр их кредитных стратегий. Начало списания проблемных кредитов говорит об улучшении корпоративного управления и повышении уровня бизнес-процессов в долгосрочной перспективе. На сегодняшний день кредитный портфель обоих банков является довольно слабым, но господдержка существенно снижает риски. Где-то мы уже видели похожую ситуацию, не правда ли?
Оценка: коллеги сохраняют свой рейтинг по облигациям Ощадбанка и Укрэксим (доходность 4,5 - 6%) на уровне Overweight. Облигации банков с более длительным сроком погашения до 2025 года предлагают привлекательные спрэды в размере около 240 б.п. по суверенным облигациям (с учетом сроков погашения), в то время как риски по облигациям, выходящие за рамки суверенного кредитного риска, ограничены.
В период с июня по ноябрь госбанками было списано проблемных кредитов на 111 млрд гривен. Списание производилось за счет сформированных резервов, так что влияние на капитал финучреждений было минимальным. На конец мая объем просроченных кредитов составлял 416 млрд гривен и к 2023 году планируется списать 305 млрд грн. Динамику просроченных кредитов украинских госбанков оставлю в конце поста.
Корпоративное управление: коллеги из JPMorgan положительно оценивают перечисленные действия. Например, уровень просроченных кредитов в банках Ощад и Укрэксим уже является излишним для инвесторов. Также JPM отмечает важность независимых наблюдательных советов в обоих банках и пересмотр их кредитных стратегий. Начало списания проблемных кредитов говорит об улучшении корпоративного управления и повышении уровня бизнес-процессов в долгосрочной перспективе. На сегодняшний день кредитный портфель обоих банков является довольно слабым, но господдержка существенно снижает риски. Где-то мы уже видели похожую ситуацию, не правда ли?
Оценка: коллеги сохраняют свой рейтинг по облигациям Ощадбанка и Укрэксим (доходность 4,5 - 6%) на уровне Overweight. Облигации банков с более длительным сроком погашения до 2025 года предлагают привлекательные спрэды в размере около 240 б.п. по суверенным облигациям (с учетом сроков погашения), в то время как риски по облигациям, выходящие за рамки суверенного кредитного риска, ограничены.
#аналитика #JPM
Мы весь год наблюдали за падением рубля и вдруг наши коллеги из JPMorgan говорят, что сохраняют оптимизм в отношении «деревянного». Залогом силы рубля в среднесроке являются фундаментальные показатели России в сравнении с регионом EMEA.
По мнению инвестбанкиров, сильный макроэкономический фон и процентные ставки должны подкрепить рубль, а выход ЦБ на межбанк с продажей доллара в самый страшный период (март-апрель) снизили его волатильность. Ниже можно посмотреть на динамику отклонения рубля от модели JPMorgan BEER FV (основанное на относительном росте, ценах на нефть, дифференциации реальных ставок и потоках ПИИ). Положительное число означает завышение оценки.
Еще один фактор, от которого никуда не деться - нефть. Рост цен на топливо 2021 на фоне восстановления мировой экономики также должен сыграть в плюс. По мнению JPM, геополитические риски уже заложены в цену и краткосрочные негативные новости, в целом, не скажутся на среднесрочных перспективах рубля.
После летней слабости, вызванной крупными выплатами дивидендов и множеством политических событий, прямо или косвенно связанных с Россией, рубль по-прежнему остается дешевым.
Сейчас он находится на самом высоком уровне с февраля 2013 года. Несмотря на то, что существует определенный риск в виде закрытия позиций, продолжающиеся притоки на локальные рынки развивающихся стран и снижение геополитических рисков должно создать синергия в пользу рубля.
Мы весь год наблюдали за падением рубля и вдруг наши коллеги из JPMorgan говорят, что сохраняют оптимизм в отношении «деревянного». Залогом силы рубля в среднесроке являются фундаментальные показатели России в сравнении с регионом EMEA.
По мнению инвестбанкиров, сильный макроэкономический фон и процентные ставки должны подкрепить рубль, а выход ЦБ на межбанк с продажей доллара в самый страшный период (март-апрель) снизили его волатильность. Ниже можно посмотреть на динамику отклонения рубля от модели JPMorgan BEER FV (основанное на относительном росте, ценах на нефть, дифференциации реальных ставок и потоках ПИИ). Положительное число означает завышение оценки.
Еще один фактор, от которого никуда не деться - нефть. Рост цен на топливо 2021 на фоне восстановления мировой экономики также должен сыграть в плюс. По мнению JPM, геополитические риски уже заложены в цену и краткосрочные негативные новости, в целом, не скажутся на среднесрочных перспективах рубля.
После летней слабости, вызванной крупными выплатами дивидендов и множеством политических событий, прямо или косвенно связанных с Россией, рубль по-прежнему остается дешевым.
Сейчас он находится на самом высоком уровне с февраля 2013 года. Несмотря на то, что существует определенный риск в виде закрытия позиций, продолжающиеся притоки на локальные рынки развивающихся стран и снижение геополитических рисков должно создать синергия в пользу рубля.
#markets_trends #Brent
В рамках канала мы уже обсуждали, что ОПЕК+ договорилась наращивать объемы добычи нефти. Аналитики Goldman Sachs набросали свои короткие выводы по рынку нефти, уже исходя из этих новостей.
Например, Goldman отмечает, что ОПЕК+ сумела сделать важный шаг — скоординированно утвердила новые соглашения, что значительно снизило риск паники на рынке. Характер сделки также указывает на относительно надежную основу для будущих соглашений. По мнению инвестбанка, это позволит избежать волатильности и перекоса баланса на рынке, особенно в конце года. С динамикой объемов добычи можно ознакомиться в конце поста.
Формат ежемесячного пересмотра объемов как раз-таки и направлен на соблюдение баланса, который позволит устойчиво повышать цены до конца 2021 года.
Поэтому, с учетом характера сделки, Goldman подтверждает свой price-target по Brent на 12 месяцев на уровне $65 за баррель. Ожидается, что увеличение добычи будет компенсировано более высоким спросом по мере распространения вакцины от COVID-19 и восстановления нормальной работы предприятий. GS прогнозирует дефицит в I и II кварталах на уровне 0,2 и 0,8 млн барр/сутки соответственно.
В рамках канала мы уже обсуждали, что ОПЕК+ договорилась наращивать объемы добычи нефти. Аналитики Goldman Sachs набросали свои короткие выводы по рынку нефти, уже исходя из этих новостей.
Например, Goldman отмечает, что ОПЕК+ сумела сделать важный шаг — скоординированно утвердила новые соглашения, что значительно снизило риск паники на рынке. Характер сделки также указывает на относительно надежную основу для будущих соглашений. По мнению инвестбанка, это позволит избежать волатильности и перекоса баланса на рынке, особенно в конце года. С динамикой объемов добычи можно ознакомиться в конце поста.
Формат ежемесячного пересмотра объемов как раз-таки и направлен на соблюдение баланса, который позволит устойчиво повышать цены до конца 2021 года.
Поэтому, с учетом характера сделки, Goldman подтверждает свой price-target по Brent на 12 месяцев на уровне $65 за баррель. Ожидается, что увеличение добычи будет компенсировано более высоким спросом по мере распространения вакцины от COVID-19 и восстановления нормальной работы предприятий. GS прогнозирует дефицит в I и II кварталах на уровне 0,2 и 0,8 млн барр/сутки соответственно.
#на_рынке_говорят #SBER #VTBR #ROSN #MAIL
В преддверии уходящего года собрали подборку из самых интересных новостей в сфере слияний и поглощений, которые произошли на отечественном рынке за последние несколько дней:
Mail.ru Group: IT-компания выкупила оставшиеся 49% акций образовательного портала GeekBrains у его сооснователей Александра Никитина и Гайка Айрапетяна. Контрольный пакет Мэйл приобрела еще в 2016 году.
Сбер: «зеленый» банк также не намерен останавливаться в своем развитии и покупает разработчика платформы Doma.ai — решения по управлению жилым фондом. Проще говоря, она позволят жильцам многоэтажек через телефон оставлять заявки на ремонт, передавать показания и оплачивать коммунальные услуги.
«Совкомбанк»: еще один банк в нашей подборке, который кого-то покупает. Если быть точнее, то «ОНЕЙ БАНК». Это кредитная организация со 100% иностранным капиталом, в основном ориентированная на физлиц. По данным на начало ноября размер ее активов оценивался в 1,7 млрд рублей. «ОНЕЙ» начнет процесс ребрендинга уже после полного завершения сделки.
«Открытие» и акции ВТБ: «Открытие» продал акции ВТБ «Трасту». Сумма сделки составила 44,6 млрд рублей, но количество акций не уточняется. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина анонсировала сделку с акциями ВТБ до конца 2020 года.
«Роснефть»: компания выкупила Пайяхское нефтяное месторождение у Эдуарда Худайнатова. Эта сделка может быть частью более глобального соглашения, в рамках которого ROSN продаст Худайнатову ряд своих зрелых активов. Ожидается, что Пайяхское месторождение станет основным активом проекта «Восток Ойл».
Еще недавно стало известно, что «Роснефть» сократила свою долю в ООО «Восток Ойл» до 90%. Имя покупателя неизвестно, но в прошлом месяце компания сообщала, что продает 10% в «Восток Ойл» трейдеру Trafigura. Подробный разбор «Роснефти» и «Восток Ойл» уже был на нашем канале.
В преддверии уходящего года собрали подборку из самых интересных новостей в сфере слияний и поглощений, которые произошли на отечественном рынке за последние несколько дней:
Mail.ru Group: IT-компания выкупила оставшиеся 49% акций образовательного портала GeekBrains у его сооснователей Александра Никитина и Гайка Айрапетяна. Контрольный пакет Мэйл приобрела еще в 2016 году.
Сбер: «зеленый» банк также не намерен останавливаться в своем развитии и покупает разработчика платформы Doma.ai — решения по управлению жилым фондом. Проще говоря, она позволят жильцам многоэтажек через телефон оставлять заявки на ремонт, передавать показания и оплачивать коммунальные услуги.
«Совкомбанк»: еще один банк в нашей подборке, который кого-то покупает. Если быть точнее, то «ОНЕЙ БАНК». Это кредитная организация со 100% иностранным капиталом, в основном ориентированная на физлиц. По данным на начало ноября размер ее активов оценивался в 1,7 млрд рублей. «ОНЕЙ» начнет процесс ребрендинга уже после полного завершения сделки.
«Открытие» и акции ВТБ: «Открытие» продал акции ВТБ «Трасту». Сумма сделки составила 44,6 млрд рублей, но количество акций не уточняется. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина анонсировала сделку с акциями ВТБ до конца 2020 года.
«Роснефть»: компания выкупила Пайяхское нефтяное месторождение у Эдуарда Худайнатова. Эта сделка может быть частью более глобального соглашения, в рамках которого ROSN продаст Худайнатову ряд своих зрелых активов. Ожидается, что Пайяхское месторождение станет основным активом проекта «Восток Ойл».
Еще недавно стало известно, что «Роснефть» сократила свою долю в ООО «Восток Ойл» до 90%. Имя покупателя неизвестно, но в прошлом месяце компания сообщала, что продает 10% в «Восток Ойл» трейдеру Trafigura. Подробный разбор «Роснефти» и «Восток Ойл» уже был на нашем канале.
#аналитика #macro #GS
Новый год начинаем с исследования от Goldman Sachs, которые подогнали свежий рисерс по инфляции в России. По их мнению, в конце 2020 года стоит ожидать рост до + 4,9% г/г, что соответствует прогнозом ЦБ.
Причины роста: основным драйвером инфляции стали продукты питания — +0,94 п.п, до +6,7%. Но и непродовольственный компонент, зависящий от курса валют, также не прошел мимо — +0,3 п.п., до 4,8%.
Заметим, что пока это лишь предварительные данные. Более развернутые комментарии мы получим после 12 января, когда будет опубликован базовый потребительский индекс.
Данные по инфляции в России во второй половине года с разбивкой по компонентам оставлю в конце поста.
Процентная ставка: на последнем заседании ЦБ оставил ключевую ставку на уровне + 4,25%. На это решение повлиял рост цен в ноябре и опасения последствий от новой вспышки COVID-19. Но главное даже не это. ЦБ резко изменил риторику в отношении инфляционных рисков и говорит, что дезинфляционные риски не будут доминировать в 2021 году так сильно, как раньше, а соответственно ставка снижаться не будет.
Тем не менее, коллеги из Goldman считают, что дефляционные факторы еще смогут привести к снижению ставки в ближайшие два года. Инвестбанкиры прогнозируют, что во 2кв21 ставка будет снижена на 25 б.п. после пика инфляции в феврале и к концу года мы увидим ставку на уровне 3,5%.
Новый год начинаем с исследования от Goldman Sachs, которые подогнали свежий рисерс по инфляции в России. По их мнению, в конце 2020 года стоит ожидать рост до + 4,9% г/г, что соответствует прогнозом ЦБ.
Причины роста: основным драйвером инфляции стали продукты питания — +0,94 п.п, до +6,7%. Но и непродовольственный компонент, зависящий от курса валют, также не прошел мимо — +0,3 п.п., до 4,8%.
Заметим, что пока это лишь предварительные данные. Более развернутые комментарии мы получим после 12 января, когда будет опубликован базовый потребительский индекс.
Данные по инфляции в России во второй половине года с разбивкой по компонентам оставлю в конце поста.
Процентная ставка: на последнем заседании ЦБ оставил ключевую ставку на уровне + 4,25%. На это решение повлиял рост цен в ноябре и опасения последствий от новой вспышки COVID-19. Но главное даже не это. ЦБ резко изменил риторику в отношении инфляционных рисков и говорит, что дезинфляционные риски не будут доминировать в 2021 году так сильно, как раньше, а соответственно ставка снижаться не будет.
Тем не менее, коллеги из Goldman считают, что дефляционные факторы еще смогут привести к снижению ставки в ближайшие два года. Инвестбанкиры прогнозируют, что во 2кв21 ставка будет снижена на 25 б.п. после пика инфляции в феврале и к концу года мы увидим ставку на уровне 3,5%.
#аналитика #macro #GS
Данные по экономике, опубликованные Росстатом, показывают, что за восстановление в третьем квартале мы должны сказать спасибо домохозяйствам и более высоким инвестиционным расходам. В Goldman Sachs считают, что положительная динамика в 3 квартале связана с ослаблением карантинных ограничений в мае и июне. Данные реального ВВП по расходам можно посмотреть в конце поста.
Экспорт/импорт: аналитики считают, что нет ничего удивительного в том, что экспорт значительно сократился (-8,5%г/г) после небольшого, но положительного роста во 2 квартале (0,3%г/г). Тогда все случилось благодаря нефтянке и нормами добычи, согласованными с ОПЕК+. Как и ожидалось, импорт упал намного сильнее, чем внутренний спрос, что говорит о значительном снижении последнего.
Прогноз: если предположить. что текущие меры по борьбе с ковидом продолжаться и в 4 квартале, Голдман ожидает, что в 2020 году ВВП вырастет на 4,0% г/г. Что касается 2021 года, здесь коллеги говорят, что рост удивит всех с положительной стороны и составит 5,0% г/г против консенсуса в 3,1% г/г. Основная разница между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0 г/г) заключается в том, что инвестбанкиры учитывают гораздо более сильную экспортную экспансию, основываясь на прогнозах своей сырьевой команды, которая ожидает, что добыча нефти будет на докризисном уровне.
Данные по экономике, опубликованные Росстатом, показывают, что за восстановление в третьем квартале мы должны сказать спасибо домохозяйствам и более высоким инвестиционным расходам. В Goldman Sachs считают, что положительная динамика в 3 квартале связана с ослаблением карантинных ограничений в мае и июне. Данные реального ВВП по расходам можно посмотреть в конце поста.
Экспорт/импорт: аналитики считают, что нет ничего удивительного в том, что экспорт значительно сократился (-8,5%г/г) после небольшого, но положительного роста во 2 квартале (0,3%г/г). Тогда все случилось благодаря нефтянке и нормами добычи, согласованными с ОПЕК+. Как и ожидалось, импорт упал намного сильнее, чем внутренний спрос, что говорит о значительном снижении последнего.
Прогноз: если предположить. что текущие меры по борьбе с ковидом продолжаться и в 4 квартале, Голдман ожидает, что в 2020 году ВВП вырастет на 4,0% г/г. Что касается 2021 года, здесь коллеги говорят, что рост удивит всех с положительной стороны и составит 5,0% г/г против консенсуса в 3,1% г/г. Основная разница между прогнозами Goldman и ЦБ (3,0 - 4,0 г/г) заключается в том, что инвестбанкиры учитывают гораздо более сильную экспортную экспансию, основываясь на прогнозах своей сырьевой команды, которая ожидает, что добыча нефти будет на докризисном уровне.
#buy_list #inside
Как уже многие заметили, на канале начали выходить бай-листы с рейтингами и price-target от инвестбанков и фондов. В чем-то аналитики солидарны, например, Сбербанк, а где-то их мнения расходятся.
Собрали для вас все посты в одну удобную подборку, которая, надеемся, поможет вам взглянуть на российский рынок глазами инвестбанкиров:
1. Goldman Sachs
2. Societe Generale
И бонусом список по облигациям отечественных компаний от швейцарских коллег находится здесь.
Как уже многие заметили, на канале начали выходить бай-листы с рейтингами и price-target от инвестбанков и фондов. В чем-то аналитики солидарны, например, Сбербанк, а где-то их мнения расходятся.
Собрали для вас все посты в одну удобную подборку, которая, надеемся, поможет вам взглянуть на российский рынок глазами инвестбанкиров:
1. Goldman Sachs
2. Societe Generale
И бонусом список по облигациям отечественных компаний от швейцарских коллег находится здесь.
Telegram
Insider
#inside #buy_list
Наши коллеги из Goldman Sachs поделились своими рейтингами и price-target по отечественному финансовому рынку. Ранее на канале уже выходили подобные рекомендации от Societe Generale и американского JPMorgan.
Традиционно Goldman высоко…
Наши коллеги из Goldman Sachs поделились своими рейтингами и price-target по отечественному финансовому рынку. Ранее на канале уже выходили подобные рекомендации от Societe Generale и американского JPMorgan.
Традиционно Goldman высоко…
#macro #market_trends
MSCI EM вырос в декабре на 7,2%, опередив DM на 3,0%. Развивающиеся рынки полностью проигнорировали новый штамм COVID-19 в Великобритании и достигли самого высокого уровня с 2007 года. А тут еще и старт вакцинации вместе со снижающимся долларом подкинули дровишек в рынок акций. Четвертый квартал стал одним из лучших с конца 2009 года — рынок восстановил значительную часть мартовского обвала. Уровень доходности по странам и секторам можно будет посмотреть в таблице в конце поста.
Валюты: валюты развивающихся стран показали положительную доходность +2,8% в декабре. Доллар, будучи антицикличным, за месяц подешевел на 2,1% на фоне снижения геополитических рисков и разработки вакцины, что повысило аппетит инвесторов к риску.
Товары: Brent и WTI за месяц выросли на 8,5% и 7,0% соответственно благодаря принятию пакета помощи экономике США и... снова вакцине, что улучшило перспективы спроса на топливо. Индекс промышленных металлов S&P не изменился, в то время как индекс сельского хозяйства вырос за месяц на 10,5%. Золото подорожало на 6,8%, до $1898 за унцию, на фоне ослабления доллара.
MSCI EM вырос в декабре на 7,2%, опередив DM на 3,0%. Развивающиеся рынки полностью проигнорировали новый штамм COVID-19 в Великобритании и достигли самого высокого уровня с 2007 года. А тут еще и старт вакцинации вместе со снижающимся долларом подкинули дровишек в рынок акций. Четвертый квартал стал одним из лучших с конца 2009 года — рынок восстановил значительную часть мартовского обвала. Уровень доходности по странам и секторам можно будет посмотреть в таблице в конце поста.
Валюты: валюты развивающихся стран показали положительную доходность +2,8% в декабре. Доллар, будучи антицикличным, за месяц подешевел на 2,1% на фоне снижения геополитических рисков и разработки вакцины, что повысило аппетит инвесторов к риску.
Товары: Brent и WTI за месяц выросли на 8,5% и 7,0% соответственно благодаря принятию пакета помощи экономике США и... снова вакцине, что улучшило перспективы спроса на топливо. Индекс промышленных металлов S&P не изменился, в то время как индекс сельского хозяйства вырос за месяц на 10,5%. Золото подорожало на 6,8%, до $1898 за унцию, на фоне ослабления доллара.
#macro #аналитика #GS
После не самых однозначных данных по PMI в ноябре, декабрьские данные указывают на улучшение активности в регионе CEEMEA (график оставлю в конце поста). Совокупный производственный индекс деловой активности в производственной сфере вырос с 49,4 до 51,1 пунктов. Не последнюю роль в этом сыграла Россия — рост с 46,3 до 49,7 пункта.
Текущая активность: коллеги из Goldman Sachs отмечают, что их индикаторы текущей деятельности (CAI), объединяющие широкий спектр показателей в единый показатель экономической активности, улучшился — рост с -1,4 в годовом исчислении в ноябре до +0,0 в декабре. Но даже в самом Goldman отмечают, что индикатор может показывать неоднозначные данные из-за ковида. Что касается стран, то здесь лучшие показатели у Турции (с -1,9 до +3,0 б.п.) и Польши (с -1,4 до +2,7 б.п.). Россия показала снижение с -1,6 до -2,3 базисных пункта.
Финансы: в декабре финансовые условия в регионе оказались неоднозначными. При этом различия между странами в значительной степени компенсировали друг друга.
Наибольшее ослабление было зафиксировано в Венгрии (-40 б.п.) и Польше (-35 б.п.) — в обеих странах наблюдалось сочетание девальвации валютных курсов и рост цен на акции. В России же наоборот, финансовые условия ужесточились (примерно на 15 б.п.), в основном за счет повышения долгосрочных ставок.
После не самых однозначных данных по PMI в ноябре, декабрьские данные указывают на улучшение активности в регионе CEEMEA (график оставлю в конце поста). Совокупный производственный индекс деловой активности в производственной сфере вырос с 49,4 до 51,1 пунктов. Не последнюю роль в этом сыграла Россия — рост с 46,3 до 49,7 пункта.
Текущая активность: коллеги из Goldman Sachs отмечают, что их индикаторы текущей деятельности (CAI), объединяющие широкий спектр показателей в единый показатель экономической активности, улучшился — рост с -1,4 в годовом исчислении в ноябре до +0,0 в декабре. Но даже в самом Goldman отмечают, что индикатор может показывать неоднозначные данные из-за ковида. Что касается стран, то здесь лучшие показатели у Турции (с -1,9 до +3,0 б.п.) и Польши (с -1,4 до +2,7 б.п.). Россия показала снижение с -1,6 до -2,3 базисных пункта.
Финансы: в декабре финансовые условия в регионе оказались неоднозначными. При этом различия между странами в значительной степени компенсировали друг друга.
Наибольшее ослабление было зафиксировано в Венгрии (-40 б.п.) и Польше (-35 б.п.) — в обеих странах наблюдалось сочетание девальвации валютных курсов и рост цен на акции. В России же наоборот, финансовые условия ужесточились (примерно на 15 б.п.), в основном за счет повышения долгосрочных ставок.
#macro
Обзор нефтехимической отрасли в регионе CEEMEA
Ситуация на рынке нефтехимической продукции оказалась более напряженной, чем ожидалось ранее. Во многом это связано со спросом, особенно со стороны Китая. Однако инвесторы обращают внимание, что цены близки к 5-летнему максимуму, а ограничения в США и ЕС могут повлиять на спрос и, что важно, на цены на нефть в первом квартале.
Тем не менее, спрос на пластик краткосрочного пользования оставался устойчивым в период COVID-19. Коллеги пишут, что такие продукты, как HDPE и MEG, остаются относительно дешевыми, сохраняя потенциал для восстановления по мере запуска экономики.
В целом рынок позитивно смотрит на нефтехимический сектор в первом квартале 2021 года. Кроме того, ожидается, что в 2021 году высокий спрос на продукцию будет связан не только с восстановлением спроса и необходимостью ряда товаров, связанных с COVID-19 (СИЗ, маски и т.д.). После 2022-го года мы можем увидеть нормализацию потребительского спроса, а также ужесточение экологического законодательства, которое заставит компании сокращать использование пластика.
Китай все больше обеспечивает себя в области химикатов, что является угрозой для экспорта из стран MENA. Точно так же Россия стремится расширить свое внутреннее нефтехимическое производство, а в отношении еще одного игрока на рынке — Ирана — могут быть приняты ограничительные меры со стороны уже новой администрации Байдена.
Обзор нефтехимической отрасли в регионе CEEMEA
Ситуация на рынке нефтехимической продукции оказалась более напряженной, чем ожидалось ранее. Во многом это связано со спросом, особенно со стороны Китая. Однако инвесторы обращают внимание, что цены близки к 5-летнему максимуму, а ограничения в США и ЕС могут повлиять на спрос и, что важно, на цены на нефть в первом квартале.
Тем не менее, спрос на пластик краткосрочного пользования оставался устойчивым в период COVID-19. Коллеги пишут, что такие продукты, как HDPE и MEG, остаются относительно дешевыми, сохраняя потенциал для восстановления по мере запуска экономики.
В целом рынок позитивно смотрит на нефтехимический сектор в первом квартале 2021 года. Кроме того, ожидается, что в 2021 году высокий спрос на продукцию будет связан не только с восстановлением спроса и необходимостью ряда товаров, связанных с COVID-19 (СИЗ, маски и т.д.). После 2022-го года мы можем увидеть нормализацию потребительского спроса, а также ужесточение экологического законодательства, которое заставит компании сокращать использование пластика.
Китай все больше обеспечивает себя в области химикатов, что является угрозой для экспорта из стран MENA. Точно так же Россия стремится расширить свое внутреннее нефтехимическое производство, а в отношении еще одного игрока на рынке — Ирана — могут быть приняты ограничительные меры со стороны уже новой администрации Байдена.
#markets_trends #Brent
Краткий анализ встречи ОПЕК+
Итоги встречи: первая встреча ОПЕК+ в новом году подарила нам неожиданное соглашение. Во-первых, Саудовская Аравия объявила об одностороннем сокращении добычи на один млн баррелей в сутки в феврале и марте. А вот Россия и Казахстан, наоборот, увеличат производство, чтобы удовлетворить сезонный спрос. Остальные страны сохранят свои показатели на уровне января. Динамику сокращения добычи и спроса в 1 квартале оставлю в конце поста.
Наши коллеги из Goldman Sachs считают, что решение Эр-Рияда отражает признаки ослабления спроса на сырье, однако оно поддержит цены в ближайшие недели. Price-target по Brent на 21 декабря составляет $65 за бочку.
Ситуация на рынке: решение СА удивляет хотя бы потому, что мировой спрос превзошел ожидания в декабре. Goldman пишет, что позволив России увеличить добычу, саудиты нивелировали собственные усилия по ограничению добычи всеми участниками.
Объяснить странное поведение шейхов можно тем, что у них уже есть подписанный срочный контракт на поставки в Азию. Еще одной причиной может быть геополитика. Приход к власти менее лояльной к Эр-Рияду администрации в Белый дом также могло заставить их стать более сговорчивыми с производителям на Ближнем Востоке. Сюда можем отнести одностороннее сокращение и восстановление связей с Катаром.
Прогноз: Goldman пересмотрел свой прогноз по рынку нефти, снизив уровень спроса в январе и феврале до 92,5 млн баррелей в сутки (в декабре было 93,5 млн барр). С учетом новой сделки инвестбанкиры прогнозируют профицит на рынке в четверть миллиона баррелей в течение всего первого квартала.
Краткий анализ встречи ОПЕК+
Итоги встречи: первая встреча ОПЕК+ в новом году подарила нам неожиданное соглашение. Во-первых, Саудовская Аравия объявила об одностороннем сокращении добычи на один млн баррелей в сутки в феврале и марте. А вот Россия и Казахстан, наоборот, увеличат производство, чтобы удовлетворить сезонный спрос. Остальные страны сохранят свои показатели на уровне января. Динамику сокращения добычи и спроса в 1 квартале оставлю в конце поста.
Наши коллеги из Goldman Sachs считают, что решение Эр-Рияда отражает признаки ослабления спроса на сырье, однако оно поддержит цены в ближайшие недели. Price-target по Brent на 21 декабря составляет $65 за бочку.
Ситуация на рынке: решение СА удивляет хотя бы потому, что мировой спрос превзошел ожидания в декабре. Goldman пишет, что позволив России увеличить добычу, саудиты нивелировали собственные усилия по ограничению добычи всеми участниками.
Объяснить странное поведение шейхов можно тем, что у них уже есть подписанный срочный контракт на поставки в Азию. Еще одной причиной может быть геополитика. Приход к власти менее лояльной к Эр-Рияду администрации в Белый дом также могло заставить их стать более сговорчивыми с производителям на Ближнем Востоке. Сюда можем отнести одностороннее сокращение и восстановление связей с Катаром.
Прогноз: Goldman пересмотрел свой прогноз по рынку нефти, снизив уровень спроса в январе и феврале до 92,5 млн баррелей в сутки (в декабре было 93,5 млн барр). С учетом новой сделки инвестбанкиры прогнозируют профицит на рынке в четверть миллиона баррелей в течение всего первого квартала.
#ROSN #на_рынке_говорят
По мере появления новой информации о проекте «Роснефти» «Восток Ойл» растет и его ценность (график корреляции новостного потока и ценности проекта будет в конце). Из всего потока выделим новость о покупке 100% Паяхи (ключевого актива Востока) и закрытии сделки по продаже 10% акций Trafigura. По мнению инвестбанкиров, публикация финансовых результатов «Роснефти» за 4 квартал потенциально может стать катализатором роста котировок акций.
Прогноз: рынок прогнозирует, что стоимость Brent в 2023-2030 годах составит $60 за баррель, $50 — в 2035 году, $40 — в 2040+..
Риски: в первую очередь — это макроэкономический фон. Укрепление рубля/снижение цен на нефть, естественно, окажет давление на финансовые результаты компании. Для развития долгосрочного проекта «Восток Ойл» перспективы добычи нефти особенно важны, поскольку они могут повлиять на переговоры с иностранными партнерами.
Структурные риски для ROSN — напряжение в отношениях между Россией и США/ЕС. На компания это повлияет напрямую, так как 44% акций принадлежит гос-ву. Также не стоит забывать, что компания находится под санкциями из-за действий в Венесуэле.
По мере появления новой информации о проекте «Роснефти» «Восток Ойл» растет и его ценность (график корреляции новостного потока и ценности проекта будет в конце). Из всего потока выделим новость о покупке 100% Паяхи (ключевого актива Востока) и закрытии сделки по продаже 10% акций Trafigura. По мнению инвестбанкиров, публикация финансовых результатов «Роснефти» за 4 квартал потенциально может стать катализатором роста котировок акций.
Прогноз: рынок прогнозирует, что стоимость Brent в 2023-2030 годах составит $60 за баррель, $50 — в 2035 году, $40 — в 2040+..
Риски: в первую очередь — это макроэкономический фон. Укрепление рубля/снижение цен на нефть, естественно, окажет давление на финансовые результаты компании. Для развития долгосрочного проекта «Восток Ойл» перспективы добычи нефти особенно важны, поскольку они могут повлиять на переговоры с иностранными партнерами.
Структурные риски для ROSN — напряжение в отношениях между Россией и США/ЕС. На компания это повлияет напрямую, так как 44% акций принадлежит гос-ву. Также не стоит забывать, что компания находится под санкциями из-за действий в Венесуэле.