⛏ Результаты продаж ММК
“Младший брат” большой тройки российских металлургов отчитался о производственных результатах:
За 3 кв 2020 г:
• Производство стали 2,882 млн т (+22% кв/кв)
• Чугуна 2,379 млн т (+13,9% кв/кв)
• Консолидированные продажи металлопродукции 2,742 млн т (+23% кв/кв)
За 9 мес. 2020 г:
• Производство стали 8,263 млн т (-12% г/г)
• Чугуна 6,823 млн т (-7,9% г/г)
• Консолидированные продажи металлопродукции 7,710 млн т (+9,7% г/г)
💸 Средняя цена реализации в 3КВ2020 г. - $535 (+2,5% кв/кв, -14,4% г/г). Но за счет девальвации рубля снижение цен г/г нейтрально для ММК, а их последующее восстановление - увеличит FCF.
🙅♂️ ММК, в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции: ММК не имеет собственных значимых мощностей по добыче коксующегося угля и железной руды.
Владелец Виктор Рашников мотивирует это высокой волатильностью цен как на уголь, так и на руду: когда цены растут, ММК имеет меньшую маржу, а когда цены падают - маржа ММК увеличивается.
🤔 Текущие мультипликаторы ММК:
• EV/EBITDA 4.23x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 3.26x.
• EV/FCF 10.2х, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 7.57x.
Завышенная оценка российских металлургов объясняется прозрачной дивполитикой и ожиданиями роста FCF - базой в расчете дивидендов.
💰 12 мес. дивдоходность - 10,5%. Котировки акций - вблизи локальных мин 2019 г.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #MAGN
“Младший брат” большой тройки российских металлургов отчитался о производственных результатах:
За 3 кв 2020 г:
• Производство стали 2,882 млн т (+22% кв/кв)
• Чугуна 2,379 млн т (+13,9% кв/кв)
• Консолидированные продажи металлопродукции 2,742 млн т (+23% кв/кв)
За 9 мес. 2020 г:
• Производство стали 8,263 млн т (-12% г/г)
• Чугуна 6,823 млн т (-7,9% г/г)
• Консолидированные продажи металлопродукции 7,710 млн т (+9,7% г/г)
💸 Средняя цена реализации в 3КВ2020 г. - $535 (+2,5% кв/кв, -14,4% г/г). Но за счет девальвации рубля снижение цен г/г нейтрально для ММК, а их последующее восстановление - увеличит FCF.
🙅♂️ ММК, в отличие от Северстали и НЛМК, не имеет и не стремиться к вертикальной интеграции: ММК не имеет собственных значимых мощностей по добыче коксующегося угля и железной руды.
Владелец Виктор Рашников мотивирует это высокой волатильностью цен как на уголь, так и на руду: когда цены растут, ММК имеет меньшую маржу, а когда цены падают - маржа ММК увеличивается.
🤔 Текущие мультипликаторы ММК:
• EV/EBITDA 4.23x, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 3.26x.
• EV/FCF 10.2х, в сравнении с историческим средним 5-летним значением 7.57x.
Завышенная оценка российских металлургов объясняется прозрачной дивполитикой и ожиданиями роста FCF - базой в расчете дивидендов.
💰 12 мес. дивдоходность - 10,5%. Котировки акций - вблизи локальных мин 2019 г.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #MAGN
📃 Северсталь и ММК – МСФО за 3 кв.
🏭 Северсталь:
•Выручка – $1,87 млрд (-11% г/г)
•Чистая прибыль – $167 млн. (-66% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $630 млн. (-55% г/г)
Снижение выручки обусловлено снижением цен реализации и уменьшением объемов продаж стальной продукции относительно аналогичного периода предыдущего года.
💰 Финансовое положение «Северстали» остается устойчивым - коэффициент чистый долг/EBITDA = 0.77x. Это позволило рекомендовать дивиденды за 3 кв. в 37,34 руб. на акцию.
#CHMF - 1027,6 (+1,74%)
🏭 ММК:
•Выручка – $1,57 млрд (-22% г/г)
•Чистая прибыль – $102 млн. (-62% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $291 (-62% г/г)
•Свободный денежный поток за квартал значительно вырос и составил $335 млн. (-$18 млн во 2кв)
Положительное влияние на денежный поток оказало увеличение объемов продаж в совокупности с ростом показателей рентабельности.
💰 Чистый долг/EBITDA у ММК является одним из самых низких в отрасли и на конец третьего квартала составил -0,03x, что позволило рекомендовать выплату дивидендов за 3 кв. в размере 2,391 руб. на акцию.
#MAGN - 37,1 (+2,2%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты
🏭 Северсталь:
•Выручка – $1,87 млрд (-11% г/г)
•Чистая прибыль – $167 млн. (-66% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $630 млн. (-55% г/г)
Снижение выручки обусловлено снижением цен реализации и уменьшением объемов продаж стальной продукции относительно аналогичного периода предыдущего года.
💰 Финансовое положение «Северстали» остается устойчивым - коэффициент чистый долг/EBITDA = 0.77x. Это позволило рекомендовать дивиденды за 3 кв. в 37,34 руб. на акцию.
#CHMF - 1027,6 (+1,74%)
🏭 ММК:
•Выручка – $1,57 млрд (-22% г/г)
•Чистая прибыль – $102 млн. (-62% г/г)
•Чистая прибыль за 9М – $291 (-62% г/г)
•Свободный денежный поток за квартал значительно вырос и составил $335 млн. (-$18 млн во 2кв)
Положительное влияние на денежный поток оказало увеличение объемов продаж в совокупности с ростом показателей рентабельности.
💰 Чистый долг/EBITDA у ММК является одним из самых низких в отрасли и на конец третьего квартала составил -0,03x, что позволило рекомендовать выплату дивидендов за 3 кв. в размере 2,391 руб. на акцию.
#MAGN - 37,1 (+2,2%)
#IF_акции_РФ #IF_отчеты