📈 3 бумаги, которые недооценены прямо сейчас...

В акциях Тинькофф продолжается битва, но мы продолжаем считать, что текущие продажи – это лишь спекулятивный эффект. Долгосрочно бумага интересная.

Но есть другие бумаги, которые, как и «желтый», недооценены относительно своих финансовых показателей.

🏦 Сам #TCSG недавно хорошо отчитался за 2023 год. А еще он теперь российский, так что все риски иностранной юрисдикции ушли. Наконец-то бизнес можно оценивать адекватно.

Сбер, конечно, по мультипликаторам выглядит чуть интереснее, но именно апсайд в Тинькофф, на наш взгляд, больше. Сделка с Росбанком не выглядит дико выгодной для TCS, но долгосрочно ее эффект будет плюс-минус нейтральным.

🍏 #FIVE. История та же, что и с Тинькофф. Бизнес отлично растет, но юрисдикция мешает платить дивиденды. Однако компания должна войти в окончательный список ЭДО, что означает редомициляцию в ближайшее время. И скорее всего, она будет принудительная.

Как только компания переедет в РФ, весь потенциал бизнеса должен раскрыться. Не исключено, что бумаги будут стоить дороже 4 000 рублей.

💰 #AFKS. «Система» – вечно недооцененная компания 🙂 Сейчас, пока ставки ЦБ высокие, она может сделать то, чего все ждут уже много лет – вывести на IPO часть своих дочек. Ведь занимать под 18-20% дорого, а продать долю бизнеса в открытый рынок – вполне разумное решение.

При этом продажа доли хотя бы в одной из дочек приведет к переоценке и самой «Системы».

@IF_Stocks

🍏 X5 сегодня штурмует исторические максимумы. Принудительная редомициляция творит чудеса :)

Мосбиржа на фоне новостей запретила шорт бумаг #FIVE. Несмотря на такой бурный рост последних месяцев, потенциал у бумаг еще остается. 4500-5000 рублей за бумагу видится нам вполне адекватной оценкой после окончания всех юридических процедур.

@IF_Stocks

🍏 Почему акции X5 могут взлететь после сентябрьского старта торгов?

Судя по последнему отчету, у #FIVE правда все хорошо:

➖ выручка компании выросла на 26%
➖ чистая прибыль – на 43%
➖ рентабельность по прибыли – на 3,2%

X5 прекрасно научился перекладывать инфляцию на своих клиентов. Средний чек растет, торговые площади активно развиваются. Да и долги совсем не давят, что очень важно в период высоких ставок. Так что менеджеры молодцы, придраться почти не к чему.

А есть куда еще расти? Да, возможностей много, главная из них – развитие онлайн-направления.

😎 На Х5 до переезда в РФ серьезно давила неопределенность. Как только закончится принудительная редомициляция, ждем роста бумаг. Но, возможно не сразу. Мешает навес продавцов, которые перетащат бумаги на российский рынок. Да и в целом на рынке сейчас сложная фаза: индекс Мосбиржи снизился уже на 20% от максимума. #FIVE может поштормить на старте торгов в сентябре.

@IF_Stocks

🍏 X5 возвращается

🔖 Уже 9 января начнутся торги акциями #FIVE (новый тикер – #Х5), владельца «Перекрестка» и «Пятерочки». Инвесторы уже соскучились: редомициляция вызвала перерыв в торгах аж на 9 месяцев.

Что ждать?

1️⃣ Динамика рынка пока не радует: с апреля 2024 индекс Мосбиржи потерял 14%. Это может быть учтено в котировках X5 на открытии.

2️⃣ Есть риск навеса продаж из-за бумаг, перешедших в российский контур из зарубежных депозитариев. Однако многие аналитики считают, что значительного давления не будет, а компания выглядит интересно на фоне своей оценки.

3️⃣Налоги. Инвесторам, продающим акции X5 после редомициляции, придется заплатить больше, чем обычно, из-за особенностей учета затрат.

Какие перспективы X5? Бизнес вполне устойчив: продукты первой необходимости будут нужны в любой кризис, плюс низкая долговая нагрузка и хорошие финансовые результаты. За третий квартал 2024 года выручка выросла на 23%, а EBITDA составила 7%.

После переезда X5 вернется к выплате дивидендов. Ожидаемая доходность по разным прогнозам — от 14% до 29%. Не так плохо, согласитесь.

❓ Что в итоге? Мы видим в X5 одну из самых интересных историй на рынке. Если котировки скорректируются из-за навеса продаж, это может стать отличной точкой входа.

Не является инвестиционной рекомендацией.

А вы готовы прикупить X5?

@IF_Stocks

🙁 Инвесторы жалуются на налоги по акциям X5

Владельцы бумаг #FIVE пожаловались на эмитента Минфину. Им не нравится повышенный налог при продаже акций после редомициляции компании в Россию. Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) утверждает, что расчет налоговой базы несправедлив и требует пересмотра.

❓ В чем проблема? Когда X5 переехал в российскую юрисдикцию, затраты на покупку депозитарных расписок учли лишь на 57,6%. Остальные 42,4% добавили к налогооблагаемой базе. Это связано с балансовым учётом активов, закреплённым в законе о редомициляции.

К примеру: если вы купили расписку за ₽1 тыс. и продали акцию X5 за ₽2 тыс., то заплатите НДФЛ 13-15% не с 1000 руб., как при стандартном расчете налоговой базы, а с 1 424 руб. В этом примере инвестору придется отдать на 55-64 рубля больше.

Что предлагают инвесторы? АРИ направила в Минфин три предложения:

1️⃣ Учитывать чистые активы компании вместо балансовых, чтобы налог отражал реальную стоимость бизнеса.

2️⃣ Изменить дату расчёта стоимости активов, чтобы использовать более актуальные данные, а не за 2021 год.

3️⃣ Передать полномочия по уточнению расчётной базы Арбитражному суду, если возникнут споры.

Как считаете: удастся добиться изменений или придётся смириться?

@IF_Stocks