Что там с «потолком»? Рынки утром

Мировые индексы сегодня нерешительны. Инвесторы надеялись, что за выходные Штаты решат вопрос с потолком госдолга, но пока что переговоры в тупике. Сегодня Байден должен вновь встретится со спикером республиканцев Маккарти. Тем временем Goldman Sachs уже прогнозирует, что США объявят дефолт 8 июня. Зато американский президент после саммита G7 пообещал, что отношения между Штатами и КНР «начнут оттаивать».

Индекс Мосбиржи снова растет, Яндекс стреляет почти на 4%, ведь российские миллиардеры якобы хотят выкупить контрольный пакет акций. Остальные «голубые фишки» растут незначительно. Однако радует сама Мосбиржа: ее чистая прибыль в 1-м квартале выросла на 77%, до 14,3 млрд рублей.

@IF_Stocks

Акции #YNDX взлетают на Мосбирже, за последние 2 дня уже на 13%. Конечно, «третий эшелон» стреляет сильнее, но и это — очень даже ничего.

Ходят слухи, что несколько российских миллиардеров хотят выкупить контрольный пакет акций. В слухах фигурируют Потанин, Алекперов, Мордашов и ВТБ.

Вопрос цены. По данным РБК, стоимость Яндекса в ходе переговоров с инвесторами была оценена примерно в $7 млрд. Однако сейчас капитализация компании на Мосбирже более $9 млрд.

И тут самое интересное…

1. Возможно, $7 млрд — это полная оценка компании, тогда акции сейчас переоценены.

2. А может быть, $7 млрд — оценка с уже заложенной в нее законодательной скидкой 50% для компаний, уходящих из РФ. В этом случае полная стоимость бизнеса получается минимум $14 млрд. Тогда бумагам IT-гиганта еще расти и расти.

А еще инвесторы, услышав фамилию Потанина, сразу подумали о синергии с Тинькофф, которым тот тоже владеет. Акции #TCSG, кстати, растут на этих новостях, подтверждая эту гипотезу.

Но не стоит забывать о главном риске: сейчас на бирже торгуются депозитарные расписки голландской Yandex N.V. Что мы получим после разделения — здесь 2 варианта:

• нам как-то конвертируют бумаги в акции условного ПАО «Яндекс»
• либо мы останемся владеть бумагами иностранной компании с кучей кеша на балансе и возможностью блокировки

Учитывая все эти загадки, покупка акций Яндекса сейчас — это большой риск, невзирая на рост котировок и возможный огромный потенциал дальнейшего роста.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🍷 Коньяк «Арарат» уходит из России. Драйвер для Белуги и Абрау-Дюрсо?

Российский рынок алкоголя немного штормит. Например, недавно заявил о своем уходе французский производитель коньяка «Арарат». Да и вообще западных брендов на полках все меньше.

А у российских как дела? Среди отечественных производителей алкоголя на Мосбирже есть только 2: Белуга #BELU и Абрау-Дюрсо #ABRD. Но с армянским коньяком они не связаны. Однако для этих компаний открываются возможности по импортозамещению.

Для Белуги и без того прошлый год выдался хорошим:

• даже в условиях санкций она сохранила высокий темп прироста импорта
• собственное производство также быстро развивается
• да и дивиденды Белуга выплачивает

Что там с Абрау, не особо понятно. Но раз у компании есть деньги на запуск собственного бренда косметики (о чем недавно стало известно), то дела у неё, видимо, тоже в порядке.

Кстати, скоро для производителей алкоголя может появиться новый драйвер роста: поговаривают о возможном запуске продаж вина через интернет. Причём российским виноделам могут сделать отдельные преференции.

Правда, дисконта к рынку у #BELU и #ABRD уже нет: компании полностью отыграли падение начала прошлого года. Так что надеяться тут можно только на общий рост рынка.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

В ожидании. Рынки утром

Дефолт в США все вероятнее: Байден никак не придет к соглашению с республиканцами по поводу потолка госдолга. На этом фоне растет доходность трежерис. Азиатские рынки снижаются из-за неопределённости.

Индекс Мосбиржи в небольшом минусе. Инвесторы Газпрома ждут, одобрит ли им Совет директоров дивиденды. ВТБ +1%, банк хочет помочь российским миллиардерам выкупить контрольный пакет акций Яндекса. А вот Raiffeisen Bank International планирует передать российский Райффайзен Банк акционерам.

@IF_Stocks

🙀 Приплыли: нейросети манипулируют рынком

О том, что нейросети могут быть опасны, нас предупреждали и Илон Маск, и многие другие эксперты. Кажется, они были правы.

Взрыв, которого не было, оглушил американский рынок. Вчера на открытии торгов в США индекс S&P 500 начал резко падать. Инвесторы испугались фейкового фото, которое массово транслировали соцсети и медиа: якобы рядом с Пентагоном (американское Минобороны) произошел взрыв. Однако власти США быстро опровергли информацию, и рынок отыграл 0,5%. Кто успел купить на просадке, тот молодец.

Скорее всего, картинку со взрывом нарисовала нейросеть: изображение местами выглядит неестественно. И это не первый случай такого обмана. Например, когда проходили слушания по делу Трампа, появились фейковые фото его задержания.

Кстати, недавно ИИ-изображение, похожее на старинную фотографию, выиграло в конкурсе Sony World Photography Award. Автор фейка как раз хотел проверить, готовы ли организаторы к участию картинок от нейросетей. Оказалось — вполне.

Как нам жить с нейросетями? Главная опасность тут — это как раз дезинформация. Нейросети способны наполнять интернет фейками, которые выглядят очень убедительно. Поэтому лишний раз учимся проверять информацию и не доверять чему попало. Особенно если вы собрались купить или продать что-то на этой новости.

А тем временем ждём официального регулирования ИИ и нейросетей. Наверняка государства и компании скоро выработают тут «правила дорожного движения».

@IF_Stocks

🚨 Рынок застройщиков захватят «гиганты»

Цифровизация приходит в строительный бизнес. И с одной стороны, это хорошо: работа становится комфортнее и быстрее, появляются новые возможности для развития. А еще есть разные полезные технологии вроде ТИМ. Дом.РФ относит к ТИМ 10 направлений, в том числе:

• VR-технологии
• информационное моделирование объектов
• лазерное сканирование

Но вот беда: далеко не у всех застройщиков есть доступ к таким «примочкам», ведь все это стоит больших денег. У крупных компаний, торгуемых на бирже, ресурсы наверняка найдутся. И за счет этого региональные строительные компании могут быть «выдавлены» с рынка. В итоге на российском рынке останется всего пара десятков игроков.

Ведь использование ТИМ, например, может сильно снизить себестоимость строительства. ПИК #PIKK, ЛСР #LSRG, Эталон #ETLN и так выигрывают на оптовых заказах сырья и многоэтажности проектов, а теперь конкурировать с ними будет почти невозможно.

Если такой сценарий реализуется, крупные игроки могут поглотить почти всех мелких, если только их не защитит государство. Пока что меры поддержки для МСП в этом секторе прорабатываются.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

В депрессии. Рынки утром

Деньги у Минфина США на исходе, а прогресса в переговорах по потолку госдолга все еще нет. А еще аналитики заявляют, что инвесторы зря ожидают снижения ставки ФРС к концу года: инфляция всё ещё высока. В Великобритании она тоже снижается медленнее, чем прогнозировалось. Азиатские рынки сегодня в минусе из-за растущих внешних рисков.

Российский рынок тоже депрессует, главные падения сегодня — Газпром и Магнит. Голубой гигант вчера разочаровал инвесторов: дивидендов за прошлый год не будет, поскольку налоги растут, а на новые проекты надо много денег. А акции Магнита будут переведены из первого торгового раздела в третий. Падает и Сегежа: выручка компании в 1-м квартале упала на 42% по сравнению с 1-м кварталом 2022 года.

@IF_Stocks

🇺🇸 Дефолт США обернётся рекордным обвалом рынка

Инвесторы по всему миру уже заждались соглашения между демократами и республиканцами о повышении потолка госдолга. Переговоры не оказывают особого эффекта на спор партий. Тем временем банки, инвестиционные компании и аналитики предупреждают о последствиях нависшего над головами дефолта.

В JPMorgan считают, что неспособность достичь сделки по долгу может привести к худшей распродаже акций, чем в 2011 году. Тогда индекс S&P 500 обвалился на 17% за 2 недели. А Goldman Sachs предупредил клиентов, что дефолт может наступить уже 8 июня.

Хотя в Минфине США считают, что платить по долгам страна не сможет с 1 июня. Так или иначе, обстановка накаляется до предела. Чуть что, вниз полетят все: и облигации, и акции. Защитных секторов нет.

Проблемы с потолком уже были? Из недавних событий, в конце 2021 года спор между конгрессменами тоже был. И всё вроде как тоже решалось в последний момент. Но тогда ситуация для американской экономики была намного проще. Проблема инфляции только зарождалась. Ставка ФРС ещё оставалась низкой. Да и банковского кризиса не наблюдалось. Тогда инвесторы чувствовали себя в большей безопасности.

К тому же, тогда на фондовом рынке ещё действовал фактор постпандемийного роста. Индекс S&P 500 держался близ своих исторических максимумов, а снижаться начал уже после одобрения нового потолка. Сегодня же бумаги снижаются не только из-за опасности дефолта, но и неопределённости относительно июньского решения ФРС.

@IF_Stocks

🙂 Тинькофф отчитался – есть чему порадоваться

У акционеров #TSCG вчера был хороший день. Во-первых, компания отчиталась за первый квартал текущего года по МСФО – а это уже праздник, ведь многие эмитенты «молчат, как партизаны». А во-вторых, там хорошие результаты:

• общая выручка Группы увеличилась на 7% до 99,9 млрд рублей
• чистая прибыль выросла до 16,2 млрд рублей, а это в 11,5 раза больше, чем за аналогичный период 2022 года, и на 51% больше, чем в прошлом квартале

Какие перспективы?

Тинькофф под санкциями, но все равно остается одним из ведущих банков РФ. И вообще в российском банковском секторе все неплохо, судя по отчетам компаний и их котировкам: #TCSG с начала года +25%, #SBER +73%, да он еще и дивиденды заплатил. У Тинькофф с этим пока проблемы: не забываем, что на Мосбирже торгуются депозитарные расписки #TCSG, а головная компания зарегистрирована на Кипре.

В то же время, резко растущий сейчас банковский сектор может сильнее всех отреагировать на возможные обострения в геополитике, так что не расслабляемся.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🙀 Что там с рейтингом США?

Агентство Fitch поставило вопрос о пересмотре кредитного рейтинга звездно-полосатых. Сейчас он максимальный — ААА, но могут и понизить, прогноз «негативный».

Агентству не нравятся политические разногласия в Штатах, которые не позволяют принять новый потолок госдолга и избежать дефолта по гособлигациям. Но нам то что? Давайте разбираться

Агентство уже несколько раз направляло рейтинг США на пересмотр, последний был в 2020 году. И чем закончилось? Ничем: каким он был, таким остался. К тому же, в США регулярно спорят о потолке госдолга и принимают его в последний момент. Скорее всего, так будет и сейчас.

А если все же понизят рейтинг? И такое уже бывало: в 2011 году S&P реально снизило рейтинг Штатов. В моменте их фондовый рынок упал на 20%, но глобально финансовая система не пострадала: трежерис продолжали покупать, показывая веру в надёжность Штатов.

Однако тогда реального дефолта не было – S&P ссылалось только на риски. К тому же, «коллеги» S&P не стали снижать рейтинг.

Но сейчас ситуация гораздо сложнее: политический кризис наложился на проблемы экономики, и рынок реально готовится к возможному дефолту США.

И даже если США поднимут потолок госдолга, проблемы не исчезнут. Экономический кризис и рецессия заставят их все больше денег тратить на господдержку компаний и физлиц, так что новые лимиты иссякнут, и дефолт снова замаячит на горизонте.

С учетом всего этого Fitch может реально снизить Штатов рейтинг, и не исключено, что Moody’s и DBRS последуют за ним. Агентства покажут недоверие к финансовой и политической системе США, как это уже давно сделали S&P.

Какие могут быть последствия? Если рейтинг упадет, крупные инвесторы будут меньше вкладываться в трежерис. А многие ЦБ уже заменяют в своих резервах гособлигации США на золото.

Кроме того, трежерис начнут падать в цене, что вызовет эффект домино: ведь в мире куча активов и сделок завязанных именно на трежеря.

@IF_Stocks

Следим за «потолком». Рынки утром

Вчера переговоры Байдена с республиканцами к чему-то наконец привели: президент пообещал, что дефолта США не будет. Якобы соглашение уже близко. Азиатские рынки на этом фоне немного растут, хотя риски остаются.

Индекс Мосбиржи тянется вверх. Акции Qiwi тоже: инвесторы ждут сильного отчёта за первый квартал. ВТБ хочет снова разрешить покупку иностранных ценных бумаг российских компаний. Тем временем совет директоров ТГК-2 рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год.

А теперь негатив: в ЕС продолжает дешеветь газ, в итоге бюджет РФ по итогам года может не досчитаться $3-4 млрд от экспортных пошлин.

@IF_Stocks

⛔️ Россия запрещает экспорт бензина. Какие компании пострадают?

Власти хотят ограничить экспорт бензина, потому что боятся рисков дефицита и роста цен внутри страны. Ведь если запрет не ввести, российские нефтяники продадут все за рубеж: там на 15-20% выше цены. Раньше им компенсировали разницу из бюджета, но за год демпфер урезали в 4 раз и продолжают снижать, отмечает ИнфоТЭК. Всё ради сокращения расходов бюджета.

Это сильный удар по нефтяникам? За январь-март российские компании экспортировали на 38% больше, чем за аналогичный период 2022 года. Если экспорт ограничат, доходы бизнеса пострадают. А раз предложение вырастет, еще и стоимость самого топлива упадёт. Тем более пока что в РФ профицит бензина: на НПЗ и нефтебазах целых 2 млн тонн запасов, отмечал КоммерсантЪ.

Кого коснется запрет?

• Лукойл раскрыл свои результаты за 2022 год: бензин занимал всего 4% от объёма экспорта, поэтому ему вряд ли что сделается
• а вот Газпромнефти тяжелее: в 2021 году на экспорт ушла треть нефтепродуктов, но сколько там бензина и как дела с экспортом в 2022-23 – секрет
• Роснефть в 2021 году продала за рубеж 60% продукции, а данных за 2022-й тоже нет

Заправкам тоже тяжело. Если государству не удастся побороть рост цен на бирже, заправки будут вынуждены повысить цены, чтобы не работать в убыток. Однако с этим тоже сложно: за ценами строго следит ФАС, того и гляди придётся брать на себя убытки.

Крупные сети тут в выигрыше – у них добыча, переработка и заправки внутри одной компании. Больше всего выручки АЗС дают Башнефти #BANE —24%, Газпромнефти #SIBN — 20% и Татнефти #TATN — 19%.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks