☀️ 7 января: открытие

Сенат под контролем демократов - рынки в зеленой зоне. Инвесторы ждут увеличение фискальных стимулов и более предсказуемой политики от Байдена и Конгресса. Вооруженные протесты сторонников Трампа не помешали главному американскому индексу закрыться в плюсе по итогам торгов в среду.

🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости

• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 781,1K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 87 652,9K (график)

Мировые индексы

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3748,1 (+0,57%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3768,0 (+0,74%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3576,2 (+0,71%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 27490,0 (+1,60%)

Россия: главные индикаторы

🛢 Нефть Brent: $54,8 (+1,14%)
💵 USD/RUB: 73,9 (-0,12%)
💶 EUR/RUB: 90,9 (-0,16%)

#открытие

🥇 Goldman Sachs - новая веха в банкинге

#GS — ведущая глобальная инвестиционно-банковская компания.

60% чистой выручки генерируется в Северной и Южной Америке, 15% в Азии и 25% в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.

За последние два года Goldman Sachs создал инновационную цифровую платформу BaaS, которая сочетает в себе традиционные услуги управления денежными средствами, потребительские депозиты и транзакционное обслуживание на единой платформе, которая позиционирует компанию как технологическую.

BaaS быстро растет и представляет угрозу для классических банков, поскольку дает нефинансовым компаниям возможность предлагать банковские продукты и услуги.

🌍 Ожидается, что к 2030 г. BaaS станет рынком с оборотом > $5,0 трлн (~5% от мирового ВВП).

Недавно с Goldman Sachs по модели BaaS начали сотрудничать Big Tech:
• Apple — обработка платежей Apple Pay,
• Google, — Google Pay.
• Британский онлайн-банк Saga и пр.

📍Этот сдвиг открывает огромные перспективы для Goldman Sachs и приведет к смене парадигмы оценки этого банка инвесторами.

#IF_обзор #IF_акции_США #банки

​​☝️ BaaS (banking as a service — банковское дело как услуга)

Это B2B-услуга сдачи банками в аренду своей инфраструктуры.

Клиенты - крупные ритейлеры; инфраструктурные компании; вертикально интегрированные холдинги; финтех-стартапы и прочие, желающие проводить платежные транзакции внутри своей инфраструктуры, но не имеющие желания или возможности организовать собственный банк.

Например, ранее у Robinhood не было банковской лицензии и компания использовала BaaS-платформу банка Sutton для предоставления финансовых услуг своим клиентам.

Акции Goldman торгуются с 19%-ти процентной премией к балансовой стоимости (P/B 1.19x) и с форвардным P/E 11,63х.

⚖️ Это ниже текущей оценки акций Сбербанка, торгующихся с Р/В 1,28х и ниже оценок JPMorgan Chase с P/B 1,6х и форвардным P/E 16,44х.

По итогам стресс-тестов, 18 декабря ФРС разрешила Goldman Sachs и другим банкам возобновить buyback с 1 кв 2021 г. — раньше, чем ожидали многие аналитики и инвесторы.

Уже на следующий день Goldman Sachs объявил, что планирует возобновить buyback в 1кв 2021 г.

#IF_обзор #IF_акции_США #банки

🧐 Каким образом частному инвестору отслеживать цены на газ?

Для инвесторов, держащих в портфеле акции газовых компаний #NVTK #GAZP, кроме операционных показателей эмитентов, необходимо отслеживать ценовые тенденции на рынке газа.

📜 Рядовой инвестор не имеет доступа к закрытым бюллетеням Platts или Argus, сообщающие актуальные спот-цены, запасы в хранилищах и общую рыночную конъюнктуру. Однако, большинство необходимой информации есть в открытом доступе.

📈 Актуальные цены на газ можно узнать из котировок расчетных фьючерсов на индексы, публикуемые агентством Platts.

Индексы представляют собой средневзвешенную по объему цену газа всех сделок, заключенных по всем спотовым контрактам, которые поставляются в определенный день в определенные регионы мира:

🔸 В Азиатском регионе - фьючерс на индекс #JKM, отражающий ежедневную стоимость спотового СПГ-груза, поставляемого судном на условиях DES (Incoterms) в Японию, Южную Корею, Китай и Тайвань.

🔸 Спотовые цены на природный газ (не СПГ) в Великобритании - фьючерс на индекс #NBP.

🔸 Наиболее ликвидный в Европе - фьючерс на индекс TTF (Title Transfer Facility Natural Gas Price Index),

🔸 В США - фьючерс на эталонный сорт трубопроводного газа Henry Hub #NG - “сухой” природный газ, то есть очищенный от примесей

#IF_сектор #IF_образование #нефтянка

​​☝️ Что еще нужно знать "газовому" акционеру?

1️⃣ Кроме указанных индексов оценки цен на природный газ, еще есть региональные индексы: бельгийский Zeebrugge Beach, немецкий GASPOOL и “NetConnect Germany”, французский PEG, итальянский PSV, испанский PVB, и австрийский VTP.

2️⃣ Стоит учитывать специфику расчетных фьючерсных контрактов, которые как минимум:
• Торгуются с контанго к спот-ценам
• Благодаря стараниям спекулянтов, не всегда соответствуют динамике спот-цен.

3️⃣ Информацию о состоянии газового рынка Европы. Данные о запасах газа в хранилищах и другие полезные сведения есть на мониторинговом сайте AGSI+, который принадлежит Европейской ассоциации операторов терминалов по транспортировке, хранению и сжижению природного газа (Gas Storage Europe, GSE). 32 оператора 102 газовых хаба в 19 странах Европы добровольно предоставляют инвентарные данные по запасам газа в своих хранилищах для GSE.

4️⃣ Информацию о состоянии газового рынка в США. На сайте Управление энергетической информации США (U.S. Energy Information Administration, EIA), можно найти:
• Данные о ценах на природный газ на Henry Hub,
• Данные об объемах производства, потребления, импорта и экспорта газа,
• Основные тенденции и отраслевые новости.

На графике — динамика запасов различных видов газа в Европе, с сайта https://agsi.gie.eu/#/graphs/eu

🚀 Кому досталось ракетное топливо демократов?

Вчера демократы победили на выборах в Сенат, в следствие чего получили "абсолютную власть" в Конгрессе. Благодаря этому никто не помешает Байдену воплотить свою программу в жизнь.

🏦 Банки
Дополнительные фискальные стимулы, как показывает практика, помогают банкам. Они стимулируют экономический рост и повышают объемы кредитования. Ужесточение регулирования также стало менее вероятно.

KBW Nasdaq Bank Index +6,8%

🌱 Каннабис
Запасы марихуаны выросли, и она, скорее всего, будет декриминализирована под демократическим контролем Конгресса. Губернатор Эндрю Куомо предложил легализовать употребление марихуаны в Нью-Йорке.

AdvisorShares Pure US Cannabis ETF +6,38%

♻️ Энергетика
Программа Байдена предполагает финансирование в размере $2 трлн для экологически чистых энергетических компаний. Бенефициарами также станут компании по производству электромобилей.

Invesco Solar ETF +8,6%

🏗 Инфраструктура
Компании из этой отрасли скорее в выигрыше - демократы любят отдавать предпочтение инфраструктурным расходам.

iShares U.S. Infrastructure ETF +5,06%

🔫 Производители оружия
Smith & Wesson и Vista Outdoor взлетели более чем на 15%. Несмотря на то, что демократы сторонники жесткого регулирования оружейной сферы, напряженность из-за проигрыша республиканцев в Джорджии и низкие запасы товара являются катализатором роста отрасли.

🩺 Здравоохранение
Страховые компании Centene и Molina Healthcare, которые станут бенефициарами расширение программы Obamacare, выросли более чем на 9%.

🖥 Техи
IT-гиганты не обрадовались победе "синих", которые настроены ужесточить регулирование и поднять налоги для крупных технологических компаний.

#AAPL -3,37% #FB -2,83% #MSFT -2,59% #AMZN -2,49% #GOOGL -0,99%

#IF_сектор #IF_макро #IF_акции_США

🌚 7 января. Итоги дня РФ.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: не торгуется
🇷🇺 Индекс РТС: не торгуется
🛢 Нефть Brent: $54,48 (+0,6%)
💵 USD/RUB: 73,91 (-0,2%)
💶 EUR/RUB: 91,07 (+0,1%)

🇷🇺 Главные события РФ:

• Каким образом частному инвестору отслеживать цены на газ и что нужно знать "газовому" акционеру?
• Олег Тиньков снизил свою голосующую долю в TKS Group, с 84% до 35%.
• Региональный парламент в ФРГ одобрил создание фонда в поддержку "Северного потока - 2"

#итогидня

🌝 7 января. Ход торгов США.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 804,65 (+1,51%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 016,54 (+2,16%)
💵 DXY: 89.88 (+0,39%)
🥇 Золото ($): 1915.07 (-0,14%)

🇺🇸 Главные события США:

• Goldman Sachs - новая веха в банкинге. Что такое BaaS?
• Кому досталось ракетное топливо демократов?
• Илон Маск стал самым богатым человеком в мире, обогнав Безоса.
• Louis Vuitton объявила о завершении сделки по приобретению Tiffany & Co по $131,5 за акцию на сумму $15.780 млрд.
• Победа Байдена официально засвидетельствована после дня дебатов и суматохи.

🇨🇳 Baidu Inc. планирует создать компанию по производству умных электромобилей.

#итогидня

💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 8 января (пятница)

Новости российских компаний

🛒 Последний день для покупки с дивидендом Росгосстрах

Экономические события

📆 Последний день торгов расписками China Mobile, China Unicom и China Telecom на NYSE

📊 В 13:00 станет известен уровень безработицы в ЕС за ноябрь (прогноз 8,5%)

📊 В 16:30 США опубликуют изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (прогноз 71к) и уровень безработицы (прогноз 6,8%) за декабрь

🛢 В 21:00 мы узнаем число активных буровых установок от Baker Hughes
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя

☀️ 8 января: открытие

Трамп перед своим уходом задал жару - подстегнул высказываниями в соцсетях протестующих республиканцев, которые ворвались в Капитолий, схлопотал бан от Twitter и FB, получил очередное предупреждение от Пелоси об импичменте, все-таки признал свое поражение на выборах.

А рынки тем временем продолжают обновлять хаи. Нефть дорожает четвертую сессию подряд. Американские граждане ждут по $2000 на руки от Байдена, а инвесторы, похоже, уверовали в безоблачное будущее и вечный рост.

🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости

• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 820,9K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 88 527,5K (график)

Мировые индексы

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3803,8 (+1,48%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3815,5 (+0,53%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3570,1 (-0,17%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28138,9 (+2,36%)

Россия: главные индикаторы

🛢 Нефть Brent: $54,9 (+0,83%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3416,7 (+1,37%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1454,6 (+1,23%)
💵 USD/RUB: 74,0 (-0,97%)
💶 EUR/RUB: 90,8 (-1,01%)

#открытие

🏛 Bloomberg Economics о процентных ставках в мире

Согласно ежеквартальному обзору ДКП Bloomberg, ни один крупный центральный банк развитых стран не ожидает повышения процентных ставок в 2021 г.

• Несмотря на ожидаемое восстановление экономики, ЦБ Китая и Индии могут продолжить снижение своих ключевых ставок.
• По прогнозам, только Аргентина и Нигерия поднимут ставки.

🇺🇸 Текущая процентная ставка ФРС США: 0,-0,25% и согласно неоднократным посылам Джерома Пауэлла, ставка сохранится вплоть до 2023 г.

ФРС продолжит QE в ежемесячном объеме не менее $120 млрд пока не восстановится трудовая занятость населения и базовая инфляция не превысит 2%.

🇪🇺 ЕЦБ уже давно держит ставку на нуле, в то время как ставка по депозитам отрицательная: -0,5%

А в декабре центробанк несущественно увеличил программу QE до 1,85 трлн евро, рассчитанной до марта 2022 года, что предполагает ежемесячные интервенции ~ 33 млрд евро.

🇯🇵 Банк Японии давно пытается выйти из дефляции посредством отрицательных ставок. Текущая ключевая ставка -0,1% плюс QE ~5 трлн иен в год.

🇬🇧 Текущая ставка Банка Англии 0,1%, но Губернатор Банка совершенно однозначные сигнализирует о готовности установить ставку ниже нуля. Джентльменский набор в виде QE, конечно, прилагается.

С учетом жесткого локдауна ВВП Великобритании может снизиться на 4,5% в 1 кв 2021 г., а значит вероятность снижения ключевой ставки до нуля и ниже - высокая.

#IF_макро

🇨🇦 Банк Канады не будет повышать текущую процентную ставку 0,25% в этом году, даже если экономика страны восстановится.

🇨🇳 Народный банк Китая предлагает одну из лучших в EM процентную ставку в 3,85%, что обеспечивает приток долларов в страну и рост внутреннего потребления.

Прогноз Bloomberg Economics на конец 2021 года: 3,75%

🇮🇳 Резервный банк Индии оказался в тисках между необходимостью спасения экономики при помощи снижения “ключа” до 4% и борьбой с ростом инфляции, превысившей верхнюю планку целевого диапазона 2-6%.

🇷🇺 Банк России достиг в смягчении ДКП ключевой ставки в размере 4,25%, но приостановил снижение после роста инфляции. Инфляция и резкое падения доходов населения - уже политическая проблема.

Bloomberg сохраняет нейтрально-оптимистичный прогноз на конец 2021 года в размере 4%.

🇳🇬 ЦБ Нигерии поддержал экономику снижением процентной ставки с 13,5% до 11,5%, однако инфляция на уровне 34-месячного максимума и валюта, которую пришлось трижды девальвировать в 2020 году, усложняют ситуацию.

Bloomberg прогнозирует возврат “ключа” к 13,5% к концу 2021 года, когда восстановление ВВП наберет обороты и акцент снова сместится на инфляцию.

#IF_макро

😉 Никто не хочет купить аргентино-турецкие ВДО?

🇹🇳 Центральный банк Турции повторяет историю ЦБ РФ 2014 года, пытаясь остановить двузначную инфляцию и крах лиры: текущая ставка недельного репо составляет 17% — более чем удвоилась с июля 2020 года.

Bloomberg прогнозирует 13% на конец 2021 года.

🇦🇷 Центральный банк страны-банкрота Аргентины с текущей ставкой в 38% и прогнозом Bloomberg Economics 42% на конец 2021 года — абсолютный антилидер G-20.

Падение ВВП >10% г/г, инфляция 35,8% и огромные внешние долги поставили страну в положение немногим лучше южноамериканского Суринама и Ирана по темпам инфляции. Это делает невозможным снижение процентной ставки и еще больше погружает страну во мрак.

#IF_макро

👼 Уже воскресшие REITs

Пока 13 млн молодых и озорных пользователей Robinhood пампят хайповые бумаги #NKLA, #ZM и неполными лотами #TSLA, ~145 млн американцев инвестируют в REIT в рамках своих пенсионных планов 401(k).

В силу возраста это поколение более консервативно в вопросах инвестирования и имеют больше средств, в сравнении с типичным клиентом Robinhood.

🏢 Когда типичный 40+ американец уверует в победу над вирусом и в восстановление экономики США, он отдаст поручение брокеру на покупку REIT-ов, а не #PLUG, #MARA и #CVLB.

Эта тенденция уже набирает обороты: многие REIT-ы продемонстрировали значительное восстановление в последние месяцы:

• Kimco Realty #KIM, капитализация $6,56 млрд ┃ Форвардный P/FFO 13.1х ┃ Доходность 4,2%
Динамика с 1 ноября 2020 г.: +50%.

• Simon Property Group #SPG, капитализация $31,87 млрд ┃ Форвардный P/FFO 9.2х ┃ Доходность 6,11%
С 1 ноября 2020 г.: +41%.

• Ventas #VTR, капитализация $18,3 млрд ┃ Форвардный P/FFO 14.9х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.

• UDR #UDR, капитализация $12 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18.5х ┃ Доходность 3,8%
С 1 ноября 2020 г.: +25%.

• Welltower #WELL, капитализация $27 млрд ┃ Форвардный P/FFO 18х ┃ Доходность 3,85%
С 1 ноября 2020 г.: +20%.

🔍 Обзоры REITs, которые еще не успели восстановиться, ищите по тегу #рейты

#IF_акции_США #IF_обзор #IF_сектор

🇨🇳 Делистинг китайских телеком-гигантов

6 января NYSE заявила, что все-таки прекратит торги депозитарными расписками China Unicom (#CHU), China Mobile (#CHL) и China Telecom (#CHA). Последние две доступны на Санкт-Петербургской бирже.

Такая неординарная ситуация заставила понервничать всех участников рынка. На сайте биржи SPB по-прежнему нет точных данных, как будет проходить делистинг.

👊 О том, что такое делистинг, и всегда ли это плохо, разобрали на нашем основном канале.

Что мы знаем на данный момент?

🇺🇸 У американских инвесторов есть две опции: продать АДР, либо пойти в депозитарий китайских компаний The Bank of New York Mellon и обменять имеющиеся бумаги на гонконгские акции.

🇷🇺 Российский инвестор не имеет подобной возможности. Если не продать акции сегодня, то они останутся у вас. Однако, возможность совершения сделок с ними в последующем находится под большим вопросом. Тем не менее, по заявлению одного из брокеров, инвестор продолжит получать дивиденды.

📍 Последний день торгов акциями #CHL и #CHA - сегодня с 17:30 до 23:00

#IF_объясняет #IF_акции_АТР

​​🔍 Взгляд на Merck & Co #MRK

Merck — четвертая по величине фармкомпания в мире с рыночной капитализацией >$200 млрд.

Производит препараты для лечения онкологических и сердечно-сосудистых заболеваний, диабета, вирусов, инфекций, воспалительных заболеваний, товары для женского здоровья и т.д.

🛒 В товарной корзине 91 одобренный и продаваемый препарат. Высокомаржинальная онкологическая платформа является главным источником роста продаж компании.

В 2014 г. Merck создала блокбастер для лечения рака — препарат Keytruda, который в совокупности с лекарством от диабета Januvia и вакцины от вируса папилломы человека Gardasil сгенерировали ~55% дохода в 3КВ2020.

💊 Keytruda применяется для лечения более чем 20 видов онкологических заболеваний и в настоящее время медики и FDA оценивают его эффективность для лечения других видов заболеваний.

Keytruda демонстрирует лучшую в своем классе эффективность и не имеет себе равных, поэтому его продажи растут безудержными темпами. До 2028 г. препарат защищен от дженериков патентом.

⏳ В ближайшие годы продажи препарата достигнут $23 млрд в год, обеспечив Keytruda статус самого продаваемого лекарства в мире, а франшиза Keytruda может стоить более $100 млрд (~50% капитализации компании).

#IF_обзор #IF_акции_США

☝️ Другие векторы роста:

• Новые онкопрепараты Lynparza и Lenvima, рост продаж которых в 3 кв. 2020 г. составил 58% и 29% г/г соответственно.
• Vericiguat для лечения сердечной недостаточности.

В Pipeline — еще 31 препарат на 2-й фазе клинических испытаний, 25 на 3-й фазе, и 3 находятся на рассмотрении в FDA, утверждение которых ожидается в 1П2021.

🧮 Акции Merck торгуются с форвардным Р/Е 12,9х, в сравнении со средним отраслевым значением 27,7х.

В 1П2021 Merck выделит все активы, несвязанные с онкологической платформой в дочернюю компанию.

Это может привести к переоценке обновленной, исключительно "онкологической" компании, поскольку ближайшие аналоги оцениваются рынком почти в 2 раза дороже (“AbbVie” Р/Е 22.25, “Eli Lilly” Р/Е 27,4х)

📺 Интересно? Смотрите распаковку!

#IF_обзор #IF_акции_США #MRK

​​🌚 8 января. Итоги дня РФ.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3454,82 (+2,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1466,5 (+2,1%)
🛢 Нефть Brent: $55,52 (+2%)
💵 USD/RUB: 74,28 (+0,5%)
💶 EUR/RUB: 90,85 (-0,3%)

🇷🇺 Главные события РФ:

• Никто не хочет купить аргентино-турецкие ВДО?
• Делистинг китайских телеком-гигантов. Что делать инвестору?
• За год работы турецкого потока, его загрузка выросла в 2,2 раза.
• Акции Норильского Никеля обновили исторические максимумы.
• Акции TCS Group показали двухзначный рост на фоне снижения доли Тиьнкова.

#итогидня

​​🌝 8 января. Ход торгов США.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 818,15 (+0,38%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 165,19 (+0,72%)
💵 DXY: 90.03 (+0,23%)
🥇 Золото ($): 1862.70 (-2,64%)

🇺🇸 Главные события США:

• Bloomberg Economics о процентных ставках в мире (Часть 1 / Часть 2)
• Уже воскресшие REITs.
• Взгляд на Merck & Co и распаковка.
• Согласно обновленному пользовательскому соглашению мессенджер WhatsApp начнет передавать Facebook данные пользователей.
• ЕС намерен закупить еще 300 млн доз вакцин Pfizer и BioNTech.
• Уровень безработицы США за декабрь - 6,7%.
• Hyundai Motor отказалась от своего прежнего заявления о ведении переговоров с Apple о разработке беспилотного электромобиля.
• Регулятор Великобритании одобрил вакцину Moderna.

#итогидня

📍 REITs: что мы уже знаем.

• Эти четыре буквы.
• Какие бывают рейты?
• Что влияет на бизнес фондов недвижимости?
• Интересные особенности REITs.

🔬 Учимся оценивать рейты:
• С чего начать.
• Что такое FFO.
• Ключевые мультипликаторы.

🏠 Разбор эмитентов:
• Офисные рейты - почему так дешево?
• (#SLG) SL Green - первоклассные офисы в NY.
• (#VNO) Vornado Realty Trust - еще один падший “офисник".
• Перспективы ипотечного рынка.
• (#ESS) Essex Property Trust - ставка на недвигу в Калифорнии.
• Какие компании уже восстановились.

#IF_библиотека #рейты