☀️ 23 декабря: открытие
Трамп отказывается подписывать законопроект по стимулам и требует увеличить прямые выплаты населению с $600 до $2000 на семью. S&P500 снизился, индексы Азии отреагировали на новость слабо и преимущественно закрылись в плюсе.
Нефть дешевеет третью сессию подряд на данных (API) о росте запасов энергоносителей в США и опасениях связанных с новым штаммом коронавируса. Уже более 40 стран приостановили или ограничили авиасообщение с Британией, фактически изолировав эту страну.
🤙 Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 605,0K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 78 390,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3687,3 (-0,21%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3676,0 (-0,03%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3382,3 (+0,76%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26524,7 (+0,33%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $49,4 (-0,72%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3226,4 (-0,31%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1347,0 (-0,32%)
💵 USD/RUB: 75,5 (-0,55%)
💶 EUR/RUB: 92,0 (-0,30%)
#открытие
Трамп отказывается подписывать законопроект по стимулам и требует увеличить прямые выплаты населению с $600 до $2000 на семью. S&P500 снизился, индексы Азии отреагировали на новость слабо и преимущественно закрылись в плюсе.
Нефть дешевеет третью сессию подряд на данных (API) о росте запасов энергоносителей в США и опасениях связанных с новым штаммом коронавируса. Уже более 40 стран приостановили или ограничили авиасообщение с Британией, фактически изолировав эту страну.
🤙 Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 605,0K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 78 390,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3687,3 (-0,21%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3676,0 (-0,03%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3382,3 (+0,76%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26524,7 (+0,33%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $49,4 (-0,72%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3226,4 (-0,31%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1347,0 (-0,32%)
💵 USD/RUB: 75,5 (-0,55%)
💶 EUR/RUB: 92,0 (-0,30%)
#открытие
⚙️ Набирающая обороты продуктовая инфляция выталкивает бизнес РусАгро (#AGRO) на новый уровень:
• Выручка и EBITDA Группы за 3 кв. выросли на 11% и 105% год-к-году соответственно.
• Операционная и чистая прибыль - на 262% и 334% г/г соответственно.
❗️ Рост выручки обусловлен как ростом цен на все продукты (кроме шрота), так и расширением производственных мощностей в Саратовской области, в то время как себестоимость - существенно не изменилась.
При этом, рост цен продолжился и в 4 квартале, что не нашло своего отражения в отчетности за 3КВ20.
📎 Ценовое соглашение с Правительством, с одной стороны, снизит EBITDA Группы на 1-2 млрд рублей в год, а с другой, - де-факто установило отпускные цены на 2021 год.
♻️ Вышеизложенное, в совокупности с завершающимся циклом инвестпроектов, позволяет ожидать сохранения доходов 3-го квартала 2020 года и в будущем, но за вычетом максимально негативного эффекта от ценовых соглашений в 2 млрд руб. и чистых финансовых затрат ~ 0,85 млрд в год.
📌 Прогноз на 2021 год:
• По выручке: ~147 млрд руб.
• Операционной прибыли: ~43 млрд руб.
• Чистой прибыли: ~41,15 млрд руб. (при условии неизменности размера кап. затрат)
• Див.выплата: ~20,5 млрд руб., или 150,5 руб / ГДР * (при условии 50% payout)
* Кол-во ГДР и акций в эквиваленте ГДР: 136.666.665 шт.
🤜 Форвардная дивдоходность составляет более 18%
• Выручка и EBITDA Группы за 3 кв. выросли на 11% и 105% год-к-году соответственно.
• Операционная и чистая прибыль - на 262% и 334% г/г соответственно.
❗️ Рост выручки обусловлен как ростом цен на все продукты (кроме шрота), так и расширением производственных мощностей в Саратовской области, в то время как себестоимость - существенно не изменилась.
При этом, рост цен продолжился и в 4 квартале, что не нашло своего отражения в отчетности за 3КВ20.
📎 Ценовое соглашение с Правительством, с одной стороны, снизит EBITDA Группы на 1-2 млрд рублей в год, а с другой, - де-факто установило отпускные цены на 2021 год.
♻️ Вышеизложенное, в совокупности с завершающимся циклом инвестпроектов, позволяет ожидать сохранения доходов 3-го квартала 2020 года и в будущем, но за вычетом максимально негативного эффекта от ценовых соглашений в 2 млрд руб. и чистых финансовых затрат ~ 0,85 млрд в год.
📌 Прогноз на 2021 год:
• По выручке: ~147 млрд руб.
• Операционной прибыли: ~43 млрд руб.
• Чистой прибыли: ~41,15 млрд руб. (при условии неизменности размера кап. затрат)
• Див.выплата: ~20,5 млрд руб., или 150,5 руб / ГДР * (при условии 50% payout)
* Кол-во ГДР и акций в эквиваленте ГДР: 136.666.665 шт.
🤜 Форвардная дивдоходность составляет более 18%
💡 Инвестидея: покупка РусАгро (#AGRO)
Рейтинг: покупать
Цель: 1300 (+60%)
Цена (на дату релиза): 815 руб.
Дата релиза: 23.12.2020
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• Бенефициар № 1 от роста цен на продукты питания в России,
• Снижение долговой нагрузки,
• Рост производственных мощностей,
• Рост операционных и финансовых результатов Группы,
• Завершающий цикл инвестпрограмм,
• Высокий потенциал роста дивидендов,
• Потенциал выхода на высокомаржинальные Азиатские рынки с Дальневосточных производственных площадок Группы,
📍 Технически, акции компании пробили уровень локального сопротивления 775 руб., протестировали его на прочность и готовятся к пробою следующего уровня сопротивления двухгодичной давности на отметке 850 руб, после чего открывается путь на обновление исторического максимума в 1334 руб за ГДР.
Обзор компании
Почему такие высокие дивы
#IF_идея #IF_акции_РФ
Рейтинг: покупать
Цель: 1300 (+60%)
Цена (на дату релиза): 815 руб.
Дата релиза: 23.12.2020
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• Бенефициар № 1 от роста цен на продукты питания в России,
• Снижение долговой нагрузки,
• Рост производственных мощностей,
• Рост операционных и финансовых результатов Группы,
• Завершающий цикл инвестпрограмм,
• Высокий потенциал роста дивидендов,
• Потенциал выхода на высокомаржинальные Азиатские рынки с Дальневосточных производственных площадок Группы,
📍 Технически, акции компании пробили уровень локального сопротивления 775 руб., протестировали его на прочность и готовятся к пробою следующего уровня сопротивления двухгодичной давности на отметке 850 руб, после чего открывается путь на обновление исторического максимума в 1334 руб за ГДР.
Обзор компании
Почему такие высокие дивы
#IF_идея #IF_акции_РФ
🎄🐂 От кого получать долларовые дивы в новом году?
• Verizon Communications #VZ
Американская телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в США и во всём мире; оказывает услуги фиксированной и мобильной связи, спутникового широкополосного доступа в интернет, а также информационные услуги. Перспективы: 5G
Капитализация $244,27 млрд, див. доходность 4,22%.
• AT&T #T
Второй после Verizon по величине оператор беспроводной связи в США. Дочерняя компания Warner Media приносит примерно 20% дохода за счет медиаактивов, включая HBO и студии Warner Brothers. Перспективы: 5G и развитие Warner Media. (подробнее ч.1; ч.2; ч.3).
Капитализация $202,88 млрд, див. доходность 7,31%.
• Pfizer #PFE
Американская фармацевтическая компания, одна из крупнейших в мире с годовым доходом более $50 млрд в год. Компания производит множество популярных в мире препаратов для лечения различных инфекций, сердечно-сосудистых и онкологических и иных заболеваний. Лидер в вакцинное гонке против covid-19. (подробнее ч.1; ч.2).
Капитализация $204,44 млрд, див. доходность 4,17%.
• International Business Machines Corporation #IBM
Один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также ИТ-сервисов и консалтинговых услуг. Перспективы: дальнейшее развитие сегмента облачных сервисов, разработка квантового компьютера и ИИ (подробнее ч.1; ч.2; ч.3).
Капитализация $110,43 млрд, див. доходность 5,28%.
• Consolidated Edison #ED
Одна из крупнейших энергетических компаний в США. Через дочерние компании поставляет пар, природный газ и электричество потребителям на юго-востоке Нью-Йорка, что генерирует ~90% доходов. Остальные 10% прибыли поступают от инвестиций в проекты ВИЭ. Эти инвестиции привели к тому, что Con Ed стала вторым по величине владельцем солнечных фотоэлектрических мощностей в США. Перспективы: тренд на ВИЭ.
Капитализация $23,33 млрд, див. доходность 4,39%.
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_дивиденды
• Verizon Communications #VZ
Американская телекоммуникационная компания, одна из крупнейших в США и во всём мире; оказывает услуги фиксированной и мобильной связи, спутникового широкополосного доступа в интернет, а также информационные услуги. Перспективы: 5G
Капитализация $244,27 млрд, див. доходность 4,22%.
• AT&T #T
Второй после Verizon по величине оператор беспроводной связи в США. Дочерняя компания Warner Media приносит примерно 20% дохода за счет медиаактивов, включая HBO и студии Warner Brothers. Перспективы: 5G и развитие Warner Media. (подробнее ч.1; ч.2; ч.3).
Капитализация $202,88 млрд, див. доходность 7,31%.
• Pfizer #PFE
Американская фармацевтическая компания, одна из крупнейших в мире с годовым доходом более $50 млрд в год. Компания производит множество популярных в мире препаратов для лечения различных инфекций, сердечно-сосудистых и онкологических и иных заболеваний. Лидер в вакцинное гонке против covid-19. (подробнее ч.1; ч.2).
Капитализация $204,44 млрд, див. доходность 4,17%.
• International Business Machines Corporation #IBM
Один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также ИТ-сервисов и консалтинговых услуг. Перспективы: дальнейшее развитие сегмента облачных сервисов, разработка квантового компьютера и ИИ (подробнее ч.1; ч.2; ч.3).
Капитализация $110,43 млрд, див. доходность 5,28%.
• Consolidated Edison #ED
Одна из крупнейших энергетических компаний в США. Через дочерние компании поставляет пар, природный газ и электричество потребителям на юго-востоке Нью-Йорка, что генерирует ~90% доходов. Остальные 10% прибыли поступают от инвестиций в проекты ВИЭ. Эти инвестиции привели к тому, что Con Ed стала вторым по величине владельцем солнечных фотоэлектрических мощностей в США. Перспективы: тренд на ВИЭ.
Капитализация $23,33 млрд, див. доходность 4,39%.
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_дивиденды
🚀 Отмена IPO - надуваем пузырь дальше.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила предложение NYSE о введении первичного прямого листинга.
Прямой листинг позволит компании размещать акции на бирже одной транзакцией в первый день торгов без участия банков-андеррайтеров, что является необходимым в случае IPO. Доступ к бумагам будет у неограниченного круга инвесторов.
💰 2020 год запомнился несметным количеством успешных IPO, и андеррайтеры немало заработали на этом
• Morgan Stanley: $874 млн
7,5% выручки за 3 квартал и +118% г/г
• Goldman Sachs: $856 млн
7,9% выручки за 3 квартал и +133,9% г/г
😏 Предложение NYSE пытался заблокировать Совет Институциональных Инвесторов (интересно почему?), однако, безуспешно.
🗣 "Первичный прямой листинг необязательно является правильной опцией для каждой компании" - считает представитель SEC. Nasdaq Stock Market тоже ждет аналогичного разрешения.
IPO с прямым листингом до сих пор были ограничены и в основном использовались компаниями, которые хотели создать ликвидность для первых инвесторов или менеджмента. Таким образом поступили Asana и Palantir Technologies.
📍 Аналитики сходятся во мнении, что одобрение SEC повлечет за собой всплеск первичных размещений.
#IF_акции_США
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила предложение NYSE о введении первичного прямого листинга.
Прямой листинг позволит компании размещать акции на бирже одной транзакцией в первый день торгов без участия банков-андеррайтеров, что является необходимым в случае IPO. Доступ к бумагам будет у неограниченного круга инвесторов.
💰 2020 год запомнился несметным количеством успешных IPO, и андеррайтеры немало заработали на этом
• Morgan Stanley: $874 млн
7,5% выручки за 3 квартал и +118% г/г
• Goldman Sachs: $856 млн
7,9% выручки за 3 квартал и +133,9% г/г
😏 Предложение NYSE пытался заблокировать Совет Институциональных Инвесторов (интересно почему?), однако, безуспешно.
🗣 "Первичный прямой листинг необязательно является правильной опцией для каждой компании" - считает представитель SEC. Nasdaq Stock Market тоже ждет аналогичного разрешения.
IPO с прямым листингом до сих пор были ограничены и в основном использовались компаниями, которые хотели создать ликвидность для первых инвесторов или менеджмента. Таким образом поступили Asana и Palantir Technologies.
📍 Аналитики сходятся во мнении, что одобрение SEC повлечет за собой всплеск первичных размещений.
#IF_акции_США
🚀 Драйверы роста “Интер РАО” (#IRAO)
В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:
• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,
• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,
• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),
☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.
Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):
• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,
• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.
⁉️ Что это значит:
1️⃣ Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.
В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:
• "Интер РАО" не намерена его погашать,
• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).
‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:
• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,
• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,
• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),
☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.
Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):
• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,
• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.
⁉️ Что это значит:
1️⃣ Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.
В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:
• "Интер РАО" не намерена его погашать,
• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).
‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
☝️ 2️⃣ Опционная программа еще не утверждена. Формально менеджмент придерживается позиции “не пировать во время чумы” и заявил (цитата): “до окончания пандемии не будем обсуждать опционную программу”.
Программа предусматривает вознаграждение топ-менеджеров акциями компании при достижении ими определенных показателей эффективности, в числе которых финансовые показатели, возврат на акцию, динамика FCF и выполнение стратегических приоритетов.
💡 После утверждения “Интер РАО” предыдущей опционной программы в феврале 2016 г., стоимость акций компании возросла с 1,25 руб до 4,26 руб уже к началу января 2017 г., т.е. +250% менее чем за год.
♻️ Доходность прошлого не предопределяет доходность в будущем, но долгосрочно компания выглядит интересно, особенно с учетом вектора на ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
Программа предусматривает вознаграждение топ-менеджеров акциями компании при достижении ими определенных показателей эффективности, в числе которых финансовые показатели, возврат на акцию, динамика FCF и выполнение стратегических приоритетов.
💡 После утверждения “Интер РАО” предыдущей опционной программы в феврале 2016 г., стоимость акций компании возросла с 1,25 руб до 4,26 руб уже к началу января 2017 г., т.е. +250% менее чем за год.
♻️ Доходность прошлого не предопределяет доходность в будущем, но долгосрочно компания выглядит интересно, особенно с учетом вектора на ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
🔍 Взгляд на генератор кэша Интер-РАО
#IRAO - крупнейший в СНГ вертикально-интегрированный энергетический холдинг, управляющий энергоактивами в России, в странах Европы и СНГ, в том числе:
• Производство и сбыт электрической и тепловой энергии,
• Международный энерготрейдинг,
• Инжиниринг и экспорт российского энергооборудования,
• Управление распределительными электросетями.
🏆 Интер РАО — это монопольный российский экспортно-импортный оператор электроэнергии.
Поставки осуществляются в ряд стран: Финляндия, Белоруссия, Литва, Украина, Грузия, Азербайджан, Южная Осетия, Казахстан, Китай и Монголия.
🔌 Группа занимается владеет и оперирует 30,9 ГВт установленной электро-мощностью и 25,2 тыс. Гкал/час установленной тепловой мощности, представленными:
• 41 тепловая электростанция,
• 6 газовых генерирующих установок,
• 10 гидроэлектростанций,
• 2 ветропарка.
Также владеет 3-мя распределительно-сетевыми компаниями, обслуживающие Томск, Омск и крупные города Башкирии.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
#IRAO - крупнейший в СНГ вертикально-интегрированный энергетический холдинг, управляющий энергоактивами в России, в странах Европы и СНГ, в том числе:
• Производство и сбыт электрической и тепловой энергии,
• Международный энерготрейдинг,
• Инжиниринг и экспорт российского энергооборудования,
• Управление распределительными электросетями.
🏆 Интер РАО — это монопольный российский экспортно-импортный оператор электроэнергии.
Поставки осуществляются в ряд стран: Финляндия, Белоруссия, Литва, Украина, Грузия, Азербайджан, Южная Осетия, Казахстан, Китай и Монголия.
🔌 Группа занимается владеет и оперирует 30,9 ГВт установленной электро-мощностью и 25,2 тыс. Гкал/час установленной тепловой мощности, представленными:
• 41 тепловая электростанция,
• 6 газовых генерирующих установок,
• 10 гидроэлектростанций,
• 2 ветропарка.
Также владеет 3-мя распределительно-сетевыми компаниями, обслуживающие Томск, Омск и крупные города Башкирии.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
☝️ Взгляд на генератор кэша Интер-РАО (ч.2)
В течение 2021-2024 гг. на восьми электростанциях будут обновлены >6,7 ГВт (~22%) генерирующей мощности, что обеспечит повышение мощности и рентабельности.
Интер РАО участвует в конкурсных отборах “проектов модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций” (КОММод), по итогам которых отобрано 17,2 ГВт на 2022-2025 гг. что составляет ~40% от всей отобранной мощности.
📊 Компания активно наращивает активы (за 8 лет +67%), не увеличивая при этом обязательства (+14% за 8 лет).
Долг: 3,2 млрд руб. ┃ Наличные: 283 млрд руб. ┃ Чистый долг: -279,7 млрд руб.
👥 #IRAO — брат-близнец Сургутнефтегаза: при текущей капитализации в 546,3 млрд руб. компания держит на балансе:
• 283 млрд. р. кэша,
• 161,48 млрд. р. денег в виде своих же акций (29,56%)
В итоге, оценка рынком IRAO — всего лишь 101,82 млрд. рублей, что:
❗️Равно чистой прибыли компании всего за 16 месяцев работы
❗️И почти в 6 раз меньше собственного (акционерного) капитала IRAO в размере 597,1 млрд рублей
Скорректированный P/E (без учета в капитализации кэша и акций) = 1,35х
Да-да, мы тоже знаем, что дешевое может стать еще дешевле. Но у любой компании, даже если у нее председатель совета директоров Игорь Сечин, есть своя цена.
В случае с IRAO, негативная функция Сечина значительно преувеличена.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
В течение 2021-2024 гг. на восьми электростанциях будут обновлены >6,7 ГВт (~22%) генерирующей мощности, что обеспечит повышение мощности и рентабельности.
Интер РАО участвует в конкурсных отборах “проектов модернизации генерирующих объектов тепловых электростанций” (КОММод), по итогам которых отобрано 17,2 ГВт на 2022-2025 гг. что составляет ~40% от всей отобранной мощности.
📊 Компания активно наращивает активы (за 8 лет +67%), не увеличивая при этом обязательства (+14% за 8 лет).
Долг: 3,2 млрд руб. ┃ Наличные: 283 млрд руб. ┃ Чистый долг: -279,7 млрд руб.
👥 #IRAO — брат-близнец Сургутнефтегаза: при текущей капитализации в 546,3 млрд руб. компания держит на балансе:
• 283 млрд. р. кэша,
• 161,48 млрд. р. денег в виде своих же акций (29,56%)
В итоге, оценка рынком IRAO — всего лишь 101,82 млрд. рублей, что:
❗️Равно чистой прибыли компании всего за 16 месяцев работы
❗️И почти в 6 раз меньше собственного (акционерного) капитала IRAO в размере 597,1 млрд рублей
Скорректированный P/E (без учета в капитализации кэша и акций) = 1,35х
Да-да, мы тоже знаем, что дешевое может стать еще дешевле. Но у любой компании, даже если у нее председатель совета директоров Игорь Сечин, есть своя цена.
В случае с IRAO, негативная функция Сечина значительно преувеличена.
#IF_обзор #IF_акции_РФ
🌚 23 декабря. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3252,1 (+0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,76 (+1,1%)
🛢 Нефть Brent: $51,02 (+2,5%)
💵 USD/RUB: 75,00 (-1,2%)
💶 EUR/RUB: 91,51 (-0,8%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Поговорили о Русагро. Инвестидея?
• Драйверы роста “Интер РАО” (Часть 1 / Часть 2). Откуда у компании кэш (Часть 1 / Часть 2)?
• Группа "Аэрофлот" снизила пассажиропоток в ноябре на 53% г/г, до 2,1 млн человек.
• Тelegram с 2021 года начнет монетизироваться: появятся платные функции, а все текущие сервисы останутся бесплатными.
• "Полюс" одобрил расширение Благодатного и строительство ЗИФ-5.
• Fesco ожидает получить чистую прибыль за 2020 год, но не планирует выплачивать дивиденды.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3252,1 (+0,5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,76 (+1,1%)
🛢 Нефть Brent: $51,02 (+2,5%)
💵 USD/RUB: 75,00 (-1,2%)
💶 EUR/RUB: 91,51 (-0,8%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Поговорили о Русагро. Инвестидея?
• Драйверы роста “Интер РАО” (Часть 1 / Часть 2). Откуда у компании кэш (Часть 1 / Часть 2)?
• Группа "Аэрофлот" снизила пассажиропоток в ноябре на 53% г/г, до 2,1 млн человек.
• Тelegram с 2021 года начнет монетизироваться: появятся платные функции, а все текущие сервисы останутся бесплатными.
• "Полюс" одобрил расширение Благодатного и строительство ЗИФ-5.
• Fesco ожидает получить чистую прибыль за 2020 год, но не планирует выплачивать дивиденды.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🌝 23 декабря. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 701,11 (+0,38%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 798,54 (-0,07%)
💵 DXY: 90.34 (-0,35%)
🥇 Золото ($): 1871.76 (+0,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• От кого получать долларовые дивы в новом году?
• Новая альтернатива IPO.
• Apple удалит тысячи видеоигр со своей платформы в Китае по требованию властей.
• Администрация президента США Дональда Трампа подала в суд на Walmart.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 701,11 (+0,38%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 12 798,54 (-0,07%)
💵 DXY: 90.34 (-0,35%)
🥇 Золото ($): 1871.76 (+0,63%)
🇺🇸 Главные события США:
• От кого получать долларовые дивы в новом году?
• Новая альтернатива IPO.
• Apple удалит тысячи видеоигр со своей платформы в Китае по требованию властей.
• Администрация президента США Дональда Трампа подала в суд на Walmart.
💥 Больше оперативных новостей на канале IF News!
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 24 декабря (четверг)
Новости российских компаний
💼 Газпром, Интер РАО, Мосбиржа, МОЭСК и ОГК-2 проведут заседания советов директоров
🗣 Магнит проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Детского мира
Экономические события
🎄 Канун Рождества: выходной в Германии и раннее закрытие в США (21:00 по Москве)
📊 В 16:30 США опубликуют базовые заказы на товары длительного пользования за ноябрь (прогноз 0,6% м/м)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
Новости российских компаний
💼 Газпром, Интер РАО, Мосбиржа, МОЭСК и ОГК-2 проведут заседания советов директоров
🗣 Магнит проведет собрание акционеров
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Детского мира
Экономические события
🎄 Канун Рождества: выходной в Германии и раннее закрытие в США (21:00 по Москве)
📊 В 16:30 США опубликуют базовые заказы на товары длительного пользования за ноябрь (прогноз 0,6% м/м)
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателях
☀️ 24 декабря: открытие
Инвесторы не восприняли всерьез отказ Трампа от подписания законопроекта по стимулам. Спикер Палаты Представителей Нэнси Пелоси заявила, что в четверг Палата попытается принять доп. меру об увеличении прямых выплат населению.
Великобритания и Евросоюз находятся на пороге заключения торговой сделки. Ожидается, что сегодня будет обнародован итоговый документ.
Рынки США закрылись в слабом плюсе, Азия завершила торги разнонаправленно. Индексы РФ находятся в около нулевых значениях.
✊ Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 683,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 084,2K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3690,0 (+0,07%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3688,8 (+0,20%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3363,1 (-0,57%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26668,3 (+0,54%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,4 (+0,49%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3254,2 (+0,06%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,0 (-0,07%)
💵 USD/RUB: 75,0 (0,00%)
💶 EUR/RUB: 91,6 (+0,11%)
#открытие
Инвесторы не восприняли всерьез отказ Трампа от подписания законопроекта по стимулам. Спикер Палаты Представителей Нэнси Пелоси заявила, что в четверг Палата попытается принять доп. меру об увеличении прямых выплат населению.
Великобритания и Евросоюз находятся на пороге заключения торговой сделки. Ожидается, что сегодня будет обнародован итоговый документ.
Рынки США закрылись в слабом плюсе, Азия завершила торги разнонаправленно. Индексы РФ находятся в около нулевых значениях.
✊ Главные новости на это утро
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 683,3K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 79 084,2K (график)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3690,0 (+0,07%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3688,8 (+0,20%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3363,1 (-0,57%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 26668,3 (+0,54%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $51,4 (+0,49%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3254,2 (+0,06%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1366,0 (-0,07%)
💵 USD/RUB: 75,0 (0,00%)
💶 EUR/RUB: 91,6 (+0,11%)
#открытие
📡 Ростелеком (#RTKM) – госзаказы и взрывной рост "цифры".
Недавно вышла новость о скором появлении "российского Zoom" для обучения и общения школьников . Разработку ведут «Ростелеком» совместно с Mail Group. Запуск пройдет в начале 2021г в 15 пилотных регионах.
🇷🇺 Госзаказы - важная статья доходов Ростелекома, 50%+1 акция которого принадлежит гос-ву.
Направление B2B/G (сервисы для корпоратов и государства) по итогам 3КВ2020 принес 47 млрд. или 34,8% всей выручки против 31,2% по итогам 19 года.
💰 Причем, значительная часть этой выручки входит в сегмент "Цифровые сервисы", который показал рост на 64% г/г за 9М2020.
Гос-во "драйвит" развитие цифровых сервисов Ростелекома за счет инфраструктурных проектов по цифровизации экономики.
📱 Основные цифровые проекты в B2B/G по выручке за 3КВ2020:
• Умный город - 8,5 млрд. (+19% г/г)
• ЦОД (центры обработки данных), XaaS и кибербезопасность - 5,8 млрд (+120% г/г)
• видеонаблюдение (+83% г/г)
• WiFi (+61% г/г)
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Недавно вышла новость о скором появлении "российского Zoom" для обучения и общения школьников . Разработку ведут «Ростелеком» совместно с Mail Group. Запуск пройдет в начале 2021г в 15 пилотных регионах.
🇷🇺 Госзаказы - важная статья доходов Ростелекома, 50%+1 акция которого принадлежит гос-ву.
Направление B2B/G (сервисы для корпоратов и государства) по итогам 3КВ2020 принес 47 млрд. или 34,8% всей выручки против 31,2% по итогам 19 года.
💰 Причем, значительная часть этой выручки входит в сегмент "Цифровые сервисы", который показал рост на 64% г/г за 9М2020.
Гос-во "драйвит" развитие цифровых сервисов Ростелекома за счет инфраструктурных проектов по цифровизации экономики.
📱 Основные цифровые проекты в B2B/G по выручке за 3КВ2020:
• Умный город - 8,5 млрд. (+19% г/г)
• ЦОД (центры обработки данных), XaaS и кибербезопасность - 5,8 млрд (+120% г/г)
• видеонаблюдение (+83% г/г)
• WiFi (+61% г/г)
#IF_акции_РФ #IF_обзор
📡 Ростелеком (#RTKM) – стабильный бизнес и перспективы.
Несмотря на бурный рост B2B/G крупнейшим клиентским сегментом Ростелекома благодаря консолидации TELE2 остаются физ. лица - 50% всей выручки за 9м20 (192 млрд.р.).
🔎 По видам услуг структура бизнеса в делится:
1️⃣ Мобильная и фиксированная связь (ШПД, ТВ, телефон) – 130 и 136 млрд соответственно. Суммарно занимают 70% выручки.
Мобильный сегмент у RTKM вырос на 15% за 9м20, фикс-связь - без изменений. Доля компании в деньгах на рынке мобильной связи составляет 16%, в "фикс" сегменте - более 40%.
2️⃣ Оптовые услуги (VPN, пропуск трафика, аренда каналов, инфраструктурные сервисы) - 55млрд.р. (+6% г/г) или 14% от выручки за 9м20.
3️⃣ Цифровые сервисы (облачные сервисы, дата-центры, кибербезопасность, е-правительство, онлайн-видеотрансляции) - 47 млрд.р. (+64 г/г) или 12% от выручки.
В абсолютном выражении "цифра" внесла наибольший вклад в прирост выручки RTKM за 9м20. Компании "принадлежит" около ¼ цифрового рынка РФ.
🛎 Рынок дает однозначный сигнал: мобильная связь – ограниченный рост, фикс. связь - стагнация, цифра - взрывной рост.
RTKM фокусируется на цифровом сегменте, заявив стратегическую цель – создание цифровой экосистемы.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
Несмотря на бурный рост B2B/G крупнейшим клиентским сегментом Ростелекома благодаря консолидации TELE2 остаются физ. лица - 50% всей выручки за 9м20 (192 млрд.р.).
🔎 По видам услуг структура бизнеса в делится:
1️⃣ Мобильная и фиксированная связь (ШПД, ТВ, телефон) – 130 и 136 млрд соответственно. Суммарно занимают 70% выручки.
Мобильный сегмент у RTKM вырос на 15% за 9м20, фикс-связь - без изменений. Доля компании в деньгах на рынке мобильной связи составляет 16%, в "фикс" сегменте - более 40%.
2️⃣ Оптовые услуги (VPN, пропуск трафика, аренда каналов, инфраструктурные сервисы) - 55млрд.р. (+6% г/г) или 14% от выручки за 9м20.
3️⃣ Цифровые сервисы (облачные сервисы, дата-центры, кибербезопасность, е-правительство, онлайн-видеотрансляции) - 47 млрд.р. (+64 г/г) или 12% от выручки.
В абсолютном выражении "цифра" внесла наибольший вклад в прирост выручки RTKM за 9м20. Компании "принадлежит" около ¼ цифрового рынка РФ.
🛎 Рынок дает однозначный сигнал: мобильная связь – ограниченный рост, фикс. связь - стагнация, цифра - взрывной рост.
RTKM фокусируется на цифровом сегменте, заявив стратегическую цель – создание цифровой экосистемы.
#IF_акции_РФ #IF_обзор
🧐 На дворе кризис, а мы учим алфавит
Из-за коронакризиса споры между экономистами о том, какую же форму примет восстановление экономики, не утихают до сих пор.
▪️ V
В странах с относительно здоровой экономикой, по мнению экспертов, предполагается V-образное восстановление (у сезонного бизнеса такое случается каждый год). Однако такой сценарий всё более и более маловероятен.
▪️ Nike Swoosh (лежачая J)
Больше похоже на правду: экономика упала, достигла дна и постепенно восстанавливается (однако гораздо медленнее, чем падала).
▪️ W
В США один чиновник Федеральной Резервной Системы предсказал, что вирусные всплески создадут картину взлетов и падений экономической активности, которая будет напоминать W с “виляющим хвостом".
▪️ I
"I?!" - спросите вы. "I" - ответим мы. Правда это не форма восстановления. Это просто падение без четкой перспективы восстановления (экономисты Pacific Investment Management оригинальничают).
▪️ L
Выглядит адекватнее, чем "I", однако маловероятная. Такая модель была в Японии в 1990-х и выглядит очень грустно. Предполагается, что многие работники будут отрезаны от рынка труда на многие годы.
📍 Многие аналитики все еще верят в V-образную модель восстановления, так как она возможна в случае массовой вакцинации. Другие думают, что она будет похожа скорее на букву U. Однако, все сходятся во мнении, что точно предсказать модель восстановления экономики в ближайшие месяцы - невозможно.
#IF_макро
Из-за коронакризиса споры между экономистами о том, какую же форму примет восстановление экономики, не утихают до сих пор.
▪️ V
В странах с относительно здоровой экономикой, по мнению экспертов, предполагается V-образное восстановление (у сезонного бизнеса такое случается каждый год). Однако такой сценарий всё более и более маловероятен.
▪️ Nike Swoosh (лежачая J)
Больше похоже на правду: экономика упала, достигла дна и постепенно восстанавливается (однако гораздо медленнее, чем падала).
▪️ W
В США один чиновник Федеральной Резервной Системы предсказал, что вирусные всплески создадут картину взлетов и падений экономической активности, которая будет напоминать W с “виляющим хвостом".
▪️ I
"I?!" - спросите вы. "I" - ответим мы. Правда это не форма восстановления. Это просто падение без четкой перспективы восстановления (экономисты Pacific Investment Management оригинальничают).
▪️ L
Выглядит адекватнее, чем "I", однако маловероятная. Такая модель была в Японии в 1990-х и выглядит очень грустно. Предполагается, что многие работники будут отрезаны от рынка труда на многие годы.
📍 Многие аналитики все еще верят в V-образную модель восстановления, так как она возможна в случае массовой вакцинации. Другие думают, что она будет похожа скорее на букву U. Однако, все сходятся во мнении, что точно предсказать модель восстановления экономики в ближайшие месяцы - невозможно.
#IF_макро
Какую форму восстановления примет мировая экономика по мнению подписчиков IF Stocks?
Anonymous Poll
17%
V
22%
Nike Swoosh
46%
W
3%
I
12%
L
Суперцикл "Как накопить на старость". Всё о REITs.
🏢 У первоклассной, ликвидной недвижимости есть неоспоримые преимущества: стабильный рентный поток и корреляция с инфляцией.
📎 REITs — это биржевые инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестировать в недвижимость даже вчерашнему школьнику на деньги, сэкономленные на вредных чипсах.
Рейты покупают "готовые" или самостоятельно строят объекты недвижимости и сдают их в аренду.
💰 Согласно американскому законодательству, рейты должны не менее 90% своих доходов направлять на выплату дивидендов, что объясняет высокую див.доходность некоторых из них.
В итоге, для своего развития рейты используют 2 доступных инструмента: выпуск новых акций, и привлечение заемных денег.
📌 Поэтому, все без исключения рейты имеют высокую долговую нагрузку: отношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 4-6 — вполне обычное состояние.
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
🏢 У первоклассной, ликвидной недвижимости есть неоспоримые преимущества: стабильный рентный поток и корреляция с инфляцией.
📎 REITs — это биржевые инвестиционные фонды, которые дают возможность инвестировать в недвижимость даже вчерашнему школьнику на деньги, сэкономленные на вредных чипсах.
Рейты покупают "готовые" или самостоятельно строят объекты недвижимости и сдают их в аренду.
💰 Согласно американскому законодательству, рейты должны не менее 90% своих доходов направлять на выплату дивидендов, что объясняет высокую див.доходность некоторых из них.
В итоге, для своего развития рейты используют 2 доступных инструмента: выпуск новых акций, и привлечение заемных денег.
📌 Поэтому, все без исключения рейты имеют высокую долговую нагрузку: отношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 4-6 — вполне обычное состояние.
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
🤘 REITs бывают 2-х типов: долевые (Equity) и ипотечные (Mortgage):
• Долевые — собирают ренту с принадлежащих им объектов и/или от продажи недвижимости из портфеля.
• Ипотечные — получают доход от предоставления ипотечных займов или от покупки уже сформированных ипотечных ценных бумаг, залогом по которой выступает коммерческая или жилая недвижимость.
• Смешанный (Hybrid) — владеет и недвижимостью, и ИЦБ. Таких фондов ~ 1% от общего числа.
🤜 Как правило, рейты инвестируют в однородные активы, поэтому их разделяют на:
офисные (Office), промышленные (Industrial), розничные (Retail), отельные (Lodging), связанные с жильем (Residential), лесные (Timberland), сферы здравоохранения (Health Care), складские (Self-storage), инфраструктурные (Infrastructure), диверсифицированные (Diversified), специализированные (Specialty).
💪 Преимущества REIT:
• Низкий порог входа, в отличие от самостоятельной покупки недвижимости
• Высокая ликвидность
• Регулярный и прогнозируемый дивидендный доход
• Низкая корреляция с волатильным фондовым рынком, а стало быть - это защитный актив
• Страховка от инфляции — с её ростом возрастает как рентный доход, так и цена на недвижимость
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
• Долевые — собирают ренту с принадлежащих им объектов и/или от продажи недвижимости из портфеля.
• Ипотечные — получают доход от предоставления ипотечных займов или от покупки уже сформированных ипотечных ценных бумаг, залогом по которой выступает коммерческая или жилая недвижимость.
• Смешанный (Hybrid) — владеет и недвижимостью, и ИЦБ. Таких фондов ~ 1% от общего числа.
🤜 Как правило, рейты инвестируют в однородные активы, поэтому их разделяют на:
офисные (Office), промышленные (Industrial), розничные (Retail), отельные (Lodging), связанные с жильем (Residential), лесные (Timberland), сферы здравоохранения (Health Care), складские (Self-storage), инфраструктурные (Infrastructure), диверсифицированные (Diversified), специализированные (Specialty).
💪 Преимущества REIT:
• Низкий порог входа, в отличие от самостоятельной покупки недвижимости
• Высокая ликвидность
• Регулярный и прогнозируемый дивидендный доход
• Низкая корреляция с волатильным фондовым рынком, а стало быть - это защитный актив
• Страховка от инфляции — с её ростом возрастает как рентный доход, так и цена на недвижимость
#IF_сектор #IF_акции_США #рейты
📍Ростелеком – ставка на цифровой рост в инвестиционных портфелях?
💪 Бизнес RTKM обеспечен стабильным денежным потоком от гос-ва и хорошо диверсифицирован. Есть и "дойные" сегменты и мега-драйверы, за счет которых компания растет лучше рынка и улучшает операционную рентабельность.
🔍 Сегодняшняя новость о вхождении ВТБ на ~45% в капитал "облачной" дочки Ростелекома подтверждает перспективность цифрового сегмента.
RTKM хорошо отчитался за 9м20, но продолжает много инвестировать, что давит на FCF и долговые параметры.
• Выручка = 384 млрд, +12%г/г vs +5% у МТС за 6м20
• OIBDA = 150млрд, +15% vs +1% у МТС за 6м20
• Рентабельность OIBDA = 39% vs +45% у МТС
• CAPEX (без госпрограмм) = 71млрд, +13%
• Чистый Долг/OIBDA = 2.2x - комфортно, но у МТС заметно лучше = 1,3х
💵Инвестиционные метрики:
• P/S - 0,7 vs 1,3 у МТС
• P/E - 11,6 vs 12 у МТС
• P/FCF - 13,6 vs 17,2 у МТС
• див доходность - 5,3% vs 9% у МТС
➡️ Ростелеком - ставка на рост: компания оценена не дороже конкурента, но показывает лучшие темпы развития при меньшей дивдоходности.
Попытки МТС найти драйвера роста через создание собственной экосистемы еще не отразились на финансовых результатах.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #MTSS #RTKM
💪 Бизнес RTKM обеспечен стабильным денежным потоком от гос-ва и хорошо диверсифицирован. Есть и "дойные" сегменты и мега-драйверы, за счет которых компания растет лучше рынка и улучшает операционную рентабельность.
🔍 Сегодняшняя новость о вхождении ВТБ на ~45% в капитал "облачной" дочки Ростелекома подтверждает перспективность цифрового сегмента.
RTKM хорошо отчитался за 9м20, но продолжает много инвестировать, что давит на FCF и долговые параметры.
• Выручка = 384 млрд, +12%г/г vs +5% у МТС за 6м20
• OIBDA = 150млрд, +15% vs +1% у МТС за 6м20
• Рентабельность OIBDA = 39% vs +45% у МТС
• CAPEX (без госпрограмм) = 71млрд, +13%
• Чистый Долг/OIBDA = 2.2x - комфортно, но у МТС заметно лучше = 1,3х
💵Инвестиционные метрики:
• P/S - 0,7 vs 1,3 у МТС
• P/E - 11,6 vs 12 у МТС
• P/FCF - 13,6 vs 17,2 у МТС
• див доходность - 5,3% vs 9% у МТС
➡️ Ростелеком - ставка на рост: компания оценена не дороже конкурента, но показывает лучшие темпы развития при меньшей дивдоходности.
Попытки МТС найти драйвера роста через создание собственной экосистемы еще не отразились на финансовых результатах.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #MTSS #RTKM
На кого делаете ставку?
Anonymous Poll
38%
МТС за дивиденды
15%
Ростелеком за "цифру"
26%
Беру обоих
21%
Зачем эти телекомы, если можно купить Airbnb на всю котлету???