정치인들이 서로 원하는 거 얻어낼려고 싸우다가 시기를 놓쳐서 문제가 터져서 욕 먹을거 같으면 극적인 합의로 합의한 것처럼 드라마틱한 연출을 하겠거니.. 싶어서 셧다운 같은건 딱히 걱정을 하진 않았는데 그렇게 되네요

https://n.news.naver.com/article/023/0003790835?sid=104

블룸버그) 한국 수출감소세의 둔화는 낙관론에 힘을 실어주고 있습니다.

반도체 가격이 하락하고 중국 수요가 약화되면서 한국 수출은 작년 말부터 감소하기 시작했습니다. 에너지 비용과 금리 상승도 한국 경제가 의존하는 글로벌 수요에 부담을 주었습니다. 9월 대미 수출은 9% 증가했고, 대 중국 수출은 두 달째 증가했습니다.

한국은 세계 최대 수출국 중 하나이며, 제조업체들이 광범위한 글로벌 공급망에 편입되어 있습니다. 글로벌 무역에 대한 한국의 노출도는 세계 경제의 건전성에 대한 유용한 지표가 됩니다.

정책 입안자들은 2023년 말까지 수출이 성장세로 돌아설 것이라는 희망을 표명했으며, 추경호 재무부 장관은 지난주 수출이 10월에 플러스로 전환될 수 있다고 말했습니다. 전체 수출의 약 3분의 1을 차지하는 기술 수출에 대한 최신 분석에 따르면 2023년 초 저점을 찍었던 수요가 다시 회복되기 시작했습니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-01/south-korea-s-export-decline-eases-further-adding-to-optimism?srnd=markets-vp#xj4y7vzkg

양극재(NCM+NCA) 수출액 9월, 3분기 역성장

-9월 수출액 9.9억달러로 전년비 8% 감소

-수출량은 7% 증가했으나, 단가 14% 하락

-3분기 수출액 32.5억달러로 전년비 6% 감소

-3분기 수출중량은 7.6만톤으로 전년비 11% 증가했으나, 단가는 14% 하락

-9월 양극재 수출 평균 단가 4.2만달러 수준인데, 최근 리튬, 니켈 가격 약세 감안하면 4분기에는 4만달러 이하로 하락 유력

-4분기 양극재 수출량 전년비 20%이상 증가해도 수출금액은 성장 미미할 가능성

-양극재 수출단가는 올 5월까지 5만달러 수준을 유지했기 때문에, 당분간 전년비 하락세 지속될 것

밸류에이션은 각자의 마음 속에 있는 논쟁적인 부분이니 그건 알아서 생각할 부분이라 보고 현재 드러난 현상만 본다면

단가 하락은 아마 중국 전기차 판매 부진으로 인한 원자재 가격 하락으로 제품 판가에 영향이 있는 것인데

중국 전기차 내수 판매만 회복되면 가격 다시 반등할 외부 변수이니 핵심 key factor로 보기 어려울 거라 생각되고

중국 시장 이슈로 배터리 단가가 하락할 때 수출 판매량이 늘었다는 건 지금 중국 밖에서 한국 배터리 판매가 잘 되는 거니까 좋게 볼 포인트가 아닐까

글고 단가 하락하니 판매량 늘어나는 건 가격탄력성 관점에서 정상적인 모습 아닌가 싶음.

230927 #효성중공업 IR 통화로 여쭤봤던 내용입니다.

담당 선생님께서 항상 답변 잘해주셔서 감사하게 생각하고 있습니다. 내용 정리하는 과정에서 모르는 사이에 내용 일부 변화가 있을 수 있으니 중요한 부분은 직접 확인 바랍니다.

Q1) 중공업 원재료 가격 동향, 이익률 영향

A1) 규소강판과 구리 가격 높은 상황 이어지고 있음. 비용 전가되면서 중공업 마진율에 영향 없다.

Q2) 북미 멤피스 생산법인 CAPA가 2,000억으로 알고 있는데 현재 상반기 매출 500억이면 가동률이 50%로 보면 되나 + 언제 올라오나

A2) 램프업 단계라서 가동률 50%가 맞다. 하반기 북미 법인 BEP 달성 예상

Q3) 우리는 미국, 창원 다 보완투자 위주인 것 같은데 생산능력 증설과 관련해서 대응 없는지

A3) 계획 없고 증설하게되면 공시로 해야한다.

Q4) 변압기 PPI는 재작년부터 올랐는데 우리 실적은 2분기에 처음 고마진수주로 이익이 잘 나왔더라. 변압기 PPI와 우리 수주단가는 별개로 움직이나?

A4) 2년 걸린다. PPI 통해 이익률 예상 가능

Q5) 수주 증가에 따른 운전자본 확보를 위해 차입금 늘린걸로 아는데 그러면 지금 차입금, 부채비율 관리는 어떻게 되는가

A5) 수주 늘어나면서 차입금 증가한 게 맞다. 다른 방법으로 해서 부채비율, 차입금 연말 갈수록 줄어들 것

Q6) 기관투자자들에게 많이 받았을 질문같은데 현일렉 대비 회사 기업가치 평가가 할인을 받는 이유가 뭐라고 생각하는지

A6) 건설 사업에 차입 없다. 중공업에서 차입한 것들이다.

A6-2) 진흥기업 자회사 매각 의사는 있음. 근데 공시 찾아보시면 저희 의견 계속 내고 있음

#블로그

내용 정리용으로 쓴 글입니다.

https://blog.naver.com/aoqek2/223227126391

분위기 엄중해지는 미국채 10년물 금리..

사실 리튬이 빠지면 양극재/셀 P하락을 수반하고, 재고자산 효과 때문에라도 양극재 탑라인 / 이익단 모두 빠지는게 맞아

지금 보조금 줄여서 PHEV 수요 안좋다고 하는건 오피셜한 데이터로도 나오고, 배터리 셀 사도 그렇게 소통하는듯 하고...

[신한 조선/방산/기계 이동헌]

효성중공업; 성장 궤도 진입 전망

보고서 링크; https://surl.li/luuza


3Q23 Pre 개선세 지속
- 3Q23 실적은 매출액 1조 596억원(+35%, 이하 YoY), 영업이익 694억원(+24%) 예상. 컨센서스 대비 매출액 소폭 상회, 영업이익 소폭 하회로 대체로 부합
- [중공업] 3Q23 매출액 6,680억원(+55%), 영업이익 449억원(+13%)를 예상한다. 2Q22은 고마진 제품의 믹스 반영으로 기저가 높았다. 2Q23도 믹스가 좋았지만 물량 증가와 가격 인상 효과가 본격화.
- [건설] 3Q23 매출액 3,916억원(+13%), 영업이익 245억원(-1%)를 예상한다. 원자재가 상승 여파에도 기존 사업 도급 증액 효과로 안정적인 실적을 이어갈 것으로 보인다. 여전히 4조원대 잔고 보유

달라진 사이클, 길어지는 사이클
- 과거 2010년 전후의 호황은 중동 오일머니 투자의 수혜였다. 석유산업의 의존도를 낮추려던 중동은 정제공장, 신도시 투자 등을 확대하며 전력기기 수요를 이끌었다. 사이클은 2014년 유가하락으로 끝.
- 최근의 호황은 북미 리쇼어링, 인프라, 신재생 CapEx와 유가 회복에 따른 중동 투자가 견인하고 있다. 이외 유럽, 아프리카 등의 신재생(ESS 포함) 투자도 확대.

목표주가 200,000원으로 상향, 아직도 저평가 메리트
- 매수 투자의견을 유지하고 목표주가를 200,000원으로 상향한다(기존 107,000원, +87%). 적용 EPS를 2023년에서 2023~24년 평균치로 수정했고 추정 EPS는 기존 대비 94% 상향되었다.
- 효성중공업은 1)전력기기의 낮은 마진, 2)건설사업 보유, 3)상대적으로 높은 부채비율 등으로 경쟁사 대비 할인을 받고 있다. 2Q23 실적 개선이 확인되며 주가가 리레이팅 되었던 것처럼 전력기기의 외형확대, 마진개선은 할인율을 축소한다.

신한 조선/기계/운송 채널: https://bit.ly/3pMTnTY
신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm

Analyst 나민식 , CFA ([email protected]/02-3773-9503)

변압기 사이클은 여름

1. 사이클의 시작과 끝
2. 변압기 산업 사이클은 여름
3. Top-pick : HD현대일렉트릭 유지
4. 전력망에 대한 거의 모든 것


보고서 원문 : https://buly.kr/2faAtuw

SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.iss.one/sksresearch

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[경향신문] 미 상무부 “한국 값싼 전기료는 보조금”...현대제철·동국제강에 상계관세
https://www.khan.co.kr/economy/economy-general/article/202310051525001

우크라이나 재건 원팀 서울서 뭉친다…원전·리튬 광산 개발 논의

원희룡 장관 비롯해 삼성·현대·한화 등 참석
원전 - 삼성물산, 현대건설
태양광 - 한화솔루션
민간 참여업체 : 삼성물산, 현대건설, HD현대건설기계, 현대로템, 네이버, 유신, 한화솔루션, KT, CJ대한통운, 포스코인터 등
재건사업 규모는 9000억달러(약 1216조원)

https://v.daum.net/v/20231005171004125