Деньги на бирже

Единственный реальный способ заработать действительно много денег на бирже - вывести свою компанию на IPO. И как предприниматель, и как финансовый консультант, и как преподаватель, и как трейдер/управляющий активами с 20-летним стажем (и аттестатом ЦБ) я на 100% уверен, что сказочно разбогатеть, покупая и продавая какие-то акции, не получится. Так что имейте это в виду, когда пойдёте раскапывать золотые горы в стакане с заявками. Чтобы получить своё место в бильдербергском обществе рептилоидов, продать нужно целую компанию.

Свою компанию.

Создать её легко. Трудно сделать её привлекательной для тысяч биржевых спекулянтов. Но и задолго до этого основателю придётся сильно попотеть, чтобы просто попытаться пробиться на следующий уровень - привлечь инвестиции венчурного фонда. Конкуренция за чужие деньги высока - желающих заполучить пресловутый раунд хоть отбавляй. Многие фаундеры вообще забрасывают основной бизнес и занимаются исключительно поиском денег.

Денег в мире вроде бы тоже много (даже в кризис), но вот сконцентрированы они в весьма узком кругу управляющих этими самыми фондами. И ищут они нечто особенное: не просто новую или интересную бизнес-модель. Не просто что-то быстрорастущее или прибыльное. Венчурные капиталисты ищут нечто такое, что может принести им миллиарды. Не сразу, конечно, а когда компания выйдет на биржу и осчастливит своим присутствием не только основателей, но и простых спекулянтов.

#ipo #акции #богатство #биржа #хулифак

Супер-комбинация российских sin-stocks
(Комментарий для Тинькофф-Инвестиций)

ABRD +80% за год
BELU +76% за год

Обе компании демонстрируют высочайшие темпы роста производства и продаж. Качество продукции с каждым годом улучшается.

У Абрау-Дюрсо заложено в 2 раза больше виноградников, чем в 2022 году (это прибавит около 15% площадей к общему портфелю компании), запущен новый виноградный питомник, планируется выход на рынок энергетических напитков и запуск линейки косметики для отелей. Энологический туризм обещает побить все рекорды. Удлинение (и удорожание) цепочек конкурирующих поставок из Испании, Италии и Чили играет на руку компании. Потребление игристых вин растёт сильнее всего (+25% г-к-г против 10% у тихих), Абрау-Дюрсо - главный бенефициар.

У Белуги привлекательные мультипликаторы (входит в топ10 по версии аналитиков SberCIB), отличная дивидендная доходность и самое устойчивое положение на рынке. Западные бренды (Diageo, Pernod Ricard, LVMH) ушли из России - в особенности это полезно для Белуги, так как конкуренция в крепких напитках была гораздо выше. К тому же компания диверсифицирует портфель брендов, снижая продажи водки в пользу других напитков.

Мощный апсайд

🎩 Постоянные скачки цен и перебои с поставками импортной продукции отвадили россиян от иностранных брендов

🎩 Из-за постоянного общественно-политического напряжения потребление растёт (64% россиян не готово сокращать траты на алкоголь)

🎩 Легализация удалённых продаж обсуждается уже довольно давно, и речь идёт именно об алкоголе российского производства

🎩 На прошлой неделе зашла речь о том, что удалённо можно будет продавать не только через Почту России

Почему сейчас
Буквально вчера началось обсуждение импортных пошлин на зарубежное вино

#акции #аналитика

P.S. Это мой первый опыт аналитического обзора акций. Пока я его писал, получил новую сверх-способность: могу обосновать покупку чего угодно.

P.P.S. При этом портфель БУХЛО абсолютно реален и побеждает ЗЛО.

Размывание

Если компания делает сплит, то размывания (по-английски dilution) никакого нет — у всех акционеров количество увеличивается одинаково. Доля каждого акционера остаётся прежней. Было в компании 1000 акций по 30 долларов, а стало 2000 по 15 долларов. У тебя было 100 акций, а стало 200. Как они стоили $3000, так всё и осталось. И твои 10% от компании тоже никуда не делись - что 100 от 1000, что 200 от 2000 - доля осталось точно такой же.

Размывание происходит, когда компания изменяет количество акций несимметрично — то есть не для всех. Типичный пример — это, конечно, опционы всяким мудакам и топ-менеджерам. Вот компания наняла, например, Якукунина и обещала ему незаметно оплатить золотой стул. Без стула он работать не хочет, и вот чтобы его дико замотивировать, ему дают помимо зарплаты ещё и акции компании (и ещё наливают). Так вот если ему акции дают, а остальным нет, выходит, что доля всех остальных пропорционально немного уменьшается. Ведь общее количество акций растёт.

Было 1000 акций у всех, и у вас, например, 10% — сто штук. А Якукунину дали 100 акций премии, всего их стало 1100, а у вас уже не 10%, а 100/1100=9,09%. Настоящее блядство.

Тут нужна оговорка: довольно часто (но не всегда), чтобы такого не происходило, для бонусной программы компания выкупает акции с рынка. Или основатели изначально формируют премиальный фонд из собственных акций. Тогда всё проходит честно.

Когда компания привлекает новое финансирование, она тоже выпускает дополнительные акции и доли основателей обычно размываются. Хотя тут им горевать не о чем — ведь общая цена компании растёт на величину инвестиций или даже больше; то есть хоть их доля и падает, но её стоимость растёт.

#акции #хуликбез

Акции против инфляции

Самосбывающееся инфляционное пророчество — это когда люди думают, что цены скоро сильно вырастут, бегут в магазин, скупают все товары, и цены действительно растут. Это давно известный феномен, и именно из-за него у нашего правительства паническая боязнь инфляции со времён бешеных девяностых. Всегда и всеми силами необходимо убеждать народ, что инфляция у нас маленькая, цены не растут и не вырастут. Потому что если в это перестать верить, может произойти что-то плохое.

Но, повторюсь, плохие новости могут стать и хорошими, потому что Центробанки могут в ответ на них снижать ставки. И если подпитка от низких ставок будет сильнее, чем влияние плохой новости, то общий эффект может стать положительным.

Представим, что Конгресс или Госдума поставили задачу 5% роста экономики . И ЦБ, и Минфин могут делать что угодно, лишь бы достичь этой цели. Вдруг при такой политике появляется страшный, заразный и непобедимый вирус (эта фраза написана в 2018 году), который заставляет всех держать социальную дистанцию, причём не на несколько месяцев, а, например, навсегда. Появление такого вируса будет весьма хуёвой новостью для человечества. Но вот будет ли это плохой новостью для фондового рынка?

#акции #инфляция #хулиномика

Акции против инфляции, ч.2
(начало тут)

Давайте подумаем. Вирус заставит экономику полностью измениться: удалить из жизни деятельность, подразумевающую активные контакты людей, заменив их на те, которыми можно заниматься в отдалении. В экономическом плане такая реорганизация будет ужасной, вызвав колоссальную безработицу и волны банкротств. Пропадут рестораны, цирки, концертные залы, стадионы, дома культуры и бейби-клубы, и клубы свингеров.

Вспомним о нашей стойкой Госдуме (которая будет вести заседания через Zoom) и о Центробанке. Чтобы выполнить цель в 5% годового роста, ставки будут урезаны до нуля, а, возможно, даже ниже нуля. Инвесторы оголтело понесутся вкладывать все имеющиеся деньги в бизнес, только чтобы не потерять их из-за постоянного и гарантированного обесценивания. Снижение ставок, особенно на отрицательную территорию, сделает акции намного привлекательнее облигаций и кэша. Вдобавок, массовая эмиссия госбумаг на финансирование схлопывания экономики снизит предложение любых долей в любом мало-мальски прибыльном бизнесе.

Вполне вероятно, что вирус заставит корпорации снизить расходы на персонал и повысить эффективность. Да, доходы уйдут от домохозяйств, и в обычной ситуации такое действие ударило бы по корпоративному сектору в виде снижения спроса. Но если правительство одновременно сильно снизит налоги, чтобы оставить цель по минимальному росту экономики, то доходы и прибыли компаний снизятся не так уж сильно. В нашей модели правительство может вводить бесконечные налоговые стимулы, заменяя реальный рост экономики инфляцией.

(Напомню, что пост написан в 2018 году)

#акции #инфляция #хулиномика

Акции против инфляции, ч.3
(предыдущая часть тут)

Если ваш портфель в основном состоит из акций, вам попрёт со всех сторон. Относительная доходность будет выше, акции будут более востребованы из-за спроса на акции, ну и компании станут более прибыльны в будущем. Так плохие новости могут стать не просто хорошими, а даже и прекрасными. Денег в номинальном выражении станет больше у всех, то есть все обеднеют неодинаково, но вот у держатели акций станут сильно богаче соседей.

Какой из этого можно сделать вывод? Да никакого. Инфляция — одна из самых сложных и непонятных концепций в экономической науке. Её нельзя предсказать, трудно контролировать, и мы даже не знаем, откуда она берётся. Я рассказал вам, как бывает и как может быть, и вы теперь, я надеюсь, будете принимать более взвешенные решения в ответ на действия любого Центробанка. Ну и купите себе ещё немного акций.

А вы думали, за что нобелевские премии дают, блядь? Не понимаете? Вот и я не понимаю.

#акции #инфляция #хулиномика

Как вкатиться в акции сейчас, нужно ли это делать вообще, не поздно ли, учитывая военные действия — вдруг впереди новый 93 год, девальвация, кризис и госэкономика за железным занавесом? Или такой сценарий нам уже не грозит?
(комментарий для RTVi)

Если впереди ядерный апокалипсис, то лучше всего вкатываться в портвейн. Но полезнее всё же заглянуть в чуть более светлое будущее, и тогда станет ясно: "вкатиться в акции" никогда не поздно. Девальвация на примере Турции и Ирана показывает, что только акции и могут спасти наши сбережения от инфляции, и изучать фондовый рынок волей-неволей придётся каждому разумному человеку. Лучший способ - получить экономическое образование. Если высшее у вас уже есть - можно пойти в магистратуру по финансам. Если для вас это слишком, начните с книг (мы давали список в предыдущей колонке). Но вряд ли одна книга изменит ваше понимание экономики - читать придётся много. На практике же сейчас всё очень просто: открываете счёт у любого брокера, заводите туда пару тысяч рублей и жмёте на все кнопки. У вас точно получится.

А госэкономика у нас в стране уже много лет (более того, сейчас для отечественных предпринимателей открылись новые возможности), да и за железным занавесом многим жить вполне привычно. Не забывайте, что большинство жителей нашей страны за рубежом никогда не бывало; они особенно поэтому поводу не переживают.

Переживают все по поводу роста цен - высокой инфляции, с которой мощно борется наш ЦБ. ЦБ переживает по поводу закредитованности населения - у нас случился невиданный рост ипотек в этом году. Переживает бизнес - банки выдали рекордное количество кредитов, а перекредитоваться стало намного дороже. Но главная опасность для экономики, - конечно, долгие боевые действия. На них мы тратим колоссальное количество денег, и рост ВВП от этих трат весьма сомнительный.

Поэтому с одной стороны да, сценарий грозит. С другой стороны, мы всю дорогу примерно так и жили - за редкими исключениями во времена президентства нынешнего главы Единой России и популярного блогера Дмитрия Медведева. Так что не унывайте, пацаны. Денег нет, но вы держитесь.

#акции #хуликбез #обучение

Возможно ли технически зашортить больше акций, чем всего есть? Например, зашортить 140% акций некой компании. Я имею ввиду не одним человеком или фондом, а всего, суммарно всеми участниками рынка.

Можно, и на это есть две причины. Первая очевидна: на рынке торгуется не вся компания, а лишь её часть - акции в свободном обращении, free float. Это доля может быть не так уж велика - несколько десятков процентов или даже несколько процентов. Крупные фонды или большие зелёные долгосрочные инвесторы могут предложить брокерам свои портфели для того, чтобы те давали их акции в долг. Рептилоиды, например, верят в компанию и готовы держать её бумаги сколь угодно долго. А дополнительно заработать 10-20% годовых от сдачи своих акций в аренду - поди плохо. Тут есть подводные камни в том смысле, что если акции лежат в таком депозитарии, откуда их можно отдать в аренду, может быть они уже и так посчитаны во фри-флоуте? Я не уверен, надо разбираться.

Второй пример менее очевиден, но куда более вероятен: одну и ту же акцию можно зашортить несколько раз. Как? А вот как: у Васи в портфеле лежат 500 акций, Петя хочет зашортить 500 акций, брокер берёт акции у Васи и даёт Пете, а тот их продаёт. Но! Он же их продаёт кому-то. Скажем, Маше. Маша их держит, она верит в компанию. А её брокер тем временем даёт эти акции в долг Наташе, которая в компанию не верит и хочет их зашортить. Так можно напродавать и больше 100% фрифлоута, особенно в какие-то критические моменты. Вообще ситуация, когда вкороткую продано более 50% фрифлоута, уже не вполне нормальна и с ними надо быть осторожным.

Мало ли что. Вдруг их в ВТБ отдадут.

#хулифак #биржа #акции

Я помню обсуждение насчет того, полезен ли компании рост цены акций. Я понимаю, что акции это лишь индикатор ожиданий от компании. Но есть ли сильное обратное влияние? Например, покупая акции компании, приношу ли я ей какую-то пользу?

Строго говоря, нет. Но если курс аномально высок, компания может успеть сделать дополнительную эмиссию, и рынок её проглотит. Либо сделать трюк с конвертируемыми бондами, как 3 года назад провернула умирающая сеть кинотеатров AMC. После разгона форумчанами с Реддита курс дико взлетел, ребята подсуетились и заняли денег, а облигации тут же конвертировали в акции по высокой цене. В итоге даже когда акции упали обратно, у компании оказалось денег чуть ли не с их капитализацию месяцем ранее.

А новый взгляд (при высоких ставках) таков: если компания стоит дорого, то ей легко привлекать деньги в виде кредитов. А если она подешевела, тогда ей становится трудно отдавать даже существующие долги.

#хулифак #акции

Вопросы можно присылать на почту [email protected]
Я всё прочитаю, но не могу обещать, что на всё отвечу.

Привилегированные акции против обычных

Слово “привилегированные” сразу же вводит в заблуждение: возникает впечатление, что у них есть какая-то “привилегия” перед остальными акциями. На бумаге эта привилегия существует: по префам (ещё одно название этих бумаг) дивиденды выплачиваются в первую очередь. То есть компания может выплатить дивы по префам, а по обычке не платить; наоборот нельзя - по закону дивиденды по префам не могут быть ниже выплат по обыкновенным акциям.

На деле всё гораздо хитрее. Самое главное: владельцы привилегированных акции не голосуют на собрании акционеров! Строго говоря, они получают право голоса при невыплате дивидендов, но что мешает заплатить по ним сущие гроши? У Сбера, например, минимальный платёж по префам закреплён в виде 15% от их номинала. Но номинал у них не 280 рублей (сейчас они примерно так торгуются на бирже), а всего 3 рубля. А 15% от трёх рублей - это, извините, 45 копеек на одну бумагу.

При этом, как правило, дивиденды по ним схожие: например, Сбер платит 50% от прибыли всем держателям акций. Башнефть и Татнефть платят одинаково. А вот Сургут по префам всегда платил намного больше; Мечел по обычке не платил вообще.

Есть ещё одна особенность: при ликвидации компании держатели префов получат деньги в первую очередь, но это такая мелочь в общей картине, что и говорить про неё не стоило.

На деле куда больше значения имеет разница между классами акций в небольших компаниях и стартапах. Часто фаундеры хотят привлечь капитал, но права голоса отдавать не собираются. В этом случае инвесторам предлагают купить привилегированные акции. Да, цена на них будет расти вместе с компанией, дивиденды в будущем будут не ниже обычки (когда начнут выплачиваться, а это может быть о-о-очень нескоро), но вот помешать управлять компанией новый привилегированный инвестор не сможет.

На западе вовсю практикуется выпуск суперголосующих акций, которые дают в 5, 10 или даже 20 раз больше голосов, чем обычные. Такие выпуски нужны исключительно для того, чтобы основатели компании не теряли над ней контроль. То есть дивидендов они приносят столько же, а голосов у них больше. У Цукерберга, например, голосов в 10 раз больше, чем акций. Выходит, что это противоположное привилегированным акциям явление.

По нашему закону об акционерных обществах такое, кстати говоря, запрещено. Одна акция - один голос. Всё по-честному, ребята. Но для редомицилицированных компаний такую опцию вроде как хотят создать в Калининграде и в Приморье. По мне так это лишнее. Нормальный у нас закон об АО, нечего рептилоидам демонстрировать свои клыки.

#хуликбез #акции

Аллокация
(недавно как раз сделали видео)

От английского allocation - распределение или размещение. Чаще всего на фондовом рынке употребляется в значении того, сколько акций на IPO смог обеспечить вам брокер в ответ на вашу заявку. Вы были готовы вложить миллион рублей, а брокер налил вам на 200 тысяч - ну, значит, аллокация у вас 20%. Остальные забронированные 800к вам просто вернут, - ну, типа, акциев вам не хватило. Собирались купить на миллион, и дали на миллион - тогда аллокация 100%. Такое бывает, если размещается какой-то хлам, а желающих его купить совсем немного.

При участии в размещении облигаций слово “аллокация” тоже используется: например, компания планирует разместить займ, и обещает купон в 15% годовых. Инвесторы собираются и расставляют заявки: кто-то готов купить эти облигации по номиналу (по 100%), а кто-то - например, человек, который лучше (или хуже) осведомлён о делах компании - может предложить 101% от номинала. Если он предложит больше соперников, у него аллокация будет 100%, а у всех остальных (если на бумаги очередь) она немного сократится. Скажем, им дадут 90% от желаемого. Зато по 100%, а не по 101%.

В венчурных сделках аллокация - это сколько денег разрешается вложить в данном раунде конкретному фонду. Например, стартап поднимает 10 млн долларов по оценке в 50 млн, то есть продаёт долю в 20%. Какой-то фонд уже собрал коммитов (обещаний) на 8 из этих 10 млн. Оставшуюся аллокацию в $2 млн “забирает” какой-нибудь синдикат бизнес-ангелов. На хорошие сделки обычно переподписка, и аллокация небольшого неизвестного фонда может быть уменьшена в пользу кого-то важного и модного. То есть хотят ребята вложиться, а рептилоиды им не дают.

Есть и ещё одно значение этого слова, особенно в сочетании со словом asset (актив). Asset allocation - распределение активов по классам. Как вы собираетесь разместить свой капитал? Всё на акции? Часть вложить в венчур, а часть в недвигу? Итоговое распределение долей могут назвать вашей аллокацией активов. Мне кажется, что “распределение активов по классам” звучит понятнее, хотя слово “аллокация”, конечно, хочет казаться умнее.

#хуликбез #венчур #акции #IPO #облигации

Что делать, если по неопытности купил мусорных акций прямо перед падением? Было это когда они неадекватно росли. Я не понимал почему и тупо смотрел. А когда решил вложиться, заскочить в уезжающий поезд, то всё поехало вниз. Что теперь с ними делать? Держать до лучших времен, пересобирать часть портфеля или забрать что есть и постараться купить что-то приличное?

Вопрос очень частый и очень важный. Но ответ прост (и неприятен): надо понять, нужны ли вам эти акции Газпрома в портфеле.

Если нужны, то держать. Если нет – продать и купить те, что нужны. А по какой цене вы их купили - какое это имеет значение?

Допустим, вашей жене сейчас 35 лет. Какая разница, сколько ей было, когда вы на ней женились? Если она вам ещё нужна, то какое это имеет значение?

А если вам требуется новая, то опять же - какая разница, сколько лет было первой жене на день свадьбы?

Никакой. Она либо нужна, либо нет. Женил и держи. А она потом весь профит зафиксирует. Голову и плечи надо держать в холоде, слыхали о таком? И стохастик свой чесать пореже. А то вся льгота долгосрочного владения при разводе уйдёт.

#хулифак #акции

Почему в принципе хорошие акции (прибыльные, дивидендные) всегда кто-то продаёт? Не такие уж они хорошие? Почему нет компаний (с публичным размещением акций), акции которых никто не продаёт?

А с чего вы взяли. что они хорошие? Как вы это определили? Всегда есть кто-то, кто считает иначе.

Есть кто-то, кто купил эти акции 20 лет назад в 100 раз дешевле. Ему и так хорошо.

Кому-то нужны деньги на айфон, он плачет и продаёт. Кому-то на портвейн - он радуется и продаёт.

Кому-то стала интересна другая акция, он перекладывается.

Кому-то надо ребалансировать доли разных бумаг в портфеле, он что-то покупает и что-то продаёт одновременно и даже не думает что именно (это я, например).

Кто-то считает, что компания стала слишком уж переоценена, и не просто продаёт свои акции, а продаёт вкороткую.

Действующих лиц на рынке очень много, поэтому всегда что-то происходит и всегда у вас будет контрагент, не считая каких-то редких ситуаций с не очень популярными бумагами.

А вот кто Газпром покупает - вот это для меня загадка.

#хулифак #акции

Ликвидность
(видео тут)

Ликвидность (liquidity, дословно – текучесть) – свойство актива. Ликвидный актив можно быстро продать по рыночной цене. Неликвидный актив продать трудно: или придётся делать большой дисконт, или долго ждать покупателя или подходящую ситуацию. Например, для быстрой продажи офисного помещения требуется продолжительный экономический рост региона. В такой ситуации офисы нарасхват, а в кризис (или что похуже) офисное помещение продать куда сложнее.

В «Жлобологии» я подробно рассказывал, что активы богатых и сверхбогатых людей гораздо ликвиднее, чем у среднего класса. Машины у них популярных марок и в хорошем состоянии. Дома – в отличных местах. В банке много кэша, который в любой момент можно отправить для покупки чего-то недооценённого у какого-нибудь неудачника. Основной капитал – в акциях, которые можно тут же продать на бирже, а деньги вывести на следующий день и вложить во что-то перспективное.

Самый ликвидный актив – это наличные. Чуть сложнее (а в некоторых странах – намного сложнее) использовать деньги на банковском счёте. Дальше идут ценные бумаги популярных компаний – тех, что торгуются на открытом рынке. Чем больше объём торгов и количество сделок в день, тем ликвиднее бумага. Акции Сбербанка ликвиднее, чем акции МТС. А акции МТС – ликвиднее, чем Иркут или Европейский Медицинский Центр.

Низкая ликвидность не означает, что бизнес этих компаний какой-то плохой и они не должны быть в вашем портфеле. Просто продать по среднерыночной цене их труднее, или придётся делать небольшую скидку: быстро продать большой пакет можно только на 3-5% ниже последней сделки. Потому что рынок узкий: покупателей мало; продавцов, кстати, тоже. Сделки проходят гораздо реже: их может быть всего несколько десятков в день, в отличие от десятков тысяч сделок по голубым фишкам.

Недвижимость ещё менее ликвидна, чем ценные бумаги: квартиру не получится продать за 1 день, для хорошей цены придётся выставлять её несколько недель. И у разных квартир ликвидность тоже разная: убитую трёшку в хрущёвке продать сложнее, чем отделанную однушку в новом доме, даже если цена у них одинаковая. Для срочной продажи придётся делать большую скидку: 5-10%. А если с историей владения есть какие-то проблемы, ликвидность у такой недвижимости будет совсем плоха.

Хотя бы часть вашего капитала должна быть в ликвидной форме.

#хуликбез #акции #активы

Почему некоторые акции на NYSE и на Наждаке растут, несмотря на отрицательные финансовые показатели? Я не говорю про какой-нибудь Uber в который была вера, что он захватит весь рынок и начнет давать прибыль. Я имею в виду таких старичков как, например, IBM, у которого за последние 10 лет выручка упала в два раза, прибыль тоже примерно так же просела, а акции при этом растут! За 10 лет примерно на 20%, хотя рост в основном приходится на последний год…

Я попытался об этом рассказать в Хулиномике, но, видимо, не сумел. И всё равно не устану отвечать: на рынке торгуются не факты, а ожидания. Инвесторы (люди, компании, фонды) делают ставки: кто-то верит, что компания будет захватывать новые рынки, и покупает акции. А кто-то думает, что это невозможно, и продаёт. Кто-то собирается купить дом и выводит деньги из портфеля, а кто-то получил наследство и хочет вложить его в какую-то конкретную компанию, потому что так завещала бабушка.

Разные люди оценивают перспективы компаний по-разному. Рынки меняются, появляются конкуренты, новые игроки и способы производства, какие-то бренды укрепляются, какие-то выходят из моды. Компания могла годами вкладывать тучу денег в исследование какой-то новой сверхтехнологии, а тут она хоп - и сработала! Или хоп! - и не сработала! Для высоких технологий или для фармы это типичный случай. Как реагировать рынку?

Ну а самое интересное: в кризис (типа ковида) центробанки запускают в систему больше денег, и они оседают на финансовых рынках. И наоборот: у нас инвесторы всё лето ждали повышения ставки (дождались!) и продавали акции. Сейчас (на факте) всё выглядит не так уж плохо, и рынок растёт. А в особенности он растёт потому, что многие верят, что цикл повышения окончен. Но это неточно. Ведь летом тоже многие верили.

#хулифак #рынки #акции