Мировая валютная система, ч.1: Золотой стандарт
В средние века валюты государств обеспечивались серебром. Это было легко: монеты были серебряные, сколько было в стране металла - столько было и дензнаков. Прямое соответствие. Золото тоже было, и курс серебра к золоту, кстати, плавал - в зависимости от количества рудников и порабощения ацтеков. А чтобы с монет не спиливали края, придумали гурт - насечки по канту.
После возникновения и широкого использования взаимных торговых и долговых обязательств (бумажных) сами собой придумались банкноты - они оказались гораздо удобнее металла, потому что их гораздо проще и хранить, и передавать, и делить на составные части.
До начала Первой Мировой резервной валютой был британский фунт стерлингов (многие считают, что это изначально и был фунт серебра, но это не точно). Но Европа дико зарубилась в войне, плюс Российская Империя под влиянием большевиков приняла позорное поражение и довольно мощный финансовый рынок России на многие годы исчез. Но вот золотые рубли СССР продолжил чеканить, причём в точном соответствии 8-граммового Сеятеля десяти николаевским рублям, которые ввёл в качестве золотого стандарта Сергей Витте.
Но после жестокой войны закат Европы, в общем, не заставил себя ждать. Тут-то доллар и начал своё победное шествие по миру. Отчасти это объяснялось тем, что США в послевоенное время копили золотишко, сохраняя золотомонетный паритет (то есть золота у них всегда было ровно по выпущенным банкнотам), а вот из Великобритании европейские союзнички (Франция, Голландия, Швейцария) начали дико вымывать драгоценные металлы (попросту покупать их на бумажные фунты), и в 1931-м Британия дрогнула: заявила, что курс теперь плавающий.
А что США? А США с хорошим уже золотым запасом продержались до 1933-го, и объявили плавающий курс уже по выходу из своей Великой Депрессии. Этого было достаточно, чтобы в 1934-м году доллар уже по новому, удобному для американцев курсу в $35 за унцию (сейчас, если чо, цена $1910) стал главной резервной валютой мира. Но - ещё раз заметьте - привязанной к золоту, твёрдо и чётко.
#хуликбез #валюта #золото #политика
В средние века валюты государств обеспечивались серебром. Это было легко: монеты были серебряные, сколько было в стране металла - столько было и дензнаков. Прямое соответствие. Золото тоже было, и курс серебра к золоту, кстати, плавал - в зависимости от количества рудников и порабощения ацтеков. А чтобы с монет не спиливали края, придумали гурт - насечки по канту.
После возникновения и широкого использования взаимных торговых и долговых обязательств (бумажных) сами собой придумались банкноты - они оказались гораздо удобнее металла, потому что их гораздо проще и хранить, и передавать, и делить на составные части.
До начала Первой Мировой резервной валютой был британский фунт стерлингов (многие считают, что это изначально и был фунт серебра, но это не точно). Но Европа дико зарубилась в войне, плюс Российская Империя под влиянием большевиков приняла позорное поражение и довольно мощный финансовый рынок России на многие годы исчез. Но вот золотые рубли СССР продолжил чеканить, причём в точном соответствии 8-граммового Сеятеля десяти николаевским рублям, которые ввёл в качестве золотого стандарта Сергей Витте.
Но после жестокой войны закат Европы, в общем, не заставил себя ждать. Тут-то доллар и начал своё победное шествие по миру. Отчасти это объяснялось тем, что США в послевоенное время копили золотишко, сохраняя золотомонетный паритет (то есть золота у них всегда было ровно по выпущенным банкнотам), а вот из Великобритании европейские союзнички (Франция, Голландия, Швейцария) начали дико вымывать драгоценные металлы (попросту покупать их на бумажные фунты), и в 1931-м Британия дрогнула: заявила, что курс теперь плавающий.
А что США? А США с хорошим уже золотым запасом продержались до 1933-го, и объявили плавающий курс уже по выходу из своей Великой Депрессии. Этого было достаточно, чтобы в 1934-м году доллар уже по новому, удобному для американцев курсу в $35 за унцию (сейчас, если чо, цена $1910) стал главной резервной валютой мира. Но - ещё раз заметьте - привязанной к золоту, твёрдо и чётко.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, ч.2: Бреттон-Вудское соглашение
После Первой Мировой Великобритания задолжала Америке прилично бабла, а возвращать было нечем - британский долг зависел от возврата французских долгов (Франция была союзником), а французы, в свою очередь, ждали репараций от Германии - совершенно космических. При этом в попытке хоть как-то конкурировать с американскими товарами европейские страны постоянно пытались занижать курсы своих валют и выращивать импортозамещение.
При этом Британская империя сильно занижать курс фунта не могла - на нём основывалась финансовая привлекательность лондонских банков для дальних концов всё ещё огромного королевства. Дело в том, что англичане мощно выкачивали колониальные товары, а южноафриканские и индийские торговцы взамен хранили свои деньги в надёжнейшем Лондоне. Если бы фунт стал падать, заморские купцы забрали бы свои вклады! Да и Америке это бы совершенно не понравилось - ей нужно было первое место в мировой торговле.
Но даже между войн французы и британцы уже не могли конкурировать с американскими товарами на открытом рынке. А уж к окончанию Второй Мировой Соединённые Штаты накопили в закромах невероятное количество золота - ⅔ от всего мирового запаса! Идея Бреттон-Вудского соглашения заключалась в том, что все страны-участники привязывали свою валюту к золоту и доллару, без возможностей менять обменный курс (делать девальвацию). Новосозданный в виде подсластителя кукольный Международный Валютный Фонд планировал выдавать странам кредиты на случай большого дисбаланса внешнеторгового сальдо.
Это был мощнейший удар по британской финансовой системе, сравнимый с войной, и США смогли навязать свою волю всему миру, начав открыто продавать свои товары повсеместно, не боясь девальвации валют конкурентов. Но выбора не было: Британии нужна была финансовая помощь, потому что ничего, кроме угля и овчины, она не производила. И в обмен на мощный американский кредит в $4.4 млрд парламент ратифицировал Бреттон-Вудское соглашение незадолго до окончания бункерного деда (я сейчас про Адольфа).
То же самое произошло с французским (чуть не написал нацистом - ок, националистом) Де Голлем. Он вынужден был просить денег, - а в ответ подписал адское соглашение о свободной торговле, потеряв возможность занижать курс франка. Менять курс можно было лишь в пределах 1%, а более крупные девальвации должны были санкционироваться МВФ, который не спешил этого разрешать. Потому что сидел где?
В Вашингтоне, ахахаха!
#хуликбез #валюта #золото #политика
После Первой Мировой Великобритания задолжала Америке прилично бабла, а возвращать было нечем - британский долг зависел от возврата французских долгов (Франция была союзником), а французы, в свою очередь, ждали репараций от Германии - совершенно космических. При этом в попытке хоть как-то конкурировать с американскими товарами европейские страны постоянно пытались занижать курсы своих валют и выращивать импортозамещение.
При этом Британская империя сильно занижать курс фунта не могла - на нём основывалась финансовая привлекательность лондонских банков для дальних концов всё ещё огромного королевства. Дело в том, что англичане мощно выкачивали колониальные товары, а южноафриканские и индийские торговцы взамен хранили свои деньги в надёжнейшем Лондоне. Если бы фунт стал падать, заморские купцы забрали бы свои вклады! Да и Америке это бы совершенно не понравилось - ей нужно было первое место в мировой торговле.
Но даже между войн французы и британцы уже не могли конкурировать с американскими товарами на открытом рынке. А уж к окончанию Второй Мировой Соединённые Штаты накопили в закромах невероятное количество золота - ⅔ от всего мирового запаса! Идея Бреттон-Вудского соглашения заключалась в том, что все страны-участники привязывали свою валюту к золоту и доллару, без возможностей менять обменный курс (делать девальвацию). Новосозданный в виде подсластителя кукольный Международный Валютный Фонд планировал выдавать странам кредиты на случай большого дисбаланса внешнеторгового сальдо.
Это был мощнейший удар по британской финансовой системе, сравнимый с войной, и США смогли навязать свою волю всему миру, начав открыто продавать свои товары повсеместно, не боясь девальвации валют конкурентов. Но выбора не было: Британии нужна была финансовая помощь, потому что ничего, кроме угля и овчины, она не производила. И в обмен на мощный американский кредит в $4.4 млрд парламент ратифицировал Бреттон-Вудское соглашение незадолго до окончания бункерного деда (я сейчас про Адольфа).
То же самое произошло с французским (чуть не написал нацистом - ок, националистом) Де Голлем. Он вынужден был просить денег, - а в ответ подписал адское соглашение о свободной торговле, потеряв возможность занижать курс франка. Менять курс можно было лишь в пределах 1%, а более крупные девальвации должны были санкционироваться МВФ, который не спешил этого разрешать. Потому что сидел где?
В Вашингтоне, ахахаха!
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, ч.3: гегемон просыпается
Сильно уважаемый мною британец Кейнс пытался бороться за гибридную валюту “банкор”, которая выступала бы в качестве резервной, но США, разумеется, не позволили ей появиться. Резервной валютой рептилоидов мог быть только доллар. Причём бакс был первичен, а вот его курс к золоту, хоть и фиксированный, был отодвинут на второй план. Доллар стал как бы так же хорош, как золото, и почти все торговые соглашения в мире отныне стали заключаться в долларах.
Послевоенный капитализм страдал… угадайте от чего? От нехватки долларов! США имели большое положительное торговое сальдо, и американские резервы росли как на дрожжах. Да, весь мир нуждался в американских товарах, но надо же было как-то отправлять доллары за пределы США - закрывая торговый плюс финансовым минусом. Как?
Импортировать. Строить заводы за пределами США. Или - давать в долг. Зарубежные инвестиции (заводы), кстати, не одобрялись Бреттон-Вудским соглашением, а импорт в 1950-е годы был смешным: американские технологии в то время были на голову выше всей планеты. В промышленности СССР стал догонять Америку лишь спустя 10 лет, а в потребительском секторе до самой кончины так и не догнал. Китай же тогда вообще считался “младшим братом”, хотя народу там было уже в 2.5 раза больше, чем в Союзе.
Поэтому из Америки потекли доллары. Во-первых, доктрина Трумана - в поддержку греческого и турецкого режимов, которые сопротивлялись вполне реальной тогда коммунистической революции. Там до сих пор, кстати, сильные левацкие настроения, особенно в обнищавшей после вступления в еврозону Греции. Во-вторых, поддержка проамериканских правительств в странах третьего мира. Но самое главное - это план Маршалла.
С 1948 по 1954 год США выдали европейским странам больше 17 млрд долларов в виде разного вида поддержки. В качестве компенсации США стала единоличным лидером западного мира, получив возможность прямо (и непрямо) влиять на европейскую политику. Американскую землю, в отличие от СССР и Европы, никто никогда не бомбил и не захватывал, и всего за 10 послевоенных лет США стали мировым лидером и в промышленности, и в военной мощи, и, сейчас самое для нас интересное - в финансовой системе.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Сильно уважаемый мною британец Кейнс пытался бороться за гибридную валюту “банкор”, которая выступала бы в качестве резервной, но США, разумеется, не позволили ей появиться. Резервной валютой рептилоидов мог быть только доллар. Причём бакс был первичен, а вот его курс к золоту, хоть и фиксированный, был отодвинут на второй план. Доллар стал как бы так же хорош, как золото, и почти все торговые соглашения в мире отныне стали заключаться в долларах.
Послевоенный капитализм страдал… угадайте от чего? От нехватки долларов! США имели большое положительное торговое сальдо, и американские резервы росли как на дрожжах. Да, весь мир нуждался в американских товарах, но надо же было как-то отправлять доллары за пределы США - закрывая торговый плюс финансовым минусом. Как?
Импортировать. Строить заводы за пределами США. Или - давать в долг. Зарубежные инвестиции (заводы), кстати, не одобрялись Бреттон-Вудским соглашением, а импорт в 1950-е годы был смешным: американские технологии в то время были на голову выше всей планеты. В промышленности СССР стал догонять Америку лишь спустя 10 лет, а в потребительском секторе до самой кончины так и не догнал. Китай же тогда вообще считался “младшим братом”, хотя народу там было уже в 2.5 раза больше, чем в Союзе.
Поэтому из Америки потекли доллары. Во-первых, доктрина Трумана - в поддержку греческого и турецкого режимов, которые сопротивлялись вполне реальной тогда коммунистической революции. Там до сих пор, кстати, сильные левацкие настроения, особенно в обнищавшей после вступления в еврозону Греции. Во-вторых, поддержка проамериканских правительств в странах третьего мира. Но самое главное - это план Маршалла.
С 1948 по 1954 год США выдали европейским странам больше 17 млрд долларов в виде разного вида поддержки. В качестве компенсации США стала единоличным лидером западного мира, получив возможность прямо (и непрямо) влиять на европейскую политику. Американскую землю, в отличие от СССР и Европы, никто никогда не бомбил и не захватывал, и всего за 10 послевоенных лет США стали мировым лидером и в промышленности, и в военной мощи, и, сейчас самое для нас интересное - в финансовой системе.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, ч.4: золотой подвох
Несмотря на высокую цену своей экономической политики, США получили беспрецедентную свободу в достижении своих международных целей. Огромный торговый профицит позволял содержать мощнейшую армию - причём, за пределами Америки - в виде авианосных ударных группировок, боевая сила которых превосходила (и до сих пор превосходит) все флоты всех стран мира, вместе взятых.
А почему? Потому что доллар функционировал и как компас, и как барометр мировой экономики, а экспорт товаров на гигантский внутренний рынок США стал - и по сей день остаётся - мечтой для всех развивающихся (да и для развитых тоже) стран.
Бреттон-Вудская система была сделана так, что страны в любой момент могли получить золото в обмен на доллары. Но делать это было необязательно. Зачем переводить свою валюту в доллары, потом в золото, рассчитываться по контракту с уважаемым зарубежным партнёром, а потом обратно? Зачем держать в центробанке страны золото, когда можно держать доллары?
Куда же мы пришли? Через пару десятилетий весь мир просто стал и рассчитываться, и копить в долларах!
Но золото всё ещё торговалось на открытом рынке. Чтобы система работала, США должны были удерживать цену около 35 долларов за унцию. Поначалу это было несложно. Первый раз золото скакнуло до $40 только через 20 лет - в 1962 году - во время Карибского кризиса. Администрация Кеннеди в ответ резко снизила налоги, чтобы дать очередной пинок американскому производству и поддержать экспорт.
Из больших экономик ФРГ согласились не покупать золото в США, а вместо этого держать доллары. При этом атаки британских колоний на фунт (в плане обналичить его) случались несколько раз. Давление на бумажные валюты нарастало. В 1968 году американцам даже пришлось закрыть публичные лондонские торги золотом - реально, позвонили туда из администрации президента, и сказали, мол, стоп, больше нельзя! В ответ по миру стали появляться закрытые золотые биржи, где золото можно было купить - а главное, продать! - по реальной цене.
Чёрный рынок, слыхали о таком?
#хуликбез #валюта #золото #политика
Несмотря на высокую цену своей экономической политики, США получили беспрецедентную свободу в достижении своих международных целей. Огромный торговый профицит позволял содержать мощнейшую армию - причём, за пределами Америки - в виде авианосных ударных группировок, боевая сила которых превосходила (и до сих пор превосходит) все флоты всех стран мира, вместе взятых.
А почему? Потому что доллар функционировал и как компас, и как барометр мировой экономики, а экспорт товаров на гигантский внутренний рынок США стал - и по сей день остаётся - мечтой для всех развивающихся (да и для развитых тоже) стран.
Бреттон-Вудская система была сделана так, что страны в любой момент могли получить золото в обмен на доллары. Но делать это было необязательно. Зачем переводить свою валюту в доллары, потом в золото, рассчитываться по контракту с уважаемым зарубежным партнёром, а потом обратно? Зачем держать в центробанке страны золото, когда можно держать доллары?
Куда же мы пришли? Через пару десятилетий весь мир просто стал и рассчитываться, и копить в долларах!
Но золото всё ещё торговалось на открытом рынке. Чтобы система работала, США должны были удерживать цену около 35 долларов за унцию. Поначалу это было несложно. Первый раз золото скакнуло до $40 только через 20 лет - в 1962 году - во время Карибского кризиса. Администрация Кеннеди в ответ резко снизила налоги, чтобы дать очередной пинок американскому производству и поддержать экспорт.
Из больших экономик ФРГ согласились не покупать золото в США, а вместо этого держать доллары. При этом атаки британских колоний на фунт (в плане обналичить его) случались несколько раз. Давление на бумажные валюты нарастало. В 1968 году американцам даже пришлось закрыть публичные лондонские торги золотом - реально, позвонили туда из администрации президента, и сказали, мол, стоп, больше нельзя! В ответ по миру стали появляться закрытые золотые биржи, где золото можно было купить - а главное, продать! - по реальной цене.
Чёрный рынок, слыхали о таком?
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, ч.5:: Ямайка и конец Бреттон-Вудского соглашения
Ухудшающийся внешнеторговый баланс и резкий рост благосостояния населения, растущий из-за Вьетнама госдолг, плюс эмиссия, которую только начала осваивать ФРС, привели к явной переоценке бумажного доллара. Те, кто это понимал, вполне могли начать - и начали - покупать золото у США, продавая его на полусвободном рынке за те же доллары, но дороже. К 1970 году доллар был обеспечен золотом всего на 22%, а доля Америки в мировых запасах металла упала с 70% до 16%. Кое-кто чувствовал, что дефицит американского бюджета уже не восполнить. Никогда. К тому же трудолюбивые немцы и японцы всё ещё не могли конкурировать с американскими товарами из-за адски высокого курса дойчмарки и йены. Это их дико бесило, например. Ведь США продавали чуть ли не половину мировых товаров, тогда как и производство, и золотовалютные резервы Европы и Японии были выше.
В 1971 году президент Никсон устроил рынкам полный ахуй (событие так и называется - Nixon shock): взял да и перестал менять доллары на золото! К тому же заморозил зарплаты, цены на продукты, плюс ввёл дополнительные 10% импортные пошлины (ВТО ещё не существовало). Самое прикольное, что ни МВФ, ни МБРР он предупреждать не стал. В итоге странам тогдашней G-10 (это США, UK, Япония, Бельгия, Голландия, Швеция, Германия, Франция, Италия, Швейцария - заметьте, никакого Китая, Индии, Бразилии и СССР, даже Испании нет) пришлось экстренно собираться и - внимание! - опять дуть в дырявую американскую дудку.
Сначала золото стало стоить $38 за унцию с коридором в 2.25%. В 1973-м ФРС объявила об очередной девальвации на 10%. В ответ Япония и ЕЭС (тогда ещё не ЕС) отвязали свои валюты от доллара, что и послужило началом конца Бреттон-Вудской системы. В 1976 году было заключено новое, Ямайское соглашение, а в 1980 году все развитые страны перешли на плавающий курс.
Основные валюты стали фиатными. Кто-то называет эту систему “Бреттон-Вудс II”. Но логичней было бы называть его “Американ Хуйс”.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Ухудшающийся внешнеторговый баланс и резкий рост благосостояния населения, растущий из-за Вьетнама госдолг, плюс эмиссия, которую только начала осваивать ФРС, привели к явной переоценке бумажного доллара. Те, кто это понимал, вполне могли начать - и начали - покупать золото у США, продавая его на полусвободном рынке за те же доллары, но дороже. К 1970 году доллар был обеспечен золотом всего на 22%, а доля Америки в мировых запасах металла упала с 70% до 16%. Кое-кто чувствовал, что дефицит американского бюджета уже не восполнить. Никогда. К тому же трудолюбивые немцы и японцы всё ещё не могли конкурировать с американскими товарами из-за адски высокого курса дойчмарки и йены. Это их дико бесило, например. Ведь США продавали чуть ли не половину мировых товаров, тогда как и производство, и золотовалютные резервы Европы и Японии были выше.
В 1971 году президент Никсон устроил рынкам полный ахуй (событие так и называется - Nixon shock): взял да и перестал менять доллары на золото! К тому же заморозил зарплаты, цены на продукты, плюс ввёл дополнительные 10% импортные пошлины (ВТО ещё не существовало). Самое прикольное, что ни МВФ, ни МБРР он предупреждать не стал. В итоге странам тогдашней G-10 (это США, UK, Япония, Бельгия, Голландия, Швеция, Германия, Франция, Италия, Швейцария - заметьте, никакого Китая, Индии, Бразилии и СССР, даже Испании нет) пришлось экстренно собираться и - внимание! - опять дуть в дырявую американскую дудку.
Сначала золото стало стоить $38 за унцию с коридором в 2.25%. В 1973-м ФРС объявила об очередной девальвации на 10%. В ответ Япония и ЕЭС (тогда ещё не ЕС) отвязали свои валюты от доллара, что и послужило началом конца Бреттон-Вудской системы. В 1976 году было заключено новое, Ямайское соглашение, а в 1980 году все развитые страны перешли на плавающий курс.
Основные валюты стали фиатными. Кто-то называет эту систему “Бреттон-Вудс II”. Но логичней было бы называть его “Американ Хуйс”.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, ч.6: Что дальше?
Новые формы монетарной взаимозависимости привели к невиданной глобализации капитала. Во время Бреттон-Вудской системы странам было нелегко менять обменный курс: мало того, что это был серьёзный политический риск (США сделает атата!), но и какие-то промышленные группы внутри страны в любом случае будут недовольны. Грубо говоря, экспортёры всегда будут за девальвацию, а импортёры и туристы - за ревальвацию. Никогда не забуду норвежских туристов в Таиланде в начале 2010-х: они не могли понять, как футболка, массаж или татуировка может стоить в 20 раз меньше, чем дома. Ну в 2, ну в 3, ну в 5 раз - ещё куда ни шло. Но в 20? При Бреттон-Вудсе такого не было!
Бывший сотрудник ФРС (и МВФ, и Минфина США), а теперь стратег Credit Suisse Золтан Пожар пишет, что США ждёт жесткий товарный кризис, который станет причиной нового монетарного миропорядка, и уж точно снизит роль доллара в мировой экономике - чего уж говорить об американской мечте, которую инфляция теперь сделает абсолютно несбыточной.
Кризис назревает не меньше никсоновского. Все, мягко говоря, охуели, когда Никсон отвязал доллар от золота в 1971 году - в результате сильного падения торгового дефицита США и скупке металла за доллары на независимых биржах. Сейчас будет ещё интересней: теперь у нас есть крипта, а экономика за юанем стала не меньше американской. Хотя пока в системе SWIFT доля юаня занимает меньше 3 процентов (а рубля - меньше 0.2%). У доллара и евро примерно по 40%. Но это пока!
С 1994 по июль 2005 юань был жёстко привязан к американскому доллару с явно заниженным обменным курсом 8,28:1. Сейчас юань заметно укрепился - за доллар надо отдать чуть больше 6 юаней, на что собственно и давили амеры, когда просили китайцев дать им доступ на финансовые рынки Поднебесной в виде покупки банков и страховых компаний.
За последние 20 лет доля доллара в глобальных валютных резервах сократилась с 70% до 60%, но лишь четверть из этого сокращения перетекла в юани. Остальное ушло в швейцарский франк, шведскую крону, доллары Австралии и Канады. Все они свободно торгуются, все их эмитенты поддержали санкции в отношении России.
Первое Бреттон-Вудское соглашение (1944-1971) было подкреплено золотом, второе (ямайское, с 1971 г. по нынешнее время) - американскими гособязательствами (“внутренними” деньгами). Следующая монетарная система будет подкреплена “внешними” деньгами, то есть золотом и другими товарами. Я вообще думаю, что рано или поздно мы начнём измерять все цены либо в калориях, либо в киловатт-часах, а вовсе не в концентрированном доверии к великой демократии с АУГ (чуть не написал АУЕ).
#хуликбез #валюта #золото #политика
Новые формы монетарной взаимозависимости привели к невиданной глобализации капитала. Во время Бреттон-Вудской системы странам было нелегко менять обменный курс: мало того, что это был серьёзный политический риск (США сделает атата!), но и какие-то промышленные группы внутри страны в любом случае будут недовольны. Грубо говоря, экспортёры всегда будут за девальвацию, а импортёры и туристы - за ревальвацию. Никогда не забуду норвежских туристов в Таиланде в начале 2010-х: они не могли понять, как футболка, массаж или татуировка может стоить в 20 раз меньше, чем дома. Ну в 2, ну в 3, ну в 5 раз - ещё куда ни шло. Но в 20? При Бреттон-Вудсе такого не было!
Бывший сотрудник ФРС (и МВФ, и Минфина США), а теперь стратег Credit Suisse Золтан Пожар пишет, что США ждёт жесткий товарный кризис, который станет причиной нового монетарного миропорядка, и уж точно снизит роль доллара в мировой экономике - чего уж говорить об американской мечте, которую инфляция теперь сделает абсолютно несбыточной.
Кризис назревает не меньше никсоновского. Все, мягко говоря, охуели, когда Никсон отвязал доллар от золота в 1971 году - в результате сильного падения торгового дефицита США и скупке металла за доллары на независимых биржах. Сейчас будет ещё интересней: теперь у нас есть крипта, а экономика за юанем стала не меньше американской. Хотя пока в системе SWIFT доля юаня занимает меньше 3 процентов (а рубля - меньше 0.2%). У доллара и евро примерно по 40%. Но это пока!
С 1994 по июль 2005 юань был жёстко привязан к американскому доллару с явно заниженным обменным курсом 8,28:1. Сейчас юань заметно укрепился - за доллар надо отдать чуть больше 6 юаней, на что собственно и давили амеры, когда просили китайцев дать им доступ на финансовые рынки Поднебесной в виде покупки банков и страховых компаний.
За последние 20 лет доля доллара в глобальных валютных резервах сократилась с 70% до 60%, но лишь четверть из этого сокращения перетекла в юани. Остальное ушло в швейцарский франк, шведскую крону, доллары Австралии и Канады. Все они свободно торгуются, все их эмитенты поддержали санкции в отношении России.
Первое Бреттон-Вудское соглашение (1944-1971) было подкреплено золотом, второе (ямайское, с 1971 г. по нынешнее время) - американскими гособязательствами (“внутренними” деньгами). Следующая монетарная система будет подкреплена “внешними” деньгами, то есть золотом и другими товарами. Я вообще думаю, что рано или поздно мы начнём измерять все цены либо в калориях, либо в киловатт-часах, а вовсе не в концентрированном доверии к великой демократии с АУГ (чуть не написал АУЕ).
#хуликбез #валюта #золото #политика
Мировая валютная система, последняя часть: Пожар Пожара.
“Это и есть конец нынешнего (ямайского) монетарного режима”, - пишет Золтан Пожар. - “В день, когда страны G7 заморозили ЗВР России, считавшийся безрисковым актив внезапно стал очень даже рискованным. И дело оказалось не в кредитном (околонулевом) риске, а в новом, невиданном доселе риске тупой конфискации”.
Вам не нравятся наши деньги? Ну ок, а кому-то больше не нравятся ваши. Китайцы не дебилы и, разумеется, этот риск сейчас начнут снижать. У Народного Банка Китая есть две опции: продавать американские трежеря, которых у него чуть ли не на триллион долларов, и закупать российское сырье, или самим пойти на QE: попросту печатать юани, чтобы покупать что-то у РФ. Оба сценария спровоцируют и рост доходностей американского госдолга - его же будут продавать, - и рост инфляции на Западе - потому что занимать у мира станет дороже. Разумеется, зависимость РФ от Китая тоже резко вырастет.
Пожар пишет и о биткоине, который выиграет от этого процесса, но только в том случае, если продолжит существовать. “Если продолжит”. Спасибо за пояснение, Золтан!
Есть и другие мнения, спасибо Ольге Кувшиновой из экономического блога Эконс. “Отход от доллара уже происходит, поскольку превращение финансов в оружие уже является элементом международной политики много лет”, – считает Ян Питер Кранен из Франкфуртского университета им. Гете. А Роберт Шимер из Чикагского университета считает, что отход от доллара коснется только России и Китая.
Хосе Шейнкман из Колумбийского университета пишет: “Альтернатив доминированию доллара пока не видно: остальные международные валюты – евро, иена, швейцарский франк, британский фунт – эмитируются демократиями, и страны, опасающиеся санкций со стороны Запада (как набора институтов и ценностей, а не географического местоположения), ограничены золотом, криптовалютой и юанем.”
“Юань не является полностью конвертируемой валютой”,- отмечает Шарль Виплош из Женевского института международных исследований.
“Юаню предстоит долгий путь до статуса полноценной международной валюты ”, - согласен Патрик Хонохан из дублинского Тринити-колледжа.
“Доллар всё равно остается «самой чистой грязной рубашкой»”, - заключает Анил Кашьяп из Чикагского университета.
С интересом смотрим в будущее и прикупаем крипту, виски и Lego.
#хуликбез #валюта #золото #политика
“Это и есть конец нынешнего (ямайского) монетарного режима”, - пишет Золтан Пожар. - “В день, когда страны G7 заморозили ЗВР России, считавшийся безрисковым актив внезапно стал очень даже рискованным. И дело оказалось не в кредитном (околонулевом) риске, а в новом, невиданном доселе риске тупой конфискации”.
Вам не нравятся наши деньги? Ну ок, а кому-то больше не нравятся ваши. Китайцы не дебилы и, разумеется, этот риск сейчас начнут снижать. У Народного Банка Китая есть две опции: продавать американские трежеря, которых у него чуть ли не на триллион долларов, и закупать российское сырье, или самим пойти на QE: попросту печатать юани, чтобы покупать что-то у РФ. Оба сценария спровоцируют и рост доходностей американского госдолга - его же будут продавать, - и рост инфляции на Западе - потому что занимать у мира станет дороже. Разумеется, зависимость РФ от Китая тоже резко вырастет.
Пожар пишет и о биткоине, который выиграет от этого процесса, но только в том случае, если продолжит существовать. “Если продолжит”. Спасибо за пояснение, Золтан!
Есть и другие мнения, спасибо Ольге Кувшиновой из экономического блога Эконс. “Отход от доллара уже происходит, поскольку превращение финансов в оружие уже является элементом международной политики много лет”, – считает Ян Питер Кранен из Франкфуртского университета им. Гете. А Роберт Шимер из Чикагского университета считает, что отход от доллара коснется только России и Китая.
Хосе Шейнкман из Колумбийского университета пишет: “Альтернатив доминированию доллара пока не видно: остальные международные валюты – евро, иена, швейцарский франк, британский фунт – эмитируются демократиями, и страны, опасающиеся санкций со стороны Запада (как набора институтов и ценностей, а не географического местоположения), ограничены золотом, криптовалютой и юанем.”
“Юань не является полностью конвертируемой валютой”,- отмечает Шарль Виплош из Женевского института международных исследований.
“Юаню предстоит долгий путь до статуса полноценной международной валюты ”, - согласен Патрик Хонохан из дублинского Тринити-колледжа.
“Доллар всё равно остается «самой чистой грязной рубашкой»”, - заключает Анил Кашьяп из Чикагского университета.
С интересом смотрим в будущее и прикупаем крипту, виски и Lego.
#хуликбез #валюта #золото #политика
Бреттон-Вудс против металла
(отрывок из новой книги)
В апреле 1933 года Франклин Рузвельт подписал указ о принудительном приобретении гражданами лотерейных билетов. Шучу (нет !) – о продаже гражданами золота; но фактически это была конфискация. Рузвельт заявил, что враги вывозят золотые запасы за рубеж, а банки на грани разорения. Поэтому ради спасения Соединённых Штатов нужно отправить всё личное золото правительству. Причём президент заявил, что план придумал не он, хотя на самом деле он .
Тем американцам, которые не хотели сдавать драгоценный металл (исключения оставили лишь для ювелиров и дантистов), предложили два стула: сесть на 10 лет или заплатить 10 тысяч долларов штрафа (примерно $220 000 на наши деньги). Или и то, и другое. Оставить разрешалось лишь 160г золота общей стоимостью до $100, плюс редкие монеты. Интересно, что из-за этого указа знаменитую монету Double Eagle («Двойной Орёл») в 1933 году производить перестали, а уже отчеканенные экземпляры были переплавлены. Но есть данные, что порядка 20 штук удалось выкрасть. Одна из таких монет была продана в 2002 году за 7.5 млн долларов, что делает её одной из самых дорогих монет в мире.
Для должного содержания металла в бумажных обязательствах правительству не хватало порядка 20 тысяч тонн золота, и сколько оно конфисковало после указа номер 6102 – неизвестно до сих пор; кто-то пишет про 2665 тонн. Но я узнал объём резервов: в январе 1934 года золота в закромах было 195 млн унций, а в августе – уже 228 млн. Официально добавилось чуть больше 1000 тонн, но никто ж не знает, сколько его было реально.
Для хранения такого объёма металла построили специальное хранилище в Форт-Ноксе. Защищено оно просто невероятным образом: стены покрыты слоем бетона, входная дверь весит больше 20 тонн, а код вскрытия никто не знает – нужно собрать несколько людей сразу, каждый из которых введёт свою часть кода. Даже если хранилище возьмут в осаду, ничего не произойдёт: там есть запасы еды и воды, а системы жизнеобеспечения полностью автономны.
Золото выкупили у граждан по цене 20 долларов 67 центов за унцию, после принудительно-добровольной сдачи унция стала стоить $35, а золотые бонды и сертификаты потеряли 41% своей стоимости. Сейчас, если что, цена за унцию в районе $2000.
Этого было достаточно, чтобы доллар уже по новому, удобному для американцев курсу внезапно стал главной резервной валютой мира. Без вариантов. Причём покупать золото обратно в семью американцам разрешили лишь в 1974 году.
#США #золото #макро #история #Капитал
(отрывок из новой книги)
В апреле 1933 года Франклин Рузвельт подписал указ о принудительном приобретении гражданами лотерейных билетов. Шучу (
Тем американцам, которые не хотели сдавать драгоценный металл (исключения оставили лишь для ювелиров и дантистов), предложили два стула: сесть на 10 лет или заплатить 10 тысяч долларов штрафа (примерно $220 000 на наши деньги). Или и то, и другое. Оставить разрешалось лишь 160г золота общей стоимостью до $100, плюс редкие монеты. Интересно, что из-за этого указа знаменитую монету Double Eagle («Двойной Орёл») в 1933 году производить перестали, а уже отчеканенные экземпляры были переплавлены. Но есть данные, что порядка 20 штук удалось выкрасть. Одна из таких монет была продана в 2002 году за 7.5 млн долларов, что делает её одной из самых дорогих монет в мире.
Для должного содержания металла в бумажных обязательствах правительству не хватало порядка 20 тысяч тонн золота, и сколько оно конфисковало после указа номер 6102 – неизвестно до сих пор; кто-то пишет про 2665 тонн. Но я узнал объём резервов: в январе 1934 года золота в закромах было 195 млн унций, а в августе – уже 228 млн. Официально добавилось чуть больше 1000 тонн, но никто ж не знает, сколько его было реально.
Для хранения такого объёма металла построили специальное хранилище в Форт-Ноксе. Защищено оно просто невероятным образом: стены покрыты слоем бетона, входная дверь весит больше 20 тонн, а код вскрытия никто не знает – нужно собрать несколько людей сразу, каждый из которых введёт свою часть кода. Даже если хранилище возьмут в осаду, ничего не произойдёт: там есть запасы еды и воды, а системы жизнеобеспечения полностью автономны.
Золото выкупили у граждан по цене 20 долларов 67 центов за унцию, после принудительно-добровольной сдачи унция стала стоить $35, а золотые бонды и сертификаты потеряли 41% своей стоимости. Сейчас, если что, цена за унцию в районе $2000.
Этого было достаточно, чтобы доллар уже по новому, удобному для американцев курсу внезапно стал главной резервной валютой мира. Без вариантов. Причём покупать золото обратно в семью американцам разрешили лишь в 1974 году.
#США #золото #макро #история #Капитал
С чем связано удвоение стоимости биткойна за год? Продолжится ли эта тенденция?
(комментарий для RTVI)
Цена главной криптовалюты мира перевалила за $42000 - и это максимум за 1.5 года. Надо добавить, что и эфир тоже растёт - его стоимость превысила $2200 впервые за многие месяцы. Выросли акции и майнинговых компаний, и биржи Coinbase, которая уже на пре-маркете добавила +6%. Позитива добавляет и разрешение вопроса с Бинанс, которая договорилась о крупном штрафе в обмен на окончание судебного преследования. Будем надеяться, что на этом охота за криптой со стороны регуляторов если не прекратится, то по крайней мере поутихнет.
А вот из традиционных активов выросло ещё кое-что. И на это я хочу обязательно обратить внимание: это золото, которое пробило $2100 долларов за унцию. Интересно, что на Мосбирже это пока не максимум: из-за курса рубля золото было дороже в августе 2023 года и намного дороже в марте 2022-го.
Ещё года три назад мы писали в книге, что биткоин так и не стал средством платежа из-за разных неудобств, но вот чем он становится - так это цифровым золотом. Это новый способ хранить сбережения - и да, он не приносит дохода, но вот текущая обстановка на мировых финансовых рынках показывает, что криптотрейдеры точно так же ждут снижения ставки Федрезерва, как его ждут держатели золота. Биткоин начинают использовать в качестве защиты от инфляции.
Ещё один важный фактор роста: всё больше намёков приходит по поводу допуска на биржу фондов, которые хранят криптовалюту. Это откроет доступ к биткоину даже самым консервативным инвесторам, которые привыкли торговать с телефона. Им не понадобятся никакие криптокошельки, ведь можно будет просто позвонить своему брокеру и отдать приказ на покупку биржевого фонда, который держит биток.
Прогнозы я делать не люблю, и не знаю, продолжит ли биткоин расти. Но могу сказать, что в начале этого года я немного биткоина купил и с тех пор не продавал. Поэтому можно сказать что шкура у меня в игре и я ставлю на дальнейший рост.
#крипта #золото #Binance #Coinbase
(комментарий для RTVI)
Цена главной криптовалюты мира перевалила за $42000 - и это максимум за 1.5 года. Надо добавить, что и эфир тоже растёт - его стоимость превысила $2200 впервые за многие месяцы. Выросли акции и майнинговых компаний, и биржи Coinbase, которая уже на пре-маркете добавила +6%. Позитива добавляет и разрешение вопроса с Бинанс, которая договорилась о крупном штрафе в обмен на окончание судебного преследования. Будем надеяться, что на этом охота за криптой со стороны регуляторов если не прекратится, то по крайней мере поутихнет.
А вот из традиционных активов выросло ещё кое-что. И на это я хочу обязательно обратить внимание: это золото, которое пробило $2100 долларов за унцию. Интересно, что на Мосбирже это пока не максимум: из-за курса рубля золото было дороже в августе 2023 года и намного дороже в марте 2022-го.
Ещё года три назад мы писали в книге, что биткоин так и не стал средством платежа из-за разных неудобств, но вот чем он становится - так это цифровым золотом. Это новый способ хранить сбережения - и да, он не приносит дохода, но вот текущая обстановка на мировых финансовых рынках показывает, что криптотрейдеры точно так же ждут снижения ставки Федрезерва, как его ждут держатели золота. Биткоин начинают использовать в качестве защиты от инфляции.
Ещё один важный фактор роста: всё больше намёков приходит по поводу допуска на биржу фондов, которые хранят криптовалюту. Это откроет доступ к биткоину даже самым консервативным инвесторам, которые привыкли торговать с телефона. Им не понадобятся никакие криптокошельки, ведь можно будет просто позвонить своему брокеру и отдать приказ на покупку биржевого фонда, который держит биток.
Прогнозы я делать не люблю, и не знаю, продолжит ли биткоин расти. Но могу сказать, что в начале этого года я немного биткоина купил и с тех пор не продавал. Поэтому можно сказать что шкура у меня в игре и я ставлю на дальнейший рост.
#крипта #золото #Binance #Coinbase
#Хулиновости №51/2023 (132)
Полный текст: VC | Smart-lab | Дзен | Pikabu
📈 И снова индекс Мосбиржи в заднице! И опять на 1.5% - мало того, что падает уже третью неделю подряд, но ведь и последний ощутимый рост был уже два месяца назад. С тех пор как-то мы в основном падаем - сейчас откатились куда-то в район августа. Из наших портфелей хуже всего пришлось ЗЛУ(-3%) - за счёт дивотсечки Лукойла (-8%), а лучше всех моё любимое Бухло (+2%). Там выросло почти всё, но лучше всего показали себя пузырьки: Абрау-Дюрсо дало больше 4% и теперь отправляется к нам в Пенсию. Но и Белуга, и Магнит, и Русагро в неплохом плюсе. Плохо чувствовали себя АДРы: все волнуются насчёт перспектив. И ТКС, и Х5, и Яндекс в минусах - там в очередной раз непонятно, как его будут делить. Биток упал на 4%, и я, выходит, закупился на прошлой неделе не очень-то удачно. Жду 100к к концу года! Но не скажу какого.
🇺🇸 А вот амеры продолжают переть, особенно большие компании. Доля гигантов в индексе чуть ли не самая большая за всю историю. Плохой знак? Не думаю. Просто мы движемся к киберпанковскому будущему, где миром правят корпорации. Итак, новый хай у Наждака - и это больше чем за 2 года. Растёт всё на ожидании будущего среза ставок. И ставки по ипотекам тоже падают 7 неделю подряд. К тому же в США бум продаж золота физлицам: сеть Costco продаёт 35-граммовые слитки - чуть выше биржевой цены. Интересно, что только онлайн и только по 2 штуки в руки.
🩳 В Америке битва двух якодзун, а точнее - двух китайских ритейлеров, о которых вы, наверное и не слышали, но они, как водится, уже гигантские: Temu и Shein. Продают они всё подряд, но в основном дешёвую одежду. Думаю, Белый дом их рано или поздно прищучит как ТикТок, ведь они обгоняют Amazon и Ebay и по количеству скачиваний за этот год, и по времени, проведённом в приложениях (чуть ли не 18 минут в день, поверить не могу). Так вот, они друг на друга подали в суд, и не в первый раз. Чем бы китайцы не тешились, лишь бы под санкции не попадали.
💊 Акции Moderna выросли на 9% после объявления, что её экспериментальная вакцина снижает риск рака кожи вдвое. Прививка от рака - звучит интересно.
📚 Под раздачу попали топ-менеджеры Википедии. Выяснилось, что в этой некоммерческой организации генеральный директор получает 790 тысяч долларов, а операционный директор - больше 500 тысяч. Как-то многовато для тех, кто постоянно побирается. С другой стороны, для топов крупной IT-компании эти цифры и вправду смешные - обычно там речь идёт о десятках миллионов, а Википедия, всё же, пятый по посещаемости сайт в мире.
☕️ Starbucks построила гигантский производственный центр в Китае за 200 млн долларов и планирует увеличить количество своих точек с 6500 до 9 тысяч. Но она уже давно не лидер рынка: у выползающей из банкротства Luckin Coffee уже 11 тысяч кафе. Но Лакин Кофе - это франшиза, а Старбакс всеми своими заведениями владеет. Ну, уже не всеми. Я слышал, некоторыми теперь владеет какой-то рэпер.
🚀 Инвесторы оценили SpaceX в $180 млрд - акции разместили по закрытой подписке по $97. Мне предлагали - минимальный чек $100к, 6% сетап и ещё куча неприятных условий. Я решил, что такая возможность даётся человеку один раз и пропустил.
📡 Amazon подтвердила, что её технология сверхбыстрого спутникового интернета Project Kuiper работает. Я не разобрался, но там реально какая-то вакханалия: сеть инфракрасных лазеров шлёт данные в космос быстрее чем оптоволокно по земле.
🎮 TikTok первым из неигровых приложений заработал 10 млрд долларов на подписках (а не на рекламе). Лидер по этому показателю - Candy Crush Saga. Ну а мы-то с вами знаем, что больше всего своим создателям принесли Тинькофф Инвестиции .
🇷🇴 Румынский лей стоит 20 рублей. Год назад он стоил 14, два года назад - 17 рублей. Граф Дракула наживался со скоростью +8.5% в год!
#Temu #Shein #Nasdaq #золото #Wikipedia #SpaceX #Moderna #LuckinCoffee #Starbucks #Amazon
Про экономику РФ я пишу на Рублятике.
Полный текст: VC | Smart-lab | Дзен | Pikabu
📈 И снова индекс Мосбиржи в заднице! И опять на 1.5% - мало того, что падает уже третью неделю подряд, но ведь и последний ощутимый рост был уже два месяца назад. С тех пор как-то мы в основном падаем - сейчас откатились куда-то в район августа. Из наших портфелей хуже всего пришлось ЗЛУ(-3%) - за счёт дивотсечки Лукойла (-8%), а лучше всех моё любимое Бухло (+2%). Там выросло почти всё, но лучше всего показали себя пузырьки: Абрау-Дюрсо дало больше 4% и теперь отправляется к нам в Пенсию. Но и Белуга, и Магнит, и Русагро в неплохом плюсе. Плохо чувствовали себя АДРы: все волнуются насчёт перспектив. И ТКС, и Х5, и Яндекс в минусах - там в очередной раз непонятно, как его будут делить. Биток упал на 4%, и я, выходит, закупился на прошлой неделе не очень-то удачно. Жду 100к к концу года! Но не скажу какого.
🇺🇸 А вот амеры продолжают переть, особенно большие компании. Доля гигантов в индексе чуть ли не самая большая за всю историю. Плохой знак? Не думаю. Просто мы движемся к киберпанковскому будущему, где миром правят корпорации. Итак, новый хай у Наждака - и это больше чем за 2 года. Растёт всё на ожидании будущего среза ставок. И ставки по ипотекам тоже падают 7 неделю подряд. К тому же в США бум продаж золота физлицам: сеть Costco продаёт 35-граммовые слитки - чуть выше биржевой цены. Интересно, что только онлайн и только по 2 штуки в руки.
🩳 В Америке битва двух якодзун, а точнее - двух китайских ритейлеров, о которых вы, наверное и не слышали, но они, как водится, уже гигантские: Temu и Shein. Продают они всё подряд, но в основном дешёвую одежду. Думаю, Белый дом их рано или поздно прищучит как ТикТок, ведь они обгоняют Amazon и Ebay и по количеству скачиваний за этот год, и по времени, проведённом в приложениях (чуть ли не 18 минут в день, поверить не могу). Так вот, они друг на друга подали в суд, и не в первый раз. Чем бы китайцы не тешились, лишь бы под санкции не попадали.
💊 Акции Moderna выросли на 9% после объявления, что её экспериментальная вакцина снижает риск рака кожи вдвое. Прививка от рака - звучит интересно.
📚 Под раздачу попали топ-менеджеры Википедии. Выяснилось, что в этой некоммерческой организации генеральный директор получает 790 тысяч долларов, а операционный директор - больше 500 тысяч. Как-то многовато для тех, кто постоянно побирается. С другой стороны, для топов крупной IT-компании эти цифры и вправду смешные - обычно там речь идёт о десятках миллионов, а Википедия, всё же, пятый по посещаемости сайт в мире.
☕️ Starbucks построила гигантский производственный центр в Китае за 200 млн долларов и планирует увеличить количество своих точек с 6500 до 9 тысяч. Но она уже давно не лидер рынка: у выползающей из банкротства Luckin Coffee уже 11 тысяч кафе. Но Лакин Кофе - это франшиза, а Старбакс всеми своими заведениями владеет. Ну, уже не всеми. Я слышал, некоторыми теперь владеет какой-то рэпер.
🚀 Инвесторы оценили SpaceX в $180 млрд - акции разместили по закрытой подписке по $97. Мне предлагали - минимальный чек $100к, 6% сетап и ещё куча неприятных условий. Я решил, что такая возможность даётся человеку один раз и пропустил.
📡 Amazon подтвердила, что её технология сверхбыстрого спутникового интернета Project Kuiper работает. Я не разобрался, но там реально какая-то вакханалия: сеть инфракрасных лазеров шлёт данные в космос быстрее чем оптоволокно по земле.
🎮 TikTok первым из неигровых приложений заработал 10 млрд долларов на подписках (а не на рекламе). Лидер по этому показателю - Candy Crush Saga. Ну а мы-то с вами знаем, что больше всего своим создателям принесли
🇷🇴 Румынский лей стоит 20 рублей. Год назад он стоил 14, два года назад - 17 рублей. Граф Дракула наживался со скоростью +8.5% в год!
#Temu #Shein #Nasdaq #золото #Wikipedia #SpaceX #Moderna #LuckinCoffee #Starbucks #Amazon
Про экономику РФ я пишу на Рублятике.