Выдавить и не дать
Мало кто знает, что сейчас публичных компаний в два раза меньше, чем 20 лет назад . Несмотря на некоторые очень распиаренные большие IPO, большинство новых компаний рассчитывает на частный капитал, помогая создавать систему, в которой венчурные капиталисты зарабатывает на экономике стартапов. Что здесь плохого? А то, что рядовому инвестору этот вариант вложений стал практически недоступен.
Первая причина отказа от IPO: это дорого. Инвестбанки съедают порядка 4.2 миллиона баксов (плюс 5% от фандразинга), и потом ещё по $1.5 ляма в год за «маркетмейкерство», аудит и всё такое. Но ещё более важно то, что частные фонды выросли с 1 триллиона долларов в 2000 году до более чем 5 триллионов в 2017-м.
Поэтому когда вашему стартапу по аренде скутеров внезапно потребуется 300 миллионов долларов, проще зайти к какой-нибудь Секвойе и попросить.
Подобная экономика хороша для венчурного капитала, но для рядового инвестора – совсем нет. Раньше растущие компании планировали IPO как главный этап развития. Но сейчас у 90% компаний план другой: продаться кому-то большому: Гуглу, Амазону, Фейсбуку или Майкрософту. Институциональные инвесторы вкладываются без огласки и получают огромные прибыли при продаже фирмы, но обычные ребята от таких рынков отгорожены высокой стеной бабла и непонимания.
#ipo #венчур #инвестиции
Мало кто знает, что сейчас публичных компаний в два раза меньше, чем 20 лет назад . Несмотря на некоторые очень распиаренные большие IPO, большинство новых компаний рассчитывает на частный капитал, помогая создавать систему, в которой венчурные капиталисты зарабатывает на экономике стартапов. Что здесь плохого? А то, что рядовому инвестору этот вариант вложений стал практически недоступен.
Первая причина отказа от IPO: это дорого. Инвестбанки съедают порядка 4.2 миллиона баксов (плюс 5% от фандразинга), и потом ещё по $1.5 ляма в год за «маркетмейкерство», аудит и всё такое. Но ещё более важно то, что частные фонды выросли с 1 триллиона долларов в 2000 году до более чем 5 триллионов в 2017-м.
Поэтому когда вашему стартапу по аренде скутеров внезапно потребуется 300 миллионов долларов, проще зайти к какой-нибудь Секвойе и попросить.
Подобная экономика хороша для венчурного капитала, но для рядового инвестора – совсем нет. Раньше растущие компании планировали IPO как главный этап развития. Но сейчас у 90% компаний план другой: продаться кому-то большому: Гуглу, Амазону, Фейсбуку или Майкрософту. Институциональные инвесторы вкладываются без огласки и получают огромные прибыли при продаже фирмы, но обычные ребята от таких рынков отгорожены высокой стеной бабла и непонимания.
#ipo #венчур #инвестиции
Выдавить и не дать, ч.2
В ноябре 2018-го компанию Qualtrics, которая специализируется на софте для опросов населения, купил ERP -гигант SAP за 8 миллиардов долларов . Само по себе это вроде бы ничего особенного. Изюма в ситуацию добавляет тот факт, что на следующей неделе Qualtrics собиралась провести IPO. Это вторая по величине покупка компании подобной бизнес-модели (SAAS ), когда клиент платит разработчику софта за транзакцию или по подписке.
Qualtrics была основана семьёй Смитов (хорошо, что среди них не было Карла!) в 2002 году в штате Юта. За 16 лет с полного бутстрэпа компания обросла двумя тысячами сотрудников. Первые инвестиции они получили лишь спустя 10 лет после основания, но за 6 лет собрали уже более 450 миллионов долларов от таких именитых фондов, как Accel, Insight Venture Partners и той самой Секвойи. На размещении они планировали продать 20.5 миллионов акций по цене 18-21 доллар за акцию.
#ipo #венчур #инвестиции #рептилоиды
В ноябре 2018-го компанию Qualtrics, которая специализируется на софте для опросов населения, купил ERP -гигант SAP за 8 миллиардов долларов . Само по себе это вроде бы ничего особенного. Изюма в ситуацию добавляет тот факт, что на следующей неделе Qualtrics собиралась провести IPO. Это вторая по величине покупка компании подобной бизнес-модели (SAAS ), когда клиент платит разработчику софта за транзакцию или по подписке.
Qualtrics была основана семьёй Смитов (хорошо, что среди них не было Карла!) в 2002 году в штате Юта. За 16 лет с полного бутстрэпа компания обросла двумя тысячами сотрудников. Первые инвестиции они получили лишь спустя 10 лет после основания, но за 6 лет собрали уже более 450 миллионов долларов от таких именитых фондов, как Accel, Insight Venture Partners и той самой Секвойи. На размещении они планировали продать 20.5 миллионов акций по цене 18-21 доллар за акцию.
#ipo #венчур #инвестиции #рептилоиды
Выдавить и не дать, ч.3
Почему же за них дали восемь ярдов не глядя? Ну, тут история по типу покупки Инстаграма Фейсбуком. SAP почуяла синергию со своим (сраным) ERP-софтом, потому что Qualtrics знает какое-то невероятное количество данных о своих клиентах. Они же сами заполняют все анкеты, ещё за это и деньги платят. В 2017 году они продали своих услуг на 290 миллионов долларов, а профита заработали всего $2.6млн. Зацените прайс в 8 ярдов! И даже не акциями SAP, а чистым кэшем.
А если проинвестированные стартапы всё-таки выходят на IPO, из них уже выжаты все соки венчурными капиталистами. И хотя публичных компаний стало за 20 лет в два раза меньше, сами они стали гораздо крупнее. Но золотые дни быстрорастущего стартапа уже съедены фондами! Например, у AirBnB рост базы пользователей упал с 44% в 2016 году до 13% в 2018, и снизится ещё примерно до 7% в 2019 году, когда они выйдут на IPO.
#ipo #венчур #инвестиции #рептилоиды
Почему же за них дали восемь ярдов не глядя? Ну, тут история по типу покупки Инстаграма Фейсбуком. SAP почуяла синергию со своим (сраным) ERP-софтом, потому что Qualtrics знает какое-то невероятное количество данных о своих клиентах. Они же сами заполняют все анкеты, ещё за это и деньги платят. В 2017 году они продали своих услуг на 290 миллионов долларов, а профита заработали всего $2.6млн. Зацените прайс в 8 ярдов! И даже не акциями SAP, а чистым кэшем.
А если проинвестированные стартапы всё-таки выходят на IPO, из них уже выжаты все соки венчурными капиталистами. И хотя публичных компаний стало за 20 лет в два раза меньше, сами они стали гораздо крупнее. Но золотые дни быстрорастущего стартапа уже съедены фондами! Например, у AirBnB рост базы пользователей упал с 44% в 2016 году до 13% в 2018, и снизится ещё примерно до 7% в 2019 году, когда они выйдут на IPO.
#ipo #венчур #инвестиции #рептилоиды
Реже, толще, жирнее, ч.3
Таких стартапов было очень много - в Америке куда больше, чем в Европе. Закончилось это, как вы помните, не очень хорошо. А что творится сейчас? Фонды впрыскивают огромные деньги на всё более ранних этапах развития компании. Это как если бы футбольные менеджеры скаутили пятиклашек и предлагали им взрослые контракты. В результате отрасль превратилась в казино: люди делают всё более рискованные ставки в мягко говоря слабо проверенные бизнес-модели. Это и правда похоже на бешенство конца девяностых: взять хотя бы Убер с капой в 70 миллиардов долларов - это 10 годовых выручек (не прибылей!). Просто дичь. Заметьте и новые лозунги: в начале 2000-х стартаперы кричали, что они построят нового удобного посредника, а сейчас кричат, что посредника они как раз уберут - Uber, AirBnB и всё такое. Хотя смысл, конечно, один и тот же.
Причин дикорастущего единорожия уже больше миллиарда: это китайцы. Там сейчас просто нереальное количество денег. Как говорится, с каждого по нитке - хромому каравай. А во-вторых, растут и плодятся фонды - сейчас каждый второй бизнес-ангел основал фонд имени Мильнера и собирает с жадных миллионеров денежки, обещая им нереальные по американским меркам 25% годовых. В итоге куда меньше компаний получают деньги инвесторов, но суммы при этом растут.
Все хотят получить кусок единорога. Единорог - это компания, внезапно оцененная в миллиард долларов. У меня есть подходящий термин для компании, которую внезапно НЕ оценили в миллиард долларов: единожоп.
#стартапы #ipo #инвестиции #венчур
Таких стартапов было очень много - в Америке куда больше, чем в Европе. Закончилось это, как вы помните, не очень хорошо. А что творится сейчас? Фонды впрыскивают огромные деньги на всё более ранних этапах развития компании. Это как если бы футбольные менеджеры скаутили пятиклашек и предлагали им взрослые контракты. В результате отрасль превратилась в казино: люди делают всё более рискованные ставки в мягко говоря слабо проверенные бизнес-модели. Это и правда похоже на бешенство конца девяностых: взять хотя бы Убер с капой в 70 миллиардов долларов - это 10 годовых выручек (не прибылей!). Просто дичь. Заметьте и новые лозунги: в начале 2000-х стартаперы кричали, что они построят нового удобного посредника, а сейчас кричат, что посредника они как раз уберут - Uber, AirBnB и всё такое. Хотя смысл, конечно, один и тот же.
Причин дикорастущего единорожия уже больше миллиарда: это китайцы. Там сейчас просто нереальное количество денег. Как говорится, с каждого по нитке - хромому каравай. А во-вторых, растут и плодятся фонды - сейчас каждый второй бизнес-ангел основал фонд имени Мильнера и собирает с жадных миллионеров денежки, обещая им нереальные по американским меркам 25% годовых. В итоге куда меньше компаний получают деньги инвесторов, но суммы при этом растут.
Все хотят получить кусок единорога. Единорог - это компания, внезапно оцененная в миллиард долларов. У меня есть подходящий термин для компании, которую внезапно НЕ оценили в миллиард долларов: единожоп.
#стартапы #ipo #инвестиции #венчур
Признания венчурного капиталиста
Все типы венчурных инвестиций - и ранней стадии, и поздней, любой - показывают рекорды. Инвесторы умоляют фаундеров взять их деньги.
Оценки стартапов на ранней стадии показали очередные рекорды во втором квартале 2021 года, с медианой в 50 и средней цифрой в 105 млн долларов соответственно.
На поздней стадии медиана и средняя доросли до 150 и 880 млн доллров - это намного больше, чем в предыдущие годы. Отчасти это объясняется тем, что инвесторы хотят заработать до выхода компании на IPO, а не ростом самого бизнеса.
Экзиты тоже бьют десятилетние рекорды: публичные размещения или предпубличные выкупы дают нам коэффициенты в 2.2 и в 1.7 раз после частных инвестиций. То есть широкой публике достаётся уже очень, очень дорогая компания.
#венчур #инвестиции
Все типы венчурных инвестиций - и ранней стадии, и поздней, любой - показывают рекорды. Инвесторы умоляют фаундеров взять их деньги.
Оценки стартапов на ранней стадии показали очередные рекорды во втором квартале 2021 года, с медианой в 50 и средней цифрой в 105 млн долларов соответственно.
На поздней стадии медиана и средняя доросли до 150 и 880 млн доллров - это намного больше, чем в предыдущие годы. Отчасти это объясняется тем, что инвесторы хотят заработать до выхода компании на IPO, а не ростом самого бизнеса.
Экзиты тоже бьют десятилетние рекорды: публичные размещения или предпубличные выкупы дают нам коэффициенты в 2.2 и в 1.7 раз после частных инвестиций. То есть широкой публике достаётся уже очень, очень дорогая компания.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.2
Венчур чем-то похож на конкурс красоты. Есть высказывание какого-то гуру, что капиталист должен 99% времени говорить “нет” и 1% - умолять взять у него деньги. А сейчас это ближе к 90 и 10% - то есть умолять нужно в 10 раз больше. Нужно реально тратить время, чтобы уговорить какого-то упоротого 23-летнего программиста взять твои деньги. Чтобы убедить его в том, что ты лучше чем какой-то рэпер с 3 млн фоловеров в инстаграме и он своим вложением сразу же может сделать вам кассу, хотя ни черта не понимает ни в инвестициях, ни в стартапах.
Инвестиции все чаще перетекают в начальную стадию, так как инвесторы хотят побольше урвать, ну в смысле пораньше начать помогать молодым и динамично развивающимся компаниям.
Инвестиции ранней стадии чем-то напоминают Голливуд - в том плане, как много зарабатывают блокбастеры по сравнению с проходными фильмами. На самом деле всё даже хуже, чем в Голливуде: там разница между самым большим бокс-офисом и средним фильмом не идёт ни в какое сравнение с мультипликаторами среднего венчурного фонда.
#венчур #инвестиции
Венчур чем-то похож на конкурс красоты. Есть высказывание какого-то гуру, что капиталист должен 99% времени говорить “нет” и 1% - умолять взять у него деньги. А сейчас это ближе к 90 и 10% - то есть умолять нужно в 10 раз больше. Нужно реально тратить время, чтобы уговорить какого-то упоротого 23-летнего программиста взять твои деньги. Чтобы убедить его в том, что ты лучше чем какой-то рэпер с 3 млн фоловеров в инстаграме и он своим вложением сразу же может сделать вам кассу, хотя ни черта не понимает ни в инвестициях, ни в стартапах.
Инвестиции все чаще перетекают в начальную стадию, так как инвесторы хотят побольше урвать, ну в смысле пораньше начать помогать молодым и динамично развивающимся компаниям.
Инвестиции ранней стадии чем-то напоминают Голливуд - в том плане, как много зарабатывают блокбастеры по сравнению с проходными фильмами. На самом деле всё даже хуже, чем в Голливуде: там разница между самым большим бокс-офисом и средним фильмом не идёт ни в какое сравнение с мультипликаторами среднего венчурного фонда.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.3
Чтобы математика венчура сработала, инвесторы обязаны инвестировать в компании, которые станут самыми большими в своей отрасли. Исключений не существует - в другом случае венчурные инвестиции не работают. Все, или ничего – вот девиз венчурных инвестиций сегодня. Мы не часто слышим о третьей и следующих по популярности «классических» социальных сетях и мессенджерах, а они существуют. И в них тоже кто-то когда-то вкладывал деньги, но, так и не получил ожидаемого результата. Таковы правила – победитель забирает все. Ну, или почти все, - кроме аудитории и рынка Китая.
Если вы вложились в компанию, которая после выхода на биржу стоит 100 млрд долларов, у вашего фонда будет колоссальная разница с тем случаем, если бы эта компания выросла только до 10 млрд. Фондов, которые имеют возможность инвестировать в настолько огромные бизнесы, совсем немного: это Секвойя, Бенчмарк Кэпитал, Андриссен Хоровитц, и несколько других, и они, по сути, соревнуются только между собой.
И есть такой грязный секрет среди многих ВК, что только богатые фонды могут заработать действительно большие деньги.
#венчур #инвестиции
Чтобы математика венчура сработала, инвесторы обязаны инвестировать в компании, которые станут самыми большими в своей отрасли. Исключений не существует - в другом случае венчурные инвестиции не работают. Все, или ничего – вот девиз венчурных инвестиций сегодня. Мы не часто слышим о третьей и следующих по популярности «классических» социальных сетях и мессенджерах, а они существуют. И в них тоже кто-то когда-то вкладывал деньги, но, так и не получил ожидаемого результата. Таковы правила – победитель забирает все. Ну, или почти все, - кроме аудитории и рынка Китая.
Если вы вложились в компанию, которая после выхода на биржу стоит 100 млрд долларов, у вашего фонда будет колоссальная разница с тем случаем, если бы эта компания выросла только до 10 млрд. Фондов, которые имеют возможность инвестировать в настолько огромные бизнесы, совсем немного: это Секвойя, Бенчмарк Кэпитал, Андриссен Хоровитц, и несколько других, и они, по сути, соревнуются только между собой.
И есть такой грязный секрет среди многих ВК, что только богатые фонды могут заработать действительно большие деньги.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.4
Дело в том, что если ты инвестор на поздней стадии, и ты решил, что вот пора вкладываться в какую-то компанию, можно узнать почти всё что угодно, даже не общаясь с основателями. Можно поговорить с их клиентами. Можно прикинуть их доходы, расходы и маркетинговый бюджет. Ну, разную инфу. И в итоге сейчас уже стало чуть ли не стандартом для многих инвесткомпаний просто высылать фаундеру письмо с презентацией “Почему мы должны вложить в вас деньги". Мы уже всё изучили. Берёте?
Инвесторов поменьше это сводит с ума. Ну, типа, вот ты обрабатывал фаундеров несколько месяцев, а пришли какие-то уроды, и у них фонд в 10 раз больше. Ну типа как при игре в покер, ты можешь быть выше по уровню, но если у человека стек в 10 раз больше, он тебя просто задавит деньгами. Короче говоря – если ты Безос какой-то, то тебе дадут возможность вложиться. И не в последнюю очередь благодаря связям, знакомствам, готовым стратегиям, маркетингу и прочим возможностям поддержки, так нужным для роста бизнеса.
Инвесторы ранних стадий похожи на музыкальный лейбл, этакое агентство рок-звёзд. У них ситуация не такая, как у огромных звукозаписывающих компаний с их букингом, маркетингом, фестивалями, R&D отделами, ну типа нет возможностей надменно сидеть в кресле и спрашивать “насколько велик ваш рынок и как быстро вы растёте?”. Pre-seed инвесторы и бизнес-ангелы ищут таланты, по принципу “вот перспективный паренёк, он может стать звездой, надо оплатить ему актёрскую школу и мастер-классы по игре на гитаре”. Люди ищут следующую Мадонну, Курта Кобейна или Майкла Джексона. Но сколько придётся искать?
#венчур #инвестиции
Дело в том, что если ты инвестор на поздней стадии, и ты решил, что вот пора вкладываться в какую-то компанию, можно узнать почти всё что угодно, даже не общаясь с основателями. Можно поговорить с их клиентами. Можно прикинуть их доходы, расходы и маркетинговый бюджет. Ну, разную инфу. И в итоге сейчас уже стало чуть ли не стандартом для многих инвесткомпаний просто высылать фаундеру письмо с презентацией “Почему мы должны вложить в вас деньги". Мы уже всё изучили. Берёте?
Инвесторов поменьше это сводит с ума. Ну, типа, вот ты обрабатывал фаундеров несколько месяцев, а пришли какие-то уроды, и у них фонд в 10 раз больше. Ну типа как при игре в покер, ты можешь быть выше по уровню, но если у человека стек в 10 раз больше, он тебя просто задавит деньгами. Короче говоря – если ты Безос какой-то, то тебе дадут возможность вложиться. И не в последнюю очередь благодаря связям, знакомствам, готовым стратегиям, маркетингу и прочим возможностям поддержки, так нужным для роста бизнеса.
Инвесторы ранних стадий похожи на музыкальный лейбл, этакое агентство рок-звёзд. У них ситуация не такая, как у огромных звукозаписывающих компаний с их букингом, маркетингом, фестивалями, R&D отделами, ну типа нет возможностей надменно сидеть в кресле и спрашивать “насколько велик ваш рынок и как быстро вы растёте?”. Pre-seed инвесторы и бизнес-ангелы ищут таланты, по принципу “вот перспективный паренёк, он может стать звездой, надо оплатить ему актёрскую школу и мастер-классы по игре на гитаре”. Люди ищут следующую Мадонну, Курта Кобейна или Майкла Джексона. Но сколько придётся искать?
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.6
Понятно, что тут есть элемент фетиша - я имею в виду, среди фаундеров, которые поднимают инвестиции. Чуваку 21 год, а он ведёт себя так, будет собирает миллионы всю свою жизнь. Что-то вроде синдрома самозванца наоборот. Для тех, кто не вскочил на этот бешеный поезд, часто будет невдомёк, ну типа, “а со мной-то что не так? у меня отличный проект!”, ну и будет, конечно, депрессия, изоляция, потому что у них будет такое впечатление, что вокруг льётся дождь из долларов, даже не дождь, а целый ливень, и чувак будет думать, бля, ну как так, почему не на меня?
Особенно женщины будут мучиться и злиться, потому что как-то пока ещё не принято раздавать им денег. Ну то есть айфон и дорогую машину можно, а миллион долларов - нет.
Кроме того, есть такое наблюдение, что больше всех поднимают уже богатые и успешные. Те, которые уже успели что-то кому-то загнать по безумным мультипликаторам. Но это не точно.
За 2021 год произошло и ещё одно заметное изменение в характере венчурных сделок: изменилась скорость. Сделки стали заключаться очень, очень быстро и инвесторы в связи с этим даже начали чудить, ну типа, как попасть в доверие к фаундерам. Иначе можно все проспать. Вкладываем, а там разберемся!
#венчур #инвестиции
Понятно, что тут есть элемент фетиша - я имею в виду, среди фаундеров, которые поднимают инвестиции. Чуваку 21 год, а он ведёт себя так, будет собирает миллионы всю свою жизнь. Что-то вроде синдрома самозванца наоборот. Для тех, кто не вскочил на этот бешеный поезд, часто будет невдомёк, ну типа, “а со мной-то что не так? у меня отличный проект!”, ну и будет, конечно, депрессия, изоляция, потому что у них будет такое впечатление, что вокруг льётся дождь из долларов, даже не дождь, а целый ливень, и чувак будет думать, бля, ну как так, почему не на меня?
Особенно женщины будут мучиться и злиться, потому что как-то пока ещё не принято раздавать им денег. Ну то есть айфон и дорогую машину можно, а миллион долларов - нет.
Кроме того, есть такое наблюдение, что больше всех поднимают уже богатые и успешные. Те, которые уже успели что-то кому-то загнать по безумным мультипликаторам. Но это не точно.
За 2021 год произошло и ещё одно заметное изменение в характере венчурных сделок: изменилась скорость. Сделки стали заключаться очень, очень быстро и инвесторы в связи с этим даже начали чудить, ну типа, как попасть в доверие к фаундерам. Иначе можно все проспать. Вкладываем, а там разберемся!
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.7
По правде говоря, сейчас, если фаундер делает что-то стоящее, то вероятность того, что это останется незамеченным крайне мала. Сегодняшним стартаперам определенно не придётся работать в гараже, как основателям НР или продавать хлопья в коробках с изображением президентов, как делали на заре развития ребята из AirBnB.
Раньше всё было по-другому: инвестор говорил фаундеру - “вот мои условия, типа 500 тыщ долларов за 40% бизнеса, у тебя есть 24 часа на подумать, и если они тебя не устраивают, я ухожу. Сделки не будет.”
Сейчас такого нет. С другой стороны, у миллиардных фондов иногда случается - потому что цены на стартапы стали абсолютно неадекватными. Были на рынке сделки, когда компанию с выручкой в 25 тыс долларов в месяц оценивают в четверть миллиарда. Да, у нас много денег, у нас очень много денег!
#венчур #инвестиции
По правде говоря, сейчас, если фаундер делает что-то стоящее, то вероятность того, что это останется незамеченным крайне мала. Сегодняшним стартаперам определенно не придётся работать в гараже, как основателям НР или продавать хлопья в коробках с изображением президентов, как делали на заре развития ребята из AirBnB.
Раньше всё было по-другому: инвестор говорил фаундеру - “вот мои условия, типа 500 тыщ долларов за 40% бизнеса, у тебя есть 24 часа на подумать, и если они тебя не устраивают, я ухожу. Сделки не будет.”
Сейчас такого нет. С другой стороны, у миллиардных фондов иногда случается - потому что цены на стартапы стали абсолютно неадекватными. Были на рынке сделки, когда компанию с выручкой в 25 тыс долларов в месяц оценивают в четверть миллиарда. Да, у нас много денег, у нас очень много денег!
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.8
Во время "пузыря доткомов" компания Webvan была оценена в 4,8 миллиарда долларов при выручке в 400 тысяч долларов - это мультипликатор выручки в 12 000. WeWork был оценен в 47 миллиардов долларов при выручке в 1,8 миллиарда долларов - коэффициент 26.
Да, это довольно странно. Ну и что с того? Кто-то просрёт бабушкины деньги. Сейчас такая ситуация, когда фаундеры поднимают огромные суммы, ну и если они тратят их с умом, то хорошо. А если всё просирают - ну, инвесторы - это взрослые дяди и тёти, они знают, на что подписываются. Их особо никто жалеть не будет. Таков рынок – бери сейчас или заберут чужие.
Правда, у этой мании есть и некоторые последствия: когда капиталисты выжимают из стартапов все соки, чтобы рост был космическим, происходит всякое. Помните, наверное, историю, как какой-то чел открыл свой терминал Робингуда и убил себя об стену - всё лишь от того, что интерфейс там не самый интуитивный, он типа увидел долг вместо своего депозита, неверно подумал, что должен несколько сотен тысяч и решил, что этот мир не для него.
Появляются подробные материалы, которые описывают процессы оценки у венчурных фондов, а также предостерегают ребят из “кремниевых долин” от херовых инвестиций. Мол, ребята, если вам предлагают какие-то неземные бабки, не надо соглашаться не думая. Ведь вкладывают в вас не просто так, требовать будут соразмерно суммам. А там и обосраться недалеко. Это всё последствия этой невообразимой гонки.
#венчур #инвестиции
Во время "пузыря доткомов" компания Webvan была оценена в 4,8 миллиарда долларов при выручке в 400 тысяч долларов - это мультипликатор выручки в 12 000. WeWork был оценен в 47 миллиардов долларов при выручке в 1,8 миллиарда долларов - коэффициент 26.
Да, это довольно странно. Ну и что с того? Кто-то просрёт бабушкины деньги. Сейчас такая ситуация, когда фаундеры поднимают огромные суммы, ну и если они тратят их с умом, то хорошо. А если всё просирают - ну, инвесторы - это взрослые дяди и тёти, они знают, на что подписываются. Их особо никто жалеть не будет. Таков рынок – бери сейчас или заберут чужие.
Правда, у этой мании есть и некоторые последствия: когда капиталисты выжимают из стартапов все соки, чтобы рост был космическим, происходит всякое. Помните, наверное, историю, как какой-то чел открыл свой терминал Робингуда и убил себя об стену - всё лишь от того, что интерфейс там не самый интуитивный, он типа увидел долг вместо своего депозита, неверно подумал, что должен несколько сотен тысяч и решил, что этот мир не для него.
Появляются подробные материалы, которые описывают процессы оценки у венчурных фондов, а также предостерегают ребят из “кремниевых долин” от херовых инвестиций. Мол, ребята, если вам предлагают какие-то неземные бабки, не надо соглашаться не думая. Ведь вкладывают в вас не просто так, требовать будут соразмерно суммам. А там и обосраться недалеко. Это всё последствия этой невообразимой гонки.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.9
“Я хочу сделать новый Убер. Я сломаю правила, замочу конкурентов и порву рынок”- так они думают. Все. И стартаперы, и инвесторы. А то, что кто-то самоубьётся - ну, мы же этого не хотели. Нет, за такое мы не в ответе.
Ну как нет? На самом деле ещё как в ответе, этика работает именно так. Бешеный темп дополнительных раундов инвестиций может нанести определённый вред. Бывают ситуации, при которых стартапам потом приходится выходить на “даун раунд” - когда цена снижается в последующем раунде финансирования. Но бешеный темп может нанести и пользу.
Я не из тех, кто думает, что “Убер должен был соблюдать законы”. Я уверен, что если точного закона не было, они были вправе прийти и поломать ситуацию, что в общем-то, они и сделали, и законы начали приниматься только после того, как ситуация стала абсолютно иной - каждый автовладелец вдруг стал предпринимателем. Не вижу здесь ничего плохого.
#венчур #инвестиции
“Я хочу сделать новый Убер. Я сломаю правила, замочу конкурентов и порву рынок”- так они думают. Все. И стартаперы, и инвесторы. А то, что кто-то самоубьётся - ну, мы же этого не хотели. Нет, за такое мы не в ответе.
Ну как нет? На самом деле ещё как в ответе, этика работает именно так. Бешеный темп дополнительных раундов инвестиций может нанести определённый вред. Бывают ситуации, при которых стартапам потом приходится выходить на “даун раунд” - когда цена снижается в последующем раунде финансирования. Но бешеный темп может нанести и пользу.
Я не из тех, кто думает, что “Убер должен был соблюдать законы”. Я уверен, что если точного закона не было, они были вправе прийти и поломать ситуацию, что в общем-то, они и сделали, и законы начали приниматься только после того, как ситуация стала абсолютно иной - каждый автовладелец вдруг стал предпринимателем. Не вижу здесь ничего плохого.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.10
Если заглянуть поглубже, в ментальности венчурных капиталистов, можно найти даже извращённую дорожку к заботе о бедных пенсионерах. Ну типа “я должен заработать как можно больше денег, ведь я инвестирую деньги пожарных и учителей Калифорнии”. Потому что их профсоюзные пенсионные фонды вложили часть денег в какой-нибудь венчурный фонд. Или “выращу компанию, которая будет платить миллиарды налогов для содержания тех же учителей, а может, даже сделает Америку великой”. Снова. И тогда личный интерес капитала переплетается с этим странным благородством заработать кому-то хорошему денег на хлебушек в старости.
Правда в том, что инвесторы никогда особенно не искали больших рисков специально. Венчур - это не когда ты вкладываешь в дикие безумные идеи из будущего. Капиталисты делают расчёты и прикидывают, сколько можно заработать на том или ином проекте. Питер Тиль говорил “Мы хотели летающие машины, а получили 160 символов”. Его самая успешная инвестиция - это Facebook. Так получается, что забота о прибыли не всегда совпадает с заботой о человечестве.
#венчур #инвестиции
Если заглянуть поглубже, в ментальности венчурных капиталистов, можно найти даже извращённую дорожку к заботе о бедных пенсионерах. Ну типа “я должен заработать как можно больше денег, ведь я инвестирую деньги пожарных и учителей Калифорнии”. Потому что их профсоюзные пенсионные фонды вложили часть денег в какой-нибудь венчурный фонд. Или “выращу компанию, которая будет платить миллиарды налогов для содержания тех же учителей, а может, даже сделает Америку великой”. Снова. И тогда личный интерес капитала переплетается с этим странным благородством заработать кому-то хорошему денег на хлебушек в старости.
Правда в том, что инвесторы никогда особенно не искали больших рисков специально. Венчур - это не когда ты вкладываешь в дикие безумные идеи из будущего. Капиталисты делают расчёты и прикидывают, сколько можно заработать на том или ином проекте. Питер Тиль говорил “Мы хотели летающие машины, а получили 160 символов”. Его самая успешная инвестиция - это Facebook. Так получается, что забота о прибыли не всегда совпадает с заботой о человечестве.
#венчур #инвестиции
Признания венчурного капиталиста, ч.11
Капиталисты выбирают те проекты, которые можно продвигать на следующий уровень за ограниченные отрезки времени - от 1.5 до 2 лет, а сейчас даже меньше, от 9 месяцев между раундами. И поэтому когда риск высок, а доходность низка, никто в такую тему вкладывать не станет.
Крутой венчурный капиталист не ставит задачу заработать как можно больше денег Хотя Расс Ханнеман из сериала “Силиконовая долина” тут бы не согласился, ну да ладно. Он хочет заработать как можно больше денег, делая интересное дело. А интересное ему дело - это поддержка молодых фаундеров.
Это вроде того, как сказать что “я писатель, пишу только рыцарские романы. Да, Стивеном Кингом я не стану. Но мне нравится писать рыцарские романы”. И это означает, что я буду делать ту работу, которая мне интересна. И правильные бизнес-ангелы этим гордятся.
Ну и ещё тем, что периодически зарабатывают миллионы долларов.
#венчур #инвестиции
Капиталисты выбирают те проекты, которые можно продвигать на следующий уровень за ограниченные отрезки времени - от 1.5 до 2 лет, а сейчас даже меньше, от 9 месяцев между раундами. И поэтому когда риск высок, а доходность низка, никто в такую тему вкладывать не станет.
Крутой венчурный капиталист не ставит задачу заработать как можно больше денег Хотя Расс Ханнеман из сериала “Силиконовая долина” тут бы не согласился, ну да ладно. Он хочет заработать как можно больше денег, делая интересное дело. А интересное ему дело - это поддержка молодых фаундеров.
Это вроде того, как сказать что “я писатель, пишу только рыцарские романы. Да, Стивеном Кингом я не стану. Но мне нравится писать рыцарские романы”. И это означает, что я буду делать ту работу, которая мне интересна. И правильные бизнес-ангелы этим гордятся.
Ну и ещё тем, что периодически зарабатывают миллионы долларов.
#венчур #инвестиции