브랜드엑스코퍼레이션 - 1Q24 Review: 쫀쫀하게 쌓이는 해외 매출

유진 유통/패션 이해니

목표주가 8,000원으로 하향

# 1Q24 
매출액 532억원(+10.3%, 이하 yoy)
영업이익 34억원(-7.5%) 기록

# 젝시믹스 국내
매출은 +4.2%, 영업이익 -31.6%
스포츠웨어 신장률 대비 선방, 판관비 집행으로 수익성 저하

# 젝시믹스 일본, 대만 
각각 22억원 양호한 매출
중국 매출은 하반기 인식 예정

# 젝시믹스 중국
2024년 추정 매출액 31억원
(매장 40개 가정)
2025년 추정 매출액 203억원
(매장 76개 가정)

# 해외 기여도
2024년 해외 매출액 기여도 10%,
영업이익 기여도 17%
2025년 해외 매출액 기여도 16%,
영업이익 기여도 40%

# 현주가 중국 진출 발표 전 수준 도달
해외 실적 반영 전 기다림의 구간

# 2024E 
매출액 2,691억원(+16.3%, 이하 yoy)
영업이익 221억원(+20.7%) 전망

컴플라이언스 득

2024년 유통/패션 하반기 전망 - 소비삼체(환경, 주체, 매개)

유통/패션 이해니

# 2024년 하반기 유통/패션은 여전히 난세기
* 안정적인 실적 성장과 외부 변수 민감도 낮은 종목 선호

* 민간소비 하락 야기 요인 다수 포진
* 외부 변수(외국인 관광객 소비, 중국커머스 직구 등) 불확실

* 유통 커버리지 합산 시총은 코로나 공포 시기 수준
합산 영업이익은 전년대비 성장
* 패션 커버리지 합산 시총은 고점대비 -30% 수준
합산 영업이익은 고점대비 -40% 수준

# 환경: 글로벌 소비재
* 북미/유럽 주가 흐름: 사치재 ↑, 필수재 ↑
* 중국 소비재 주가 흐름: 사치재 ↓, 서비스재 ↑

# 주체: 내외국인
* 내국인 지출액 추이
국내 지출액은 1,042조원(+4.7%)
해외 지출액은 29.7조원(+77.2%)
* 외국인 지출액 추이
P: 외국인 ASP 1,104달러로 -22% yoy
Q: 월평균 60만명 수준으로 19년대비 -60%

# 매개: 온오프라인
* 중국커머스 어디까지 왔나
1분기 전체 직구액 1.65조원(+8% yoy)
중국 직구액 9,383억원(+50%)
매출 비중 1위: 의류패션(5,822억원, 비중 52%)
* 버티컬커머스 어디까지 왔나
국내 패션 커머스(무신사, 지그재그, 브랜디) 안정적 성장
* 한국 브랜드 어디까지 왔나
2023년 매출액: 젠틀몬스터 6,083억원, 우영미 1,079억원, 아더에러 427억원
2023년 해외 매출 비중: 젠틀몬스터 50%, 우영미 33%
아더에러: 자라, 메종키츠네 등 글로벌 브랜드와 콜라보 중

* 유통 Top pick: 신세계
* 패션 Top pick: 한세실업

컴플라이언스 득

韓中· 韓日 정상회담 주요내용
2024.5.26~5.27 개최

2019년 제8차 회의(중국 청두 개최) 이후 4년 5개월 만

https://www.newsroad.co.kr/news/articleView.html?idxno=29155

인터컨티넨탈서울코엑스 -> 웨스틴서울파르나스

인터컨서울코엑스가 리모델링 후 내년 9월께 웨스틴서울파르나스로 재개장

호텔 포트폴리오 다각화 위함
현재 파르나스호텔은 인터컨티넨탈서울코엑스와 도보 15분 거리이므로 근거리에 다른 브랜드가 유리하다고 판단

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004989603?lfrom=kakao

유진 온라인 콥데이 진행합니다!!

* 롯데쇼핑의 베트남 성과 진행 확인
* 브랜드엑스(젝시믹스) 중국 진출 현황
* 에코마케팅(안다르)의 전지현 모델 기용을 통한 매출 진전 등

위 기업들을 업뎃해볼 수 있는 좋은 시간 마련했습니다 :)

저나 유진 브로커 분들에게 많은 참여 신청 부탁 드립니다 💙

이달소 Vol. 1: ZALPHA적 사고
[유진 미디어/엔터 이현지, 유통/패션 이해니]

■ Zalpha의 정의
연령대: 1990년대 중반~2010년 이후
국내 인구수 810만명(전체 15.8%)
특징: 디지털 네이티브. 컨텐츠 친화적, 개인화
소득: 주로 용돈, 컨텐츠로 직접 소득 창출

▶ 소비재: No Trend
트렌드의 무력화: Big Trend 소멸
개별 트렌드에 적합한 수혜주 찾기 어려움

# 패션: 꾸꾸안꾸
꾸(미다)를 붙인 단어의 등장: 신꾸, 가꾸, 폰꾸
보유 아이템 DIY하는 트렌드. 주로 인형, 키링 구매
경기 위축 및 친환경 소비 영향으로 신규 구매 대신 활용

* 꾸꾸 기업/브랜드 
한섬: 키스, EQL 편집샵
휠라: 에샤페, 인터런 슈즈
젠틀몬스터: 선글라스&참
* 안꾸 기업/브랜드
신인터: 더로우

# 유통: 선택장애(큐레이션형 플랫폼)
제품/채널 선택지 다양
큐레이션 역량 갖춘 플랫폼/채널 선호

* 오프라인
올다무=올(리브영)다(이소)무(신사)=Zalpha 백화점
중저가 브랜드 큐레이션 및 인큐베이팅

* 온라인
유튜브, 인스타, 틱톡 컨텐츠/인플루언서 쇼핑 연계
SNS: 브랜드 기업들은 저단가, 고효율이므로 직접 진출
인플루언서: 나노 인플루언서는 인디 브랜드의 신유통 창구

관련 기업: 한섬, 신세계인터내셔날

▶ 미디어/엔터
1) Zalpha Trend: 셀프 사진관
-> 셀프 사진관은 마진율이 높고, IP 기반 2차 매출 발생 효과 높기 때문에 시장 확대될 것으로 기대

2) Zalpha Trend: 팝업스토어
-> 평균적으로 팝업 당 10억원 내외의 매출 발생하며 IP 홀더 중심 팝업 확대 기대 

3) Zalpha Trend: 틱톡
-> 틱톡을 통한 음원 바이럴 영향 커지고 있기 때문에 엔터사들의 틱톡 활용 높아질 수밖에 없음

Top Picks: 에스엠, CJ ENM, 하이브 유지

☆ 보고서 링크: https://bit.ly/3VIE6EM

☆ 텔레그램 채널 링크: https://t.iss.one/eugenetmm

컬리: 중국커머스 침범? 끄떡없지!

# 중국발 이커머스 침범에도 자유로운 포지셔닝
1) 중국발 이커머스 침투 어려운 식음료 카테고리 영위
2) 저가 이커머스 대비 중고가 가격대 제품 큐레이션 운영

# VVIP·VIP 정책 도입
구매 상위 고객 9,999명에 온오프라인 혜택 제공
기존의 강력한 팬덤력 강화할 만한 요인으로 작용할 것

# 판관비 연간 감소하며 별도 손익 흑자 기조 유지 예상
광고선전비는 전년보다 유연하게 집행

# 2024년 GMV 전년대비 15~20% 성장 기대
매출액은 GMV 가이던스 대비 소폭 낮은 성장 예상

# 뷰티 비중 상승은 시너지 높은 카테고리 통한 매출다각화 및 ASP상승 기여

# 인프라 투자 안정화와 마케팅 비용 적절한 집행이 이루어진다면 연간 흑자 전환도 가능할 것


# 1Q24 
별도 매출액 5,381억원(+5.8%, 이하 yoy)
영업이익 5억원(흑자전환, +314억원) 기록

# 1Q24 
연결 매출액 5,392억원(+5.8%, 이하 yoy)
영업손실 2억원(적자지속, +304억원) 기록

# 판관비율 31.5%(-4.0%p)로 113억 감소
포장/운반비 -88억원, 광고선전비 -44억원

# 조정 EBITDA 66억원(+288억원) 기록

# 카테고리 비중
1P식품 76%,1P비식품 9%,1P뷰티 10%, 3P 5%

컴플라이언스 득

! 젝시믹스의 중국 매장 OPEN !

사진은 젝시믹스 장춘 유라시아몰(1호점)의 외부 광고판입니다.
리테일러인 YY스포츠에서 신경을 많이 써주시네요 ☺️


젝시믹스 중국 1호점
- 7월 5일 가오픈(6일 정식오픈)
- 쇼핑몰 이름 : 长春欧亚卖场
Eurasia Shopping Mall 1층
- 위치 : 长春市朝阳区开运街5178号


보고서 링크:
https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240514_337930_hnlee_117.pdf