■ 호텔신라 4Q22 Preview
중국 리오프닝 효과 반영 前

# TP: 110,000, 투자의견 ‘매수’

# 4Q22E
* 매출액 1.36조원(+20.8%, 이하 yoy)
* 영업이익 283억원(+13.3%) 예상

- 면세 매출액 1.21조원(+20.0%)
- 시내 1.02조원(+10.1%), 공항 1,912억원(+129.0%)
: 리오프닝 효과 시내 면세 반영되기 일렀다고 판단
- 호텔/레저 부문 매출액은 1,565억원(+27.7%) 전망
: 비수기 돌입했으나 높아진 객단가 및 객수로 선방

# 2022년
* 매출액 4.99조원(+32.0%, 이하 yoy)
* 영업이익 1,133억원(-4.6%) 전망
* 탑라인 성장 대비 영업이익 개선은 다소 시간 소요
- 1) 알선수수료 하락에는 대형 따이공의 헤게모니 약화 선행
- 2) 인천공항 임차 미정. BEP 수준의 객단가 제시했을 것

# 2023년 면세 산업
* 전체 매출액 170억달러(+12.8% yoy) 예상
* 2019년 면세 고객수 63% 회복, 호텔신라 MS 23% 가정

# 중국 소비 대표주
* 춘절 연휴부터 중국 리오프닝 효과 소멸까지 주가 변동성
* 모멘텀 이후에는 항상 실적을 주시할 필요

원문:
https://is.gd/LN3I1L

■ BGF리테일 4Q22 Preview: 비수기는 잊었다

# 목표주가 260,000원 유지 투자의견 ‘매수’ 유지

# 4Q22E * 매출액 1.95조원(+12.1%, 이하 yoy) * 영업이익 624억원(+25.7%) * 기존점 성장률 6%대 추정 * 10월, 11월 온화한 날씨 + 12월 월드컵 특수 영향 - 주류, 음료, 식품 카테고리 매출 신장 * 점주 인센 10억. 약간의 비용 부담 발생

# 편의점 산업 매출액
(10~11월) +16.3% yoy * 식품 비중 55.5%(+1.6%p yoy)

# 2022년 * 매출액 7.62조원(+12.4%, 이하 yoy) * 영업이익 2,625억원(+31.6%) * 리오프닝 트래픽 효과는 이미 뛰어넘음 * 편의점 산업 성장은 거스를 수 없는 흐름 - 중장기적으로 맘앤팝, SSM, 서비스 매장의 역할 편의점이 대체

# 2023년 편의점 총매출액 26.6조원(+5.6% yoy) 추정 * 당사는 약 31%의 점유율 차지 예상 * 국내 시장은 편의점에 18배 이상의 PER을 주려고 하지 않음 - 주요인은 출점 여력 둔화. 결국 영업이익 레벨 상향이 중요 - 당사는 고마진 식품 카테고리 강화, 대형/특화 점포 증설로 대응

원문:
https://is.gd/CK250z

■ 사업 효율화 나선 SSG닷컴

• SSG닷컴은 사업 효율화를 통한 체질 개선 중
• 작년 하반기부터 마케팅 효율화를 포함 수익성을 높이기 위한 사업 재편 진행
• 올해 목표했던 IPO 잠정 연기되면서 외형 확장보다는 경영 효율 상승 전략 집중
• 서비스 운영 초기부터 유지해온 광고 모델 계약을 종료하고 마케팅 비용 절감함
• 오픈마켓 사업은 1년 만에 종료했고 새벽배송도 수익성 중심으로 재편 중

출처: https://bit.ly/3ZHL38U

https://v.daum.net/v/WzM7XnXeTI
이번 설 🚗 선물은 편의점에서

■ GS리테일 4Q22 Preview: 비용 통제 중

# 목표주가 34,000원 유지

# 4Q22E 매출액 2.86조원(+7.9%, 이하 yoy) 영업이익 535억원(+109%)

* 편의점 매출액 1.97조원(+8.0%) 온화한 기온에 월드컵 효과가 더해짐

* 슈퍼 매출액 3,135억원(+7.3%) SSM 총매출액 10~11월 5.3% 성장
낮은 기저, 3인 이상 가정 외식 줄인 효과

* 홈쇼핑 매출액 3,239억원(-0.8%) 오프라인 소비가 온라인으로 이동

* 호텔 매출액 1,138억원(+65.2%)으로 역대급 실적

* 당분기 지분 투자한 메쉬코리아 손상차손 반영 예상

# 2022년 매출액 11.24조원(+15.0%, 이하 yoy) 영업이익 2,159억원(+3.6%)

퀵커머스 및 DT 투자 일단락
(ex. 시스템 구축, IT 인력 채용) 프로모션, 배송 비용 3분기부터 줄여나가는 모습 확인 편의점/SSM 공통 판매하는 제품 통합 관리하므로 바잉 파워 시너지

# 2023년 힘 닿는 대로 비용 통제에 집중 연간 200억원의 적자 감소 가정

# 2023년 편의점 전체 총매출액 26.6조원(+5.6% yoy) 추정 # 2023년 SSM 전체 총매출액 4.3조원(-1.7% yoy) 가정

원문:
https://is.gd/kjfhpo

면세업계, 국토부에 인천공항 임대료 감면 연장 탄원서 제출

• 면세업계에 따르면 신세계, 현대백화점면세점, 중소중견면세점연합회(그랜드·경복궁·시티)는 국토부에 임대료 감면 혜택을 연장해달라는 탄원서 제출함
• 인천국제공항은 코로나로 매출이 줄어든 면세점을 지원하기 위해 2020년 3월부터 고정 매출에 기반한 임차료를 받았으나, 임대료 지원을 지난해 12월 말 종료한다고 통보함
• 올해부터 여객 수요가 코로나 이전의 80% 회복할 것으로 예상하고 임대료 지원 중단을 결정했으나, 현실은 이에 미치지 못하면서 임대료 지원 종료에 대한 면세 업체의 반발이 거세지는 상황

출처: https://bit.ly/3kmyVtH

■ 유통업계, ‘포스트 설’ 마케팅 돌입

롯데마트·홈플러스, 대규모 완구 할인전 진행
트레이더스, 90억 규모 신선·가공식품 할인행사
백화점은 전시·팝업 등으로 상품권 고객 겨냥

출처
https://m.asiatoday.co.kr/kn/view.php?key=20230124010011274

■ F&F - 4Q22 Preview
어차피 넘을 산

목표주가 230,000원 유지
투자의견 ‘매수’ 유지

# 4Q22
* 매출액 6,088억원(+8.1%, 이하 yoy)
* 영업이익 1,895억원(+3.1%) 전망

* MLB 중국 매출액 1,669억원(+11.0%) 기대
- 기대만 있고 소비는 없었던 4분기
- 중국 리오프닝 22년 11월 격리 조치 완화 후, 23년 1월에 시작
- 중국 의류 소매 판매액은 2022년 4분기 10.9% 역신장

* 디스커버리 매출액 2,349억원(+12.2%) 예상
* MLB전체 매출액은 3,908억원(+32.9%) 추정
- 10~11월 따듯한 날씨로 부진했던 아우터 판매 12월 한파로 회복
* MLB KIDS 매출액 +17.7% 상승한 377억원 예상

# 2022년
* 매출액 1.86조원(+25.4%, 이하 yoy)
* 영업이익 5,575억원(+31.4%)을 추정

* 4분기 소비 둔화 및 재고 과잉 어차피 넘을 산

* 2023년 명실상부 중국 소비의 해
- 늦게 국경 연 만큼 폭발적인 소비 보여줄 가능성 높음

* M&A, 지분 투자, 신사업 계획 주목

원문:
https://is.gd/4c4Cwr

https://n.news.naver.com/article/374/0000320374

드디어 이런 기사들이 나오네요 ! 🎉

관광객 몰리는 남부 하이난성의
12개 면세점 매출액
21∼25일약 3090억원으로
1년 전보다 20% 넘게 상승

명품 韓 직진출 늘자 속쓰린 패션사

톰브라운 7월 한국법인 설립
셀린느·질샌더 등도 직진출行

그렇지만!!!
아더에러, 우영미, 마뗑킴,
젠틀몬스터, 마르디메크르디 등
한국 디자이너들도 열일중입니다.
조만간 상장하는 기업들도 나오길
기대해봅니다 두근두근 💖

https://naver.me/FfWVlzf7

■ 호텔신라 - 4Q22 Review: 전략적 후퇴

목표주가 110,000원 유지 투자의견 ‘매수’ 유지

# 4Q22 * 매출액 1.30조원(+15.1%, 이하 yoy) * 영업손실 67억원(적전)을 기록

* 영업손실 요인: 1) 제품 구매 시점 대비 판매 시점의 환율 하락으로 원가가 약 200억원 상승 2) 지급/특허수수료 약 70억원 반영(23년 중 환입 예상) 3) 3Sixty 잔여 인수 대금 지급 영업외비용에 800억원 반영

* 면세 매출액 1.14조원(+13.2%) - 시내와 공항 각각 9,548억원(+3.3%), 1,852억원(+121.8%) 시현 - 알선수수료와 판촉비는 전분기와 유사 혹은 소폭 감소 - 국내외 공항의 객수 회복이 빠르게 진행

* 호텔/레저 매출액 1,599억원(+30.5%) 서울, 제주, 스테이 투숙률 각각 60%, 64%, 84%

# 2023년 * 매출액 5.61조원(+14.1%, 이하 yoy) * 영업이익 1,519억원(+94.1%) 전망

* 면세 업계 따이공과의 주도권 잡기 돌입 * 저마진 따이공에 대한 혜택 및 접촉 줄이는 중

* 하반기로 갈수록 영업이익 개선 * 알선수수료 0.1% 감소 시 영업이익 100억원 증가 예상 * 현 영업이익은 알선수수료 5% 하락 가정 * 인천공항 임차 결과 4월 중 발표 예정

원문: https://is.gd/VcRjvI

F&F - 4Q22 Review
: 어제의 걱정은 내일의 기대로

# 목표주가 230,000원 유지
투자의견 ‘매수’ 유지

# 4Q22
매출액 5,589억원(-0.8%, 이하 yoy)
영업이익 1,545억원(-15.9%) 기록

* 컨센서스 하회
- 중국 실적과 겨울 의류 판매 부진에 기인
- 이익 기여도 높은 중국, 디스커버리 매출 하락이 이익 훼손

* MLB 중국 매출액 1,210억원(-19.5%)
- 중국 봉쇄 완화 후 확진자 폭증에 따라 4분기 소비 악화
- 매장 휴업과 소비 부진에 대한 출고 조절 영향 존재

* 디스커버리 매출액 2,050억원(-2.1%)
* MLB 전체 매출액 2,400억원(-18.4%)
* MLB KIDS 매출액 320억원(flat)


# 2023년
매출액 2.12조원(+17.4%, 이하 yoy)
영업이익 6,397억원(+22.4%) 예상

* 중국 MLB 성장 여력 보유 판단
- 비슷한 포지셔닝의 휠라 차이나 매출 3.7조원
- MLB 중국 도매를 소매로 환산(2배 가정) 시 약 1.3조원
- MLB 점당매출액은 11.6억원 vs. 휠라 차이나의 18.6억원

* 올해 중국 매장 수는 1,100개 예상
* 동남아(태국, 베트남, 싱가폴, 말레이시아) 도매 매출 발생

원문:
https://is.gd/uvLcGG

중국 면세점 인천공항 사업권 노린다

• 중국면세그룹(CDFG) 10년짜리 인천공항 면세점 사업권 입찰 설명회 참석
• 막강한 자본력으로 무장한 CDFG의 등장으로 입찰 가격 급등 우려
• CDFG 인천공항 진출 목적은
중국 관광객 흡수와 동시에 명품 브랜드 바잉파워 높이기 위한 전략

출처: https://bit.ly/3Y6RYak

인스타그램, 3월부터 ‘라이브 쇼핑’ 중단. 본연인 광고 사업에 집중 예정

* 미국 이커머스 전체에서 라이브쇼핑 매출액 5% 미만으로 수익성 낮은 편
* 리오프닝에 따른 외출 소비 증가의 반대 급부로 집콕 소비 하락

https://techcrunch.com/2023/02/14/instagram-is-killing-live-shopping-in-march-will-focus-on-ads-instead/

재상장 앞둔 갤러리아

한화솔루션 내 갤러리아 부문 매출액 5327억원, 영업이익 373억원

3/31 상장 예정

https://naver.me/xV3gdfaL

“우리 것이 최고야”…패션업계, 자체 패션브랜드 집중
https://www.m-i.kr/news/articleView.html?idxno=989007

자체브랜드는 일반 브랜드와 비교해 마진율이 10% 정도 높음
디자인, 기획, 생산, 유통까지 독자적 운영
충성고객 확보와 신규 고객 유치에도 용이
당장 수익 창출 못해도 자체 브랜드 육성 자체가 경쟁력

신세계인터내셔날
스튜디오 톰보이, 보브, 지컷, 델라라나, 일라일 등 5대 여성복 브랜드 매출 지난해 3000억원 규모
향후 5년 내 연 매출 5000억원대로 증대 목표

삼성물산
패션부문 2535 세대를 겨녕한 뉴 클래식 컨셉의 여성복 브랜드 ‘디 애퍼처’를 공개
구호플러스, 코텔로, 샌드사운드 등도 출시


패션업계 역대급 실적 비결은 '온라인 큰손'
https://naver.me/xsYiDAOD

삼성물산 패션부문
작년 매출 2조10억원을 기록
매출 2조원 달성에는 온라인 부문의 성장 주요
'SSF샵' 작년 매출 40% 급증하며 전체 실적을 견인
온라인 부문 매출 비중 작년 20% 이상
구매액 상위 10%가 기준 전체 온라인 매출 60% 차지

패션 플랫폼 W컨셉
작년 거래액이 전년대비 40% 늘어난 4600억원
VIP 이상 등급 소비자가 70% 증가
VIP 이상 구매액 60% 증가

독주중인 ‘노스페이스’, 올해 연 매출 1조 넘어서나

https://m.apparelnews.co.kr/news/news_view/?idx=203885&cat=CAT100?cat=CAT115

2월 초 누적 매출이 1천억 원 초과
전년보다 한 달 가까이 빠른 속도

2/12 누적 리테일 매출 1,230억원(동기간대비 +50%)
지난해 노스페이스 신상품 판매 비중 90% 이상

노스페이스 이월 상품 판매 비중 3~4% 수준
2등 브랜드와 매출 격차는 3천억 원 이상

충성 고객에게 충성을... 유통업계 "멤버십 서비스" 총력
https://www.womentimes.co.kr/news/articleView.html?idxno=59665

충성 고객을 자사에 묶어두는 락인 효과와
동시에 안정적인 수익을 확보하기 위함
신규 충성 고객 유입을 위해 새 유료 멤버십 발행 및
기존 충성 고객을 위해 멤버십 개편하며 혜택 강화

신세계그룹
신세계백화점, 스타벅스 등 오프라인 주요 관계사 혜택
연결된 ‘통합 멤버십 2.0’을 연내 론칭

이마트 창고형 할인점 ‘트레이더스
유료 멤버십 ‘트레이더스 클럽’을 론칭
자체 적립 포인트 ‘TR 캐시’를 도입

반얀트리 서울
연간 멤버십 ‘비트윈’ 멤버십 혜택을 개편

롯데호텔
무료 멤버십 프로그램 ‘롯데호텔 리워즈’ 혜택 제공