Hana Global Guru Eye(24.12.10)

[12월 10일 Hana Global Guru Eye]

▶ 하나증권 리서치센터 글로벌투자분석실
: https://bit.ly/41nkOYJ

▶ 오늘의 리포트 링크
1. [글로벌 ETF Weekly] ETF 트렌드 & 포트폴리오: 연말 랠리의 추가 모멘텀
: https://bit.ly/4iug1uK

◈하나증권 글로벌투자분석◈

선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513)
*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

★ 오라클 (ORCL.US): 클라우드 계약에서 매출로 전환 속도에 대한 확인 필요
▶ 자료: https://buly.kr/4mbnNZv

◆ 2Q25 매출 & EPS 컨센 하회, 클라우드 매출 +24% 컨센 부합

◆ 클라우드 계약 모멘텀 지속, 잔여계약 50% 증가

◆ 클라우드 계약에서 매출로 전환 속도에 대한 확인 필요

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

◈하나증권 글로벌투자분석◈

선진국 기업분석 김시현(T.02-3771-7513)
*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

★ 글로벌 원자력 In-depth: 미국 에너지전환과 원전 르네상스
▶ 자료: https://buly.kr/5fBaKWw

◆ 원자력은 AI 데이터센터 전력 수요 급증과 빅테크 SMR 선호를 바탕으로 수혜

◆ 미국 원자력 발전 방향
1) 단기적으로 대형 원전은 신규보다 폐원전 재가동+수명 연장을 선호
2) 원전 종류별로는 SMR 비중 증가
3) 에너지 자립 측면에서 SMR 등 선진 원자로의 주요 연료인 HALEU(고순도저농축우라늄)에 대한 미국내 공급망 재편 의지

◆ 종목 매력도: GE버노바=BWX테크놀로지>콘스텔레이션에너지>카메코


(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

[하나증권/Energy Transition Series #5] 트럼프2.0 시대의 Energy Dominance
Anlyst 윤재성, 박성봉, 유재선, 위경재, 김시현


▶ 보고서: https://bit.ly/4gtzZ6L


▶ 섹터 선호도: 조선/기자재=글로벌 터빈/SMR > 정유 > 유틸리티 > 철강 > 석유화학


▶ 트럼프2.0 시대의 에너지 정책
- Energy Independence에서 한 발 더 나아가 ‘Energy Dominance’를 지향할 전망

- 원유/가스 생산 확대를 위해 연방정부 토지임대/시추 허가 가속화 예상. 해양 시추도 활발해 질 것. 병목 해소를 위한 파이프라인 승인 확대 예상

- 對이란/사우디/베네수엘라/러시아 정책 변경 가능성. 이란 경제제재 부활을 통한 원유 수출 축소 유도. 반면, 사우디와의 관계 회복과 베네수엘라/러시아 제재 완화 가능성 대두 전망

- 원전은 초당적 정책이며 공화당의 선호도가 더 높음. 대형원전의 막대한 건설 비용과 시간 때문에 SMR 선호도 높아질 것


▶ 원유/석유제품 시장 전망(Top Picks: S-Oil)
- WTI 60~70$/bbl에서 안정화 전망. 2025년 정제설비 순증설 YoY -50% 가량 축소. 캐나다 원유의 아시아 수출로 OSP 안정화 예상


▶ 천연가스/LNG 시장 전망(Top Picks: 유니드, 롯데정밀화학)
- 천연가스/LNG의 경유지는 데이터센터, 종착지는 석탄 대체. 전력 수요 급증과 석탄 대체로 2030~40년까지 이어질 ‘Era of Gas’. 천연가스 기반 블루수소/암모니아, 탄소포집 성장성도 주목


▶ 한국 유틸리티 시장 전망(Top Picks: 한국전력)
- WTI 60~70$/bbl 안착 시, 영업비용 중 연료비(발전자회사 LNG단가 하락)와 구입 전력비(SMP에 영향을 주는 LNG단가 하락) 절감


▶ 조선/기자재 시장 전망(Top Picks: HD한국조선해양, 동성화인텍)
- 기존 싸이클에 LNG가 더해져 고점을 높여갈 전망. 경험해보지 못한 호황이 나타날 수 있음에 주목


▶ 철강(강관) 시장 전망(Top Picks: 세아제강, 테나리스)
- 트럼프 1.0때와 마찬가지로 2.0 초기 미국의 철강 수입 규제 확대로 강관을 포함한 미국 내수가격 상승 가능성


▶ 글로벌 터빈/SMR 시장 전망(Top Picks: GE 버노바)
- SMR 연료 HALEU(고순도저농축우라늄)은 러시아를 배제하는 방향으로 미국 내 공급망 구축 중



** 하나증권/에너지소재/윤재성

https://t.iss.one/energy_youn

◈하나증권 글로벌투자분석◈

선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793)
*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

★ 어도비 (ADBE.US): 2024년은 고객기반 확대, 2025년은 생성 AI 도입 효과 시작
▶ 자료: https://buly.kr/GZwZsZc

◆ FY25 가이던스 시장 컨센 하회, 핵심지표 DM ARR 전망치는 예상 수준

◆ 4Q24 주요 지표 기대치 상회

◆ 2024년은 고객 기반 확대에 주력, 2025년은 서비스 도입 효과 기대

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)