하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶유니트리(688836.CH): 금일 상하이 과창판 상장. 유니트리 주가는 장전 1,100위안까지 상승했으며, 현지 시간 오전 9시 38분 기준 899.88위안으로 공모가(150위안) 대비 +496.7% 상승. 시가총액은 약 3,640억위안으로 한화 76조원.

하나증권 중국기업분석 송예지

사원전기(002028.CH): 2Q26 Re : 단기 실적보다 견조한 수주에 주목

자료: https://buly.kr/5fFBz1V

◆ 환손실 영향으로 순이익 잠정치 소폭 하회

사원전기 2Q26 매출은 62억위안(YoY +18%)으로 잠정실적에 부합, 순이익은 9억위안(YoY +8%)으로 잠정실적을 -2.5% 하회. 순이익이 부진했던 이유는 위안화 절상 영향으로 1H26 8,506만위안의 환손실이 발생했기 때문. 2Q26 GPM은 31.6%로 YoY 1.0%p 하락, 이는 마진율이 낮은 ESS(10.5%) 사업의 매출 비중 확대, 수익성이 높은 해외 매출 비중 축소 영향. 사업부문별로는 1H26 개폐기/변압기 매출이 YoY +23%/+13%, ESS/EPC(설비통합) YoY +231%/+38% 고성장. ESS 사업부 GPM은 10.5%로 개폐기(39%)와 변압기(36%) 대비 여전히 낮은 수준이나, YoY +4.2%p 개선되며 수익성이 향상되고 있음.

◆해외 매출 비중 축소는 일시적, 신규 수주는 견조

1H26 해외 매출은 32억위안으로 YoY +11% 증가, 해외 매출 비중 1H25 34%에서 1H26 29%로 축소. 2Q26 해외 매출 비중 축소는 프로젝트별 제품 인도 일정과 미국-이란 분쟁에 따른 일부 중동 지역 주문의 납품 지연 등에 기인한 것으로 파악. 다만, 현재 수주 흐름은 견조. 1H26 계약부채는 38억위안으로 YoY +49% 증가, 신규 수주 역시 높은 증가세를 유지. 풍부한 국내외 수주잔고가 향후 실적 성장을 뒷받침할 전망. 특히 2H26에는 해외 수주의 인도가 가속화되면서 해외 매출 비중 회복과 함께 전사 수익성도 개선될 것으로 예상.

◆CAPA 확대와 해외 수주가 이끌 중장기 성장

사원전기는 견조한 수요에 대응하기 위해 생산능력 확대도 추진 중. 2026년 6월 각각 6억위안과 4.8억위안을 투자해 개폐기와 변압기 생산능력 확대 계획 발표, 7월에는 4억위안 증자를 통해 슈퍼커패시터 생산능력을 확대할 계획 공시. 글로벌 고압 전력기기의 공급 부족이 지속되는 가운데, 생산능력 확대와 해외 고마진 수주 인도 가속화가 향후 실적 성장의 주요 동력이 될 전망. 주가는 현재 12MF P/E 34배 수준에서 거래 중이며, 이는 역사적 PER 밴드 중상단 수준. 단기 주가 상승을 견인할 추가 촉매는 제한적, 중장기 성장성에 대해서는 긍정적 시각을 유지.

*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶유니트리(688836.CH): 유니트리 상장 첫날 8/19 종가는 845위안으로 +460% 급등. 장 초반 강세 이후 하락하는 흐름을 보였으며, 종가 기준 시가총액은 3,417억위안. 유니트리를 제외한 로봇 섹터 주가는 약세 시현, 유비테크(9880.HK) -9.8%, 도봇(2432.HK) -11.2%, 에스툰(002747.CH) -10%, 리더드라이브(688017.CH) -17.7% 하락 마감.

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김시현(T.02-3771-7513)
*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

★ 글로벌 전력기기/에너지: 온사이트 도입의 근거는 납기에서 수용성으로 확대
▶ 자료: https://buly.kr/CWwkFkl

■ 네비우스x마이크로소프트의 Vineland Phase 2 승인 완료
- 2025년 9월 네비우스(NBIS)는 마이크로소프트에 뉴저지주 Vineland에 위치한 신규 데이터센터에서 전용 GPU를 제공하는 AI 인프라 계약을 체결
- 2025년 말부터 서비스 공급을 시작해 2027년까지 최종 완공하는 것을 목표
- 2026년 5월 네비우스는 블룸에너지와 파트너십을 체결. 1차 프로젝트는 328MW 규모로 올해 안에 가동될 것으로 예상되었으며 최근 연료전지가 왕복엔진을 대체하며 프로젝트 가시성이 유의미하게 증가했다고 평가
- 다만 대기오염 및 소음, 물 사용 관련 주민 반발로 인해 Vineland 시는 부지 배치 계획 수정안에 대해 공청회를 진행. 8월 17일 열린 공청회에서 왕복엔진과 가스터빈을 블룸에너지의 연료전지로 전환하는 부지 계획은 8:1로 승인

■ 펜실베니아도 계통 신규 규제를 공개
- 데이터센터 규제는 최근 주, 지방 차원과 연방 차원에서 동시에 진행 중. 기본적으로 부지 선정, 인허가, 건설, 요금 등의 권한은 주 및 지방정부의 권한을 그대로 유지하고 대규모 전력 사용자(데이터센터)의 송전 설비 연결 사한에 대해서는 연방(FERC)에서 담당
- 현재 연방정부와 주정부의 공통적인 규제 방향은 계통 신규 연결 자체를 막거나(뉴욕, 미시간), 지역 승인이나 환경 심사 등으로 통해 추가적인 절차를 부담하는 규제(유타)를 신설하고 있다는 점
- 8월 18일, 펜실베이니아주도 데이터센터 규제를 강화하는 행정명령을 새로 공개. 새로운 전력 생산과 송전, 배전에 대한 모든 비용을 가정이 아닌 데이터센터 개발사에서 지불해야 하며 물 절약에 대한 요건을 추가

■ 온사이트 도입 논리는 납기에서 수용성으로 확대되는 중
- 네비우스는 2026년 5월 파트너십 계약서에서 블룸에너지를 선택한 이유에 대해 빠른 전력 확보와 사실상 무공해에 가까운 기술, AI 워크로드의 극한 성능 요구를 뒷받침할 수 있는 능력을 언급. 블룸에너지의 연료전지는 연소 없이 전기를 생성해 물 사용량이 최소화.
- 또한 연료전지는 일반적으로 연소 기반 발전 방식 대비 인허가 부담이 가벼워 부지 선정부터 가동까지의 일정을 단축시키므로 납기의 기준에서도 선순환이 가능.
- 여전한 주민 반발이 있지만 터빈과 왕복엔진 대비 상대적 우위로 결국 승인이 진행되었다고 판단
- 2025년 계통 연계 지연이 부각되며 ‘납기’의 관점에서 온사이트를 주목했다면 2026년에는 비용 전가가 가능하고 상대적으로 공해가 적어 주민들의 ‘수용성’을 높일 수 있다는 점에서 데이터센터 발전원으로서 온사이트 도입의 근거가 늘어나고 있어

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
8/20 하나증권 김재임/송종원

Nvidia, 북유럽 AI 데이터센터 연결 확대
-Nvidia가 GPU 고객과 북유럽 데이터센터 운영사의 연결을 시도 중임
-저렴한 전력과 확보 가능한 토지가 역내 AI 인프라 호황을 뒷받침하고 있음
-데이터센터 거래가 북유럽 전역에서 빠르게 늘고 있음
https://da.gd/1hKWe

미국, Nvidia 칩 중국 우회 접근 차단 검토
-중국 AI 기업들이 해외에서 Nvidia의 첨단 컴퓨팅 자원에 접근한 것으로 알려짐
-이 같은 접근 방식이 미국 반도체 수출 통제의 실효성을 시험하고 있음
-미국 의원들이 클라우드 접근의 허점을 막는 방안을 검토 중임
https://da.gd/ZiSi7o

Google·Marvell, 최대 122억 달러 규모 주식 연계 AI 칩 계약
-Google이 칩을 구매하는 대가로 Marvell 주식을 살 수 있는 권리를 받음
-주식 매입 가능 규모가 최대 122억 달러에 달함
-대형 기술기업들이 효율 개선과 Nvidia 의존도 축소를 위해 맞춤형 칩을 확대하고 있음
https://da.gd/tJKnW

Google 검색·Gemini 학생용 학습 도구 확대
-전용 학생 허브에서 연구 자료를 학습 노트로 모을 수 있음
-플래시카드 제작과 연습문제 풀이 기능을 제공함
-학습 노트에 그래프와 이미지를 추가하고 시험 날짜도 관리할 수 있음
https://da.gd/6NPmc4

Amazon 드론 배송 약 500개 도시로 확대
-장거리 배송을 가능하게 하는 주요 규제 승인을 확보함
-최근 수개월 동안 서비스 대상 대도시권을 조용히 늘려왔음
-올해 드론 배송 100만 건 달성을 목표로 삼고 있음
https://da.gd/KVEVc

SpaceX의 Cognition 인수 시도설 부인
-SpaceX가 AI 코딩 스타트업 Cognition 인수를 논의했다는 주장이 제기됐음
-Cognition 최고경영자는 해당 인수 시도 보도를 부인함
-SpaceX는 이미 Cursor를 인수하고 기업용 AI 경쟁을 확대하고 있음
https://da.gd/WkvnK

Meta AI 전용 Mac 앱 출시
-화면 창을 챗봇과 공유해 관련 제안이나 답변을 받을 수 있음
-화면에 표시된 내용을 바탕으로 콘텐츠를 생성할 수 있음
-Mac의 모든 앱에서 받아쓰기 기능을 지원함
https://da.gd/UDqKi

캘리포니아 법무장관, Meta 소송의 원상회복 목적 강조
-소송의 쟁점이 손해배상보다 원상회복과 왜곡 시정에 있다고 밝힘
-Meta를 상대로 한 재판의 모두진술 이후 입장을 설명함
-거액의 합의금을 받아내는 것이 재판 목적은 아니라고 선을 그음
https://da.gd/YJpW3Z

전 Meta 직원, 14세 딸의 Instagram 피해 증언
-Arturo Béjar가 Meta의 Facebook에서 아동 안전 도구 업무를 6년간 담당했음
-딸이 Instagram에 가입한 뒤 어린 이용자가 마주하는 위협을 체감했다고 진술함
-플랫폼에서 14세 딸이 표적이 됐다는 내용을 배심원단에 증언함
https://da.gd/7nVEln

AI 인프라 투자금 25% 민간자본 조달 전망
-향후 5년간 AI 인프라에 수조 달러 규모의 투자가 필요할 것으로 예상됨
-투자 대상에는 데이터센터와 컴퓨팅 자원, 전력망 개선이 포함됨
-필요 자금의 약 25%가 민간시장에서 공급될 것으로 추산됨
https://da.gd/Tmyu2t

OpenAI, 2027년 이내 상장 전망
-최고재무책임자 Sarah Friar가 전 직원 회의에서 상장 시기를 설명함
-2027년 또는 그보다 이른 시기에 상장기업이 될 것이라고 밝힘
-경쟁사 Anthropic의 기업공개 일정에 대해 걱정하지 말라고 직원들에게 전함
https://da.gd/2rzsX

OpenAI, 고급 AI 유료 고객 안전 절차 강화
-고급 AI 모델을 이용하는 유료 고객을 대상으로 보호 장치를 보완함
-일부 AI 개발 속도를 늦추고 보안과 안전장치를 재정비함
-고객이 AI에 복잡한 작업과 민감한 정보를 맡기는 상황을 반영한 조치임
https://da.gd/Vpahp

OpenAI 제한형 사이버 프로그램 접근권 회수 논란
-일부 연구자들이 Trusted Access for Cyber 프로그램 이용 권한을 잃었다고 주장함
-이 프로그램은 신뢰할 수 있는 방어자에게 성능이 높은 모델을 제공하는 방식임
-발견된 버그와 취약점을 기업에 알려 더 빠른 수정을 유도하는 것이 목적임
https://da.gd/1IQHpE

T-Mobile, 케이블 차단으로 중국 해커 퇴출
-중국 정부의 지원을 받는 해커가 네트워크에 침입한 사실을 조기에 파악함
-물리적으로 케이블 연결을 끊어 공격자를 네트워크에서 몰아냄
-신속한 대응으로 대규모 네트워크 침해를 피했음
https://da.gd/iaPqt

SoftBank, Gravis Robotics에 2억 달러 투자
-Gravis Robotics는 기존 굴착기와 중장비에 자율·반자율 기능을 추가함
-도로와 채석장, 광산의 토공 장비 자동화를 주요 시장으로 삼고 있음
-투자금은 물리적 AI 분야에 대한 강한 기대를 반영함
https://da.gd/Ok7JW2

Stripe, AI 모델 플랫폼 OpenRouter 인수
-결제 사업자가 인공지능 모델 시장으로 사업 영역을 넓힘
-OpenRouter는 여러 AI 모델을 연결하는 마켓플레이스를 운영함
-인수를 통해 Stripe가 AI 모델 유통 시장에 직접 진입하게 됨
https://da.gd/p6Ud4v

Rockstar Games GTA VI 영상 추가 유출
-게임플레이로 보이는 영상 세 편이 인터넷에 올라옴
-이 가운데 두 편은 게시됐던 사이트에서 삭제됨
-다음 주 Netflix 심층 공개와 11월 출시를 앞두고 일부 내용이 노출될 가능성이 생김
https://da.gd/qZKid

Ramp 기업가치 440억 달러·AI 지출 21배 증가
-기업들의 AI 관련 지출이 지난 1년 동안 약 21배 늘었음
-AI가 제공할 수 있는 높은 수익이 지출 증가를 이끌고 있음
-직원들의 비효율적이거나 과도한 사용을 우려하는 기업도 늘고 있음
https://da.gd/TobVn

Silicon Data, AI 컴퓨팅 가격·위험 관리 시장 공략
-데이터센터와 GPU에 매년 수천억 달러가 투입되고 있음
-컴퓨팅 비용이 AI 제품 개발사의 가장 큰 비용 항목으로 떠오름
-가격 산정과 변동 위험을 헤지할 단순한 수단이 아직 부족함
https://da.gd/IJdkR

미국 장기 국채 매입 한도 40억 달러로 확대
-미국 재무부가 10년물에서 30년물 국채의 바이백을 늘리기로 함
-회차별 매입 한도가 20억 달러에서 40억 달러로 두 배 상향됨
-정부 부채 포트폴리오를 더 적극적으로 관리하려는 조치로 평가됨
https://da.gd/j3lV3

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶유니트리(688836.CH): 유니트리는 8/19 상장 첫날 종가 845위안으로 공모가 대비 460% 급등했으며, 현 주가 수준에 대해서는 밸류에이션 부담이 크다는 평가가 우세. Financial Times는 휴머노이드 로봇의 장기 시장 성장성은 높지만, 현재 제품의 경제성이 높은 밸류에이션을 뒷받침하기에는 부족하다고 지적. 유니트리는 공모가 기준으로도 2026E PSR 27배에 상장됐으며, 상장 첫날 급등 이후 PSR은 150배를 상회해 테슬라의 13배 대비 크게 높은 수준. 현 밸류에이션을 테슬라 수준으로 낮추기 위해서는 현재 판매가격 기준 로봇 판매량이 약 9배 증가해야 한다는 분석.
Reuters는 유니트리의 주가 급등에 휴머노이드 산업의 높은 성장 기대뿐 아니라 중국 IPO 공급 부족과 정책 수혜 업종으로의 유동성 쏠림도 영향을 미친 것으로 평가. 현재 유니트리의 PER은 585배로 과창판 상장사의 평균 PER인 130배를 크게 상회. 또한, Nomura가 상장 당일 제시한 목표주가 370위안과 비교해도 현재 주가는 128% 높은 수준으로, 단기 밸류에이션 부담이 상당한 상황.

▶체리자동차(9973.HK): 8/19 체리자동차의 로봇 자회사 AiMOGA가 IPO를 추진 중. 2025년 설립된 AiMOGA는 현재까지 글로벌 60개 이상 국가·지역에 3,000대 이상의 로봇을 공급했으며, 이 중 해외 출하량이 2,000대로 약 67%를 차지. 2026년에는 중국 여러 도시에 교통관리·공공안전 업무를 수행하는 휴머노이드 경찰 로봇 110대를 배치했으며, 중동·동남아를 중심으로 해외 공공서비스 시장 진출을 확대할 계획. AiMOGA는 2027년 글로벌 로봇 출하량 1만대를 목표로 하고 있음.

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 
8/21 하나증권 김재임/송종원

Apple, ChatGPT의 iMessage 제어 지원에 개인정보 우려
-OpenAI가 ChatGPT를 통한 Apple iMessage 제어 기능을 도입했음
-기능 지원이 목요일부터 시작됐음
-iPhone 이용자의 개인정보 보호를 둘러싼 우려가 제기될 가능성 있음
https://da.gd/lNUJL

Apple, AI AirPods·스마트 안경 개발에서 Meta 전철 경계
-Apple이 AI 기능을 강화한 AirPods와 스마트 안경을 준비하고 있음
-Meta의 관련 제품 전략에서 교훈을 얻어야 한다는 분석이 나왔음
-차세대 웨어러블 제품의 설계 방향과 위험 요인이 논의됐음
https://da.gd/VL9t1v

Meta, Microsoft Azure에 연간 수억 달러 지출
-Meta가 Microsoft의 최대 AI 고객 가운데 하나로 부상했음
-Azure 클라우드 이용에 매년 수억 달러를 쓰고 있음
-AI 업계의 순환적 거래 구조를 둘러싼 우려가 다시 제기됐음
https://da.gd/Cjknz

Meta, AI 게임 제작 앱 Pocket 미국 확대
-Pocket을 브라질에서 조용히 시험한 뒤 미국 전역 이용자에게 제공함
-이용자가 AI로 인터랙티브 게임을 만들 수 있음
-제작한 게임을 다른 이용자와 공유하는 기능도 지원함
https://da.gd/c2g4T

마크 저커버그 부부, 아일랜드 고성 매입
-저커버그와 프리실라 챈이 스트랜캘리성과 440에이커 부지를 수 주 전 사들였음
-매입가는 공개되지 않았으나 2천만~3천만 유로로 추정됐음
-부동산은 아일랜드에 있는 Meta 국제 본사와 비교적 가까운 곳에 위치함
https://da.gd/PYcR3

Google Discover, 대화형 AI 맞춤 피드 도입
-이용자가 보고 싶은 콘텐츠를 문장으로 설명해 피드를 조정할 수 있음
-AI가 요청에 맞춰 피드를 자동으로 변경하고 이후 방문을 위해 선호도를 기억함
-새 기능은 Google 앱의 점 3개 메뉴에서 수일 내 제공될 예정임
https://da.gd/Kfngk

Alibaba, AI 투자 여파로 분기 순이익 75% 급감
-분기 AI 자본지출을 약 100억 달러까지 늘렸음
-실적 발표 뒤 미국 상장 주식이 장전 거래에서 큰 변동성을 보였음
-대규모 AI 지출이 수익성을 압박한다는 우려가 부각됐음
https://da.gd/fFjMDA

OpenAI, 그레그 브록먼 역할 확대
-OpenAI가 Elon Musk 전 공동창업자와 수개월간 배심 재판을 벌였음
-Apple이 제기한 영업비밀 소송과 미공개 모델의 타 AI 기업 해킹 논란을 겪었음
-IPO 준비 과정에서 경영진 이탈이 이어지는 가운데 브록먼의 영향력이 커졌음
https://da.gd/jwpytU

Anthropic, SpaceX 기록 맞먹는 IPO 규모 기대
-Anthropic이 SpaceX의 기록적인 기업공개 규모에 필적할 것으로 예상하고 있음
-회사 내부에서는 해당 규모를 넘어설 가능성도 기대하고 있음
-AI 성장에 참여하려는 투자자들의 강한 수요가 전망의 배경으로 제시됐음
https://da.gd/xw4HgC

Anthropic, 고급 AI 기업고객 데이터 보관 정책 변경
-기업고객이 최고 성능 AI 모델 이용 데이터에 더 큰 통제권을 갖도록 할 계획임
-올해 말 도입할 새 안전 체계에서도 30일간 데이터 보관을 요구함
-고객이 Anthropic 대신 자체 클라우드 인프라에 데이터를 보관할 수 있게 됨
https://da.gd/1WpFfC

Micron, Boise에 500억 달러 투자 확대
-AI 수요에 힘입은 성장과 생산시설 확장이 일자리와 지역 자산가치를 늘리고 있음
-주택과 교통 인프라에는 추가 압력이 발생하고 있음
-대규모 개발로 도시 정체성까지 변화하고 있음
https://da.gd/txnOFK

TikTok 안전장치 비활성화 실험에 미 상원의원 해명 요구
-문제의 장치는 이용자가 유해 콘텐츠에 압도되는 것을 막도록 설계됐음
-TikTok은 해당 장치가 앱 참여도를 낮추는지 확인하려 했음
-미 상원의원들이 실험 경위에 관한 답변을 회사에 요구했음
https://da.gd/JMkH4

Bitcoin, 이틀간 12% 급등
-가격이 6월 초 이후 최고 수준에서 거래됐음
-Donald Trump 대통령과 가상자산 업계 경영진이 Clarity Act 처리를 막판 추진했음
-법안 통과 기대가 시장의 주요 동력으로 작용했음
https://da.gd/Nd0P

Roblox, 호주 아동 안전 당국 지적 후 추가 개선 약속
-호주 eSafety가 Roblox의 온라인안전법 준수 여부를 조사했음
-성인과 16세 미만 아동의 접촉을 막을 조치가 불충분하다는 의혹이 제기됐음
-당국의 시험 결과 이후 회사가 아동 안전 기능을 추가로 변경하기로 했음
https://da.gd/8E1EKf

Ramp, AI 모델 라우팅 서비스 Router 출시
-이용자와 기업이 여러 대규모언어모델을 사용할 수 있게 했음
-필요에 따라 서로 다른 모델로 전환할 수 있음
-모델 선택과 연결 기능을 API 방식으로 제공함
https://da.gd/lHafM

Agility Robotics, 가을 기업공개 계획
-상장 전 기업가치를 25억 달러로 평가받고 있음
-상업적 적용 사례를 보유한 휴머노이드 로봇 기업임을 내세웠음
-미국 증시의 유일한 휴머노이드 로봇 순수기업 상장을 목표로 함
https://da.gd/Y10xhh

ChatGPT 출시 후 신규 웹페이지 3분의 1서 AI 작성 흔적
-한 연구가 ChatGPT 출시 이후 게시된 웹페이지를 분석했음
-조사 대상의 약 3분의 1에서 AI 저작 신호가 발견됐음
-ChatGPT 등 AI 모델이 신규 웹 콘텐츠의 작성과 편집에 광범위하게 활용되고 있음
https://da.gd/RAhch

AI 데이터센터 반대 여론, 미국 중간선거 쟁점 부상
-중간선거를 석 달도 남기지 않은 시점에 반발이 확산하고 있음
-점점 더 많은 주에서 데이터센터 문제가 선거 의제로 떠오르고 있음
-반대 움직임이 초당적 결집 구호로 발전하고 있음
https://da.gd/sWWq1

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶상업우주: 8/19 란드스페이스의 주췌3호 야오얼 로켓이 1단 회수에 성공, 중국 최초로 궤도 진입 후 육상 착륙 회수를 실현한 재사용 발사체로 기록. 이는 스페이스X 팰컨9와 같은 착륙레그 수직 회수 방식으로, 지난해 야오이의 착륙 실패를 딛고 8개월 만에 성공. 다만 호재에도 셀온뉴스 매물이 출회, 위성 테마 중심 방산 섹터가 하락 폭 1위. 회수 성공이 이미 선반영된 가운데 차익실현이 우위를 보인 것으로, 시장의 관심은 향후 회수 발사체의 재비행 시점으로 이동하는 모습.

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶금력영자(300748.CH): 2Q26 매출은 26억위안(YoY +29%)으로 잠정매출 4% 상회, 순이익은 2.7억위안(YoY +86%)으로 잠정 순이익 소폭 상회. 마진율은 21.6%로 1Q26 21.8%와 유사한 수준 유지. 로봇/서보모터향 매출이 2.6억위안을 기록하며 YoY +96% 급증, 전사 매출의 6% 차지. 체화형 로봇 산업의 규모 확대에 따라 고성능 희토류 영구자석 소재와 모터 로터의 수요처도 더욱 확대될 전망.

▶휴머노이드 로봇: 8/20 FT에 따르면, 중국 휴머노이드 업체 매출 상당 부분이 정부 지원 훈련센터향 판매에서 발생. 훈련센터는 로봇 구매 후 텔레오퍼레이션이라는 원격 조종 방식을 통해 데이터를 생성하고, 이를 다시 로봇 업체에 판매하는 구조. 초기 투자자들 사이에서는 휴머노이드 산업이 하이프 사이클 정점에 가까워지고 있다는 우려 확대. 향후 실제 공장에 대규모 배치되지 못할 경우 밸류에이션 재평가 가능성 제기.

하나증권 중국기업분석

[중국 Spot News]

▶알리바바(9988.HK/BABA.US): 8/20 알리바바는 2분기 실적을 발표. 매출액은 2,690억위안(YoY +9%)으로 컨센서스 0.2% 상회, 다만 귀속순이익은 106억위안(YoY -74%)으로 급감, 컨센서스 53.4% 하회. AI 인프라·즉시배송 투자 확대로 Capex가 676.8억위안(YoY +75%)까지 확대되고 지분 처분익이 감소한 데 따른 것으로, Non-GAAP 순이익도 207.2억위안(YoY -38%)으로 감소. 반면 알리바바 클라우드 외부 매출이 +45%로 가속했고 AI 관련 제품 매출은 12개 분기 연속 세 자릿수 성장, 클라우드 EBITA 마진도 12%로 개선. 즉시배송(중국 퀵커머스) 매출은 +45% 급증한 반면 중국 이커머스 매출은 -8% 감소. 잉여현금흐름은 -446.7억 위안으로 적자 폭이 확대되는 모습. 수익성 훼손을 감내하며 풀스택 AI에 투자를 집중하는 국면으로, 클라우드·AI 수익화 가속이 부각되는 모습.

◈하나증권 해외주식분석◈

미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513), 송종원(7261)
*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

◆ Tech & Stock Weekly: 마벨, 구글 TPU 생태계 진입

▶자료: https://buly.kr/C0CTy23

▶ 주요 이슈 업데이트

- 알파벳(GOOGL.US): 마벨, 구글 TPU 생태계 진입
- 앤스로픽(비상장): 연환산 매출 650억 달러 돌파
- 오픈AI(비상장): 2027년까지 상장 공식화
- AI/플랫폼
- 글로벌 전력기기/에너지

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

하나증권 중국기업분석 백승혜, 송예지 (T.02-3771-7521)

*텔레그램 채널: https://t.iss.one/hanaglobalbottomup

[Hana China Weekly] 유니트리, 높은 밸류를 뒷받침할 산업 수요가 필요

▶자료: https://buly.kr/8IyZNnB

◆업데이트 산업&기업: CATL, 사원전기, 샤오미, 허사이, 유니트리, AI/테크, AI 인프라, 이차전지, 에너지, 전기차, 로보틱스

◆주요 기업 이슈

- 유니트리(688826.CH): 상장 첫날 주가 급등, 부담스러운 밸류에이션

- 알리바바(9988.HK/BABA.US): 2분기 실적 발표, 순이익 급감

- 샤오미(1810.HK): 2Q26 스마트폰 사업부 GPM 컨센서스 상회

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)