#파두 수급 체크

금투(사실상 ETF) 순매수

투신/사모 매도세 일단락

연기금 순매수

#파두 오늘두 동일하게 마감

금투(ETF), 투신/사모, 연기금 순매수

투자 아이디어: 추세 안 깼으니 뭐라도 하겠지

‒ 최근 시장 변동성과 중동 지정학 리스크 속에서 미국 상장 ETF 공매도 포지션이 하루 만에 +10% 증가, 이는 골드만삭스 프라임브로커 데이터(2016년 이후) 기준 역대 두 번째로 큰 일일 증가폭이며, 비율 기준으로는 2025년 4월 2일 ‘Liberation Day’(+16%) 이후 두 번째로 큰 수준.

‒ ETF 거래 비중은 구조적으로 확대되고 있으며 지난 5년 평균 일일 거래 비중 28% → 2026년 32%로 상승, 최근 지정학 이벤트 대응 과정에서는 거래 테이프의 약 40%가 ETF에서 발생하는 수준까지 확대됨.

‒ ETF 시장 규모도 급격히 커져 미국 ETF AUM은 14.3조 달러로 2025년 말 이후 약 9000억 달러 증가, 전체 ETF 자산의 절반 이상이 미국 주식 익스포저로 구성되어 있으며 ETF AUM이 뮤추얼펀드를 추월하는 시점도 기존 2030년 전망에서 2029년으로 앞당겨질 가능성.

‒ 최근 ETF를 통한 헤지·매크로 포지셔닝이 급증하면서 ETF 공매도는 한 주 +8%, 이번 주 +12% 증가, 결과적으로 월간 기준 약 +23% 확대되었으며 프라임 북 기준 Macro Products(지수+ETF) 숏 익스포저는 2022년 9월 이후 최고 수준, 최근 5년 기준 97퍼센타일 수준까지 상승.

‒ 동시에 최근 9거래일 연속 ETF 거래 비중이 35% 이상을 기록, 이는 골드만 데이터 기준 두 번째로 긴 연속 기록인데도 불구하고 VIX는 과거 동일 패턴(당시 VIX 70 이상) 대비 상대적으로 낮은 상태로 ETF 활동 대비 변동성은 아직 제한적인 상황.

‒ 헤지펀드 그로스 레버리지가 약 307%로 사상 최고 수준 근처까지 상승한 상태에서 ETF 숏 포지션이 크게 쌓여 있어 전쟁 종결 등 긍정적 헤드라인 발생 시 지수 레벨에서 강한 숏 커버링 랠리 가능성이 존재하며, 실제로 트럼프의 전쟁 조기 종료 발언 때도 ETF 숏 커버링 영향으로 S&P500이 장중 하락에서 반등.

‒ 다만 리스크는 리테일 매수 둔화와 시장 유동성 약화로, 최근 리테일 ETF 순매수는 22% 감소하고 단일주식 매수도 약화, 동시에 E-mini 호가 유동성(top-of-book depth)이 약 400만 달러 수준으로 역사 평균(약 1400만 달러) 대비 크게 낮아져 시장 충격 흡수력이 약해진 상태이며 전쟁 장기화 시 지수 레벨에서 더 큰 변동성이 발생할 수 있음.

‒ GTC 2026에는 400개 이상 기업이 참가하며 AI 생태계 참여 범위가 반도체·네트워크 중심에서 전력·냉각·데이터센터·소프트웨어·제조 인프라까지 확대, 아카마이·이튼·노키아·코어사이언티픽·GE 버노바 등이 신규 참가 기업으로 포함됨.

‒ 등급 상향 기업은 코어위브·네비우스 같은 네오클라우드, 버티브·슈나이더 같은 전력·냉각 인프라, 넷앱·케이던스 등 AI 인프라 구축과 직접 연결된 기업들이 중심이며, GPU 인프라 운영 및 AI 데이터센터 구축 파트너들의 존재감이 커진 모습.

‒ 반면 등급 하향 기업은 엑센추어·HP·퓨어스토리지(에버퓨어)·아스테라랩스·어플라이드디지털 등으로, GTC 파트너 구조가 AI 인프라 실제 구축에 참여하는 기업 위주로 무게가 이동하는 흐름이 나타남.

*KB 김세환, 유중호 위원님 자료 발췌 (26.03.13)