Citadel Securities, Liquidity Stress Building Beneath the Surface

‒ 대형주 인덱스 바스켓의 bid-ask 스프레드가 지난해 10~11월 이후 가장 넓은 수준(지난 1년 기준 70th percentile)까지 확대되며 시장 표면상 지수는 안정적이지만 실제 거래 유동성은 눈에 띄게 악화된 상황이며, 특히 소형주 바스켓 스프레드는 지난해 4월 관세 관련 변동성 급등 이후 가장 넓은 수준(88th percentile)까지 벌어져 리스크 선호와 딜러 자금 투입이 소형주 영역에서 더 빠르게 위축되고 있음

‒ 선물시장에서도 동일한 신호가 나타나고 있으며 S&P500 선물(ES1) 호가 top of book 유동성은 최근 2년 기준 4th percentile 수준까지 감소해 호가에 존재하는 명목 규모가 크게 줄어든 상태로, 상대적으로 작은 방향성 주문 흐름만으로도 가격이 과도하게 움직일 수 있는 구조가 형성

‒ 지수 자체는 비교적 안정적으로 보이지만 내부 종목 변동성은 매우 높은 상황으로, 최근 30일 동안 S&P500 지수는 약 -1.5% 하락에 그친 반면 개별 종목 평균 절대 움직임은 8.1%에 달해 지수 대비 6.6% dispersion이 발생했으며 이는 지난 30년 기준 92nd percentile 수준에 해당

‒ 한 달 전에는 이 dispersion이 10.8%까지 급등하며 30년 기준 99th percentile, 3.5σ 아웃라이어 이벤트까지 나타났으며, 연초 이후 종목 수익률 분포도 매우 넓어졌지만 이러한 움직임이 대부분 지수 비중이 작은 종목에서 발생해 헤드라인 지수 변동성에는 크게 반영되지 않음

‒ 종합하면 ① 바스켓 스프레드 확대 ② 선물 호가 유동성 급감 ③ 지수 변동성은 낮지만 개별 종목 변동성은 높은 괴리가 동시에 나타나며 시장은 겉보기에는 차분하지만 내부적으로는 끓고 있는 상태에 가까우며, 만약 외생적 충격이 발생해 지수 변동성이 개별 종목 움직임을 따라잡기 시작할 경우 현재 약화된 유동성 환경이 급격한 흐름 기반(price impact) 변동을 유발할 가능성

S&P500 선물 호가 유동성은 최근 변동성 확대 속 연초 이후 최저 수준을 기록

연초 이후 30% 이상 상승한 종목이 차지하는 S&P500 지수 비중은 약 5.3%에 불과

Daniel Caesar - Who Knows (Official Korean Lyric Video)

https://www.youtube.com/watch?v=hgqkcPhOujA

더 강한 시장은 어디일까

증권업계에 따르면 이 대통령과 이억원 금융위원장, 주요 증권사 대표들이 참석하는 이번 간담회는 코스피가 6000선을 돌파한 지난달 말부터 준비됐다.

주식시장으로의 ‘머니 무브’를 생산적 금융과 모험자본을 지원하는 자원으로 전환시키는 과정에서 증권사들의 적극적인 역할을 주문하기 위해 마련됐다.

지난 1월 22일에도 이재명 대통령은 더불어민주당 코스피5000특별위원회 위원들을 청와대로 초청해 오찬을 갖고 3차 상법개정의 조속한 추진과 코스닥 활성화 방안 등을 논의한 바 있다.

다음은

#코스닥

https://www.mk.co.kr/news/economy/11986346

알고 속는 것과 모르고 속는 것에는 큰 차이가 있다고 생각

굳이 시세와 시장에 맞서며 고지식한 척 할 필요가 없어 보임

시장이 기회를 주신다면 그저 이 거대한 폰지사기를 즐기면 될뿐

동의보감

https://m.blog.naver.com/doctordk/224215305769

스피스닥 주봉 와꾸 체크

골드만삭스 원-델타 데스크 코멘트 중 흥미로웠던 부분

내가 반박하기 어려웠던 가설은 비대칭적 위협(asymmetric threat)이다. 값싼 드론 몇 대와 고속 보트만으로도 이란은 호르무즈 해협을 부분적으로 장기간 봉쇄할 수 있을 가능성이 있다.

이는 비교적 매우 낮은 비용으로 하루 약 200만~500만 배럴 규모의 원유를 시장에서 장기간 빼놓을 수 있는 방식처럼 보인다.

동시에 아직까지는 미국이 목표를 포기하도록 만들 만큼의 금융시장 스트레스가 발생했다고 보기는 어렵다. (또는 이란 입장에서도 최대 협상력을 확보할 만큼 충분한 피해를 입혔다고 느끼지 못했을 수도 있다.)

우리는 휴전이나 평화를 이야기할 수 있지만, 이란은 군사적 충돌(kinetic sphere)뿐 아니라 금융시장에서도 전쟁을 수행할 유인이 있는 상황일 수 있다.

농담처럼 말하자면, 미국은 이란에서 군사적 전쟁을 하고 있고, 이란은 S&P500과 전쟁을 하고 있다.

미장 테크 주간 상승률 상위

#SNDK 기세 & 펀더멘털(?) 회복 완

라지캡 테크 중에서는 사실상 주간 히어로 종목이라고 봐도 무방

주말 칼럼 “2천억을 2조 보내는 경기”

돈을 둘러싼 공기를 본능적으로 읽는 ‘왕개미 연구소장’은 “지금은 분명 바이코리아, 적립식펀드 붐과 비슷한 면이 있다”고 지적했습니다. 1) 나중에 돈을 벌 거라고 주장하는 2) 시총 2,000억 미만의 3) 새로 상장한 주식을 2조 보내는 경기가 시작됐습니다.

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