‒ 3월 매크로 헤지펀드의 주식 베타가 급락하면서 현재 반등 국면에서 참여도가 낮은 상태이며, 이는 향후 몇 주 동안 주식 익스포저를 다시 늘려야 하는 ‘리빌드 수요’로 작용할 가능성이 높음

‒ 특히 휴전이 단기 이벤트가 아니라 지속 가능한 합의로 이어질 경우, 이들 매크로 자금의 재진입이 시장 상승 탄력을 추가적으로 밀어주는 핵심 수급 요인으로 작용 가능

‒ 한편 QQQ의 공매도 비중이 SPY 대비 더 높은 상태라 대형 기술주 중심으로 숏커버 여력이 더 크고, 이는 지수 반등 시 테크 주도의 업사이드 확대 가능성을 의미

‒ 실제 자금 흐름에서도 3월~4월 초 동안 Technology·Communication·소비·금융은 유출, Energy·Industrials·Utilities만 유입되며, 테크·성장주 쪽은 포지셔닝이 비어 있는 상태