🛢Роснефть представила ударный отчет. Ждать ли выкупа пакета у BP?

Роснефть отчиталась за девять месяцев 2023 года. Чистая прибыль увеличилась почти в 1,8 раза, достигнув 1 071 млрд рублей.

⛽️ Ключевые показатели

✅ Добыча углеводородов компанией выросла на 10,7%, до 5,5 млн б.н.э. в сутки, причем объем выработки жидких углеводородов вырос на 3,9%, до 4,0 млн б/с, несмотря на ограничения добычи нефти в РФ с марта месяца, а добыча газа прибавила 33%, достигнув 1,5 млн б.н.э. в сутки.

✅ Переработка нефти увеличилась на 3,3%, до 65,8 млн тонн. При этом выход светлых нефтепродуктов прибавил 58,2%. Глубина переработки нефти сохранилась на уровне 76,3%.

✅ Чистая прибыль акционеров увеличилась почти в 1,8 раза, достигнув 1,071 трлн рублей (в 3 квартале: 467 млрд рублей).

✅ Свободный денежный поток вырос в 1,5 раза и достиг 1,157 трлн рублей (в 3 квартале: 723 млрд рублей).

Рост связан с возобновлением добычи нефти на проекте «Сахалин-1», наращиванием объемов производства на действующих проектах, а также запуском новых газовых проектов в ЯНАО в 2022 года. В третьем квартале компания продолжила реализацию флагманского проекта «Восток Ойл»: ведется бурение скважин, монтаж буровых установок, строительство магистрального нефтепровода «Ванкор – Пайяха – Бухта Север» и нефтяного терминала «Порт Бухта Север». Также ведется строительство складских перевалочных объектов Енисейского бассейна.

🧐Наше мнение

🔹 Восток Ойл. Роснефть имеет значительный потенциал роста за счет реализации проекта «Восток Ойл», предусматривающего добычу 100 млн тонн нефти в год. Завершение работ и ввод в эксплуатацию первого этапа мощностью 30 млн тонн запланирован уже на следующий, 2024 год. Второй пусковой этап мощностью 20 млн тонн будет завершен к 2027 году, третий — к 2030 году, после чего общий объем добычи проекта «Восток Ойл» достигнет 100 млн тонн нефти в год.

🔹 Газ. Доля газа в общей добыче углеводородов компании активно растет и уже превысила 27% от общей добычи углеводородов. Учитывая недавние послабления по экспорту СПГ с ряда месторождений, Роснефть может существенно расширить свой газовый бизнес и его маржинальность за счет экспорта СПГ. Рост добычи дает ей возможность посоревноваться за рынок экспорта СПГ с НОВАТЭК.

🔹Выкуп у нерезидентов. В число акционеров Роснефти по-прежнему входит BP с долей в 19,75%. До настоящего времени Роснефть хранила молчание даже о теоретической возможности выкупа ценных бумаг у иностранного акционера. Однако, недавнее утверждение советом директоров программы размещения облигаций на более чем 1,11 трлн руб или эквивалент этой суммы в иностранной валюте, может говорить о подготовке к такой сделке.

🔹Долг. Роснефть зафиксировала 15%-ный рост процентных расходов из-за повышения ключевой ставки. При этом сама компания отмечает, что отложенный эффект решений Банка России по ключевой ставке еще увеличит процентные расходы в предстоящие периоды.

🔹Дивиденды. За девять месяцев 2023 года компания заработала акционерам по 56,37 рублей на акцию. По итогам 2023 года в целом дивиденд Роснефти может составить более 70 рублей на акцию, а дивдоходность может составить 12,2%.

#отчет_компании $ROSN

🔪 Транснефть: в ожидании сплита и дивидендов

Крупнейшая нефтепроводная компания в мире, Транснефть, раскрыла отчетность по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

💯 Ключевые показатели

☑️ Выручка по итогам третьего квартала выросла на 17% г/г — до 343 млрд рублей на фоне роста тарифов на прокачку нефти и увеличения расстояния до новых точек перевалки после частичного отказа недружественных стран от нефтепровода «Дружба».

☑️ Операционная прибыль при этом за тот же период прибавила всего 3% г/г — до 68 млрд рублей а фоне роста расходов на фонд оплаты труда и себестоимости реализации нефти.

☑️ Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Транснефти в третьем квартале выросла на 32% — до 64 млрд рублей. На показатель прибыли в основном повлияли доходы от зависимых и совместно контролируемых предприятий, а также положительный эффект по курсовым разницам.

☑️ С начала 2023 года Транснефть сократила долг на 50 млрд рублей. Показатель чистого долга остается в отрицательной зоне благодаря денежной подушке в размере 539 млрд рублей.

🧠 Наше мнение

По итогам вышедшей отчетности мы снизили ожидания по чистой прибыли и дивидендам компании по итогам 2023 года.

📆 За девять месяцев Транснефть заработала своим акционерам 245,3 млрд рублей или 33,8 тыс. рублей на акцию, что предполагает доходность акционеров на уровне 23,3%. Скорректированная чистая прибыль для расчета дивидендов сократилась на 10 млрд рублей г/г и составила 190 млрд рублей за девять месяцев 2023 года. Заработанный дивиденд за период составил 13,2 тыс. рублей против 13,9 тыс. рублей годом ранее. Мы ожидаем снижения показателя себестоимости от продажи нефти в четвертом квартале и размер дивиденда за этот же период в районе 5 тыс. рублей, что предполагает итоговую дивидендную доходность за 2023 год на уровне 12,5%.

🍽 В середине ноября 2023 года акционеры Транснефти одобрили сплит акций в соотношении 1 к 100. Торги бумагами будут приостановлены с 6 по 8 февраля 2024 года включительно. Сплит поможет повысить привлекательность и ликвидность акций нефтетранспортного гиганта.

💼 Мы продолжаем удерживать акции Транснефти в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора в ожидании их дробления и выплаты дивидендов в 2024 году.

#отчет_компании $TRNFP

💡 Инвестидея: акции ЛУКОЙЛ

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире. На ее долю приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Как последние новости компании отразятся на стоимости акций — в новой инвестидее.

#инвестидея