Григорий Баженов
29.8K subscribers
753 photos
67 videos
6 files
1.37K links
Григорий Баженов - экономист, к.э.н., преподаватель НИУ ВШЭ, с.н.с. ЭФ МГУ, автор научпоп блога об экономике Furydrops.

Экономика, личное мнение, немного футбола.

Сотрудничество: @Oneggin @bajenof

Рекламный пост ≠ личная рекомендация.

№ 5035210940
Download Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Неудобно получилось🤣

На самом деле, это мастерство заголовка от Коммерсанта, оригинальный заголовок мягче. Ну и технически снизить расходы г/г за один месяц практически невозможно, учитывая, что почти весь прирост приходится на неотменяемые обязательства типа процентных платежей по госдолгу и программам медицинского и пенсионного страхования, которые перекрывают любые оптимизации (да и эффект на месяц от таких оптимизаций мал). Тот случай, когда реальность и популизм друг с другом вступили в конфликт. Опять.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В ответ на это предложение президент США Дональд Трамп написал в социальной сети X:

Wow, what an incredible invitation from Dynamo Makhachkala! I’ll be there, and you know what? I’ll proudly wear my MAGA hat - because we’re all about making peace and winning, big league! See you soon, Da-ge-stan! 🇺🇸 #MAGA

Пресс-служба Белого дома также уточнила, что Дональд Трамп приедет в футболке FBI.
MMI - фантастический канал, конечно.

Шаг 1. Нефтяники и банкиры получают годовые бонусы.
Шаг 2. Нефтяники и банкиры индексируют тарифы на общественный транспорт и ЖКХ.
Шаг 3. Нефтяники и банкиры бегут в ближайшую Пятерочку, чтобы скупить всю морожеyную рыбу, картофан, огурцы и другие плодоовощи.
Шаг 4. Инфляция stonks.
Шаг 5. MMI: В ЭКОНОМИКЕ СКЛАДЫВАЮТСЯ ПРЕДПОСЛЫКИ ДЛЯ РОСТА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ДО 42%!

А - Аналитика. Высшего уровня. Я бы даже сказал МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО. И так каждый раз.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Продолжаю публикации в платном канале.

Свежее:

1. Подробная историческая справка и экономический анализ того, что собой представляет ФНБ (Что? Где? Когда?)
2. Веселая история о том, как меня пригласили сниматься в один "документальный" проект, и что из этого вышло.
3. Заметка о том, как считается ВПП по ППС (условный пример на вполне реальных данных, позволяющий понять ключевую идею).

В скором времени опубликую разбор книги Radical Markets Глена Вейла и Эрика Познера (к книге большой интерес у подписчиков, если коротко там о том, как нам сделать рынок универсальным инструментом решения всех социально-экономических проблем).

Ну и в целом там уже довольно много интересного материала. И про чудоковатые интерпретации всего странного Пита Лисона, и про здравоохранение в США. Каждый подписчик может предложить свою тему для поста!

Подписывайтесь!

https://t.iss.one/tribute/app?startapp=slyT
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Дипломатия в 2025 году be like:

очень сильно извините
В следующем году стоимость яиц в США может вырасти до 41%. Время расчехлять мемы.

Перевод:

1. Всё, что вам было нужно — дешёвые яйца.

2. Сверху: миллион убитых куриц администрацией Байдена.

Снизу: Почему Трамп сделал яйца такими дорогими?


3. Курицы после подорожания яиц.

4. Виды богатства с 2019 по 2023.

Омлет теперь только для богатых.
Что там по рублю?

Очень хорошая серия постов у экономиста Дмитрия Полевого. Мне сложно что-то добавить, кроме tl;dr (за подробностями на канал к Дмитрию - @dmitrypolevoy).

1. Реальный курс рубля. Прогнозы дальнейшего ослабления рубля базировались на идее реального валютного курса, однако, предполагали, что уровень декабря равновесный, что (на мой вгляд) не так (об этом писал здесь). К концу 2024 года рубль был слабее среднего уровня за 5-10 лет, но к марту это ослабление полностью отыграл. Сейчас рубль далек от экстремальной переоценки 2022 года, однако дальнейшее укрепление - это уже его явная переоценка (особенно относительно юаня).

2. Платежный баланс. Здесь значимы внешняя торговля и движение финансовых активов. Вероятно, ЦБ недооценил объем экспорта (данные таможни показывают большие значения), что означает отсутствие значимого ухудшения торгового баланса (экспорт минус импорт) и частично объясняет укрепление рубля в явнаре-феврале (от себя: дополнительный эффект - преодоление трудностей в расчетах между странами, что в итоге способствовало притоку валюты от экспортеров в страну). Но текущий взгляд на торговый баланс и финансовые потоки говорят в пользу возврата к диапазону 95-100 рублей за доллар к середине года и 100-105 к концу. Но это при сохранении текущих санкционных и внешнеполитических реалий.

Прогноз динамики по позитивным и негативным геополитическим сценариям зависит от понимания того, как именно изменится санкционный режим, как на это все отрегирают мировые цены на товары российского экспорта, и как в целом поменяются внутренние условия (спрос на импорт, иностранные активы и валюту и т.д.). Если дисконт Urals к Brent снизится, а объемы экспорта восстановятся до уровня 2022 года - это + к укреплению рубля. Возврат нерезидентов и повышение их доли в ОФЗ - это тоже + к укреплению рубля. При прочих равных рубль может укрепиться до 80-85 рублей за доллар в самом позитивном сценарии на этих факторах. Но есть и обратная реакция: если импорт начнет расти на более крепком рубле, а смягчение санкций упростит вывод капитала из России, то равновесный курс будет слабее, чем лишь при условии выше означенных факторов.

3. Выигрыш на разнице процентных ставок (керри-трейд). Керри-трейд - это по сути заработок на разнице ставок между странами валютной пары. Если вам доступна возможность получить доллары в кредит, то вы можете их поменять на рубли и положить на депозит или, например, купить ОФЗ. Большая разница ставок обеспечивает вам доход. Это и есть керри-трейд. При прочих равных более высокая ставка в рублях с учетом премии за риск способствует укреплению рубля.

Полноценный керри-трейд из-за санкций проблематичен (правда, Bloomberg пишет о том, что нерезиденты ставят на рубль). Но инвесторы могут или покупать валюту, или размещать средства на рублевые депозиты/покупать ОФЗ /проч, поэтому эффекты есть все равно. Начиная с 2015-2016 годов рублевые активы более доходны, чем валютные. И чем ближе к 2022 году, тем у рублевых активов более явное преимущество. Покупка валюты обыгрывает депозит по доходности лишь при условии, что ожидаемый курс в 2025 году в среднем сместится в диапазон 97-100, а в 2026 - 110-111. Примерно такие ожидания сейчас и есть на рынке, а высокая волатильность курса де-факто в определенном смысле нивелируют эффект кэрри-трейда (можно выйти в рубли на росте, выиграв в доходности, до 2022 года волатильность была сильно ниже, и эффект отсутствовал).

4. Выводы.
- Укрепление рубля устранило его недооцененность (относительно доллара и евро), но при этом привело к удорожанию относительно юаня;
- Позитивный сценарий развития геополитической сиуации может дополнительно укрепить рубль, но удержаться ему на таких уровнях будет проблематично;
- Базовый сценарий на 2025 год - 95-97 рублей в среднем, однако, нужна конкретика по эффектам в зависимости от развития внешних событий;
- Рублевые активы скорее всего будут обыгрывать валюту по доходности в 25-26 гг.
Без управленческих навыков в IT — как без водительских прав за рулём Tesla

Даже самая мощная технология теряет смысл, если вы не умеете ею управлять. Так же и в бизнесе: без сильных управленческих навыков IT-отдел перестаёт быть драйвером роста компании.

Однако у многих технических специалистов не хватает навыков, чтобы занять руководящие должности, а собственники бизнеса часто не могут эффективно интегрировать технологии в стратегию компании из-за недостаточного понимания IT-процессов.

Чтобы создать синергию между IT и бизнесом, необходимо развивать у IT-специалистов управленческие и коммуникативные компетенции, а также понимание бизнес-процессов. А у собственников бизнеса — базовые знания в области IT и понимание их стратегической роли в развитии компании. Научиться этому можно за 8 месяцев на курсе «IT-директор» от Академии Eduson.

За время обучения вы пройдёте 236 уроков, где освоите актуальные методы интеграции IT-стратегий в бизнес-цели, научитесь управлять рисками, изучите опыт экспертов топовых компаний. Ещё плюсы: много практики, поддержка куратора в течение года, все материалы остаются навсегда. После окончания обучения вы получите сертификат о повышении квалификации установленного образца.

Оставляйте заявку сегодня и получите скидку 65% по промокоду БАЖЕНОВ

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFGMNntx
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Именно так мальчики и становятся мужчинами.
Когда рассуждают о гиперинфляции, экономисты любят приводить в пример Веймарскую республику. Тогда количество денег не просто увеличивалось, а буквально произошел денежный взрыв. Если перед Первой Мировой войной общее количество марок, которое находилось внутри экономики Германии составляло 6 миллиардов, то в октябре 1923 года на эти же 6 миллиардов марок можно было купить только одну буханку ржаного хлеба. А спустя месяц, в ноябре, такая буханка стоила уже 428 миллиардов. Марки Веймарской республики обесценились и потеряли все свои функции денег.

Когда цены меняются по три раза в день - в деньгах становится сложно выразить их стоимость (мера стоимости). Какой смысл откладывать деньги в условиях такой изменчивости (средство накопления)? Ну и так как продавцы сами не понимают, сколько будет стоить их товар через 3-4 месяца часа, им намного проще обменять товар на что-то еще, кроме денег (средство обмена). Деньги настолько ничего не стоили, что марками отапливали печи и обклеивали стены вместо обоев.

Последствия этой гиперинфляции были ужасными для благосостояния. Но гиперинфляция вполне могла нанести удар и по развитию теоретической физики. Весной 1920 года Эрвин Шредингер работал доцентом кафедры теоретической физики в Йенском университете (находится в Германии в городе Йена, земля Тюрингия). Затем к осени перебрался в Штутгарт на должность экстраординарного профессора в Высшей технической школе (университет Штутгарта). Инфляция уже была высокой и финансовые соображения способствовали дальнейшему поиску рабочего места. Шрёдингер был востребованным и перед ним встал выбор: польский (тогда немецкий) Бреслау, немецкие Киль или Габмбург и австрийская Вена. Физик выбрал первый, проработав в Штутгарте только один семестр. Но и в Бреслау он задержался ненадолго. После летнего семестра Шрёдингер переехал в Цюрих, где несмотря на болезнь провел плодотворные годы. В частности, там им были написаны его классические работы по волновой механике. В Германию физик вернулся только в 1927 году, когда гиперинфляция была уже давно позади, заняв освободившийся после ухода в отставку Макса Планка пост профессора теоретической физики в Берлинском университете. Там он и проработал вплоть до 1933 года, переехав в Оксфорд. Мотив понятен, но сам Шрёдингер о причинах своего отъезда говорил так: «Я терпеть не могу, когда меня донимают политикой».

Ну а про свой цюрихский период физик писал так, как это отмечено на скрине. Спасибо за цитату @mathmemories.

Вывод: обеспечьте ученому ценовую стабильность и не донимайте его политикой (осуждаем гражданскую пассивность, конечно), тогда он перевернет ваши представления о реальности 😬 А вы еще спрашиваете, зачем ЦБ поднимает ставку. Люди работают, понимать надо.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Валютная структура расчетов за экспорт и импорт РФ, в %.

No context. Просто факт существенного изменения ландшафта международных транзакций.

@furydrops