Потолок гос. долга в США
В ближайшие недели необходимо следить за вопросом о необходимости повышения потолка государственного долга. Потолок долга был установлен в 1917 году в качестве политического компромисса, чтобы позволить увеличить долг для борьбы с Первой мировой войной. Сейчас это политическое препятствие, которое необходимо преодолеть, и за последние 100 лет он повышался более 90 раз.
Текущий потолок долга в размере $31,4T был установлен в конце 2021 года и был рассчитан на период до выборов 2022 года. Хотя Казначейство США должно уведомить Конгресс о необходимости повышения потолка долга, считается, что текущий потолок будет достигнут в следующем году. Это потребует повышения потолка, чтобы избежать дефолта по казначейским облигациям США - явно неприемлемый политический результат.
Обсуждается возможность того, что демократы попытаются принять решение о повышении потолка госдолга на декабрьской сессии Конгресса после выборов, но это может оказаться сложной задачей, поскольку до вступления в должность нового состава Конгресса 3 января остается так мало законодательных дней. Дебатам не помогло то, что президент Байден заявил на прошлой неделе, что отмена потолка долга была бы "безответственной".
Лидер республиканцев Маккарти продолжает политическую риторику, говоря о потолке долга как о национальной кредитной карте.
Это вопрос, за которым следует следить в ближайшие месяцы.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
В ближайшие недели необходимо следить за вопросом о необходимости повышения потолка государственного долга. Потолок долга был установлен в 1917 году в качестве политического компромисса, чтобы позволить увеличить долг для борьбы с Первой мировой войной. Сейчас это политическое препятствие, которое необходимо преодолеть, и за последние 100 лет он повышался более 90 раз.
Текущий потолок долга в размере $31,4T был установлен в конце 2021 года и был рассчитан на период до выборов 2022 года. Хотя Казначейство США должно уведомить Конгресс о необходимости повышения потолка долга, считается, что текущий потолок будет достигнут в следующем году. Это потребует повышения потолка, чтобы избежать дефолта по казначейским облигациям США - явно неприемлемый политический результат.
Обсуждается возможность того, что демократы попытаются принять решение о повышении потолка госдолга на декабрьской сессии Конгресса после выборов, но это может оказаться сложной задачей, поскольку до вступления в должность нового состава Конгресса 3 января остается так мало законодательных дней. Дебатам не помогло то, что президент Байден заявил на прошлой неделе, что отмена потолка долга была бы "безответственной".
Лидер республиканцев Маккарти продолжает политическую риторику, говоря о потолке долга как о национальной кредитной карте.
Это вопрос, за которым следует следить в ближайшие месяцы.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
#сезонотчетов
Отчиталось 20% от S&P500 (102 компании)
Лучше ожиданий отчиталось 75% компаний, перебивая прогнозы по EPS в среднем на 5%.
Отслеживать можно здесь
Отчиталось 20% от S&P500 (102 компании)
Лучше ожиданий отчиталось 75% компаний, перебивая прогнозы по EPS в среднем на 5%.
Отслеживать можно здесь
Солнечная энергетика может превзойти в ближайшей перспективе как энергетику ископаемого топлива, так и S&P500
Интересно отметить, что акции солнечной энергетики стабилизируются как раз вовремя и должны отскочить в ближайшие недели/месяцы. Invesco Solar ETF $TAN вышел из месячного нисходящего тренда во вторник, и сигналы об истощении контртренда, основанные на индикаторах DeMark, теперь выстраиваются в линию, чтобы предположить некоторый предстоящий возврат к среднему значению против SPX в ближайшие недели.
В последние недели я говорил о том, что акции альтернативных источников энергии превзойдут акции ископаемых видов топлива после того, как они недотягивали до них в течение примерно шести недель. Теперь, похоже, это также перерастет в преимущество над SPX.
На приведенных на картинке дневных графиках соотношения TAN и S&P 500 ETF $SPY видны первые завершенные сигналы обратного отсчета TD Sequential и TD Combo 13 с момента достижения пика в середине сентября.
Хотя акции энергетических компаний, работающих на ископаемом топливе, в последние дни немного приостановились, как и нефть марки WTI, действия в таких именах, как Enphase Energy $ENPH и Solar edge Technologies $SEDG, делают их привлекательными для рассмотрения с технической точки зрения, а также $TAN etf, который держит обе эти акции.
Возвращение к новым относительным максимумам потребует времени, я ожидаю, что по крайней мере половина недавнего падения с середины сентября может быть отыграна, и что солнечная энергия превзойдет SPX в ноябре.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Интересно отметить, что акции солнечной энергетики стабилизируются как раз вовремя и должны отскочить в ближайшие недели/месяцы. Invesco Solar ETF $TAN вышел из месячного нисходящего тренда во вторник, и сигналы об истощении контртренда, основанные на индикаторах DeMark, теперь выстраиваются в линию, чтобы предположить некоторый предстоящий возврат к среднему значению против SPX в ближайшие недели.
В последние недели я говорил о том, что акции альтернативных источников энергии превзойдут акции ископаемых видов топлива после того, как они недотягивали до них в течение примерно шести недель. Теперь, похоже, это также перерастет в преимущество над SPX.
На приведенных на картинке дневных графиках соотношения TAN и S&P 500 ETF $SPY видны первые завершенные сигналы обратного отсчета TD Sequential и TD Combo 13 с момента достижения пика в середине сентября.
Хотя акции энергетических компаний, работающих на ископаемом топливе, в последние дни немного приостановились, как и нефть марки WTI, действия в таких именах, как Enphase Energy $ENPH и Solar edge Technologies $SEDG, делают их привлекательными для рассмотрения с технической точки зрения, а также $TAN etf, который держит обе эти акции.
Возвращение к новым относительным максимумам потребует времени, я ожидаю, что по крайней мере половина недавнего падения с середины сентября может быть отыграна, и что солнечная энергия превзойдет SPX в ноябре.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
С 1930 года, когда ФРС ужесточила условия, P/E был равен 18,5X, когда 10-летние облигации США находились в диапазоне от 3,5% до 4,5%
Мы считаем, что инвесторы слишком пессимистично оценивают коэффициенты P/E, когда 10-летние процентные ставки остаются на уровне 4% - 5%.
• Ставки могут оставаться "выше дольше", поэтому P/E может быть привязан к ним
• Многие инвесторы считают, что P/E может упасть до 15X или меньше.
История этого не подтверждает, посмотрите на график.
• С 1930 года, когда 10-летние UST составляли от 3,5% до 5,5%, P/E исторически был самым высоким.
• даже во время циклов ужесточения политики ФРС (см. сплошную синюю линию)
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Мы считаем, что инвесторы слишком пессимистично оценивают коэффициенты P/E, когда 10-летние процентные ставки остаются на уровне 4% - 5%.
• Ставки могут оставаться "выше дольше", поэтому P/E может быть привязан к ним
• Многие инвесторы считают, что P/E может упасть до 15X или меньше.
История этого не подтверждает, посмотрите на график.
• С 1930 года, когда 10-летние UST составляли от 3,5% до 5,5%, P/E исторически был самым высоким.
• даже во время циклов ужесточения политики ФРС (см. сплошную синюю линию)
Полные версии всех исследований доступны по подписке
S&P 500 падает почти на 30% в "реальном выражении" (с поправкой на инфляцию) в 2022 году
ФРС хотела ужесточить финансовые условия в 2022 году. А это передается через падение цен на активы:
• ФРС победила
• все упало
Так не будет ли ралли в акциях противоречить тому, чем занята ФРС? — Нет, в реальном выражении ралли в акциях не сворачивает усилий ФРС. Финансовые условия уже значительно ужесточились.
Если S&P 500 вернется к 4 400, то ФРС все равно выиграет, так как реальное падение будет -16%
Это подводит нас к понятию ралли в акциях. Хотя многие ссылаются на то, что ФРС препятствует восстановлению акций. Взгляните ниже:
• S&P 500 упал примерно на -30% в реальном выражении (с поправкой на инфляцию).
• Если S&P 500 поднимется до 4 400-4 600 в ближайшей перспективе, то это все еще снижение от -12% до -16% в реальном выражении.
Это резкая потеря эффекта богатства и ужесточение финансовых условий.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
ФРС хотела ужесточить финансовые условия в 2022 году. А это передается через падение цен на активы:
• ФРС победила
• все упало
Так не будет ли ралли в акциях противоречить тому, чем занята ФРС? — Нет, в реальном выражении ралли в акциях не сворачивает усилий ФРС. Финансовые условия уже значительно ужесточились.
Если S&P 500 вернется к 4 400, то ФРС все равно выиграет, так как реальное падение будет -16%
Это подводит нас к понятию ралли в акциях. Хотя многие ссылаются на то, что ФРС препятствует восстановлению акций. Взгляните ниже:
• S&P 500 упал примерно на -30% в реальном выражении (с поправкой на инфляцию).
• Если S&P 500 поднимется до 4 400-4 600 в ближайшей перспективе, то это все еще снижение от -12% до -16% в реальном выражении.
Это резкая потеря эффекта богатства и ужесточение финансовых условий.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Здравоохранение снова вырывается вперед, поддерживая рынки, учитывая проблемы в технологическом секторе
Здравоохранение продолжает оставаться одним из наиболее важных секторов, на который инвесторы должны обратить внимание, учитывая, что он представляет собой второй по величине вес в $SPX по рыночной капитализации.
Только за последние несколько дней было несколько интересных приступов силы, несмотря на то, что ставки начали снижаться, что привело к росту технологий. За последний скользящий недельный период равно взвешенный ETF на здравоохранение превзошел ETF на здравоохранение, взвешенные по капитализации, получив доходность +6,46%.
Этот сектор я выделил в январе прошлого года как один из главных секторов, которые следует рассматривать в качестве благоприятных для роста в 2022 году, помимо энергетики, материалов и технологий.
Графики Optuma показывают как абсолютные, так и относительные прорывы в секторе здравоохранения за последние пару дней, что делает эту группу наиболее предпочтительной для роста в 4 квартале.
До этого времени акции фармацевтических компаний могут еще больше укрепиться и превзойти Biotech, пока сохраняются медвежьи тенденции на рынке.
👨💻 Моими любимыми акциями в сфере здравоохранения являются $HUM, $REGN и $LLY в моем списке Upticks, а также $VRTX.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Здравоохранение продолжает оставаться одним из наиболее важных секторов, на который инвесторы должны обратить внимание, учитывая, что он представляет собой второй по величине вес в $SPX по рыночной капитализации.
Только за последние несколько дней было несколько интересных приступов силы, несмотря на то, что ставки начали снижаться, что привело к росту технологий. За последний скользящий недельный период равно взвешенный ETF на здравоохранение превзошел ETF на здравоохранение, взвешенные по капитализации, получив доходность +6,46%.
Этот сектор я выделил в январе прошлого года как один из главных секторов, которые следует рассматривать в качестве благоприятных для роста в 2022 году, помимо энергетики, материалов и технологий.
Графики Optuma показывают как абсолютные, так и относительные прорывы в секторе здравоохранения за последние пару дней, что делает эту группу наиболее предпочтительной для роста в 4 квартале.
До этого времени акции фармацевтических компаний могут еще больше укрепиться и превзойти Biotech, пока сохраняются медвежьи тенденции на рынке.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
AAPL может предложить привлекательные возможности для тех, кто рассчитывает на слабость на следующей неделе
В последний раз я обсуждал AAPL 30 сентября, предположив, что слабость акции должна привести в области $135-$138, прежде чем развернуться обратно вверх. Акции достигли дна вместе с рынком 13 сентября на внутридневной основе на уровне $134,37.
В целом, эти акции остаются довольно привлекательными по сравнению с большинством крупных технологических компаний.
Более того, в октябре произошел технический прогресс, когда акции успешно прорвались выше двухмесячного нисходящего тренда. Это помогло индикаторам импульса, таким как MACD, сделать "бычьи" пересечения.
В итоге, хотя рынки могут немного ослабнуть на фоне проблем с техникой на следующей неделе, я бы рассматривал AAPL вблизи уровня поддержки $140-2, а ниже $135 может снова вступить в игру.
Тем не менее, акции AAPL остаются лидером среди аналогичных компаний, и пока не видно достаточной слабости, чтобы избегать AAPL.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
В последний раз я обсуждал AAPL 30 сентября, предположив, что слабость акции должна привести в области $135-$138, прежде чем развернуться обратно вверх. Акции достигли дна вместе с рынком 13 сентября на внутридневной основе на уровне $134,37.
В целом, эти акции остаются довольно привлекательными по сравнению с большинством крупных технологических компаний.
Более того, в октябре произошел технический прогресс, когда акции успешно прорвались выше двухмесячного нисходящего тренда. Это помогло индикаторам импульса, таким как MACD, сделать "бычьи" пересечения.
В итоге, хотя рынки могут немного ослабнуть на фоне проблем с техникой на следующей неделе, я бы рассматривал AAPL вблизи уровня поддержки $140-2, а ниже $135 может снова вступить в игру.
Тем не менее, акции AAPL остаются лидером среди аналогичных компаний, и пока не видно достаточной слабости, чтобы избегать AAPL.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Стратегия: Марк Ньютон считает, что 1962 год является аналогом 2022, рынки отраллируют к концу года
Марк Ньютон, руководитель отдела технической стратегии в Fundstrat, прокомментировал, что считает 1962 год хорошим аналогом 2022 года.
Имеется в виду, что геополитический ландшафт схож, и даже политический расклад тоже.
Эти два графика удивительно хорошо совпадают. Если это сработает, то ралли в начале года обеспечено.
Заметили, как рынок в 1962 году вернулся к уровням апреля/мая? - Это было бы 4 400-4 500 для S&P 500. Намного выше того уровня, на котором рынки находятся сегодня.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Марк Ньютон, руководитель отдела технической стратегии в Fundstrat, прокомментировал, что считает 1962 год хорошим аналогом 2022 года.
Имеется в виду, что геополитический ландшафт схож, и даже политический расклад тоже.
Эти два графика удивительно хорошо совпадают. Если это сработает, то ралли в начале года обеспечено.
Заметили, как рынок в 1962 году вернулся к уровням апреля/мая? - Это было бы 4 400-4 500 для S&P 500. Намного выше того уровня, на котором рынки находятся сегодня.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Fundstrat Global Advisors
Стратегия: Марк Ньютон считает, что 1962 год является аналогом 2022, рынки отраллируют к концу года Марк Ньютон, руководитель отдела технической стратегии в Fundstrat, прокомментировал, что считает 1962 год хорошим аналогом 2022 года. Имеется в виду, что…
2022. Неужели это снова 1962 год?
На данный момент 2022 год имеет любопытное сходство с 1962 годом. Оба года показали резкое снижение в середине-конце июня до минимумов лета, после чего последовал легкий отскок. Затем, оба года привели к ретесту в октябре перед ралли от октябрьских минимумов. В случае 1962 года, в год промежуточных выборов, в конце года наблюдался сильный рост.
Пока еще не решено, смогут ли ноябрь и декабрь оправдать ожидания того, насколько сильным был 4-й квартал 1962 года, но это строгое напоминание о том, что всегда следует обращать внимание на 60-летний исторический цикл, который, как правило, имеет достаточно большой послужной список для любого конкретного года в отношении возможной траектории.
Известный трейдер/инвестор У.Д. Ганн писал в своих книгах 100 лет назад, что он считает 60-летний цикл своим "главным фактором времени", предположительно из-за его тенденции показывать сильное сходство с текущим годом. Это в значительной степени основано на трех циклах по 20 лет. В то время как 20-летний цикл не всегда повторяется одинаково, 60-летний часто может быть довольно точным.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
На данный момент 2022 год имеет любопытное сходство с 1962 годом. Оба года показали резкое снижение в середине-конце июня до минимумов лета, после чего последовал легкий отскок. Затем, оба года привели к ретесту в октябре перед ралли от октябрьских минимумов. В случае 1962 года, в год промежуточных выборов, в конце года наблюдался сильный рост.
Пока еще не решено, смогут ли ноябрь и декабрь оправдать ожидания того, насколько сильным был 4-й квартал 1962 года, но это строгое напоминание о том, что всегда следует обращать внимание на 60-летний исторический цикл, который, как правило, имеет достаточно большой послужной список для любого конкретного года в отношении возможной траектории.
Известный трейдер/инвестор У.Д. Ганн писал в своих книгах 100 лет назад, что он считает 60-летний цикл своим "главным фактором времени", предположительно из-за его тенденции показывать сильное сходство с текущим годом. Это в значительной степени основано на трех циклах по 20 лет. В то время как 20-летний цикл не всегда повторяется одинаково, 60-летний часто может быть довольно точным.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Календарь важных данных на следующей неделе:
1. Вакансии JOLTS — 1 нояб., 17:00 (мск.):
Ожидания: 9,625 тыс., Пред.: 1,0053 тыс.
JOLTS определяет вакансии как все позиции, которые открыты (не заполнены) на последний рабочий день месяца.
2. (❗️) Заседание FOMC/решение по ставкам — 2 нояб., 21:00 (мск.):
Консенсус склоняется в пользу повышения ставки на 75 б.п.
Федеральный комитет по открытым рынкам объявит, на сколько он сократит или повысит ставку по федеральным фондам. На последующей пресс-конференции будут представлены подробности того, как ФРС оценивает свой прогресс в борьбе с инфляцией, достигшей многодесятилетних максимумов.
3. S&P Global US Services PMI — 3 нояб., 16:45 (мск.):
Ожидания: 46.6, Пред.: 46.6
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) - это показатель преобладающего направления экономических тенденций в обрабатывающей промышленности.
1. Вакансии JOLTS — 1 нояб., 17:00 (мск.):
Ожидания: 9,625 тыс., Пред.: 1,0053 тыс.
JOLTS определяет вакансии как все позиции, которые открыты (не заполнены) на последний рабочий день месяца.
2. (❗️) Заседание FOMC/решение по ставкам — 2 нояб., 21:00 (мск.):
Консенсус склоняется в пользу повышения ставки на 75 б.п.
Федеральный комитет по открытым рынкам объявит, на сколько он сократит или повысит ставку по федеральным фондам. На последующей пресс-конференции будут представлены подробности того, как ФРС оценивает свой прогресс в борьбе с инфляцией, достигшей многодесятилетних максимумов.
3. S&P Global US Services PMI — 3 нояб., 16:45 (мск.):
Ожидания: 46.6, Пред.: 46.6
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) - это показатель преобладающего направления экономических тенденций в обрабатывающей промышленности.
Отслеживайте крипто-рынок с Fundstrat
Индекс BMI (Bitcoin Misery Index) отслеживает перекупленность и перепроданность рынка.
Метрики с которыми работает данный индекс также указаны на странице.
Посмотреть: https://fundstrat.ru/crypto
Данные обновляются ежедневно
Индекс BMI (Bitcoin Misery Index) отслеживает перекупленность и перепроданность рынка.
Метрики с которыми работает данный индекс также указаны на странице.
Посмотреть: https://fundstrat.ru/crypto
Данные обновляются ежедневно
Внутренние показатели рынка постепенно улучшаются
Взгляните на график и обратите особое внимание на зеленую линию*:
В дни роста процент акций увеличивается до 90%. Это уровень, которого не наблюдалось с 2020 года
В то время как участие акций в падении снижается. Это значительно отличается от июня-августа 2022 года.
—
*Зеленая линия - процент акций в S&P500, которые растут, когда растет S&P
Красная линия - процент акций в S&P500, который падают, когда падает S&P
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Взгляните на график и обратите особое внимание на зеленую линию*:
В дни роста процент акций увеличивается до 90%. Это уровень, которого не наблюдалось с 2020 года
В то время как участие акций в падении снижается. Это значительно отличается от июня-августа 2022 года.
—
*Зеленая линия - процент акций в S&P500, которые растут, когда растет S&P
Красная линия - процент акций в S&P500, который падают, когда падает S&P
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Бензин резко вырос в преддверии выборов
Правильно было придерживаться "бычьих" взглядов на энергоносители, считая, что нефть марки WTI, вероятно, достигла дна. Бензин RBOB - еще одна интересная область для наблюдения, особенно с учетом предстоящих промежуточных выборов.
Фьючерсы на бензин резко выросли с начала сентября, и даже на откатах в начале недели их цена выросла на 2,92% за последние пять торговых сессий и более чем на 14% за последний месяц.
Стремительный рост цен на бензин может оказаться проблематичным для многих, кто надеялся на дальнейшее снижение цен на бензин, и может оказаться, что сообщение о "высокой инфляции и высоких ценах на продукты питания/газ" остается "передовым" вопросом, который должен быть актуальным для избирателей перед очень важными выборами.
В итоге, бензин предположительно будет расти до промежуточных выборов и продолжит движение вверх вместе с нефтью WTI до середины декабря. Технически, цены могут подняться с текущей отметки 2,81 до уровня 3,20, при этом 3,40 представляет собой очень серьезное верхнее сопротивление для цены.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Правильно было придерживаться "бычьих" взглядов на энергоносители, считая, что нефть марки WTI, вероятно, достигла дна. Бензин RBOB - еще одна интересная область для наблюдения, особенно с учетом предстоящих промежуточных выборов.
Фьючерсы на бензин резко выросли с начала сентября, и даже на откатах в начале недели их цена выросла на 2,92% за последние пять торговых сессий и более чем на 14% за последний месяц.
Стремительный рост цен на бензин может оказаться проблематичным для многих, кто надеялся на дальнейшее снижение цен на бензин, и может оказаться, что сообщение о "высокой инфляции и высоких ценах на продукты питания/газ" остается "передовым" вопросом, который должен быть актуальным для избирателей перед очень важными выборами.
В итоге, бензин предположительно будет расти до промежуточных выборов и продолжит движение вверх вместе с нефтью WTI до середины декабря. Технически, цены могут подняться с текущей отметки 2,81 до уровня 3,20, при этом 3,40 представляет собой очень серьезное верхнее сопротивление для цены.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
ФРС повысит ставку на 75 б.п*
Поскольку председатель ФРС Джей Пауэлл проделал хорошую работу по донесению политики и избежал удивления рынков, я не ожидаю ничего другого на этом заседании.
Рынки явно ожидают повышения ставки на 75 б.п., и любой другой результат, несомненно, шокирует рынки. Центральные банкиры всего мира регулярно общаются друг с другом, поэтому я не думаю, что Европейский центральный банк действовал в вакууме, когда на прошлой неделе повысил ставки на 75 б.п.
Любой другой результат действий США вызовет глобальное беспокойство по поводу отсутствия координации между центральными банками, чего Пауэлл и ФРС, несомненно, хотят избежать.
Как итог, председатель Пауэлл продолжит свои главные аргументы
1) Комитет будет опираться на данные.
2) они не будут действовать преждевременно при снижении ставок в рамках политических решений, направленных на снижение инфляции, и
3) отражая протокол последнего заседания FOMC, он, вероятно, добавит: "в какой-то момент станет целесообразным замедлить темпы повышения ставок".
—
* - 2 ноябяря, 21:00 мск.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Поскольку председатель ФРС Джей Пауэлл проделал хорошую работу по донесению политики и избежал удивления рынков, я не ожидаю ничего другого на этом заседании.
Рынки явно ожидают повышения ставки на 75 б.п., и любой другой результат, несомненно, шокирует рынки. Центральные банкиры всего мира регулярно общаются друг с другом, поэтому я не думаю, что Европейский центральный банк действовал в вакууме, когда на прошлой неделе повысил ставки на 75 б.п.
Любой другой результат действий США вызовет глобальное беспокойство по поводу отсутствия координации между центральными банками, чего Пауэлл и ФРС, несомненно, хотят избежать.
Как итог, председатель Пауэлл продолжит свои главные аргументы
1) Комитет будет опираться на данные.
2) они не будут действовать преждевременно при снижении ставок в рамках политических решений, направленных на снижение инфляции, и
3) отражая протокол последнего заседания FOMC, он, вероятно, добавит: "в какой-то момент станет целесообразным замедлить темпы повышения ставок".
—
* - 2 ноябяря, 21:00 мск.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Технологические акции приближаются к ключевому сопротивлению, и преодоление этого нисходящего тренда поможет начать дальнейший рост
Хотя в последние недели в технологическом секторе наблюдался рост, он еще не совершил такого прорыва относительно SPX, как сектор здравоохранения. Это важно для данного сектора и поможет создать хороший попутный ветер для дальнейшего роста.
Считается, что ключевым катализатором здесь должен стать разворот ставок вниз, и движение вниз ниже 3,90% в TNX будет означать прорыв многомесячного восходящего тренда.
В итоге, как показывает нижняя часть графика ниже, прорыв относительных нисходящих трендов против SPX должен быть весьма позитивным для дальнейшего укрепления технологий в течение очень важной части года, когда обычно доминирует "бычья" сезонность промежуточных выборов.
—
Верхняя часть графика - это равновеликий технологический ETF Invesco, $RYT, показанный в абсолютном выражении
Нижняя часть графика - это график соотношения $RYT и $SPX, иллюстрирующий относительную силу этого сектора по сравнению с рынком.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Хотя в последние недели в технологическом секторе наблюдался рост, он еще не совершил такого прорыва относительно SPX, как сектор здравоохранения. Это важно для данного сектора и поможет создать хороший попутный ветер для дальнейшего роста.
Считается, что ключевым катализатором здесь должен стать разворот ставок вниз, и движение вниз ниже 3,90% в TNX будет означать прорыв многомесячного восходящего тренда.
В итоге, как показывает нижняя часть графика ниже, прорыв относительных нисходящих трендов против SPX должен быть весьма позитивным для дальнейшего укрепления технологий в течение очень важной части года, когда обычно доминирует "бычья" сезонность промежуточных выборов.
—
Верхняя часть графика - это равновеликий технологический ETF Invesco, $RYT, показанный в абсолютном выражении
Нижняя часть графика - это график соотношения $RYT и $SPX, иллюстрирующий относительную силу этого сектора по сравнению с рынком.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Сильные колебания во время выступления Пауэлла сохраняют тенденцию к росту ставок
Американские горки ценового движения до и после решения FOMC по ставке оказались головокружительными для многих участников рынка, а конкретный акт укрепления доходности казначейских облигаций после комментариев Пауэлла оказался пагубным для американского фондового рынка.
В частности, 2-летняя доходность, а также 10-летняя доходность продемонстрировали колебания, которые заставили ставки резко вернуться к росту после предыдущих резких падений. Важно отметить, что этот откат $SPX сейчас вернул 38,2% от предыдущего ралли, и считается, что максимальное движение вниз - к 50% коррекции октябрьского отскока, а область 3712 непосредственно совпадает с некоторыми ключевыми уровнями поддержки вблизи бывших внутридневных максимумов от 14 октября.
В целом, как акции, так и казначейские облигации, похоже, приближаются к поддержке с точки зрения цены, и волатильность в начале ноября должна подойти к концу к пятнице.
—
Также в этом исследовании:
• Европейские финансовые компании заслуживают внимания
• Доллар США резко развернулся обратно вверх и все еще может протестировать или ненадолго превысить максимумы падения перед пиком
• При колебаниях ставок максимальный рост доходности должен достигнуть отметки около 4,20, после чего произойдет обратное снижение
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Американские горки ценового движения до и после решения FOMC по ставке оказались головокружительными для многих участников рынка, а конкретный акт укрепления доходности казначейских облигаций после комментариев Пауэлла оказался пагубным для американского фондового рынка.
В частности, 2-летняя доходность, а также 10-летняя доходность продемонстрировали колебания, которые заставили ставки резко вернуться к росту после предыдущих резких падений. Важно отметить, что этот откат $SPX сейчас вернул 38,2% от предыдущего ралли, и считается, что максимальное движение вниз - к 50% коррекции октябрьского отскока, а область 3712 непосредственно совпадает с некоторыми ключевыми уровнями поддержки вблизи бывших внутридневных максимумов от 14 октября.
В целом, как акции, так и казначейские облигации, похоже, приближаются к поддержке с точки зрения цены, и волатильность в начале ноября должна подойти к концу к пятнице.
—
Также в этом исследовании:
• Европейские финансовые компании заслуживают внимания
• Доллар США резко развернулся обратно вверх и все еще может протестировать или ненадолго превысить максимумы падения перед пиком
• При колебаниях ставок максимальный рост доходности должен достигнуть отметки около 4,20, после чего произойдет обратное снижение
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Индекс массового давления Ганна демонстрирует слабость в середине месяца
Как показывает индекс массового давления Ганна, ралли в начале ноября на этом композите резко заканчивается и разворачивается вниз в середине месяца.
В целом, вторая половина ноября должна оказаться лучше, чем первая. Недавняя нисходящая волатильность может проявиться в период до истечения срока действия ноябрьских опционов, прежде чем произойдет обратный рост в декабре.
Ключевые временные зоны для возможного изменения тренда в ноябре находятся на 10.11 и затем на 15.11, которые могут обозначить минимум, если/когда индексы будут падать в этот период.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Как показывает индекс массового давления Ганна, ралли в начале ноября на этом композите резко заканчивается и разворачивается вниз в середине месяца.
В целом, вторая половина ноября должна оказаться лучше, чем первая. Недавняя нисходящая волатильность может проявиться в период до истечения срока действия ноябрьских опционов, прежде чем произойдет обратный рост в декабре.
Ключевые временные зоны для возможного изменения тренда в ноябре находятся на 10.11 и затем на 15.11, которые могут обозначить минимум, если/когда индексы будут падать в этот период.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Поступающие данные указывают на приближение "голубиного" поворота
Но хотя "твердые данные" не могут подтвердить смягчение в трех областях, отмеченных Пауэллом, это не обязательно то, как эти вещи будут выглядеть через несколько месяцев:
• аргументы в пользу инфляции в последнее время стали более двухсторонними, измеряясь индексами PMI (которые показывают снижение ценового давления), ценами на сырьевые товары, опережающими индикаторами и т.д.
• Другие центральные банки сделали "голубиные" сдвиги, включая ЕЦБ, Банк Англии, ЦБ Норвегии, Банк Канады, РБА и др.
• Пауэлл отметил незначительный прогресс на этих трех фронтах: труд, инфляция и жилье. Однако опережающие индикаторы и альтернативные данные говорят об обратном.
Занятость и рабочие места.
Пауэлл: "Я пока не вижу оснований для реального смягчения".
Но это мнение может легко измениться в ближайшие месяцы.
Возьмем занятость. Посмотрите на последние данные по занятости в производственном секторе и сфере услуг ISM. Уровень ниже 50 является "сокращающим":
• ISM в сфере услуг - 49,1
• ISM в обрабатывающей промышленности - 50,0
Ни то, ни другое не указывает на сильный рынок труда.
• Многие компании объявили о крупных увольнениях (сегодня - $AAPL)
• Малые предприятия, возможно, продолжают нанимать сотрудников.
Мы считаем, что это лишь вопрос времени, когда данные синхронизируются. И это позволит ФРС оправдать свою "паузу".
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Но хотя "твердые данные" не могут подтвердить смягчение в трех областях, отмеченных Пауэллом, это не обязательно то, как эти вещи будут выглядеть через несколько месяцев:
• аргументы в пользу инфляции в последнее время стали более двухсторонними, измеряясь индексами PMI (которые показывают снижение ценового давления), ценами на сырьевые товары, опережающими индикаторами и т.д.
• Другие центральные банки сделали "голубиные" сдвиги, включая ЕЦБ, Банк Англии, ЦБ Норвегии, Банк Канады, РБА и др.
• Пауэлл отметил незначительный прогресс на этих трех фронтах: труд, инфляция и жилье. Однако опережающие индикаторы и альтернативные данные говорят об обратном.
Занятость и рабочие места.
Пауэлл: "Я пока не вижу оснований для реального смягчения".
Но это мнение может легко измениться в ближайшие месяцы.
Возьмем занятость. Посмотрите на последние данные по занятости в производственном секторе и сфере услуг ISM. Уровень ниже 50 является "сокращающим":
• ISM в сфере услуг - 49,1
• ISM в обрабатывающей промышленности - 50,0
Ни то, ни другое не указывает на сильный рынок труда.
• Многие компании объявили о крупных увольнениях (сегодня - $AAPL)
• Малые предприятия, возможно, продолжают нанимать сотрудников.
Мы считаем, что это лишь вопрос времени, когда данные синхронизируются. И это позволит ФРС оправдать свою "паузу".
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Календарь важных данных на следующей неделе:
1. Оптимизм малого бизнеса NFIB — 8 нояб., 14:00 (мск.):
Ожидания: 91.3, Пред.: 92.1
Это совокупность десяти сезонно скорректированных компонентов, которые дают представление о здоровье малого бизнеса. Малый бизнес особенно важен, поскольку в нем занята примерно половина всей рабочей силы США.
2. (❗️) Индекс потребительских цен (ИПЦ) — 10 нояб., 16:30 (мск.):
Ожидания: 7.9%, Пред.: 8.2%
3. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета — 11 нояб., 18:00 (мск.):
Ожидания: 59.5, Пред.: 59.9
Показатель потребительских настроений Мичиганского университета рассчитывается по нормализованной шкале от 1 до 100 и основывается на опросах потребителей, включающих 50 вопросов. Данный показатель также включает в себя потребительские инфляционные ожидания на будущее.
1. Оптимизм малого бизнеса NFIB — 8 нояб., 14:00 (мск.):
Ожидания: 91.3, Пред.: 92.1
Это совокупность десяти сезонно скорректированных компонентов, которые дают представление о здоровье малого бизнеса. Малый бизнес особенно важен, поскольку в нем занята примерно половина всей рабочей силы США.
2. (❗️) Индекс потребительских цен (ИПЦ) — 10 нояб., 16:30 (мск.):
Ожидания: 7.9%, Пред.: 8.2%
3. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета — 11 нояб., 18:00 (мск.):
Ожидания: 59.5, Пред.: 59.9
Показатель потребительских настроений Мичиганского университета рассчитывается по нормализованной шкале от 1 до 100 и основывается на опросах потребителей, включающих 50 вопросов. Данный показатель также включает в себя потребительские инфляционные ожидания на будущее.
Конфликт между Россией и Украиной вызывает гораздо более негативные последствия для инфляции
Конфликт между Россией и Украиной в гораздо большей степени подогрела инфляцию из-за воздействия на продовольствие (удобрения, зерно и т.д.) и энергетику. Даже FOMC ясно дает понять это в пункте 2 своего официального заявления (это было на протяжении многих заседаний).
В Европе инфляция намного хуже
И последствия инфляции серьезны. Посмотрите на приведенные на картинке показатели ИПЦ за 6 месяцев в годовом исчислении.
• двузначные цифры по всей Европе
Тем не менее, европейские центральные банки закладывают в свои прогнозы гораздо более низкие конечные ставки.
Разве это не кажется неправильным?
Индекс потребительских цен Германии никогда не достигал двузначных значений в 70-80-е годы, в то время как в США инфляция была ужасающе высокой.
Так не должны ли США в конечном счете выйти и пережить эту инфляцию гораздо лучше? — На наш взгляд, инвесторы в США настроены слишком негативно.
Полные версии всех исследований доступны по подписке
Конфликт между Россией и Украиной в гораздо большей степени подогрела инфляцию из-за воздействия на продовольствие (удобрения, зерно и т.д.) и энергетику. Даже FOMC ясно дает понять это в пункте 2 своего официального заявления (это было на протяжении многих заседаний).
В Европе инфляция намного хуже
И последствия инфляции серьезны. Посмотрите на приведенные на картинке показатели ИПЦ за 6 месяцев в годовом исчислении.
• двузначные цифры по всей Европе
Тем не менее, европейские центральные банки закладывают в свои прогнозы гораздо более низкие конечные ставки.
Разве это не кажется неправильным?
Индекс потребительских цен Германии никогда не достигал двузначных значений в 70-80-е годы, в то время как в США инфляция была ужасающе высокой.
Так не должны ли США в конечном счете выйти и пережить эту инфляцию гораздо лучше? — На наш взгляд, инвесторы в США настроены слишком негативно.
Полные версии всех исследований доступны по подписке