Привет!💋 Для твоего удобства закрепляю перечень всех SWOT-анализов, которые я публиковала:
#NLMK Группа НЛМК https://t.iss.one/fund_ka/7
#MTSS МТС https://t.iss.one/fund_ka/12
#ALRS АЛРОСА https://t.iss.one/fund_ka/17
#GCHE Группа «Черкизово» https://t.iss.one/fund_ka/22
#TATN Татнефть https://t.iss.one/fund_ka/26
#PHOR ФосАгро https://t.iss.one/fund_ka/28
#PLZL Полюс https://t.iss.one/fund_ka/38
#MGNT Магнит https://t.iss.one/fund_ka/43 и https://t.iss.one/fund_ka/44
#YNDX Яндекс https://t.iss.one/fund_ka/47
#RUAL Русал https://t.iss.one/fund_ka/51
#SNGS Сургутнефтегаз https://t.iss.one/fund_ka/54
#TCS TCS Group https://t.iss.one/fund_ka/56
#VSMO ВСМПО-Ависма https://t.iss.one/fund_ka/61
#NMTP НМТП https://t.iss.one/fund_ka/63
✔️Пиши мне сюда @fund_ka_bot Хорошего дня!
#NLMK Группа НЛМК https://t.iss.one/fund_ka/7
#MTSS МТС https://t.iss.one/fund_ka/12
#ALRS АЛРОСА https://t.iss.one/fund_ka/17
#GCHE Группа «Черкизово» https://t.iss.one/fund_ka/22
#TATN Татнефть https://t.iss.one/fund_ka/26
#PHOR ФосАгро https://t.iss.one/fund_ka/28
#PLZL Полюс https://t.iss.one/fund_ka/38
#MGNT Магнит https://t.iss.one/fund_ka/43 и https://t.iss.one/fund_ka/44
#YNDX Яндекс https://t.iss.one/fund_ka/47
#RUAL Русал https://t.iss.one/fund_ka/51
#SNGS Сургутнефтегаз https://t.iss.one/fund_ka/54
#TCS TCS Group https://t.iss.one/fund_ka/56
#VSMO ВСМПО-Ависма https://t.iss.one/fund_ka/61
#NMTP НМТП https://t.iss.one/fund_ka/63
✔️Пиши мне сюда @fund_ka_bot Хорошего дня!
Привет! 💋
Сегодня мы с тобою кратко проанализируем отчёт представителя металлургической отрасли, на примере отчётности НЛМК по МСФО.
К делу, смотрим на операционные результаты (скрин №1). Видим, что производство стали выросло на 2%, а загрузка сталеплавильных мощностей составила 99%. Это говорит нам о том, что, с одной стороны, компания использует имеющиеся мощности почти на 100%, увеличивая при этом производство, но, с другой стороны, потенциал мощностей снижается, что приведёт к росту затрат на увеличение мощностей в будущем.
Теперь о финансах (скрин №2). В этот период основной рост пришёлся на коммерческие расходы, которые выросли на 12%, что связано с увеличением объёмов продаж. Общие и административные расходы выросли на 3%, что связано с индексацией заработных плат. Приятным фактом стало снижение чистого долга на 3% за счёт снижения общего долга на 9%. Показатель «Чистый долг/EBITDA» также снизился.
#основы #финансы #инвестор #НЛМК #NLMK #MCX
Сегодня мы с тобою кратко проанализируем отчёт представителя металлургической отрасли, на примере отчётности НЛМК по МСФО.
К делу, смотрим на операционные результаты (скрин №1). Видим, что производство стали выросло на 2%, а загрузка сталеплавильных мощностей составила 99%. Это говорит нам о том, что, с одной стороны, компания использует имеющиеся мощности почти на 100%, увеличивая при этом производство, но, с другой стороны, потенциал мощностей снижается, что приведёт к росту затрат на увеличение мощностей в будущем.
Теперь о финансах (скрин №2). В этот период основной рост пришёлся на коммерческие расходы, которые выросли на 12%, что связано с увеличением объёмов продаж. Общие и административные расходы выросли на 3%, что связано с индексацией заработных плат. Приятным фактом стало снижение чистого долга на 3% за счёт снижения общего долга на 9%. Показатель «Чистый долг/EBITDA» также снизился.
#основы #финансы #инвестор #НЛМК #NLMK #MCX
Металлургия постепенно начинает возвращаться к росту?
Привет!💋
Сегодня мой еженедельный #SWOT анализ по НЛМК
🔹Сильные стороны:
Группа НЛМК - ведущий международный производитель высококачественной металлопродукции с вертикально интегрированной бизнес-моделью;
Компания в Топ-3 экспортеров чёрной металлургии РФ;
Эффективный, гибкий менеджмент, работающий в том числе и в интересах акционеров (оперативно увеличили свободный денежный поток на 18% – до $304 млн. благодаря снижению CAPEX и распродажи запасов, что в свою очередь привело к увеличению дивидендов);
Традиционно отличная дивидендная история на нашем рынке (компания, к слову, даже сейчас увеличила квартальный дивиденд, годовая див доходность 5,5%) 🏆
🔹Слабые стороны:
Отчётность за II кв. 2020 г (выручка компании упала на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2174 млн; чистая прибыль рухнула на 81% – до $77 млн.; EBITDA уменьшился на 18% г/г до $1,2 млрд со снижением выручки);
Продажи на внутренних рынках сократились на 23%;
Долговая нагрузка растёт, долг выражен в валюте (Чистый долг/EBITDA = 0,8x);
НЛМК уже сегодня оценена дороже своих конкурентов на рынке сегодня P/E = 20 (к примеру Северсталь и ММК имеют P/E = 8) 👎🏻
🔸Угрозы:
Возможная 2-я волна пандемии приведёт к сокращению объемов продаж, снижению производственной активности и цен реализации стальной продукции;
Основные экономические показатели НЛМК - прибыль, выручка и капитал компании имеют отрицательную динамику с 2018 года;
В Правительстве РФ уже были попытки изъятия сверхдоходов у металлургических, горнодобывающих и химических компаний.
🔸Возможности:
Металлургия традиционно считается опережающей отраслью, поэтому при восстановлении экономики Китая (основной потребитель металла в мире) после Ковид-19, можно ожидать хорошей поддержки для бумаги НЛМК;
НЛМК переориентировала часть поставок на экспорт в Китай, где цены на сталь растут (продажи на экспортных рынках несмотря на карантинные меры выросли на 71% год к году, за счет перенаправления поставок на азиатские рынки);
В 3-е квартале, при условии отсутствия развития пандемии мы сможем увидеть восстановление производств и объемов продаж, что скажется на цене бумаги.
✔️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#НЛМК #MCX #NLMK #инвестиции #доход
Привет!💋
Сегодня мой еженедельный #SWOT анализ по НЛМК
🔹Сильные стороны:
Группа НЛМК - ведущий международный производитель высококачественной металлопродукции с вертикально интегрированной бизнес-моделью;
Компания в Топ-3 экспортеров чёрной металлургии РФ;
Эффективный, гибкий менеджмент, работающий в том числе и в интересах акционеров (оперативно увеличили свободный денежный поток на 18% – до $304 млн. благодаря снижению CAPEX и распродажи запасов, что в свою очередь привело к увеличению дивидендов);
Традиционно отличная дивидендная история на нашем рынке (компания, к слову, даже сейчас увеличила квартальный дивиденд, годовая див доходность 5,5%) 🏆
🔹Слабые стороны:
Отчётность за II кв. 2020 г (выручка компании упала на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2174 млн; чистая прибыль рухнула на 81% – до $77 млн.; EBITDA уменьшился на 18% г/г до $1,2 млрд со снижением выручки);
Продажи на внутренних рынках сократились на 23%;
Долговая нагрузка растёт, долг выражен в валюте (Чистый долг/EBITDA = 0,8x);
НЛМК уже сегодня оценена дороже своих конкурентов на рынке сегодня P/E = 20 (к примеру Северсталь и ММК имеют P/E = 8) 👎🏻
🔸Угрозы:
Возможная 2-я волна пандемии приведёт к сокращению объемов продаж, снижению производственной активности и цен реализации стальной продукции;
Основные экономические показатели НЛМК - прибыль, выручка и капитал компании имеют отрицательную динамику с 2018 года;
В Правительстве РФ уже были попытки изъятия сверхдоходов у металлургических, горнодобывающих и химических компаний.
🔸Возможности:
Металлургия традиционно считается опережающей отраслью, поэтому при восстановлении экономики Китая (основной потребитель металла в мире) после Ковид-19, можно ожидать хорошей поддержки для бумаги НЛМК;
НЛМК переориентировала часть поставок на экспорт в Китай, где цены на сталь растут (продажи на экспортных рынках несмотря на карантинные меры выросли на 71% год к году, за счет перенаправления поставок на азиатские рынки);
В 3-е квартале, при условии отсутствия развития пандемии мы сможем увидеть восстановление производств и объемов продаж, что скажется на цене бумаги.
✔️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#НЛМК #MCX #NLMK #инвестиции #доход
Главное в отчётности ММК, НЛМК, Северсталь по МСФО за III квартал 2020 г.
Привет! 💋
Сначала по отрасли в целом, по мере снятия карантинных ограничений в конце II квартала цены на стальную продукцию начали постепенно восстанавливаться. Поддержку рынку оказала сильная экономика Китая, которая лучше других перенесла последствия коронавируса.
Наиболее сильный рост финансовых показателей продемонстрировал ММК. Компания отличается высокой долей продаж на отечественном рынке, где спрос был повышенным в III квартале. Позитивные результаты представила и Северсталь на фоне восстановления рынков. Показатели #НЛМК, за исключением чистой прибыли, были чуть слабее конкурентов. Отчасти сказалось негативное влияние на EBITDA аварии на Стойленском ГОКе.
Про дивиденды. Смотрим на свободный денежный поток (FCF), из которого платятся #дивиденды. Самый сильный прирост был у ММК на фоне увеличения объемов реализации продукции и высвобождения оборотного капитала. Свободный денежный поток НЛМК снизился кв/кв из-за высокой базы II квартала, а также высоких капитальных затрат. Инвестпрограмма в моменте оказывает негативное влияние на FCF, однако в будущем это позволит увеличить выпуск стали и нарастить выручку. Северсталь нарастила свободный денежный поток в 2 раза к слабому II кварталу и на 10% г/г.
Самая высокая дивидендная доходность по итогам III квартала у ММК — 6,4% по текущим котировкам. Рост дивидендов произошел благодаря сильной динамике свободного денежного потока. У НЛМК — 3,6%.
#MCX #инвестор #NLMK #доход #MAGN #CHMF
Привет! 💋
Сначала по отрасли в целом, по мере снятия карантинных ограничений в конце II квартала цены на стальную продукцию начали постепенно восстанавливаться. Поддержку рынку оказала сильная экономика Китая, которая лучше других перенесла последствия коронавируса.
Наиболее сильный рост финансовых показателей продемонстрировал ММК. Компания отличается высокой долей продаж на отечественном рынке, где спрос был повышенным в III квартале. Позитивные результаты представила и Северсталь на фоне восстановления рынков. Показатели #НЛМК, за исключением чистой прибыли, были чуть слабее конкурентов. Отчасти сказалось негативное влияние на EBITDA аварии на Стойленском ГОКе.
Про дивиденды. Смотрим на свободный денежный поток (FCF), из которого платятся #дивиденды. Самый сильный прирост был у ММК на фоне увеличения объемов реализации продукции и высвобождения оборотного капитала. Свободный денежный поток НЛМК снизился кв/кв из-за высокой базы II квартала, а также высоких капитальных затрат. Инвестпрограмма в моменте оказывает негативное влияние на FCF, однако в будущем это позволит увеличить выпуск стали и нарастить выручку. Северсталь нарастила свободный денежный поток в 2 раза к слабому II кварталу и на 10% г/г.
Самая высокая дивидендная доходность по итогам III квартала у ММК — 6,4% по текущим котировкам. Рост дивидендов произошел благодаря сильной динамике свободного денежного потока. У НЛМК — 3,6%.
#MCX #инвестор #NLMK #доход #MAGN #CHMF
НЛМК сегодня в центре внимания инвесторов
Привет!
Утром НЛМК опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2020 г. ⚠️Главное:
Выручка: $2,4 млрд (+7% кв/кв; +3% г/г)
EBITDA: $890 млн (+54% кв/кв; +85% г/г)
Чистая прибыль: $558 млн (+79% кв/кв; +179% г/г)
Свободный денежный поток (FCF): $229 млн (-4% кв/кв; -32% г/г)
Чистый долг: $ млн (% кв/кв)
Чистый долг/EBITDA: 0,94х против 0,87х на конец III квартала 2020 г.
НЛМК показала сильные, но в целом ожидаемые финансовые результаты за IV квартал, главным образом за счет благоприятной конъюнктуры на рынках стали и ЖРС. Компания показала рекордную квартальную маржинальность по EBITDA за 8 лет на уровне 37%. Показатель традиционно немного отстает от маржинальности Северстали, но ощутимо выше уровня ММК.
Среди негативных факторов можно отметить приближение долговой нагрузки к пороговому значению Чистый долг/ EBITDA на уровне 1х ⚡️выше которого дивидендная политика предполагает снижение целевого уровня дивидендных выплат со 100% FCF и выше до 50% FCF и выше. Это необязательно означает сильное сокращение выплат, но длительно поддерживать текущий высокий уровень дивидендов может быть сложно, учитывая волатильность цен на сырье.
✔️Дивиденды. 7,25 руб. на одну обыкновенную акцию предложил выплатить совет директоров НЛМК в качестве финальных дивидендов за 2020 г. НЛМК уже начислил своим акционерам дивиденды за I квартал, I полугодие и 9 месяцев 2020 г., в сумме они составили 14,39 руб. на бумагу. Таким образом, за весь 2020 г. компания может выплатить 21,64 руб. на акцию. Можно говорить, что текущая дивидендная доходность #NLMK может составить 3,5% 💼
▫️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#инвестор #металл #дивиденды #прибыль
Привет!
Утром НЛМК опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2020 г. ⚠️Главное:
Выручка: $2,4 млрд (+7% кв/кв; +3% г/г)
EBITDA: $890 млн (+54% кв/кв; +85% г/г)
Чистая прибыль: $558 млн (+79% кв/кв; +179% г/г)
Свободный денежный поток (FCF): $229 млн (-4% кв/кв; -32% г/г)
Чистый долг: $ млн (% кв/кв)
Чистый долг/EBITDA: 0,94х против 0,87х на конец III квартала 2020 г.
НЛМК показала сильные, но в целом ожидаемые финансовые результаты за IV квартал, главным образом за счет благоприятной конъюнктуры на рынках стали и ЖРС. Компания показала рекордную квартальную маржинальность по EBITDA за 8 лет на уровне 37%. Показатель традиционно немного отстает от маржинальности Северстали, но ощутимо выше уровня ММК.
Среди негативных факторов можно отметить приближение долговой нагрузки к пороговому значению Чистый долг/ EBITDA на уровне 1х ⚡️выше которого дивидендная политика предполагает снижение целевого уровня дивидендных выплат со 100% FCF и выше до 50% FCF и выше. Это необязательно означает сильное сокращение выплат, но длительно поддерживать текущий высокий уровень дивидендов может быть сложно, учитывая волатильность цен на сырье.
✔️Дивиденды. 7,25 руб. на одну обыкновенную акцию предложил выплатить совет директоров НЛМК в качестве финальных дивидендов за 2020 г. НЛМК уже начислил своим акционерам дивиденды за I квартал, I полугодие и 9 месяцев 2020 г., в сумме они составили 14,39 руб. на бумагу. Таким образом, за весь 2020 г. компания может выплатить 21,64 руб. на акцию. Можно говорить, что текущая дивидендная доходность #NLMK может составить 3,5% 💼
▫️Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#инвестор #металл #дивиденды #прибыль
📌Посмотрим на результаты производственной деятельности за 2й квартал и первую половину 2021 г. от НЛМК
Привет! 💋
Сразу о главном.
Производство стали в первом полугодии увеличилось на 11% по сравнению с I полугодием 2020 г. и составило 9 млн т. Консолидированные продажи составили 8,2 млн т в первой половине 2021 г. (-7% (г/г)). При этом продажи на "домашних" рынках выросли на 3% (г/г) до 5,5 млн т, в основном за счет поставок на рынок России (+9% (г/г)), а продажи на экспортных рынках сократились на 23% (г/г) до 2,6 млн т. Это – эффект высокой базы прошлого года, когда внутренний спрос был ограничен в период самоизоляции.
С учетом роста цен на продукцию (в среднем примерно на треть (кв/кв) и в 2,5 раза (г/г)) ⚠️ожидаю чрезвычайно сильных финансовых результатов по итогам II квартала 2021 г., которые компания раскроет 22 июля.
Можно утверждать, что введение временных пошлин на экспорт стали с августа по декабрь 2021 г. окажет менее значительное влияние на итоги года, чем это принято считать. В России расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья, 94% сталеплавильных мощностей и только 59% прокатных мощностей компании. При этом 23% прокатных активов расположено в ЕС и 19% – в США. Видим, что компания увеличила продажи проката на внутренний рынок, а также поставки слябов на свои зарубежные активы, чтобы увеличить продажи проката на рынках, которые считаются для них "домашними". Таким образом, далеко не все зарубежные продажи НЛМК подпадают под высокие экспортные пошлины.
✅ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #NLMK #металл #инвестиции #дивиденды
Привет! 💋
Сразу о главном.
Производство стали в первом полугодии увеличилось на 11% по сравнению с I полугодием 2020 г. и составило 9 млн т. Консолидированные продажи составили 8,2 млн т в первой половине 2021 г. (-7% (г/г)). При этом продажи на "домашних" рынках выросли на 3% (г/г) до 5,5 млн т, в основном за счет поставок на рынок России (+9% (г/г)), а продажи на экспортных рынках сократились на 23% (г/г) до 2,6 млн т. Это – эффект высокой базы прошлого года, когда внутренний спрос был ограничен в период самоизоляции.
С учетом роста цен на продукцию (в среднем примерно на треть (кв/кв) и в 2,5 раза (г/г)) ⚠️ожидаю чрезвычайно сильных финансовых результатов по итогам II квартала 2021 г., которые компания раскроет 22 июля.
Можно утверждать, что введение временных пошлин на экспорт стали с августа по декабрь 2021 г. окажет менее значительное влияние на итоги года, чем это принято считать. В России расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья, 94% сталеплавильных мощностей и только 59% прокатных мощностей компании. При этом 23% прокатных активов расположено в ЕС и 19% – в США. Видим, что компания увеличила продажи проката на внутренний рынок, а также поставки слябов на свои зарубежные активы, чтобы увеличить продажи проката на рынках, которые считаются для них "домашними". Таким образом, далеко не все зарубежные продажи НЛМК подпадают под высокие экспортные пошлины.
✅ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
#MCX #NLMK #металл #инвестиции #дивиденды
Инвестиции в НЛМК – в самую эффективную компанию страны
Привет! 💋
Кратко, Группа НЛМК - один из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса 🏆Группа обладает относительно современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему входит в число наиболее эффективных производителей стали.
Основной владелец ПАО "НЛМК" - Владимир Лисин, через Fletcher Group Holdings Limited ему принадлежит 79,3% акций. Оставшиеся 20,7% находятся в свободном обращении.
Компании свойственна широкая диверсификация производственной модели, портфеля продукции и рынков сбыта. Поддержанию оптимальной структуры бизнеса уделяется особое внимание.
💼 Финансы. Группа НЛМК ранее опубликовала сильную операционную и финансовую отчетность за 2-й кв. и 6 мес. 2021 г. На фоне роста объемов продаж на 10,8% по отношению к 1-му кв. 2021 г. (до 4,33 млн тонн) и высоких цен на сталь консолидированная квартальная выручка группы выросла на 44,4%, до $ 4,14 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 76,0%, до $ 2,05 млрд, чистая прибыль возросла на 75,4%, до $ 1,34 млрд.
Факторы инвест привлекательности #NLMK:
▫️НЛМК является одним из бенефициаров циклического роста металлургического рынка, усиливаемого динамикой жилищного строительства, программами инфраструктурной модернизации и поддержки промышленности для вывода экономики из пандемического кризиса.
▫️Группа НЛМК имеет прочные позиции в сталелитейной отрасли. Группа НЛМК в высокой степени обеспечена собственным сырьем и энергоресурсами. На долю российских предприятий НЛМК приходится около 20% выпуска стальной продукции в стране.
▫️Компания имеет диверсифицированный продуктовый портфель, обеспечивающий лидерство на локальных рынках и высокую эффективность продаж. Уделяет внимание разработке инновационных нишевых продуктов.
▫️В Китае возобновляются утвержденные до пандемии новые металлургические проекты.
Риски:
- Продолжения негативного влияния пандемии Covid-19 на ожидания спроса.
- Коррекция на цены металл на рынках, после бурного роста с начала года.
- Реакция властей на рост цен на металлургическую продукцию на внутреннем рынке. С 1 августа введены временные пошлины на экспорт металлургической продукции в размере 15%, в том числе неснижаемая часть пошлины.
- В то же время неснижаемая часть пошлин уже составляет около 10% от экспортных цен. В случае падения цен на стальной прокат величина пошлины может превысить 15%, и это создает дополнительные риски ухудшения результатов компании.
- Среднесрочный риск связан с введением так называемого "углеродного" налога в ЕС - одном из основных экспортных рынков для российских металлургов. Металлургия пока не может технологически отказаться от использования угля и остается одним из крупнейших источников эмиссии СО2. В более долгосрочной перспективе перед металлургами маячит новая модернизация. Глобальный курс на декарбонизацию остро поставит задачу смены технологий производства стали, связанную с отказом от использования угля.
#Дивиденды. По результатам четырех кварталов 2020 г. акционеры НЛМК получили в совокупности 21,64 руб. на акцию. По результатам 1-го квартала 2021 г. компания выплатила по 7,71 руб. на одну акцию. По результатам 2-го квартала совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 13,62 руб. на акцию. Закрытие реестра назначено на 7 сентября. Текущая доходность составляет 5,4%.
#MCX #инвестиции #металл #рубль
Привет! 💋
Кратко, Группа НЛМК - один из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса 🏆Группа обладает относительно современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему входит в число наиболее эффективных производителей стали.
Основной владелец ПАО "НЛМК" - Владимир Лисин, через Fletcher Group Holdings Limited ему принадлежит 79,3% акций. Оставшиеся 20,7% находятся в свободном обращении.
Компании свойственна широкая диверсификация производственной модели, портфеля продукции и рынков сбыта. Поддержанию оптимальной структуры бизнеса уделяется особое внимание.
💼 Финансы. Группа НЛМК ранее опубликовала сильную операционную и финансовую отчетность за 2-й кв. и 6 мес. 2021 г. На фоне роста объемов продаж на 10,8% по отношению к 1-му кв. 2021 г. (до 4,33 млн тонн) и высоких цен на сталь консолидированная квартальная выручка группы выросла на 44,4%, до $ 4,14 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 76,0%, до $ 2,05 млрд, чистая прибыль возросла на 75,4%, до $ 1,34 млрд.
Факторы инвест привлекательности #NLMK:
▫️НЛМК является одним из бенефициаров циклического роста металлургического рынка, усиливаемого динамикой жилищного строительства, программами инфраструктурной модернизации и поддержки промышленности для вывода экономики из пандемического кризиса.
▫️Группа НЛМК имеет прочные позиции в сталелитейной отрасли. Группа НЛМК в высокой степени обеспечена собственным сырьем и энергоресурсами. На долю российских предприятий НЛМК приходится около 20% выпуска стальной продукции в стране.
▫️Компания имеет диверсифицированный продуктовый портфель, обеспечивающий лидерство на локальных рынках и высокую эффективность продаж. Уделяет внимание разработке инновационных нишевых продуктов.
▫️В Китае возобновляются утвержденные до пандемии новые металлургические проекты.
Риски:
- Продолжения негативного влияния пандемии Covid-19 на ожидания спроса.
- Коррекция на цены металл на рынках, после бурного роста с начала года.
- Реакция властей на рост цен на металлургическую продукцию на внутреннем рынке. С 1 августа введены временные пошлины на экспорт металлургической продукции в размере 15%, в том числе неснижаемая часть пошлины.
- В то же время неснижаемая часть пошлин уже составляет около 10% от экспортных цен. В случае падения цен на стальной прокат величина пошлины может превысить 15%, и это создает дополнительные риски ухудшения результатов компании.
- Среднесрочный риск связан с введением так называемого "углеродного" налога в ЕС - одном из основных экспортных рынков для российских металлургов. Металлургия пока не может технологически отказаться от использования угля и остается одним из крупнейших источников эмиссии СО2. В более долгосрочной перспективе перед металлургами маячит новая модернизация. Глобальный курс на декарбонизацию остро поставит задачу смены технологий производства стали, связанную с отказом от использования угля.
#Дивиденды. По результатам четырех кварталов 2020 г. акционеры НЛМК получили в совокупности 21,64 руб. на акцию. По результатам 1-го квартала 2021 г. компания выплатила по 7,71 руб. на одну акцию. По результатам 2-го квартала совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 13,62 руб. на акцию. Закрытие реестра назначено на 7 сентября. Текущая доходность составляет 5,4%.
#MCX #инвестиции #металл #рубль
Почему из металлургов РФ сегодня я выбираю НЛМК⚙️
Напомню, #NLMK - один из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса.
В стальном секторе по бумагам НЛМК сейчас наиболее положительный взгляд благодаря стабильному экспорту. Компания находится в числе лидеров по генерированию денежных потов среди российских компаний сегмента черной металлургии наряду с Evraz и, вероятно, будет первой, кто возобновит выплату дивидендов в этом сегменте.
1️⃣Преимущество компании в удачной конфигурации активов и продуктовой линейки, в силу чего ограничения, введенные ЕС против импорта российского стального проката, не отразились на экспортных продажах компании.
В РФ расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья для металлургического производства, 94% сталеплавильных мощностей и 59% прокатных мощностей компании. В ЕС и США расположено, соответственно, 23% и 19% прокатных активов компании.
Таким образом, ресурсоемкие производства сконцентрированы в регионах с низкими производственными затратами, а изготовление готовой продукции происходит в непосредственной близости к потребителям продукции компании.
2️⃣НЛМК сохраняет высокую загрузку производственных мощностей.
Технологии производства стали также оптимально сбалансированы: конвертерным способом производится более 80% всей стали, около 20% стали производится электродуговым способом на предприятиях дивизионов "НЛМК Россия Сортовой прокат", NLMK Europe, NLMK USA. ✔️Ключевым для НЛМК является российский рынок, продажи на котором составили 41,0% выручки компании по итогам 2021 г. Доля продаж НЛМК в ЕС -17,5%, в США - 21,3%.
3️⃣Своя сырьевая база
Группа НЛМК в высокой степени обеспечена собственным сырьем и энергоресурсами. Самообеспеченность в железорудном сырье составляет 100%, в коксе - 100%, в металлоломе - 65%, а в электроэнергии - 65%. С завершением строительства новой электростанции мощностью 300 МВт, работающей на попутных газах от производства чугуна и стали, запуск которой запланирован на 2023 г., самообеспеченность электроэнергией вырастет до 95%.
4️⃣У компании низкая долговая нагрузка и комфортная структура долга.
Величина и структура долга НЛМК не вызывают беспокойства. На начало года кредиты и займы, включая обязательства по аренде, составляли $3 466 млн. Краткосрочная часть, в основном из валютных банковских кредитов, составляла $1 504 млн. Они номинированы в евро. Компания имеет все возможности выплатить их в 2022 г. Поскольку ни НЛМК, ни Владимир Лисин не находятся под прямыми санкциями и сохраняется возможность в оплате валютой, компании не грозит технический дефолт. Основная часть долгосрочного долга в размере $1 492 состоит из еврооблигаций, по большей части долларовых, с погашением со сроком от 2 до 5 лет.
До сих пор компания поддерживала долговую нагрузку на низком уровне, по состоянию на начало года отношение чистого долга к EBITDA оказалось на уровне 0,4х. Даже при ухудшении ситуации нет оснований ожидать, что в обозримой перспективе долговая нагрузка НЛМК может выйти за пределы комфортных уровней.
Ложка дёгтя
Следует сказать, что постоянные издержки, цены на железорудное сырье, лом и уголь, тарифы на перевозку и энергию продолжают тенденцию к росту. Выросла и налоговая нагрузка: с начала года увеличены ставки НДПИ на добычу руды и угля, введен новый акциз на жидкую сталь в размере 2,7%, и все это привязано к валютным ценам экспортного рынка. В связи с этим маржинальность внутреннего рынка для металлургов будет снижаться в 2022 г.
@fund_ka
Напомню, #NLMK - один из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции с вертикально интегрированной моделью бизнеса.
В стальном секторе по бумагам НЛМК сейчас наиболее положительный взгляд благодаря стабильному экспорту. Компания находится в числе лидеров по генерированию денежных потов среди российских компаний сегмента черной металлургии наряду с Evraz и, вероятно, будет первой, кто возобновит выплату дивидендов в этом сегменте.
1️⃣Преимущество компании в удачной конфигурации активов и продуктовой линейки, в силу чего ограничения, введенные ЕС против импорта российского стального проката, не отразились на экспортных продажах компании.
В РФ расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья для металлургического производства, 94% сталеплавильных мощностей и 59% прокатных мощностей компании. В ЕС и США расположено, соответственно, 23% и 19% прокатных активов компании.
Таким образом, ресурсоемкие производства сконцентрированы в регионах с низкими производственными затратами, а изготовление готовой продукции происходит в непосредственной близости к потребителям продукции компании.
2️⃣НЛМК сохраняет высокую загрузку производственных мощностей.
Технологии производства стали также оптимально сбалансированы: конвертерным способом производится более 80% всей стали, около 20% стали производится электродуговым способом на предприятиях дивизионов "НЛМК Россия Сортовой прокат", NLMK Europe, NLMK USA. ✔️Ключевым для НЛМК является российский рынок, продажи на котором составили 41,0% выручки компании по итогам 2021 г. Доля продаж НЛМК в ЕС -17,5%, в США - 21,3%.
3️⃣Своя сырьевая база
Группа НЛМК в высокой степени обеспечена собственным сырьем и энергоресурсами. Самообеспеченность в железорудном сырье составляет 100%, в коксе - 100%, в металлоломе - 65%, а в электроэнергии - 65%. С завершением строительства новой электростанции мощностью 300 МВт, работающей на попутных газах от производства чугуна и стали, запуск которой запланирован на 2023 г., самообеспеченность электроэнергией вырастет до 95%.
4️⃣У компании низкая долговая нагрузка и комфортная структура долга.
Величина и структура долга НЛМК не вызывают беспокойства. На начало года кредиты и займы, включая обязательства по аренде, составляли $3 466 млн. Краткосрочная часть, в основном из валютных банковских кредитов, составляла $1 504 млн. Они номинированы в евро. Компания имеет все возможности выплатить их в 2022 г. Поскольку ни НЛМК, ни Владимир Лисин не находятся под прямыми санкциями и сохраняется возможность в оплате валютой, компании не грозит технический дефолт. Основная часть долгосрочного долга в размере $1 492 состоит из еврооблигаций, по большей части долларовых, с погашением со сроком от 2 до 5 лет.
До сих пор компания поддерживала долговую нагрузку на низком уровне, по состоянию на начало года отношение чистого долга к EBITDA оказалось на уровне 0,4х. Даже при ухудшении ситуации нет оснований ожидать, что в обозримой перспективе долговая нагрузка НЛМК может выйти за пределы комфортных уровней.
Ложка дёгтя
Следует сказать, что постоянные издержки, цены на железорудное сырье, лом и уголь, тарифы на перевозку и энергию продолжают тенденцию к росту. Выросла и налоговая нагрузка: с начала года увеличены ставки НДПИ на добычу руды и угля, введен новый акциз на жидкую сталь в размере 2,7%, и все это привязано к валютным ценам экспортного рынка. В связи с этим маржинальность внутреннего рынка для металлургов будет снижаться в 2022 г.
@fund_ka
TradingView
TradingView Chart
Дорогие подписчики, сегодня на разборе НЛМК - один из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции. Компания по-прежнему остается дивидендной фишкой отечественного рынка, но вынуждена с многочисленными рисками. Давайте попробуем разобраться, как чувствует себя компания в текущих условиях и есть ли у неё потенциал для переоценки.
Ключевые финансовые показатели 1П2024:
- Выручка: 517,7 млрд руб (+16,5% г/г)
- Операционная прибыль: 132,7 млрд руб (+9% г/г)
- Чистая прибыль: 81 млрд руб (-11% г/г)
- FCF: 68,9 млрд руб (+1% г/г)
–––––––––––––––––––––––––––
1. Кризис в китайском строительстве
С начала 2024 года мировые цены на сталь упали на 16-40%, что обусловлено кризисом в китайском строительном секторе, который потребляет 45-55% мирового объема стали. Кризис длится уже более двух лет, а цены на сталь опустились на 12%. В свою очередь НЛМК обладает экспортным сегментом - около 50% от своей продукции, что на фоне остальных металлургов существенно повышает риски.
2. Запрет на импорт стальных полуфабрикатов в ЕС
В октябре 2022 года ЕС запретил импорт из России стального проката полуфабрикатов, но дал при этом отсрочку действия запрета для определенных видов слябов до 1 октября 2024 года. При этом отмечается, что данный период может быть/был продлен ещё на четыре года - до 1 октября 2028 года.
3. Сортовые заводы на территории США и ЕС
НЛМК владеет сортовыми заводами в недружественных странах, а их общая мощность выпуска составляет 6,6 млн тонн продукции в год. Функционирование данных заводов позволяют НЛМК продавать продукцию на премиальном рынке ЕС и таким образом хорошо поддерживать свое финансовое состояние. Здесь же отмечу, что потеря данных рынков несет в себе негатив, но это уже заложено в акциях.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Повторюсь, в настоящее время перед НЛМК появилось множество вызовов - падение мировых цен на сталь, риски потери зарубежных (премиальных) рынков сбыта, санкционные запреты на поставку продукции. Негатива также прибавляет сползание цен на сталь в самой РФ, которые летом 2024 года достигли локальных максимумов и начали постепенный откат.
Однако стоит отметить и тот факт, что НЛМК пользуется популярностью среди инвесторов во многом благодаря дивидендам. За 2023 год компания выплатила 25,43 рубля - 10% дд. Дивидендная база на выплаты у НЛМК есть и в оптимистичном сценарии дивдоходность за весь 2024 год может колебаться с 15 до 18%, что на фоне рынка выглядит вполне неплохими выплатами. Если говорить за 1П2024 то при выплате 100% от FCF, дивиденд может составить 10-11 рублей на акцию.
Что касается перспектив, то для всего металлургического сектора РФ они туманны. НЛМК по-прежнему продолжает сохранять высокий уровень маржинальности и торгуется с форвардным P/E = 4,2x, что предполагает дисконт. С мая текущего года акции НЛМК потеряли в цене около 50% и уже выглядят перепроданными. Целевой уровень по бумагам держу в районе 170 рублей, что предполагает 26% апсайда.
Ваши действия по НЛМК?
Держу —
Покупаю/Докупаю —
Продал —
Думаю —
#НЛМК #NLMK
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
