📱 ЦИАН. Обзор результатов за 9 месяцев 2024. Редомициляция на финишной прямой

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор я хотел бы посвятить ведущей онлайн-платформе объявлений о недвижимости на российском рынке, а именно компании Циан. В конце сентября ею были завершены все основные этапы редомициляции в РФ, а на днях также были представлены финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2024 года. Обо всём по порядку.

Результаты за 9М2024:

- Выручка: 9,6 млрд руб (+15% г/г)
- Скор. EBITDA: 2,3 млрд руб (+13% г/г)
- Чистая прибыль: 1,7 млрд руб (+19% г/г)

📈 Отчетность Циана за 9М2024 можно справедливо считать хорошей, особенно если брать во внимание текущую ситуацию на рынке недвижимости. Выручка группы выросла на 15% г/г - до 9,6 млрд руб, что обусловлено результатами в сегментах «Основной бизнес» +14% г/г; и «Транзакционный бизнес» +31% г/г. На фоне этого скор. EBITDA подросла на 13% г/г - до 2,3 млрд руб., а чистая прибыль составила увеличилась на 19% г/г и составила 1,7 млрд руб.

✅ По итогам 9М2024 чистый процентный доход Циана составил 457 млрд руб, что в свою очередь также сказалось на результате по прибыли. В то же время чистая денежная позиция группы подросла до 7,5 млрд руб. и если она будет направлена на дивиденды, то дивдоходность по ним может быть свыше 20% (за прошлые периоды).

❌ Если же брать результаты отдельно за 3К2024, то по ним ситуация кардинально иная (снижение ключевых показателей) и является отражением сложной ситуации на рынке недвижимости: В третьем квартале падение рынка новостроек составило 53% г/г, а количество выданных ипотечных кредитов сократилось на 52% г/г.

- При этом стоит отметить, что цены на квартиры в новостройках в крупных российских городах продолжают расти несмотря на завершение льготной ипотеки. На фоне этого рост числа сделок в 4К2024 могут вырасти на 15-20% от текущих уровней, что безусловно окажет поддержку финансовым результатам.

–––––––––––––––––––––––––––

🇷🇺 Что с переездом?

Фактически редомициляция Циана в РФ уже завершена, остаются лишь моменты с реструктуризацией бизнеса. Как только и этот процесс будет завершен (ориентировочно в январе 2025), то Циан может рассмотреть возможность выплаты спецдивидендов за счёт распределения средств накопленных за прошлые периоды.

- С этой целью компанией была утверждена дивидендная политика, которая предполагает выплату в диапазоне 60-100% скорректированной чистой прибыли МКПАО Циан за период.

Кроме того, менеджментом также не исключается и проведение обратного выкупа (байбэка) после начала торгов на Московской Бирже.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Циан уверенно шагает по стопам Хэдхантера, который ранее также редомицилировался в РФ и порадовал инвесторов специальными дивидендами. Основное различие лишь в том, что Хэдхантер работает в благоприятной среде, а Циан находится под давлением проблем строительного сектора.

Тем не менее, даже в такой ситуации можно рассчитывать на позитив, поскольку Циан имеет все шансы стать одним из ключевых бенефициаров слабой активности по выводу в продажу новых объектов. Резюмирую: застройщики вынуждены поддерживать активность на рынке недвижимости, а значит будут платить платформам (Циану) за рекламу и более длительное удержание объявлений, пока новые объекты не будут реализованы.

Если говорить о бизнесе Циана, то группа предпринимает действия, дабы минимизировать риски в условиях кризиса. Можно сказать, что поводов для переживаний нет. Более того, компания не исключает спящий драйвер в виде отложенного спроса в момент разворота рынка недвижимости.

Ждём завершения реструктуризации Циана и старта торгов уже в 2025 году. На мой взгляд, в текущих условиях компания оценена около своих справедливых значений, но на новостях о спецдивиденде нам вполне могут устроить хорошее ралли.

Ваши действия по Циану?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Циан #CIAN

📱 ЦИАН объявила условия обмена акций и АДР CIAN PLC на акции МКПАО «ЦИАН»

- Обмен дает возможность держателям акций и американских депозитарных расписок (АДР) CIAN PLC стать акционерами новой холдинговой компании группы – МКПАО «ЦИАН» – и получить ликвидный инструмент, на который не распространяются инфраструктурные и иные ограничения, применимые к ценным бумагам CIAN PLC;

- В обмене могут принять участие владельцы акций и АДР CIAN PLC вне зависимости от цепочки хранения и даты приобретения этих бумаг;

- Сбор заявок на обмен начнется 7 февраля 2025 года и продлится до 18:00 мск 6 марта 2025 года;

- Коэффициент обмена составляет 1-к-1: владелец одной акции или АДР CIAN PLC получит одну акцию МКПАО «ЦИАН». Компания намерена акцептовать все заявки на обмен акций и АДР CIAN PLC, которые соответствуют условиям Меморандума;

- Розничные инвесторы могут подать заявку на обмен АДР CIAN PLC только брокеру, через которого они владеют этими ценными бумагами. Требования к подаче заявки следует уточнить у брокера.

❗️Ввиду делистинга АДР CIAN PLC с NYSE, планируемого делистинга АДР CIAN PLC с Московской биржи и сохраняющихся ограничений на российскую депозитарную инфраструктуру, акционеры CIAN PLC, которые не примут участие в обмене, могут оказаться владельцами неликвидного актива без доступа к организованным торгам на биржевом рынке

–––––––––––––––––––––––––––

Окончание реструктуризации ЦИАНА находится на финишной прямой. Напомню, что в недавнем обзоре компании я делал акцент на потенциальном спецдивиденде, на который инвесторы могут рассчитывать сразу после возобновления торгов российскими МКПАО ЦИАН. Для этого компания предварительно утвердила дивидендную политику с выплатой 60-100% скорректированной чистой прибыли за период и в будущем, возможно, порадует инвесторов выплатами за прошлые периоды (на момент 9М2024 чистая денежная позиция ЦИАНА составила 7,5 млрд руб). Также менеджмент не исключает проведения байбэка после начала торгов.

Что касается идеи в акциях ЦИАНА, то я её пока не вижу. Для начала стоит дождаться возобновления торгов акциями российской МКПАО ЦИАН, а затем внимательно следить за действиями менеджмента + конъюнктурой рынка. Сейчас данному сектору очень не просто, высокие ставки + неопределенность по ипотечным программам держат перспективы в подвешенном состоянии. Поэтому пока наблюдаю за компанией со стороны.

Ваши действия по Циану?

Держу — 🐳
Куплю после переезда — 🔥
Продал — ❤️

#ЦИАН #CIAN