Второй аукцион Минфина по продаже длинной бумаги оказался ещё хуже. Не спасла даже существенная премия в ущерб себе (Минфину). Спрос составил всего 13.8 млрд из предложенных 15 млрд руб. При этом разместили всего 11.5 млрд руб. Почему так произошло? Нет смысла покупать долгосрочные ОФЗ, когда вероятность снижения ставки ЦБ в июне угасла окончательно, а внешние шоки никуда не делись. Плюс отсутствуют иностранные инвесторы - больше некому спекулятивно перепродавать. Горячие деньги собрали чемоданы в апреле и в начале мая. Остальные просто сидят и не двигаются - страшно. В тоже время сидят и не двигаются тоже хорошо - мы не получаем удар по рублю, вы спокойно собирайтесь в отпуска и отдыхайте по текущему курсу рубля. Вместе с тем, как говорят коллеги по акциям, с рынка вывели колоссальное иностранное бабло, особенно пострадали акции Сбербанка 🕯... там был ужас.
Так что ещё раз среднесрочно: укрепления рубля не видно, депозиты не упадут (хорошо), ипотека не подешевеет, обещание властей останутся оптимистичными, население может готовить деньги для олигархов (крымский мост - это только начало). @bondovik
#ставка #взгляд

Риски ускорения инфляции в России повышаются в следующем году. Появилась информация, что правительство решило повысить акцизы на бензин и дизтопливо с января 2019-го на 44%. Эти меры являются отложенными, так как с целью регулирования оптовых и розничных цен было принято решение не повышать их с июля нынешнего года, когда мы наблюдали резкий скачет стоимости топлива. Чиновники обещают сдержать рост цен на внутреннем рынке через различные механизмы: я думаю речь идёт о повышении экспортной пошлины на нефтепродукты и об отрицательном акцизе. Таким образом, в следующем году придётся пережить повышение НДС, отложенную реакцию в виде девальвации рубля (я не верю в сильную национальную валюту до конца года) и возможно нас ожидает плохой урожай = некоторое давление на цены. Сбербанк в рамках стратегии бизнеса уже официально пересмотрел прогноз относительно ставки ЦБ (сейчас 7.25%) до 7.5% на начало 2019-го. Я пока не сохраняю траекторию ставки (7.25%): все зависит от типа дальнейших санкций США, и какие меры буду использованы для достижения очередного экономического роста, согласно «майскому указу» нашего президента.
#инфляция #ставка #цб
@bondovik