ФСБ и СКР заглянули в компанию Рольф, которая недавно удачно разместила облигации на 3 млрд руб., показавшие одну из лучших динамик роста котировок с апреля - примерно на 4%. Новости грохнули бумагу до 99% с 104% на небольших оборотах, что стало худшей историей сегодняшнего дня. Российские правоохранительные ведомства увидели громадный вывод средств за границу и различные махинации менеджмента. Крупные инвесторы сидят, продать никому не могут, но и предложений, чтобы избавиться нет как в торговом стакане так на РПС. Солирует пока розничный инвестор.
#рольф #облигации #чекисты

Министерство финансов Белоруссии планирует в июле разместить на российском рынке облигации по ставке до 10%, сообщил журналистам заместитель министра финансов Андрей Белковец в кулуарах конференции, организованной в Минске международным рейтинговым агентством Fitch Ratings.

Моё позиционирование Белоруссии вы можете посмотреть выше.

#белоруссия #облигации

Новая история долгового рынка РФ

Белоруссия официально объявила индикативы размещения собственных государственных облигаций на российском рынке. Два выпуска по 5 млрд руб. на три года.

Для новых подписчиков объясняю, что размещение долговых инструментов является альтернативной формой привлечения кредита для финансирования личных потребностей страны.

Неплохая возможность разбавить свои депозиты или портфели по облигациям новым «риском». Правила размещения следующие: ставка доходности не должна превышать 250 базисных пунктов или 2.5% относительно бескупонной кривой ОФЗ. В настоящий момент доходность составляет около 9.64% годовых.

Это полностью транслируется с моей модельной оценкой позиционирования Белоруссии, однако с небольшим уточнением. Я корректировал на 50 бп межвалютную премию, если не учитывать этот факт получится ставка 9.64%. Российские облигации на этом сроке предлагают доходность 7.13% годовых.

Налог с купона - 0%. Для физических лиц купонные доходы не будут облагаться по ставке 13%, что корреспондирует со статьей 217 Налогового кодекса РФ пункт 25.

#белоруссия #облигации

Про-рубль. Несмотря на вчерашнее FX ралли практически на всех развивающихся рынках российская валюта не смогла ещё раз обновить годовые максимумы, но остаётся сильной относительно доллара в широком диапазоне. Денежные потоки больших игроков иногда сбивают планы, особенно в утренние часы, что даже хорошо видно без «наличия информации». При этом не забываем о предстоящем налоговом периоде, что благоприятно с точки зрения потоков для рубля, однако сила быков несколько сглаживается наличием интервенций (ежедневная покупка доллара ЦБ) и отсутствием агрессивной активности иностранных игроков. Инвесторы находятся в выжидательной позиции вместе с российскими трейдерами. Все ждут заседания ЦБ РФ и американского регулятора. Я бы даже сказал ЕЦБ тоже - Германия вновь разочаровала статистикой по экономическим условиям, рухнувшим вниз. Мировые регуляторы вновь переходят к циклу монетарного послабления, как долго и быстро это произойдёт/продлится покажет только время. Сейчас это главный локомотив для всех активов и нашего спокойствия. Временного.
#валюта #облигации #настроения

Газпромбанк и его вечный субординированный долг. Поступил вопрос от читателя, почему банк не погашает еврооблигации. «Старые» участники канала прекрасно помнят, что я довольно часто комментировал торговую идею о покупке гибридных облигаций ГПБ, которые частично учитываются в капитале первого и второго уровня по МСФО. Ранее об этом можно почитать в старых записях с соответствующими ссылками на первые посты. Сейчас я несколько затрудняюсь в ответе, поскольку свою позицию много раз разжёвывал, однако казначейство не считает нужным этого делать - погашать бонд. Более того в предверии очередного прохождения «оферты колл» в конце октября банк так и не объявил о выкупе, тогда как такое право появляется буквально за один месяц. О выкупе других субординированных облигаций анонсировалось заранее. В настоящий момент рыночная стоимость выпуска не закладывает вероятность погашения, потому существуют шансы на продление опциона минимум до конца апреля 2020 года. Если покупать облигацию с расчетом на выкуп через полгода доходность составит около 2.0-2.5%, через год - около 4.0-5.0%. Все зависит по какой цене купите - я обозначил сегодняшнюю рыночную «вилку». Нормативы достаточности капитала улучшились и они соответствуют требованиям Банка России с учётом регуляторных надбавок. С начала года капитал первого уровня по РСБУ получил приток в размере 100 млрд руб. от акционеров, а сам выпуск продолжает амортизироваться из структуры базового капитала. Я не исключаю, что после полного вступления в силу новых смягчений по резервированию с 2020 года, которые должны помочь банкам высвободить капитал и улучшить нормативы, мы увидим более высокие шансы на выкуп гибридного долга.
#гпб #суборд #облигации

​​Соотношения стали более «ровными», то есть глобальные инвесторы действительно ориентировались на облигации страны, в которой просматривался сильный тренд замедления инфляции и соответсвенно снижения ключевой ставки местного ЦБ. Я не выступаю мистером КЭП, просто констатируем факты. Россия очень выделяется из списка - ранее она была дешевая (смотрим график выше) против своих макропараметров. При этом, если отодвинуть Россию к ставке 5.5%, реальные доходности гособлигаций будут стоять «справедливо» при текущей зависимости между странами. Однако возможно падение доходности на 50 бп, чтобы догнать Бразилию, Филиппины и Колумбию. Так что делаем выводы.
#облигации #стратегия

Напомню, для розничных инвесторов совершенно недавно появилась возможность приобрести вечные облигации ВТБ в долларах на Московской бирже (МБ) с лотом $1000. Параметры можно посмотреть здесь, а список других доступных облигаций по этой ссылке. Покупка российского корпоративного долга на МБ не всегда ликвидная история, поэтому не все желаемое реализуемо. В ближайшее время биржа СПБ обещала запустить торговлю некоторых иностранных USD облигаций, интересно, что из этого получится. В качестве альтернативы есть смысл открыть счёт в иностранном брокере, если вы не мыслите в парадигме, что западный враг заблокирует ваши деньги. Все таки на внешних рынках возможностей больше за счёт лотов в $1000-2000. Диверсификация и ещё раз диверсификация. ВТБ по текущей ставке лично мне не нравится, если покупать здесь и сейчас. Однако, как говорится, каждый хозяин своего шлагбаума и своих возможностей.
#втб #вечный #облигации

Топ-5 облигаций: взгляд на рынок и рекомендации недели.
#Рынок #Облигации

Москва изучает возможность размещения облигаций на иностранной бирже.
#Москва #ОБЛИГАЦИИ