Сегодня прошло техническое размещение рублёвых облигаций Россельхозбанка: РСХБ БО-6Р. Погашение запланировано через 5 лет. Ставка купона установлена на весь срок в размере 9% годовых и выплачивается каждые полгода. В торговом стакане лучшие заявки доходности на продажу равняются 9.12% годовых. Премия к кривой суверенного сектора составляет 80 базисных пунктов. В более нормальные времена банк размещал с премией около 100 базисных пунктов, поэтому с кредитной точки зрения предложение нельзя назвать очень привлекательным, тем не менее такая парадигма процентных ставок. Срок инвестирования довольно большой на фоне рыночных рисков в краткосрочную перспективу. Если вы хотите разместить деньги на долгосрочную перспективу - идея неплохая. Если заработать - время не самое лучшее. Сейчас в приоритете более короткие бумаги. Однако повторяю, как получение денежного потока, зафиксированного на 5 лет неплохо. Учитывая качество эмитента я бы ограничил вложение до 10-15% от всей суммы. На рынке существуют менее доходные истории по 8.8% примерно, но кредитные риски значительно ниже. 20 - базисных пунктов того не стоит.
#облигации #рсхб

Россельхозбанк на заседании совета директоров утвердил масштабную программу субординированных облигаций на 90 млрд руб. и на $500 млн. Менеджмент планирует выпускать инструменты для пополнения капитала первого уровня. Среди государственных банков нормативы достаточности капитала являются одними из лучших после Сбербанка и без учета недавно санируемых кредитных организаций. РСХБ с точки зрения новых требований Базель 3 удовлетворяет всем условиям, однако качество кредитного портфеля и более справедливая его оценка могут значительно снизить размер капитала. Довольно высокие регуляторные показатели отчасти связаны с либеральной классификацией портфеля ссуд. Кроме того очевидно, что банк не в состоянии генерировать капитал за счет собственных сил, что не соответствует его ближайшим амбициям. С начала 2016 года собственные средства (капитал) по 123 форме отчетности выросли на скромные 16 млрд руб. до 427 млрд руб., при этом РСХБ еще получил бюджетную ликвидность в капитал на 63 млрд руб. На мой взгляд, финансовый институт по праву замыкает рейтинговую группу первого эшелона и классифицируется по российским рейтингам в промежутке 1-2 эшелонов.
#рсхб #капитал #облигации

🌶🌶🌶 #РСХБ потратит 125 🍋 рублей на рассылку сообщений в Viber

Россельхозбанк на сайте госзакупок объявил тендер на рассылку персонализированных транзакционных, сервисных и рекламных сообщений клиентам банка через Viber на общую сумму 125 🍋. Оплачивать заказчик собирается только успешно доставленные сообщения с подтверждением прочтения по цене 77 коп. За штуку. Подведение итогов состоится не позднее 10 декабря этого года.
@trehlitrovayabanka

Россельхозбанк привлекает деньги все дешевле и дешевле. Все познается в сравнении простых кредитных спредов. Госбанк в рамках крупной зарегистрированной эмиссии размещает субординированные облигации, которые будут учитываться в составе основного капитала или капитала первого уровня по МСФО. Дорогой, очень ценный для эмитента источник собственных средств и рискованный для инвесторов вследствие жестких ковенант. По выпуску предусмотрено право эмитента на выкуп через 10 лет при ставке купона в размере 10,1% годовых. Получается что премия к бескупонной государственной кривой составляет жалких (другое слово не подобрать) 123 базисных пункта. Например, в апреле субординированный долг был продан с премией 160 базисных пунктов. Что за это время произошло позитивного помимо новостей о докапитализации? На самом деле ничего, чтобы так сузить ориентир предложения. Я довольно нормально отношусь к РСХБ, хотя репутация банка не самая гладкая вследствие низкого качества кредитного портфеля за последние годы. Любая покупка должна оправдывать все теоретические и не теоретические риски, странное размещение.
#облигации #рсхб #суборд