👍Вчера успешно отчиталась компания AT&T, которая есть в нашем портфеле. По итогам торгового дня акции AT&T выросли на 4%.
🧐Разберёмся подробнее в отчёте. Напомню, мы ждали сильного роста подписчиков стримингового сервиса HBO Max. Сервис за квартал добавил 2,7 млн новых пользователей в США. Хотя мы и ожидали более сильные результаты по сервису, показатели в целом можно оценить как позитивные. Для сравнения пользовательская база сервиса Netflix в США и Канаде за этот же период выросла всего на 0,44 млн. Мы считаем, что компания продолжит набирать подписчиков, и дополнительным стимулом для роста пользователей будет выход на рынки развивающихся стран. По состоянию на конец 1кв. 2021г. у сервиса 64 млн глобальных подписчиков, из которых 44,2 млн в США.
📞 Отметим также позитивные результаты основного сегмента компании - «Телеком». Чистый приток пользователей составил 595 тыс.,в то время как ожидалось 270 тыс. Также стоит отметить достаточно низкие цифры по оттоку пользователей, который был на уровне 0,79%. Остальные показатели сегмента также оказались лучше ожиданий.
#ATT #T
🧐Разберёмся подробнее в отчёте. Напомню, мы ждали сильного роста подписчиков стримингового сервиса HBO Max. Сервис за квартал добавил 2,7 млн новых пользователей в США. Хотя мы и ожидали более сильные результаты по сервису, показатели в целом можно оценить как позитивные. Для сравнения пользовательская база сервиса Netflix в США и Канаде за этот же период выросла всего на 0,44 млн. Мы считаем, что компания продолжит набирать подписчиков, и дополнительным стимулом для роста пользователей будет выход на рынки развивающихся стран. По состоянию на конец 1кв. 2021г. у сервиса 64 млн глобальных подписчиков, из которых 44,2 млн в США.
📞 Отметим также позитивные результаты основного сегмента компании - «Телеком». Чистый приток пользователей составил 595 тыс.,в то время как ожидалось 270 тыс. Также стоит отметить достаточно низкие цифры по оттоку пользователей, который был на уровне 0,79%. Остальные показатели сегмента также оказались лучше ожиданий.
#ATT #T
📉S&P500 (+1,09%) 4 180
📉Dow Jones (+0,67%) 34 043
📉Nasdaq100 (+1,44%) 14 016
🇺🇸US Treasuries 1,57%
В пятницу на рынках преобладали позитивные настроения на фоне благоприятной макростатистики и переключения опасений по повышению налогообложения на богатый слой населения.
🥇На прошедшей в выходные церемонии награждения Оскар в номинации на лучший документальный фильм первое место занял Colette, совместный проект подразделения Facebook и EA.
🐝 Глава хедж-фонда Greenlight Capital назвал имя следующей цели для «торговли роем», как было в случае с GameStop и другими компаниями на рынке. Это Hometown Int (HWIN). Уже сейчас капитализация ритейл продавца сендвичей, супов и салатов превысила $100 млн. при выручке $14 тыс.
📑На этой неделе сезон отчётности в разгаре. Ждём результаты таких компаний, как Tesla, Boeing и, конечно, нашего AMD, для которого отчётность может стать катализатором для роста акций.
🇷🇺 Ключевая ставка ЦБ РФ в пятницу была повышена до 5% на 50бп в рамках ожиданий. Это оказывает поддержку рублю. Курс пары доллар/рубль ниже 75.
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (+0,67%) 34 043
📉Nasdaq100 (+1,44%) 14 016
🇺🇸US Treasuries 1,57%
В пятницу на рынках преобладали позитивные настроения на фоне благоприятной макростатистики и переключения опасений по повышению налогообложения на богатый слой населения.
🥇На прошедшей в выходные церемонии награждения Оскар в номинации на лучший документальный фильм первое место занял Colette, совместный проект подразделения Facebook и EA.
🐝 Глава хедж-фонда Greenlight Capital назвал имя следующей цели для «торговли роем», как было в случае с GameStop и другими компаниями на рынке. Это Hometown Int (HWIN). Уже сейчас капитализация ритейл продавца сендвичей, супов и салатов превысила $100 млн. при выручке $14 тыс.
📑На этой неделе сезон отчётности в разгаре. Ждём результаты таких компаний, как Tesla, Boeing и, конечно, нашего AMD, для которого отчётность может стать катализатором для роста акций.
🇷🇺 Ключевая ставка ЦБ РФ в пятницу была повышена до 5% на 50бп в рамках ожиданий. Это оказывает поддержку рублю. Курс пары доллар/рубль ниже 75.
#утреннийобзор, #us, #ru
Доброе утро, подписчики!
На прошлой недели доходность нашего портфеля снизилась до 0,97%. Лидерами по доходности остались Dell и PayPal.
На прошлой недели доходность нашего портфеля снизилась до 0,97%. Лидерами по доходности остались Dell и PayPal.
Насколько негативно для фондового рынка США повышение налогов при принятии предложенного инфраструктурного плана($2,3трлн)?
👩🏫Согласно оценкам аналитиков JPMorgan повышение корпоративных налогов, включая налог на прибыль (с 21% до 28%), налог на возврат капитала (с 10,5% до 21%), учитывая частичное нивелирование негативного эффекта со стороны роста инфраст. расходов приведет к снижению EPS индекс S&P500 в 2022 г. на 4,5%. Снижение на 4,5% не является критичным для рынка, учитывая ожидаемое восстановление прибылей.
💵Также необходимо отметить, что администрация Байдена рассматривает повышение налога на прирост капитала, на наш взгляд, это может привести к краткосрочной коррекции на рынках, так как инвесторы предпочтут зафиксировать прибыли до повышения налога. Однако как показывает практика, коррекции, вызванные ростом налогов на прирост капитала вскоре полностью выкупаются. #us #taxes
👩🏫Согласно оценкам аналитиков JPMorgan повышение корпоративных налогов, включая налог на прибыль (с 21% до 28%), налог на возврат капитала (с 10,5% до 21%), учитывая частичное нивелирование негативного эффекта со стороны роста инфраст. расходов приведет к снижению EPS индекс S&P500 в 2022 г. на 4,5%. Снижение на 4,5% не является критичным для рынка, учитывая ожидаемое восстановление прибылей.
💵Также необходимо отметить, что администрация Байдена рассматривает повышение налога на прирост капитала, на наш взгляд, это может привести к краткосрочной коррекции на рынках, так как инвесторы предпочтут зафиксировать прибыли до повышения налога. Однако как показывает практика, коррекции, вызванные ростом налогов на прирост капитала вскоре полностью выкупаются. #us #taxes
📉S&P500 (+0,22%) 4 189
📉Dow Jones (-0,18%) 33 981
📉Nasdaq100 (+0,87%) 14 189
🇺🇸US Treasuries 1,57%
В начале наиболее насыщенной недели в этом сезоне отчётности (объявят результаты треть компаний из S&P 500) динамика на рынках была достаточно сдержанная.
🏎 Тесла отчиталась лучше ожиданий после закрытия торгов в понедельник. Маск разговаривал об искусственном интеллекте и биткойне на прошедшем конференц-колле. В конце квартала Тесла зафиксировала 10% своей ранее объявленной $1,5 млрд. позиции в биткойне.
🦠 В Индии новый антирекорд по количеству заболевших в понедельник (353 тыс.). Количество смертельных случаев 2800. Общее количество смертей от вируса 195 тыс.
⛽️ BP отчиталась и показала падение добычи на 14% год-к-году. Менеджмент прогнозирует дальнейшее сокращение из-за продажи активов и меньшей активности инвестиций.
🧱 Медь на исторических максимумах. На прошлой неделе отчиталась основной медный производитель Freeport-McMoRan. Финансовые результаты в рамках прогнозов. Менеджмент сказал, что в планах нет повышения капитальных затрат в новые проекты, несмотря на рост цен. Также отметил, что от решения по проекту до первой добычи проходит 6-8 лет.
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (-0,18%) 33 981
📉Nasdaq100 (+0,87%) 14 189
🇺🇸US Treasuries 1,57%
В начале наиболее насыщенной недели в этом сезоне отчётности (объявят результаты треть компаний из S&P 500) динамика на рынках была достаточно сдержанная.
🏎 Тесла отчиталась лучше ожиданий после закрытия торгов в понедельник. Маск разговаривал об искусственном интеллекте и биткойне на прошедшем конференц-колле. В конце квартала Тесла зафиксировала 10% своей ранее объявленной $1,5 млрд. позиции в биткойне.
🦠 В Индии новый антирекорд по количеству заболевших в понедельник (353 тыс.). Количество смертельных случаев 2800. Общее количество смертей от вируса 195 тыс.
⛽️ BP отчиталась и показала падение добычи на 14% год-к-году. Менеджмент прогнозирует дальнейшее сокращение из-за продажи активов и меньшей активности инвестиций.
🧱 Медь на исторических максимумах. На прошлой неделе отчиталась основной медный производитель Freeport-McMoRan. Финансовые результаты в рамках прогнозов. Менеджмент сказал, что в планах нет повышения капитальных затрат в новые проекты, несмотря на рост цен. Также отметил, что от решения по проекту до первой добычи проходит 6-8 лет.
#утреннийобзор, #us, #ru
💡Компания: Freeport-McMoRan (FCX US)
Потенциал: +36%
Цена: $39
Цель: $53
Отрасль: Медь и золото
Вес в портфеле: 3%
📎Идея: одна из основных медных компаний в мире. Единственная, у которой акции торгуются в США. Есть листинг на Санкт-Петербургской бирже. Медь находится на исторических максимумах на фоне срыва поставок из таких производственных стран, как Чили, с учётом сложной вирусной обстановки. В долгосрочной перспективе Медь - это один из наиболее «горячих» сырьевых товаров, так как без него не возможно представить переход на чистую энергетику (использование в линиях электропередач, электрокарах и др.).
🎬 О компании: у Freeport-McMoRan были свои моменты в истории, которые лучше забыть, как покупка нефтяной компании или спор за лицензию на втором по объемам меди индонезийском месторождении в мире. Но к текущему циклу компания подошла в отличном состоянии. Благодаря инвестициям в индонезийское месторождение Grasberg общая добыча компании будет расти двухзначными темпами в ближайшие пару лет.
📌Важный момент:
Мы понимаем, что акции уже заметно выросли (+50% с начала года). Мы видим очень сильный дефицит меди сейчас, что показывает нам статистика из Китая, основного потребителя, и отличные перспективы для металла в будущем. Также остаётся отличный потенциал для роста до нашей оценки справедливой стоимости компании.
#торговаяидея #FCX #Freeport-McMoRan
Потенциал: +36%
Цена: $39
Цель: $53
Отрасль: Медь и золото
Вес в портфеле: 3%
📎Идея: одна из основных медных компаний в мире. Единственная, у которой акции торгуются в США. Есть листинг на Санкт-Петербургской бирже. Медь находится на исторических максимумах на фоне срыва поставок из таких производственных стран, как Чили, с учётом сложной вирусной обстановки. В долгосрочной перспективе Медь - это один из наиболее «горячих» сырьевых товаров, так как без него не возможно представить переход на чистую энергетику (использование в линиях электропередач, электрокарах и др.).
🎬 О компании: у Freeport-McMoRan были свои моменты в истории, которые лучше забыть, как покупка нефтяной компании или спор за лицензию на втором по объемам меди индонезийском месторождении в мире. Но к текущему циклу компания подошла в отличном состоянии. Благодаря инвестициям в индонезийское месторождение Grasberg общая добыча компании будет расти двухзначными темпами в ближайшие пару лет.
📌Важный момент:
Мы понимаем, что акции уже заметно выросли (+50% с начала года). Мы видим очень сильный дефицит меди сейчас, что показывает нам статистика из Китая, основного потребителя, и отличные перспективы для металла в будущем. Также остаётся отличный потенциал для роста до нашей оценки справедливой стоимости компании.
#торговаяидея #FCX #Freeport-McMoRan
Цена, которую китайские плавильни предоставляют добытчикам меди за руду, сейчас на исторических рекордных минимумах ($20-30 за тонну). Средние издержки плавилен оцениваются на уровне $40 за тонну.
Получается, дефицит меди настолько сильный, что более половины плавилен перерабатывают медный концентрат с расчетом на дальнейший рост цен. В противном случае они будут работать в убыток. Операторы плавилен, наверняка, знают больше других. Это подтверждается последними днями роста цен на медь.
#copper
@Fineconomics
Получается, дефицит меди настолько сильный, что более половины плавилен перерабатывают медный концентрат с расчетом на дальнейший рост цен. В противном случае они будут работать в убыток. Операторы плавилен, наверняка, знают больше других. Это подтверждается последними днями роста цен на медь.
#copper
@Fineconomics
📉S&P500 (-0,02%) 4 185
📉Dow Jones (+0,01%) 33 984
📉Nasdaq100 (-0,34%) 14 090
🇺🇸US Treasuries 1,64%
В преддверии отчётностей техгигантов индекс Nasdaq вчера остановился на максимальном уровне. Отчетность Alphabet после закрытия основных торгов не подвела: превышение по всем финансовым показателям над консенсусом.
💻 Отлично отчитался после закрытия основных торгов и AMD (Advanced Micro Devices), который мы добавляли в портфель как раз с драйвером результатов за 1-й квартал. AMD не только побил консенсус-прогнозы по выручке и чистой прибыли на 8% и 16% соответственно, но и поднял прогноз по росту продаж в 2021 г. с 37% до 50%. Акции прибавляют 4%. Intel придётся попотеть, чтобы вернуть интерес инвесторов снова.
⛽️ Technip, наша нефтесервисная история в портфеле, также успешно отчиталась. Акции прибавляют после закрытия торгов 2%. Нефтяные акции в целом показывали отстающую динамику не только от остального рынка, но и от цен на нефть в последнее время. Менеджмент смотрит очень позитивно на возвращение глубоководной активности в нефтегазовом секторе. Продают долю в отделившемся Technip Energies на $380 млн.
🛢 Мониторинговый комитет ОПЕК+ вчера рекомендовал не проводить намеченную встречу министров в среду, так как сложная вирусная обстановка в Индии не должна серьезно повлиять на нефтяной спрос. Мы разделяем эту точку зрения.
🇷🇺 ФАС начинает расследование в отношении цен на г/к прокат и возможного сговора между Северсталью, НЛМК и ММК. На компании может быть наложен штраф. Но ФАС будет трудно доказать сговор, так как локальные цены находились ниже экспортных большую часть времени за последние к полгода. Оценка негативного сценария - 15% от выручки или 4% стоимости акций.
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (+0,01%) 33 984
📉Nasdaq100 (-0,34%) 14 090
🇺🇸US Treasuries 1,64%
В преддверии отчётностей техгигантов индекс Nasdaq вчера остановился на максимальном уровне. Отчетность Alphabet после закрытия основных торгов не подвела: превышение по всем финансовым показателям над консенсусом.
💻 Отлично отчитался после закрытия основных торгов и AMD (Advanced Micro Devices), который мы добавляли в портфель как раз с драйвером результатов за 1-й квартал. AMD не только побил консенсус-прогнозы по выручке и чистой прибыли на 8% и 16% соответственно, но и поднял прогноз по росту продаж в 2021 г. с 37% до 50%. Акции прибавляют 4%. Intel придётся попотеть, чтобы вернуть интерес инвесторов снова.
⛽️ Technip, наша нефтесервисная история в портфеле, также успешно отчиталась. Акции прибавляют после закрытия торгов 2%. Нефтяные акции в целом показывали отстающую динамику не только от остального рынка, но и от цен на нефть в последнее время. Менеджмент смотрит очень позитивно на возвращение глубоководной активности в нефтегазовом секторе. Продают долю в отделившемся Technip Energies на $380 млн.
🛢 Мониторинговый комитет ОПЕК+ вчера рекомендовал не проводить намеченную встречу министров в среду, так как сложная вирусная обстановка в Индии не должна серьезно повлиять на нефтяной спрос. Мы разделяем эту точку зрения.
🇷🇺 ФАС начинает расследование в отношении цен на г/к прокат и возможного сговора между Северсталью, НЛМК и ММК. На компании может быть наложен штраф. Но ФАС будет трудно доказать сговор, так как локальные цены находились ниже экспортных большую часть времени за последние к полгода. Оценка негативного сценария - 15% от выручки или 4% стоимости акций.
#утреннийобзор, #us, #ru
⚡🌳Дочка АФК Системы - Сегежа групп вышла на IPO по нижней границе 8 руб. за акцию. Объём привлечения 30 млрд. руб., free-float 24%, доля Системы 74%, доля менеджмента 2%. Бумаги падают на 0,5% от цены IPO.
💰Оценка пакета 86 млрд руб., что намного выше заложенных в нашу модель 50 млрд. Ждём рекомендаций от инвест домов.
#новости #сегежа #афк_система #AFKS #IPO
💰Оценка пакета 86 млрд руб., что намного выше заложенных в нашу модель 50 млрд. Ждём рекомендаций от инвест домов.
#новости #сегежа #афк_система #AFKS #IPO
📉S&P500 (-0,08%) 4 183
📉Dow Jones (-0,48%) 33 820
📉Nasdaq100 (-0,28%) 14 051
🇺🇸US Treasuries 1,64%
В целом на рынках продолжается стояние на месте, несмотря на успешную отчетность Google вчера (акции техгиганта выросли +3%). Уже после закрытия основных торгов отчитались Facebook и Apple, также успешно (акции прибавляют 3%-4%).
⛽️ Нефтегазовый сектор вчера вырос на 3,5% по итогам торгов. Очень необычная динамика для сектора. Причиной может быть осознание инвесторами дешевизны из-за отставания не только от динамики широкого рынка, но и цен на нефть. Наш Technip (нефтесервис, тикер FTI) после отчётности прибавил сразу 10%. Equinor (норвежский национальный нефтяник, тикер EQNR), также присутствующий в портфеле, уже вырос в последние дни выше $21. Мы открывали позицию по $20.
💸 Глава ФРС вчера стандартно отметил на выступлении, что ставки повышать или снижать объемы покупок активов не планируется в обозримом будущем. Он отметил, что сомнительно сейчас выглядит устойчивый рост инфляции выше целевого уровня (2%).
🏅Yamana Gold (AUY) отчиталась после закрытия рынка в рамках консенсус- прогноза. Это наш золоторудник в портфеле. На текущий момент акции ненамного выше нашей цены приобретения, но потенциал выглядит большой (>100%) с учётом коррекции акций с начала года (-30%) и ожидаемого возвращения интереса инвесторов к золотым активам. Проводимая ФРС США политика подтверждает необходимость присутствия золота в портфелях.
🇺🇸 Байден вчера представил в конгрессе 2-ю часть своего инфраструктурного плана на $1,8 трлн., призвав оплатить его, как и первую часть на $2 трлн., повышением налогов.
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (-0,48%) 33 820
📉Nasdaq100 (-0,28%) 14 051
🇺🇸US Treasuries 1,64%
В целом на рынках продолжается стояние на месте, несмотря на успешную отчетность Google вчера (акции техгиганта выросли +3%). Уже после закрытия основных торгов отчитались Facebook и Apple, также успешно (акции прибавляют 3%-4%).
⛽️ Нефтегазовый сектор вчера вырос на 3,5% по итогам торгов. Очень необычная динамика для сектора. Причиной может быть осознание инвесторами дешевизны из-за отставания не только от динамики широкого рынка, но и цен на нефть. Наш Technip (нефтесервис, тикер FTI) после отчётности прибавил сразу 10%. Equinor (норвежский национальный нефтяник, тикер EQNR), также присутствующий в портфеле, уже вырос в последние дни выше $21. Мы открывали позицию по $20.
💸 Глава ФРС вчера стандартно отметил на выступлении, что ставки повышать или снижать объемы покупок активов не планируется в обозримом будущем. Он отметил, что сомнительно сейчас выглядит устойчивый рост инфляции выше целевого уровня (2%).
🏅Yamana Gold (AUY) отчиталась после закрытия рынка в рамках консенсус- прогноза. Это наш золоторудник в портфеле. На текущий момент акции ненамного выше нашей цены приобретения, но потенциал выглядит большой (>100%) с учётом коррекции акций с начала года (-30%) и ожидаемого возвращения интереса инвесторов к золотым активам. Проводимая ФРС США политика подтверждает необходимость присутствия золота в портфелях.
🇺🇸 Байден вчера представил в конгрессе 2-ю часть своего инфраструктурного плана на $1,8 трлн., призвав оплатить его, как и первую часть на $2 трлн., повышением налогов.
#утреннийобзор, #us, #ru
Equinor, нефтяная история в нашем портфеле, отчиталась утром лучше ожиданий.
🛢Добыча. Средний уровень добычи за квартал больше на 5% по сравнению с предыдущим. Менеджмент сохраняет прогноз по росту в 2% для добычи в 2021 г. и 3% в среднем для 2022-26 гг.
💵Операционная прибыль превысила консенсус на 4%. Основные сюрпризы пришли из сегмента добычи. Операционная прибыль с норвежских нефтегазовых месторождений составила $3 563 млн. (+5% по сравнению с ожиданиями), международная деятельность принесла ещё $382 млн. (+24%), а оставшиеся активы в США также в положительной территории $192 млн. (+98%). Операционная прибыль нефтепереработки в $61 млн. оказалась ниже консенсус-прогноза в $181 млн.
💰Чистый денежный поток за квартал составил $4 382 млн.
🎉 Дивиденды повышены на 15% до $0,15 на акцию. Годовая дивидендная доходность теперь 2,9%.
#Equinor #EQNR #отчётность
🛢Добыча. Средний уровень добычи за квартал больше на 5% по сравнению с предыдущим. Менеджмент сохраняет прогноз по росту в 2% для добычи в 2021 г. и 3% в среднем для 2022-26 гг.
💵Операционная прибыль превысила консенсус на 4%. Основные сюрпризы пришли из сегмента добычи. Операционная прибыль с норвежских нефтегазовых месторождений составила $3 563 млн. (+5% по сравнению с ожиданиями), международная деятельность принесла ещё $382 млн. (+24%), а оставшиеся активы в США также в положительной территории $192 млн. (+98%). Операционная прибыль нефтепереработки в $61 млн. оказалась ниже консенсус-прогноза в $181 млн.
💰Чистый денежный поток за квартал составил $4 382 млн.
🎉 Дивиденды повышены на 15% до $0,15 на акцию. Годовая дивидендная доходность теперь 2,9%.
#Equinor #EQNR #отчётность
🛢️⛽🇺🇸Статистический департамент министерства энергетики США опубликовал данные по запасам нефти и нефтепродуктов - уменьшились на 3 млн барр. - наконец-то и статистика отразила дефицит на рынке нефти. Стоит отметить, что США продолжает продажу нефти из стратегического резерва (SPR) по 1-1,5 млн барр. в неделю, т.к. обеспеченность сланцевой нефтью высокая, поэтому такие резервы больше не нужны. К тому же цена на нефть достаточно высока. Наибольшее уменьшение произошло по запасам дизельного топлива (distillate fuel oil), что говорит о восстановлении грузоперевозок, а значит, и экономики.
📉S&P500 (+0,68%) 4 211
📉Dow Jones (+0,71%) 34 060
📉Nasdaq100 (+0,22%) 14 082
🇺🇸US Treasuries 1,65%
Индексы выросли в четверг на успешных квартальных результатах техгигантов, как Facebook и Apple. Более сдержанная динамика Nasdaq может объясняться ростом доходности 10-летних гособлигаций до 1,67%.
🧮 День макроэкономических данных. Данные по ВВП в США показали рост на 6,4% в 1-м квартале (в рамках ожиданий). Товары длительного пользования показали рост на 41,4%. Услуги выросли только на 4,6% (чуть выше роста в 4,3% в 4-м квартале 2020 г.), что оставляет потенциал для более высоких показателей в следующем квартале. В среднем экономисты ожидают пика роста для ВВП на 3-й квартал в 10,3%.
💸 Инфляционные опасения не безосновательны. Список компаний, которые предупредили о росте цен в этот сезон отчётностей: Procter&Gamble, Kimberly-Klark, PepsiCo, General Mills, Hormel.
⚒ В Китае утром вышел производственный Caixin/Markit PMI за апрель на уровне 51,9. Ожидалось 50,9. В предыдущем месяцы показатель был 50,6. Индекс от Caixin
сфокусирован на малом и частном бизнесе, тогда как официальный PMI охватывает крупные и государственные предприятия. Официальный PMI чуть ранее вышел на уровне 51,1 за апрель, тогда как ожидалось 51,7, а в марте было 51,9.
🦠В Нью-Йорке планируют снять все ограничения по мобильности к июлю. Ура 🥳
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (+0,71%) 34 060
📉Nasdaq100 (+0,22%) 14 082
🇺🇸US Treasuries 1,65%
Индексы выросли в четверг на успешных квартальных результатах техгигантов, как Facebook и Apple. Более сдержанная динамика Nasdaq может объясняться ростом доходности 10-летних гособлигаций до 1,67%.
🧮 День макроэкономических данных. Данные по ВВП в США показали рост на 6,4% в 1-м квартале (в рамках ожиданий). Товары длительного пользования показали рост на 41,4%. Услуги выросли только на 4,6% (чуть выше роста в 4,3% в 4-м квартале 2020 г.), что оставляет потенциал для более высоких показателей в следующем квартале. В среднем экономисты ожидают пика роста для ВВП на 3-й квартал в 10,3%.
💸 Инфляционные опасения не безосновательны. Список компаний, которые предупредили о росте цен в этот сезон отчётностей: Procter&Gamble, Kimberly-Klark, PepsiCo, General Mills, Hormel.
⚒ В Китае утром вышел производственный Caixin/Markit PMI за апрель на уровне 51,9. Ожидалось 50,9. В предыдущем месяцы показатель был 50,6. Индекс от Caixin
сфокусирован на малом и частном бизнесе, тогда как официальный PMI охватывает крупные и государственные предприятия. Официальный PMI чуть ранее вышел на уровне 51,1 за апрель, тогда как ожидалось 51,7, а в марте было 51,9.
🦠В Нью-Йорке планируют снять все ограничения по мобильности к июлю. Ура 🥳
#утреннийобзор, #us, #ru
Добрый день, подписчики!
Сезон отчетности продолжает набирать обороты, и ряд компаний в наших идеях начали предоставлять отчетность. Начнём разбор с отчитавшейся вчера ночью компании BioMarin Pharmaceuticals.
👍В целом отчетность достаточно позитивна. Выручка оказалась выше консенсус-прогноза ($486 млн против $446 млн). Год к году снижение составило 3%. Связано это с окончанием патентной защиты в октябре по препарату Kuvan, и по больше части ожидаемо.
🧐В принципе, нас интересовала не сама отчетность, а комментарии по пайплайну (vosoritide и ValRox). По vosoritide ожидаемо сдвинулся конечный срок рассмотрения заявки на ноябрь с августа, о чем ранее предупреждал менеджмент. В Европе одобрение ожидается в середине лета. По ValRox менеджмент подтвердил желание FDA получить двухлетние данные, что сдвигает потенциальное одобрение на конец следующего года, что немного негативно, но не критично. Мы уверены в одобрении этих двух препаратов и ожидаем, что их одобрение приведёт к существенной переоценки акций компании, которые торгуются вблизи оценки текущего бизнеса компании.
📎В случае коррекции акций, мы допускаем возможность увеличения позиции с текущих 3% до 5%, так как считаем, что компания по соотношению риск/доходность привлекательна на текущих уровнях.
#BioMarin #BMRN
Сезон отчетности продолжает набирать обороты, и ряд компаний в наших идеях начали предоставлять отчетность. Начнём разбор с отчитавшейся вчера ночью компании BioMarin Pharmaceuticals.
👍В целом отчетность достаточно позитивна. Выручка оказалась выше консенсус-прогноза ($486 млн против $446 млн). Год к году снижение составило 3%. Связано это с окончанием патентной защиты в октябре по препарату Kuvan, и по больше части ожидаемо.
🧐В принципе, нас интересовала не сама отчетность, а комментарии по пайплайну (vosoritide и ValRox). По vosoritide ожидаемо сдвинулся конечный срок рассмотрения заявки на ноябрь с августа, о чем ранее предупреждал менеджмент. В Европе одобрение ожидается в середине лета. По ValRox менеджмент подтвердил желание FDA получить двухлетние данные, что сдвигает потенциальное одобрение на конец следующего года, что немного негативно, но не критично. Мы уверены в одобрении этих двух препаратов и ожидаем, что их одобрение приведёт к существенной переоценки акций компании, которые торгуются вблизи оценки текущего бизнеса компании.
📎В случае коррекции акций, мы допускаем возможность увеличения позиции с текущих 3% до 5%, так как считаем, что компания по соотношению риск/доходность привлекательна на текущих уровнях.
#BioMarin #BMRN
⚡🚗Ford отлично отчитался за 1кв21, но представил разочаровывающий прогноз на 2кв21 - потеря 50% продаж из-за дефицита чипов. При этом текущий прогноз на 2П21 предполагает потерю только 10% продаж - лучше, чем -17% в 1кв21. Но на рынке похоже закладывают намного более худшие прогнозы, т.к. акции снизились на 10%.
📟Подробнее по результатам за 1кв21: EBIT маржа в США близка к рекордной 12,8% (EBIT $2,9 млрд), EBT финансового дивизиона $1 млрд - близок к рекорду и более стабилен в условиях дефицита чипов, итого нормализованная чистая прибыль $2,7 млрд или $0,67 на акцию.
🌌Ожидаем восстановления акций после уменьшения влияния дефицита чипов.
📟Подробнее по результатам за 1кв21: EBIT маржа в США близка к рекордной 12,8% (EBIT $2,9 млрд), EBT финансового дивизиона $1 млрд - близок к рекорду и более стабилен в условиях дефицита чипов, итого нормализованная чистая прибыль $2,7 млрд или $0,67 на акцию.
🌌Ожидаем восстановления акций после уменьшения влияния дефицита чипов.
Новая идея из финансового сектора.
Компания: Synchrony Financial (SYF US)
Потенциал 20%
Цена: $44
Цель: $53
Отрасль: Банки/платежный сектор (issuers)
Вес в портфеле: 3%
🏦Идея: Synchrony Financial имеет один из самых высоких показателей рентабельности капитала (ROE) в секторе (>25% до кризиса). Сильный результат обеспечен одним из максимальных в секторе уровнем процентной маржи (NIM) и низкими операционными издержками (cost/income 30%, в 2 раза ниже классических банков).
🔬Опасения по поводу качества портфеля в кризис (кредитные карты с небольшим лимитом преобладают в портфеле компании) существенно снизились с конца прошлого года. Несмотря на то, что компания работает в одном из самых рискованных сегментов, качество активов намного лучше, чем в 2008г. В 2009г. SYF зарезервировала 12% портфеля, в 2021г. мы оцениваем стоимость риска не более чем в 7%.
⚙️Падение ставок привело к снижению NIM. Низкие ставки будут отчасти компенсированы ростом баланса. Даже в условиях низких ставок SYF останется единственным крупным игроком в банковском секторе с двузначной процентной маржой (NIM).
💡Мы оцениваем справедливый P/B в 2,5х против текущих 2,1х, исходя из возврата ROE к уровням выше 20% через 2 года.
💳Описание компании: Synchrony Financial - финансовая компания, один из крупнейших эмитентон кредитных карт в США. У компании более 66 млн активных клиентов. Synchrony предоставляет доступ к кредитным продуктам, основной из которых, кредитные карты, (кредитный портфель превышает $71 млрд). Выручка составляет $11 млрд. Synchrony создает партнерства с крупнейшими e-commerce игроками (Amazon), платежными системами (PayPal) для расширения базы клиентов и повышения удобства сервисов.
Компания: Synchrony Financial (SYF US)
Потенциал 20%
Цена: $44
Цель: $53
Отрасль: Банки/платежный сектор (issuers)
Вес в портфеле: 3%
🏦Идея: Synchrony Financial имеет один из самых высоких показателей рентабельности капитала (ROE) в секторе (>25% до кризиса). Сильный результат обеспечен одним из максимальных в секторе уровнем процентной маржи (NIM) и низкими операционными издержками (cost/income 30%, в 2 раза ниже классических банков).
🔬Опасения по поводу качества портфеля в кризис (кредитные карты с небольшим лимитом преобладают в портфеле компании) существенно снизились с конца прошлого года. Несмотря на то, что компания работает в одном из самых рискованных сегментов, качество активов намного лучше, чем в 2008г. В 2009г. SYF зарезервировала 12% портфеля, в 2021г. мы оцениваем стоимость риска не более чем в 7%.
⚙️Падение ставок привело к снижению NIM. Низкие ставки будут отчасти компенсированы ростом баланса. Даже в условиях низких ставок SYF останется единственным крупным игроком в банковском секторе с двузначной процентной маржой (NIM).
💡Мы оцениваем справедливый P/B в 2,5х против текущих 2,1х, исходя из возврата ROE к уровням выше 20% через 2 года.
💳Описание компании: Synchrony Financial - финансовая компания, один из крупнейших эмитентон кредитных карт в США. У компании более 66 млн активных клиентов. Synchrony предоставляет доступ к кредитным продуктам, основной из которых, кредитные карты, (кредитный портфель превышает $71 млрд). Выручка составляет $11 млрд. Synchrony создает партнерства с крупнейшими e-commerce игроками (Amazon), платежными системами (PayPal) для расширения базы клиентов и повышения удобства сервисов.
🎧На днях также была опубликована отчетность компании Spotify, которая весьма разочаровала рынок. Разберём ее подробнее.
🧐Выручка выросла на 16% г/г до 2,19 млрд евро (близко к верхней границе прогноза менеджмента). Число активных пользователей выросло на 24% до 356 млн (нижняя граница прогноза менеджмента). Количество платных пользователей выросло на 21% до 158 млн. Разочарованием для инвесторов стало снижение прогноза по активным пользователям на 2021 год на 5 млн. Однако нас не смущает снижение прогноза, так как снижение не затронуло платных подписчиков сервиса, прогноз по росту которых остался без изменения. Мы выделяем то, что компания идёт в правильном направлении в плане развития подкастов, которые более маржинальные, чем традиционный музыкальный бизнес компании.
📎Мы решили воспользоваться снижением по итогам отчетности и увеличить позицию в акциях компании до 5%, докупив 2% по цене $261. Целевую цену мы оставляем без изменения. Средняя цена приобретения по результатам увеличения позиции снизилась до $273. Обновлённые данные по идее представлены ниже.
💡Компания: Spotify (SPOT)
Потенциал: +30% (BUY)
Цена: $273
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 5%
#Spotify #SPOT
🧐Выручка выросла на 16% г/г до 2,19 млрд евро (близко к верхней границе прогноза менеджмента). Число активных пользователей выросло на 24% до 356 млн (нижняя граница прогноза менеджмента). Количество платных пользователей выросло на 21% до 158 млн. Разочарованием для инвесторов стало снижение прогноза по активным пользователям на 2021 год на 5 млн. Однако нас не смущает снижение прогноза, так как снижение не затронуло платных подписчиков сервиса, прогноз по росту которых остался без изменения. Мы выделяем то, что компания идёт в правильном направлении в плане развития подкастов, которые более маржинальные, чем традиционный музыкальный бизнес компании.
📎Мы решили воспользоваться снижением по итогам отчетности и увеличить позицию в акциях компании до 5%, докупив 2% по цене $261. Целевую цену мы оставляем без изменения. Средняя цена приобретения по результатам увеличения позиции снизилась до $273. Обновлённые данные по идее представлены ниже.
💡Компания: Spotify (SPOT)
Потенциал: +30% (BUY)
Цена: $273
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 5%
#Spotify #SPOT
Доброе утро, подписчики!
На прошлой неделе доходность нашего портфеля снизилась до 0,02%. Частично это связано с коррекцией некоторых акций на фоне отчетности. Лидерами по доходности остаются PayPal и Dell, но за неделю они немного сдали позиции. Неплохую доходность показывает идея в акциях AT&T. Худшая динамика пока у Spotify, Ford, TechnipFMC и Intel. Наш портфель уже укомплектован на 85%, и со следующей недели мы начнём сравнивать его динамику с индексом S&P 500.
#FEPureAlpha
На прошлой неделе доходность нашего портфеля снизилась до 0,02%. Частично это связано с коррекцией некоторых акций на фоне отчетности. Лидерами по доходности остаются PayPal и Dell, но за неделю они немного сдали позиции. Неплохую доходность показывает идея в акциях AT&T. Худшая динамика пока у Spotify, Ford, TechnipFMC и Intel. Наш портфель уже укомплектован на 85%, и со следующей недели мы начнём сравнивать его динамику с индексом S&P 500.
#FEPureAlpha
Также мы хотели бы узнать, какие из наших последних идей вы бы хотели, чтобы мы рассмотрели подробнее.
Anonymous Poll
20%
Spotify
15%
Nike
9%
Ford
4%
American Express
7%
Seagen
6%
Las Vegas Sands
23%
AMD
3%
Enterprise Products
13%
Netflix
Деньги не спят, продолжаем наращивать позиции в привлекательных активах.
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
📉S&P500 (-0,28%) 4 173
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu