Представлен состав руководства новых оперативных групп Федеральной резервной системы

Председатель ФРС Кевин Уорш обнародовал состав руководства пяти новых рабочих групп, которые займутся пересмотром ключевых направлений политики центробанка — от коммуникаций и баланса до качества статистики, инфляционных рамок и влияния искусственного интеллекта на экономику.

Глава ФРС привлёк к этой работе экспертов из разных сфер — академическую науку, бизнес-среду и бывших управленцев центробанков. Все участники будут действовать независимо от Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) и представят максимально честные и открытые выводы, чтобы реально помочь руководству регулятора.

Вот полный состав руководителей пяти рабочих групп:

Группу по коммуникациям возглавили Питер Фишер из Университета Вашингтона, Арминьо Фрага из бразильской Gávea Investimentos (экс-глава Центробанка Бразилии) и бывший управляющий Банка Англии Мервин Кинг. Им предстоит разобраться, как ФРС выстраивает диалог с обществом и рынками.

Балансовую группу возглавили сразу трое — Карен Дайнан и Джереми Стейн из Гарвардского университета, а также Рагхурам Раджан из Чикагского университета, который ранее руководил Резервным банком Индии. Им предстоит определить, какие корректировки в балансовой политике необходимы. Сам Уорш, как известно, давно выступает за постепенное сокращение баланса.

Группа по данным оказалась в руках Раджа Четти из Гарварда, Кевина Мерфи из Чикагского университета и бывшего генерального директора Walmart Дуга Макмиллона. Особый интерес здесь вызывает Бюро трудовой статистики — в последнее время его отчёты по рынку труда, на которые ФРС очень полагается, вызывают всё больше нареканий.

За производительность и занятость будут отвечать Марк Андриссен, сооснователь и генеральный партнёр венчурного гиганта Andreessen Horowitz, профессор Стэнфордского университета Чарльз И. Джонс (находящийся в отпуске для работы в Anthropic) и Аша Шарма, исполнительный вице-президент Microsoft и глава Xbox. Им предстоит оценить, как ИИ повлияет на рынок труда и производительность, и предложить ФРС оптимальную стратегию.

Наконец, группу по пересмотру инфляционных рамок возглавили гарвардский профессор и экс-глава Совета экономических консультантов при Белом доме Грег Мэнкью, нобелевский лауреат из Нью-Йоркского университета Томас Сарджент и Уильям Уайт из канадского института C.D. Howe, ранее работавший экономическим советником Банка международных расчётов. Им предстоит пересмотреть то, как ФРС понимает движущие силы инфляции и реагирует на них.

Все группы приступают к работе. Ожидается, что их рекомендации лягут в основу пересмотра денежно-кредитной политики ФРС в ближайшие месяцы.
https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-names-leaders-warshs-5-204942466.html

Мы открываем архив. На сайт возвращаются материалы, которые десятилетиями публиковались на KM. RU и WorldCrisis— колонки, прогнозы, интервью и аналитика о мировом кризисе, долларе, России и мировой элите.
В архиве 1649 уникальных статей (340 с KM и 1309 с WorldCrisis), период — с 2002 по 2022 год. Здесь можно проследить, как складывалась теория кризиса — и проверить её на истории: кризис 2008 года, распад долларовой системы, санкционные войны, конфликт «финансистов» и «изоляционистов»
Все статьи размещены в публичном доступе
А для подписчиков  доступен каталог, в котором всё отсортировано по темам
https://khazin.ru/arkhiv

CNBC ПОМОГЛА МАСКУ ОБОКРАСТЬ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ

12 июня 2026 года Илон Маск на несколько часов стал первым в истории триллионером. SpaceX провела крупнейшее IPO: акции взлетели до $225, капитализация перевалила за $3 трлн — а затем рухнули до $162. Это была не рыночная коррекция. Это была классическая схема pump-and-dump — «накачай и сбрось». А главным рупором раздувания пузыря выступил телеканал CNBC.

Весь эфир в день размещения — сплошная рекламная кампания. Гостями студии стали исключительно инсайдеры Маска и люди, лично заинтересованные в росте акций. Ни одного неудобного вопроса, ни капли критики — только восторги и призывы покупать. Ведущий Squawk Box Джо Кернен уверял: «Покупайте сколько влезет! Всегда так делали и не ошибались!» Джим Крамер сравнил IPO SpaceX с высадкой на Луну. Эндрю Росс Соркин сам отвечал за гостей: «Илон Маск — это и есть математика. Даже если цифры не сходятся на бумаге, он найдёт способ сделать деньги».

При этом никто не удосужился заглянуть в проспект эмиссии S-1. А там — фантастика чистой воды. SpaceX заявляет совокупный адресный рынок (TAM) в $28,5 трлн — больше ВВП Китая. Из них космос — всего $370 млрд, или 1,3%. Остальное — ИИ. Причём $22,7 трлн — это даже не рынок SpaceX. Это гипотетический сценарий, где их продукт Grok монополизирует всю цифровую экономику. В реальности доля Grok на рынке корпоративного ИИ — жалкие 7%. А $760 млрд, заложенные в проспект, — это расчёт, что каждый житель Земли старше девяти лет купит подписку на SuperGrok по $12 в месяц. Тот самый Grok, который ещё год назад называл себя MechaHitler и продвигал теорию заговора.

Но самое циничное — даже не цифры. Речь идёт о прямом, юридически оформленном ограблении под видом публичного размещения. Обычно при IPO инсайдеры не могут продавать акции 180 дней. SpaceX утвердила ускоренный график — свои выходят почти сразу, на пике, оставляя розничных инвесторов с обесценивающимся активом. Мало того, Маску удалось договориться о включении SpaceX в индексные фонды Russell 1000 и NASDAQ. Это значит, что стремительно падающие в цене бумаги перекочёвывают в пенсионные накопления обычных людей — помимо их воли.

Единственным голосом разума в эфире стал профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамораран: «Когда я читал этот проспект, я подумал, что его написал сам Grok. Число $28,5 трлн настолько нелепо, что убивает доверие. Мне было бы стыдно такое публиковать».

Но его голос утонул в рекламной вакханалии. Вывод прост: CNBC не защищает инвесторов, CNBC разгоняет котировки. Это не журналистика — это инфореклама. А розничные инвесторы в который раз стали дойной коровой для узкого круга посвящённых.
https://fair.org/home/cnbc-helps-spacex-pull-off-trillion-dollar-pump-and-dump/

Рейтинг: самые влиятельные страны мира по оценкам глобального общественного мнения

Что делает страну по-настоящему весомой на мировой арене?

Военная мощь — очевидный фактор, но далеко не единственный. Глобальный вес складывается из экономического потенциала, технологического лидерства, контроля над стратегическими ресурсами и умения выстраивать союзы. Дипломатическая гибкость и «мягкая сила» порой значат не меньше, чем авианосцы и ракетные шахты.

Представленный рейтинг опирается не на сухие цифры ВВП или оборонных бюджетов, а на восприятие стран гражданами по всему миру. Источник данных — индекс лучших стран Уортонской школы Пенсильванского университета за 2026 год, построенный на опросе 15 131 респондента из 33 государств.

Участников спрашивали не о том, у кого больше танков или заводов, а о том, какая страна, по их ощущениям, оказывает наибольшее влияние на глобальные процессы.

Тройка лидеров: США, Китай, Россия — и разрыв между ними

Соединённые Штаты сохраняют статус главной силы мировой экономики и по-прежнему возглавляют рейтинг. Однако Китай дышит в затылок, и отрыв в восприятии минимален.

Пекин сегодня делает ставку на редкоземельные металлы — фактически контроль над их поставками даёт рычаги над высокотехнологичными производствами по всему миру. К этому добавляются разветвлённые торговые сети и стремительно модернизирующаяся армия: по численности действующих военнослужащих КНР занимает первое место в мире (около 2 млн человек).

И что показательно: глобальные настроения меняются. В параллельном исследовании, охватившем почти 47 тысяч человек из 85 стран, респонденты во всех регионах мира оценили Китай теплее, чем Соединённые Штаты.

Россия замыкает первую тройку — при том, что её экономика заметно уступает нескольким странам, оставшимся за бортом лидирующей группы. Но рейтинг измеряет не размер бюджета, а влияние, и здесь Москва держится за счёт трёх столпов: ядерного арсенала, энергетических ресурсов и способности проецировать военную силу далеко за свои границы, включая регионы, где у неё исторически сохраняются рычаги давления. Статус постоянного члена Совбеза ООН тоже работают в её пользу.

Цена войны с Ираном: 72 миллиарда долларов только за первые два месяца

Глава Пентагона Пит Хегсет и исполняющий обязанности контролёра Джулс Хёрст отчитались перед Конгрессом: за первые два месяца войны с Ираном — $25 млрд. На следующий день CBS со ссылкой на источники внутри Минобороны выдала другую цифру — под $50 млрд. Вдвое больше того, что официально озвучило руководство. Но и это ещё не всё. Даже та сумма, которую пресса подаёт как «реальную», занижена как минимум на $22 млрд.

Издание Popular Information взялось за собственный подсчёт — на основе заявлений чиновников, данных по закупкам, логистике, потерям и поставкам союзникам. Итог: за 60 дней США потратили на войну порядка $71,8 млрд. Это $1,2 млрд в день.

Важно: все эти цифры — только прямые военные расходы. Операции, боеприпасы, техника, вооружение партнёров. Без учёта косвенных потерь: рост госдолга, процентные выплаты, экономические последствия и отсроченные траты на ветеранов. С ними счёт бы вырос ещё серьёзнее.
https://popular.info/p/the-real-cost-of-the-iran-war-72

JPMorgan смещает фокус с геополитических рисков в Ормузском проливе на системные сбои в российской переработке

Аналитики крупнейшего инвестиционного банка США пересмотрели иерархию операционных рисков на глобальном нефтяном рынке: по их оценке, кумулятивный эффект от остановок мощностей на российских НПЗ оказывает более существенное влияние на баланс спроса и предложения, чем эскалация в районе Ормузского пролива, которая до сих пор рассматривалась как ключевая точка уязвимости для танкерных поставок.

В течение нескольких месяцев основным фактором неопределённости на нефтяном рынке оставался Ормузский пролив — узкая артерия, через которую проходит около 20% мирового объёма сырой нефти. Однако аналитики JPMorgan в обзоре от 10 июля сместили акцент с транзитных рисков в этом регионе на системную деградацию нефтеперерабатывающего сектора России. Согласно их оценкам, загрузка НПЗ в РФ сократилась до приблизительно 3,6 млн баррелей в сутки — почти на 40% ниже уровней, фиксировавшихся до 2022 года.

Ранее аналитики JPMorgan предупреждали, что затяжные сбои в судоходстве через Ормузский пролив способны поднять котировки нефти до диапазона $120–150 за баррель. Данный сценарий сохраняет актуальность, однако на текущий момент он отодвинут на второй план более масштабным и структурным процессом — последовательной деградацией нефтеперерабатывающих мощностей в России.

Что означает падение на 40% в реальном выражении

Сокращение загрузки российских НПЗ на 40% — показатель, который сложно переоценить с учётом роли России в глобальном энергобалансе. До эскалации конфликта страна входила в число крупнейших экспортёров нефтепродуктов, поставляя дизельное топливо, мазут и другие виды продукции на рынки Европы, Азии и за их пределами.

Потеря столь значительного объёма перерабатывающих мощностей оказывает воздействие, выходящее далеко за рамки цен на сырую нефть. Возникает узкое место на следующем звене цепочки поставок: сырьё продолжает поступать, но производственные мощности для его превращения в товарные нефтепродукты выведены из строя. В результате под давление попадают цены на дизель, авиационный керосин и доступность сырья для нефтехимии.

Сложность момента усугубляется и для ОПЕК+, которая на протяжении длительного времени выстраивает политику сокращений добычи с целью поддержания цен. В условиях сохранения проблем в российской переработке альянс оказывается перед дилеммой: нарастить добычу сырья для компенсации выпадающих объёмов продуктов или сохранить текущие квоты, допустив дальнейший рост цен на продукты переработки.
https://cryptobriefing.com/jpmorgan-russia-refining-oil-market-shift/

«Война и технологии: Выпуск №14. Охота на рои»

Реакция за доли секунды: новая купольная турель Пентагона готова уничтожать рои дронов

Роевые атаки дронов стали главной головной болью ПВО: традиционные турели физически не успевают разворачиваться между целями. Picket Defense Systems предлагает радикальное решение — 54-ствольную полусферическую установку Inferno, у которой ствол для любого направления уже готов к выстрелу в любой момент времени. Как поясняет Defence Blog, это не просто модернизация, а смена логики ближнего перехвата.

Главная уязвимость современных ПВО на поле боя — временной лаг при работе с маневренными БПЛА и массированными роями. Именно этот разрыв намерена закрыть Picket Defense Systems своей перспективной турелью Inferno RTC. Вместо традиционной поворотной платформы инженеры предложили полусферический массив из 54 стволов с постоянным 360-градусным охватом. Такая схема исключает фазу наведения: турель не тратит драгоценные доли секунды на поворот и захват, а мгновенно выбирает оптимальный ствол для поражения. По замыслу разработчика, это должно кардинально изменить баланс в противостоянии с асимметричной угрозой БПЛА.

Defence Blog объясняет, почему 54-ствольная полусферическая турель Picket может совершить революцию в борьбе с дрон-роями.

Главная техническая проблема систем ближнего перехвата — время наведения. Обычные установки тратят драгоценные доли секунды на разворот ствола. Против одного БПЛА это допустимо, но против согласованного роя с разных направлений — фатально: одноствольные системы просто не могут физически переключаться между целями достаточно быстро.

Inferno решает это радикально: его непрерывно активная полусферическая архитектура гарантирует, что для любого вектора атаки в любой момент уже есть готовый ствол. Это снимает проблему последовательного поражения.

Picket, по-видимому, метит и в гражданский сегмент — турель предлагается как система двойного назначения для охраны дата-центров, энергетических узлов, аэропортов, стадионов и морских портов.
https://www.zerohedge.com/military/sub-second-detect-fire-futuristic-dome-turret-could-be-us-militarys-answer-drone-swarms

Китайский Moonshot представил самую большую открытую ИИ-модель в мире — и почти догнал американских лидеров

ПЕКИН, 17 июля (Рейтер) — Китайский стартап в сфере искусственного интеллекта Moonshot в пятницу показал модель Kimi K3. В компании заявляют, что это крупнейшая на сегодня ИИ-система с открытым кодом: в ней 2,8 триллиона параметров. По своим возможностям она вплотную приблизилась к флагманской разработке американской Anthropic — модели Fable.

Презентация прошла ровно через месяц после того, как власти США запретили иностранным компаниям доступ к моделям Fable и Mythos от Anthropic — это решение было объяснено соображениями безопасности. Этот шаг лишь подчёркивает, как быстро китайские разработчики открытых ИИ-систем сокращают разрыв с американскими аналогами.

Moonshot, Z. ai и MiniMax одна за другой выпускают всё более мощные модели, и при этом их создание обходится заметно дешевле. Это ломает стереотип, долго бытовавший на Западе: будто китайские команды отстают от американских как минимум на несколько месяцев.

По словам разработчиков, Kimi K3 — первая открытая модель, которая почти достигла порога в 3 триллиона параметров. Она заточена под сложные логические задачи, долгосрочное программирование и интеллектуальную работу с информацией. Объём контекстного окна — 1 миллион токенов. Это значит, что за один запрос модель может обрабатывать и удерживать в памяти гораздо больше данных, чем предыдущие версии.

В Moonshot также сообщили, что Kimi K3 показывает результат, сопоставимый с Fable 5 (в резервном режиме), и заметно обходит OpenAI Opus 4.8, GPT 5.6 Sol и GPT 5.5 — особенно в области оптимизации работы графических процессоров. Речь идёт о технологиях, которые позволяют эффективнее задействовать вычислительные мощности и сокращать задержки при обработке запросов. К тому же модель уверенно проявила себя и во внешних независимых тестах.
https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/chinas-moonshot-unveils-worlds-largest-020622030.html

BlackRock не ограничивается биткоин-ETF: $15 трлн и криптостратегия будущего

Крупнейший в мире управляющий активами отчитался за выдающийся квартал: $15 344,6 трлн под управлением, $192 млрд чистого притока, $7,084 млрд выручки, операционная маржа 45,9%.

На фоне этих рекордов сегмент «цифровых активов» выглядит скромно: $48,839 млрд (год назад было $79,551 млрд), с чистым оттоком $3,116 млрд за квартал. Выручка направления — $40 млн — осталась на уровне прошлого года. В масштабах группы криптовалюта занимает лишь 0,32% активов и 0,56% выручки.

Со стороны может казаться, что BlackRock «делает ставку» на биткоин. Но, по сути, компания встраивает криптовалюты и токенизацию в свою существующую инфраструктуру. Показательный пример — недавний ETF BITA, который даёт не чистую экспозицию к биткоину, а ежемесячный доход через опционную стратегию.

В дорожной карте до 2030 года BlackRock называет цифровые активы одной из «структурных категорий роста». Четыре направления (частные рынки для страховщиков, частные рынки для управляющих компаний, цифровые активы, активные ETF) могут приносить по $500 млн выручки ежегодно в ближайшие пять лет.

В письме Ларри Финка указано, что BlackRock уже имеет «почти $150 млрд», связанных с криптоактивами, если сложить токенизированный фонд казначейских облигаций, резервы стейблкоинов и почти $80 млрд в крипто-ETP на конец 2025 года. Эта цифра не совпадает с учётной строкой в $48,839 млрд — и в этом суть: компания видит криптовалюту не как инвестиционный продукт, а как инфраструктуру. Финк описывает будущее, где цифровой кошелёк позволит инвестировать в долгосрочные активы так же легко, как отправить платёж.

8 мая 2026 года BlackRock подала в SEC проспект нового фонда — BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle. По сути, это классический фонд денежного рынка: 100% в кэше, казначейских векселях со сроком до 93 дней и однодневных репо под госбумаги. Но новизна — не в активах, а в форме.

Фонд с самого начала рассчитан на «OnChain Shares». Реестр владельцев ведёт Securitize Transfer Agent через разрешённую систему, подключённую к публичным блокчейнам. Инвесторы проходят KYC/AML, предоставляют данные кошелька и попадают в «белый список» перед подпиской. Это не децентрализованный Дикий Запад, а регулируемые финансы с токенами, верифицированными личностями и юридической совместимостью с рынком фондов денежного рынка. Уолл-стрит учится говорить на языке блокчейна, не переставая говорить на языке комплаенса.
https://www.marketscreener.com/news/blackrock-sees-far-beyond-bitcoin-etfs-ce7f51dade88f623

Американские банки как «спасательный круг» для японских инвестиций

Токио, 21 июля. — JPMorgan и другие банки США близки к соглашению о финансировании японского инвестиционного плана на $550 млрд. Это позволит Токио выполнить обязательства перед Вашингтоном без участия японских банков, для которых долларовое финансирование крупных инфраструктурных проектов в США оказалось чрезмерно дорогим из-за валютных рисков.

В июле 2025 года Япония договорилась о снижении пошлин с 25% до 15% в обмен на масштабные инвестиции в американскую экономику. Анонсированы проекты на $100 млрд, но администрация Трампа продолжает давить. Пример Южной Кореи (угроза повышения тарифов в январе из-за якобы невыполненных обязательств) служит для Токио предостережением.

Вашингтон передал японскому правительству список дополнительных проектов. Детали финансирования — объёмы, конкретные проекты и роль американского государства — остаются нераскрытыми. JPMorgan от комментариев отказался.

Сделка выглядит как вынужденный финансовый манёвр: частные банки США фактически закрывают политический долг Японии, делая Вашингтон неформальным соинвестором собственной инфраструктуры. Главный нерешённый вопрос — долгосрочная цена этого механизма для японской стороны.
https://www.marketscreener.com/news/jpmorgan-other-us-banks-set-to-help-finance-japan-s-550-billion-us-investment-plan-sources-say-ce7f51dbd18af222

Миллиардер Майкл Блумберг сравнил планы Трампа по регулированию ИИ с антиутопией Оруэлла

Бывший мэр Нью-Йорка и медиамагнат Майкл Блумберг выступил с резкой критикой стратегии администрации Дональда Трампа в сфере искусственного интеллекта. Инициатива, предполагающая передачу ключевых прав на разработки государству, по его словам, напоминает пророчества Оруэлла и противоречит духу американского предпринимательства.

Сложившийся в США «общественный договор» в сфере ИИ выглядит так: частные инвесторы берут на себя финансовые риски, компании получают эксклюзивный доступ к разработкам на начальном этапе, а затем выводят их на открытый рынок. Роль государства сводится к последующему регулированию.
Однако этот негласный договор дает трещину. На фоне удорожания вычислительных ресурсов, усиления китайских конкурентов и восприятия ИИ как актива национальной безопасности Трамп рассматривает закрепление за государством доли в ИИ-компаниях. Идею поддержали популисты как слева, так и справа, а также игроки технологического сектора. Но нашлась одна фигура, не разделяющая энтузиазма, — Майкл Блумберг.

В колонке на Bloomberg Opinion основатель медиаимперии обрушился на инициативу, заявив, что она превращает Вашингтон из регулятора в инвестора, заинтересованного в прибыли, что ведет к «кумовскому капитализму» и коррупции. «Где-то Карл Маркс довольно улыбается», — иронизирует Блумберг, комментируя модель централизованного планирования. Пропагандистский потенциал такого подхода, по его словам, «заставил бы покраснеть самого Оруэлла».

Бывший мэр утверждает, что американцам не нужно, чтобы государство владело ИИ-компаниями, чтобы разделить плоды прогресса. После выхода на биржу любой может купить их акции. Кроме того, потребители и бизнес уже извлекают выгоду из ИИ через обнаружение мошенничества, медицинские исследования и другие приложения, а экономический рост принесет дополнительные налоги для общественных нужд.

Если ИИ-компании недостаточно вносят вклад в общественное благо, Вашингтону следует пересмотреть налоговое законодательство, а не скупать компании, считает Блумберг. В конечном счете, федеральные акционеры приведут к коррупции, а рынок превратится в «задымленную заднюю комнату» для кулуарных сделок.
https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/billionaire-mike-bloomberg-warns-trump-215829613.html

Украина ускоряет приватизационную кампанию с продажей стратегических промышленных активов

Украина реализует одну из самых амбициозных приватизационных программ с начала войны в 2022 году, стремясь привлечь частный капитал в стратегически важные промышленные предприятия, одновременно генерируя доходы для послевоенного восстановления и сокращая роль государства в экономике.

Правительство утвердило условия продажи государственного Одесского припортового завода, двух промышленных активов, конфискованных в рамках санкционного законодательства, а также отдельно назначило новую дату аукциона по продаже химического производителя «Сумыхимпром», что свидетельствует о возобновлении усилий по оживлению крупномасштабной приватизации, несмотря на продолжающуюся войну.

Крупнейшей сделкой в текущей приватизационной волне, как ожидается, станет продажа государственной доли в Одесском припортовом заводе — одном из самых известных химических предприятий Украины, которое уже давно является, но неоднократно откладываемым объектом приватизации.

Актив будет выставлен на открытый электронный аукцион со стартовой ценой более 4,3 млрд гривен (около $96 млн). Чтобы гарантировать сохранение производственных мощностей после смены собственника, правительство включило в условия продажи инвестиционные обязательства: победитель торгов должен будет направить не менее 500 млн гривен на модернизацию и повышение энергоэффективности, сохранив при этом профильную деятельность завода.

Включение обязательных инвестиционных условий свидетельствует о смене приоритетов в приватизационной политике Украины: фокус смещается с простого пополнения бюджета на привлечение стратегических инвесторов, способных восстановить производство и повысить конкурентоспособность промышленности.

Правительство также утвердило условия продажи двух активов, перешедших в государственную собственность в рамках санкционного законодательства Украины.

Демуринский горно-обогатительный комбинат будет выставлен на торги со стартовой ценой 1,82 млрд гривен, а машиностроительное предприятие «Мотордеталь-Конотоп» — с начальной ценой 415,5 млн гривен.

Кроме того, Фонд государственного имущества объявил, что электронный аукцион по продаже государственной доли в размере 99,9952% химического производителя «Сумыхимпром» состоится 13 октября 2026 года.

Эти торги станут третьей попыткой правительства приватизировать предприятие — предыдущие не смогли привлечь покупателей. Власти снизили стартовую цену до 1,005 млрд гривен, что примерно на 83 млн гривен ниже предыдущей оценки, — очевидно, в расчёте на повышение интереса со стороны инвесторов.
https://www.intellinews.com/ukraine-accelerates-privatisation-drive-with-sale-of-strategic-industrial-assets-455439/?source=ukraine

Зачем Уолл-стрит на самом деле раздувает стоимость SpaceX

На прошлой неделе ведущие инвестбанки Уолл-стрит обнародовали свои аналитические отчеты по SpaceX, и целевые показатели стоимости компании оказались на грани безумия. Здесь стоит напомнить: текущая капитализация SpaceX уже достигает ошеломляющих $1,8 трлн. При выручке в $19 млрд (по итогам 2025 года) эта оценка завышена как минимум на триллион долларов. А теперь взглянем на то, во что на Уолл-стрит «верят» на самом деле.

JPMorgan, например, оценивает SpaceX в $2,9 трлн — на 58% выше нынешней рыночной стоимости. Аргумент банка: «потенциальное влияние на человечество» со стороны этой компании превосходит всё, что аналитикам доводилось видеть за всю карьеру. Deutsche Bank идёт дальше и называет цифру $3,3 трлн. По их мнению, производитель ракет представляет собой «вершину цивилизационных амбиций». В Morgan Stanley ещё оптимистичнее — $3,9 трлн. Там SpaceX именуют «последним рубежом» искусственного интеллекта.

Однако пальму первенства в гонке прогнозов забирает менее известный инвестбанк Raymond James. Ведущий аналитик учреждения полагает, что SpaceX стоит... приготовьтесь... $10,4 трлн. Это сделало бы компанию Илона Маска дороже, чем Microsoft, Amazon, Meta, Tesla и Berkshire Hathaway, вместе взятые.

Это выглядит настолько абсурдным, что просто невозможно объяснить рационально. По крайней мере, до тех пор, пока не замечаешь одну деталь, которая объединяет все эти банки. Все они — андеррайтеры IPO SpaceX. Да, Raymond James, Morgan Stanley, JPMorgan — все они участвовали в размещении. Более того: среди банков, которые организовывали выход SpaceX на биржу, не найдется ни одного, кто бы не рекомендовал покупать эти акции. Совпадение? Едва ли.

Если IPO уже состоялось и банки получили свои комиссионные, какой смысл публиковать столь лестные отчёты сейчас?

Ответ прост: ещё больше комиссионных для банков.

SpaceX уже запустила дополнительное долговое размещение, и по оценкам, в ближайшие четыре года компании потребуется привлечь $235 млрд, чтобы просто покрыть свои расходы. Это автоматически означает десятки миллиардов долларов будущего инвестиционно-банковского дохода для тех, кто окажется рядом.

Кроме того, ходят слухи, что SpaceX может объединиться с Tesla — и это принесёт банкам очередной щедрый куш.
https://x.com/edels0n/status/2077031491045929255

Nvidia заключила мегасделку в Южной Корее, которая меняет расклады в ИИ-гонке

Сан-Франциско, 24 июля. — Встреча в Кремниевой долине, которую уже называют «саммитом титанов ИИ», закончилась подписанием соглашений почти на триллион долларов. Южная Корея сделала мощную заявку на роль главного хаба следующей фазы развития искусственного интеллекта.

Президент Южной Кореи Ли Джэ Мён лично прилетел в Сан-Франциско, чтобы встретиться с ключевыми игроками индустрии. В переговорной комнате собрались глава Nvidia Дженсен Хуан, генеральный директор OpenAI Сэм Альтман, а также руководители Samsung, SK Group, Hyundai Motor и Naver. Итог переговоров — около $950 млрд в виде новых контрактов и меморандумов.

Nvidia, несмотря на доминирующие позиции, не снижает обороты в глобальной охоте за партнёрами по инфраструктуре. Весь 2026 год компания активно заключала сделки в Азии, на Ближнем Востоке и в Европе, чтобы закупить чипы, память и электроэнергию, необходимые для растущих вычислительных кластеров. Однако именно 24 июля стало поворотным моментом, когда несколько соглашений были объявлены одно за другим.

Nvidia и SK Hynix, вторая по капитализации компания Южной Кореи, подписали контракт на поставку ИИ-памяти, который, по данным CNBC, может достичь $500 млрд в течение нескольких лет. В рамках договора предусмотрено строительство масштабных центров обработки данных, которые должны заработать уже в 2027 году.

Дочерняя структура SK Hynix — оператор SK Telecom — в рамках этой же инициативы запустит облачный бизнес на базе систем Nvidia Vera Rubin.

Сам масштаб проекта говорит о размахе: Nvidia нацелилась на мощности, требующие 2 гигаватта электроэнергии, — это ориентир на инфраструктуру, объединяющую сотни тысяч графических процессоров. Аналитики уже называют эту сделку не просто коммерческим соглашением, а стратегическим альянсом, который может перекроить карту мирового ИИ-ландшафта.
https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/nvidia-just-locked-down-deal-210700046.html

Пять технологических гигантов скрывают $1,65 трлн ИИ-долга, используя ту же схему, что погубила Enron

Пять ведущих IT-корпораций США используют абсолютно законную, но скандально известную бухгалтерскую схему, чтобы профинансировать ИИ-бум. Их скрытый долг достиг $1,65 трлн — превысив официальные обязательства. Тот же приём когда-то уничтожил энергетического гиганта Enron.

Официальные долги Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle выглядят внушительно, но посильными. Стоит заглянуть за баланс — и обнаруживается вторая, бо́льшая гора обязательств. По оценке Nikkei, скрытая задолженность пяти компаний достигла $1,65 трлн — почти в восемь раз больше, чем четыре года назад. Это превышает $1,35 трлн, которые они отражают в отчётности напрямую.
 
Эхо Enron

Эти деньги «зашиты» в структуры забалансовых спецюрлиц — тех же самых, через которые Enron прятал долги перед своим крахом 25 лет назад. Тогда это было мошенничеством. Сегодня новые правила отчётности делают такую схему легальной.

Инструменты, впрочем, никуда не делись. «Преступление Enron было не в том, что он использовал специальные целевые компании, — пояснил аналитик Гил Лурия в интервью Bloomberg Law. — Преступление было в том, что он их скрывал».
 
Как это работает

Механика проста. Компания упаковывает долги за чипы, серверы и электроэнергию в отдельное юрлицо — часто совместное предприятие, — и затраты не проходят по её собственным счетам.

Пример: дата-центр Hyperion компании Meta в Луизиане. Meta и Blue Owl Capital вложили капитал в отдельную структуру, которая привлекла $27 млрд долгового финансирования. Meta — единственный арендатор, однако компания утверждает, что не обязана отражать этот долг у себя, поскольку не она должна искать замену арендаторам.

Oracle имеет $260 млрд будущих арендных обязательств, которые в итоге всё равно лягут на её баланс. Nvidia несёт $119 млрд обязательств по закупкам. Alphabet и Microsoft также держат свои спецструктуры за балансом.
 
Цифры за бумом

Самое показательное здесь — не технологии, а масштаб долговой пирамиды. У одной только Meta скрытые обязательства достигли $420 млрд — это втрое превышает её балансовый долг. У Oracle за четыре года этот показатель подскочил в 30 раз.

Вся эта конструкция держится на одном: гонке за ИИ. К 2028 году отрасль планирует вложить более $3 трлн в дата-центры — и львиная доля этих денег будет привлечена под залог тех самых чипов, которые стоят внутри.
https://thenextweb.com/news/tech-giants-hidden-off-balance-sheet-debt-ai