EUROBONDS
5.22K subscribers
1.68K photos
7 videos
37 files
488 links
Private wealth management: @zxpro
Download Telegram
⚡️Result. 2Q21

Капитал $14.34M с учетом дохода за 2020 год
Прибыль с начала года $993K или 16.7% годовых

Отчет за 2020 год и 1Q21.
ECB. 22W21. Баланс ЕЦБ вырос за неделю на €14B за счет покупки ценных бумаг, обновив исторический максимум до €7.658T.
Major Banks. 1Q21. Крупнейшие банки мира в 1Q21 показали рекордные чистую выручку и прибыль, за исключением Credit Suisse, который понес серьезные потери из-за краха хедж-фонда Archegos Capital.
Minor Banks. 6M21. На графике все суборды банков в USD без инвестиционного рейтинга, интересно, но именно суборды российских банков одни из самых доходных. Доходность же субордов с инвестиционным рейтингом не превышает 3.5%.
YPF Sociedad Anonima. 1Q21. Part 1

Компания отчиталась за 1Q21 увеличив выручку до $2.65B (+13% q/q, -6.7% y/y), скорректированная чистая прибыль сохранилась в районе нуля. Данная оценка не совпадет с отчетом компании, в текущей таблице более жесткий подход.

Важно, что компания даже при таком подходе выходит в ноль при цене реализации нефти $50bbl. При текущей цене $70bbl, теоретически, проблем с обслуживанием долга при сохранении аналогичных показателей добычи нефти, проблем быть не должно, будущий отчет за 2Q подтвердит это на практике.
YPF Sociedad Anonima. 1Q21. Part 2

Суммарный долг компании упал до $8.3B (-3.8% q/q, -15% y/y) из которого $6.5B приходится на евробонды, чистый долг также снизился до $7.3B (-4.3% q/q, -15% y/y) к EBITDA сохранился на уровне 5.0x. Основная проблема в краткосрочном долге, но в конце 2020 года компании удалось договорится с кредиторами, по факту краткосрочный долг с $2B снизился до $1.4B, при наличии кэша всего $0.6B серьезные риски ликвидности сохраняются.
YPF Sociedad Anonima. 1Q21. Part 3

Сохраняю позицию в YPFDAR 8 1/2 06/27/29 USD, при текущей цене на нефть риск дефолта резко снижается.
BANK OF JAPAN. 05M21. За май баланс Банка Японии вырос на ¥4T обновив исторический максимум до ¥725T.
FEDERAL RESERVE. 23W21. Баланс ФРС за неделю вырос на $32B обновив исторический максимум до $7.984T за счет покупки ценных бумаг.
New High Yield Bonds. 24W21

Petrobras
– крупнейшая бразильская нефтяная компания, воспользовавшись высокими ценами на нефть, смогла разместить очень длинный 40-летний евробонд под 5.5% на $1.5B

Indofood CBP Sukses Makmur – крупная индонезийская продовольственная компания с инвестиционным рейтингом разместила 40-летний евробонд под 4.745 объемом $600M

Bombardier Inc – канадский производитель самолётов и поездов разместил 5-летний евробонд под 8.125% на $1.2B

PetroRio Luxembourg – небольшая бразильская нефтяная компания разместила обеспеченный 5-летний евробонд под 6.125% на $600M

Энергоника - российская энергосервисная компания разместила 5-летние облигации под 13% в объеме ₽100M
ECB. 23W21. Баланс ЕЦБ вырос за неделю на €23B за счет покупки ценных бумаг, обновив исторический максимум до €7.680T.
Petro Rio. Part 1

Petro Rio SA (B3:PRIO3 BZ)
– бразильский холдинг, который занимается разведкой и добычей нефти и природного газа через свои дочерние предприятия, владеет долями в других компаниях в качестве партнера, акционера или держателя квот в Бразилии и за рубежом.

В начале года компания увеличила капитал через доп. эмиссию 29.7M акций или около $400M, увеличив капитал до $939M. Несмотря на небольшой убыток в 1Q21 в размере $12M, компания на рассматриваемом горизонте в 5 лет всегда получала прибыль, а на конец этого года прогнозируется кратный рост и выручки и чистой прибыли.
Petro Rio. Part 2

На конец квартала у компании отрицательный чистый долг из-за доп. эмиссии. По итогам 2020 года долг к EBITDA упал с 1.8х до 0.9х. В июне компания разместила обеспеченный евробонд на $600M, из-за переподписки купон снизили до 6.125%. Средства от размещения пойдут на рефинансирование текущей задолженности и общекорпоративные цели.

Сразу после размещения цена на PRIOBZ 6 1/8 06/09/26 выросла до 101%, покупаю 500K по 101.65% с доходностью 5.75%
Ukraine Eurobonds. Котировки Нафтогаза и суверенные евробонды продолжили рост на заявлениях Берлина о необходимости сохранения транзита газа через Украину.
Sd International Sukuk

Serba Dinamik Holdings Berhad
была зарегистрирована как частная компания с ограниченной ответственностью в Малайзии, а затем была преобразована в публичную компанию с ограниченной ответственностью в 2016 году.

Компания представляет собой международную группу, обеспечивает комплексные инженерные решения для нефтегазовой, нефтехимической, энергетической отраслей, водоснабжения и водоотведения, а также коммунальных услуг.

Обвал евробондов компании связан с опасением недостоверной отчетности. Независимый СД принял решение о назначении внешнего аудитора для ее оценки.

Суммарный долг компании $717M из которого $402M приходится на евробонды.
Sukuk Eurobonds. 7M21. На графике практически все евробонды типа Sukuk зарегистрированные в европейском депозитарии.
Прогноз по ставке ЦБ РФ, которая будет объявлена завтра. Большинство аналитиков прогнозируют повышение сразу на 0.5% до 5.5%.
FEDERAL RESERVE. 24W21. Баланс ФРС за неделю вырос на $17B обновив исторический максимум до $8T за счет покупки ценных бумаг.
⚡️ЦБ РФ поднял ставку на 0.5% до 5.5% в рамках ожиданий.
TELECOM ARGENTINA. Order

Закрываю позицию в TECOAR 6 1/2 06/15/21 USD по 100.0 на 1M с прибылью 9.7% с учетом НКД.