YPF Sociedad Anonima. 1Q21. Part 1
Компания отчиталась за 1Q21 увеличив выручку до $2.65B (+13% q/q, -6.7% y/y), скорректированная чистая прибыль сохранилась в районе нуля. Данная оценка не совпадет с отчетом компании, в текущей таблице более жесткий подход.
Важно, что компания даже при таком подходе выходит в ноль при цене реализации нефти $50bbl. При текущей цене $70bbl, теоретически, проблем с обслуживанием долга при сохранении аналогичных показателей добычи нефти, проблем быть не должно, будущий отчет за 2Q подтвердит это на практике.
Компания отчиталась за 1Q21 увеличив выручку до $2.65B (+13% q/q, -6.7% y/y), скорректированная чистая прибыль сохранилась в районе нуля. Данная оценка не совпадет с отчетом компании, в текущей таблице более жесткий подход.
Важно, что компания даже при таком подходе выходит в ноль при цене реализации нефти $50bbl. При текущей цене $70bbl, теоретически, проблем с обслуживанием долга при сохранении аналогичных показателей добычи нефти, проблем быть не должно, будущий отчет за 2Q подтвердит это на практике.
YPF Sociedad Anonima. 1Q21. Part 2
Суммарный долг компании упал до $8.3B (-3.8% q/q, -15% y/y) из которого $6.5B приходится на евробонды, чистый долг также снизился до $7.3B (-4.3% q/q, -15% y/y) к EBITDA сохранился на уровне 5.0x. Основная проблема в краткосрочном долге, но в конце 2020 года компании удалось договорится с кредиторами, по факту краткосрочный долг с $2B снизился до $1.4B, при наличии кэша всего $0.6B серьезные риски ликвидности сохраняются.
Суммарный долг компании упал до $8.3B (-3.8% q/q, -15% y/y) из которого $6.5B приходится на евробонды, чистый долг также снизился до $7.3B (-4.3% q/q, -15% y/y) к EBITDA сохранился на уровне 5.0x. Основная проблема в краткосрочном долге, но в конце 2020 года компании удалось договорится с кредиторами, по факту краткосрочный долг с $2B снизился до $1.4B, при наличии кэша всего $0.6B серьезные риски ликвидности сохраняются.
New High Yield Bonds. 24W21
Petrobras – крупнейшая бразильская нефтяная компания, воспользовавшись высокими ценами на нефть, смогла разместить очень длинный 40-летний евробонд под 5.5% на $1.5B
Indofood CBP Sukses Makmur – крупная индонезийская продовольственная компания с инвестиционным рейтингом разместила 40-летний евробонд под 4.745 объемом $600M
Bombardier Inc – канадский производитель самолётов и поездов разместил 5-летний евробонд под 8.125% на $1.2B
PetroRio Luxembourg – небольшая бразильская нефтяная компания разместила обеспеченный 5-летний евробонд под 6.125% на $600M
Энергоника - российская энергосервисная компания разместила 5-летние облигации под 13% в объеме ₽100M
Petrobras – крупнейшая бразильская нефтяная компания, воспользовавшись высокими ценами на нефть, смогла разместить очень длинный 40-летний евробонд под 5.5% на $1.5B
Indofood CBP Sukses Makmur – крупная индонезийская продовольственная компания с инвестиционным рейтингом разместила 40-летний евробонд под 4.745 объемом $600M
Bombardier Inc – канадский производитель самолётов и поездов разместил 5-летний евробонд под 8.125% на $1.2B
PetroRio Luxembourg – небольшая бразильская нефтяная компания разместила обеспеченный 5-летний евробонд под 6.125% на $600M
Энергоника - российская энергосервисная компания разместила 5-летние облигации под 13% в объеме ₽100M
Petro Rio. Part 1
Petro Rio SA (B3:PRIO3 BZ) – бразильский холдинг, который занимается разведкой и добычей нефти и природного газа через свои дочерние предприятия, владеет долями в других компаниях в качестве партнера, акционера или держателя квот в Бразилии и за рубежом.
В начале года компания увеличила капитал через доп. эмиссию 29.7M акций или около $400M, увеличив капитал до $939M. Несмотря на небольшой убыток в 1Q21 в размере $12M, компания на рассматриваемом горизонте в 5 лет всегда получала прибыль, а на конец этого года прогнозируется кратный рост и выручки и чистой прибыли.
Petro Rio SA (B3:PRIO3 BZ) – бразильский холдинг, который занимается разведкой и добычей нефти и природного газа через свои дочерние предприятия, владеет долями в других компаниях в качестве партнера, акционера или держателя квот в Бразилии и за рубежом.
В начале года компания увеличила капитал через доп. эмиссию 29.7M акций или около $400M, увеличив капитал до $939M. Несмотря на небольшой убыток в 1Q21 в размере $12M, компания на рассматриваемом горизонте в 5 лет всегда получала прибыль, а на конец этого года прогнозируется кратный рост и выручки и чистой прибыли.
Petro Rio. Part 2
На конец квартала у компании отрицательный чистый долг из-за доп. эмиссии. По итогам 2020 года долг к EBITDA упал с 1.8х до 0.9х. В июне компания разместила обеспеченный евробонд на $600M, из-за переподписки купон снизили до 6.125%. Средства от размещения пойдут на рефинансирование текущей задолженности и общекорпоративные цели.
Сразу после размещения цена на PRIOBZ 6 1/8 06/09/26 выросла до 101%, покупаю 500K по 101.65% с доходностью 5.75%
На конец квартала у компании отрицательный чистый долг из-за доп. эмиссии. По итогам 2020 года долг к EBITDA упал с 1.8х до 0.9х. В июне компания разместила обеспеченный евробонд на $600M, из-за переподписки купон снизили до 6.125%. Средства от размещения пойдут на рефинансирование текущей задолженности и общекорпоративные цели.
Сразу после размещения цена на PRIOBZ 6 1/8 06/09/26 выросла до 101%, покупаю 500K по 101.65% с доходностью 5.75%
Ukraine Eurobonds. Котировки Нафтогаза и суверенные евробонды продолжили рост на заявлениях Берлина о необходимости сохранения транзита газа через Украину.
Sd International Sukuk
Serba Dinamik Holdings Berhad была зарегистрирована как частная компания с ограниченной ответственностью в Малайзии, а затем была преобразована в публичную компанию с ограниченной ответственностью в 2016 году.
Компания представляет собой международную группу, обеспечивает комплексные инженерные решения для нефтегазовой, нефтехимической, энергетической отраслей, водоснабжения и водоотведения, а также коммунальных услуг.
Обвал евробондов компании связан с опасением недостоверной отчетности. Независимый СД принял решение о назначении внешнего аудитора для ее оценки.
Суммарный долг компании $717M из которого $402M приходится на евробонды.
Serba Dinamik Holdings Berhad была зарегистрирована как частная компания с ограниченной ответственностью в Малайзии, а затем была преобразована в публичную компанию с ограниченной ответственностью в 2016 году.
Компания представляет собой международную группу, обеспечивает комплексные инженерные решения для нефтегазовой, нефтехимической, энергетической отраслей, водоснабжения и водоотведения, а также коммунальных услуг.
Обвал евробондов компании связан с опасением недостоверной отчетности. Независимый СД принял решение о назначении внешнего аудитора для ее оценки.
Суммарный долг компании $717M из которого $402M приходится на евробонды.