Evergrande Group. Update
Начались обеспечительные меры по искам кредиторов: 20% акций, принадлежащих Hengda Real Estate Group, подразделению China Evergrande Group, в Langfang Development, заморожены местным судом. Доля Hengda заморожена с четверга на три года Рыночная стоимость Langfang Development составляет около $269M.
Судя по динамике евробондов, инвесторы наконец-то решат свои жилищные проблемы и уже скоро получат заветные квадратные метры в Китае.
Начались обеспечительные меры по искам кредиторов: 20% акций, принадлежащих Hengda Real Estate Group, подразделению China Evergrande Group, в Langfang Development, заморожены местным судом. Доля Hengda заморожена с четверга на три года Рыночная стоимость Langfang Development составляет около $269M.
Судя по динамике евробондов, инвесторы наконец-то решат свои жилищные проблемы и уже скоро получат заветные квадратные метры в Китае.
⚡️Result. 07M21
Капитал $14.34M с учетом дохода за 2020 год.
Прибыль с начала года $1.19M или 14.4% годовых.
Скрытые тикеры публикуются в закрытом канале. Не по всем инвестиционным идеям, которые в нём есть, я открываю позиции - либо жду свою цену, либо риски слишком высоки даже для меня, но при этом они всё равно имеют право на существование.
Отчет за 2019, 2020, 1Q21 и 2Q21.
Капитал $14.34M с учетом дохода за 2020 год.
Прибыль с начала года $1.19M или 14.4% годовых.
Скрытые тикеры публикуются в закрытом канале. Не по всем инвестиционным идеям, которые в нём есть, я открываю позиции - либо жду свою цену, либо риски слишком высоки даже для меня, но при этом они всё равно имеют право на существование.
Отчет за 2019, 2020, 1Q21 и 2Q21.
New High Yield Bonds. 31W21
The Very Group – один из крупнейших розничных продавцов в Великобритании выпустил 5-летние обеспеченные облигации под 6.5% на £575M, часть средств пойдет на погашение облигации в 2022 году.
Allen Media - компания принадлежит медиа-магнату Байрону Аллену, владельцу одного из крупнейших портфелей кабельных сетей в отрасли, включающий десять круглосуточных телевизионных сетей высокой четкости. Компания разместила 7-летние облигации под 10.5% на $350M.
GAC Holdco – канадская компания занимается разведкой и разработкой месторождений сырой нефти на частном размещении разместила 4-летний евробонд под 12% на $312M
Penn Virginia Escrow – американская компания предоставляет услуги по разведке и добыче нефти и природного газа разместила 5-летние облигации под 9.25%.
Промомед ДМ - один из российских лидеров отечественной фармацевтической отрасли разместил 3-летние облигации под 9.45% на ₽1.5B
The Very Group – один из крупнейших розничных продавцов в Великобритании выпустил 5-летние обеспеченные облигации под 6.5% на £575M, часть средств пойдет на погашение облигации в 2022 году.
Allen Media - компания принадлежит медиа-магнату Байрону Аллену, владельцу одного из крупнейших портфелей кабельных сетей в отрасли, включающий десять круглосуточных телевизионных сетей высокой четкости. Компания разместила 7-летние облигации под 10.5% на $350M.
GAC Holdco – канадская компания занимается разведкой и разработкой месторождений сырой нефти на частном размещении разместила 4-летний евробонд под 12% на $312M
Penn Virginia Escrow – американская компания предоставляет услуги по разведке и добыче нефти и природного газа разместила 5-летние облигации под 9.25%.
Промомед ДМ - один из российских лидеров отечественной фармацевтической отрасли разместил 3-летние облигации под 9.45% на ₽1.5B
Credito Real. Order
Покупка CREAL 9 1/8 PERP по 72.5 на 700K, так как это вечный суборд сильно ниже номинала, нет никаких оснований полагать что сработает CALL опцион, доходность к 2170 году составит 12% годовых.
Писал о компании здесь, тогда решил повременить с покупкой и правильно сделал, цены снизились еще сильнее.
На прошлой неделе вышла неплохая отчетность за 2Q21, просрочка снизилась с 3.9% до 3.8%, плюс планы компании по выкупу собственных евробондов, на этих новостях евробонды и акции компании пошли резко вверх.
Подробный анализ будет позже.
Покупка CREAL 9 1/8 PERP по 72.5 на 700K, так как это вечный суборд сильно ниже номинала, нет никаких оснований полагать что сработает CALL опцион, доходность к 2170 году составит 12% годовых.
Писал о компании здесь, тогда решил повременить с покупкой и правильно сделал, цены снизились еще сильнее.
На прошлой неделе вышла неплохая отчетность за 2Q21, просрочка снизилась с 3.9% до 3.8%, плюс планы компании по выкупу собственных евробондов, на этих новостях евробонды и акции компании пошли резко вверх.
Подробный анализ будет позже.
Вслед за китайским рынком котировки евробондов Evergrande восстанавливаются второй день подряд.
Из последних комментариев аналитиков:
• Хотя в базовом сценарии предполагается, что Evergrande может генерировать чистый денежный поток в ¥88B в этом году, последние новости могут ослабить доверие кредиторов, поставщиков и покупателей жилья и усугубить проблемы с ликвидностью
• Существует лишь 40% -ная вероятность того, что Evergrande «продержится» во втором полугодии, если предположить, что он сможет выплатить предстоящие банковские и доверительные ссуды, в то время как в следующем году он столкнется со «значительными рисками» из-за сроков погашения своих облигаций
Из последних комментариев аналитиков:
• Хотя в базовом сценарии предполагается, что Evergrande может генерировать чистый денежный поток в ¥88B в этом году, последние новости могут ослабить доверие кредиторов, поставщиков и покупателей жилья и усугубить проблемы с ликвидностью
• Существует лишь 40% -ная вероятность того, что Evergrande «продержится» во втором полугодии, если предположить, что он сможет выплатить предстоящие банковские и доверительные ссуды, в то время как в следующем году он столкнется со «значительными рисками» из-за сроков погашения своих облигаций
CFLD. Default
China Fortune Land Development Company Limited - крупный китайский оператор недвижимости, входит в сотню крупнейших компаний страны со штаб-квартирой в Пекине, принадлежит миллиардеру Ван Вэньсюэ. Компания не смогла погасить один из собственных евробондов.
Суммарный долг $11B из которых на офшорные евробонды приходится $3.5B
China Fortune Land Development Company Limited - крупный китайский оператор недвижимости, входит в сотню крупнейших компаний страны со штаб-квартирой в Пекине, принадлежит миллиардеру Ван Вэньсюэ. Компания не смогла погасить один из собственных евробондов.
Суммарный долг $11B из которых на офшорные евробонды приходится $3.5B
New High Yield Bonds. 32W21
Chemours - американская химическая компания разместила 8-летние облигации под 4.625% объемом $650M
Республика Руанда – страна разместила суверенный 10-летний евробонд под 5.5% на $620M
GPS Hospitality Holding - частная американская компания, франчайзи для ресторанов быстрого обслуживания разместила обеспеченные 7-летние облигации под 7% объемом $400M
Gran Colombia Gold - колумбийская компания по разведке и добыче золота и серебра разместила 5-летние евробонды под 6.875% на $300M
Aeropuerto Internacional de Tocumen – панамская государственная авиакомпания разместила обеспеченные 50-летние евробонды под 5.125% на $1.3B. На вторичке цена сразу выросла более чем на 400 б.п.
НПО Химтэк - российский ведущий поставщик химической продукции на территории РФ и стран СНГ разместил 4-летние облигации под 13% на ₽150M
Chemours - американская химическая компания разместила 8-летние облигации под 4.625% объемом $650M
Республика Руанда – страна разместила суверенный 10-летний евробонд под 5.5% на $620M
GPS Hospitality Holding - частная американская компания, франчайзи для ресторанов быстрого обслуживания разместила обеспеченные 7-летние облигации под 7% объемом $400M
Gran Colombia Gold - колумбийская компания по разведке и добыче золота и серебра разместила 5-летние евробонды под 6.875% на $300M
Aeropuerto Internacional de Tocumen – панамская государственная авиакомпания разместила обеспеченные 50-летние евробонды под 5.125% на $1.3B. На вторичке цена сразу выросла более чем на 400 б.п.
НПО Химтэк - российский ведущий поставщик химической продукции на территории РФ и стран СНГ разместил 4-летние облигации под 13% на ₽150M
Goldman Group.pdf
510.1 KB
На прошлой неделе разместил свои облигации российский многопрофильный холдинг GOLDMAN GROUP под 11.5% с ежемесячной выплатой купонов сроком на 5 лет.
Облигации торгуются на Санкт-Петербургской бирже ISIN RU000A103FD1. Кто не смог принять участие в первичном размещении, пишите в личку.
Облигации торгуются на Санкт-Петербургской бирже ISIN RU000A103FD1. Кто не смог принять участие в первичном размещении, пишите в личку.
Future Retail. Update
Облигации и акции Future Retail обвалились на 26% и 10% соответственно после судебного заседания в пятницу, который приостановил покупку компании со стороны Reliance Industries Ltd. миллиардера Мукеша Амбани.
Не все источники данных в Bloomberg правильно отображают цены, cделки на вторичном рынке проходят в районе 51, что соответствует доходности 27% до погашения.
Компания чуть не обанкротилась во время пандемии, на текущий момент серьезные риски ликвидности. Так, над компанией по отчетности за 1Q навис краткосрочный долг в $881M при наличных всего $9M, суммарный долг $1.5B из которого в валюте только данный евробонд на $500M.
Облигации и акции Future Retail обвалились на 26% и 10% соответственно после судебного заседания в пятницу, который приостановил покупку компании со стороны Reliance Industries Ltd. миллиардера Мукеша Амбани.
Не все источники данных в Bloomberg правильно отображают цены, cделки на вторичном рынке проходят в районе 51, что соответствует доходности 27% до погашения.
Компания чуть не обанкротилась во время пандемии, на текущий момент серьезные риски ликвидности. Так, над компанией по отчетности за 1Q навис краткосрочный долг в $881M при наличных всего $9M, суммарный долг $1.5B из которого в валюте только данный евробонд на $500M.
PEMEX. 2Q21. Part 1
Компания пока никак не хочет признать, что она банкрот, и даже умудрилась получить прибыль за 2Q, хотя по итогам полугодия всё равно убыток. Исходя из цены на нефть, можно предположить, что компания рентабельна при цене на нефть выше $65 за баррель, но даже такая цена не позволяет снизить долговую нагрузку. Сама себестоимость, конечно же, ниже, но если посмотреть, сколько компания платит по своему долгу, который по-прежнему самый большой в мире среди корпораций.
Компания пока никак не хочет признать, что она банкрот, и даже умудрилась получить прибыль за 2Q, хотя по итогам полугодия всё равно убыток. Исходя из цены на нефть, можно предположить, что компания рентабельна при цене на нефть выше $65 за баррель, но даже такая цена не позволяет снизить долговую нагрузку. Сама себестоимость, конечно же, ниже, но если посмотреть, сколько компания платит по своему долгу, который по-прежнему самый большой в мире среди корпораций.
PEMEX. 2Q21. Part 3
Чем больше дюрация евробонда, тем сложнее цене достичь доковидных уровней, плюс снова стала расти премия против других нефтяных компаний, на графике PETBRA 6.9 03/19/49 vs PEMEX 7.69 01/23/50.
С трендом на зеленую энергетику риски будут только увеличиваться, котировки неплохо отскочили на росте нефти, смысла оставаться в бумагах особо нет, кроме аргумента, что это самые доходные евробонды с инвестиционным рейтингом от S&P, когда так Fitch и Moody’s уже понизили рейтинг до BB.
Чем больше дюрация евробонда, тем сложнее цене достичь доковидных уровней, плюс снова стала расти премия против других нефтяных компаний, на графике PETBRA 6.9 03/19/49 vs PEMEX 7.69 01/23/50.
С трендом на зеленую энергетику риски будут только увеличиваться, котировки неплохо отскочили на росте нефти, смысла оставаться в бумагах особо нет, кроме аргумента, что это самые доходные евробонды с инвестиционным рейтингом от S&P, когда так Fitch и Moody’s уже понизили рейтинг до BB.
Gajah Tunggal. Part 1
PT Gajah Tunggal Tbk (XIDX:GJTL IJ) – индонезийская компания производит изделия из резины, в основном шины и трубы для транспортных средств.
Компания последние 5 лет медленно, но верно наращивает выручку, хотя споткнулась об кризисный 2020 год, хотя на удивление отчиталась о прибыли $22M (+15% y/y), несмотря на падение выручки до $923M (-19% y/y).
В таблице указана скорректированная прибыль, может отличаться от отчета из-за валютных переоценок.
PT Gajah Tunggal Tbk (XIDX:GJTL IJ) – индонезийская компания производит изделия из резины, в основном шины и трубы для транспортных средств.
Компания последние 5 лет медленно, но верно наращивает выручку, хотя споткнулась об кризисный 2020 год, хотя на удивление отчиталась о прибыли $22M (+15% y/y), несмотря на падение выручки до $923M (-19% y/y).
В таблице указана скорректированная прибыль, может отличаться от отчета из-за валютных переоценок.