[유진투자증권 바이오제약 5.4(월)]

4.30-5.2 국내외 주요 뉴스

#써밋(NASDAQ:SMMT) -24.91%
#아케소(HKG:9926) -0.29%
- 써밋 테라퓨틱스/아케소가 이보네스시맙(항PD-1×VEGF-A 이중항체) 글로벌 임상3상(Harmoni-3) 편평세포암 코호트에서 중간분석 무진행생존율(PFS)의 통계적 유의성을 달성하지 못함
- 써밋은 PFS 중간 분석이 규제기관과의 조기 논의를 위한 목적이었으며, 통계적 유의성을 달성하기 위한 기준이 매우 높게 설정되었다고 설명함. 독립 데이터모니터링위원회(iDMC)는 임상을 계획대로 지속할 것을 권고하였음
- Harmoni-3은 전이성 NSCLC 1차 치료 환자를 대상으로 이보네스시맙+화학요법 병용 vs. 키트루다+화학요법 병용을 직접비교하는 임상이며 2026년 하반기에 편평세포암 코호트의 최종 PFS 및 중간 OS 데이터를 확인할 전망
- 5월 31일 ASCO 2026에서는 아케소가 진행한 중국 임상 Harmoni-6(이보네스시맙+화학요법 vs. 테빔브라(항PD-1 항체)+항암화학요법, 진행성/전이성 편평세포암 1L)의 전체생존률(OS) 업데이트 결과를 발표할 예정
https://www.fiercepharma.com/pharma/summit-pd-1vegf-interim-trial-miss-surprises-analysts-shares-tumble

#화이자(NYSE:PFE) -1.39%
#아비나스(NASDAQ:ARVN) +5.47%
- FDA가 화이자/아비나스의 Veppanu(벱데제스트란트, ERα 표적 PROTAC 단백질 분해제)를 ESR1 변이 ER 양성/HER2 음성 진행성·전이성 유방암의 내분비 치료 후 2차 치료제로 가속 승인함
- 이는 예정 심사일(6월 5일)보다 한 달 앞당겨 허가된 것으로서 세계 최초 PROTAC 치료제 승인 사례가 됨
- 양사는 상업화 권리를 제3자에게 기술이전하기로 결정하고 파트너 선정 절차를 진행 중이며, 타겟 환자군(내분비 치료+CDK4/6 억제제 투여 ER 양성/HER2 음성 유방암 중 ESR1 변이 비율 40~50%)에 의미 있는 상업적 기회가 있는 것으로 평가함
https://www.fiercepharma.com/pharma/fda-hands-pfizer-arvinas-veppanu-early-approval-certain-breast-cancer

#삼성바이오로직스 -0.20%
- 삼성바이오로직스 노동조합이 5월 1일부터 5일간 전면 파업을 시작하여 일부 공정이 중단됨에 따라 약 1500억원 규모의 손실이 발생한 것으로 추산됨
- 4월 28일부터 자재 소분 부서의 선제적 파업으로 항암제·HIV 치료제 등 의약품 생산에 차질이 발생하였으며 사측은 숙련 인력 재배치와 고객사 소통 강화로 공급 안정성 유지에 주력하고 있음
- 삼성바이오로직스는 노조가 요구한 평균 14% 임금 인상·1인당 격려금 3000만원 지급 등이 현실적으로 수용 불가한 수준이라는 입장이며, 5월 4일 중부지방고용노동청 중재로 협상 을 재개할 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24175

#대웅제약 -0.87%
- 대웅제약이 프리마인드 인베스트먼트(FMI)와 공동으로 미국 바이오텍 제너럴 프록시미티에 전략적 투자를 결정함(투자 규모 미공개)
- 2019년 설립된 제너럴 프록시미티는 질병 관련 단백질과 조절 단백질을 인위적으로 근접시켜 기능을 제어하는 유도 근접 플랫폼 기술을 보유한 바이오텍임
- 해당 플랫폼 기술을 통해 기존 치료로 접근이 어려운 표적을 공략할 수 있으며 양사는 공동 연구 및 기술 협력 등 중장기 협업을 추진할 계획
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=75826

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)

<DL이앤씨 1Q26 Review - 아크로(ACRO)디테: 실적과 서사의 조화>

*1Q26 Review

- 1Q26 실적은 매출액 1조 7,252억원(-4.6%yoy), 영업이익 1,574억원(+94.3%yoy, OPM 9.1%)으로 매출액은 당사 추정치에 부합, 영업이익은 크게 상회

- 자회사(DL건설)의 외형 축소로 매출액은 소폭 감소했으나, 주택 부문의 원가율 개선과 전사적인 비용 효율화가 실적 개선을 견인

*SMR 추진 현황

- X-energy의 Xe-100 CI에 대한 표준화 설계 수행 중이며, 초도호기(Dow 프로젝트), 2호기(Amazon 프로젝트) 이후 3호기부터 표준화 설계 반영 예상

- 후속 프로젝트는 2027년부터 순차 발주될 전망이며, 단일 호기 기준 약 4조원 규모 중 70%가 EPC 물량으로 구성될 것으로 추정

- Amazon이 주요 주주로 참여하며 5GW 규모의 SMR 개발 로드맵이 설정되어 있는 가운데, 향후 발주되는 프로젝트 전반에 걸쳐 참여 기대

*대형 원전 추진 현황

- 최근까지 발주된 대형 원전 프로젝트는 수주로 이어지지 않았을 뿐, 지속적으로 입찰에 참여해 왔으며, 한전(한수원) 발주 사업에 요구되는 인력 기준을 충족하는 중

- 베트남 등 해외 원전 프로젝트, 대미 투자 협정에 따른 미국 내 대형 원전 프로젝트 등에도 높은 참여 의지 보유

*2026년 실적 추정

- 중동 익스포저가 없어 이란 전쟁으로 인한 영향 제한적이나, 건설업종 공통적으로 나프타 수급 불안에 따른 국내 사업장 공정 차질은 우려

- 현재 누적 플랜트 신규 수주는 약 0.7조원이며, 가이던스(3조원) 조기 달성 여부에 따라 실적 추정치 상향 가능성 존재

*투자의견 BUY, 목표주가 144,000원, 업종 내 Top-Pick 유지

(보고서 링크) https://buly.kr/58UI7XF

(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)

<GS건설 1Q26 Review - 실적보다 원전, 수주 가시화가 관건>

*1Q26 Review

- 1Q26 실적은 매출액 2조 4,005억원(-21.6%yoy), 영업이익 735억원(+4.4%yoy, OPM 3.1%)으로 당사 추정치를 하회

*대형 원전 추진 현황

- 2026년 하반기 베트남 원전, 2027년 상반기 사우디 원전 발주 예상

- 베트남 원전의 경우, 20년 이상 축적된 현지 프로젝트 수행 경험과 높은 시장 이해도를 보유하고 있어 팀코리아 내 경쟁력이 부각될 전망

*해외 수주 파이프라인

- 터키 SAF 프로젝트(10억 달러), 오만 가스 프로젝트(5억 달러) 등의 입찰 결과가 2~3분기 내 발표될 예정

*2026년 실적 추정

- 사우디 Fadhili, UAE Shuweihat 프로젝트 등 중동 익스포저 존재하나 전체 매출액에서 차지하는 비중 제한적

- 다만 건설업종 공통적으로 나프타 수급 불안에 따른 국내 사업장 공정 차질이 우려되는 상황

- 매출액에서 가장 큰 비중을 차지하는 건축/주택 부문 매출 회복 속도에 따라 실적 추정치 상향 가능성 존재

- 2026년 실적은 매출액 10조 9,395억원, 영업이익 4,391억원 전망(가이던스 매출 11.5조원)

*투자의견 BUY, 목표주가 53,000원 유지

(보고서 링크) https://buly.kr/9XNEdzb

(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<포스코인터내셔널 1Q26 Review - SENEX 증산, 팜 실적 반영으로 구조적 성장 전망>

*1Q26 매출액 8.4조원(+3%yoy), 영업이익 3,575억원(+32% yoy)으로 합병 이래 분기 최대 실적을 달성

- 에너지 사업(영업이익 1,732억원, +28%yoy)은 호주 SENEX 가스전 증산이 본격화되며 판매량이 전년대비 +35% 증가

- 설비 내재화가 완료되며 장비 리스 비용이 감소해 영업이익도 313억원(+230%yoy)으로 크게 증가

- 소재 사업(영업이익 1,843억원, +36%yoy)은 철강 유럽향 물량 증가, 최근 인수한 인니팜 신규 편입 효과가 반영되며 대폭 개선

*2Q26 매출액 8.2조원(+1%yoy), 영업이익 3,280억원(+5%yoy)으로 전망

- 에너지 사업은 1년 평균 유가 하락으로 마진이 소폭 둔화되어도 대이란 지정학 이슈로 인한 수요 증가 효과로 실적 방어가 예상

- 소재 사업도 팜 가격 강세와 1Q 기상 이슈로 발생한 생산량 차질이 해소되며 실적 정상화가 기대

*투자포인트 1) 실적

- 합병 이래 분기 최대 영업이익 달성으로 에너지·소재 양 부문의 구조적 이익 확대 추세가 지속될 전망

- SENEX 판매량 증가와 미얀마 4단계 준공('27년 7월)으로 이익 체력은 지속 강화될 것이라 판단

- PT.PAR 지분 확대 완료 후 정제법인 상업 가동(2Q26~)으로 CPO→정제팜유 내재화가 본격화될 예정

*투자포인트 2) 모멘텀

- 동사는 한수원, 센트러스와 3자 간 MOU를 체결하며 미국 내 신규 원심분리기 공장에 대한 공동 투자를 추진

- 이를 통해 농축우라늄 공급망 확보에 적극적인 역할을 맡게 될 것으로 예상되며 공급망 확보를 시작으로 밸류체인을 확대할 것으로 기대

*당사는 포스코인터내셔널에 대해 목표주가를 110,000원으로 상향하며, 투자의견 BUY를 유지

(보고서 링크) https://buly.kr/G3FGwCa

(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<Next Energy(Power & Battery Weekly) - 영화 마션이 현실로(f. 엘런 머스크)>

*주간 주요 기업 주가 변동

- 배터리: CATL(-13.5%), 삼성SDI(+10.3%), Fluence(-9.9%), SK이노베이션(+9.8%)

- 원자력: Centrus(-3.9%), 두산에너빌리티(+3.7%), Nuscale(-2.0%), Cameco(-0.7%)

*머스크의 베팅이 여는 우주 에너지 시장

- SpaceX 이사회는 엘런 머스크에게 1) 화성에 100만명 규모의 식민지를 건설, 2) 100TW급 우주 데이터센터를 구축 두 가지 조건부 보상 패키지를 승인

- 동IPO를 앞둔 시점에 이 같은 보상안을 공개했다는 점은 투자자들에게 SpaceX의 장기 방향을 명확히 보여줌과 동시에 미래 우주 산업 성장에 대한 강한 자신감 표출로 해석

- 1월 SpaceX가 FCC에 최대 100만기 규모의 궤도 데이터센터 허가를 신청한 데 이어, 2월 Starcloud 8.8만기, 3월 Blue Origin 5만기 허가가 신청

- Starcloud는 지난해 11월 엔비디아 H100 칩을 탑재한 위성 발사에 성공했고, 올해 10월에는 450kg·8kW급 2호기, 내년에는 3톤·200kW급 3호기 발사를 계획

- SpaceX가 이번에 언급한 100TW는 원전 10만기를 동시에 가동해야 얻을 수 있는 전력 규모로, 우주 태양광 산업의 급속한 성장이 동반되어야만 가능

- 일식 구간에서는 태양광을 받을 수 없어 배터리로 전력을 공급해야 하기 때문에 전고체 배터리도 필수 밸류체인으로 부각

- 따라서 당사는 태양광과 전고체 배터리 밸류체인에 주목하고 있으며, 한화솔루션, 삼성SDI의 투자 모멘텀이 장기적으로 지속될 것이라 판단

(보고서 링크) https://buly.kr/28vPRjQ

(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)

<건설/부동산 Weekly - 양도세 중과 유예 종료 임박>

*주간 아파트가격 동향

- 매매가격지수: 전국(+0.03%), 수도권(+0.07%), 지방권(-0.01%), 서울(+0.14%)
* TOP3 지역: 전남 무안(+0.36%), 경기 광명(+0.31%), 경기 구리(+0.29%)

- 전세가격지수: 전국(+0.10%), 수도권(+0.16%), 지방권(+0.05%), 서울(+0.22%)

*세제 이벤트 종료 이후, 매물 잠김과 매도자 우위 시장이 나타날 전망

- 5/9 다주택자 양도세 중과 유예 조치가 종료될 예정, 여기에 6/1 보유세 과세 기준일까지 맞물리며 가격 하방 압력과 관망세 주도

- 그러나 최근 서울 주요 지역 아파트 매매가격지수는 하락폭이 축소되거나 일부 지역에서는 반등 조짐을 보이고 있음

- 이는 단기적으로 매물 증가에 따른 가격 조정이 일정 부분 마무리 국면에 진입했음을 의미하는 동시에, 선제적으로 출회된 매물의 상당 부분이 시장에서 소화된 결과로 해석

- 양도세 중과 유예 종료일과 보유세 과세 기준일 이후에는 세제 요인에 기반한 매도 유인이 급격히 둔화되면서 매물 출회 속도 역시 둔화될 것으로 예상

- 이에 따라 매물 잠김 현상과 함께 거래량 위축이 동반되는 흐름이 불가피할 전망

- 건설업종 관점에서는 기존 주택 시장의 매물 감소가 신규 분양 시장으로의 수요 집중을 유도할 수 있다는 점에서 우호적인 환경으로 작용할 수 있음

(보고서 링크) https://buly.kr/Eopy4a6

(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[LIG 비궁, 미국서 수만 발 만든다]

"내년 전후 미 현지 생산 공장 착공 검토"

"유령 함대 소속 무인함 탑재 수만발 양산"

https://n.news.naver.com/article/215/0001251028?sid=101

2026.05.04 16:44:14
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 75조 5,404억) A012450
보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정

취득회사 : 한국항공우주산업㈜ (KOREA AEROSPACE INDUSTRIES, LTD.)(대한민국)
주요사업 : 유인 항공기, 항공우주선 및 보조장치 제조업

취득금액 : 5,000억
자본대비 : 2.98%
- 취득 후 지분율 : 6.43%

예정일자 : 2026-12-31
취득목적 : 사업적 협력 강화

* 취득방법
현금취득(장내매수)

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260504800678
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450

2026.05.04 16:47:47
기업명: 한국항공우주(시가총액: 17조 5,455억) A047810
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(일반)

대표보고 : 한화에어로스페이스/대한민국
보유목적 : 경영권 영향

보고전 : -%
보고후 : 5.09%
보고사유 : 장내매매로 인한 5% 신규 보고

* 한화에어로스페이스(주)
2026-05-04/장내매수(+)/보통주/ 100,000주/보고의무 발생

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260504000395
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047810

[유진투자증권 바이오제약 5.6(수)]

5.4-5.5 국내외 주요 뉴스

#마드리갈(NASDAQ:MDGL) -3.12%
#애로우헤드(NASDAQ:ARWR) -1.91%
- 마드리갈 파마슈티컬스가 애로우헤드로부터 RNAi 후보물질 ARO-PNPLA3의 글로벌 독점 권리를 선급금 $25mn, 마일스톤 $975mn 규모로 기술도입함
- ARO-PNPLA3는 MASH 환자의 약 30%에서 나타나는 PNPLA3 I148M 유전 변이를 타겟으로 하며 임상 1상 12주차에 간 지방을 최대 46% 감소시킴
- 해당 파이프라인은 2018년 얀센과 $3.7bn 규모 파트너십의 일환으로 개발된 이후 2023년 파이프라인 구조조정 과정에서 반환된 바 있음
- 마드리갈은 지난 1,2월 각각 화이자의 ervogastat(선급금 $50mn), 쑤저우 리보의 siRNA 프로그램(선급금 $60mn, 최대 $4.4bn)을 도입하는 등 레즈디프라와의 병용요법을 중심으로 파이프라인을 확대하고 있음
https://www.biospace.com/deals/madrigal-picks-up-another-sirna-asset-for-mash-betting-up-to-1b-with-arrowhead

#비리디안(NASDAQ:VRDN) +33.36%
- 비리디안 테라퓨틱스의 항IGF-1R 항체 elegrobart가 만성 갑상선 안병증(TED) 환자 대상 임상 3상에서 1차 평가변수를 달성하며 두 번째 임상 3상 성공을 기록함
- 24주 시점 안구돌출 2mm 이상 감소 기준 충족률은 4주 투여군 50%, 8주 투여군 54%로 위약군 15% 대비 통계적으로 유의미했으며, 복시 완전 관해율은 양 투여군 모두 위약 대비 유의미한 차이를 보이지 못함
- 비리디안은 2027년 1분기 FDA 허가 신청 예정. elegrobart는 암젠의 테페자와 타겟은 동일하나 자가 피하주사 방식으로 투약 편의성에서 경쟁력을 가짐
- 암젠은 피하주사형 테페자를 개발 중이며 테페자는 2025년 매출액 $1.9bn을 기록함
https://www.fiercebiotech.com/biotech/viridians-tepezza-rival-racks-second-phase-3-win-clearing-path-fda

#알지노믹스 -0.80%
- 알지노믹스가 5월 11~15일 미국 보스턴에서 열리는 제29회 미국 유전자세포치료학회(ASGCT)에서 구두 1건·포스터 2건을 발표할 예정
- 구두 발표에서는 원형 RNA(circular RNA)를 전신 투여 시 비장 내 면역세포에 선택적으로 전달하는 고분자 나노전달체 기술을 소개함. 알지노믹스는 이를 활용한 체내(in vivo) CAR-T 플랫폼 개발 가능성에 주목하고 있음
- 포스터 발표에서는 RNA 구조체 엔지니어링 연구와, RNA 치환효소를 기반의 신규 항암 유전자치료제 플랫폼을 소개할 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24194

#퓨쳐켐 +11.23%
- 퓨쳐켐의 프로스타뷰주사액이 4월 30일 식약처로부터 재발·전이성 전립선암 환자 대상 국내 신약 허가를 획득함
- 프로스타뷰주사액은 PSMA 단백질을 바이오마커로 표적하는 펩타이드에 F18 동위원소를 결합한 PET-CT용 방사성의약품으로, 확진 진단·근치적 치료 전 병기 재평가·치료 전략 결정 등에 활용됨
- 퓨쳐켐은 건강보험심사평가원을 통해 기존 보험 항목으로의 보험 적용 가능 여부를 확인할 예정이며, 후속 연구 데이터를 기반으로 적응증 확대 가능성을 검토할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24184

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - UAE의 OPEC 탈퇴: 배경과 함의>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(+5.0%), 휘발유(+3.7%), 등유(-1.7%), 경유(+6.8%), 고유황중유(+7.7%)

- 화학: 프로판(+6.3%), 자일렌(+5.8%), 톨루엔(+5.0%), 에탄(-4.8%), 납사(+4.7%)

- 태양광: 알루미늄(-2.3%), 모듈(-1.0%), 메탈실리콘(-0.4%)

*증산 + 미국 + 달러 vs. 감산 + 중국 & 이란 + 위안화

- 5/1부터 UAE가 OPEC에서 공식 탈퇴, 표면적인 탈퇴의 배경은 사우디가 주도해 온 감산 전략과 UAE의 생산능력 확대 전략 간 충돌

- UAE는 OPEC 내 두 번째로 큰 생산능력 보유국으로 OPEC+의 예비 생산능력 버퍼 중 약 25%를 차지

- 1970년대 국제 석유 거래량의 85%를 차지했던 OPEC은 현재 OPEC+ 기준으로도 글로벌 생산 비중이 40% 수준에 불과한데, UAE 탈퇴로 이 수치는 더 낮아질 전망

- OPEC 탈퇴와 미국 LNG 투자를 연계해서 보면 UAE는 미·중 에너지·안보·금융 선택지 사이에서 독자 노선을 가장 빨리 정한 걸프 산유국이 됨

- 이번 결정으로 OPEC은 Swing producer의 지위를 잃었고, 호르무즈 해협 정상화 이후에는 UAE의 증산 속도에 따라 국제유가가 안정화될 것으로 전망

(보고서 링크) https://buly.kr/3YFU18y

(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필